Author: Fiona Craig

Les contrats à terme sur les principaux indices américains évoluaient en hausse vendredi, laissant entrevoir un rebond des marchés après la forte baisse de la veille, porté par les solides résultats d’Intel et le repli des prix du pétrole.

L’amélioration du sentiment intervient après une séance difficile pour les valeurs technologiques, pénalisées par les inquiétudes liées aux dépenses dans l’intelligence artificielle et à la flambée des prix de l’énergie.

Intel redonne de l’élan au secteur technologique

L’action Intel (NASDAQ:INTC) progressait d’environ 3 % avant l’ouverture après que le fabricant de semi-conducteurs a publié des résultats trimestriels supérieurs aux attentes, portés par sa plus forte croissance de chiffre d’affaires en quinze ans.

Le groupe a également présenté des perspectives encourageantes pour le troisième trimestre, renforçant la confiance des investisseurs dans le secteur.

La baisse du pétrole améliore le sentiment des marchés

Le recul des prix du brut a également soutenu l’appétit pour le risque.

Les contrats à terme sur le pétrole américain ont chuté de plus de 3 %, après avoir bondi de plus de 6 % lors de la séance précédente.

Cette correction est intervenue après la forte hausse des cours provoquée par les attaques contre des pétroliers en mer Rouge.

Malgré ce repli, les tensions géopolitiques restent vives. Après une treizième nuit consécutive de frappes américaines contre des cibles iraniennes, Téhéran a riposté par des frappes de missiles visant des pays voisins accueillant des bases militaires américaines.

Les droits de douane restent au centre des préoccupations

Les investisseurs continuent également de suivre les évolutions de la politique commerciale américaine.

L’administration Trump a annoncé l’instauration de nouveaux droits de douane compris entre 10 % et 12,5 % sur les importations provenant de 60 économies accusées de ne pas appliquer efficacement l’interdiction des produits issus du travail forcé.

Ces mesures concernent notamment l’Union européenne, le Royaume-Uni, la Chine, l’Inde, le Japon et le Canada.

Wall Street a fortement reculé jeudi

Les principaux indices américains ont terminé la séance précédente en nette baisse.

Le Nasdaq a perdu 2,2 % pour clôturer à 25 137,69 points, le S&P 500 a reculé de 1,2 % à 7 408,30 points et le Dow Jones Industrial Average a abandonné 1 % à 51 711,65 points.

Tesla (NASDAQ:TSLA) a chuté de 14,5 % après des résultats trimestriels décevants et une forte hausse de ses dépenses d’investissement.

Alphabet (NASDAQ:GOOGL) a perdu 7,1 % malgré des résultats supérieurs aux attentes, après avoir relevé ses prévisions de dépenses d’investissement.

Le pétrole ravive les craintes inflationnistes

La flambée des prix du pétrole avait été provoquée par les attaques revendiquées par les Houthis contre deux pétroliers saoudiens en mer Rouge.

Le président Donald Trump a déclaré sur Truth Social que les États-Unis tiendraient l’Iran pour responsable si ces attaques se poursuivaient.

Danni Hewson, responsable de l’analyse financière chez AJ Bell, a déclaré : « Les inquiétudes concernant l’impact inflationniste potentiel de l’escalade du conflit au Moyen-Orient, combinées aux craintes liées à l’explosion des dépenses technologiques, rendent difficile tout optimisme. »

« Il convient de rappeler qu’au début du mois, le pétrole évoluait autour de 70 dollars le baril et que les marchés espéraient encore que les banques centrales pourraient passer sans difficulté d’une pause à de nouvelles baisses de taux », a-t-elle ajouté.

Les inscriptions au chômage surprennent positivement

Les nouvelles demandes d’allocations chômage aux États-Unis ont reculé de 22 000 pour atteindre 187 000 lors de la semaine terminée le 18 juillet.

Ce chiffre est nettement inférieur aux attentes des économistes et représente son plus bas niveau depuis septembre 1969.

Les compagnies aériennes et le commerce de détail sous pression

Les valeurs aériennes ont enregistré les plus fortes baisses, l’indice NYSE Arca Airline reculant de 3,3 %.

American Airlines (NASDAQ:AAL) a perdu 8,4 % après avoir abaissé ses prévisions de bénéfices annuels malgré des résultats trimestriels supérieurs aux attentes.

Les valeurs de la distribution, des logiciels, des télécommunications et de l’or ont également reculé, tandis que les secteurs des biotechnologies, de la pharmacie et de la santé ont mieux résisté.

Les marchés boursiers européens ont progressé vendredi, effaçant une partie de leurs pertes après leur plus forte baisse quotidienne depuis plus de deux semaines, alors que le repli des prix du pétrole a favorisé un retour de l’appétit pour le risque malgré les inquiétudes persistantes concernant les dépenses liées à l’intelligence artificielle.

Le sentiment des investisseurs s’est amélioré après que le Brent a chuté de près de 4 %, après avoir dépassé les 100 dollars le baril jeudi à la suite des attaques des Houthis contre des pétroliers en mer Rouge.

Les ventes au détail britanniques dépassent les attentes

La livre sterling s’est appréciée face au dollar américain et à l’euro après la publication de statistiques montrant une hausse inattendue des ventes au détail au Royaume-Uni en juin.

Les ventes au détail ont progressé de 1,0 % sur un mois, après une hausse de 1,2 % en mai, soutenues par des conditions météorologiques favorables qui ont stimulé les ventes de produits d’extérieur. Les économistes anticipaient une baisse de 0,3 %.

En rythme annuel, les ventes au détail ont augmenté de 4,2 %, contre une progression de 3,5 % le mois précédent.

Les principaux indices évoluent dans le vert

Le DAX allemand gagnait 0,8 %, tandis que le CAC 40 français et le FTSE 100 britannique progressaient chacun de 0,4 %.

Les résultats d’entreprises animent les marchés

Le fabricant britannique de polymères Victrex (LSE:VCT) a progressé de près de 2 % après avoir annoncé des changements au sein de sa direction.

HSBC Holdings (LSE:HSBA) a gagné 1,3 % après avoir conclu un accord pour céder ses activités d’assurance vie et santé à Singapour à Allianz.

DiscoverIE Group (LSE:DSCV) s’est envolé de 13 % après avoir annoncé une hausse organique de 31 % des commandes et une progression de 6 % du chiffre d’affaires au premier trimestre.

Renishaw (LSE:RSW) a bondi de 6,6 % après avoir indiqué que son bénéfice annuel devrait dépasser les attentes du marché.

Le groupe allemand de logiciels SAP (TG:SAP) a avancé de 6 % après avoir publié un chiffre d’affaires trimestriel supérieur aux prévisions.

ATOSS Software (TG:AOF) a gagné 4,3 % grâce à une progression de son chiffre d’affaires et de son bénéfice au deuxième trimestre.

Volkswagen (TG:VOW3) a reculé de 1 % après avoir publié un bénéfice trimestriel inférieur aux attentes et abaissé ses prévisions annuelles de ventes et de livraisons de véhicules.

Le groupe suédois Assa Abloy (TG:ALZC) a progressé de 1 % après l’acquisition de la société américaine Classic Brass Inc.

Securitas (TG:S7MB) a chuté de 11 % après avoir annoncé un bénéfice opérationnel du deuxième trimestre inférieur aux attentes.

Sanofi (EU:SAN) a perdu 2,2 % après avoir décidé d’interrompre le développement clinique de l’amlitelimab dans le traitement de la dermatite atopique modérée à sévère à la suite de résultats mitigés de l’étude de phase 3.

Les prix de gros du gaz naturel en Europe sont restés proches de leurs plus hauts niveaux depuis quatre mois vendredi, laissant les principaux contrats de référence en bonne voie pour enregistrer une quatrième semaine consécutive de hausse grâce aux tensions géopolitiques persistantes et aux inquiétudes concernant les réserves avant l’hiver.

Cette série représenterait la plus longue période de progression hebdomadaire du marché européen du gaz depuis mai de l’année dernière, illustrant les préoccupations croissantes concernant la sécurité de l’approvisionnement.

Les contrats de référence poursuivent leur progression

Le contrat à terme du mois suivant au hub néerlandais TTF, référence du marché européen, a progressé de 0,4 % pour évoluer près de son plus haut niveau depuis quatre mois. Le contrat britannique équivalent a également gagné 0,3 %.

Les deux références restent bien orientées pour terminer la semaine en hausse, soutenues par les risques géopolitiques et par un marché mondial du gaz naturel liquéfié (GNL) de plus en plus tendu.

Les niveaux de stockage alimentent les inquiétudes

Le sentiment haussier a également été renforcé cette semaine après qu’Equinor, principal producteur européen de gaz, a averti que l’Europe ne devrait pas atteindre son objectif de remplir ses installations de stockage souterrain à 80 % avant l’hiver.

Le directeur général d’Equinor, Anders Opedal, a indiqué que les stocks européens sont actuellement remplis à environ 54 %, un niveau inférieur à la moyenne saisonnière des cinq dernières années et le deuxième plus faible observé pour cette période depuis quinze ans.

Cette situation renforce les inquiétudes quant à la capacité de l’Europe à faire face à la demande hivernale.

Les perturbations au Moyen-Orient resserrent le marché du GNL

L’aggravation des tensions au Moyen-Orient continue également de peser sur le marché, les perturbations du transport maritime dans le détroit d’Ormuz limitant une part importante des exportations mondiales de GNL.

Face à une offre plus limitée, les acheteurs asiatiques proposent des prix plus élevés pour les cargaisons flexibles, détournant ainsi une partie des volumes disponibles du marché européen.

La hausse des coûts de l’énergie complique les perspectives monétaires

La progression continue des prix du gaz alimente également les pressions inflationnistes en Europe.

Les marchés estiment de plus en plus que la hausse des coûts énergétiques pourrait retarder de nouvelles baisses des taux d’intérêt ou conduire les banques centrales à maintenir une politique monétaire restrictive pendant une période prolongée.

Les prix de l’or ont légèrement baissé vendredi, mais le métal précieux demeure en bonne position pour enregistrer sa première progression hebdomadaire en trois semaines, soutenu par les tensions au Moyen-Orient malgré les anticipations de taux d’intérêt américains durablement élevés.

À 02h14 ET (06h14 GMT), l’or au comptant (XAU/USD) reculait de 0,5 % à 4 030,55 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or perdaient 0,4 % à 4 032,75 dollars. L’argent (XAG/USD) cédait 0,4 % à 57,42 dollars l’once et le platine (XPT/USD) abandonnait 0,7 % à 1 585,43 dollars.

Les tensions au Moyen-Orient soutiennent toujours les valeurs refuges

Malgré la baisse de près de 2 % enregistrée lors de la séance précédente, l’or affiche encore une progression hebdomadaire d’environ 0,8 %, mettant fin à deux semaines consécutives de repli.

Les investisseurs continuent de suivre de près la détérioration de la situation au Moyen-Orient après les attaques revendiquées par les Houthis soutenus par l’Iran contre deux pétroliers saoudiens en mer Rouge. En réaction, le président américain Donald Trump a averti que Washington tiendrait l’Iran pour responsable de toute nouvelle attaque contre le transport maritime commercial et a évoqué la possibilité de nouvelles opérations militaires.

Le New York Times a également indiqué que l’Iran avait rejeté une proposition de cessez-le-feu soutenue par les États-Unis, réduisant les espoirs d’une désescalade rapide.

Ces événements ont contribué à maintenir les prix du pétrole à un niveau élevé, renforçant les inquiétudes liées à l’inflation.

Les solides statistiques américaines confortent les attentes sur les taux

Les données économiques américaines ont également pesé sur le marché de l’or après avoir renforcé les anticipations d’une politique monétaire restrictive.

Les nouvelles inscriptions au chômage ont reculé de manière inattendue à 187 000, leur plus bas niveau depuis plusieurs décennies, propulsant le rendement de l’emprunt américain à dix ans à son plus haut niveau depuis janvier 2025.

Les marchés évaluent désormais à environ 34 % la probabilité d’une hausse de 25 points de base lors de la prochaine réunion de la Réserve fédérale, les solides chiffres de l’emploi et la hausse des prix de l’énergie continuant d’alimenter les craintes inflationnistes.

Les analystes de Nomura s’attendent toutefois à un statu quo sur les taux, estimant que le président de la Fed, Kevin Warsh, devrait fournir peu d’indications, la réunion de juillet ne comportant ni nouvelles projections économiques ni mise à jour du graphique des taux (« dot plot »).

Les perspectives techniques demeurent favorables

Selon Tony Sycamore, analyste senior chez IG, le récent repli de l’or s’explique principalement par la hausse des rendements obligataires américains, le renforcement du dollar et le regain d’aversion au risque.

L’indice du dollar américain est resté proche de 101,45 après sa progression de la veille, tandis que les rendements élevés continuent de limiter l’attrait des actifs ne générant pas de rendement comme l’or.

Malgré cette correction, Tony Sycamore estime que la tendance technique de fond reste constructive, l’or continuant de consolider au-dessus de son point bas de fin juin à 3 942 dollars.

Selon lui, un franchissement durable du sommet atteint début juillet à 4 202 dollars renforcerait les perspectives haussières et pourrait ouvrir la voie à un retour vers la moyenne mobile à 200 jours située autour de 4 495 dollars.

IG conserve ainsi une vision prudemment positive tant que les prix restent au-dessus du support de fin juin, même si l’évolution à court terme dépendra principalement des décisions de la Réserve fédérale et de la situation au Moyen-Orient.

Les prix du pétrole ont reculé vendredi, mais restent en bonne voie pour enregistrer une forte progression hebdomadaire, les investisseurs demeurant préoccupés par l’aggravation des tensions au Moyen-Orient et les risques pesant sur les approvisionnements mondiaux en énergie.

Malgré les prises de bénéfices après la flambée de jeudi, le Brent comme le West Texas Intermediate (WTI) devraient terminer la semaine en nette hausse.

Le Brent recule après avoir franchi les 100 dollars

À 07h47 GMT, le Brent perdait 1,82 dollar, soit 1,81 %, à 98,87 dollars le baril, après avoir bondi de plus de 7 % lors de la séance précédente. Jeudi, il avait franchi le seuil des 100 dollars pour la première fois depuis le mois de mai après que les Houthis soutenus par l’Iran ont revendiqué des attaques contre deux pétroliers saoudiens en mer Rouge.

Malgré ce repli, le Brent reste en voie d’afficher un gain hebdomadaire d’environ 12 %.

Le WTI reculait également de 1,60 dollar, soit 1,74 %, à 90,59 dollars le baril, tout en conservant une hausse hebdomadaire proche de 9,7 %.

Les risques sur l’approvisionnement soutiennent les cours

Les inquiétudes concernant d’éventuelles perturbations des infrastructures énergétiques et des principales voies maritimes continuent de soutenir le marché.

« Les principaux centres de production pétrolière ou les routes d’approvisionnement sont entourés par la guerre », a déclaré John Evans, analyste chez PVM Oil Associates. « Les perspectives à court terme sont haussières. »

Le président américain Donald Trump a promis un « châtiment militaire majeur » contre l’Iran et ses alliés houthis après les attaques en mer Rouge.

Selon plusieurs informations, l’Iran aurait demandé aux Houthis de fermer le détroit de Bab el-Mandeb si les États-Unis poursuivaient leurs frappes contre les infrastructures énergétiques iraniennes. Cette voie maritime constitue l’un des principaux axes mondiaux de transport du pétrole après le détroit d’Ormuz.

En début de semaine, les Houthis avaient également annoncé un blocus naval contre l’Arabie saoudite, qui avait renforcé le recours aux oléoducs afin de contourner la fermeture du détroit d’Ormuz.

Les perturbations du trafic maritime alimentent les inquiétudes

Les données de la société d’analyse Kpler montrent qu’un seul pétrolier a franchi le détroit d’Ormuz jeudi, soit le niveau quotidien le plus faible depuis le 7 mai.

Les analystes de JPMorgan estiment que chaque mois supplémentaire de perturbation de l’offre pourrait ajouter entre 7 et 8 dollars au prix du Brent. Si la situation devait durer trois mois, le prix moyen mensuel du Brent pourrait atteindre environ 114 dollars le baril.

La Russie et le Kazakhstan entretiennent les tensions sur le marché

Par ailleurs, la Russie a annoncé avoir mené des frappes nocturnes contre trois ports ukrainiens, visant notamment des installations de stockage de carburant et des infrastructures de chargement et de déchargement utilisées par les forces armées ukrainiennes.

De son côté, le ministère kazakh de l’Énergie a indiqué que plusieurs compagnies pétrolières avaient temporairement réduit leur production après que des attaques présumées de drones ukrainiens ont entraîné la fermeture du principal terminal d’exportation de pétrole du pays sur la mer Noire.

Les contrats à terme sur les principaux indices américains ont progressé vendredi, les investisseurs évaluant l’intensification des tensions au Moyen-Orient tout en prenant connaissance des solides résultats publiés par le secteur technologique. Les marchés ont également intégré les nouveaux droits de douane américains et les dernières évolutions liées à l’intelligence artificielle, les résultats d’Intel ayant soutenu le sentiment des investisseurs.

Les contrats à terme rebondissent après le repli de la veille

À 03h34 ET (07h34 GMT), les contrats à terme sur le Dow Jones progressaient de 197 points, soit 0,4 %, ceux sur le S&P 500 gagnaient 0,2 % et ceux sur le Nasdaq 100 avançaient de 0,1 %.

Ce rebond intervient après la baisse enregistrée jeudi, provoquée par l’aggravation du conflit au Moyen-Orient qui avait entraîné une forte hausse des prix du pétrole. Les Houthis soutenus par l’Iran ont revendiqué des attaques contre des pétroliers saoudiens en mer Rouge, tandis que les affrontements militaires entre les États-Unis et l’Iran se poursuivaient.

Le Brent a brièvement dépassé les 100 dollars le baril, ravivant les craintes d’un retour des pressions inflationnistes liées à l’énergie et d’un report des baisses de taux d’intérêt. La hausse des rendements des emprunts d’État américains a également pesé sur les marchés actions.

« La poursuite de la hausse des prix de l’énergie commence à exercer une pression sur les marchés financiers dans leur ensemble, au-delà du seul marché obligataire. Même si les banques centrales continuent d’adopter une approche mesurée face à cette nouvelle flambée des prix de l’énergie, les turbulences sur les marchés pourraient encore s’intensifier si le conflit entre les États-Unis et l’Iran continue de s’aggraver », a déclaré Jonas Goltermann, économiste en chef des marchés chez Capital Economics.

Le conflit se poursuit malgré les tentatives de cessez-le-feu

L’armée américaine a confirmé avoir mené une treizième nuit consécutive de frappes contre des infrastructures militaires iraniennes, ciblant des sites de stockage de drones et des installations de surveillance côtière afin de réduire la capacité de Téhéran à menacer le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz.

Selon le New York Times, l’Iran a rejeté une nouvelle proposition de cessez-le-feu transmise par l’Irak au nom du président américain Donald Trump. Des responsables iraniens ont déclaré que « la position de l’Amérique » demeurait inacceptable.

Parallèlement, le mouvement houthi du Yémen a affirmé avoir effectivement fermé le détroit de Bab el-Mandeb après avoir lancé des attaques contre des pétroliers saoudiens. Les autorités saoudiennes ont confirmé l’une de ces attaques.

Bien que le Brent ait ensuite reculé de 1,8 % à 98,90 dollars le baril, les cours restent nettement supérieurs aux niveaux observés après le bref cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran annoncé en juin.

Trump met en place de nouveaux droits de douane

La politique commerciale est également restée au premier plan après que le président Trump a instauré de nouveaux droits de douane compris entre 10 % et 12,5 % sur les importations provenant de 60 pays.

La Maison-Blanche a indiqué que ces mesures remplacent le précédent droit de douane mondial de 10 % et visent les pays qui n’appliquent pas suffisamment les interdictions concernant les produits issus du travail forcé.

Le Canada et l’Union européenne figurent parmi les économies concernées, bien qu’ils disposent tous deux d’une législation interdisant les importations liées au travail forcé. Selon le New York Times, les autorités américaines estiment toutefois que ces règles ne sont pas appliquées de manière suffisamment stricte.

Des informations de presse indiquent également que l’administration envisage d’autres droits de douane afin de répondre à ce qu’elle considère comme des pratiques commerciales déloyales dans le secteur manufacturier.

Les résultats d’Intel renforcent l’optimisme autour de l’IA

L’action Intel (NASDAQ:INTC) a progressé après la clôture de Wall Street après que le fabricant de semi-conducteurs a publié des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux attentes.

Le chiffre d’affaires a augmenté de 25 % sur un an, dépassant largement les prévisions, tandis que le groupe prévoit un chiffre d’affaires compris entre 15,8 et 16,8 milliards de dollars pour le trimestre en cours.

Le directeur général Lip-Bu Tan a attribué cette performance à l’intelligence artificielle, affirmant qu’elle « stimule une demande sans précédent en puissance de calcul », ajoutant qu’Intel est désormais bien positionnée pour une « croissance durable ».

Intel demeure l’un des principaux bénéficiaires du développement rapide de l’intelligence artificielle grâce à ses technologies de pointe et à ses capacités de fabrication de semi-conducteurs aux États-Unis, un secteur jugé stratégique par les autorités américaines.

Les investisseurs attendent les indices PMI de juillet

Les marchés surveilleront également la publication des indices PMI préliminaires de juillet de S&P Global pour les États-Unis.

En juin, l’indice PMI composite s’était établi à 52,2, soutenu par la forte activité des services liée à la Coupe du monde de la FIFA organisée conjointement par les États-Unis, le Canada et le Mexique. L’activité manufacturière a également progressé pour le quatrième mois consécutif, les entreprises renforçant leurs stocks afin de limiter les risques de pénuries et de compenser la hausse des coûts provoquée par le conflit au Moyen-Orient.

Les marchés européens sont restés globalement stables vendredi, la forte hausse des prix du pétrole et les nouvelles mesures tarifaires américaines ayant neutralisé l’effet positif des résultats d’entreprises et renforcé les anticipations d’un maintien des taux d’intérêt à un niveau élevé pendant une période prolongée.

L’indice paneuropéen STOXX 600 est resté proche de l’équilibre en début de séance, les investisseurs continuant de surveiller les tensions géopolitiques et commerciales.

La flambée du pétrole ravive les inquiétudes inflationnistes

Les cours du pétrole ont bondi de plus de 7 %, permettant au Brent de dépasser les 100 dollars le baril pour la première fois depuis plusieurs mois. Cette hausse est intervenue après que le président américain Donald Trump a évoqué une importante riposte militaire contre l’Iran et les Houthis du Yémen à la suite des attaques répétées contre des navires commerciaux en mer Rouge et dans le golfe Persique.

Cette progression des prix de l’énergie ravive les craintes d’une nouvelle poussée inflationniste dans les économies européennes fortement dépendantes des importations énergétiques.

Les nouveaux droits de douane accentuent les tensions commerciales

Le sentiment de marché a également été affecté par l’entrée en vigueur de nouveaux droits de douane américains compris entre 10 % et 12,5 % sur les importations en provenance de 60 partenaires commerciaux, dont l’Union européenne.

La Maison-Blanche a expliqué que ces mesures visaient les pays n’appliquant pas suffisamment les interdictions concernant les importations liées au travail forcé, remplaçant ainsi le précédent droit de douane mondial de 10 %. Cette décision accroît les difficultés des exportateurs européens déjà confrontés à une demande internationale fragile et à des coûts logistiques élevés.

La combinaison de la hausse des prix de l’énergie et des tensions commerciales a porté les coûts d’emprunt de la zone euro à leurs plus hauts niveaux depuis quinze ans.

Les marchés anticipent une politique monétaire plus restrictive

Les investisseurs obligataires estiment désormais que la Banque centrale européenne et la Réserve fédérale américaine pourraient maintenir une politique monétaire restrictive plus longtemps, avec la possibilité de nouvelles hausses de taux avant la fin de l’année afin de contenir les pressions inflationnistes.

Les opérateurs attendent également la publication des indices PMI préliminaires de la zone euro, qui devraient confirmer une activité économique toujours faible sous l’effet du coût élevé du financement et de la hausse des coûts de production.

Les valeurs pétrolières soutiennent les marchés

Les hausses enregistrées par des groupes énergétiques majeurs tels que Shell et BP ont permis de soutenir les marchés européens, tandis que le secteur technologique est resté sous pression.

Le DAX allemand a progressé de 0,5 %, le FTSE MIB italien de 0,2 %, tandis que le CAC 40 français et le FTSE 100 britannique ont reculé de 0,1 %.

Pendant la nuit, les résultats trimestriels d’Intel (NASDAQ:INTC) n’ont pas permis de relancer les valeurs technologiques asiatiques. Les chiffres publiés par Tesla (NASDAQ:TSLA) concernant sa consommation de trésorerie ont également renforcé les inquiétudes liées au coût des investissements dans l’intelligence artificielle.

Avec des rendements obligataires proches de leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs décennies et un pétrole toujours orienté à la hausse, les investisseurs privilégient les secteurs défensifs générateurs de trésorerie dans l’attente d’une meilleure visibilité sur les prochaines décisions des banques centrales.

Les principales valeurs en mouvement

Parmi les valeurs les plus suivies, Ubisoft (EU:UBI) a perdu 4 % après la publication de ses ventes du premier trimestre, tandis que Volkswagen AG (TG:VOW3) a reculé de 3 % après la publication de ses résultats trimestriels et de ses perspectives.

L’action Ubisoft (EU:UBI) a perdu plus de 4 % vendredi après la publication des résultats du premier trimestre, les investisseurs ayant été déçus par le maintien des prévisions annuelles malgré le bon démarrage commercial d’Assassin’s Creed Black Flag Resynced.

L’éditeur français de jeux vidéo a enregistré des réservations nettes de 255,8 millions d’euros au premier trimestre, soit une baisse de 9,2 % sur un an. Ce chiffre est toutefois légèrement supérieur à l’objectif de la société, fixé autour de 250 millions d’euros, ainsi qu’au consensus des analystes de 254,8 millions d’euros.

Cette performance a été portée par un trimestre record pour Invincible: Guarding the Globe, tandis que le reste du catalogue, notamment Rainbow Six Siege, a globalement répondu aux attentes.

Le recul du catalogue historique pèse sur les résultats

Les réservations nettes issues du catalogue historique ont diminué de 15,1 % pour s’établir à 221,0 millions d’euros. Les réservations numériques ont également reculé de 17,6 %, à 206,2 millions d’euros.

Les investisseurs se sont toutefois concentrés sur les perspectives du deuxième trimestre. Ubisoft prévoit des réservations nettes d’environ 370 millions d’euros, un niveau inférieur au consensus des analystes de 399,3 millions d’euros, alors même que cette période comprend le lancement d’Assassin’s Creed Black Flag Resynced.

Le groupe a également maintenu ses objectifs annuels, continuant de prévoir une baisse des réservations nettes d’un pourcentage élevé à un chiffre, une marge opérationnelle non-IFRS négative d’un pourcentage élevé à un chiffre, ainsi qu’une consommation de trésorerie disponible ne dépassant pas 500 millions d’euros.

Les analystes s’interrogent sur les prévisions

« C’est à ce moment-là que les chiffres ne concordent plus », a déclaré Aleksander Peterc, analyste chez Bernstein.

Il souligne qu’Assassin’s Creed Black Flag Resynced s’est vendu à 3,5 millions d’exemplaires au cours de ses quatorze premiers jours de commercialisation et qu’il a obtenu une note de 84 sur OpenCritic et Metacritic, soit le meilleur score de la franchise Assassin’s Creed depuis le premier Black Flag en 2013. Ubisoft a indiqué que le jeu avait « déjà dépassé les attentes annuelles que nous avions ».

Selon l’analyste, seulement environ 15 millions d’euros de pré-livraisons liées à Black Flag ont été comptabilisés au premier trimestre, ce qui signifie que le jeu a eu un impact limité sur les résultats publiés. Il estime donc qu’il est difficile de concilier des prévisions prudentes pour le deuxième trimestre et des objectifs annuels inchangés avec un tel succès commercial.

Aleksander Peterc considère que des performances plus faibles dans le reste du portefeuille de jeux et des partenariats pourraient compenser les excellents résultats obtenus par le remake.

« Selon notre analyse, le redressement opérationnel plus large du groupe reste à démontrer et dépend fortement d’un nombre limité de succès commerciaux », a écrit Peterc.

Ubisoft poursuit sa réorganisation

Le directeur général Yves Guillemot a déclaré que le succès du remake confirmait la pertinence de la stratégie de réduction des coûts, de restructuration et de concentration des ressources sur les franchises les plus importantes.

Le groupe a réorganisé ses activités autour de cinq « maisons créatives », chacune disposant d’une direction dédiée à un type de jeux afin de simplifier la prise de décision. Vantage Studios, soutenu par Tencent Holdings, est la première de ces structures et supervise notamment les franchises Assassin’s Creed, Far Cry et Rainbow Six.

Ubisoft poursuit également son programme de réduction des coûts. Le mois dernier, le groupe a annoncé la fermeture de ses studios de Winnipeg et de Belgrade ainsi que la restructuration de son site de Barcelone.

Après avoir bénéficié d’une forte hausse de l’engagement des joueurs pendant la pandémie, Ubisoft a ensuite été confronté à une concurrence accrue, à des retards de développement, à des problèmes techniques et à plusieurs annulations de projets, entraînant plusieurs avertissements sur résultats. Le titre a perdu près de 50 % de sa valeur au cours des douze derniers mois.

Sanofi (EU:SAN) a annoncé qu’il ne déposerait pas de demandes d’autorisation réglementaire à l’échelle mondiale pour l’amlitelimab, à la suite de l’analyse des résultats de son programme clinique de phase 3.

Cette décision intervient après que les essais de phase avancée ont montré une efficacité inférieure aux attentes et mis en évidence certaines préoccupations en matière de sécurité. À la suite de ces résultats, les analystes avaient déjà revu à la baisse leurs prévisions de ventes maximales pour ce traitement, les ramenant à environ 1 milliard d’euros.

Un changement d’orientation pour le portefeuille de développement

Cette décision marque une évolution de la stratégie par rapport à celle de l’équipe dirigeante précédente, qui avait continué à soutenir le développement de l’amlitelimab malgré des résultats cliniques mitigés.

En mettant un terme au processus réglementaire, Sanofi montre sa volonté de concentrer davantage ses ressources sur les projets présentant un potentiel clinique et commercial plus important.

Les investisseurs attendent les résultats du deuxième trimestre

Le groupe publiera ses résultats du deuxième trimestre la semaine prochaine, un rendez-vous qui devrait apporter davantage d’informations sur l’évolution de sa stratégie de recherche et développement.

Selon plusieurs analystes, cette décision pourrait annoncer une nouvelle rationalisation du portefeuille de médicaments, certains programmes comme l’itepekimab ou une thérapie orale anti-TNF pouvant également faire l’objet d’un réexamen stratégique.

L’action Carrefour (EU:CA) a perdu 5,3 % pour s’établir à 15,635 € après la publication des résultats du premier semestre 2026. Malgré une progression du bénéfice et du résultat opérationnel, les investisseurs ont surtout retenu la pression sur les marges et les performances commerciales contrastées dans plusieurs marchés clés.

La baisse des marges éclipse la progression des bénéfices

Le bénéfice ajusté par action a progressé de 18,3 % sur un an pour atteindre 0,49 €, tandis que le résultat opérationnel courant a augmenté de 4,0 % à 757 millions d’euros.

En revanche, la marge brute s’est contractée de 28 points de base, un élément qui a particulièrement préoccupé le marché. En France, qui représente environ la moitié des ventes nettes du groupe, les hypermarchés historiques ont enregistré une croissance comparable quasiment nulle au deuxième trimestre. Au Brésil, les ventes comparables sont revenues en territoire positif, mais seulement de manière limitée après un premier trimestre plus difficile.

Ces résultats ont confirmé les inquiétudes exprimées avant la publication, certains investisseurs anticipant déjà une performance opérationnelle plus faible que prévu en France et au Brésil.

Un contexte de marché peu favorable

L’environnement boursier n’a pas permis de soutenir le titre. L’indice CAC 40 est resté globalement stable, tandis que les marchés américains ont évolué de manière contrastée.

Par ailleurs, les autres grands distributeurs alimentaires européens, notamment Ahold Delhaize et Colruyt Group, n’ont publié aucune annonce majeure, ce qui montre que la baisse de Carrefour est principalement liée à ses propres résultats plutôt qu’à un mouvement sectoriel.

Les attentes élevées des investisseurs pèsent sur le titre

Même si Carrefour a affiché une amélioration de ses résultats financiers, la dégradation des marges et la faiblesse de certains indicateurs opérationnels ont déçu des investisseurs qui espéraient un redressement plus marqué.

Après une forte progression du cours ces derniers mois, le titre est tombé jusqu’à 15,215 € au cours de la séance, restant nettement en dessous de son plus haut sur 52 semaines de 17,535 €.