Les actions d’EssilorLuxottica SA (EU:EL) ont reculé de plus de 3 % mardi, sous-performant le marché européen, après que Goldman Sachs a abaissé sa recommandation sur le fabricant de Ray-Ban de Acheter à Neutre, estimant que la croissance du marché des lunettes intégrant l’intelligence artificielle devrait ralentir au cours des prochaines années.
Le titre a perdu 3,3 % à 163,75 €, tandis que l’indice STOXX 600 reculait de 0,7 %.
Goldman Sachs a également réduit son objectif de cours à douze mois de 230 € à 200 €, estimant que les attentes des investisseurs sont devenues trop optimistes alors que les comparaisons annuelles deviennent plus exigeantes et que la concurrence s’intensifie sur le marché des lunettes intelligentes.
La banque prévoit désormais une croissance moyenne du chiffre d’affaires à taux de change constants de 7,9 % entre 2026 et 2028, contre 8,9 % auparavant, un niveau également inférieur au consensus du marché, établi à 9,5 %.
Selon Goldman Sachs, les lunettes équipées d’intelligence artificielle ont été le principal moteur de la croissance récente d’EssilorLuxottica, mais ce rythme devrait ralentir à mesure qu’il devient plus difficile de reproduire le succès des précédents lancements de produits.
Le courtier souligne également les prochaines sorties de lunettes connectées développées par Google, Samsung et Apple, estimant que cette concurrence accrue au cours des 18 prochains mois pourrait peser sur les perspectives de croissance du groupe.
Goldman Sachs a également évoqué le récent lancement des lunettes intelligentes Meta à prix plus abordable, estimant qu’elles pourraient modifier le rôle d’EssilorLuxottica dans la chaîne de valeur des lunettes IA en orientant davantage ses activités vers la fourniture de verres et la distribution plutôt que vers la fabrication de montures. Si cette évolution pourrait soutenir les marges à long terme, elle pourrait également ralentir la croissance du chiffre d’affaires publiée.
Malgré cette dégradation, Goldman Sachs estime que la demande pour les lunettes intelligentes reste solide et que cette catégorie continuera de se développer. Le courtier précise que sa nouvelle recommandation reflète des anticipations de croissance plus modérées plutôt qu’une détérioration de la position concurrentielle de long terme de l’entreprise, ajoutant que les investisseurs devront peut-être « modérer leurs attentes » après la forte accélération enregistrée au cours de l’année écoulée.
Leave a Reply