Author: Fiona Craig

Les actions de Carrefour (EU:CA) ont gagné environ 1 % jeudi après qu’une cour d’appel française a rendu une décision favorable au groupe de distribution dans le cadre d’un litige en cours avec son association de franchisés.

La cour d’appel annule la décision précédente

La Cour d’appel de Paris a jugé que le tribunal de commerce de Rennes n’était pas compétent pour examiner les plaintes déposées par l’Association des Franchisés Carrefour (AFC).

Selon Carrefour, cette décision annule le jugement précédent et confirme la validité des clauses d’arbitrage figurant dans les contrats entre le distributeur et ses partenaires franchisés.

Le risque juridique potentiel semble réduit

Le ministère français de l’Économie avait auparavant recommandé une amende de 200 millions d’euros liée aux accusations formulées par l’AFC.

Carrefour a indiqué que l’AFC ne pourrait pas faire appel de cette décision, ce qui signifie que toute action future devra désormais être engagée individuellement par les franchisés plutôt que collectivement via l’association.

Le groupe a précisé que seuls 25 franchisés individuels exploitent actuellement 27 magasins.

Les analystes anticipent une réaction positive du marché

Les analystes de Citigroup ont déclaré : “we expect a positive share-price reaction given we assume potential claims brought by individual-franchisees would not have a material financial impact on the group.”

Cette décision limite de fait l’ampleur des poursuites potentielles contre Carrefour en obligeant les franchisés à déposer leurs plaintes séparément plutôt que par l’intermédiaire d’une action collective.

Les actions de Vallourec (EU:VK) ont gagné 6 % mercredi après que le fabricant français de tubes en acier a publié un EBITDA du premier trimestre supérieur aux attentes des analystes et confirmé ses objectifs de retour aux actionnaires, malgré un avertissement concernant un affaiblissement des résultats au deuxième trimestre en raison des perturbations persistantes au Moyen-Orient.

Le groupe a enregistré un EBITDA de 220 millions de dollars, soit 187 millions d’euros, au premier trimestre, dépassant le consensus de 178 millions d’euros compilé par Visible Alpha et cité par Morgan Stanley. Le chiffre d’affaires s’est établi à 833 millions d’euros, en dessous des attentes du marché fixées à 888 millions d’euros, tandis que le résultat net part du groupe a atteint 74 millions d’euros contre un consensus de 81 millions d’euros.

Les perspectives du deuxième trimestre indiquent des résultats plus faibles

Vallourec prévoit un EBITDA pour le deuxième trimestre 2026 compris entre 175 millions et 205 millions de dollars. Morgan Stanley a souligné que le point médian de 190 millions de dollars était environ 10 % inférieur aux estimations du consensus Bloomberg.

Selon le groupe, ces perspectives reflètent « une période de perturbation plus longue au Moyen-Orient par rapport au premier trimestre », ainsi que « certains reports de commandes et retards d’expédition affectant le rythme de facturation ».

Les marges progressent malgré le recul du chiffre d’affaires

Le chiffre d’affaires du groupe au premier trimestre a reculé à 975 millions de dollars contre 1,04 milliard de dollars un an auparavant, tandis que l’EBITDA a légèrement progressé à 220 millions de dollars contre 216 millions de dollars. La marge d’EBITDA s’est améliorée à 22,6 % contre 20,7 % un an plus tôt.

Le chiffre d’affaires de la division Tubes a diminué de 7 % sur un an à 897 millions de dollars, bien que l’EBITDA du segment ait progressé de 14 % à 196 millions de dollars. L’EBITDA Tubes par tonne a bondi de 31 % sur un an à 724 dollars par tonne.

Par ailleurs, l’EBITDA de la division Mine & Forêt a chuté de 32 % sur un an à 38 millions de dollars. Vallourec a indiqué que les volumes de minerai de fer vendus avaient totalisé 1,3 million de tonnes, en baisse de 15 % par rapport à l’année précédente et « affectés par des précipitations records dans la région du Minas Gerais au cours du trimestre ».

Une solide génération de trésorerie soutient les rachats d’actions

Le flux de trésorerie disponible ajusté a atteint 177 millions de dollars sur le trimestre, tandis que la génération totale de trésorerie s’est élevée à 135 millions de dollars. Vallourec a terminé le trimestre avec une position de trésorerie nette de 67 millions de dollars après avoir réalisé 107 millions de dollars de rachats d’actions.

Le groupe a confirmé son intention de reverser près de 650 millions d’euros aux actionnaires au cours de l’année civile 2026. Durant le premier trimestre, Vallourec a racheté environ 5 millions d’actions pour 91 millions d’euros dans le cadre d’un programme de rachat d’actions de 200 millions d’euros annoncé en janvier.

Le directeur général Philippe Guillemot a déclaré : « Aux États-Unis, les prises de commandes restent très robustes et nous observons les premiers signes d’une reprise de l’activité. »

Les actions de Eutelsat Communications (EU:ETL) ont reculé mercredi après que l’opérateur satellitaire a publié une baisse de son chiffre d’affaires au troisième trimestre, la faiblesse persistante de son activité Vidéo ayant éclipsé la poursuite de la croissance de ses services de Connectivité.

Le chiffre d’affaires du groupe pour le trimestre clos le 31 mars 2026 s’est établi à 293 millions d’euros, contre 299,8 millions d’euros un an plus tôt, soit un recul publié de 2,3 %. À périmètre et taux de change constants, le chiffre d’affaires a toutefois progressé de 3,1 %.

Les revenus générés par les quatre principaux segments opérationnels du groupe — Vidéo, Services gouvernementaux, Connectivité mobile et Connectivité fixe — ont diminué de 5,6 % en données publiées à 283,7 millions d’euros, bien qu’ils aient enregistré une croissance organique de 0,9 %.

L’activité Vidéo pénalisée par les sanctions russes et la perte de contrats satellites

Le chiffre d’affaires de l’activité Vidéo, qui représentait 45 % des revenus totaux du groupe, est tombé à 128,0 millions d’euros contre 151,7 millions d’euros un an auparavant. Cette baisse est principalement liée aux sanctions touchant les chaînes de télévision russes et à la fin des contrats de capacité associés aux satellites Express AT1 et AT2.

Le groupe a indiqué que les sanctions visant les chaînes russes représentaient un impact annualisé d’environ 16 millions d’euros, tandis que l’arrêt des contrats liés aux satellites Express devrait générer un impact supplémentaire de quelques millions d’euros à un chiffre au cours de l’exercice 2025-26 à partir de mars 2026.

L’activité Connectivité poursuit sa croissance

Les revenus de la Connectivité ont progressé à 155,7 millions d’euros contre 148,9 millions d’euros et ont représenté 55 % du chiffre d’affaires total du groupe sur le trimestre.

Au sein de cette division, les revenus liés à l’orbite basse (LEO) ont bondi de 65,0 % à périmètre comparable à 62,2 millions d’euros contre 42,3 millions d’euros un an plus tôt. À l’inverse, les revenus géostationnaires ont reculé de 4,3 % à 93,5 millions d’euros contre 106,7 millions d’euros.

Les revenus des Services gouvernementaux ont augmenté de 11,8 % à périmètre comparable à 50,4 millions d’euros, tandis que ceux de la Connectivité mobile ont progressé de 27,0 % à 45,0 millions d’euros.

Les revenus de la Connectivité fixe ont augmenté de 10,6 % à périmètre comparable à 60,3 millions d’euros. Toutefois, la société a précisé que les revenus du segment avaient reculé de 12,9 % par rapport au trimestre précédent en raison de la comptabilisation ponctuelle anticipée de revenus liés à un contrat de capacité enregistré au deuxième trimestre.

Les autres revenus et le carnet de commandes restent solides

Les autres revenus se sont établis à 9,4 millions d’euros, contre un montant négatif de 0,7 million d’euros un an auparavant, soutenus par la comptabilisation de revenus liés au programme IRIS2 ainsi que par un impact positif de couverture de change de 0,3 million d’euros.

Sur les neuf premiers mois de l’exercice 2025-26, le chiffre d’affaires total a diminué de 2,4 % en données publiées à 884,7 millions d’euros, bien qu’il ait progressé de 1,1 % à taux de change constants. Sur la même période, les revenus LEO ont augmenté de 61,6 % à périmètre comparable à 172,7 millions d’euros.

Au 31 mars 2026, le carnet de commandes d’Eutelsat atteignait 3,4 milliards d’euros, soit 2,8 fois le chiffre d’affaires de l’exercice 2024-25, la Connectivité représentant 58 % du total.

Financement finalisé et objectifs confirmés

Eutelsat a indiqué avoir finalisé le 5 mars une émission obligataire senior de 1,50 milliard d’euros, représentant la dernière étape d’un programme combiné de financement par dette et capitaux propres d’environ 5 milliards d’euros.

Le groupe prévoit un ratio dette nette/EBITDA d’environ 2,7 fois à la fin de l’exercice 2025-26.

La société a également confirmé ses objectifs pour l’exercice 2025-26, notamment des revenus des activités opérationnelles globalement stables par rapport à l’exercice 2024-25, une croissance annuelle de 50 % des revenus LEO et une marge d’EBITDA ajusté légèrement inférieure à celle de l’exercice précédent. Les investissements bruts devraient atteindre environ 900 millions d’euros.

Eutelsat a également réaffirmé ses objectifs à moyen terme pour l’exercice 2028-29, comprenant des revenus des activités opérationnelles compris entre 1,50 milliard et 1,70 milliard d’euros ainsi qu’une marge d’EBITDA d’au moins 65 %, sur la base d’un taux de change euro/dollar supposé de 1,12.

Les prix du pétrole ont reculé mercredi, mettant fin à trois séances consécutives de hausse, les investisseurs évaluant l’incertitude entourant la situation fragile du cessez-le-feu au Moyen-Orient et attendant les discussions en Chine entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping.

Les contrats à terme sur le Brent ont perdu 1,47 dollar, soit 1,4 %, à 106,30 dollars le baril à 06h30 GMT. Les contrats à terme sur le West Texas Intermediate américain ont également reculé de 1,41 dollar, soit 1,4 %, à 100,77 dollars le baril.

Les deux références pétrolières évoluent autour ou au-dessus du seuil des 100 dollars le baril depuis que les États-Unis et Israël ont lancé des attaques contre l’Iran à la fin du mois de février et que Téhéran a de facto fermé le détroit d’Hormuz.

Les inquiétudes sur l’offre continuent de soutenir les marchés pétroliers

Les analystes estiment que les préoccupations liées à l’approvisionnement énergétique mondial continuent de soutenir les prix malgré le récent repli.

« Les inquiétudes concernant les perturbations de l’approvisionnement et l’incertitude entourant le Moyen-Orient soutiennent toujours les prix du pétrole, même si les traders peinent à identifier une direction claire », a déclaré Priyanka Sachdeva, analyste senior des marchés chez Phillip Nova.

« Le marché reste extrêmement sensible à chaque nouvelle provenant de la région, ce qui signifie que de fortes variations devraient persister. Toute nouvelle escalade ou menace directe sur les flux d’approvisionnement pourrait rapidement raviver une forte dynamique haussière aussi bien pour le Brent que pour le WTI », a ajouté Sachdeva.

Les prix du pétrole avaient bondi de plus de 3 % mardi, prolongeant leurs précédents gains après l’affaiblissement des espoirs d’un accord de cessez-le-feu durable entre les États-Unis et l’Iran, réduisant les perspectives d’une réouverture rapide du détroit d’Hormuz. Environ un cinquième des flux mondiaux de pétrole et de gaz naturel liquéfié transitent habituellement par cette voie maritime stratégique.

Trump se rend en Chine alors que les tensions avec l’Iran persistent

Trump a déclaré mardi qu’il ne pensait pas avoir besoin de l’aide de la Chine pour mettre fin au conflit avec l’Iran, alors même que les perspectives d’un accord de paix durable continuaient de s’amenuiser et que Téhéran renforçait son contrôle sur le détroit d’Hormuz.

La Chine reste le principal acheteur de pétrole brut iranien malgré les sanctions imposées par l’administration Trump. Trump doit rencontrer Xi Jinping à Pékin jeudi et vendredi.

Dans une note adressée à ses clients, les analystes de Eurasia Group ont indiqué : « La durée de la perturbation et l’ampleur de la perte d’approvisionnement – déjà supérieure à 1 milliard de barils – signifient que les prix du pétrole devraient rester au-dessus de 80 dollars le baril pour le reste de l’année. »

La hausse des coûts de l’énergie pèse sur l’économie américaine

Le conflit avec l’Iran commence à avoir des conséquences croissantes sur l’économie américaine, les prix élevés du pétrole entraînant une hausse des coûts des carburants pour les consommateurs et les entreprises. Les économistes s’attendent également à voir apparaître des effets secondaires plus larges dans les mois à venir.

Les données publiées en avril ont montré que les prix à la consommation aux États-Unis avaient fortement augmenté pour le deuxième mois consécutif, enregistrant ainsi la plus forte hausse annuelle de l’inflation depuis près de trois ans. Ces chiffres ont renforcé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés pendant une période prolongée.

« La forte hausse de l’inflation dans les économies avancées n’a pas encore provoqué de contraction des dépenses réelles, mais le recul généralisé du moral des consommateurs et des intentions d’embauche indique que le pire pourrait encore être à venir », ont indiqué les analystes de Capital Economics dans une note adressée à leurs clients.

Des taux d’intérêt élevés augmentent généralement le coût du crédit, ce qui peut peser sur l’activité économique et réduire la demande de pétrole.

Les stocks de brut américains poursuivent leur baisse

Alors que le conflit avec l’Iran se poursuit, les stocks de pétrole brut aux États-Unis ont diminué pour la quatrième semaine consécutive la semaine dernière, tandis que les stocks de distillats ont également reculé, selon des sources de marché citant les données de l’American Petroleum Institute.

Les prix de l’or sont restés globalement stables durant les échanges asiatiques de mercredi, le métal précieux continuant d’évoluer dans une fourchette étroite alors que les investisseurs adoptaient une attitude prudente face à l’affaiblissement des espoirs d’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran et dans l’attente des discussions entre Donald Trump et le président chinois Xi Jinping.

L’or au comptant a reculé de 0,1 % à 4 712,27 dollars l’once à 02h44 ET (06h44 GMT), tandis que les contrats à terme sur l’or américain progressaient de 0,6 % à 4 721,22 dollars l’once.

Le métal jaune avait perdu 0,4 % lors de la séance précédente, pénalisé par le renforcement du dollar américain et par des chiffres de l’inflation américaine supérieurs aux attentes.

Le sommet Trump-Xi sous surveillance alors que les tensions persistent au Moyen-Orient

Le sentiment des investisseurs est resté fragile après que Trump a déclaré plus tôt cette semaine que les négociations avec l’Iran étaient « sous assistance respiratoire » après le rejet par Téhéran d’une proposition soutenue par les États-Unis visant à mettre fin au conflit et à rouvrir le détroit d’Hormuz.

Ces déclarations ont réduit les espoirs d’un cessez-le-feu à court terme et maintenu un niveau élevé d’incertitude géopolitique sur les marchés financiers.

Le conflit prolongé continue de perturber le trafic maritime dans le détroit d’Hormuz, l’une des routes pétrolières les plus stratégiques au monde, alimentant les craintes d’une inflation durable liée à l’énergie et compliquant les perspectives concernant les taux d’intérêt mondiaux.

Les marchés surveillent également le sommet des 14 et 15 mai entre Trump et Xi à Pékin, où les discussions devraient porter sur les tensions commerciales, le conflit iranien, Taïwan et les chaînes d’approvisionnement mondiales.

Les solides données sur l’inflation américaine freinent l’or

L’or peine à retrouver un véritable élan haussier cette semaine après la publication de données d’inflation américaines plus fortes que prévu, qui ont entraîné une hausse des rendements des bons du Trésor et renforcé le dollar, réduisant ainsi l’attrait des actifs sans rendement comme le métal précieux.

L’indice du dollar américain a progressé de 0,1 % mercredi après avoir gagné 0,4 % lors de la séance précédente.

Les données publiées mardi ont montré que les prix à la consommation aux États-Unis avaient augmenté de 0,6 % en avril, tandis que l’inflation annuelle s’est accélérée à 3,8 %, son niveau le plus élevé depuis la mi-2023. Cette hausse est largement liée à l’envolée des prix de l’énergie provoquée par les tensions au Moyen-Orient. L’inflation sous-jacente a également dépassé les prévisions.

Les investisseurs ont désormais pratiquement exclu toute baisse des taux de la Réserve fédérale cette année, tandis que les anticipations de nouvelles hausses de taux ont légèrement augmenté.

Des coûts d’emprunt plus élevés pèsent généralement sur l’or, car ils augmentent le coût d’opportunité lié à la détention d’actifs ne générant pas de rendement.

Les marchés attendent désormais les données sur l’indice des prix à la production aux États-Unis, attendues plus tard mercredi, afin d’obtenir de nouveaux indices sur les pressions inflationnistes et l’orientation future de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Les attentes de baisse des taux cette année continuent de reculer.

L’argent contrasté, le cuivre progresse

Les autres métaux précieux ont affiché une performance contrastée durant la séance. L’argent au comptant a progressé de 0,1 % à 86,68 dollars l’once, tandis que le platine reculait de 0,5 % à 2 121,80 dollars l’once.

Par ailleurs, les contrats à terme de référence sur le cuivre au London Metal Exchange ont gagné 0,8 % à 14 142,33 dollars la tonne, tandis que les contrats à terme sur le cuivre américain évoluaient quasiment à l’équilibre à 6,64 dollars la livre.

Les contrats à terme sur les indices boursiers américains évoluaient autour de l’équilibre mercredi, alors que les investisseurs surveillaient le déplacement imminent en Chine du président Donald Trump et se préparaient à une nouvelle vague de résultats d’entreprises et de développements économiques. Trump doit rencontrer cette semaine le président chinois Xi Jinping, avec des discussions qui devraient porter sur le commerce, Taïwan ainsi que le conflit en cours avec l’Iran. Parallèlement, Cisco Systems (NASDAQ:CSCO) doit publier ses résultats trimestriels, tandis que le Sénat américain devrait confirmer Kevin Warsh comme prochain président de la Réserve fédérale.

Les contrats à terme restent proches de l’équilibre

À 03h33 ET, les contrats à terme sur le Dow Jones perdaient 26 points, soit 0,1 %, tandis que les futures sur le S&P 500 gagnaient 12 points, soit 0,2 %. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 surperformaient avec une hausse de 151 points, soit 0,5 %.

Wall Street avait terminé la séance précédente de manière contrastée, les investisseurs hésitant entre les tensions persistantes entre Washington et Téhéran et le repli des valeurs des semi-conducteurs, qui avaient récemment fortement progressé grâce à l’enthousiasme renouvelé autour de l’intelligence artificielle.

Le sentiment de marché a également été pénalisé par de nouvelles données sur l’inflation montrant que les prix à la consommation aux États-Unis ont continué à augmenter rapidement en avril après une forte hausse le mois précédent. Les investisseurs restent préoccupés par le fait que le conflit avec l’Iran et la fermeture continue du détroit d’Hormuz contribuent à un choc énergétique susceptible d’alimenter davantage l’inflation et de pousser les banques centrales à maintenir des taux d’intérêt élevés à travers le monde.

Illustrant ces inquiétudes, les anticipations de marché concernant les hausses de taux de la Réserve fédérale d’ici avril prochain sont montées à 20 points de base. Les rendements des obligations d’État américaines ont également progressé, le rendement du Treasury à 10 ans atteignant son plus haut niveau depuis juin 2025, tandis que celui du Treasury à 2 ans, plus sensible aux variations de taux, augmentait lui aussi. Des rendements plus élevés peuvent réduire l’attrait des actions, les prix des obligations et les rendements évoluant généralement en sens inverse.

Trump se prépare aux discussions en Chine

L’attention des marchés se tourne désormais vers la Chine, où Trump doit rencontrer Xi Jinping dans le courant de la semaine.

Les deux dirigeants devraient aborder plusieurs grands sujets géopolitiques et économiques, notamment les relations commerciales et Taïwan. Toutefois, selon les analystes, le conflit entre les États-Unis et l’Iran pourrait dominer une grande partie des discussions lors du sommet.

Certains observateurs estiment que la Chine, en tant qu’importateur majeur de pétrole iranien, pourrait contribuer à soutenir un éventuel accord de paix durable, même si les attentes d’une percée diplomatique se sont récemment affaiblies.

Les négociations entre Washington et Téhéran semblent en effet au point mort. Plus tôt cette semaine, Trump a rejeté la réponse iranienne à une proposition de paix américaine, la qualifiant d’« inacceptable » et de « véritable ordure ». Des spéculations continuent également de circuler quant à une possible reprise des frappes militaires américaines contre l’Iran.

De son côté, l’Iran n’a montré aucun signe laissant penser qu’il serait prêt à faire davantage de concessions à l’administration Trump.

Les prix du pétrole restent élevés malgré un léger recul

L’impasse prolongée a de fait maintenu quasiment fermé pendant plusieurs semaines le détroit d’Hormuz, route maritime stratégique située au large des côtes sud de l’Iran et par laquelle transite environ un cinquième des approvisionnements mondiaux en pétrole.

Dans une note, les analystes de Deutsche Bank ont indiqué qu’il existait « une nervosité croissante [parmi les investisseurs] face au fait qu’un accord entre les États-Unis et l’Iran semble désormais plus éloigné que ce que beaucoup espéraient lorsque des informations plus positives avaient émergé il y a une semaine », faisant référence aux informations selon lesquelles un accord semblait alors imminent.

En conséquence, les prix du pétrole restent largement supérieurs aux niveaux d’environ 70 dollars le baril observés avant que les États-Unis et Israël ne lancent des opérations militaires contre l’Iran à la fin du mois de février. Les contrats à terme sur le Brent, référence mondiale du brut, reculaient de 0,9 % à 106,82 dollars le baril.

Les résultats de Cisco très attendus

Les investisseurs attendent également les résultats trimestriels de Cisco Systems (NASDAQ:CSCO), qui doivent être publiés après la clôture des marchés américains.

Le rapport de Cisco marquera le début d’une nouvelle phase de la saison des résultats pour les entreprises dont l’exercice fiscal s’est terminé en avril. Les précédentes publications portant sur les périodes closes en mars avaient été globalement solides et avaient contribué à soutenir les marchés actions malgré les inquiétudes liées à l’inflation et aux tensions géopolitiques.

En février, Cisco avait annoncé des marges brutes ajustées inférieures aux attentes, en partie à cause de la forte hausse des prix des puces mémoire. La demande de processeurs destinés aux infrastructures d’intelligence artificielle a en effet contribué à créer des pénuries d’approvisionnement et une hausse des coûts dans l’ensemble du secteur technologique.

Le directeur général Chuck Robbins avait alors indiqué que Cisco avait réagi en augmentant ses prix et en modifiant les conditions contractuelles proposées à ses clients.

Le Sénat devrait confirmer Warsh comme prochain président de la Fed

Le Sénat américain devrait voter plus tard mercredi sur la confirmation de Kevin Warsh au poste de prochain président de la Réserve fédérale, en remplacement de l’actuel président Jerome Powell.

Mardi, le Sénat avait approuvé la nomination de Warsh au Board of Governors de la Réserve fédérale par 51 voix contre 45, lui accordant un mandat de 14 ans au sein du conseil de la banque centrale.

Le vote a largement suivi les lignes partisanes, même si le sénateur démocrate John Fetterman s’est joint aux républicains pour soutenir la confirmation de Warsh.

Warsh a été choisi par Trump, qui continue de faire pression sur la Réserve fédérale afin qu’elle réduise les taux d’intérêt dans le but de soutenir la croissance économique.

Les marchés boursiers européens ont ouvert en hausse mercredi, les investisseurs continuant de surveiller les tensions persistantes entre les États-Unis et l’Iran alors que le président américain Donald Trump se rend en Chine pour un sommet très attendu.

À 07h13 GMT, le STOXX Europe 600 progressait de 0,7 %, tandis que le DAX allemand gagnait 0,6 %. Le CAC 40 français avançait de 0,2 % et le FTSE 100 britannique montait de 0,8 %.

Trump doit rencontrer le président chinois Xi Jinping plus tard cette semaine pour des discussions qui devraient porter notamment sur le commerce, Taïwan et les grands enjeux géopolitiques.

Cependant, l’attention des marchés reste principalement tournée vers les tensions persistantes entre Washington et Téhéran. Certains analystes estiment que la Chine, en tant qu’importateur majeur de pétrole iranien, pourrait contribuer à soutenir un éventuel accord de paix durable, même si les attentes d’une percée diplomatique lors du sommet se sont récemment atténuées.

Les efforts diplomatiques visant à parvenir à un accord entre les États-Unis et l’Iran semblent actuellement dans l’impasse. Plus tôt cette semaine, Trump a rejeté la réponse iranienne à une proposition de paix américaine, la qualifiant d’« inacceptable » et de « véritable ordure ». Des spéculations persistent également sur une possible reprise des frappes américaines contre l’Iran.

De son côté, Téhéran n’a donné aucun signe laissant penser qu’il serait prêt à faire de nouvelles concessions à Washington.

Cette impasse prolongée maintient pratiquement fermé depuis plusieurs semaines le détroit d’Hormuz, passage maritime stratégique situé au large des côtes sud de l’Iran et par lequel transite environ un cinquième des approvisionnements mondiaux en pétrole.

En conséquence, les prix du pétrole restent nettement supérieurs à leurs niveaux d’avant-conflit, accentuant les pressions inflationnistes mondiales. Cette tendance a été confirmée par les données publiées mardi, montrant que les prix à la consommation aux États-Unis ont continué d’augmenter rapidement en avril après une forte hausse déjà enregistrée le mois précédent.

FGR Eiffage SA (EU:FGR) a indiqué que son activité au premier trimestre 2026 avait été affectée par des conditions météorologiques défavorables ainsi que par des décalages dans le calendrier de certains projets d’infrastructure hors d’Europe.

Le groupe français de construction et de concessions a publié un chiffre d’affaires trimestriel inférieur de 1,3 % aux attentes du consensus de marché. La division Infrastructure a souffert du phasage de projets internationaux, tandis que l’activité Énergie Systèmes a été pénalisée par un ralentissement en France et par des perturbations liées à la météo.

À l’inverse, la division Construction a affiché une dynamique plus solide, avec une croissance organique de 5 %, soutenue par la montée en puissance de plusieurs grands projets.

Les prises de commandes sont restées robustes au cours du trimestre, le carnet de commandes du groupe progressant de 4,0 % par rapport au trimestre précédent et de 4,7 % sur un an, principalement grâce à la division Énergies. Le carnet de commandes d’Énergie Systèmes a, à lui seul, augmenté de 7 % sur un trimestre.

Eiffage a précisé que son carnet de commandes représente désormais environ 17,5 mois d’activité, contre 16,8 mois à la fin de 2025.

Le groupe a confirmé ses objectifs opérationnels pour 2026, tout en soulignant que les perspectives pourraient évoluer si la crise au Moyen-Orient venait à avoir un impact plus marqué sur les économies européennes.

De leur côté, les analystes de Jefferies ont maintenu leur recommandation d’achat sur le titre avec un objectif de cours fixé à 160 euros, soit un potentiel de hausse d’environ 18 % par rapport au cours actuel de 135,65 euros.

Le courtier a également légèrement abaissé sa prévision de bénéfice par action pour 2026 à 11,70 euros contre 11,80 euros précédemment, soit une réduction inférieure à 1 %.

ALO Alstom (EU:ALO) a publié un résultat opérationnel ajusté globalement stable pour l’exercice fiscal 2026, les difficultés d’exécution sur plusieurs grands contrats ferroviaires ayant pesé sur les marges du second semestre malgré une année record en matière de commandes.

Le résultat opérationnel ajusté de l’exercice FY26 s’est établi à 1,17 milliard d’euros, soit une marge de 6,1 %, quasiment inchangée par rapport aux 1,18 milliard d’euros et à la même marge enregistrés un an plus tôt. La rentabilité s’est toutefois dégradée au second semestre, avec un résultat opérationnel ajusté de 588 millions d’euros et une marge de 5,8 %, contre 6,4 % au premier semestre.

L’action Alstom a progressé d’environ 1,5 % après la publication des résultats.

Le groupe a expliqué cette détérioration par une production de trains inférieure aux attentes au quatrième trimestre, en baisse de 6 % sur un an. La direction a également évoqué des problèmes d’exécution sur certains projets, notamment une phase de développement prolongée, des retards d’homologation ainsi que des perturbations industrielles liées à des reprogrammations et des difficultés de production.

Au total, ces éléments ont amputé la marge brute d’environ 300 points de base par rapport aux objectifs internes et réduit la marge EBIT d’environ 60 points de base.

Sur le plan commercial, les commandes du quatrième trimestre ont atteint 7,58 milliards d’euros. Le carnet de commandes a progressé à 104 milliards d’euros, poursuivant sa hausse séquentielle et offrant une forte visibilité pour les prochaines années, tandis que la marge brute intégrée dans ce carnet a continué de s’améliorer pour atteindre environ 18 %.

Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre s’est élevé à 5,32 milliards d’euros, représentant une croissance organique de 7,2 % et dépassant les attentes du groupe. Le flux de trésorerie disponible a atteint 336 millions d’euros, conformément aux prévisions, soutenu par un important retournement du besoin en fonds de roulement au second semestre.

“Bien que le carnet de commandes soit important et en croissance, avec des marges brutes théoriques plus attractives grâce à une meilleure sélectivité et à un mix amélioré, des interrogations subsistent quant à la capacité d’exécution”, ont déclaré les analystes de Jefferies dirigés par Lucas Ferhani.

Alstom a également confirmé ses perspectives pour l’exercice fiscal 2027, déjà présentées dans ses résultats préliminaires.

Les contrats à terme sur les principaux indices américains évoluaient en baisse avant l’ouverture de mardi, les investisseurs adoptant une position plus prudente après que Wall Street a terminé la séance volatile de lundi légèrement dans le vert.

Cette nouvelle faiblesse des futures intervient alors que les prix du pétrole poursuivent leur forte hausse, alimentant les craintes d’une nouvelle escalade des tensions au Moyen-Orient susceptible de peser sur les perspectives de croissance mondiale et d’inflation.

Les contrats à terme sur le pétrole brut américain progressaient de plus de 3 % mardi, après avoir déjà bondi de 2,8 % lors de la séance précédente.

La récente hausse des prix du pétrole reflète l’incertitude persistante autour des négociations entre les États-Unis et l’Iran, les deux parties continuant de peiner à parvenir à un accord visant à mettre fin au conflit et à rouvrir le détroit stratégique d’Hormuz.

Le président américain Donald Trump a déclaré lundi soir aux journalistes que le cessez-le-feu entre Washington et Téhéran était « sous assistance vitale massive », qualifiant la trêve d’« incroyablement faible ».

Les données sur l’inflation apportent un soulagement partiel aux investisseurs

Malgré la pression exercée par la hausse des prix de l’énergie, les futures ont récupéré une partie de leurs pertes initiales après la publication des données américaines sur l’inflation.

Selon le département américain du Travail, les prix à la consommation ont augmenté en avril globalement conformément aux attentes des économistes.

La progression mensuelle des prix à la consommation a ralenti à 0,6 % en avril contre 0,9 % en mars, apaisant certaines inquiétudes concernant une accélération plus forte des pressions inflationnistes liée à la hausse des prix du pétrole.

Les investisseurs ont semblé soulagés que les chiffres de l’inflation n’aient pas dépassé les prévisions.

Wall Street termine une séance hésitante sur de nouveaux records

Les actions ont eu du mal à trouver une direction claire tout au long de la séance de lundi après les solides gains enregistrés la semaine précédente.

Les principaux indices ont oscillé à plusieurs reprises autour de l’équilibre avant de finalement clôturer en légère hausse.

Le Dow Jones Industrial Average a gagné 95,31 points, soit 0,2 %, pour terminer à 49.704,47. Le Nasdaq Composite a progressé de 27,05 points, soit 0,1 %, à 26.274,13, tandis que le S&P 500 a avancé de 13,91 points, soit 0,2 %, à 7.412,84.

Malgré cette performance modérée, le Nasdaq et le S&P 500 ont terminé la séance sur de nouveaux records historiques de clôture.

Les investisseurs restent focalisés sur les risques au Moyen-Orient et les prix du pétrole

Les échanges hésitants reflètent l’incertitude persistante concernant l’orientation des marchés à court terme après le récent rallye.

Même si le sentiment général reste relativement constructif, les investisseurs continuent de surveiller attentivement les développements au Moyen-Orient.

Les prix du pétrole sont restés au centre de l’attention après que les contrats à terme sur le brut ont progressé de plus de 2 % lundi.

La hausse s’est accélérée après que Trump a rejeté la dernière réponse de l’Iran à une proposition de paix américaine, la qualifiant de « totalement inacceptable » dans une publication sur Truth Social.

Selon les médias d’État iraniens, la contre-proposition de Téhéran comprenait des demandes de compensation pour les dommages de guerre ainsi que la reconnaissance de la souveraineté iranienne sur le détroit d’Hormuz.

Malgré cela, la solidité des récents résultats d’entreprises a permis aux actions américaines de rester relativement résilientes face aux tensions géopolitiques.

Les valeurs liées à l’or, à l’énergie et aux semi-conducteurs progressent

Les valeurs aurifères ont fortement progressé alors que les prix de l’or augmentaient modérément.

L’indice NYSE Arca Gold Bugs a bondi de 3,7 % lors de la séance de lundi.

Les valeurs énergétiques ont également progressé dans le sillage de la hausse du pétrole, le Philadelphia Oil Service Index gagnant 2,6 %.

Les secteurs des semi-conducteurs, des services pétroliers et des équipements de réseau ont également affiché de solides performances.

Les compagnies aériennes et les valeurs de la distribution reculent

Les valeurs aériennes ont subi de fortes pressions en raison des inquiétudes liées à la hausse des coûts du carburant.

L’indice NYSE Arca Airline a reculé de 3,1 %.

Les secteurs de la distribution, de l’immobilier résidentiel et des banques ont également terminé en baisse, compensant partiellement les gains enregistrés dans l’énergie, la technologie et les matières premières.