Les prix de l’or ont reculé mardi, alors que la hausse du pétrole et des rendements obligataires s’est accompagnée d’une augmentation des anticipations du marché concernant un nouveau relèvement des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.
À 04h46 ET (08h46 GMT), XAU/USD reculait de 1,6 % à 4 377,84 dollars l’once, tandis que les futures sur l’or perdaient 1,2 % à 4 426,26 dollars. XAG/USD diminuait de 2,4 % à 64,98 dollars l’once et XPT/USD reculait de 1,2 % à 1 774,70 dollars.
L’indice du dollar américain progressait de 0,2 % à 99,59.
Les marchés renforcent leurs anticipations d’une hausse des taux de la Fed en septembre
L’or a perdu environ 320 dollars par rapport au sommet de la semaine dernière, proche de 4 697 dollars, alors que les prix du pétrole et les rendements des obligations d’État ont également progressé.
Le métal avait reculé de plus de 3 % vendredi après que le président de la Réserve fédérale Kevin Warsh a indiqué que la banque centrale restait concentrée sur le retour de l’inflation vers son objectif de 2 %.
Selon CME FedWatch, les marchés attribuaient une probabilité d’environ 66 % à une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre de la Réserve fédérale, contre environ 40 % avant le discours de Warsh à Jackson Hole.
Les prix de l’énergie ont également augmenté après de nouveaux échanges militaires entre les États-Unis et l’Iran. Le Brent a dépassé 91 dollars le baril, tandis que le brut américain évoluait au-dessus de 86 dollars, les marchés évaluant le risque de perturbations de l’approvisionnement énergétique.
Le rendement du Treasury américain à 10 ans a atteint environ 4,78 %, son niveau le plus élevé depuis le début de 2025, parallèlement à une hausse des rendements obligataires sur d’autres grands marchés.
Tony Sycamore, analyste principal des marchés chez IG, a attribué la baisse d’environ 300 dollars depuis le sommet de la semaine dernière à la combinaison des commentaires plus restrictifs de Warsh à Jackson Hole et du regain de tensions autour du détroit d’Ormuz.
Sycamore a indiqué que la hausse des prix du pétrole et des rendements obligataires exerçait une pression supplémentaire sur l’or avant la prochaine réunion de la Réserve fédérale. Il estime que les marchés intègrent environ 60 points de base de hausses de taux jusqu’en juin 2027.
L’or conserve les gains enregistrés en août
Malgré son récent recul, l’or reste en hausse après avoir gagné près de 10 % en août, lorsque le Trésor américain a augmenté de manière inattendue ses achats de titres de dette publique à plus longue échéance.
Les achats du Trésor ont réduit les coûts d’emprunt et affaibli le dollar, tandis que les préoccupations concernant la dette publique américaine et une éventuelle dépréciation de la monnaie sont également restées parmi les facteurs influençant la demande d’or.
Le « debasement trade », ou stratégie de couverture contre la dépréciation monétaire, a contribué à la hausse d’environ 65 % de l’or en 2025, les investisseurs recherchant une exposition à des actifs considérés comme des protections potentielles contre l’augmentation des déficits publics et l’affaiblissement des devises.
Les ETF adossés à l’or ont enregistré des entrées de capitaux, tandis que les achats des banques centrales ont constitué une autre source de demande.
Les données sur l’emploi américain attendues avant la réunion de la Fed
L’or est resté sous sa moyenne mobile à 200 jours, située autour de 4 526 dollars, après être passé sous ce niveau à la suite du discours de Warsh.
Sycamore a indiqué que ce mouvement n’avait pas modifié son évaluation à moyen terme selon laquelle l’or avait établi une base autour du plus bas de fin juin, proche de 3 942 dollars. Il continue de privilégier les achats lors des replis et maintient un objectif haussier à plus long terme de 5 000 dollars.
Les investisseurs surveilleront les données sur les offres d’emploi, le rapport ADP sur l’emploi et les chiffres de l’emploi non agricole attendus vendredi afin d’obtenir de nouvelles indications sur la situation du marché du travail américain et la trajectoire potentielle des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.
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