Author: Fiona Craig

Les rendements des obligations d’État de la zone euro ont reculé mercredi, tandis que les prix du pétrole et du gaz naturel ont baissé dans un contexte marqué par les développements diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran.

Le rendement du Bund allemand à 10 ans, référence pour la zone euro, est tombé à 3,448 %, poursuivant son recul par rapport aux plus hauts de plusieurs mois atteints plus tôt en septembre.

Sur la partie courte de la courbe des taux, le rendement du Schatz allemand à deux ans a reculé à 3,19 %, alors que les marchés ont réévalué leurs anticipations concernant de nouvelles hausses des taux d’intérêt de la Banque centrale européenne.

Les rendements obligataires européens ont suivi une évolution similaire à celle des bons du Trésor américain, dont les rendements ont diminué sur différentes échéances après que le président américain Donald Trump s’est déclaré ouvert à des discussions avec des représentants iraniens lors de l’Assemblée générale des Nations unies.

Les prix du pétrole et du gaz naturel reculent

Le mouvement des obligations d’État a coïncidé avec une baisse des prix du pétrole brut et du gaz naturel européen.

Un haut responsable iranien a déclaré à Reuters que le détroit d’Ormuz pourrait rouvrir au trafic maritime international dans un délai de sept jours si Washington levait son blocus naval des ports iraniens et réduisait la pression militaire.

Le Brent est ensuite passé sous la barre des 100 dollars le baril, tandis que les contrats à terme sur le gaz naturel de gros en Europe ont également reculé.

La baisse des prix de l’énergie a conduit les intervenants de marché à réduire certaines anticipations de nouvelles hausses des taux d’intérêt de la Banque centrale européenne, après le relèvement des taux décidé par l’institution deux semaines auparavant.

Les obligations françaises sous-performent les Bunds allemands

Les obligations d’État françaises ont sous-performé leurs homologues allemandes, alors que l’attention reste portée sur la situation budgétaire de la France et son contexte politique intérieur.

Les projections officielles situent le ratio dette/PIB de la France à 119,3 % en 2026, avant une hausse à 121,7 % en 2027.

Le rendement de l’OAT française à 10 ans a augmenté de plus de 90 points de base depuis le début de 2026, contribuant à l’élargissement de l’écart de rendement entre les obligations d’État françaises et allemandes.

Cet élargissement indique que les investisseurs exigent un rendement plus élevé pour détenir de la dette publique française plutôt que des Bunds allemands.

Les données PMI de la zone euro attendues

L’attention des marchés se tourne également vers les données préliminaires de l’indice des directeurs d’achat (PMI) de la zone euro pour septembre.

Ces données fourniront une indication de l’évolution de l’activité du secteur privé dans la zone monétaire après les récentes hausses des coûts de l’énergie et les changements de politique monétaire.

Les investisseurs surveilleront également les indicateurs des principales économies de la zone euro, notamment l’Allemagne et la France.

L’activité du secteur privé français a renoué avec la croissance en septembre, la production progressant à son rythme le plus rapide depuis 25 mois, selon les données préliminaires de l’enquête PMI de S&P Global.

L’indice PMI composite Flash de S&P Global pour la France est passé de 48,5 en août à 51,2 en septembre, atteignant son niveau le plus élevé depuis 25 mois.

Un indice supérieur à 50,0 indique une expansion de l’activité. Le résultat de septembre marque un retour à la croissance après une contraction de l’activité du secteur privé depuis le début de l’année.

Le PMI des services atteint un plus haut de 10 mois

L’indice Flash de l’activité des services en France est passé de 48,0 en août à 51,4 en septembre, son niveau le plus élevé depuis 10 mois.

La production manufacturière est restée au-dessus du seuil de 50,0, même si l’indice Flash de la production manufacturière française a reculé à 50,2 contre 50,7 en août, atteignant un plus bas de deux mois.

Les nouvelles commandes ont légèrement augmenté en septembre, enregistrant leur première progression en 10 mois.

Les ventes à l’étranger ont continué de diminuer, mais le rythme de contraction a été le plus faible enregistré depuis le début de 2026.

Les commandes en attente augmentent tandis que l’emploi recule

Le volume des commandes en attente a progressé à son rythme le plus rapide depuis près de trois ans et demi.

Malgré l’augmentation de l’activité et des commandes en attente, l’emploi dans le secteur privé a légèrement diminué pour le cinquième mois consécutif.

Les entreprises ayant participé à l’enquête ont cité les licenciements, les démissions et le non-renouvellement de contrats temporaires parmi les facteurs expliquant la baisse de l’emploi.

La confiance des entreprises diminue

Les anticipations des entreprises concernant leur activité au cours des 12 prochains mois se sont de nouveau détériorées en septembre, l’optimisme atteignant son niveau le plus bas depuis mai.

Les entreprises interrogées ont cité la hausse des taux d’intérêt, l’incertitude politique et la concurrence internationale parmi les facteurs affectant leurs perspectives.

Les coûts des intrants et les prix facturés par les entreprises ont tous deux augmenté à leur rythme le plus rapide depuis mai.

Les entreprises ont signalé une hausse des prix des carburants ainsi qu’une augmentation des coûts des composants, de l’énergie et des métaux.

Joe Hayes, économiste principal chez S&P Global Market Intelligence, a déclaré : « L’économie française a fait preuve d’une résilience surprenante en septembre, même si la durabilité de cette expansion est incertaine, compte tenu de la très faible progression des nouvelles commandes et de la détérioration des propres anticipations d’activité des entreprises. »

JPMorgan a relevé sa recommandation sur BP (LSE:BP.) de Neutre à Surpondérer et a porté son objectif de cours de 550 à 675 pence, dans le cadre d’une révision de ses recommandations sur les compagnies pétrolières européennes.

La banque a également abaissé sa recommandation sur TotalEnergies (EU:TTE) à Neutre, dans le cadre de sa réévaluation des valorisations du secteur et des conditions sur les marchés des matières premières.

La liste des compagnies pétrolières européennes notées Surpondérer par JPMorgan comprend désormais Shell, BP, Eni et Galp.

« La performance absolue atteint désormais +20 % en dollars depuis le début du conflit au Moyen-Orient et la prise de conscience de la baisse des stocks de matières premières s’accentue », a déclaré l’analyste Matthew Lofting dans une note.

JPMorgan relève l’objectif de cours de BP à 675 pence

Lofting a déclaré que « l’histoire récente a été contrastée » pour BP, en raison d’incohérences opérationnelles et stratégiques ainsi que de contraintes liées au bilan.

Selon l’analyste, les conditions sur les marchés des matières premières et le programme de restructuration de BP offrent désormais « une opportunité majeure de réduire la procyclicité macroéconomique et d’améliorer les fondamentaux jusqu’en 2028 ».

JPMorgan prévoit une accélération du désendettement de BP à partir du second semestre 2026. Dans le scénario de base de la banque, qui repose sur un prix du Brent ne dépassant pas 75 dollars le baril, les ratios d’endettement de BP devraient se rapprocher de ceux de ses concurrents d’ici fin 2027.

La banque estime que le programme de restructuration de BP représente une valeur équivalente à un taux de croissance annuel composé du bénéfice sous-jacent par action compris dans le haut de la fourchette à un chiffre sur trois ans.

JPMorgan estime le rendement du flux de trésorerie disponible de BP à 11 % en 2027

JPMorgan estime que BP pourrait générer un rendement du flux de trésorerie disponible de 11 % en 2027, sur la base d’un Brent à 75 dollars le baril.

La banque estime la sensibilité de BP au prix du pétrole à environ 180 points de base pour chaque variation de 10 dollars par baril.

Selon JPMorgan, BP présente également la plus forte sensibilité aux marges de raffinage parmi les grandes compagnies pétrolières européennes. La banque a indiqué que les marges de raffinage se situent actuellement à environ trois fois leurs niveaux habituels de milieu de cycle.

TotalEnergies abaissé à Neutre

JPMorgan a abaissé sa recommandation sur TotalEnergies à Neutre, même si Lofting a déclaré que les fondamentaux à long terme du groupe « restent bien positionnés ».

L’analyste a évoqué une croissance pluriannuelle soutenue par le bilan de l’entreprise et a indiqué ne pas avoir de préoccupations particulières avant la prochaine journée investisseurs de TotalEnergies.

JPMorgan estime à 9,0 % le rendement du flux de trésorerie disponible de TotalEnergies en 2027, soit une prime comprise entre 100 et 150 points de base par rapport aux grandes compagnies pétrolières britanniques.

Selon la banque, cela suggère que « la solidité industrielle est dans une certaine mesure déjà intégrée dans la valorisation » de TotalEnergies.

JPMorgan cite trois facteurs derrière le changement de recommandation sur TotalEnergies

Lofting a identifié trois éléments ayant contribué à l’abaissement de la recommandation sur TotalEnergies.

Il a notamment cité l’exposition directe plus importante du groupe aux actifs situés au Moyen-Orient, dans un contexte de risques de perturbation autour du détroit d’Ormuz, ainsi que le ralentissement de la croissance sous-jacente des volumes d’exploration et de production à 3 % sur un an, contre 4 % au premier semestre.

JPMorgan a également mentionné les évolutions potentielles liées au calendrier politique et budgétaire français, notamment la possibilité d’un nouveau débat sur les taxes exceptionnelles appliquées au secteur de l’énergie.

JPMorgan évalue l’impact de prix du pétrole plus élevés

À l’échelle du secteur pétrolier européen, JPMorgan estime que les rendements prévisionnels du flux de trésorerie disponible pourraient atteindre 20 % ou plus si un pétrole à 100 dollars le baril et des marges de raffinage historiquement élevées se maintenaient.

La banque a également identifié la possibilité de taxes exceptionnelles en Europe comme un facteur susceptible d’affecter le secteur dans un tel scénario.

Les contrats à terme sur les indices boursiers américains ont évolué en ordre dispersé mardi, après les fortes hausses de la séance précédente, alors que les investisseurs évaluaient les développements géopolitiques et un nouveau recul des cours du pétrole.

Les contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average ont progressé de 0,33 %, tandis que ceux sur le S&P 500 ont légèrement gagné environ 0,05 %. Les contrats à terme sur le Nasdaq ont cédé 0,02 %, laissant entrevoir un début de séance plus modéré pour les valeurs technologiques après le rallye de lundi.

La baisse du pétrole brut a contribué à atténuer les inquiétudes inflationnistes, même si les investisseurs sont restés attentifs à l’évolution de la situation au Moyen-Orient et à ses éventuelles répercussions sur les marchés financiers.

Le discours de Trump à l’ONU et une éventuelle rencontre avec l’Iran au centre de l’attention

Les investisseurs attendaient le discours du président américain Donald Trump devant l’Assemblée générale des Nations unies, prévu plus tard mardi.

L’attention portait également sur une éventuelle rencontre à New York entre Trump et le président iranien Masoud Pezeshkian, dans le cadre des efforts visant à répondre aux tensions au Moyen-Orient.

Trump a déclaré que des développements importants pourraient survenir prochainement et s’est décrit comme étant dans une « phase de décision » concernant le choix entre une action militaire, le maintien de la pression économique ou la conclusion d’un accord.

La perspective de progrès diplomatiques a contribué à la récente baisse des cours du pétrole, réduisant certaines inquiétudes concernant l’inflation liée à l’énergie.

Wall Street progresse fortement lundi, le Nasdaq atteint un record

Wall Street a enregistré des gains importants lundi, soutenue par le recul des rendements des bons du Trésor américain, la baisse du pétrole et un regain d’intérêt des investisseurs pour l’intelligence artificielle.

Les principaux indices ont ouvert en hausse et ont poursuivi leur progression tout au long de la séance, terminant à leurs plus hauts niveaux intrajournaliers.

Le Dow Jones Industrial Average a gagné 366,19 points, soit 0,71 %, pour clôturer à 52 048,83 points.

Le Nasdaq Composite a bondi de 599,55 points, soit 2,26 %, atteignant un record de clôture à 27 122,09 points.

Le S&P 500 a progressé de 114,20 points, soit 1,49 %, pour terminer à 7 764,70 points.

Les valeurs technologiques ont bénéficié de l’optimisme entourant l’intelligence artificielle, même si les contrats à terme sur le Nasdaq indiquaient un léger repli avant l’ouverture de mardi.

La baisse du pétrole pèse sur les valeurs énergétiques

Les valeurs du secteur énergétique ont subi des pressions pendant la séance de lundi en raison de la forte baisse des cours du brut.

Les contrats à terme sur le West Texas Intermediate pour livraison en octobre ont reculé de plus de 4,5 %, à 95,70 dollars le baril.

Cette baisse reflétait les attentes selon lesquelles un dialogue diplomatique entre les États-Unis et l’Iran pourrait contribuer à réduire les tensions au Moyen-Orient.

Le recul des prix du pétrole a également atténué les préoccupations concernant l’inflation, soutenant l’ensemble des marchés actions malgré la faiblesse des valeurs énergétiques.

Les rendements des bons du Trésor passent sous 5 %

Les rendements des obligations d’État américaines ont diminué lundi, alors que les investisseurs réévaluaient les risques inflationnistes après la baisse du brut.

Le rendement de référence des bons du Trésor à dix ans est passé sous la barre des 5 %, apportant un soutien supplémentaire aux actions.

Des rendements obligataires plus faibles peuvent réduire les coûts d’emprunt et renforcer l’attrait relatif des actions, particulièrement celles des entreprises axées sur la croissance.

L’évolution contrastée des contrats à terme mardi laissait entrevoir une ouverture plus prudente après les fortes hausses de la veille, les investisseurs continuant de surveiller les développements diplomatiques, les prix de l’énergie et les rendements des bons du Trésor.

Les marchés boursiers européens ont progressé mardi, soutenus par la baisse des cours du pétrole et les attentes entourant les discussions diplomatiques internationales. Les préoccupations concernant les finances publiques françaises ont toutefois continué de retenir l’attention des investisseurs.

L’indice paneuropéen Stoxx Europe 600 a gagné 0,4 %, prolongeant sa hausse de 1 % enregistrée lundi, sa meilleure performance quotidienne depuis début juillet.

Le DAX allemand a progressé de 0,6 % et le CAC 40 français de 0,5 %. Le FTSE 100 britannique est resté globalement stable, tandis que le FTSE MIB italien a reculé de 0,3 %, pénalisé par les valeurs financières.

Le pétrole recule tandis que les investisseurs suivent les développements diplomatiques

La baisse des cours du pétrole brut a soutenu les actions européennes, alors que les investisseurs évaluaient les possibles avancées diplomatiques lors de l’Assemblée générale des Nations unies à New York.

Les opérateurs surveillaient la possibilité d’une rencontre entre le président américain Donald Trump et le président iranien Masoud Pezeshkian.

La perspective d’un dialogue diplomatique intervient dans le contexte d’un conflit impliquant l’Iran depuis sept mois et des inquiétudes concernant ses répercussions sur les prix de l’énergie et la confiance des consommateurs aux États-Unis.

Les informations indiquant que les expéditions énergétiques continuaient de transiter par les routes stratégiques du golfe Persique ont également contribué à l’évaluation des risques d’approvisionnement par les marchés.

L’attention se tournait parallèlement vers Washington, où le président chinois Xi Jinping était attendu mercredi pour des discussions bilatérales.

Cette visite, présentée comme la première depuis plus de dix ans, a renforcé les attentes concernant une éventuelle prolongation de la trêve tarifaire actuelle entre les États-Unis et la Chine.

Une prolongation maintiendrait les accords actuellement en vigueur entre les deux économies, même si l’issue des discussions demeurait incertaine.

Les inquiétudes concernant la dette française persistent malgré la hausse des marchés

Les finances publiques françaises sont restées au centre des préoccupations des investisseurs malgré la progression des actions européennes.

Le coût de l’assurance contre un défaut de paiement de la dette souveraine française, mesuré par les contrats d’échange sur défaut de crédit (CDS), a atteint son niveau le plus élevé depuis mars 2020.

Selon les projections du ministère français des Finances, le ratio dette publique/PIB devrait atteindre 119,3 % en 2026, puis augmenter à 121,7 % en 2027.

Les rendements des obligations d’État françaises à dix ans ont augmenté de plus de 90 points de base depuis le début de l’année, reflétant les pressions accrues sur le marché de la dette souveraine du pays.

Le CAC 40 est resté pratiquement inchangé en 2026, contre une progression d’environ 7 % depuis le début de l’année pour l’indice Stoxx Europe 600.

Kingfisher et Smiths Group enregistrent de fortes hausses

Parmi les valeurs individuelles, Kingfisher (LSE:KGF) a bondi de 10 % après que le distributeur spécialisé dans l’amélioration de l’habitat a relevé ses prévisions de bénéfices annuels, invoquant la résistance de la demande.

Smiths Group (LSE:SMIN) a progressé de 7 % après avoir publié un bénéfice opérationnel annuel supérieur aux attentes du marché.

Le groupe chimique allemand Evonik Industries (TG:EVK) a gagné 3,6 % après l’annonce d’un programme mondial de restructuration prévoyant la suppression de 3 200 emplois. Ces mesures visent à améliorer l’efficacité opérationnelle et la rentabilité.

UBS Group (NYSE:UBS) a évolué en sens inverse, cédant plus de 1,6 %.

Les actions de la banque suisse ont reculé après que son directeur général, Sergio Ermotti, a publiquement contesté les modifications proposées aux exigences de fonds propres des banques suisses, avant un prochain vote parlementaire.

Les marchés européens ont ainsi terminé majoritairement en hausse mardi, même si les valeurs financières italiennes et les inquiétudes concernant la dette souveraine française ont contribué aux écarts de performance entre les places boursières de la région.

Les prix de l’or ont baissé mardi, alors que le dollar américain se renforçait et que les investisseurs évaluaient la possibilité de nouvelles hausses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale après le relèvement intervenu la semaine précédente.

À 04 h 43, heure de New York (08 h 43 GMT), l’or au comptant reculait de 0,5 %, à 4 320,19 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or perdaient 0,7 %, à 4 355,90 dollars l’once.

L’appréciation du dollar a exercé une pression sur le métal précieux, tandis que l’évolution des anticipations d’inflation et de politique monétaire restait au centre de l’attention des marchés.

Le renforcement du dollar pèse sur les cours de l’or

L’indice du dollar américain, qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de grandes devises, a légèrement progressé à 100,50.

Un dollar plus fort rend généralement l’or plus coûteux pour les acheteurs utilisant d’autres monnaies, ce qui peut peser sur la demande.

Par ailleurs, lorsque les taux d’intérêt augmentent, l’or subit davantage la concurrence des actifs rémunérés, puisqu’il ne génère pas de revenus d’intérêts.

Les investisseurs surveillent donc la possibilité que la Réserve fédérale poursuive son resserrement monétaire après la hausse des taux de la semaine dernière.

Le pétrole et les développements au Moyen-Orient restent surveillés

La forte baisse des prix du pétrole au cours des dernières séances a contribué à atténuer certaines inquiétudes concernant l’inflation, limitant ainsi la pression à la baisse sur l’or.

Les cours du brut se sont toutefois redressés par la suite, les contrats à terme sur le Brent repassant au-dessus de 100 dollars le baril.

Les investisseurs suivent les développements concernant d’éventuelles discussions entre les États-Unis et l’Iran lors de l’Assemblée générale des Nations unies, organisée cette semaine à New York.

Les tensions régionales restent élevées, alors que les militants houthis soutenus par l’Iran et les forces appuyées par l’Arabie saoudite s’affrontent pour le contrôle de zones stratégiques du Yémen, notamment des territoires dominant le détroit de Bab el-Mandeb.

Cette voie maritime constitue un itinéraire important pour les expéditions de pétrole saoudien. De nouvelles perturbations pourraient affecter les approvisionnements énergétiques et les anticipations d’inflation.

Les investisseurs réévaluent le rythme des hausses de taux de la Fed

Le récent recul des prix du pétrole a conduit certains investisseurs à revoir leurs anticipations concernant la rapidité avec laquelle la Réserve fédérale pourrait devoir relever ses taux d’intérêt.

Les analystes de Deutsche Bank ont indiqué dans une note :

« Pour l’instant, la dynamique est toutefois plutôt positive et, avec l’atténuation des craintes inflationnistes, les investisseurs ont réduit la probabilité de hausses rapides des taux, même si de nombreux relèvements restent intégrés dans les prix du marché pour le mois à venir. »

La Fed a indiqué que de nouvelles hausses de taux pourraient être nécessaires avant la fin de l’année pour lutter contre les pressions inflationnistes liées aux prix de l’énergie.

Les anticipations d’un resserrement monétaire prolongé peuvent peser sur l’or, car des taux plus élevés augmentent le coût d’opportunité de la détention d’un actif qui ne verse pas d’intérêts.

Les déclarations des responsables de la Fed au centre de l’attention

Les investisseurs attendent de nouvelles interventions des responsables de la Réserve fédérale cette semaine afin d’obtenir des indications sur les prochaines décisions de politique monétaire.

Le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto Musalem, a déclaré lundi à Reuters que la banque centrale pourrait devoir relever rapidement ses taux afin d’éviter que l’inflation reste sensiblement supérieure à son objectif de 2 %.

Ses propos ont ravivé l’attention portée à la possibilité d’un nouveau resserrement après la hausse de la semaine dernière.

Avec un indice du dollar à 100,50 et des incertitudes persistantes concernant l’inflation et les taux d’intérêt, l’or est resté sous pression lors des premières transactions de mardi.

Les prix du pétrole ont progressé mardi après quatre séances consécutives de baisse, les investisseurs évaluant la possibilité de nouvelles discussions entre les États-Unis et l’Iran ainsi que l’évolution des approvisionnements en brut en provenance d’Arabie saoudite et de Libye.

À 04 h 18, heure de New York (08 h 18 GMT), les contrats à terme sur le Brent à échéance de novembre gagnaient 1,3 %, à 101,59 dollars le baril, tandis que ceux sur le West Texas Intermediate (WTI) américain progressaient de 0,7 %, à 96,45 dollars le baril.

Ce rebond fait suite à une forte baisse lundi, lorsque le Brent avait perdu 3,4 % et le WTI 4,5 %. Les deux références avaient alors enregistré leurs cours de clôture les plus bas depuis le 9 septembre.

Les tensions au Moyen-Orient soutiennent les cours du brut

Les marchés pétroliers ont récupéré une partie des pertes de la séance précédente, tandis que les investisseurs continuaient d’évaluer les risques de nouvelles perturbations de l’approvisionnement énergétique au Moyen-Orient.

Les analystes d’ING ont indiqué dans une note :

« Les prix du pétrole brut se sont redressés ce matin, récupérant une partie des pertes d’hier, alors que les tensions persistantes au Moyen-Orient continuaient de soutenir les primes de risque. »

Le président américain Donald Trump s’est dit disposé à rencontrer le président iranien Masoud Pezeshkian, attendu cette semaine à New York pour l’Assemblée générale des Nations unies.

L’Iran aurait également communiqué, par l’intermédiaire de médiateurs, ses conditions pour reprendre les négociations.

Ces développements ont ouvert la possibilité de nouveaux échanges diplomatiques, même si le compte rendu fourni ne confirme ni rencontre ni accord.

La perspective de discussions intervient dans un contexte d’incertitude persistante concernant la production et le transport du pétrole dans la région.

Les expéditions de brut saoudien par le détroit d’Ormuz augmentent

Certaines inquiétudes concernant l’approvisionnement pétrolier régional se sont atténuées après des informations faisant état d’une augmentation des expéditions de brut saoudien par le détroit d’Ormuz.

L’Arabie saoudite aurait accru les volumes transportés par cette voie maritime après des perturbations touchant son principal oléoduc est-ouest.

Des données satellitaires citées par Reuters montrent que les flux de brut saoudien passant par Ormuz ont atteint en moyenne environ 2,9 millions de barils par jour au cours des six jours précédents, soit une forte hausse par rapport à août.

Ces volumes plus élevés suggèrent que l’Arabie saoudite a pu rétablir une partie de sa capacité d’exportation grâce à des solutions alternatives.

Les expéditions restent néanmoins exposées au risque de nouvelles perturbations alors que le conflit régional se poursuit.

Les combats au Yémen ravivent les inquiétudes concernant le transport maritime

Le conflit au Yémen accentue l’incertitude entourant le transport du pétrole.

Les forces houthies alignées sur l’Iran ont affronté des groupes soutenus par l’Arabie saoudite pour le contrôle de zones stratégiques, notamment de territoires dominant le détroit de Bab el-Mandeb.

Cette voie maritime étroite relie la mer Rouge au golfe d’Aden et constitue un itinéraire important pour le commerce international.

L’Arabie saoudite s’est appuyée sur ce passage pour accéder aux marchés pétroliers mondiaux après les restrictions importantes affectant le trafic dans le détroit d’Ormuz.

Une intensification des combats à proximité de Bab el-Mandeb pourrait compliquer les exportations et accroître les risques liés au transport.

La production libyenne diminue après le blocage d’un oléoduc

Des inquiétudes concernant l’approvisionnement sont également apparues en Libye, où la production du champ pétrolier de Sharara a diminué à la suite du blocage d’un oléoduc.

Selon les analystes d’ING, la production est tombée à environ 127 000 barils par jour, contre près de 340 000 barils par jour auparavant.

Cette baisse fait suite à l’intervention d’un groupe armé qui a bloqué l’oléoduc reliant Sharara au terminal d’exportation de Zawiya.

La perturbation a réduit la production de l’un des principaux champs pétroliers libyens et renforcé l’incertitude concernant les volumes de brut disponibles.

Le compte rendu fourni ne précise ni la durée du blocage ni le calendrier de rétablissement de la production.

La Russie envisage de prolonger les restrictions sur les exportations de diesel

Les marchés du diesel sont également restés sous pression après des informations selon lesquelles la Russie pourrait prolonger ses restrictions à l’exportation.

Bloomberg News a rapporté que Moscou pourrait étendre l’interdiction visant la plupart des exportations de diesel, alors que les attaques ukrainiennes contre les infrastructures énergétiques limitent l’activité des raffineries.

Selon le compte rendu fourni, les prix du diesel ont atteint des niveaux records aux États-Unis et en Europe, dans un contexte de restrictions affectant les exportations de grands fournisseurs tels que la Russie, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis.

De nouvelles limitations des exportations russes pourraient prolonger les tensions sur l’approvisionnement international en diesel.

Les perturbations des raffineries, les restrictions à l’exportation et les conflits régionaux continuent d’influencer la disponibilité et les prix des produits pétroliers raffinés.

Les contrats à terme sur les principaux indices boursiers américains ont peu évolué mardi après une hausse des valeurs technologiques lors de la séance précédente. Les investisseurs surveillaient le prochain discours du président Donald Trump aux Nations unies, les déclarations d’un responsable de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt et le lancement d’une nouvelle puce d’intelligence artificielle par Alibaba.

À 03 h 09, heure de New York (07 h 09 GMT), les contrats à terme sur le Dow Jones reculaient de 25 points, soit 0,1 %, tandis que ceux sur le S&P 500 et le Nasdaq 100 étaient globalement inchangés.

Le S&P 500 avait enregistré lundi sa meilleure séance depuis août, soutenu par les gains des entreprises liées à l’IA. Les prix du pétrole et les rendements des obligations du Trésor américain restaient également au centre de l’attention, les marchés évaluant les développements au Moyen-Orient.

Wall Street marque une pause après une hausse portée par l’IA

Les contrats à terme américains ont affiché des variations limitées après la progression de lundi, lorsque le S&P 500 avait réalisé sa plus forte hausse quotidienne depuis août.

Les valeurs technologiques avaient contribué au mouvement après la présentation par Meta Platforms (NASDAQ:META) d’un nouveau modèle d’IA, qui a ravivé l’intérêt pour la possibilité de voir des agents autonomes d’intelligence artificielle se généraliser auprès des consommateurs.

Les actions Meta avaient progressé, tout comme celles des fabricants de semi-conducteurs Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) et Intel (NASDAQ:INTC), dont les processeurs sont utilisés dans les systèmes informatiques prenant en charge les applications d’IA.

Les investisseurs suivaient également l’Assemblée générale des Nations unies, où la possibilité de discussions diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran avait alimenté les attentes d’une réduction des tensions au Moyen-Orient.

Le rendement de l’obligation du Trésor américain à dix ans a légèrement reculé. Les rendements obligataires évoluent en sens inverse des prix.

Trump se prépare à prendre la parole aux Nations unies

Le président Donald Trump doit s’exprimer devant l’Assemblée générale des Nations unies à New York, où les dirigeants mondiaux se réunissent pour discuter de sécurité internationale, des conflits au Moyen-Orient et en Ukraine, ainsi que de la sécurité de l’intelligence artificielle.

L’ambassadeur américain auprès des Nations unies, Mike Waltz, a déclaré que Trump allait :

« Mettre en avant la manière dont lui-même et son administration ont affronté directement des problèmes complexes dans le monde entier. »

Waltz a également indiqué que le président allait :

« Aborder »

les efforts visant à empêcher l’Iran de se doter d’une arme nucléaire.

Ce discours intervient alors que les hostilités entre les États-Unis et l’Iran, qui ont commencé fin février selon le compte rendu fourni, se poursuivent.

Les combats se sont également intensifiés au Yémen entre les militants houthis soutenus par l’Iran et les forces alliées à l’Arabie saoudite, suscitant de nouvelles inquiétudes concernant les expéditions de pétrole par le détroit de Bab el-Mandeb.

L’Arabie saoudite s’est appuyée sur cette voie maritime pour accéder aux marchés internationaux après les graves perturbations du trafic dans le détroit d’Ormuz.

Selon le compte rendu, Washington a rejeté les demandes saoudiennes de participation aux opérations militaires contre les Houthis, tandis que les forces américaines restent mobilisées pour protéger les installations régionales et soutenir les expéditions à travers le détroit d’Ormuz.

Trump a averti que les dirigeants iraniens pourraient faire face à de nouvelles conséquences en l’absence d’un accord, tandis que Téhéran a menacé de riposter à toute nouvelle attaque.

Néanmoins, selon plusieurs médias, Trump s’est dit disposé à rencontrer le président iranien Masoud Pezeshkian pendant le rassemblement de l’ONU.

Le document fourni ne confirme ni la tenue d’une rencontre ni la conclusion d’un accord diplomatique.

Malgré la possibilité de discussions, les contrats à terme sur le Brent sont restés au-dessus de 100 dollars le baril, progressant de 1 % à 101,36 dollars au moment du compte rendu.

Un responsable de la Fed évoque la nécessité possible d’une nouvelle hausse des taux

Le président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, Alberto Musalem, a déclaré que la banque centrale américaine pourrait devoir relever de nouveau ses taux d’intérêt pour lutter contre les pressions inflationnistes liées aux prix de l’énergie.

Dans des propos recueillis par Reuters lundi, Musalem a estimé qu’une intervention rapide pourrait être préférable à un report d’un nouveau resserrement monétaire.

Il a déclaré :

« La persistance de la demande et les pressions récurrentes du côté de l’offre continuent de maintenir les risques inflationnistes à un niveau élevé. J’estime que, sans un resserrement supplémentaire de la politique monétaire pour lutter contre l’inflation, celle-ci aura davantage de chances de se situer sensiblement au-dessus de notre objectif de 2 % dans 18 mois que de l’atteindre. »

Musalem n’a pas précisé le niveau des taux d’intérêt qu’il juge nécessaire pour maîtriser l’inflation.

Il ne dispose actuellement pas du droit de vote au sein du Federal Open Market Committee, l’organe chargé de fixer la politique monétaire américaine.

La Réserve fédérale a relevé ses taux de 25 points de base la semaine précédente. Les nouvelles projections des responsables monétaires et les déclarations du président de la Fed, Kevin Warsh, ont également indiqué la possibilité d’une nouvelle hausse avant la fin de 2026.

Les investisseurs évaluent les conséquences d’un resserrement supplémentaire sur la croissance économique, les coûts d’emprunt et les valorisations boursières.

Alibaba présente son accélérateur d’IA Zhenwu V900

Alibaba Group (NYSE:BABA) a dévoilé mardi une nouvelle puce d’intelligence artificielle et annoncé son intention d’accroître la capacité de ses centres de données au cours des prochaines années.

Le directeur général Eddie Wu a présenté l’accélérateur Zhenwu V900 lors de la conférence annuelle Apsara de l’entreprise, à Hangzhou.

Alibaba a décrit ce processeur comme la puce d’IA la plus puissante de Chine, une affirmation de l’entreprise qui n’a pas fait l’objet d’une vérification indépendante dans le compte rendu fourni.

Selon Wu, le V900 offre des performances trois fois supérieures à celles de son prédécesseur, le Zhenwu M890.

Lors de son discours, il a déclaré :

« Le Zhenwu V900 est aujourd’hui la puce d’intelligence artificielle la plus puissante de Chine, offrant des performances trois fois supérieures à celles de son prédécesseur, le Zhenwu M890. »

Alibaba a également indiqué que l’accélérateur pouvait être déployé dans des grappes comptant jusqu’à 500 000 unités pour entraîner des modèles d’IA avancés.

Cette annonce s’inscrit dans les projets de l’entreprise visant à développer son infrastructure informatique et ses capacités en intelligence artificielle.

Le compte rendu fourni ne précise ni les prix, ni les volumes de production, ni le calendrier de l’expansion prévue des centres de données.

Paramount conclut un accord dans le litige sur l’acquisition de Warner Bros Discovery

Paramount Skydance (NASDAQ:PSKY) a conclu lundi un accord avec la Californie et 11 autres États américains qui contestaient son projet d’acquisition de Warner Bros Discovery (NASDAQ:WBD) pour 110 milliards de dollars.

L’accord met fin à l’action judiciaire engagée par ces États pour bloquer l’opération, mais le compte rendu fourni ne permet pas d’établir que toutes les autres conditions de clôture ont été remplies.

Le procureur général de Californie, Rob Bonta, a présenté plusieurs engagements prévus par l’accord.

Paramount devra augmenter ses dépenses annuelles consacrées à la production cinématographique aux États-Unis d’au moins 300 millions de dollars et accroître le nombre de films produits après la finalisation de l’acquisition.

L’entreprise devra produire 30 films par an pendant les deux premières années suivant la conclusion de l’opération, puis 32 films par an au cours de chacune des trois années suivantes.

Au moins quatre productions par an devront être des films indépendants, tandis qu’un minimum de 20 % de la production annuelle devra être constitué de films à grand spectacle.

L’accord prévoit également la création d’un comité chargé de protéger l’indépendance éditoriale des rédactions de CBS et CNN.

Ces engagements concernent donc à la fois la production cinématographique et les activités d’information du groupe.

Les contrats à terme sur le gaz naturel de gros en Europe et au Royaume-Uni ont progressé mardi, récupérant une partie des pertes de la séance précédente, tandis que les opérateurs réévaluaient les perspectives de discussions diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran.

Le contrat néerlandais TTF à échéance rapprochée, référence du marché européen, a gagné 1,6 % pour s’établir autour de 78,80 euros par mégawattheure (MWh), s’éloignant d’un plus bas de près de deux semaines atteint lundi.

Au Royaume-Uni, le contrat de gros NBP équivalent a également progressé de 1,6 %, à environ 195,40 pence par therm.

Les deux contrats avaient chuté de plus de 7 % lundi, enregistrant leur plus forte baisse quotidienne depuis près de deux mois.

Les contrats à terme néerlandais et britanniques sur le gaz se redressent

Les prix du gaz naturel européen ont rebondi mardi après une forte baisse en début de semaine.

Le contrat néerlandais TTF à échéance rapprochée a progressé de 1,6 %, à environ 78,80 euros/MWh, tandis que le contrat britannique NBP a gagné la même proportion, atteignant près de 195,40 pence par therm.

Cette reprise fait suite à des pertes supérieures à 7 % pour les deux références lundi, lorsque les prix avaient enregistré leurs plus fortes baisses journalières depuis près de deux mois.

Le recul précédent était intervenu après des déclarations du président américain Donald Trump laissant entrevoir la possibilité de discussions directes avec le président iranien Masoud Pezeshkian lors de l’Assemblée générale des Nations unies à New York.

La hausse de mardi indique que les opérateurs réévaluaient les conséquences immédiates de ces développements diplomatiques.

Les perspectives diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran influencent les marchés du gaz

Donald Trump s’est déclaré ouvert à des discussions bilatérales avec Masoud Pezeshkian, qui participe cette semaine à l’Assemblée générale des Nations unies.

Ces déclarations ont entraîné une baisse des prix de l’énergie lundi, les opérateurs envisageant la possibilité qu’une reprise des négociations contribue à réduire les tensions au Moyen-Orient.

Le conflit dure depuis sept mois et suscite des inquiétudes concernant les expéditions d’énergie par le détroit d’Ormuz et d’autres routes de transport dans le golfe Persique.

La perspective d’un dialogue diplomatique a réduit une partie de la prime de risque associée aux perturbations potentielles de l’approvisionnement.

Toutefois, le compte rendu fourni ne confirme ni l’organisation de discussions directes ni l’imminence d’un accord.

Les prix du gaz se sont redressés mardi, les acteurs du marché réévaluant ces incertitudes.

Les contraintes d’approvisionnement restent préoccupantes

Malgré la possibilité de nouveaux contacts diplomatiques, les flux physiques d’énergie empruntant les principales voies de transport du golfe Persique restent fortement limités, selon le compte rendu fourni.

Les restrictions touchant ces routes continuent de créer des incertitudes concernant la disponibilité et le transport des approvisionnements énergétiques.

Le détroit d’Ormuz revêt une importance particulière en raison de son rôle dans les expéditions internationales de pétrole et de gaz.

Une amélioration des relations diplomatiques pourrait influencer les anticipations du marché, mais ses effets sur l’approvisionnement physique dépendraient des développements ultérieurs.

Le rebond des contrats à terme européens sur le gaz reflète les incertitudes persistantes concernant le conflit et les perspectives du transport énergétique.

Le Brent recule tandis que les itinéraires de transport alternatifs se développent

Les contrats à terme sur le Brent ont légèrement baissé mardi après avoir perdu environ 3 % lors de la séance précédente.

Ce recul fait suite à des informations indiquant que les entreprises énergétiques et les opérateurs maritimes utilisaient des solutions alternatives pour transporter du pétrole depuis la région.

Celles-ci comprennent des oléoducs terrestres et des opérations de chargement de navire à navire au large d’Oman, destinées à contourner les restrictions de transport dans le golfe Persique.

Ces dispositifs pourraient contribuer au maintien d’une partie des expéditions énergétiques malgré les difficultés affectant les itinéraires habituels.

La baisse des cours du brut a constitué une influence contrastant avec le léger rebond des contrats à terme européens sur le gaz.

L’efficacité des solutions de transport alternatives restera importante pour les perspectives d’approvisionnement énergétique de la région.

La BCE met en garde contre une transmission plus rapide des hausses du gaz à l’inflation

Dans son Bulletin économique, la Banque centrale européenne a souligné les conséquences inflationnistes potentielles de la hausse des prix du gaz de gros.

Selon la BCE, les changements intervenus sur les marchés européens de l’énergie depuis 2022 ont accéléré la transmission des augmentations des prix de gros aux prix de détail dans de nombreuses économies de la zone euro.

La banque centrale a indiqué que les hausses des prix du gaz de gros peuvent se répercuter sur l’inflation à la consommation dans un délai d’un à trois mois dans plus de la moitié des pays de la zone euro.

Cela signifie que de nouvelles augmentations des prix de gros pourraient se transmettre relativement rapidement aux prix payés par les consommateurs.

Ces conclusions soulignent l’importance de l’évolution des marchés énergétiques pour les anticipations d’inflation et les perspectives de politique monétaire européenne.

Perspectives

Les prix du gaz naturel en Europe et au Royaume-Uni ont rebondi de 1,6 % mardi après avoir chuté de plus de 7 % lors de la séance précédente.

Cette reprise intervient alors que les opérateurs réévaluent la possibilité de discussions directes entre les États-Unis et l’Iran face aux contraintes persistantes sur le transport de l’énergie dans le golfe Persique.

Les solutions de transport alternatives et la baisse des cours du brut pourraient atténuer certaines inquiétudes concernant l’approvisionnement, même si l’issue des efforts diplomatiques demeure incertaine.

Les prochains développements au Moyen-Orient, les flux physiques d’énergie et les prix du gaz de gros resteront déterminants pour les marchés européens de l’énergie et les anticipations d’inflation.

Les marchés actions européens ont enregistré de modestes gains mardi, soutenus par la baisse des prix du pétrole et la perspective de nouvelles discussions diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran. Les préoccupations concernant les finances publiques françaises ont toutefois continué de peser sur les perspectives des actifs européens.

L’indice paneuropéen STOXX 600 a progressé de 0,15 %, enregistrant une deuxième séance consécutive de hausse après son gain de 1 % lundi. La séance précédente avait marqué la plus forte progression quotidienne de l’indice depuis le 2 juillet.

Le DAX allemand, le FTSE 100 britannique et l’IBEX 35 espagnol sont restés globalement stables.

Les contrats à terme sur le Brent ont légèrement reculé après une baisse de 3 % lors de la séance précédente, tandis que les investisseurs suivaient les développements liés à l’Assemblée générale des Nations unies et la hausse du coût de l’assurance contre un défaut de la dette publique française.

Le STOXX 600 progresse pour la deuxième séance consécutive

Le STOXX 600 a gagné 0,15 % mardi, prolongeant sa hausse de 1 % enregistrée lundi.

La progression de la veille était la plus importante en une séance depuis le 2 juillet.

Les autres grands indices européens ont peu évolué, le DAX allemand, le FTSE 100 de Londres et l’IBEX 35 espagnol restant pratiquement inchangés.

Cette légère progression a coïncidé avec une nouvelle baisse des prix du pétrole, susceptible de réduire les coûts de production de certaines entreprises.

L’effet de la diminution des prix de l’énergie varie toutefois selon les secteurs : les producteurs d’énergie pourraient enregistrer des revenus plus faibles, tandis que les entreprises fortement consommatrices d’énergie pourraient bénéficier de coûts réduits.

Le Brent poursuit son repli

Les contrats à terme sur le Brent ont légèrement baissé mardi après avoir perdu environ 3 % lors de la séance précédente.

Ce recul fait suite à des informations concernant l’utilisation de solutions alternatives pour transporter du pétrole depuis le golfe Persique, notamment des oléoducs et des transferts de cargaisons entre navires.

Ces dispositifs pourraient contribuer au maintien des expéditions malgré les risques de perturbation liés au conflit au Moyen-Orient.

Les marchés pétroliers ont également réagi aux indications laissant entrevoir une possible reprise du dialogue diplomatique entre Washington et Téhéran.

Le président américain Donald Trump s’est déclaré ouvert à des discussions directes avec le président iranien Masoud Pezeshkian, qui se rendait à New York pour participer à l’Assemblée générale des Nations unies.

Ces déclarations ont soulevé la possibilité de nouveaux contacts diplomatiques, même si le compte rendu fourni ne confirme ni l’organisation d’une rencontre ni l’imminence d’un accord.

La diplomatie au Moyen-Orient reste au centre de l’attention

Les investisseurs suivent les développements diplomatiques alors que les dirigeants mondiaux se réunissent à New York pour l’Assemblée générale des Nations unies.

La possibilité de discussions entre les États-Unis et l’Iran attire l’attention en raison des conséquences du conflit sur la production énergétique et le transport maritime.

Les informations faisant état de l’utilisation de solutions alternatives pour les expéditions dans le golfe Persique ont également contribué à atténuer les inquiétudes immédiates concernant l’approvisionnement.

Le recul du brut suggère qu’une partie de la prime de risque liée à l’incertitude géopolitique s’est réduite.

La durabilité de ce mouvement dépendra toutefois de l’évolution du conflit, des conditions de transport maritime et des négociations diplomatiques.

Les inquiétudes concernant la dette souveraine française persistent

La France est restée au centre de l’attention des investisseurs malgré l’amélioration générale des marchés actions européens.

Selon Reuters, le coût de l’assurance contre un défaut de la dette publique française, mesuré par les contrats d’échange sur défaut de crédit ou credit default swaps (CDS), a atteint lundi son niveau le plus élevé depuis mars 2020.

Cette augmentation reflète les inquiétudes concernant les perspectives budgétaires de la France et les difficultés politiques entourant les mesures destinées à réduire son déficit.

Selon le compte rendu fourni, les obligations d’État françaises, appelées OAT, ont enregistré cette année une performance inférieure à celle de la dette souveraine comparable de plusieurs autres grandes économies développées.

Des écarts de CDS plus élevés indiquent une augmentation du prix de marché de la protection contre un défaut souverain. Ils ne signifient pas, à eux seuls, qu’un défaut se produira.

Ces évolutions ont renforcé l’attention portée par les investisseurs aux coûts de financement de l’État français et à la situation budgétaire du pays à long terme.

La politique monétaire influence les anticipations des marchés

La politique monétaire est restée un autre facteur important pour les investisseurs européens.

La Réserve fédérale a relevé ses taux d’intérêt la semaine précédente, tandis que la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a réaffirmé que les futures décisions de politique monétaire dépendraient des données économiques.

Les investisseurs évaluent les conséquences du maintien éventuel de taux d’intérêt élevés parallèlement aux perspectives de bénéfices des entreprises.

Des rendements plus élevés sur les obligations souveraines peuvent influencer les valorisations boursières en augmentant les rendements disponibles sur des actifs moins risqués et les coûts de financement des entreprises.

Les effets sur chaque marché dépendront de l’évolution de l’inflation, de la croissance économique et des futures décisions des banques centrales.

Perspectives

Les marchés actions européens ont enregistré une deuxième séance consécutive de hausse, alors que les prix du pétrole continuaient de reculer et que les investisseurs évaluaient la possibilité de nouveaux contacts diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran.

Le STOXX 600 a progressé de 0,15 %, même si plusieurs grands indices nationaux sont restés globalement stables.

Les inquiétudes budgétaires françaises ont constitué un facteur contrastant, le coût de l’assurance contre un défaut souverain atteignant son niveau le plus élevé depuis mars 2020.

Les développements au Moyen-Orient, les prix de l’énergie, les finances publiques françaises et la politique monétaire resteront des facteurs importants pour les marchés européens à l’approche du dernier trimestre.