Author: Fiona Craig

L’action Eutelsat Communications (LSE:ETL) a reculé de 10,66 % jeudi 15 octobre 2026, clôturant aux alentours de 1,51 euro après l’annonce par le ministère ukrainien de la Défense du rétablissement complet de la connectivité Starlink pour ses forces armées.

Cette baisse intervient après une hausse de 23,33 % du titre mercredi, sa plus forte progression en une séance depuis 16 mois.

L’avancée de la veille avait suivi des informations communiquées par les autorités ukrainiennes concernant des restrictions touchant les services de communications satellitaires de qualité militaire de Starlink et le blocage de certains terminaux utilisés par les forces ukrainiennes.

Ces développements avaient alimenté des spéculations sur un éventuel transfert d’une partie de la demande de connectivité satellitaire vers d’autres fournisseurs, notamment le réseau de satellites OneWeb d’Eutelsat, placé en orbite terrestre basse.

L’annonce de jeudi confirmant le rétablissement des services Starlink a réduit la portée immédiate de ce scénario.

Eutelsat efface une partie de sa hausse de 23,33 % de la veille

L’action Eutelsat a perdu 10,66 % jeudi, annulant une partie de la forte progression enregistrée lors de la séance précédente.

Mercredi, le titre de l’opérateur de communications satellitaires avait gagné 23,33 %, réalisant sa meilleure performance quotidienne depuis environ 16 mois.

Cette hausse avait suivi des informations en provenance d’Ukraine concernant des restrictions sur les services Starlink utilisés par les forces armées du pays.

Les investisseurs avaient envisagé la possibilité que des interruptions de la connectivité Starlink entraînent une demande supplémentaire pour d’autres réseaux de communications satellitaires.

Eutelsat avait attiré l’attention en raison de sa constellation OneWeb, qui fournit des services de connectivité à haut débit par satellites en orbite terrestre basse.

Le ministère ukrainien de la Défense a toutefois confirmé par la suite le rétablissement complet des services Starlink, modifiant ainsi les circonstances qui avaient contribué aux spéculations boursières de la veille.

L’Ukraine annonce le rétablissement des services Starlink

Le ministère ukrainien de la Défense a annoncé jeudi que la connectivité Starlink destinée à ses forces armées avait été entièrement rétablie.

Cette déclaration fait suite à des informations selon lesquelles Starlink, exploité par SpaceX, avait restreint certains services de qualité militaire et bloqué des terminaux utilisés par des militaires ukrainiens.

Les premières informations avaient soulevé des interrogations sur la disponibilité des services de communications satellitaires et sur le rôle potentiel d’autres fournisseurs.

Le réseau OneWeb d’Eutelsat figurait parmi les solutions envisagées par les acteurs du marché comme source alternative de connectivité.

Le rétablissement des services Starlink a réduit la possibilité immédiate d’un transfert de la demande lié aux restrictions signalées.

Les informations disponibles ne font état d’aucun nouveau contrat, accord de service ou changement confirmé de la demande ukrainienne concernant Eutelsat.

OneWeb et Starlink exploitent des réseaux de satellites en orbite terrestre basse

Eutelsat exploite la constellation OneWeb, qui fournit des services de communications au moyen de satellites placés en orbite terrestre basse.

Selon les chiffres cités dans le rapport, ce réseau comprend un peu plus de 600 satellites, contre environ 10 000 pour le système Starlink de SpaceX.

Les deux entreprises proposent des services de connectivité internet par satellite à partir d’infrastructures situées en orbite terrestre basse.

La différence de taille entre les constellations illustre l’ampleur relative de leurs déploiements, même si le nombre de satellites ne suffit pas, à lui seul, à déterminer les capacités ou l’adéquation de chaque réseau aux besoins d’un client particulier.

Les activités de OneWeb s’inscrivent dans l’ensemble des services de communications satellitaires proposés par Eutelsat.

La société n’a annoncé aucune modification opérationnelle de OneWeb à la suite des récents événements en Ukraine.

Les développements géopolitiques ont déjà influencé le cours d’Eutelsat

Le cours de l’action Eutelsat a déjà connu des variations importantes lors de périodes d’incertitude géopolitique.

En mars 2025, le titre avait enregistré une forte progression dans un contexte de tensions entre l’administration du président américain Donald Trump et les gouvernements européens.

Cette hausse avait ensuite été suivie d’un recul.

Les mouvements observés en octobre 2026 interviennent dans un contexte différent, lié à la connectivité satellitaire des forces militaires ukrainiennes.

Bien que ces deux périodes aient attiré l’attention des marchés sur les capacités européennes de communications satellitaires, les informations fournies ne permettent pas d’établir un changement durable des activités commerciales d’Eutelsat résultant de l’un ou l’autre de ces épisodes.

Eutelsat prévoit une légère croissance de son chiffre d’affaires en 2026-2027

Au-delà des récentes variations boursières, les investisseurs examinent les perspectives financières d’Eutelsat pour la période 2026-2027.

Le groupe a publié en août des prévisions faisant état d’une légère augmentation du chiffre d’affaires et d’une marge d’EBITDA ajusté globalement stable.

Eutelsat a également prévu des investissements d’environ 1,2 milliard d’euros.

Selon les informations fournies, ces perspectives étaient inférieures aux attentes du marché lors de leur publication.

Le programme d’investissement s’inscrit dans la planification financière du groupe, qui poursuit l’exploitation de ses infrastructures de communications satellitaires.

La société n’a pas communiqué de nouvelles prévisions financières en lien avec les derniers développements concernant Starlink et l’Ukraine.

À propos d’Eutelsat Communications

Eutelsat Communications (LSE:ETL) est une entreprise européenne spécialisée dans les communications satellitaires, qui fournit des services de connectivité grâce à ses infrastructures spatiales.

Ses activités comprennent la constellation OneWeb en orbite terrestre basse, composée de plus de 600 satellites.

Le groupe propose des services de communications satellitaires à des clients ayant des besoins de connectivité dans différentes régions du monde.

Les perspectives financières d’Eutelsat pour 2026-2027 prévoient une croissance modérée du chiffre d’affaires, une marge d’EBITDA ajusté stable et des investissements d’environ 1,2 milliard d’euros.

Les contrats à terme sur les principaux indices boursiers américains laissaient présager une nouvelle ouverture en baisse jeudi, les inquiétudes renouvelées concernant les investissements dans l’intelligence artificielle et une inflation des prix à la production supérieure aux attentes pesant sur le sentiment des marchés.

Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont reculé de 1,2 %, signalant de nouvelles pressions sur les valeurs technologiques après les fortes ventes de la séance précédente.

Les investisseurs évaluent la viabilité des dépenses consacrées aux infrastructures d’intelligence artificielle, notamment le recours croissant à l’endettement pour financer des projets technologiques de grande ampleur.

Les dernières données sur l’inflation ont également ravivé les préoccupations concernant les perspectives des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, avant sa réunion de politique monétaire prévue plus tard dans le mois.

Le sentiment négatif faisait suite au recul de Wall Street mercredi, lorsque le Nasdaq avait perdu 1,9 % et le S&P 500 environ 1,1 %.

Les contrats à terme technologiques reculent face aux doutes sur les investissements dans l’IA

Les valeurs technologiques sont restées sous pression, les investisseurs s’interrogeant sur la capacité de l’expansion rapide des infrastructures d’intelligence artificielle à générer des rendements financiers suffisants.

Le recul des contrats à terme sur le Nasdaq 100 a reflété les inquiétudes concernant l’ampleur des investissements consacrés au développement de l’IA et le recours croissant aux financements par emprunt.

Dan Coatsworth, responsable des marchés chez AJ Bell, a expliqué que les besoins de financement des infrastructures d’intelligence artificielle devenaient une source de préoccupation.

« Les investisseurs du secteur technologique sont de plus en plus mal à l’aise face au montant de la dette utilisée pour financer le développement des infrastructures d’intelligence artificielle », a déclaré Coatsworth. « La crainte grandit que les grands noms de la technologie avancent trop vite et risquent de trébucher. »

Les investisseurs sont devenus de plus en plus sensibles aux signes indiquant que la croissance des revenus issus des produits et services liés à l’IA pourrait ne pas suivre le rythme des investissements dans les infrastructures.

Les récentes informations concernant le chiffre d’affaires d’Anthropic au troisième trimestre ont renforcé ces inquiétudes.

« Les informations sur le chiffre d’affaires d’Anthropic au troisième trimestre suggèrent que l’entreprise ne croît pas aussi rapidement que prévu, ce qui a renforcé les craintes selon lesquelles l’euphorie autour de l’intelligence artificielle pourrait être difficile à maintenir », a ajouté Coatsworth.

Ces développements ont contribué à un nouvel examen des valorisations des entreprises technologiques et des rendements potentiels des importantes dépenses d’investissement liées à l’IA.

Les prix à la production américains augmentent plus que prévu en septembre

De nouvelles données sur l’inflation ont accentué les pressions sur les contrats à terme américains.

Le département du Travail a indiqué que l’indice des prix à la production pour la demande finale avait augmenté de 1,3 % en septembre, après une hausse de 0,5 % en août, révisée à la hausse.

Les économistes tablaient sur une progression mensuelle de 0,5 %, contre une augmentation de 0,4 % initialement annoncée pour août.

Sur un an, les prix à la production ont progressé de 6,3 % en septembre, contre 5,6 % en août après révision à la hausse.

Les analystes anticipaient une stabilisation de l’inflation annuelle à la production au taux de 5,4 % initialement publié pour août.

Ces chiffres ont montré que les pressions sur les prix au niveau des producteurs étaient nettement plus importantes que prévu.

La hausse des prix à la production peut augmenter les coûts des entreprises et potentiellement alimenter l’inflation à la consommation si ces coûts supplémentaires sont répercutés sur les clients.

La publication est intervenue après les données d’inflation sous-jacente à la consommation supérieures aux attentes annoncées mercredi, renforçant l’incertitude sur l’évolution future des taux d’intérêt américains.

L’inflation à la consommation soulève des questions sur la politique de la Fed

Le rapport sur les prix à la consommation publié mercredi avait déjà inquiété les investisseurs en révélant une accélération inattendue de l’inflation sous-jacente.

Le département du Travail a indiqué que l’indice des prix à la consommation avait augmenté de 0,6 % en septembre, contre 0,4 % en août.

La hausse mensuelle correspondait aux attentes des économistes.

L’inflation annuelle à la consommation a accéléré à 3,7 %, contre 3,4 % en août, également conformément aux prévisions.

Cependant, les prix à la consommation sous-jacents, qui excluent l’alimentation et l’énergie, ont augmenté de 0,3 % pour le deuxième mois consécutif.

Les économistes anticipaient une progression mensuelle plus modérée de 0,2 %.

L’inflation sous-jacente annuelle a atteint 2,6 % en septembre, contre 2,4 % en août, dépassant la prévision consensuelle de 2,5 %.

Cette progression supérieure aux attentes suggère que les pressions inflationnistes sous-jacentes restent persistantes malgré les efforts visant à maîtriser la hausse des prix.

Combinées à l’accélération des prix à la production, ces données ont soulevé des interrogations sur la capacité de la Réserve fédérale à assouplir sa politique monétaire à court terme.

Les investisseurs suivront attentivement la prochaine réunion de la banque centrale, prévue plus tard en octobre, afin d’obtenir des indications sur la manière dont les responsables monétaires comptent réagir aux dernières évolutions de l’inflation.

Le Nasdaq perd 1,9 % alors que Wall Street accentue ses pertes

Les actions américaines ont enregistré des pertes importantes mercredi, après un recul plus limité lors de la séance volatile de mardi.

Les valeurs technologiques ont mené le mouvement de vente, entraînant une baisse de 511,51 points du Nasdaq Composite, soit 1,9 %, à 26 692,87 points.

Le S&P 500 a reculé de 86,51 points, soit environ 1,1 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average a perdu 48,62 points, ou 0,1 %, pour terminer à 51 621,48 points.

Bien que les principaux indices aient réduit leurs pertes par rapport aux plus bas de la séance avant la clôture, ils sont restés nettement en territoire négatif.

Le recul plus prononcé du Nasdaq a reflété la sensibilité du marché aux inquiétudes concernant les valorisations technologiques, les investissements dans l’IA et les perspectives des coûts d’emprunt.

La baisse relativement limitée du Dow a mis en évidence les différences de performance entre les secteurs.

Le pétrole progresse sur fond de risques d’approvisionnement au Moyen-Orient

Les développements sur le marché de l’énergie ont ajouté une nouvelle source de pression sur les actions américaines.

Les contrats à terme sur le pétrole brut américain ont augmenté d’environ 1 % après que l’Agence internationale de l’énergie a averti que l’intensification des attaques contre les infrastructures énergétiques et le trafic des pétroliers au Moyen-Orient pourrait compromettre la reprise de l’offre mondiale de pétrole.

Cet avertissement a ravivé les inquiétudes concernant d’éventuelles perturbations de la production et du transport de brut.

La hausse des prix du pétrole peut accroître les coûts d’exploitation des entreprises et contribuer à l’inflation, compliquant les perspectives des taux d’intérêt.

L’augmentation des cours du brut a particulièrement pénalisé les actions des compagnies aériennes, sensibles aux variations des dépenses de carburant.

L’indice NYSE Arca Airline a chuté de 5,1 % lors de la séance de mercredi.

La combinaison de coûts énergétiques plus élevés et d’une inflation persistante a accentué les inquiétudes concernant la rentabilité des entreprises et la conjoncture économique.

Le matériel informatique et les semi-conducteurs mènent les baisses sectorielles

Les secteurs liés à la technologie ont enregistré certaines des pertes les plus importantes lors de la séance de mercredi.

L’indice NYSE Arca Computer Hardware a chuté de 6,3 %, reflétant une forte pression vendeuse dans le secteur.

Les valeurs des semi-conducteurs et des équipements de réseaux ont également enregistré des baisses significatives, les investisseurs réduisant leur exposition aux entreprises technologiques.

Les actions liées à l’or se sont affaiblies pendant la séance, tandis que les compagnies aériennes ont souffert de la hausse des prix du pétrole.

Les secteurs pharmaceutique et de la santé ont mieux résisté à la tendance baissière générale, surperformant les activités plus directement exposées aux investissements technologiques et aux coûts énergétiques.

Ces différences de performance sectorielle ont illustré une évolution du positionnement des investisseurs dans un contexte d’incertitude concernant l’inflation, la politique monétaire et les investissements liés à l’IA.

Alors que les contrats à terme sur le Nasdaq 100 indiquaient de nouvelles pertes jeudi, Wall Street semblait se diriger vers une prolongation de son recul, les investisseurs évaluant l’accélération des prix à la production et les doutes concernant la viabilité du cycle d’investissement dans l’intelligence artificielle.

Les marchés boursiers européens ont évolué en ordre dispersé jeudi, alors que la baisse des prix du pétrole, le recul des rendements des obligations d’État et de nouvelles données économiques ont influencé le sentiment des investisseurs. Les actions britanniques ont surperformé les principales places boursières d’Europe continentale, tandis que les résultats et les annonces des entreprises ont provoqué des mouvements sur plusieurs valeurs.

L’indice FTSE 100 a progressé de 0,8 %, soutenu par les hausses de plusieurs sociétés cotées au Royaume-Uni. Le CAC 40 français a gagné 0,4 %, tandis que le DAX allemand a reculé de 0,3 %.

Les rendements des obligations souveraines de la zone euro ont diminué, suivant le repli observé pendant la nuit sur les bons du Trésor américain. Les cours du pétrole ont également baissé, tandis que le dollar s’est éloigné de son plus haut niveau depuis 18 mois.

Ces mouvements sont intervenus après les déclarations de Mary Daly, présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, qui a indiqué mercredi qu’une hausse des taux d’intérêt n’était pas nécessaire lors de la réunion de la Fed prévue les 27 et 28 octobre.

Les investisseurs ont également analysé l’accélération de l’inflation en France et la croissance modeste de l’économie britannique, parallèlement aux publications trimestrielles de grandes entreprises européennes.

Le dollar recule et les rendements obligataires diminuent

Les rendements des obligations d’État ont reculé en Europe, les investisseurs réagissant à l’évolution des anticipations concernant la politique monétaire américaine.

Cette tendance a suivi la baisse nocturne des rendements des bons du Trésor américain, tandis que le dollar s’est affaibli après avoir atteint un sommet de 18 mois.

Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, a indiqué que la banque centrale n’avait pas besoin de relever ses taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion d’octobre.

Ses commentaires ont contribué à renforcer les anticipations d’un maintien des coûts d’emprunt américains à leurs niveaux actuels à court terme.

La baisse des rendements obligataires peut influencer les valorisations des actions en réduisant les rendements offerts par la dette souveraine, même si ses effets varient selon les secteurs.

Parallèlement, le recul des cours du pétrole a constitué un autre facteur important de la séance, susceptible d’atténuer certaines pressions inflationnistes tout en pesant sur les perspectives de revenus du secteur énergétique.

L’inflation française accélère à 3,1 % en septembre

Les données économiques françaises ont révélé une nouvelle accélération de l’inflation des prix à la consommation en septembre.

Selon les chiffres définitifs publiés par l’Institut national de la statistique et des études économiques (INSEE), l’inflation annuelle a atteint 3,1 %, contre 2,4 % en août.

Cette hausse a été principalement alimentée par l’augmentation des prix de l’énergie et des produits alimentaires frais.

Le taux de septembre a retrouvé un niveau observé pour la dernière fois en janvier 2024, soulignant le retour de pressions sur les prix dans l’économie française.

L’inflation calculée selon l’indice harmonisé de l’Union européenne a progressé à 3,4 %, conformément à l’estimation initiale, contre 2,6 % le mois précédent.

Ces chiffres ont apporté de nouveaux signes d’accélération des prix à la consommation en France, avec des implications possibles pour les perspectives d’inflation de la zone euro.

Les investisseurs continuent de suivre l’évolution de l’inflation afin d’évaluer ses conséquences sur les décisions de politique monétaire de la Banque centrale européenne.

L’économie britannique progresse de 0,1 % en août

L’économie du Royaume-Uni a enregistré une croissance modeste en août, selon les données publiées par l’Office for National Statistics.

Le produit intérieur brut a augmenté de 0,1 % par rapport à juillet, mois durant lequel l’économie avait progressé de 0,4 %.

Bien que la croissance ait nettement ralenti par rapport au mois précédent, le résultat a dépassé les attentes des économistes, qui prévoyaient une contraction de 0,1 %.

Cette progression a été soutenue par la croissance de la production industrielle, partiellement compensée par un recul de l’activité dans la construction.

Les chiffres suggèrent que l’économie britannique a continué de croître, mais à un rythme plus lent, malgré la faiblesse de certains secteurs.

Ces données ont fourni des éléments supplémentaires aux investisseurs qui évaluent les perspectives de l’activité économique et les futures décisions de politique monétaire.

Ericsson, TotalEnergies et Pernod Ricard progressent

Les actualités des entreprises ont contribué à la hausse de plusieurs actions européennes.

Le fabricant suédois d’équipements de télécommunications Ericsson (NASDAQ:ERIC) a enregistré une forte progression après avoir publié un bénéfice d’exploitation au troisième trimestre supérieur aux attentes des analystes.

Le groupe suisse de boulangerie industrielle ARYZTA (TG:YZA0) a également nettement progressé après avoir nommé Urs Jordi, jusqu’alors directeur général par intérim et président, au poste de directeur général permanent.

Le groupe énergétique français TotalEnergies (EU:TTE) a avancé après avoir prévu une production d’hydrocarbures comprise entre 2,45 et 2,50 millions de barils équivalent pétrole par jour au troisième trimestre.

Ces prévisions ont donné aux investisseurs une indication de la performance opérationnelle de l’entreprise pendant la période.

Par ailleurs, le producteur de spiritueux Pernod Ricard (EU:RI) a gagné du terrain après avoir annoncé une baisse de ses ventes trimestrielles moins importante que prévu par les analystes.

Ces mouvements ont illustré l’influence des résultats financiers et des annonces des directions sur l’évolution des actions européennes.

Dunelm, British Land et Big Yellow soutiennent les actions britanniques

Plusieurs entreprises cotées au Royaume-Uni ont enregistré des hausses notables à la suite de publications commerciales et de développements stratégiques.

Le distributeur d’articles pour la maison Dunelm Group (LSE:DNLM) a progressé après avoir annoncé une augmentation de 1,1 % de ses ventes au premier trimestre.

La société immobilière commerciale British Land (LSE:BLND) a également gagné du terrain après avoir indiqué anticiper une forte croissance de son bénéfice semestriel et de ses revenus locatifs.

Cette annonce a fourni un signal positif concernant les perspectives financières de l’entreprise pour la première moitié de son exercice.

L’exploitant d’espaces de stockage en libre-service Big Yellow Group (LSE:BYG) a progressé dans un contexte de regain d’intérêt pour ses options stratégiques.

La société a indiqué qu’elle continuait d’examiner toutes les possibilités pour maximiser la valeur pour ses actionnaires, après que l’investisseur activiste Ancora Holdings a demandé une revue stratégique.

Ces développements ont soutenu le marché britannique lors d’une séance durant laquelle le FTSE 100 a surperformé les principaux indices d’Europe continentale.

TomTom, Mondi et Entain reculent après leurs annonces

Ailleurs, plusieurs entreprises européennes ont subi des pressions vendeuses à la suite d’annonces opérationnelles et financières.

Le spécialiste néerlandais de la cartographie numérique TomTom (EU:TOM2) a fortement reculé après avoir annoncé des suppressions d’emplois et abaissé le point médian de ses prévisions de chiffre d’affaires pour 2026.

La révision des perspectives et les mesures de restructuration ont suscité des inquiétudes concernant les performances commerciales à court terme.

Le fabricant d’emballages Mondi (LSE:MDNI) a également enregistré une baisse importante après avoir fait état d’un recul de son EBITDA sous-jacent au troisième trimestre par rapport à la même période de l’année précédente.

Le groupe de jeux d’argent et de paris sportifs Entain (LSE:ENT), propriétaire de Ladbrokes, a également perdu du terrain malgré une augmentation de 2 % du produit net des jeux du groupe au troisième trimestre 2026.

Les réactions négatives des marchés ont montré qu’une croissance modérée des revenus ou des ajustements opérationnels ne suffisent pas nécessairement à soutenir les cours des actions lorsque les attentes des investisseurs évoluent.

Dans l’ensemble, les Bourses européennes ont affiché une tendance contrastée, les investisseurs mettant en balance la baisse des rendements obligataires et des cours du pétrole avec les préoccupations liées à l’inflation, au ralentissement de la croissance économique et aux résultats divergents des entreprises.

Les prix de l’or ont progressé jeudi, soutenus par l’affaiblissement du dollar américain et la baisse des rendements des bons du Trésor, malgré des chiffres de l’inflation américaine supérieurs aux attentes qui ont renforcé les anticipations de nouvelles hausses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

À 04 h 41, heure de l’Est (08 h 41 GMT), l’or au comptant gagnait 1,2 %, à 4 152,51 dollars l’once, tandis que les contrats à terme américains sur l’or progressaient de 1,6 %, à 4 173,75 dollars l’once.

Cette reprise faisait suite à une forte baisse initiale mercredi, après la publication de données montrant une accélération de l’inflation américaine supérieure aux prévisions des économistes, principalement en raison de l’augmentation des coûts énergétiques liée au conflit impliquant l’Iran.

Bien que le rapport sur l’inflation ait initialement provoqué une hausse des rendements des bons du Trésor et un renforcement du dollar, ces deux mouvements se sont ensuite inversés, les investisseurs réévaluant les perspectives de politique monétaire et recherchant des placements plus sûrs dans un contexte de faiblesse des valeurs technologiques.

L’inflation américaine renforce les anticipations de nouvelles hausses des taux de la Fed

Le rapport sur les prix à la consommation publié mercredi aux États-Unis a conduit les investisseurs à renforcer leurs anticipations d’une éventuelle hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale lors de sa prochaine réunion de politique monétaire, prévue les 27 et 28 octobre.

Les chiffres de l’inflation, supérieurs aux prévisions, ont mis en évidence la persistance des pressions sur les prix, l’augmentation des coûts énergétiques ayant largement contribué à cette accélération.

Après leur publication, les rendements des bons du Trésor américain ont temporairement augmenté, tandis que les prix des obligations reculaient et que le dollar se renforçait face aux principales devises internationales.

Des taux d’intérêt plus élevés constituent généralement un facteur défavorable à l’or, car le métal ne génère pas de revenus d’intérêts, ce qui rend les placements rémunérés relativement plus attractifs.

Un dollar plus fort peut également réduire la demande internationale de lingots en augmentant leur coût pour les acheteurs utilisant d’autres devises.

Toutefois, les anticipations d’une hausse immédiate des taux se sont ensuite modérées, les marchés financiers intégrant les données sur l’inflation et les autres évolutions économiques.

Les analystes de Vital Knowledge ont indiqué que les investisseurs anticipaient désormais environ 30 points de base de hausses supplémentaires des taux de la Réserve fédérale d’ici la fin de 2026, contre environ 25 points de base auparavant.

Cet ajustement suggère que les marchés continuent de prévoir une politique monétaire plus restrictive, même si la réaction initiale au rapport sur l’inflation s’est atténuée.

La baisse des rendements du Trésor et du dollar soutient l’or

L’or a bénéficié du retournement des rendements obligataires américains, les investisseurs se tournant vers les titres d’État après une vague de ventes sur les actions liées à l’intelligence artificielle.

La faiblesse des valeurs technologiques a encouragé certains opérateurs à réduire leur exposition aux actifs plus risqués et à renforcer leurs positions en obligations du Trésor américain.

La demande accrue pour la dette publique a contribué à faire monter les prix des obligations et à réduire leurs rendements, atténuant une partie des pressions sur l’or.

Le dollar américain s’est également affaibli, apportant un soutien supplémentaire aux cours du métal précieux.

À 04 h 39, heure de l’Est, l’indice du dollar américain, qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de grandes devises internationales, reculait de 0,5 %, à 102,01.

Un dollar plus faible rend généralement l’or moins coûteux pour les investisseurs détenant d’autres monnaies, ce qui peut soutenir la demande.

La combinaison de rendements obligataires plus bas et d’un dollar moins ferme a permis au métal précieux de se redresser après sa baisse initiale de la séance précédente, malgré les préoccupations persistantes concernant l’inflation.

La Fed de Chicago souligne la persistance des pressions inflationnistes

Les responsables de la Réserve fédérale continuent d’évaluer si les taux d’intérêt actuels sont suffisamment restrictifs pour ramener l’inflation vers l’objectif de 2 % de la banque centrale.

Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, a jugé décourageants les derniers chiffres de l’inflation américaine et attiré l’attention sur les conséquences économiques potentielles des investissements massifs dans les infrastructures d’intelligence artificielle.

Goolsbee a estimé que les dépenses consacrées aux installations liées à l’IA pourraient contribuer à une surchauffe de l’économie, accentuant les pressions inflationnistes.

Il a également indiqué qu’il était encore trop tôt pour déterminer si les taux d’intérêt étaient suffisamment élevés pour ramener l’inflation vers l’objectif de la Fed.

Les marchés continuaient d’anticiper au moins une hausse supplémentaire des taux en 2026, reflétant les préoccupations concernant la persistance des pressions sur les prix.

Les perspectives de politique monétaire restent un facteur important pour l’or, notamment en raison de leurs effets sur les rendements des obligations d’État et sur le dollar américain.

La demande des banques centrales et les achats de valeurs refuges restent déterminants

Au-delà des conséquences immédiates de l’inflation américaine et des anticipations de taux d’intérêt, les investisseurs continuent d’examiner les facteurs à plus long terme qui influencent la demande d’or.

Rick Kanda, directeur général de The Gold Bullion Company, a identifié les achats des banques centrales, les mouvements des devises et la demande des investisseurs pour les actifs défensifs comme des éléments importants pour les performances du métal en 2027.

Selon Kanda, les perspectives dépendront notamment de la capacité des banques centrales à maintenir leur forte demande récente de lingots.

L’évolution des taux d’intérêt américains et du dollar restera également déterminante, compte tenu de leur influence sur l’attrait relatif des actifs qui ne génèrent pas de rendement.

L’intérêt des investisseurs pour les valeurs refuges constitue un autre facteur, particulièrement pendant les périodes de volatilité financière et d’incertitude géopolitique.

Le rebond de jeudi a illustré la sensibilité de l’or aux variations des rendements obligataires et des marchés des changes, la baisse des rendements et l’affaiblissement du dollar compensant une partie des pressions liées aux anticipations d’un resserrement supplémentaire de la politique monétaire américaine.

Les prix du pétrole ont diminué jeudi, les investisseurs évaluant les attaques persistantes contre les navires commerciaux près du détroit d’Ormuz et les informations selon lesquelles les États-Unis pourraient assouplir les sanctions visant certains pétroliers afin de réduire les coûts du transport maritime international.

À 03 h 35, heure de l’Est (07 h 35 GMT), les contrats à terme sur le Brent perdaient 1,9 %, à 104,02 dollars le baril, tandis que ceux sur le West Texas Intermediate (WTI) reculaient de 1,1 %, à 94,04 dollars le baril.

Ces baisses sont intervenues malgré les inquiétudes persistantes concernant les perturbations des approvisionnements énergétiques au Moyen-Orient, où les attaques contre le transport maritime commercial et les combats régionaux menacent d’importantes routes pétrolières.

Les informations évoquant une éventuelle modification de la politique américaine de sanctions, ainsi que la reprise de la production et des exportations dans certaines grandes régions productrices, ont contribué aux pressions baissières sur les cours.

Les attaques près du détroit d’Ormuz renforcent les inquiétudes sur l’approvisionnement

Deux navires commerciaux ont coulé près du détroit d’Ormuz au cours des 24 heures précédentes après avoir été touchés par des projectiles lors de deux incidents distincts, selon des responsables maritimes cités par Reuters.

Les bâtiments ont été décrits comme un porte-conteneurs et un vraquier.

Ces incidents font suite à une augmentation des attaques visant le transport maritime commercial dans la région du détroit, suscitant des inquiétudes concernant de nouvelles perturbations des exportations de pétrole brut et de produits pétroliers depuis le golfe Persique.

Le détroit d’Ormuz constitue une route majeure pour le transport international d’énergie. Les restrictions de circulation des navires peuvent affecter les calendriers de livraison, les coûts d’assurance et les tarifs du fret maritime.

Les préoccupations concernant la sécurité se sont également étendues à la région de la mer Rouge.

Les combats entre l’Arabie saoudite et les militants houthis au Yémen ont renforcé les craintes d’une extension du conflit au Moyen-Orient susceptible de perturber le trafic maritime dans le détroit de Bab el-Mandeb, qui relie la mer Rouge au golfe d’Aden.

De nouvelles perturbations sur l’une ou l’autre de ces routes pourraient augmenter les coûts de transport et compliquer les livraisons de pétrole brut et de produits raffinés aux marchés internationaux.

Washington envisagerait d’assouplir les sanctions contre la flotte fantôme

Le président américain Donald Trump envisagerait de réduire les restrictions visant les navires associés à la « flotte fantôme », utilisée pour transporter du pétrole et des produits pétroliers en provenance de pays soumis à des sanctions.

Ces navires sont généralement associés aux expéditions provenant de Russie, d’Iran et du Venezuela.

Selon les informations rapportées, un assouplissement des sanctions pourrait contribuer à réduire les coûts élevés du fret et à atténuer les pressions sur les prix internationaux du pétrole.

Les restrictions imposées aux opérations des pétroliers peuvent limiter les capacités de transport disponibles et augmenter les dépenses, particulièrement lorsque les navires doivent déjà modifier leurs itinéraires pour des raisons de sécurité.

Permettre à davantage de navires de participer au transport international de pétrole pourrait améliorer la disponibilité des capacités maritimes et réduire une partie de ces coûts.

Toutefois, il reste incertain que l’administration américaine mette en œuvre les mesures évoquées, et la forme que pourraient prendre d’éventuels changements n’a pas été précisée.

La possibilité d’un assouplissement des restrictions a néanmoins constitué un facteur supplémentaire dans l’évaluation des perspectives de l’offre mondiale de pétrole.

La production russe augmente tandis que les exportations du Moyen-Orient se redressent

Les récentes augmentations de production et d’exportations dans certaines grandes régions pétrolières ont également contribué à limiter les pressions haussières sur les cours du brut.

Selon l’Agence internationale de l’énergie (AIE), la production russe de pétrole brut a augmenté de 65 000 barils par jour en septembre, atteignant 8,43 millions de barils quotidiens.

Toutefois, la production restait inférieure de 870 000 barils par jour à son niveau de l’année précédente.

L’agence a également indiqué que les exportations de pétrole brut du Moyen-Orient avaient progressé de 4,4 millions de barils par jour en septembre.

Cette reprise a porté les exportations régionales à environ 75 % de leurs niveaux antérieurs au déclenchement de la guerre en Iran, à la fin du mois de février.

Ces chiffres suggèrent qu’une partie des flux d’approvisionnement pétrolier s’est rétablie malgré les perturbations géopolitiques persistantes.

L’AIE a cependant averti que les marchés mondiaux du gazole pourraient rester tendus jusque bien avancé dans l’année 2027, en raison des interruptions continues de l’approvisionnement en brut et des arrêts de raffineries.

L’agence a également prévu une diminution de la demande mondiale de pétrole de 2,6 millions de barils par jour en 2026.

Ces évolutions de l’offre et de la demande restent des éléments importants pour les opérateurs qui évaluent les conséquences potentielles de nouvelles perturbations au Moyen-Orient.

Forte baisse des stocks américains de brut après les perturbations liées à l’ouragan

Des données distinctes de l’American Petroleum Institute (API) ont montré une diminution des stocks américains de pétrole brut beaucoup plus importante que prévu.

Selon l’API, les stocks commerciaux de brut ont reculé de 11,12 millions de barils au cours de la semaine terminée le 9 octobre.

Les analystes anticipaient une augmentation d’environ 1,9 million de barils.

Cette baisse inattendue fait suite aux perturbations de la production pétrolière sur la côte américaine du golfe du Mexique provoquées par l’ouragan Isaias, qui avait touché la région à la fin de la semaine précédente.

La tempête aurait temporairement interrompu près des deux tiers de la production pétrolière du golfe, réduisant l’approvisionnement intérieur en brut.

La forte diminution des stocks a suggéré un resserrement de l’offre à court terme aux États-Unis, même si les chiffres de l’API restent préliminaires.

Les investisseurs attendaient les données hebdomadaires officielles de l’Energy Information Administration américaine, dont la publication était prévue plus tard jeudi, afin de vérifier si les statistiques gouvernementales confirmaient la baisse annoncée.

Malgré la diminution importante des stocks américains et les risques persistants pour la sécurité maritime, les cours du brut ont reculé, les marchés évaluant la possibilité d’un assouplissement des restrictions sur le transport pétrolier et d’une amélioration des conditions d’approvisionnement.

Les contrats à terme sur les indices boursiers américains ont reculé jeudi, les inquiétudes concernant les valorisations des entreprises d’intelligence artificielle, l’endettement des sociétés et la perspective de taux d’intérêt durablement élevés continuant de peser sur le sentiment des investisseurs, malgré les informations faisant état d’une forte croissance du chiffre d’affaires d’Anthropic et de bénéfices trimestriels records chez Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

À 02 h 54, heure de l’Est (06 h 54 GMT), les contrats à terme sur le Dow Jones progressaient de 27 points, soit 0,1 %, tandis que ceux sur le S&P 500 perdaient 38 points, soit 0,5 %. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 reculaient de 407 points, soit 1,4 %, signalant de nouvelles pressions sur les valeurs technologiques avant l’ouverture de Wall Street.

Cette faiblesse faisait suite à une forte baisse lors de la séance précédente, lorsque des données sur l’inflation américaine supérieures aux attentes avaient conduit les investisseurs à réévaluer les perspectives des taux directeurs de la Réserve fédérale.

Le S&P 500 et le Nasdaq Composite avaient enregistré leurs plus fortes baisses quotidiennes depuis juillet, les entreprises liées à l’intelligence artificielle étant particulièrement touchées.

Les inquiétudes sur les investissements dans l’IA pèsent sur les valeurs technologiques

Les ventes de mercredi ont suivi la publication des données sur les prix à la consommation aux États-Unis, qui ont montré une hausse de l’inflation de septembre supérieure aux prévisions.

Ces chiffres ont conduit les investisseurs à renforcer leurs anticipations d’une éventuelle hausse des taux de la Réserve fédérale lors de sa réunion prévue plus tard dans le mois, entraînant une augmentation des rendements des bons du Trésor américain et des pressions sur les valorisations boursières.

Les ventes d’obligations souveraines se sont atténuées en fin de séance, certains analystes estimant que les investisseurs déplaçaient leurs capitaux des actions liées à l’IA, considérées comme plus risquées, vers la dette publique américaine.

Les préoccupations concernant la viabilité de l’endettement massif utilisé pour financer les infrastructures d’intelligence artificielle se sont également renforcées, particulièrement dans un environnement de coûts de financement élevés et de concurrence croissante dans le secteur.

CoreWeave (NASDAQ:CRWV), entreprise d’infrastructures cloud fortement exposée à la demande de capacités de calcul pour l’IA, figurait parmi les sociétés les plus touchées.

Son action a perdu plus de 15 %, tandis que certaines de ses obligations ont atteint de nouveaux points bas sur le marché secondaire.

Ces mouvements ont mis en évidence l’attention croissante portée par les investisseurs aux risques financiers associés à l’expansion du secteur de l’intelligence artificielle financée par l’endettement.

Anthropic aurait enregistré une hausse de 45 % de son chiffre d’affaires trimestriel

Anthropic (NASDAQ:ANTP) aurait indiqué mercredi à des investisseurs institutionnels que son chiffre d’affaires du troisième trimestre avait augmenté de 45 %, atteignant environ 16,8 milliards de dollars.

Selon le Wall Street Journal, le développeur du chatbot Claude avait précédemment enregistré un chiffre d’affaires de 11,6 milliards de dollars au deuxième trimestre et de moins de 5 milliards au premier trimestre.

Ces chiffres suggèrent que la demande pour les produits d’intelligence artificielle d’Anthropic a continué de progresser fortement, même si le rythme de croissance trimestrielle a ralenti.

Les analystes de Vital Knowledge ont souligné qu’une telle augmentation serait considérée comme particulièrement élevée dans la plupart des secteurs, mais que les attentes concernant les entreprises d’IA étaient devenues exceptionnellement exigeantes.

Selon eux, une croissance de cette ampleur serait accueillie favorablement « dans n’importe quel contexte normal », mais le ralentissement du rythme de progression pourrait affecter le sentiment des investisseurs.

« Dans le monde de l’intelligence artificielle, où les investisseurs sont habitués à des chiffres affichant une croissance parabolique, un ralentissement de la croissance affaiblit le sentiment du marché », ont écrit les analystes.

Les chiffres rapportés suscitent également l’attention en raison des perspectives d’une éventuelle introduction en Bourse d’Anthropic.

Selon le Wall Street Journal, l’entreprise envisagerait de lever jusqu’à 100 milliards de dollars sur la base d’une valorisation d’environ 2 000 milliards de dollars.

Aucun calendrier définitif n’a été annoncé pour cette éventuelle introduction en Bourse, même si le quotidien indique qu’Anthropic pourrait publier davantage d’informations sur ses activités dans les documents liés à l’opération au cours des prochaines semaines.

TSMC publie des bénéfices records grâce à la demande de puces pour l’IA

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE:TSM) a annoncé des bénéfices trimestriels records, apportant de nouvelles indications sur la solidité de la demande de semi-conducteurs utilisés dans les infrastructures d’intelligence artificielle.

Le premier fabricant mondial de puces pour compte de tiers a enregistré un bénéfice net de 763,06 milliards de nouveaux dollars taïwanais (NT$) au cours des trois mois clos le 30 septembre, soit une hausse de 69 % par rapport à la même période de l’année précédente.

Ce résultat a dépassé la prévision de 746,3 milliards de NT$, fondée sur les estimations LSEG citées par Reuters.

Le chiffre d’affaires trimestriel a progressé de 50 %, atteignant 1 490 milliards de NT$.

TSMC a publié une marge brute de 66,4 %, une marge opérationnelle de 58,7 % et une marge nette de 51,1 %.

L’entreprise a également indiqué avoir envisagé d’étendre sa présence industrielle aux États-Unis, potentiellement grâce à de nouvelles installations au Texas.

Cette expansion permettrait de soutenir les efforts visant à accroître les capacités de production afin de répondre à la demande croissante de semi-conducteurs avancés.

Les résultats de TSMC ont contrasté avec la faiblesse des actions liées à l’IA, soulignant la différence entre la demande réelle d’infrastructures informatiques et les inquiétudes des investisseurs concernant les valorisations et le financement.

Les prix à la production américains attendus avant la réunion de la Fed

Les investisseurs attendaient également la publication de l’indice américain des prix à la production de septembre, susceptible d’apporter de nouvelles informations sur les pressions inflationnistes.

Les économistes prévoyaient une hausse mensuelle de 0,6 % des prix à la production pour la demande finale, contre une augmentation de 0,4 % en août.

Sur un an, l’inflation des prix à la production était attendue à 5,3 %, légèrement en dessous du précédent chiffre de 5,4 %.

Ces données font suite au rapport de mercredi sur les prix à la consommation, supérieur aux attentes, qui a mis en évidence les conséquences de la hausse des coûts énergétiques liée au conflit impliquant l’Iran.

Les dernières données sur l’inflation seront particulièrement importantes avant la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale prévue les 27 et 28 octobre.

Les investisseurs suivront également les prochaines statistiques sur les ventes au détail américaines et les demandes initiales d’allocations chômage afin d’obtenir des indications supplémentaires sur l’activité économique et la situation du marché du travail.

Le pétrole recule malgré les risques persistants pour le transport maritime au Moyen-Orient

Les cours du pétrole ont diminué jeudi, les opérateurs évaluant les menaces persistantes pesant sur les expéditions énergétiques à travers le détroit d’Ormuz ainsi que les informations selon lesquelles les États-Unis pourraient envisager d’assouplir les sanctions visant certains navires pétroliers.

À 03 h 35, heure de l’Est, les contrats à terme sur le Brent perdaient 1,9 %, à 104,02 dollars le baril, tandis que ceux sur le West Texas Intermediate reculaient de 1,1 %, à 94,04 dollars le baril.

Selon des responsables maritimes cités par Reuters, deux navires commerciaux ont coulé près du détroit d’Ormuz au cours des 24 heures précédentes après avoir été touchés par des projectiles distincts.

Les attaques visant le transport maritime dans la région ont renforcé les inquiétudes concernant d’éventuelles perturbations des exportations de pétrole du golfe Persique.

Parallèlement, les combats entre l’Arabie saoudite et les militants houthis au Yémen ont suscité de nouvelles préoccupations concernant la sécurité des routes maritimes passant par le détroit de Bab el-Mandeb, qui relie la mer Rouge au golfe d’Aden.

Des informations indiquent également que le président américain Donald Trump envisagerait un assouplissement des sanctions visant certains navires appartenant à la « flotte fantôme », utilisée pour transporter du pétrole et des produits pétroliers provenant de pays sanctionnés, notamment la Russie, l’Iran et le Venezuela.

Une telle mesure pourrait viser à réduire les coûts de transport et à atténuer certaines pressions sur les marchés mondiaux de l’énergie.

Malgré le recul de jeudi, les prix du pétrole sont restés élevés, les risques géopolitiques pesant sur l’approvisionnement continuant d’influencer les anticipations d’inflation et le sentiment des marchés financiers.

Les marchés actions européens ont reculé jeudi, pénalisés par une vague de ventes mondiale sur les valeurs technologiques et par des données sur l’inflation américaine supérieures aux attentes, qui ont ravivé les inquiétudes concernant les taux d’intérêt et les valorisations boursières.

L’indice paneuropéen Stoxx Europe 600 a perdu environ 0,35 %, effaçant sa légère progression de mercredi, tandis que les valeurs des semi-conducteurs et d’autres entreprises de croissance subissaient des pressions vendeuses.

Le DAX allemand a reculé de 0,5 %, tandis que le CAC 40 français a cédé 0,2 %. À Londres, le FTSE 100 a baissé de 0,1 %, reflétant la faiblesse générale des marchés actions européens.

Les baisses ont suivi les ventes enregistrées à Wall Street, qui se sont ensuite étendues aux marchés asiatiques avant d’atteindre l’Europe. Les entreprises technologiques ont été particulièrement affectées par les nouvelles préoccupations concernant les coûts d’emprunt et les perspectives des investissements liés à l’intelligence artificielle.

Les semi-conducteurs enregistrent les plus fortes baisses en Europe

Les entreprises européennes de semi-conducteurs ont subi certaines des pertes les plus importantes de la séance de jeudi, inversant l’amélioration du sentiment qui avait suivi la publication des résultats trimestriels d’ASML Holding la veille.

L’action ASML Holding (EU:ASML) a perdu 6,4 %, malgré les perspectives précédemment annoncées par le groupe concernant une hausse des ventes au quatrième trimestre.

ASM a reculé de 9,8 %, tandis que STMicroelectronics (BIT:STMMI) a cédé 7,1 %. Le fabricant allemand de semi-conducteurs Infineon (TG:IFX) a enregistré une baisse de 8,6 %.

BE Semiconductor Industries (EU:BESI) a également été affecté par les ventes généralisées dans le secteur, même si les chiffres disponibles ne précisaient pas l’ampleur de son recul.

La faiblesse s’est étendue au-delà des fabricants de semi-conducteurs, touchant les fournisseurs d’équipements et d’autres entreprises technologiques, les investisseurs réévaluant les valorisations après les dernières données sur l’inflation américaine.

Les résultats trimestriels d’ASML avaient initialement apporté un soutien aux valeurs technologiques européennes mercredi. Toutefois, cette amélioration s’est révélée temporaire, les préoccupations macroéconomiques revenant au premier plan.

L’inflation américaine ravive les inquiétudes sur les taux d’intérêt

Le repli des marchés a suivi la publication des données sur les prix à la consommation aux États-Unis, montrant une accélération de l’inflation globale à 3,7 % sur un an, tandis que l’inflation sous-jacente atteignait 2,6 %.

Ces chiffres ont entraîné une révision des anticipations concernant les taux d’intérêt, contribuant à la hausse des rendements des obligations d’État américaines et à une pression accrue sur les valorisations des entreprises technologiques.

Le rendement des bons du Trésor américain à dix ans a atteint 5,266 %, selon les données de marché rapportées pendant la séance.

Des rendements obligataires plus élevés peuvent rendre les actions moins attractives par rapport aux placements à revenu fixe, particulièrement pour les entreprises de croissance dont les valorisations dépendent fortement des anticipations de bénéfices futurs.

Les pressions qui en ont résulté ont été particulièrement visibles dans les valeurs technologiques et les semi-conducteurs, qui ont suscité un intérêt important des investisseurs grâce à l’augmentation des dépenses consacrées aux infrastructures d’intelligence artificielle.

Les dernières données sur l’inflation ont également renforcé l’incertitude concernant les futures décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale.

Des résultats contrastés en début de saison des publications européennes

Les investisseurs examinent également les premiers résultats du troisième trimestre afin d’évaluer la performance des entreprises européennes dans un contexte de coûts de financement élevés et de demande des consommateurs incertaine.

Le groupe français de luxe LVMH (EU:MC) a publié plus tôt dans la semaine des ventes trimestrielles inférieures aux attentes, suscitant des inquiétudes concernant la demande en Chine et les perspectives des dépenses discrétionnaires des consommateurs.

Ces résultats ont renforcé l’incertitude entourant le secteur du luxe, qui reste sensible aux variations de la confiance des consommateurs et des conditions économiques sur les principaux marchés internationaux.

De son côté, la publication trimestrielle d’ASML a présenté des perspectives plus favorables à court terme pour la demande d’équipements destinés à la fabrication de semi-conducteurs, soutenues par ses prévisions de ventes au quatrième trimestre.

Cependant, le groupe a également resserré sa prévision de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année 2026, mettant en évidence des différences dans les tendances de demande entre les applications liées à l’intelligence artificielle et les autres marchés des semi-conducteurs.

Ces publications contrastées illustrent les performances inégales observées au début de la saison des résultats européens.

Les rendements obligataires et l’incertitude économique pèsent sur les actions

Les coûts d’emprunt élevés sont restés une préoccupation pour les investisseurs européens, tandis que les banques centrales continuent d’évaluer les pressions inflationnistes persistantes.

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a maintenu une position prudente sur la politique monétaire et rejeté les suggestions d’une intervention de la BCE spécifiquement destinée à soutenir la dette souveraine française.

Les rendements des obligations d’État et les écarts de coûts d’emprunt entre les pays de la zone euro demeurent des facteurs importants pour les investisseurs qui évaluent les marchés actions.

Des coûts de financement plus élevés peuvent affecter la rentabilité des entreprises, leurs décisions d’investissement et l’attrait relatif des actions par rapport aux obligations.

Les derniers mouvements de marché ont également reflété l’incertitude concernant les prix de l’énergie et les développements géopolitiques, qui continuent d’influencer les anticipations d’inflation.

Les actions européennes restent donc sensibles aux données économiques et aux publications de résultats. La baisse de jeudi a illustré l’influence des changements d’anticipations concernant les taux d’intérêt sur les valeurs technologiques et le sentiment général des investisseurs.

Les prix du gaz naturel européen ont légèrement diminué jeudi, les prévisions de températures plus douces en Europe occidentale ayant réduit les anticipations de demande de chauffage à court terme. Les perturbations persistantes du transport maritime au Moyen-Orient et les niveaux relativement faibles des stocks de gaz ont toutefois limité le recul.

Le contrat à terme néerlandais de référence sur le gaz naturel pour livraison le mois suivant a baissé de 1,8 %, à 85,50 euros par mégawattheure (MWh), restant proche de ses niveaux les plus élevés depuis environ quatre ans après les fortes hausses enregistrées au début du mois d’octobre.

Le contrat britannique équivalent s’est négocié autour de 212 pence par therm, affichant une phase de consolidation similaire après les récentes augmentations.

Malgré cette baisse modérée, les marchés européens du gaz sont restés sensibles aux risques d’approvisionnement liés au détroit d’Ormuz et aux inquiétudes concernant les réserves disponibles à l’approche de l’hiver.

Les prévisions météorologiques plus douces réduisent la demande de chauffage

Les dernières prévisions météorologiques indiquent que les températures en Europe occidentale pourraient rester plus douces que prévu au cours des prochains jours.

Ces perspectives ont réduit les anticipations d’une augmentation immédiate de la demande de gaz pour le chauffage résidentiel et commercial, atténuant une partie des pressions sur les prix de gros.

Des conditions météorologiques plus favorables pourraient également permettre aux fournisseurs d’énergie de limiter les prélèvements dans les installations de stockage souterrain avant l’arrivée des températures hivernales plus froides.

L’évolution des prévisions a contribué à la baisse des contrats à terme néerlandais jeudi, même si les prix sont restés élevés par rapport aux périodes précédentes.

Les opérateurs continuent de suivre les conditions météorologiques à l’approche de la saison de chauffage hivernale, durant laquelle les variations de température peuvent avoir une influence importante sur la demande de gaz naturel.

Les perturbations dans le détroit d’Ormuz maintiennent les tensions sur le GNL

Les difficultés du transport maritime au Moyen-Orient ont continué d’influencer les marchés européens du gaz, particulièrement celui du gaz naturel liquéfié (GNL).

Selon Reuters, les forces iraniennes ont adopté de nouvelles tactiques visant les navires commerciaux traversant le détroit d’Ormuz, renforçant l’incertitude entourant le transport maritime dans la région.

Ces perturbations ont affecté les expéditions de GNL en provenance du golfe Persique, suscitant des inquiétudes concernant les délais de livraison et la disponibilité des approvisionnements pour les acheteurs internationaux.

Certains navires auraient été contraints d’emprunter des itinéraires plus longs en contournant l’Afrique, augmentant les coûts de transport et retardant les livraisons aux terminaux européens d’importation de GNL.

Ces développements ont contribué à maintenir les prix à des niveaux élevés, les acheteurs européens évaluant les conséquences potentielles de restrictions prolongées du trafic maritime sur les approvisionnements mondiaux.

Le détroit d’Ormuz constitue une voie de passage importante pour les expéditions internationales d’énergie, ce qui signifie que les perturbations peuvent également affecter les marchés situés en dehors du Moyen-Orient.

Les stocks de gaz de l’Union européenne remplis à environ 74 %

Les installations souterraines de stockage de gaz naturel de l’Union européenne étaient remplies à environ 74 %, selon les chiffres présentés dans le point de marché de jeudi.

Ce niveau était inférieur aux moyennes saisonnières historiques de la mi-octobre, laissant à l’Europe une réserve plus limitée à l’approche de la période de chauffage hivernale.

Des stocks plus faibles renforcent l’importance du maintien des importations de GNL et des approvisionnements par gazoduc à mesure que la consommation augmente.

Même si les températures plus douces peuvent temporairement réduire la demande, des perturbations prolongées de l’approvisionnement ou une période durable de froid pourraient exercer une pression supplémentaire sur les réserves.

La combinaison de stocks relativement faibles et d’incertitudes concernant les livraisons de GNL a contribué à maintenir les prix de gros européens à des niveaux élevés malgré le dernier recul.

Les coûts de l’énergie restent une préoccupation pour l’inflation dans la zone euro

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a identifié la hausse des coûts de l’énergie comme un facteur majeur des récentes pressions inflationnistes dans la zone euro.

L’augmentation des prix du gaz naturel suscite des inquiétudes concernant ses conséquences potentielles sur les factures énergétiques des ménages et les coûts de fonctionnement des entreprises.

Lagarde a indiqué que les prix de l’énergie étaient le principal moteur de la récente accélération de l’inflation, tandis que les dynamiques de l’inflation sous-jacente restaient relativement maîtrisables.

Ces évolutions représentent un défi pour les responsables de la politique monétaire, qui doivent évaluer les perspectives d’inflation et les futures décisions concernant les taux d’intérêt.

Sur les marchés européens du gaz, les températures plus douces ont temporairement atténué les récentes hausses de prix. Toutefois, les niveaux de stockage et les perturbations persistantes des expéditions énergétiques en provenance du Moyen-Orient restent des facteurs importants pour l’évolution des cours à l’approche de l’hiver.

Les obligations d’État de la zone euro ont progressé jeudi, les investisseurs se tournant vers la dette souveraine dans un contexte d’inquiétudes croissantes concernant les investissements dans les infrastructures d’intelligence artificielle financés par l’emprunt et de faiblesse des marchés actions et du crédit aux entreprises.

Ce mouvement marque un changement par rapport aux mois précédents, durant lesquels la persistance de l’inflation et les coûts de financement élevés avaient réduit l’attrait des obligations d’État en tant que placements défensifs.

Le rendement de l’obligation souveraine allemande à dix ans, référence importante pour les coûts d’emprunt dans la zone euro, a reculé à 3,397 %, se rapprochant de son niveau le plus bas depuis juillet.

Le rendement du Bund allemand à deux ans, particulièrement sensible aux anticipations de politique monétaire, a diminué à 3,054 %.

Les rendements obligataires évoluent en sens inverse des prix. Leur baisse traduit donc une augmentation de la demande pour les titres de dette publique allemands.

Cette progression des obligations intervient malgré les inquiétudes inflationnistes qui continuent d’influencer les anticipations concernant les taux directeurs de la Banque centrale européenne.

Le financement des infrastructures d’IA suscite des inquiétudes sur le crédit

Le sentiment des investisseurs s’est détérioré alors que l’attention s’est portée sur l’ampleur de l’endettement des entreprises destiné au développement des infrastructures d’intelligence artificielle.

Les groupes technologiques et les entreprises d’infrastructure ont engagé des capitaux considérables dans l’expansion des centres de données, des capacités de calcul et des installations associées, soulevant des questions sur les délais nécessaires pour générer des revenus suffisants.

Dans un environnement où les coûts d’emprunt restent élevés, les investisseurs s’interrogent davantage sur la viabilité financière des programmes d’investissement massifs consacrés à l’IA.

Les écarts de primes des contrats d’échange sur défaut de crédit, ou CDS, qui mesurent le coût de la protection contre le risque de défaut des entreprises, auraient atteint des niveaux records pour plusieurs grandes sociétés exposées aux infrastructures d’intelligence artificielle.

Cette augmentation traduit une attention accrue portée au risque de crédit par les investisseurs en obligations d’entreprises.

Le volume des émissions de dette nécessaires au financement des dépenses d’investissement liées à l’IA suscite également des interrogations, particulièrement dans un contexte de coûts de financement relativement élevés.

Ces développements ont contribué aux pressions vendeuses sur le crédit aux entreprises et à une hausse de la demande pour les obligations souveraines, notamment les Bunds allemands.

Les rendements allemands reculent malgré les pressions inflationnistes

La baisse des rendements des obligations d’État allemandes contraste avec les pressions inflationnistes auxquelles l’économie de la zone euro reste confrontée.

Pendant une grande partie de l’année, la persistance de l’inflation avait entraîné une hausse des coûts d’emprunt des États, limitant la capacité des obligations souveraines à protéger les portefeuilles lors des baisses des marchés actions.

Les échanges de jeudi ont montré un changement dans les priorités des investisseurs, les inquiétudes concernant le crédit aux entreprises et les valorisations boursières prenant le pas sur les conséquences immédiates d’une inflation plus élevée.

Le rendement allemand à dix ans a reculé à 3,397 %, tandis que celui à deux ans a diminué à 3,054 %, reflétant une demande accrue sur plusieurs échéances.

Les obligations à plus longue maturité ont bénéficié de la recherche d’une exposition à la dette publique dans un contexte de repli des marchés financiers.

Les titres à plus courte échéance se sont également renforcés, malgré les incertitudes entourant les prochaines décisions de la Banque centrale européenne en matière de taux d’intérêt.

Lagarde souligne le rôle des prix de l’énergie dans l’inflation

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a averti que la hausse des prix des matières premières contribuait de manière significative à l’inflation dans la zone euro.

Lagarde a indiqué que la récente accélération de l’inflation avait été provoquée « principalement, mais pas exclusivement » par l’augmentation des coûts des intrants énergétiques.

Les contrats à terme européens sur le gaz naturel ont progressé d’environ 20 % depuis le début du mois, soutenus par des opérations de maintenance sur les infrastructures énergétiques norvégiennes et par la persistance des perturbations du transport maritime dans la région du détroit d’Ormuz.

Les cours du pétrole brut ont augmenté d’environ 7 % sur la même période.

La hausse des coûts énergétiques a renforcé les préoccupations concernant l’inflation à la consommation et compliqué les anticipations de nouvelles mesures d’assouplissement monétaire de la BCE.

La banque centrale doit évaluer les pressions inflationnistes tout en surveillant l’activité économique et les conditions des marchés financiers.

Malgré ces incertitudes, la demande pour les obligations d’État est restée soutenue durant la séance de jeudi.

La recherche de valeurs refuges l’emporte sur les incertitudes monétaires

Le renforcement de la dette souveraine de la zone euro reflète une réévaluation plus générale du risque sur les marchés financiers.

Les investisseurs ont réduit leur exposition aux actions et aux obligations d’entreprises en raison des inquiétudes croissantes concernant l’endettement lié à l’intelligence artificielle et les rendements financiers des investissements technologiques.

Les obligations souveraines allemandes ont attiré des achats de la part d’investisseurs recherchant des titres généralement considérés comme présentant un risque de crédit inférieur à celui de la dette des entreprises.

Ce mouvement suggère que les obligations d’État ont retrouvé une fonction de diversification durant une période de faiblesse des actifs plus risqués, malgré la persistance des pressions inflationnistes.

Les évolutions des marchés du crédit aux entreprises, du financement des infrastructures d’intelligence artificielle et des prix européens de l’énergie devraient rester des facteurs importants pour les rendements obligataires et le sentiment des investisseurs.

L’action Eutelsat Communications (EU:ETL) a progressé de 23,37 % mercredi 14 octobre, clôturant à 1,69 euro, après des informations faisant état de restrictions imposées à certains services de communications par satellite Starlink utilisés par l’armée ukrainienne.

Cette hausse représente la plus forte progression quotidienne du titre depuis 16 mois, les investisseurs évaluant la possibilité d’une augmentation de la demande pour des solutions européennes de communications satellitaires.

Selon des déclarations ukrainiennes, Starlink, exploité par SpaceX (NASDAQ:SPCX), aurait restreint l’accès à ses services destinés aux applications militaires ainsi que le fonctionnement de certains terminaux utilisés par les forces armées ukrainiennes.

Ces informations ont alimenté les spéculations concernant un éventuel transfert d’une partie des besoins ukrainiens vers d’autres fournisseurs, notamment le réseau OneWeb d’Eutelsat.

Toutefois, aucun nouveau contrat entre Eutelsat et l’Ukraine n’a été annoncé en lien avec ces restrictions.

OneWeb considéré comme une alternative potentielle à Starlink

Eutelsat exploite la constellation OneWeb en orbite terrestre basse, qui fournit des services de communications au moyen de satellites situés à une altitude inférieure à celle des systèmes géostationnaires traditionnels.

Ce réseau constitue l’une des principales alternatives européennes à Starlink, notamment pour les clients recherchant des solutions de connectivité reposant sur des infrastructures en orbite basse.

Eutelsat participe également au programme européen IRIS², destiné à développer des capacités de communications satellitaires sécurisées.

Les restrictions signalées concernant Starlink ont ravivé l’intérêt pour le rôle potentiel des opérateurs européens dans la fourniture de services de communications aux institutions publiques et aux organisations de défense.

Cependant, plusieurs analystes estiment que OneWeb ne peut pas remplacer intégralement les services de Starlink à court terme, compte tenu des différences entre les capacités des réseaux, leurs infrastructures et leurs exigences opérationnelles.

Toute augmentation de la demande adressée à Eutelsat dépendrait de futurs accords commerciaux et de sa capacité à répondre aux besoins spécifiques des clients.

Des développements similaires avaient déjà provoqué une hausse du titre

La progression récente intervient après une précédente période de forte volatilité de l’action Eutelsat, liée aux relations entre l’Ukraine et les États-Unis.

En mars 2025, les tensions entre Washington et Kyiv avaient alimenté les interrogations sur la disponibilité future des services Starlink en Ukraine.

À cette occasion, le cours d’Eutelsat avait presque triplé en deux séances, les investisseurs anticipant une éventuelle augmentation de la demande pour les opérateurs européens de satellites.

La réaction actuelle du marché repose sur des attentes comparables, même si le groupe n’a confirmé aucune nouvelle activité commerciale découlant des restrictions signalées.

Malgré la hausse de mercredi, l’action Eutelsat affichait encore un recul d’environ 8 % sur un mois et de 23 % sur trois mois.

Le titre avait connu une baisse prolongée au cours des quatre mois précédents, ce qui laisse également envisager une composante de rebond après les pressions vendeuses antérieures.

La rentabilité et les besoins d’investissement restent des enjeux importants

Eutelsat continue de faire face à des défis financiers et opérationnels dans le développement de ses activités de communications satellitaires.

La marge d’EBITDA du groupe a diminué à 51,2 % au cours de l’exercice 2025-2026, reflétant des pressions sur la rentabilité.

Bien que OneWeb constitue un élément important de la stratégie de croissance d’Eutelsat, cette activité ne contribue pas encore à la rentabilité du groupe dans les mêmes proportions.

L’entreprise prévoit également des dépenses d’investissement d’environ 1,2 milliard d’euros pour l’exercice 2026-2027.

Ce programme reflète les besoins de financement liés au développement et à l’entretien des infrastructures satellitaires ainsi qu’au soutien des activités à long terme.

Les performances financières d’Eutelsat dépendront donc notamment de sa capacité à développer ses activités commerciales tout en maîtrisant ses coûts d’exploitation et ses investissements.

La hausse de 23,37 % du cours de Bourse traduit un regain d’intérêt pour les capacités de communications satellitaires du groupe, même si les conséquences commerciales potentielles des restrictions signalées concernant Starlink restent incertaines.

À propos d’Eutelsat Communications

Eutelsat Communications (EU:ETL) est un opérateur français de communications par satellite fournissant des services de connectivité à des clients commerciaux, institutionnels et gouvernementaux.

Le groupe exploite des infrastructures satellitaires en orbite géostationnaire et en orbite terrestre basse, notamment la constellation OneWeb.

Ses activités comprennent la connectivité haut débit, les services de communications et la fourniture de capacités satellitaires sur les marchés internationaux.

Eutelsat participe également au programme européen IRIS², destiné à renforcer les infrastructures européennes de communications sécurisées.