Author: Fiona Craig

Les prix du gaz naturel européen ont atteint mardi leurs niveaux les plus élevés depuis mars, alors que de nouveaux affrontements militaires entre les États-Unis et l’Iran ont renforcé les inquiétudes concernant les expéditions de GNL à travers le Golfe Persique.

Le contrat de référence néerlandais à un mois a progressé de 1,3 % à 71,30 euros par mégawattheure (MWh), prolongeant une hausse de près de 5 % lors de la séance précédente et restant au-dessus du seuil de 70 euros.

En Grande-Bretagne, les prix de gros du gaz ont enregistré un mouvement plus marqué avec le retour des opérateurs après le jour férié de lundi. Le contrat NBP a progressé de 6,4 % à 175,40 pence par therm.

Ces hausses sont intervenues alors que les marchés de l’énergie évaluaient l’impact potentiel de nouvelles perturbations du transport maritime commercial à travers le détroit d’Ormuz, une voie de transit majeure pour les approvisionnements mondiaux en GNL.

Le détroit d’Ormuz reste au centre de l’attention après les frappes entre les États-Unis et l’Iran

Les forces américaines ont mené des frappes aériennes contre des lance-roquettes iraniens sur l’île de Larak, suivies d’attaques de missiles iraniennes contre deux bases aériennes militaires américaines en Jordanie.

Le président américain Donald Trump a évoqué la possibilité de nouvelles frappes contre des infrastructures iraniennes, renforçant l’incertitude concernant la durée du conflit et ses conséquences potentielles sur la navigation commerciale.

Environ un cinquième des approvisionnements mondiaux en GNL transite par le détroit d’Ormuz, le Qatar représentant une part importante de ces volumes.

Toute perturbation prolongée de cette voie maritime pourrait affecter la disponibilité des cargaisons de GNL pour les acheteurs internationaux. Les services publics européens, qui disposent d’un accès réduit aux importations par gazoduc par rapport aux années précédentes, sont également en concurrence avec les acheteurs asiatiques pour les cargaisons de GNL sur le marché spot.

Les stocks européens de gaz restent inférieurs à la moyenne saisonnière

La dernière hausse des prix intervient alors que les niveaux de stockage de gaz en Europe restent inférieurs aux récentes normes saisonnières à l’approche de la saison de chauffage hivernale 2026/27.

Selon les données de Gas Infrastructure Europe citées dans les informations fournies, les installations régionales de stockage sont remplies à environ 62 %, soit près de 17 points de pourcentage en dessous de la moyenne saisonnière sur cinq ans.

La hausse de la demande estivale d’électricité pendant les périodes de températures élevées dans le sud de l’Europe, combinée aux opérations de maintenance programmées affectant les approvisionnements des gazoducs offshore norvégiens, a ralenti le rythme des injections dans les stocks au cours du mois d’août.

Ces conditions rendent le marché européen du gaz plus sensible aux variations de la disponibilité du GNL à l’approche de l’hiver, même si les conditions réelles d’approvisionnement dépendront notamment de la météo, de la demande et des futurs flux d’importation.

La hausse des prix de l’énergie entre dans les considérations sur l’inflation

Les prix du gaz naturel européen ont progressé parallèlement au pétrole brut, le Brent se maintenant au-dessus de 91 dollars le baril.

Une hausse durable des prix de gros de l’énergie pourrait se répercuter sur l’inflation européenne, même si l’ampleur et le calendrier d’un éventuel impact sur les prix à la consommation restent incertains.

Les données préliminaires publiées mardi ont montré que l’inflation globale de la zone euro avait accéléré à 3,3 % sur un an en août, les coûts de l’énergie ayant contribué à cette progression.

Ces chiffres précèdent la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne prévue le 10 septembre. Les anticipations du marché concernant une nouvelle hausse des taux d’intérêt de 25 points de base ont augmenté, même si la BCE n’a pas encore pris sa décision et que l’issue de la réunion reste incertaine.

Le marché européen du gaz reste donc attentif aux développements dans le Golfe Persique, aux expéditions de GNL via le détroit d’Ormuz et au rythme de remplissage des stocks avant la saison hivernale.

L’activité manufacturière de la zone euro a progressé en août à son rythme le plus rapide depuis plus de quatre ans, selon la dernière enquête PMI de S&P Global.

Le PMI manufacturier S&P Global de la zone euro est passé de 51,9 en juillet à 52,7 en août, atteignant son niveau le plus élevé depuis mai 2022. Les données de l’enquête ont été recueillies entre le 10 et le 21 août 2026.

La production industrielle a augmenté pour un troisième mois consécutif, l’Indice de la Production progressant à 53,3 contre 52,9 en juillet, son niveau le plus élevé depuis quatre ans et demi. Les biens intermédiaires ont fourni la principale contribution à la hausse de la production.

Les nouvelles commandes enregistrent leur plus forte hausse depuis début 2022

Les nouvelles commandes adressées aux fabricants ont augmenté à leur rythme le plus rapide depuis le début de 2022, tandis que les commandes à l’exportation n’ont progressé que pour la deuxième fois en quatre ans et demi.

L’Autriche, l’Allemagne et les Pays-Bas ont enregistré des taux particulièrement élevés de croissance des ventes à l’étranger.

L’Allemagne, première économie de la zone euro, a enregistré son meilleur mois de croissance manufacturière depuis plus de quatre ans, tandis que la France a également contribué à l’expansion globale.

La situation a été différente dans d’autres économies de la région. L’Italie a enregistré sa première contraction depuis janvier, tandis que l’Espagne est restée en territoire de contraction.

Les achats augmentent tandis que les délais de livraison s’allongent

Les fabricants de la zone euro ont augmenté leurs achats en août après de légères réductions en juin et juillet.

Malgré cette hausse des achats, les stocks d’intrants ont continué de diminuer, à un rythme plus rapide. Les tensions sur les chaînes d’approvisionnement sont également restées présentes, avec un allongement marqué des délais de livraison des fournisseurs au cours du mois.

L’emploi manufacturier est resté globalement stable, ce qui représente une amélioration après plus de trois années de baisse continue. Les volumes de commandes en attente sont également restés inchangés par rapport à juillet.

L’inflation des coûts ralentit tandis que la confiance des entreprises progresse

Les coûts des intrants ont continué d’augmenter en août, mais leur taux d’inflation a ralenti pour atteindre son niveau le plus faible depuis six mois.

Les hausses de prix des intrants manufacturiers et des produits finis sont néanmoins restées supérieures aux niveaux enregistrés avant le début du conflit au Moyen-Orient.

La confiance des entreprises s’est améliorée pour un quatrième mois consécutif. Les anticipations des fabricants concernant la croissance de la production au cours des 12 prochains mois ont également dépassé leur moyenne de long terme.

Les prix de l’or ont reculé mardi, alors que la hausse du pétrole et des rendements obligataires s’est accompagnée d’une augmentation des anticipations du marché concernant un nouveau relèvement des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

À 04h46 ET (08h46 GMT), XAU/USD reculait de 1,6 % à 4 377,84 dollars l’once, tandis que les futures sur l’or perdaient 1,2 % à 4 426,26 dollars. XAG/USD diminuait de 2,4 % à 64,98 dollars l’once et XPT/USD reculait de 1,2 % à 1 774,70 dollars.

L’indice du dollar américain progressait de 0,2 % à 99,59.

Les marchés renforcent leurs anticipations d’une hausse des taux de la Fed en septembre

L’or a perdu environ 320 dollars par rapport au sommet de la semaine dernière, proche de 4 697 dollars, alors que les prix du pétrole et les rendements des obligations d’État ont également progressé.

Le métal avait reculé de plus de 3 % vendredi après que le président de la Réserve fédérale Kevin Warsh a indiqué que la banque centrale restait concentrée sur le retour de l’inflation vers son objectif de 2 %.

Selon CME FedWatch, les marchés attribuaient une probabilité d’environ 66 % à une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre de la Réserve fédérale, contre environ 40 % avant le discours de Warsh à Jackson Hole.

Les prix de l’énergie ont également augmenté après de nouveaux échanges militaires entre les États-Unis et l’Iran. Le Brent a dépassé 91 dollars le baril, tandis que le brut américain évoluait au-dessus de 86 dollars, les marchés évaluant le risque de perturbations de l’approvisionnement énergétique.

Le rendement du Treasury américain à 10 ans a atteint environ 4,78 %, son niveau le plus élevé depuis le début de 2025, parallèlement à une hausse des rendements obligataires sur d’autres grands marchés.

Tony Sycamore, analyste principal des marchés chez IG, a attribué la baisse d’environ 300 dollars depuis le sommet de la semaine dernière à la combinaison des commentaires plus restrictifs de Warsh à Jackson Hole et du regain de tensions autour du détroit d’Ormuz.

Sycamore a indiqué que la hausse des prix du pétrole et des rendements obligataires exerçait une pression supplémentaire sur l’or avant la prochaine réunion de la Réserve fédérale. Il estime que les marchés intègrent environ 60 points de base de hausses de taux jusqu’en juin 2027.

L’or conserve les gains enregistrés en août

Malgré son récent recul, l’or reste en hausse après avoir gagné près de 10 % en août, lorsque le Trésor américain a augmenté de manière inattendue ses achats de titres de dette publique à plus longue échéance.

Les achats du Trésor ont réduit les coûts d’emprunt et affaibli le dollar, tandis que les préoccupations concernant la dette publique américaine et une éventuelle dépréciation de la monnaie sont également restées parmi les facteurs influençant la demande d’or.

Le « debasement trade », ou stratégie de couverture contre la dépréciation monétaire, a contribué à la hausse d’environ 65 % de l’or en 2025, les investisseurs recherchant une exposition à des actifs considérés comme des protections potentielles contre l’augmentation des déficits publics et l’affaiblissement des devises.

Les ETF adossés à l’or ont enregistré des entrées de capitaux, tandis que les achats des banques centrales ont constitué une autre source de demande.

Les données sur l’emploi américain attendues avant la réunion de la Fed

L’or est resté sous sa moyenne mobile à 200 jours, située autour de 4 526 dollars, après être passé sous ce niveau à la suite du discours de Warsh.

Sycamore a indiqué que ce mouvement n’avait pas modifié son évaluation à moyen terme selon laquelle l’or avait établi une base autour du plus bas de fin juin, proche de 3 942 dollars. Il continue de privilégier les achats lors des replis et maintient un objectif haussier à plus long terme de 5 000 dollars.

Les investisseurs surveilleront les données sur les offres d’emploi, le rapport ADP sur l’emploi et les chiffres de l’emploi non agricole attendus vendredi afin d’obtenir de nouvelles indications sur la situation du marché du travail américain et la trajectoire potentielle des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

Les prix du pétrole ont progressé mardi, les nouveaux échanges militaires entre les États-Unis et l’Iran ramenant l’attention sur le risque de perturbations de l’approvisionnement en provenance du Moyen-Orient.

Les futures sur le Brent ont gagné 1,18 dollar, soit 1,3 %, à 91,67 dollars le baril à 07h39 GMT, tandis que le brut américain West Texas Intermediate a progressé de 1,27 dollar, soit 1,48 %, à 87,03 dollars.

Ces mouvements ont suivi un regain de tensions après que le président américain Donald Trump a évoqué lundi la possibilité de nouvelles frappes contre l’Iran. Ces développements ont marqué le premier échange direct d’attaques entre les deux pays depuis la fin juillet.

« Les échanges de tirs de missiles entre les États-Unis et l’Iran confortent ceux qui estiment que, même s’il ne s’agit pas d’une “guerre sans fin”, ce conflit va se poursuivre encore et encore », a déclaré John Evans, analyste chez PVM.

Le trafic dans le détroit d’Ormuz reste inférieur aux niveaux précédents

Le président iranien Masoud Pezeshkian a déclaré mardi que l’Iran répondrait immédiatement si les États-Unis revenaient à leurs engagements prévus par l’accord de paix provisoire signé en juin.

Le Qatar et Oman participent aux efforts de médiation visant à parvenir à un accord pour rouvrir le détroit d’Ormuz. Avant le début du conflit à la fin du mois de février, cette voie maritime assurait le transit d’environ un cinquième de l’approvisionnement mondial en pétrole.

Le trafic visible de navires transportant des matières premières dans le détroit est resté lundi à environ cinq bâtiments par jour, contre une moyenne d’environ 14 sur les 10 jours précédents, selon les données maritimes de Kpler. Aucun des cinq navires n’était un pétrolier transportant des cargaisons liquides.

L’agence United Kingdom Maritime Trade Operations a indiqué mardi qu’un pétrolier avait signalé avoir été touché par trois projectiles alors qu’il quittait le détroit d’Ormuz. Aucune victime ni conséquence environnementale n’a été signalée.

« Malgré les estimations des sociétés de suivi par satellite selon lesquelles environ 6 millions de barils de pétrole transitent chaque jour par Ormuz, ce niveau reste nettement inférieur à celui d’avant le conflit », ont déclaré les analystes d’ANZ dans une note.

Les analystes surveillent les stocks mondiaux de pétrole

Les analystes d’ANZ ont également cité l’état des stocks mondiaux de pétrole comme un autre facteur pour le marché.

« Dans le même temps, les réserves sur lesquelles le marché pétrolier mondial s’appuyait sont en train de s’épuiser. Les stocks américains approchent de leurs niveaux minimums, tandis que la capacité de la Chine à maintenir ses importations à un faible niveau sera mise à l’épreuve avec la hausse de la demande saisonnière. »

Un sondage Reuters réalisé en août a montré que les analystes s’attendaient à ce que les prix du pétrole restent supérieurs à 80 dollars le baril en 2026, alors que les perturbations du transport maritime se poursuivent.

Les futures sur les actions américaines étaient globalement stables mardi matin, les investisseurs évaluant les perspectives de taux d’intérêt de la Réserve fédérale, la hausse des prix du pétrole et les nouveaux échanges militaires entre les États-Unis et l’Iran.

Les marchés de l’énergie ont prolongé leurs récentes hausses face aux préoccupations concernant le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz, tandis que les rendements des obligations d’État japonaises ont progressé avant la publication de données américaines sur l’emploi et l’activité manufacturière.

Les futures américains évoluent peu avant les données sur l’emploi

À 03h40 ET, les futures sur le S&P 500, le Nasdaq 100 et le Dow étaient globalement stables.

Wall Street avait reculé lors de la séance précédente alors que les rendements des bons du Trésor américain et les prix du pétrole augmentaient.

Les investisseurs attendent le rapport sur l’emploi non agricole de vendredi afin d’obtenir de nouvelles indications sur la situation du marché du travail américain et ses éventuelles implications pour la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Avant cette publication, le rapport Job Openings and Labor Turnover Survey de juillet et l’indice ISM manufacturier sont attendus mardi.

Le rendement de l’obligation japonaise à 10 ans dépasse 3 %

Le rendement de l’obligation d’État japonaise de référence à dix ans a dépassé 3 % mardi pour la première fois depuis septembre 1996.

Le rendement a plus que triplé depuis 2024 alors que la Banque du Japon s’est progressivement éloignée de son ancienne politique monétaire ultra-accommodante.

La hausse des coûts énergétiques liée au conflit entre les États-Unis et l’Iran a également contribué aux préoccupations concernant l’inflation au Japon, tandis que les investisseurs évaluent la possibilité de nouvelles hausses de taux de la Banque du Japon.

Des rendements obligataires domestiques plus élevés pourraient modifier les allocations des investisseurs japonais en augmentant le rendement relatif des actifs obligataires japonais par rapport aux titres étrangers.

Le pétrole poursuit sa hausse sur fond de développements entre les États-Unis et l’Iran

Les prix du pétrole ont progressé mardi alors que les marchés évaluaient la possibilité de nouvelles opérations militaires impliquant les États-Unis et l’Iran ainsi que leurs conséquences potentielles sur les approvisionnements énergétiques transitant par le détroit d’Ormuz.

À 01h02 ET, les futures sur le Brent progressaient de 1,1 % à 91,51 dollars le baril, tandis que ceux sur le WTI gagnaient 1,4 % à 86,99 dollars. Les deux contrats avaient augmenté de près de 3 % lors de la séance précédente.

Les derniers développements ont suivi les frappes américaines contre des cibles militaires iraniennes sur l’île de Larak et les attaques de missiles iraniennes qui ont ensuite visé des installations militaires américaines en Jordanie.

Le président Donald Trump a évoqué la possibilité de nouvelles actions militaires américaines contre l’Iran.

Une hausse des prix du brut peut contribuer à augmenter les coûts du transport, de la production et de l’énergie pour les consommateurs, faisant de son impact potentiel sur l’inflation l’un des facteurs surveillés par les marchés financiers.

Le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz reste sous surveillance

Les investisseurs continuent de surveiller le trafic commercial dans le détroit d’Ormuz en raison de son rôle dans le transport du pétrole brut et des produits pétroliers provenant des producteurs du Moyen-Orient.

Lundi, un pétrolier a été touché par trois projectiles non identifiés alors qu’il quittait le détroit, selon l’agence United Kingdom Maritime Trade Operations.

L’ampleur et la durée d’une éventuelle perturbation du trafic maritime restent incertaines. Une réduction prolongée du passage par cette voie maritime pourrait avoir un impact sur les approvisionnements et les prix mondiaux de l’énergie.

Les données JOLTS, l’ISM et les commentaires de la Fed attendus mardi

Le rapport JOLTS sur les offres d’emploi de juillet et l’indice ISM manufacturier doivent être publiés plus tard mardi, apportant de nouvelles informations sur le marché du travail et le secteur manufacturier américains.

Le gouverneur de la Réserve fédérale Michael Barr doit également prendre la parole.

Les investisseurs évaluent la possibilité d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt après que le président de la Réserve fédérale Kevin Warsh a récemment adopté un ton plus restrictif.

Les prochaines statistiques économiques, notamment le rapport sur l’emploi non agricole de vendredi, fourniront des données supplémentaires avant la décision de politique monétaire de septembre de la Réserve fédérale.

Les actions européennes étaient globalement stables mardi, les investisseurs évaluant la hausse des rendements obligataires mondiaux, les développements au Moyen-Orient et les statistiques économiques attendues plus tard dans la journée.

L’indice paneuropéen STOXX 600 était stable, tandis que le DAX allemand reculait de 0,6 % et que le CAC 40 français progressait de 0,1 %. Le FTSE 100 de Londres perdait 0,4 %.

Les producteurs d’énergie ont bénéficié de la hausse des prix des matières premières, tandis que d’autres secteurs évoluaient en baisse dans un contexte de hausse des coûts d’emprunt souverains et de préoccupations concernant l’impact inflationniste potentiel de prix de l’énergie plus élevés.

Les rendements des obligations japonaises atteignent un plus haut générationnel

Les marchés obligataires sont restés au centre de l’attention après que le rendement de l’obligation d’État japonaise de référence à dix ans a atteint son niveau le plus élevé depuis une génération.

Les rendements des bons du Trésor américain et des obligations souveraines européennes ont également progressé, les investisseurs ajustant leurs anticipations de taux d’intérêt face aux préoccupations liées à l’inflation et aux émissions de dette publique.

La hausse des rendements a pesé sur les secteurs sensibles aux taux, notamment la technologie, l’immobilier et les services aux collectivités offrant des dividendes élevés, alors que les investisseurs évaluaient l’effet de taux d’actualisation plus élevés sur les valorisations boursières.

Les marchés évaluent de nouveaux échanges militaires entre les États-Unis et l’Iran

Les développements géopolitiques sont également restés au centre de l’attention après de nouveaux échanges militaires impliquant les États-Unis et l’Iran.

L’Iran a lancé pendant la nuit des frappes de missiles visant deux bases militaires américaines en Jordanie, après des frappes américaines contre des cibles iraniennes plus tôt dans la semaine.

Le président américain Donald Trump a ensuite évoqué la possibilité de nouvelles actions militaires contre des infrastructures iraniennes.

Les prix des matières premières énergétiques ont progressé alors que les marchés évaluaient l’impact potentiel de la poursuite des opérations militaires sur les approvisionnements et le transport commercial à travers le détroit d’Ormuz.

L’inflation de la zone euro et les données JOLTS américaines attendues

Les investisseurs attendaient également les données d’août sur l’Indice des Prix à la Consommation de la zone euro, qui devraient fournir de nouvelles indications sur l’inflation sous-jacente avant la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne prévue la semaine prochaine.

Les marchés évaluent la possibilité d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt de 25 points de base de la BCE, même si cette décision restera dépendante des prochaines données économiques et de l’évaluation de la banque centrale.

Aux États-Unis, le rapport Job Openings and Labor Turnover Survey de juillet est également attendu. Il fournira de nouvelles informations sur la situation du marché du travail avant la publication vendredi du rapport sur l’emploi non agricole et la décision de politique monétaire de septembre de la Réserve fédérale.

Sur les marchés régionaux, les valeurs industrielles, automobiles et de consommation figuraient parmi les secteurs sous pression. Le FTSE 100 a enregistré un recul moins marqué que le DAX allemand, les groupes énergétiques et miniers représentant une part importante de l’indice britannique.

L’action SPIE (EU:SPIE) a progressé mardi après que Deutsche Bank a initié la couverture du groupe français de services techniques avec une recommandation « acheter » et un objectif de cours de 57 €.

Le titre a gagné 1,52 % à 44,20 €, surperformant le CAC 40, qui reculait d’environ 0,8 %.

Deutsche Bank a notamment cité les perspectives de croissance de SPIE, la demande liée à l’électrification et à la décarbonation ainsi que le potentiel de nouvelle progression des marges pour justifier sa recommandation.

Deutsche Bank prévoit la poursuite de l’amélioration de la croissance organique

La banque a présenté SPIE comme le leader européen du marché des services multitechniques purs, une position qui lui confère une taille supérieure à celle de nombreux concurrents sur des marchés qui restent fragmentés.

Deutsche Bank estime que l’amélioration récente de la croissance organique de SPIE pourrait marquer une évolution par rapport aux années précédentes, durant lesquelles la croissance du chiffre d’affaires avait été plus faible.

La banque prévoit que cette amélioration se poursuivra au second semestre 2026 et jusqu’en 2028, soutenue par les investissements liés à l’électrification et à la décarbonation.

Selon Deutsche Bank, les investissements dans les infrastructures plus efficaces sur le plan énergétique, l’électrification accrue et les systèmes à faibles émissions de carbone devraient soutenir la demande pour les services techniques de SPIE.

La marge EBIT de SPIE a progressé depuis 2020

La marge EBIT de SPIE a augmenté d’environ 260 points de base depuis 2020, avec des améliorations enregistrées dans ses principales zones géographiques.

Deutsche Bank attribue en partie cette progression à l’orientation de SPIE vers des services à plus forte valeur ajoutée ainsi qu’à sa capacité à augmenter ses prix au-delà de l’inflation, notamment depuis la pandémie.

La banque estime qu’une nouvelle progression des marges reste possible, avec des marges de conversion qui devraient augmenter au fil du temps.

Deutsche Bank a également précisé que ses prévisions actuellement publiées n’intègrent pas entièrement l’amélioration récente des marges. Tout effet supplémentaire sur les bénéfices dépendrait donc de la poursuite de cette tendance.

Deutsche Bank fixe un objectif de cours de 57 €

L’objectif de cours de 57 € fixé par Deutsche Bank est supérieur au cours de 44,20 € enregistré par SPIE mardi.

La banque a indiqué que cet objectif reflète son évaluation de l’exécution opérationnelle de SPIE et de son exposition aux investissements de long terme dans les infrastructures, facteurs qui, selon elle, ne sont pas encore entièrement intégrés dans la valorisation boursière du groupe.

L’action Air Liquide (EU:AI) a progressé de près de 4 % mardi en début de séance après que Reuters a rapporté qu’Elliott Investment Management avait pris une participation dans le groupe français de gaz industriels et discutait de ses performances financières avec la direction.

Citant des personnes proches du dossier, Reuters a indiqué qu’Elliott échangeait depuis plusieurs mois avec la direction d’Air Liquide et avait encouragé le groupe à réduire l’écart entre ses marges opérationnelles et celles de ses concurrents.

Le montant de la participation qu’Elliott détiendrait dans Air Liquide n’a pas été communiqué.

La marge opérationnelle reste inférieure à celle de Linde

Air Liquide figure parmi les trois principaux fournisseurs mondiaux de gaz industriels, aux côtés de Linde PLC et d’Air Products and Chemicals. Le groupe produit notamment de l’oxygène et de l’azote destinés à des clients tels que les industriels et les fabricants de semi-conducteurs.

Selon les données de LSEG citées dans le rapport, Linde affichait une marge opérationnelle de 30 % à la mi-2026, contre 21 % pour Air Liquide.

Selon les informations fournies, les analystes s’attendent à ce qu’un écart entre les marges des deux groupes persiste pendant plusieurs années.

Les informations de Reuters interviennent alors que les investisseurs activistes ciblent de plus en plus de grandes entreprises européennes, avec des campagnes portant notamment sur les coûts, la structure des portefeuilles d’activités et les scissions d’entreprises.

Air Liquide tiendra une journée investisseurs en octobre

Air Liquide doit organiser une journée investisseurs début octobre, au cours de laquelle les actionnaires devraient recevoir de nouvelles informations sur la stratégie du groupe.

Selon le rapport, certains actionnaires attendent notamment que la direction présente ses projets concernant l’évolution des marges et la possibilité de procéder à de nouveaux rachats d’actions.

Air Liquide affiche une capitalisation boursière d’environ 108 milliards d’euros (125,5 milliards de dollars). L’action avait terminé la séance de lundi globalement stable avant de progresser mardi matin à la suite des informations publiées.

Le secteur manufacturier français a enregistré une amélioration de ses conditions d’activité en août, avec une hausse de la production pour la première fois depuis avril, selon les données publiées par S&P Global.

L’indice PMI manufacturier S&P Global France est passé de 49,8 en juillet à 51,1 en août, repassant au-dessus du seuil de 50,0 qui sépare une amélioration d’une détérioration des conditions du secteur manufacturier.

Les données de l’enquête ont été recueillies entre le 12 et le 21 août.

La production augmente tandis que les nouvelles commandes reculent

La production manufacturière a légèrement progressé en août, la hausse provenant exclusivement des fabricants de biens intermédiaires. Les producteurs de biens de consommation et de biens d’équipement ont enregistré de légères baisses de leur production.

Les nouvelles commandes ont diminué pour le quatrième mois consécutif, à un rythme globalement similaire à celui observé en juillet. La demande à l’exportation a également continué de reculer, prolongeant la tendance baissière enregistrée depuis le début de l’année.

Les fabricants ont réduit leurs stocks d’intrants au rythme le plus rapide depuis neuf mois. Les stocks de produits finis ont également diminué, certaines entreprises attribuant cette baisse au recul des nouvelles commandes et à leur volonté de libérer des liquidités.

Les achats ont enregistré leur plus forte contraction depuis juin 2025.

L’emploi progresse à son rythme le plus rapide depuis un an

Les tensions sur les chaînes d’approvisionnement se sont accentuées en août, les délais moyens de livraison des fournisseurs s’allongeant davantage qu’au cours des mois précédents.

L’emploi dans le secteur manufacturier a progressé à son rythme le plus rapide depuis un an, tandis que les commandes en attente ont diminué au rythme le plus marqué depuis 18 mois.

Les pressions sur les prix ont continué de s’atténuer. Les coûts des intrants et les prix de vente ont augmenté à leur rythme le plus faible depuis février.

Les anticipations des entreprises passent sous le seuil de 50

Les fabricants ont fait état d’attentes moins favorables concernant leur activité au cours des 12 prochains mois, l’indice Future Output étant passé sous le seuil de 50,0 pour la première fois depuis dix mois.

Joe Hayes, économiste principal chez S&P Global Market Intelligence, a déclaré que l’enquête faisait apparaître une demande toujours faible, une baisse de la confiance des entreprises et une réduction plus prononcée des stocks. Il a également indiqué que l’atténuation des pressions inflationnistes pourrait soutenir les carnets de commandes.

L’action Soitec (EU:SOI) a progressé de 6,39 % lundi 31 août, clôturant à 114,90 €, après que le groupe de matériaux pour semi-conducteurs a relevé ses perspectives de croissance pour son activité de composants destinés aux centres de données.

Le groupe grenoblois prévoit que le chiffre d’affaires de cette activité fera plus que doubler en 2026-2027 par rapport aux quelque 100 millions d’euros réalisés l’année précédente, soutenu par la demande de technologies de transmission optique à très haut débit utilisées dans les centres de données.

Selon les informations fournies, Soitec prévoit que ses capacités de production existantes en France et à Singapour permettront de répondre à la hausse attendue de la demande sans nécessiter la construction d’une nouvelle usine avant 2029.

Soitec prévoit une croissance supérieure à 30 % au deuxième trimestre

Soitec vise désormais une croissance du chiffre d’affaires de plus de 30 % au deuxième trimestre, contre des attentes du marché d’environ 8 %.

L’action de la société a progressé d’environ 400 % depuis le début de l’année, mais reste en baisse d’environ 35 % sur les trois derniers mois.

Ces performances contrastées reflètent l’ampleur des variations du cours de Soitec au cours de l’année 2026.

L’objectif de cours moyen des analystes s’établit à 138,95 €

Selon les informations fournies, l’objectif de cours moyen des analystes pour Soitec s’établit à 138,95 €.

Ce niveau représente environ 20,93 % de plus que le cours de clôture de 114,90 € enregistré le 31 août.

L’objectif de cours des analystes constitue une estimation et non une indication de l’évolution future de l’action.