L’action SPIE (EU:SPIE) a progressé mardi après que Deutsche Bank a initié la couverture du groupe français de services techniques avec une recommandation « acheter » et un objectif de cours de 57 €.
Le titre a gagné 1,52 % à 44,20 €, surperformant le CAC 40, qui reculait d’environ 0,8 %.
Deutsche Bank a notamment cité les perspectives de croissance de SPIE, la demande liée à l’électrification et à la décarbonation ainsi que le potentiel de nouvelle progression des marges pour justifier sa recommandation.
Deutsche Bank prévoit la poursuite de l’amélioration de la croissance organique
La banque a présenté SPIE comme le leader européen du marché des services multitechniques purs, une position qui lui confère une taille supérieure à celle de nombreux concurrents sur des marchés qui restent fragmentés.
Deutsche Bank estime que l’amélioration récente de la croissance organique de SPIE pourrait marquer une évolution par rapport aux années précédentes, durant lesquelles la croissance du chiffre d’affaires avait été plus faible.
La banque prévoit que cette amélioration se poursuivra au second semestre 2026 et jusqu’en 2028, soutenue par les investissements liés à l’électrification et à la décarbonation.
Selon Deutsche Bank, les investissements dans les infrastructures plus efficaces sur le plan énergétique, l’électrification accrue et les systèmes à faibles émissions de carbone devraient soutenir la demande pour les services techniques de SPIE.
La marge EBIT de SPIE a progressé depuis 2020
La marge EBIT de SPIE a augmenté d’environ 260 points de base depuis 2020, avec des améliorations enregistrées dans ses principales zones géographiques.
Deutsche Bank attribue en partie cette progression à l’orientation de SPIE vers des services à plus forte valeur ajoutée ainsi qu’à sa capacité à augmenter ses prix au-delà de l’inflation, notamment depuis la pandémie.
La banque estime qu’une nouvelle progression des marges reste possible, avec des marges de conversion qui devraient augmenter au fil du temps.
Deutsche Bank a également précisé que ses prévisions actuellement publiées n’intègrent pas entièrement l’amélioration récente des marges. Tout effet supplémentaire sur les bénéfices dépendrait donc de la poursuite de cette tendance.
Deutsche Bank fixe un objectif de cours de 57 €
L’objectif de cours de 57 € fixé par Deutsche Bank est supérieur au cours de 44,20 € enregistré par SPIE mardi.
La banque a indiqué que cet objectif reflète son évaluation de l’exécution opérationnelle de SPIE et de son exposition aux investissements de long terme dans les infrastructures, facteurs qui, selon elle, ne sont pas encore entièrement intégrés dans la valorisation boursière du groupe.
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