Author: Fiona Craig

Les rendements des obligations souveraines de la zone euro ont augmenté mardi, les investisseurs évaluant les inquiétudes concernant les finances publiques françaises ainsi que l’atténuation des tensions sur les marchés de l’énergie liées au conflit au Moyen-Orient.

Le rendement de l’obligation d’État allemande à deux ans est resté globalement stable à 3,229 %, tandis que celui du Bund de référence à dix ans a progressé à 3,479 %, s’éloignant de son plus bas niveau depuis plus d’une semaine.

Les obligations françaises sont restées au centre de l’attention après que le coût de l’assurance contre un défaut de la dette souveraine du pays a atteint son niveau le plus élevé depuis mars 2020. Le rendement de l’OAT française à dix ans est monté à 4,502 %, creusant son écart avec le titre allemand équivalent.

Les prix du pétrole ont reculé à la suite d’informations faisant état de solutions alternatives pour le transport maritime dans le golfe Persique et de possibles discussions diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran. Les investisseurs attendaient également les interventions de responsables de la Banque centrale européenne, dont sa présidente Christine Lagarde.

Les rendements allemands remontent après leurs récents points bas

Le rendement du Schatz allemand à deux ans est resté pratiquement inchangé, autour de 3,229 %, après plusieurs séances de hausse des prix des obligations à court terme.

Le rendement du Bund de référence à dix ans a progressé à 3,479 %, s’éloignant de son plus bas niveau depuis plus d’une semaine.

Cette hausse des rendements à long terme a coïncidé avec une reprise modérée des actifs risqués et une atténuation des craintes de perturbations de l’approvisionnement énergétique.

Les rendements obligataires évoluent en sens inverse des prix : une hausse des rendements correspond donc à une baisse de la valeur de marché des titres concernés.

Les échanges sont restés sensibles aux évolutions des marchés de l’énergie, de la dette souveraine et des anticipations concernant la politique monétaire de la Banque centrale européenne.

Le coût de l’assurance contre un défaut de la dette française atteint un sommet depuis 2020

Selon le compte rendu de marché fourni, le coût de l’assurance contre un défaut de la dette publique française a atteint lundi son niveau le plus élevé depuis mars 2020.

L’élargissement des écarts sur les contrats d’échange sur défaut de crédit, ou credit default swaps (CDS), indique que les investisseurs exigent une rémunération accrue pour leur exposition au risque de crédit souverain français.

Les inquiétudes portent sur les perspectives budgétaires de la France, la persistance des déficits publics et l’incertitude politique.

Les projections officielles citées dans le compte rendu indiquent que la dette publique française devrait atteindre 119,3 % du produit intérieur brut en 2026, puis progresser à 121,7 % en 2027.

Ces chiffres constituent des prévisions et non des niveaux d’endettement définitifs.

Les investisseurs évaluent également les conséquences des dégradations de la notation de crédit et les difficultés à obtenir un accord parlementaire sur les mesures budgétaires.

Le rendement de l’OAT française à dix ans atteint 4,502 %

Le rendement de l’obligation assimilable du Trésor (OAT) française de référence à dix ans a progressé à 4,502 % mardi, après avoir quitté son plus bas niveau depuis une semaine.

Ce mouvement a élargi l’écart de rendement entre les obligations souveraines françaises et allemandes à dix ans.

Selon le compte rendu, les rendements français à dix ans ont augmenté de plus de 90 points de base depuis le début de 2026, dépassant les hausses enregistrées sur les titres comparables allemands et américains.

Cette progression relativement plus importante reflète la rémunération supplémentaire exigée par les investisseurs pour détenir de la dette française.

Les obligations souveraines françaises ont ainsi enregistré une performance inférieure à celle des titres comparables sur les marchés couverts par le compte rendu.

L’augmentation des coûts de financement intervient alors que les projections font état d’une hausse du ratio dette publique/PIB de la France.

Les actions françaises accusent un retard sur le marché européen

Le CAC 40 français est resté globalement stable au cours de la séance de mardi.

L’indice affichait également une évolution proche de zéro depuis le début de l’année, contre une progression de près de 7 % pour le STOXX 600.

Cet écart de performance apporte un élément de contexte supplémentaire aux préoccupations des investisseurs concernant le marché français, même si les rendements boursiers dépendent de nombreux facteurs autres que l’évolution de la dette souveraine.

La divergence entre les deux indices intervient alors que les opérateurs continuent de surveiller la situation budgétaire et les perspectives politiques de la France.

Le recul du pétrole atténue les inquiétudes énergétiques

Les contrats à terme sur le Brent ont poursuivi leur repli après des informations indiquant que les transporteurs maritimes utilisaient des oléoducs alternatifs et des opérations de transbordement de navire à navire pour acheminer du pétrole depuis le golfe Persique.

Les déclarations du président américain Donald Trump, qui s’est montré ouvert à des discussions avec le président iranien Masoud Pezeshkian lors de l’Assemblée générale des Nations unies, ont également attiré l’attention sur de possibles développements diplomatiques.

Une baisse des prix du pétrole peut atténuer certaines pressions immédiates sur les anticipations d’inflation, même si son effet global dépend de l’ampleur et de la durée du recul.

L’évolution des marchés énergétiques reste importante pour les obligations européennes, car les variations des cours du pétrole peuvent influencer les anticipations d’inflation et les perspectives de politique monétaire.

Les interventions de la BCE au centre de l’attention

Les investisseurs attendaient les prises de parole prévues de plusieurs hauts responsables de la Banque centrale européenne, dont sa présidente Christine Lagarde.

Le compte rendu de marché présentait la récente hausse des taux de la BCE à 2,50 % comme un élément central pour les opérateurs évaluant la prochaine étape de la politique monétaire.

Les investisseurs recherchaient des indications permettant de déterminer si les responsables monétaires considèrent le niveau actuel des taux comme suffisant pour contenir l’inflation à moyen terme ou s’ils envisagent un resserrement supplémentaire.

La persistance des déficits budgétaires dans les principales économies de la zone euro figurait également parmi les facteurs examinés.

L’évolution future des taux d’intérêt dépendra de l’inflation, de l’activité économique et des prochaines décisions de la BCE.

Perspectives

Les marchés obligataires de la zone euro sont soumis à des influences divergentes, entre détente des prix de l’énergie, anticipations de politique monétaire et inquiétudes concernant la dette souveraine.

Les obligations françaises restent sous surveillance, les investisseurs évaluant les projections de hausse de la dette publique et la capacité du pays à réduire son déficit budgétaire.

Les rendements allemands se sont redressés après leurs récents points bas, tandis que l’élargissement de l’écart entre les titres français et allemands illustre les différences dans l’évaluation du risque souverain.

Les prochaines évolutions des marchés pétroliers, de la politique budgétaire française et des communications de la BCE continueront d’influencer les conditions de marché.

Les groupes de mode de luxe se préparent à présenter leurs nouvelles collections à Milan et à Paris dans un contexte de demande affaiblie, de pressions sur les marges bénéficiaires et d’inquiétudes concernant les conséquences du conflit au Moyen-Orient sur les dépenses des consommateurs.

Les investisseurs s’interrogent sur les perspectives de croissance du secteur, alors qu’une reprise durable reste incertaine. L’inflation liée au conflit exerce une pression supplémentaire sur le budget des ménages, tandis que la demande pour certains produits de luxe, notamment les sacs à main haut de gamme, montrait déjà des signes de faiblesse.

Les actions de Kering (EU:KER), propriétaire de Gucci, ont effacé les gains enregistrés depuis l’arrivée de son directeur général Luca de Meo, il y a un an. LVMH (E:MC), premier groupe mondial du luxe, a perdu 37 % depuis le début de l’année 2026.

Les semaines de la mode permettent aux marques de présenter de nouvelles créations et d’attirer des clients, mais elles représentent également des investissements importants à un moment où les entreprises doivent améliorer leurs performances financières.

La reprise du secteur du luxe demeure incertaine

Les dirigeants et les conseillers du secteur anticipent la persistance de conditions commerciales difficiles, les marques de luxe devant composer avec l’évolution des comportements des consommateurs et les incertitudes économiques.

Diego della Valle, président de Tod’s, a déclaré vendredi à des journalistes à Milan :

« Je pense que cette année et l’année prochaine constitueront probablement une période d’attente, le temps que le marché se stabilise et redevienne plus prévisible. »

Ces propos reflètent les inquiétudes selon lesquelles la reprise des dépenses dans le luxe pourrait prendre plus de temps que prévu.

Le conflit au Moyen-Orient ajoute une nouvelle source d’incertitude, ses effets inflationnistes exerçant une pression supplémentaire sur le pouvoir d’achat des consommateurs.

Pour les entreprises du luxe, le défi consiste à préserver leurs ventes et leur rentabilité tout en continuant d’investir dans les produits, le marketing et les relations avec les clients.

Les défilés de mode font l’objet d’un contrôle accru des dépenses

Les grandes maisons de luxe doivent démontrer que les investissements consacrés aux défilés peuvent se traduire par une demande plus soutenue.

Selon les experts du secteur, l’organisation d’un grand défilé peut coûter jusqu’à 10 millions d’euros.

Ces dépenses s’ajoutent aux investissements dans les nouvelles collections et les stratégies créatives visant à attirer des consommateurs dont l’intérêt pour certaines catégories de produits de luxe s’est affaibli.

Les Fashion Weeks de Milan et de Paris permettront d’évaluer les réponses apportées par les marques à travers leurs nouvelles créations et leur positionnement commercial.

L’impact commercial de ces collections dépendra toutefois de la demande des clients après leur présentation.

Les dépenses de la classe moyenne diminuent et la concurrence s’intensifie

Les études de Bain et d’autres cabinets de conseil indiquent que les consommateurs de la classe moyenne ont réduit leurs dépenses en produits de luxe.

En conséquence, les marques se livrent une concurrence accrue pour attirer les clients les plus fortunés, en augmentant leurs investissements dans les boutiques, les services personnalisés et les expériences exclusives, malgré le recul des ventes dans certaines parties du secteur.

Federico Bazzani, associé chez Deloitte Advisory, a déclaré à Reuters :

« Il existe une forte polarisation entre les marques : moins de la moitié enregistrent une croissance, tandis que les autres perdent du terrain. »

Selon lui, les entreprises doivent revoir la manière dont elles justifient leurs prix.

« Les marques sont confrontées à un choix : soit investir dans l’innovation, l’expérience client et la pertinence culturelle pour justifier leur positionnement tarifaire, soit revoir leurs prix et accepter des marges plus faibles. »

Ces déclarations mettent en évidence les différentes stratégies dont disposent les groupes de luxe pour répondre à l’affaiblissement de la demande.

Les stratégies tarifaires sous pression

Les marques de luxe ont fortement augmenté leurs prix ces dernières années, mais les conseillers du secteur estiment que même les clients les plus aisés deviennent plus attentifs au rapport qualité-prix.

David Watts, conseiller spécialisé dans le luxe basé à Londres, a expliqué que les entreprises doivent faire face à des choix difficiles concernant les prix et la production.

« Elles ne veulent pas baisser leurs prix, car cela reviendrait à reconnaître qu’elles facturaient leurs produits trop cher et réduirait leurs marges. Mais elles ne veulent pas non plus diminuer la production, car cela pèserait sur leur chiffre d’affaires. »

Une baisse des prix pourrait réduire les marges bénéficiaires et affecter la perception d’exclusivité, tandis qu’une réduction de la production pourrait limiter les ventes.

Les entreprises doivent donc concilier leurs stratégies tarifaires avec leurs efforts pour attirer les clients grâce au développement des produits et à l’amélioration des services.

Prada (TG:PRP), qui ouvre la Fashion Week de Milan avec son défilé mardi, a récemment rénové sa boutique phare milanaise en y intégrant des espaces privés destinés à ses clients les plus dépensiers.

Cet investissement illustre les efforts plus larges du secteur pour développer des expériences d’achat personnalisées.

Les préférences des consommateurs évoluent vers les expériences et le bien-être

Certains dirigeants estiment que l’évolution des priorités de consommation pourrait retarder la reprise des catégories traditionnelles du luxe.

Renzo Rosso, président d’OTB, propriétaire de Diesel, a déclaré lundi lors d’une conférence à Milan :

« Les consommateurs changent. »

Il a observé que les acheteurs consacrent une part croissante de leurs dépenses au bien-être, à la santé et à la longévité, ainsi qu’aux hôtels et aux restaurants.

Ces préférences pourraient intensifier la concurrence pour les dépenses discrétionnaires, notamment si les consommateurs privilégient les expériences plutôt que les accessoires de mode.

Renzo Rosso ne prévoit pas de reprise imminente du secteur du luxe.

Son analyse s’ajoute aux inquiétudes selon lesquelles les difficultés du secteur dépassent les effets immédiats de l’inflation et de l’incertitude géopolitique.

Les Fashion Weeks de Milan et Paris mettent les nouvelles collections à l’honneur

Prada doit ouvrir la Fashion Week de Milan mardi.

Gucci, Dolce & Gabbana et Giorgio Armani présenteront également leurs dernières collections au cours de la semaine.

La Fashion Week de Paris débutera le 28 septembre, avec Dior (EU:CDI) et Louis Vuitton, deux marques de LVMH, parmi les principales maisons au programme.

Chanel présentera sa collection printemps-été 2027 le 5 octobre.

Selon le texte fourni, la maison a enregistré de meilleures performances que certaines marques concurrentes, soutenue par les nouvelles créations de son directeur artistique Matthieu Blazy.

Les prochains défilés donneront un aperçu de la manière dont les maisons de luxe adaptent leurs collections et leurs stratégies marketing à l’évolution des préférences des consommateurs.

Perspectives

Le secteur du luxe fait face à une combinaison de demande affaiblie, de pressions sur les prix et d’incertitudes liées aux conséquences économiques du conflit au Moyen-Orient.

Les études faisant état d’une réduction des dépenses parmi les consommateurs de la classe moyenne suggèrent que la concurrence pour attirer les clients les plus fortunés pourrait rester intense.

Les marques réagissent en investissant dans de nouvelles collections, des boutiques phares et des expériences exclusives, tandis que certains dirigeants estiment que le marché aura besoin de davantage de temps pour se stabiliser.

Les Fashion Weeks de Milan et de Paris permettront de présenter ces stratégies, mais leur effet sur les ventes et la rentabilité ne deviendra plus clair qu’une fois les nouvelles collections commercialisées.

Les actions Bureau Veritas (EU:BVI) ont progressé de 1,3 % mardi après que le groupe français de services aux entreprises a relevé ses perspectives de croissance du chiffre d’affaires pour 2027 et 2028 et annoncé un objectif d’un milliard d’euros de revenus liés à l’intelligence artificielle d’ici 2030.

L’entreprise vise désormais une croissance à deux chiffres de son chiffre d’affaires sur la période 2027-2028, contre une prévision précédente de croissance élevée à un chiffre.

Bureau Veritas prévoit également d’accélérer ses acquisitions, de finaliser le déploiement de ses programmes de performance et de gestion des ressources humaines, et d’en renforcer les effets sur ses activités.

Le groupe a par ailleurs révisé sa fourchette cible de levier financier, désormais comprise entre 1,5 et 2,0 fois, contre 1,0 à 2,0 fois auparavant.

L’objectif de croissance du chiffre d’affaires est relevé pour 2027-2028

Bureau Veritas a relevé son objectif de croissance du chiffre d’affaires pour 2027 et 2028 à un niveau à deux chiffres.

Cette nouvelle ambition remplace sa prévision précédente d’une croissance élevée à un chiffre.

L’annonce s’inscrit dans les projets de la direction visant à développer les activités du groupe grâce aux acquisitions et à la mise en œuvre d’initiatives opérationnelles.

Le communiqué fourni ne précise pas les prévisions annuelles de chiffre d’affaires ni la répartition attendue entre croissance organique et contribution des acquisitions.

Ce nouvel objectif constitue une prévision de la direction et non un résultat financier acquis.

Un objectif d’un milliard d’euros de revenus liés à l’IA d’ici 2030

Bureau Veritas s’est fixé pour objectif de générer un milliard d’euros de chiffre d’affaires provenant des marchés et services liés à l’intelligence artificielle d’ici 2030.

L’entreprise entend intégrer davantage l’IA dans ses programmes stratégiques tout en développant les opportunités commerciales associées à cette technologie.

La directrice générale, Hinda Gharbi, a déclaré :

« L’intelligence artificielle est une technologie transformatrice qui crée de nombreuses opportunités pour Bureau Veritas. Nous continuerons à l’intégrer largement dans nos programmes stratégiques. Notre ambition est de générer un milliard d’euros de chiffre d’affaires provenant des marchés et services liés à l’IA d’ici 2030. »

Le communiqué ne précise pas le chiffre d’affaires actuellement réalisé dans les activités liées à l’IA ni la contribution attendue de chaque marché ou service à l’objectif de 2030.

Le montant d’un milliard d’euros constitue un objectif à long terme, dont la réalisation dépendra du développement des marchés et des services concernés.

Accélération des acquisitions et des programmes opérationnels

Bureau Veritas prévoit d’intensifier ses acquisitions en 2027 et 2028.

Le groupe entend également achever le déploiement de ses programmes de performance et de gestion des ressources humaines et accroître leur contribution à ses activités.

Hinda Gharbi a ajouté :

« En 2027 et 2028, nous accélérerons les acquisitions, nous achèverons le déploiement complet des programmes de performance et de gestion des ressources humaines et nous amplifierons leur impact. »

Le communiqué fourni ne mentionne aucun budget précis consacré aux acquisitions et n’identifie pas de cibles potentielles.

Ces initiatives s’inscrivent dans la stratégie du groupe visant à atteindre son nouvel objectif de croissance du chiffre d’affaires.

La fourchette cible du levier financier passe à 1,5-2,0 fois

Bureau Veritas a révisé son objectif de levier financier, désormais compris entre 1,5 et 2,0 fois, contre une fourchette précédente de 1,0 à 2,0 fois.

La limite supérieure reste inchangée, tandis que la borne inférieure a été relevée.

Le communiqué ne fournit pas le niveau actuel du levier financier du groupe et ne précise pas de calendrier pour atteindre cette nouvelle fourchette.

Cette modification intervient parallèlement au projet d’accélération des acquisitions en 2027 et 2028.

L’action progresse après l’annonce des nouveaux objectifs

Les actions Bureau Veritas ont gagné 1,3 % mardi à la suite de l’annonce.

Cette progression est intervenue après le relèvement de l’objectif de croissance du chiffre d’affaires, la présentation de l’ambition liée à l’IA et l’annonce d’une accélération des acquisitions.

Le document fourni ne précise ni le cours de l’action ni l’évolution des principaux indices boursiers sur la même période.

Perspectives

Bureau Veritas vise une croissance à deux chiffres de son chiffre d’affaires en 2027 et 2028, contre un objectif précédent de croissance élevée à un chiffre.

Le groupe ambitionne également de générer un milliard d’euros de chiffre d’affaires sur les marchés et services liés à l’intelligence artificielle d’ici 2030.

La direction prévoit d’accélérer les acquisitions et de finaliser le déploiement de ses programmes de performance et de gestion des ressources humaines, tout en visant un levier financier compris entre 1,5 et 2,0 fois.

La réalisation de ces objectifs dépendra des acquisitions, de la mise en œuvre des programmes annoncés et de la demande pour les services du groupe.

Les actions VusionGroup (EU:VU) ont progressé de plus de 8 % mardi, au lendemain de la publication des résultats semestriels de l’entreprise française de technologies pour le commerce. Le groupe a annoncé une hausse de son chiffre d’affaires et de sa rentabilité, ainsi que des remboursements attendus d’environ 80 millions de dollars au titre des droits de douane américains.

Pour les six mois clos le 30 juin 2026, le chiffre d’affaires IFRS a augmenté de 34 %, à 820 millions d’euros, tandis que le chiffre d’affaires ajusté a progressé de 29 %, à 839 millions d’euros.

L’EBITDA ajusté a augmenté de 48 %, à 160 millions d’euros, et le résultat net ajusté a progressé de 81 %, à 77 millions d’euros. Le groupe a confirmé ses prévisions annuelles malgré une baisse des prises de commandes par rapport à une période de comparaison marquée par d’importantes commandes de Walmart.

Le chiffre d’affaires progresse de 34 % à 820 millions d’euros

VusionGroup a enregistré un chiffre d’affaires IFRS de 820 millions d’euros au premier semestre 2026, soit une hausse de 34 % sur un an.

Le chiffre d’affaires ajusté a progressé de 29 %, à 839 millions d’euros.

L’entreprise fournit des technologies destinées au commerce de détail, notamment des étiquettes électroniques connectées, des logiciels et des services.

Le chiffre d’affaires des logiciels, des services et des solutions autres que les étiquettes électroniques a augmenté de 39 %, à 125 millions d’euros, dont 61 millions d’euros de revenus récurrents.

La progression de ces activités a contribué à la croissance globale du groupe pendant la période.

L’EBITDA ajusté augmente de 48 % à 160 millions d’euros

L’EBITDA ajusté a progressé de 48 %, à 160 millions d’euros, tandis que la marge correspondante s’est améliorée de 2,4 points de pourcentage pour atteindre 19,1 %.

L’EBIT ajusté a augmenté de 82 %, à 96 millions d’euros, et le résultat net ajusté de 81 %, à 77 millions d’euros.

Selon les normes IFRS, le résultat net a atteint 132 millions d’euros, contre une perte de 10 millions d’euros un an auparavant.

Le résultat publié a bénéficié d’ajustements comptables sans effet sur la trésorerie, notamment d’un gain de 96,1 millions d’euros lié à la réévaluation des bons de souscription attribués à Walmart.

Ce gain comptable doit être distingué de la performance opérationnelle sous-jacente du groupe lors de la comparaison entre les résultats publiés et ajustés.

Le flux de trésorerie disponible opérationnel atteint 127 millions d’euros

Le flux de trésorerie disponible opérationnel a augmenté de 51 %, à 127 millions d’euros au premier semestre.

La trésorerie nette s’établissait à 197 millions d’euros fin juin, contre 439 millions d’euros fin décembre 2025.

Cette diminution reflète l’utilisation des avances et acomptes versés par les clients au fur et à mesure de l’exécution des livraisons, ainsi que le paiement de 79 millions d’euros d’impôts sur les bénéfices.

La baisse de la trésorerie nette est intervenue malgré la progression du flux de trésorerie disponible opérationnel au cours de la période.

Les revenus récurrents progressent de 73 %

Le chiffre d’affaires des logiciels, des services et des solutions autres que les étiquettes électroniques a augmenté de 39 %, à 125 millions d’euros.

Au sein de cet ensemble, les revenus récurrents ont progressé de 73 %, à 61 millions d’euros.

Le parc installé d’étiquettes électroniques connectées à VusionCloud a atteint 522 millions d’unités.

Ces chiffres illustrent le développement des activités logicielles et de services du groupe parallèlement à son activité d’étiquettes électroniques.

Les prises de commandes reculent après les importantes commandes de Walmart en 2025

Les prises de commandes mondiales ont diminué de 22 %, à 681 millions d’euros au premier semestre 2026.

VusionGroup a attribué ce recul à une base de comparaison élevée, la période correspondante de 2025 ayant bénéficié d’importantes commandes de Walmart.

Sur douze mois glissants, les prises de commandes ont atteint 1,51 milliard d’euros, soit une baisse de 15 %.

Cette diminution contraste avec la progression du chiffre d’affaires et de la rentabilité enregistrée pendant le semestre.

Les revenus futurs dépendront notamment du calendrier des nouvelles commandes et de l’exécution des contrats existants.

Les remboursements de droits de douane américains devraient atteindre 80 millions de dollars

VusionGroup a indiqué avoir commencé à recevoir des remboursements liés aux droits de douane américains au cours du second semestre.

L’entreprise a associé ces remboursements à une décision de la Cour suprême invalidant des droits de douane appliqués à certains produits importés.

Elle prévoit de recevoir environ 80 millions de dollars de remboursements au total pour 2026.

Ce montant constitue une prévision et non une somme intégralement encaissée.

Le communiqué fourni ne précise ni le montant déjà remboursé ni le calendrier de versement du solde.

Les prévisions pour 2026 sont confirmées

VusionGroup a confirmé sa prévision de croissance du chiffre d’affaires ajusté comprise entre 15 % et 20 % sur l’ensemble de l’exercice, à taux de change et droits de douane constants.

L’entreprise prévoit également une hausse d’environ 40 % du chiffre d’affaires des solutions à valeur ajoutée (VAS).

Ces objectifs ont été maintenus après une progression de 29 % du chiffre d’affaires ajusté et une augmentation de 48 % de l’EBITDA ajusté au premier semestre.

La performance annuelle dépendra des livraisons aux clients, des commandes et des conditions commerciales pendant le reste de l’exercice.

Un nouveau programme de rachat d’actions envisagé

VusionGroup a annoncé son intention de mettre en place un nouveau mandat de rachat d’actions.

L’entreprise a également fixé au 18 novembre, à Paris, une journée consacrée aux investisseurs.

Le communiqué fourni ne précise ni le montant envisagé ni les modalités du nouveau mandat de rachat.

Des informations complémentaires sur la stratégie et les objectifs financiers du groupe pourraient être présentées lors de cet événement.

Perspectives

VusionGroup aborde le second semestre 2026 en maintenant sa prévision de croissance du chiffre d’affaires ajusté comprise entre 15 % et 20 %, à taux de change et droits de douane constants.

L’entreprise prévoit une progression d’environ 40 % du chiffre d’affaires VAS et anticipe des remboursements de droits de douane américains d’environ 80 millions de dollars sur l’exercice.

La rentabilité s’est améliorée au premier semestre, malgré une baisse des prises de commandes par rapport à la période de comparaison marquée par les commandes de Walmart.

Le calendrier des livraisons, les nouvelles commandes et l’encaissement des remboursements de droits de douane resteront des éléments importants pour la performance du groupe pendant le reste de l’année.

Les contrats à terme sur les indices boursiers américains annonçaient une ouverture en hausse lundi, soutenus par une forte baisse des prix du pétrole et un regain d’optimisme concernant les perspectives de l’intelligence artificielle.

Ces indications positives faisaient suite à une clôture contrastée de Wall Street vendredi, lorsque les gains des valeurs technologiques et des semi-conducteurs avaient soutenu le Nasdaq et le S&P 500, tandis que le Dow Jones Industrial Average avait terminé en baisse.

Les contrats à terme sur le Dow progressaient de 0,87 %, ceux sur le S&P 500 gagnaient 0,71 % et ceux sur le Nasdaq avançaient de 1,1 %.

Les investisseurs continuaient de surveiller les développements au Moyen-Orient, en prévision des discussions diplomatiques attendues lors de l’Assemblée générale des Nations unies cette semaine.

La diplomatie au Moyen-Orient et les cours du pétrole au centre de l’attention

Les prix du pétrole ont fortement reculé, dans l’espoir que les initiatives diplomatiques puissent réduire les tensions au Moyen-Orient.

Les contrats à terme sur le brut américain sont passés sous les 100 dollars le baril, atténuant certaines inquiétudes concernant les coûts énergétiques et leur impact potentiel sur l’inflation.

Avant une rencontre avec les dirigeants des pays du Golfe en marge de l’Assemblée générale des Nations unies, le président américain Donald Trump a averti l’Iran qu’un échec des négociations pourrait entraîner de graves conséquences économiques. Il a également évoqué la possibilité d’une action militaire visant les dirigeants du pays.

Trump a indiqué qu’il pourrait rencontrer le président iranien Masoud Pezeshkian à New York et a laissé entendre que des développements importants pourraient intervenir prochainement.

Se décrivant comme étant en « phase de décision », Trump a déclaré envisager une action militaire, la poursuite des pressions économiques ou un accord négocié.

Malgré les espoirs de progrès diplomatiques, l’incertitude liée au conflit est restée un facteur important pour les marchés financiers.

Le Nasdaq et le S&P 500 progressent vendredi, tandis que le Dow recule

Les actions américaines ont fluctué tout au long de la séance de vendredi, avant que les principaux indices ne terminent sur des performances contrastées.

Le Nasdaq Composite a gagné 104,25 points, soit 0,4 %, à 26 522,55, tandis que le S&P 500 a progressé de 12,74 points, soit 0,2 %, pour clôturer à 7 650,50.

Le Dow Jones Industrial Average a perdu 95,40 points, soit 0,2 %, à 51 682,64.

Sur l’ensemble de la semaine, le Nasdaq a avancé de 0,7 %, le S&P 500 a cédé 0,1 % et le Dow a reculé de 1,7 %.

Les valeurs des semi-conducteurs ont soutenu le Nasdaq, fortement exposé au secteur technologique, avec une hausse de 2,8 % du Philadelphia Semiconductor Index.

Les sociétés de courtage ont également enregistré des gains, permettant au NYSE Arca Broker/Dealer Index de progresser de 1,1 %.

À l’inverse, les secteurs sensibles aux taux d’intérêt, notamment les services aux collectivités, les télécommunications et le logement, ont enregistré des baisses.

Les rendements des bons du Trésor augmentent malgré le recul du brut

La séance contrastée de vendredi a reflété les évolutions divergentes des prix du pétrole et des rendements des bons du Trésor américain, deux facteurs qui ont influencé les marchés au cours des dernières séances.

Alors que les contrats à terme sur le brut ont fortement baissé, les rendements obligataires américains ont augmenté en raison des inquiétudes concernant les perspectives des taux d’intérêt.

Des rendements obligataires plus élevés peuvent exercer une pression sur les actions sensibles aux taux, en augmentant les coûts de financement et en rendant les placements à revenu fixe relativement plus attractifs.

L’activité de négociation est restée relativement modérée, les investisseurs évaluant les conditions de marché après la volatilité récente.

La production industrielle américaine stagne en août

Sur le plan économique, les données de la Réserve fédérale ont montré que la production industrielle américaine était restée inchangée en août, alors que les économistes anticipaient une hausse de 0,3 %.

Cette stagnation fait suite à une progression de 0,2 % en juillet, un chiffre qui n’a pas été révisé.

L’augmentation de la production des services aux collectivités a compensé le recul de l’activité manufacturière, laissant la production industrielle globale inchangée sur le mois.

Ces chiffres ont apporté des indications supplémentaires sur l’état de l’économie américaine, alors que les investisseurs évaluaient les perspectives de croissance, d’inflation et de politique monétaire de la Réserve fédérale.

Les marchés actions européens ont progressé lundi, soutenus par une forte baisse des cours du pétrole brut qui a atténué les inquiétudes concernant l’inflation liée aux coûts énergétiques. Les investisseurs ont également suivi les perspectives d’avancées diplomatiques sur le conflit au Moyen-Orient lors de l’Assemblée générale des Nations unies prévue cette semaine.

L’indice paneuropéen Stoxx 600 a gagné environ 1,15 %, tandis que le FTSE 100 britannique a progressé de 1,05 %. Le DAX allemand a avancé de 1,14 % et le CAC 40 français a gagné près de 1 %.

La baisse des prix de l’énergie a soutenu le sentiment de marché, alors que les investisseurs évaluaient les développements précédant les rencontres entre le président américain Donald Trump et les dirigeants des pays du Golfe à New York.

Le pétrole recule avant les réunions diplomatiques de l’ONU

Les contrats à terme sur le Brent sont tombés à 100,20 dollars le baril avant de remonter à 101,28 dollars. Au cours de la séance, les prix ont enregistré une baisse allant jusqu’à 2,5 % par rapport à leur précédente clôture.

Ce recul a reflété les anticipations de possibles progrès dans les discussions diplomatiques concernant le conflit au Moyen-Orient, ainsi que les espoirs d’une amélioration des conditions d’approvisionnement pétrolier dans la région.

Avant une rencontre avec les dirigeants des pays du Golfe en marge de l’Assemblée générale des Nations unies, Trump a averti l’Iran qu’un échec des négociations pourrait entraîner de graves conséquences économiques. Il a également évoqué la possibilité d’une action militaire visant les dirigeants du pays.

Trump a indiqué qu’il pourrait rencontrer le président iranien Masoud Pezeshkian à New York et a laissé entendre que des développements importants pourraient intervenir prochainement.

Se décrivant comme étant en « phase de décision », Trump a déclaré envisager une action militaire, la poursuite des pressions économiques ou un accord négocié.

Les investisseurs ont continué de surveiller la situation diplomatique en raison de ses conséquences potentielles sur l’offre pétrolière, les coûts énergétiques et l’inflation.

Les principaux indices européens enregistrent des gains

Le recul des cours du brut a soutenu les marchés actions européens en atténuant certaines inquiétudes concernant l’impact des coûts énergétiques sur les entreprises et les consommateurs.

Le Stoxx 600 a progressé d’environ 1,15 %, reflétant la hausse du marché européen dans son ensemble.

À Londres, le FTSE 100 a gagné 1,05 %, tandis que le DAX allemand a avancé de 1,14 %. Le CAC 40 français affichait une progression proche de 1 %.

Ces hausses sont intervenues alors que les investisseurs évaluaient la possibilité que la baisse du pétrole réduise les pressions inflationnistes, même si les développements au Moyen-Orient demeuraient une source d’incertitude.

Les prix immobiliers britanniques augmentent pour la première fois en quatre mois

Sur le plan économique, le portail immobilier Rightmove a annoncé que les prix moyens demandés pour les logements au Royaume-Uni avaient augmenté en septembre pour la première fois en quatre mois.

Les prix ont progressé de 0,7 % par rapport à août, enregistrant leur première hausse mensuelle depuis mai.

Cette augmentation a dépassé la progression moyenne de 0,5 % observée en septembre au cours des dix dernières années.

Selon Rightmove, les chiffres témoignent des premiers signes de la reprise saisonnière de l’activité immobilière habituellement observée à l’automne.

Ces données ont apporté des indications supplémentaires sur l’état du marché immobilier britannique, alors que les investisseurs évaluaient les perspectives économiques générales.

Les cours de l’or ont baissé lundi, pénalisés par le raffermissement du dollar américain et les anticipations de nouvelles hausses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année 2026.

À 06 h 58, heure de l’Est des États-Unis (10 h 58 GMT), l’or au comptant reculait de 0,7 %, à 4 345,76 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or perdaient 1,0 %, à 4 383,10 dollars l’once.

Cette baisse intervient après le premier relèvement des taux de la Réserve fédérale depuis 2023. Les responsables monétaires ont laissé entendre qu’un nouveau resserrement pourrait être nécessaire pour lutter contre l’inflation, alimentée en partie par la hausse des coûts de l’énergie.

Les perspectives de la Réserve fédérale pèsent sur l’or

Les analystes d’ING ont attribué le recul observé en début de semaine à l’évolution des anticipations concernant la politique monétaire américaine.

« L’or a légèrement reculé en début de semaine, les investisseurs évaluant les conséquences du premier relèvement des taux de la Réserve fédérale depuis 2023 et la perspective d’un nouveau resserrement de la politique monétaire », ont indiqué les analystes dans une note de recherche.

Des taux d’intérêt plus élevés peuvent réduire l’attrait de l’or, car le métal précieux ne génère aucun revenu sous forme d’intérêts. La hausse des rendements peut rendre les placements rémunérés relativement plus attractifs.

Malgré la décision de la Fed, l’or avait progressé au cours de la semaine précédente, soutenu notamment par la baisse des prix du pétrole.

La possibilité de nouvelles mesures de resserrement monétaire demeure toutefois une préoccupation pour les investisseurs.

« Les déclarations des responsables de la Fed ont renforcé les inquiétudes concernant le maintien d’une inflation élevée, confortant les anticipations selon lesquelles les taux resteront élevés plus longtemps », ont ajouté les analystes d’ING.

Selon l’outil CME FedWatch, les opérateurs estimaient à environ 88 % la probabilité d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale dès décembre.

Ce pourcentage correspond aux anticipations implicites du marché au moment de la publication et ne constitue pas une décision monétaire confirmée.

Le renforcement du dollar accentue la pression sur le métal précieux

L’indice du dollar américain, qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de grandes devises internationales, a progressé de 0,1 %, à 100,30.

Un dollar plus fort tend à rendre l’or plus coûteux pour les acheteurs utilisant d’autres monnaies, ce qui peut peser sur la demande.

La combinaison d’un dollar plus ferme et des anticipations de nouvelles hausses des taux américains a ainsi pénalisé le métal précieux pendant la séance de lundi.

Le pétrole poursuit son recul sur fond d’espoirs diplomatiques concernant l’Iran

Les cours du pétrole brut ont prolongé leurs pertes récentes lundi, les investisseurs surveillant les perspectives d’initiatives diplomatiques concernant le conflit impliquant l’Iran, avant l’Assemblée générale des Nations unies prévue cette semaine.

Les informations faisant état d’une amélioration des flux pétroliers en provenance du Golfe ont également alimenté les anticipations d’une augmentation de l’offre.

La baisse des prix de l’énergie pourrait atténuer certaines pressions inflationnistes, même si les responsables de la Réserve fédérale continuent d’exprimer leurs préoccupations concernant les perspectives générales de l’inflation.

L’évolution de l’or à court terme reste sensible aux changements d’anticipations sur les taux américains, aux fluctuations du dollar et aux développements susceptibles d’influencer les prix de l’énergie.

Le Bitcoin a franchi le seuil des 84 000 dollars lundi, poursuivant son rebond alors qu’une décision réglementaire américaine concernant les actions tokenisées a amélioré le sentiment sur les marchés des cryptomonnaies. La baisse des prix du pétrole et les développements des discussions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont également contribué à un environnement plus favorable aux actifs risqués.

La première cryptomonnaie mondiale progressait de 4,9 %, à 84 371,90 dollars, à 05 h 30, heure de l’Est des États-Unis (09 h 30 GMT), portant ses gains sur la semaine écoulée à environ 5 %.

Le Bitcoin était tombé sous les 76 000 dollars après la hausse des taux d’intérêt décidée par la Réserve fédérale la semaine précédente, avant de se redresser durant le week-end.

La décision de la SEC stimule l’intérêt pour les actions tokenisées

Jeudi, la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a accordé une exemption temporaire de cinq ans permettant aux plateformes de négociation éligibles d’effectuer des transactions sur des actions américaines tokenisées au moyen d’infrastructures fondées sur la blockchain, sous certaines conditions.

Le régulateur a indiqué que cette mesure visait à encourager l’innovation tout en maintenant la protection des investisseurs.

Cette décision a renforcé les anticipations d’une intégration accrue des actifs financiers traditionnels aux infrastructures blockchain, soutenant les actions liées aux cryptomonnaies ainsi que plusieurs grands actifs numériques.

Vendredi, l’action Coinbase (NASDAQ:COIN) a progressé de 12 %, Strategy (NASDAQ:MSTR) a gagné 16 % et Robinhood (NASDAQ:HOOD) a avancé de 9 %.

Le Zcash a augmenté d’environ 3 %, dépassant 1 500 dollars, tandis que NEAR a bondi d’environ 23 % dans un contexte d’activité accrue autour du Zcash sur son service d’échange entre blockchains.

L’exemption constitue une évolution réglementaire pour les plateformes éligibles, mais ne représente pas une autorisation sans restriction de toutes les opérations sur actions tokenisées.

Le recul du pétrole et les discussions commerciales soutiennent le sentiment

Les marchés financiers ont également progressé, les actions asiatiques et les contrats à terme sur les indices américains évoluant à la hausse après des signaux positifs issus des discussions commerciales entre Washington et Pékin.

Les investisseurs suivaient les développements en amont d’une rencontre entre le président américain Donald Trump et son homologue chinois Xi Jinping.

Les prix de l’énergie ont apporté un soutien supplémentaire au sentiment de marché.

Le Brent a reculé d’environ 2 %, passant sous les 102 dollars le baril et prolongeant sa baisse pour une quatrième séance consécutive. Les perspectives d’une augmentation de l’offre en provenance du Moyen-Orient ont atténué certaines inquiétudes concernant l’inflation et les coûts énergétiques.

Une diminution des prix de l’énergie pourrait réduire certaines pressions inflationnistes. Toutefois, les perspectives de la politique monétaire américaine restent un facteur susceptible de freiner les marchés des cryptomonnaies.

La hausse des rendements des bons du Trésor américain et les anticipations de nouveaux relèvements des taux par la Réserve fédérale pourraient continuer de peser sur le Bitcoin et les autres actifs spéculatifs.

Ethereum, XRP et les autres cryptomonnaies progressent

La plupart des principales cryptomonnaies alternatives ont enregistré des gains lundi, suivant globalement le rebond du Bitcoin.

L’Ethereum, deuxième cryptomonnaie mondiale en termes de capitalisation boursière, a progressé de 5,8 %, à 2 728,92 dollars.

Le XRP a gagné 7 %, à 1,48 dollar, tandis que le Solana a avancé de 7,3 % et le Cardano de 8,7 %.

Le BNB a progressé de 4,5 %.

Parmi les cryptomonnaies dites « mèmes », le Dogecoin a enregistré une hausse supérieure à 9 %.

Ces progressions témoignent d’un rebond généralisé des actifs numériques. La poursuite de cette hausse dépendra toutefois des évolutions réglementaires, des conditions macroéconomiques et de la demande des investisseurs.

L’action Ayvens (EU:AYV) a perdu plus de 4 % lundi après que le spécialiste de la location automobile, détenu majoritairement par Société Générale, a présenté de nouveaux objectifs financiers et opérationnels à l’horizon 2029.

Ayvens a relevé son objectif de rentabilité des fonds propres tangibles à 14 %–16 %, contre 13 %–15 % dans son précédent plan stratégique. Le groupe a également détaillé des mesures visant à améliorer son efficacité, développer son portefeuille de véhicules en location et augmenter les distributions aux actionnaires.

Les gains d’efficacité devraient réduire le coefficient d’exploitation

Ayvens vise un coefficient d’exploitation d’environ 49 % en 2029, contre une estimation de 53 % en 2026.

Le groupe prévoit que les gains de productivité, notamment grâce à l’intelligence artificielle, contribueront à hauteur de six points de pourcentage à cette amélioration. La croissance et les ventes additionnelles devraient apporter trois points supplémentaires.

Ces progrès devraient compenser un effet défavorable de cinq points lié à l’inflation et à l’électrification des véhicules.

Ayvens prévoit également une diminution de ses charges d’exploitation en valeur absolue.

Le groupe anticipe des gains d’efficacité d’environ 30 % sur huit processus opérationnels clés grâce à l’automatisation fondée sur l’IA.

Il prévoit par ailleurs de réduire d’environ 2 % ses dépenses nettes de réparation, d’entretien et de pneumatiques, qui s’élevaient à 2,6 milliards d’euros en 2025, grâce à des initiatives d’approvisionnement et à un contrôle des coûts sur sa flotte de 3,1 millions de véhicules.

Objectifs de capital et de rémunération des actionnaires relevés

Ayvens a relevé son objectif de ratio de fonds propres de base de catégorie 1 (CET1) à environ 12,5 %, contre 12 % auparavant.

Le groupe prévoit également de porter son taux de distribution des dividendes à 50 %–60 %, contre un objectif précédent de 50 %, tout en envisageant des distributions supplémentaires de capital excédentaire.

Pour la période 2027–2029, Ayvens anticipe chaque année une collecte nette de dépôts auprès de la clientèle de détail comprise entre 1 et 2 milliards d’euros, des émissions de titrisation de 1 à 2 milliards d’euros et des émissions obligataires de 2 à 3 milliards d’euros.

La croissance de la flotte repose sur les particuliers et les véhicules utilitaires

Ayvens prévoit une croissance d’au moins 3 % de sa flotte financée entre 2026 et 2029, tandis que ses actifs productifs devraient augmenter d’environ 10 % entre décembre 2026 et décembre 2029.

Le groupe vise une hausse de 15 % de sa flotte destinée aux particuliers, qui passerait de 780 000 à plus de 900 000 véhicules.

Sa flotte de véhicules utilitaires légers devrait progresser de 10 %, passant de plus de 530 000 à plus de 580 000 unités.

Ayvens prévoit une croissance annuelle d’environ 0,4 % du marché de la location opérationnelle, sur la base d’une analyse réalisée avec McKinsey.

Le groupe a également cité des données de l’Association des constructeurs européens d’automobiles (ACEA) indiquant que les immatriculations de voitures particulières devraient diminuer de 13,3 millions en 2025 à 12,5 millions en 2030.

Véhicules électriques et assurance parmi les priorités stratégiques

Ayvens s’attend à ce que les marges sur l’entretien des véhicules électriques à batterie restent inférieures à celles des véhicules équipés d’autres motorisations.

Le groupe prévoit de porter le taux de pénétration de ses produits d’assurance et de couverture des dommages à 56 % d’ici 2029, contre 53 % en 2026.

Il entend également étendre son service de recharge Power EV à 15 pays d’ici 2029, contre deux actuellement.

Dans le cadre de ses objectifs environnementaux, Ayvens prévoit de réduire les émissions moyennes de dioxyde de carbone de sa flotte en location à 75–85 grammes par kilomètre en 2029, contre 101 grammes par kilomètre en 2025.

La stratégie actualisée associe des objectifs de rentabilité et de distribution de capital plus élevés à la croissance de la flotte, à la réduction des coûts et au développement des services liés aux véhicules électriques.

L’action Ipsen (EU:IPN) a reculé de près de 7 % lundi après que la Food and Drug Administration (FDA) américaine a approuvé une version générique de Somatuline, l’un des traitements générant le plus de revenus pour le groupe pharmaceutique français.

Amneal Pharmaceuticals (NASDAQ:AMRX) a annoncé avoir obtenu l’autorisation de la FDA pour son injection de lanréotide et prévoir une commercialisation immédiate, introduisant ainsi une concurrence générique supplémentaire sur le marché américain.

Somatuline représentait environ 30 % du chiffre d’affaires d’Ipsen au premier semestre 2026.

Amneal obtient l’autorisation de la FDA pour son injection de lanréotide

Amneal a indiqué que la FDA avait approuvé vendredi son injection de lanréotide dosée à 120 mg/0,5 mL.

Le traitement est présenté sous forme de seringue préremplie à dose unique et a pour médicament de référence Somatuline Depot d’Ipsen.

Le produit a également obtenu la désignation Competitive Generic Therapy de la FDA, un dispositif destiné à encourager le développement et la commercialisation de médicaments génériques sur les marchés où la concurrence est limitée.

Cette autorisation permet à Amneal de lancer son produit aux États-Unis, ce qui pourrait accentuer la pression sur les prix et les parts de marché du traitement commercialisé par Ipsen.

Somatuline représente une part importante des revenus d’Ipsen

Selon les données d’IQVIA citées dans l’annonce, les ventes américaines de Somatuline ont atteint 983 millions de dollars au cours des 12 mois clos en juillet 2026.

La contribution du médicament au chiffre d’affaires global d’Ipsen rend l’arrivée d’un concurrent générique commercialement importante pour le groupe.

Le lanréotide est utilisé dans le traitement de plusieurs maladies, notamment l’acromégalie, les tumeurs neuroendocrines gastro-entéro-pancréatiques avancées et le syndrome carcinoïde.

L’incidence du lancement d’Amneal sur les ventes futures d’Ipsen dépendra notamment de l’adoption du générique, de son prix et de l’évolution de la concurrence sur le marché américain.