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Six pays de l’Union européenne souhaitent ouvrir en septembre des discussions sur la création d’un mécanisme commun visant à taxer les superprofits réalisés par les compagnies pétrolières à la suite de la flambée des prix de l’énergie provoquée par le blocage iranien du détroit d’Ormuz.

Les ministres des Finances de l’Allemagne, de l’Espagne, du Portugal, de l’Italie, de la Pologne et de l’Autriche ont écrit à l’Irlande, qui assure actuellement la présidence tournante de l’UE, afin de demander que cette proposition soit inscrite à l’ordre du jour de la prochaine réunion des ministres européens des Finances, prévue à Dublin les 18 et 19 septembre.

Les ministres évoquent un choc majeur sur l’offre énergétique

Les six gouvernements estiment que la forte hausse des prix de l’énergie accentue les pressions sur le coût de la vie en Europe et nécessite une réponse coordonnée au niveau de l’Union.

« Nous connaissons l’un des plus grands chocs d’offre depuis des décennies, et partout dans le monde, le mécontentement face à l’augmentation du coût de la vie ne cesse de croître », ont écrit les six ministres des Finances dans la lettre consultée par Reuters.

Selon eux, les mesures adoptées jusqu’à présent par les différents gouvernements n’ont pas permis d’apporter une solution durable à la hausse des coûts énergétiques.

« Les mesures gouvernementales prises jusqu’à présent n’ont pas suffi à réduire ou à stabiliser durablement les prix pour les entreprises et les citoyens. C’est pourquoi nous avons besoin d’une approche commune, qui garantisse que ceux qui profitent de la crise contribuent à alléger le fardeau supporté par le grand public », ont-ils déclaré.

Forte hausse du pétrole et des produits raffinés

Les prix du pétrole ont augmenté d’environ 25 % par rapport aux niveaux observés lorsque la guerre entre les États-Unis, Israël et l’Iran a débuté le 28 février.

La progression a été encore plus marquée pour certains produits pétroliers raffinés. Les prix du diesel en Europe ont grimpé de plus de 70 % depuis le début du conflit, tandis que ceux de l’essence ont augmenté d’environ 20 %.

Les perturbations des approvisionnements énergétiques transitant par le détroit d’Ormuz ont accentué les inquiétudes concernant la charge financière supportée par les ménages et les entreprises, tout en pouvant générer des bénéfices nettement plus élevés pour certaines sociétés du secteur pétrolier.

Les six pays souhaitent un cadre européen pour taxer les superprofits

Les ministres des Finances veulent que l’UE étudie un cadre commun pour taxer les bénéfices exceptionnels, en s’appuyant sur les enseignements tirés des mesures adoptées lors de la crise énergétique de 2022.

« À cette fin, nous devons nous attaquer à la question des prix élevés de l’énergie en discutant d’un cadre à l’échelle de l’UE pour taxer les superprofits, en tenant compte des enseignements tirés en 2022, cette fois avec une analyse plus précise de la manière dont les bénéfices étrangers des compagnies pétrolières multinationales peuvent être inclus de façon plus ciblée », indique la lettre.

La proposition ne se limiterait donc pas aux bénéfices réalisés sur les marchés nationaux. Les ministres souhaitent également examiner de manière plus ciblée la façon dont les profits réalisés à l’étranger par les groupes pétroliers multinationaux pourraient être intégrés au dispositif.

Les marges des raffineries également examinées

Les six pays demandent par ailleurs que les conclusions d’une enquête européenne sur les marges des raffineurs soient publiées aussi rapidement que possible.

Les ministres souhaitent déterminer si les raffineries ont bénéficié de manière disproportionnée de la récente flambée des prix de l’énergie et si les marges actuelles sont justifiées par les conditions du marché.

Le sujet devrait désormais s’inscrire dans le débat européen plus large sur la réponse économique au choc énergétique et sur la part de l’effort qui devrait être supportée par les entreprises bénéficiant directement de la hausse des prix.

Les actions européennes ont surperformé leurs homologues mondiales ces derniers mois et les stratégistes de Citi estiment que la région pourrait devenir de plus en plus attractive comme composante de long terme des portefeuilles internationaux. La banque conserve toutefois pour le moment une opinion Neutral sur les actions européennes.

L’Euro Stoxx 50 a progressé de 8 % sur trois mois, contre une hausse de 5 % pour le S&P 500, les grandes capitalisations européennes ayant mené le mouvement. Au sein du MSCI Europe, les secteurs cycliques ont généralement surperformé les valeurs défensives, tandis que la Finance, la Santé, les Technologies de l’information et l’Industrie ont également enregistré de bonnes performances.

Citi identifie trois principaux facteurs susceptibles de soutenir cette dynamique : un environnement macroéconomique et bénéficiaire résilient et en amélioration, la poursuite du soutien budgétaire et le potentiel croissant de l’Europe comme outil de diversification face à la volatilité entourant l’intelligence artificielle.

Amélioration de l’économie et des perspectives bénéficiaires

Les indicateurs européens de surprises économiques se sont « nettement améliorés » ces derniers mois, après avoir régulièrement déçu depuis le début du conflit entre les États-Unis et l’Iran, selon les stratégistes dirigés par Beata Manthey.

L’amélioration concerne également les perspectives de bénéfices des entreprises. L’indice Citi des révisions de bénéfices en Europe a progressé, à rebours de sa tendance saisonnière habituelle à se détériorer avant la saison des résultats.

Les stratégistes ont indiqué que « les révisions ont été inhabituellement généralisées, une large majorité des sous-secteurs européens ayant enregistré des révisions à la hausse du BPA net. »

La combinaison de données économiques plus favorables et de révisions bénéficiaires positives dans de nombreux secteurs offre ainsi un environnement fondamental plus favorable aux actions européennes.

La politique budgétaire devient un moteur de croissance

La politique budgétaire apporte également davantage de soutien à l’économie de la zone euro après avoir constitué un frein à la croissance l’année dernière.

Les économistes de Citi estiment que les dépenses publiques et les mesures budgétaires pourraient ajouter environ 30 points de base à la croissance du PIB de la zone euro en 2026, après une contribution négative en 2025.

L’Allemagne devrait jouer un rôle particulièrement important. Son déficit budgétaire devrait passer d’environ 2,7 % du PIB en 2025 à près de 4,0 % cette année, reflétant une politique budgétaire plus expansionniste.

Au niveau européen, le projet de budget à long terme de l’UE, d’un montant de 2 000 milliards de dollars sur sept ans, approche également de ses dernières étapes et pourrait constituer une source supplémentaire d’investissements et de soutien économique.

L’Europe pourrait devenir un outil de diversification face à l’IA

La plus faible exposition de l’Europe au secteur technologique par rapport aux autres grands marchés actions pourrait devenir un avantage pendant les périodes d’incertitude entourant l’intelligence artificielle.

Selon Citi, la région a « tendance à surperformer lorsque le sentiment autour de l’IA faiblit », ce qui suggère que les actions européennes peuvent apporter de la diversification lorsque l’enthousiasme pour les valeurs technologiques et liées à l’intelligence artificielle diminue.

Les stratégistes estiment par conséquent que « l’Europe pourrait jouer un rôle de plus en plus important comme outil de diversification face à l’IA dans les portefeuilles mondiaux. »

Cette caractéristique pourrait gagner en importance à mesure que les valeurs liées à l’intelligence artificielle représentent une part croissante des valorisations et des performances des principaux indices actions mondiaux.

Citi prévoit environ 8 % de potentiel de hausse d’ici mi-2027

Citi anticipe un potentiel de progression d’environ 8 % pour les actions européennes d’ici le milieu de l’année 2027, tout en conservant une opinion Neutral sur la région dans son allocation mondiale.

Les risques géopolitiques restent un important facteur d’incertitude. Une nouvelle hausse des prix du pétrole et des taux d’intérêt pourrait notamment peser sur la croissance économique et les bénéfices des entreprises, même si le positionnement des investisseurs envers l’Europe est devenu plus constructif.

Une baisse du pétrole constituerait donc un soutien supplémentaire en réduisant les pressions inflationnistes et les coûts supportés par les économies européennes importatrices d’énergie.

Citi identifie plusieurs opportunités parmi les actions européennes

Dans la région, Citi privilégie les entreprises combinant une dynamique positive du BPA, des valorisations relatives attractives, des scores nets de concentration négatifs et des recommandations Buy ou Neutral de ses analystes.

Parmi les valeurs répondant à ces critères figurent Adyen (EU:ADYEN), LVMH (EU:MC), Novo Nordisk (TG:NOV), Diageo (LSE:DGE) et London Stock Exchange Group (LSE:LSEG), entre autres.

L’amélioration des perspectives bénéficiaires, le renforcement du soutien budgétaire et la capacité de l’Europe à diversifier les portefeuilles fortement exposés à l’IA pourraient ainsi renforcer son attrait à long terme, même si Citi conserve actuellement une position tactique Neutral.

Les marchés actions européens évoluaient peu lundi, restant proches de leurs plus bas niveaux depuis trois semaines alors que l’escalade des tensions économiques entre les États-Unis et l’Iran incitait les investisseurs à la prudence. Un léger repli des prix du pétrole a apporté un certain soulagement, mais l’appétit pour le risque est resté limité.

L’indice paneuropéen Stoxx Europe 600 reculait de 0,1 % dans les premiers échanges, restant autour de niveaux qui n’avaient plus été observés depuis début août.

Le DAX allemand, le CAC 40 français et le FTSE 100 londonien évoluaient pratiquement à l’équilibre alors que les investisseurs attendaient davantage de précisions sur les mesures prévues par Washington contre Téhéran.

Les États-Unis menacent l’Iran de la « plus grande offensive financière »

Les développements géopolitiques dans le golfe Persique sont restés au centre de l’attention après que Washington a renforcé sa pression économique sur l’Iran au cours du week-end.

Les États-Unis ont menacé Téhéran de ce qu’ils ont qualifié de « plus grande offensive financière jamais organisée », avec l’annonce attendue lundi de sanctions économiques de grande ampleur. Ces mesures doivent notamment viser les pays étrangers et les partenaires commerciaux qui continuent d’apporter un soutien économique à l’Iran.

Les responsables iraniens ont répliqué en menaçant d’interrompre toutes les exportations d’énergie en provenance du golfe Persique si Washington poursuivait sa campagne économique.

Les marchés attendaient une conférence de presse du secrétaire américain au Trésor Scott Bessent, prévue lundi à 13h00 EDT, au cours de laquelle de nouveaux détails sur les sanctions devraient être dévoilés.

Les contrats à terme sur le Brent reculaient d’environ 1,5 % lundi, autour de 91,80 dollars le baril, offrant un répit après la hausse de 5 % enregistrée la semaine dernière.

Toutefois, les perturbations persistantes du trafic dans le détroit d’Ormuz continuent de limiter les flux maritimes de pétrole brut et de GNL. Ces restrictions entretiennent une prime de risque sur l’offre énergétique et alimentent les inquiétudes concernant l’inflation mondiale.

Les résultats de Nvidia mettent les investissements dans l’IA à l’épreuve

Nvidia (NASDAQ:NVDA) doit publier ses résultats du deuxième trimestre après la clôture des marchés américains, constituant un test important pour les valeurs technologiques mondiales et l’enthousiasme des investisseurs autour de l’intelligence artificielle.

Les marchés chercheront notamment à déterminer si la poursuite des investissements dans l’IA peut justifier les valorisations élevées des plus grandes entreprises technologiques mondiales.

Les hyperscalers spécialisés dans l’IA se tournent de plus en plus vers les marchés du crédit, avec d’importantes émissions obligataires destinées à financer l’expansion des centres de données. Tout signe de ralentissement des revenus ou de prévisions décevantes de Nvidia pourrait donc peser sur les valeurs technologiques, y compris sur les marchés européens exposés au secteur.

Le discours de Jackson Hole pourrait orienter les anticipations de taux

Le président de la Réserve fédérale Kevin Warsh doit également prononcer un discours lors du Jackson Hole Economic Policy Symposium.

Les investisseurs obligataires et actions examineront ses déclarations à la recherche d’indices sur la possibilité que la Fed maintienne ses taux d’intérêt inchangés en septembre après un vote du FOMC partagé à 9 contre 3.

La persistance des pressions inflationnistes liées aux prix élevés de l’énergie pourrait toutefois compliquer les perspectives monétaires et accroître la probabilité d’une nouvelle hausse des taux.

BW Offshore chute après l’abaissement de ses prévisions

Parmi les valeurs individuelles, BW Offshore (TG:XY81) a chuté de 14 % après que l’entreprise a abaissé ses prévisions de bénéfice avant impôts.

Cette forte baisse s’est distinguée au cours d’une séance européenne par ailleurs peu animée, dominée par les incertitudes géopolitiques, les risques sur les marchés énergétiques et l’attente d’importants rendez-vous économiques et d’entreprises aux États-Unis.

L’action TotalEnergies (EU:TTE) a atteint 78,88 euros jeudi 20 août, son plus haut niveau depuis le 22 mai. Le titre a ensuite reculé de 1,12 % vendredi 21 août pour clôturer la séance à 77,44 euros.

Malgré ce repli, TotalEnergies continue d’attirer l’attention grâce à son rendement du dividende et à son potentiel de revalorisation, même si l’évolution des cours du pétrole reste un facteur déterminant pour le titre.

La volatilité du pétrole reste un facteur clé

Le Brent évoluait autour de 94 dollars le baril vers la fin de la semaine dernière, soutenu par les tensions persistantes autour du détroit d’Ormuz. Le trafic maritime dans cette voie stratégique reste fortement limité, malgré certains signes laissant entrevoir un début de normalisation.

Dans ce contexte incertain, TotalEnergies pourrait rester exposé à une certaine volatilité à court terme en début de semaine. Les cours du pétrole ont ouvert en baisse de plus de 1 % dimanche soir, ramenant leur progression hebdomadaire à environ 1,29 %.

Toutefois, la persistance des tensions au Moyen-Orient pourrait maintenir les prix du brut à des niveaux élevés et alimenter durablement la volatilité, limitant ainsi le risque d’une baisse importante et prolongée des cours pétroliers.

La valorisation de TotalEnergies suggère encore un potentiel de hausse

Malgré sa récente progression, TotalEnergies semble sous-évalué selon plusieurs modèles de valorisation, ce qui renforce son attrait parmi les actions françaises offrant des dividendes.

Le groupe affiche actuellement un rendement du dividende d’environ 4,8 % et verse des dividendes sans interruption depuis 50 ans, témoignant d’un historique solide en matière de rémunération des actionnaires.

L’objectif de cours moyen des analystes s’établit à 81,62 euros, ce qui représente un potentiel de hausse supérieur à 5 % par rapport au cours de clôture du 21 août. Le consensus sur le titre reste orienté vers une recommandation « achat fort ».

Le rendement pourrait séduire les investisseurs de long terme

TotalEnergies associe ainsi une exposition à des prix de l’énergie potentiellement favorables, un historique solide de distribution de dividendes et un potentiel de progression supplémentaire au regard de l’objectif moyen des analystes.

Même si la volatilité du marché pétrolier pourrait peser sur l’action à court terme, un repli du cours pourrait offrir un point d’entrée plus intéressant aux investisseurs de long terme recherchant du rendement et une exposition au secteur énergétique.

Les contrats à terme sur les principaux indices américains progressaient vendredi, laissant entrevoir un rebond à l’ouverture après les lourdes pertes subies par Wall Street lors de la séance précédente sous l’effet de la hausse du pétrole et du retour des tensions sur les rendements obligataires.

Les investisseurs semblent disposés à revenir sur les actions après le recul de jeudi, même si la vigueur persistante du pétrole et les incertitudes entourant le conflit au Moyen-Orient pourraient limiter les achats.

Les futures sur le pétrole américain ont nettement reculé par rapport à leurs sommets du début de journée, mais restent en hausse d’environ 0,2 % alors que les marchés continuent d’évaluer les tensions entre les États-Unis et l’Iran.

Nvidia et Jackson Hole au centre de l’attention

Les investisseurs pourraient néanmoins rester prudents avant plusieurs événements importants prévus la semaine prochaine, notamment les résultats trimestriels de Nvidia (NASDAQ:NVDA) et le symposium économique de Jackson Hole.

« Les résultats de Nvidia la semaine prochaine pourraient recentrer une partie de l’attention sur les bénéfices des entreprises mais, à l’approche de l’automne, un froid commence à s’installer sur les marchés », a déclaré Dan Coatsworth, responsable des marchés chez AJ Bell.

Il a ajouté : « Les investisseurs chercheront une couverture rassurante lorsque le président de la Réserve fédérale Kevin Warsh prendra la parole lors de la réunion de Jackson Hole à la fin de ce mois. »

Ces deux événements pourraient jouer un rôle important dans l’orientation des marchés, Nvidia constituant un nouveau test de l’enthousiasme entourant les investissements dans l’intelligence artificielle, tandis que Jackson Hole pourrait apporter de nouvelles indications sur la politique monétaire américaine.

Le Dow chute de plus de 700 points

Le rebond attendu vendredi intervient après une séance difficile pour les actions américaines jeudi, lorsque les pertes se sont accentuées au fil de la journée et ont largement effacé les modestes gains enregistrés mercredi.

Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 703,84 points, soit 1,3 %, à 52 759,21. Le Nasdaq Composite a perdu 263,92 points, soit 1 %, à 26 067,17, tandis que le S&P 500 a reculé de 66,82 points, ou 0,9 %, à 7 641,16.

Les trois indices ont terminé près de leurs plus bas de la séance, les investisseurs réagissant à la nouvelle progression du pétrole et des rendements des bons du Trésor.

Les menaces de Trump contre l’Iran font monter le pétrole

Les tensions géopolitiques sont restées une source majeure de volatilité après le durcissement du discours du président Donald Trump envers l’Iran.

Dans un message publié sur Truth Social, Trump a déclaré lancer une « guerre économique » contre Téhéran, la qualifiant de « l’opération économique la plus écrasante jamais menée contre un pays ».

Trump a également menacé de « conséquences économiques considérables » tout pays qui « permet à ses institutions financières, entreprises, aéroports ou entités gouvernementales de fournir une quelconque bouée de sauvetage à l’Iran ».

Le ministre iranien des Affaires étrangères Abbas Araghchi a répondu en qualifiant le prétendu « D-Day économique » de « diversion face à la propre crise de l’Amérique : une dette sans précédent et des coûts d’intérêt en forte hausse ».

« Persister dans des politiques qui ont échoué n’apportera que davantage de défaites — et l’hostilité des Iraniens », a déclaré Araghchi sur X. « Le terrorisme économique américain menace l’économie mondiale et la souveraineté partout dans le monde. »

Les futures sur le pétrole américain ont bondi de près de 3 % jeudi pour atteindre leur plus haut niveau depuis près d’un mois, les opérateurs estimant que cette escalade verbale réduit les perspectives d’une résolution rapide du conflit entre les États-Unis et l’Iran.

Les rendements des Treasuries rebondissent avec le pétrole

La forte hausse du brut a également contribué à un rebond marqué des rendements des bons du Trésor américain.

Les rendements avaient fortement baissé mercredi après l’annonce par le Trésor américain d’une augmentation de ses opérations de rachat de dette à long terme. Cependant, le retour des inquiétudes concernant une inflation alimentée par l’énergie a inversé une partie de ce mouvement jeudi.

Des rendements obligataires plus élevés peuvent peser sur les valorisations boursières en augmentant les coûts de financement et en renforçant l’attractivité relative des placements à revenu fixe.

La chute de Walmart pèse sur Wall Street

Walmart (NYSE:WMT) a également fortement pesé sur les marchés américains, ses actions chutant de plus de 9 % après que le distributeur a annoncé une croissance des ventes comparables au deuxième trimestre inférieure aux attentes et présenté des perspectives décevantes.

La chute a entraîné l’ensemble du secteur de la distribution, avec un recul de 2,5 % du Dow Jones US Retail Index.

Les compagnies aériennes ont également subi de fortes pressions, le NYSE Arca Airline Index perdant 2,4 %, tandis que les valeurs immobilières, pharmaceutiques et biotechnologiques ont enregistré des baisses importantes.

Les valeurs aurifères ont évolué à contre-courant, soutenues par la hausse du prix du métal précieux.

La progression des futures vendredi suggère donc une tentative de rebond après le selloff généralisé de jeudi, même si le pétrole, les rendements obligataires et les développements géopolitiques restent des risques importants avant les résultats de Nvidia et le symposium de Jackson Hole.

Les marchés actions européens ont légèrement progressé vendredi, même si les principaux indices de la région restent en passe de terminer la semaine en baisse, les investisseurs surveillant les prix élevés du pétrole, la volatilité des marchés obligataires et les dernières données économiques.

Le DAX allemand a gagné 0,3 %, tandis que le FTSE 100 britannique et le CAC 40 français ont tous deux progressé de 0,2 %.

Malgré cette séance positive, les inquiétudes concernant le coût de l’énergie et l’instabilité des marchés obligataires ont continué de peser sur la performance hebdomadaire des actions européennes.

Les ventes au détail britanniques reculent en juillet

La livre sterling s’est légèrement repliée face à l’euro après la publication des chiffres des ventes au détail au Royaume-Uni, qui ont montré une baisse de 0,5 % sur un mois en juillet.

Ce recul a effacé la hausse révisée de 0,7 % enregistrée en juin et s’est révélé légèrement supérieur à la contraction de 0,4 % anticipée par les économistes.

Sur un an, la croissance des ventes au détail a nettement ralenti à 1,6 %, contre 3,8 % en juin, renforçant les interrogations sur la vigueur des dépenses des ménages britanniques.

Hunting chute après avoir abaissé ses perspectives de bénéfices

Les actions de Hunting Plc (LSE:HTG) ont fortement reculé à Londres après que le groupe britannique de services énergétiques a abaissé ses prévisions annuelles de bénéfice sous-jacent.

Cette révision a placé le titre parmi les baisses notables de la séance européenne de vendredi, alors que les investisseurs réévaluaient les perspectives de résultats à court terme de l’entreprise.

Banca Generali (BIT:BGN) a également reculé après que Monte dei Paschi di Siena (BIT:BMPS) a lancé simultanément des offres de rachat entièrement en actions sur le gestionnaire de patrimoine italien et Banco BPM (BIT:BAMI).

Le spécialiste allemand de la billetterie CTS Eventim (TG:EVD) a également évolué en baisse après la publication de résultats mitigés pour le deuxième trimestre.

Fresnillo et les valeurs minières profitent du rallye des métaux

Les valeurs minières ont apporté un soutien aux marchés européens grâce à la hausse des cours des métaux précieux et industriels.

Fresnillo (LSE:FRES) a fortement progressé après que l’or a dépassé les 4 550 dollars l’once, soutenu par l’affaiblissement du dollar américain et les anticipations selon lesquelles les rendements des bons du Trésor à long terme pourraient rester contenus.

Les producteurs de cuivre ont également bénéficié de la faiblesse du dollar. Antofagasta (LSE:ANTO) et Glencore (LSE:GLEN) ont enregistré des gains notables parallèlement à la progression des cours du cuivre.

La vigueur des valeurs minières a permis de compenser une partie des pertes observées ailleurs sur le marché, mais les actions européennes restent en voie de terminer la semaine en baisse face aux inquiétudes persistantes concernant les prix du pétrole et la volatilité obligataire.

UBS a relevé ses perspectives de bénéfices des entreprises de la zone euro pour 2026 après des résultats du deuxième trimestre montrant une croissance des profits plus forte et plus largement répartie dans la région.

La banque prévoit désormais une hausse d’environ 15 % des bénéfices de l’EuroStoxx 50 cette année, contre une estimation précédente de 8 %. Pour les indices plus larges de la zone euro, la prévision a été relevée de 11 % à environ 15 %. UBS a maintenu sa prévision de croissance des bénéfices à 15 % pour 2027.

La croissance des bénéfices accélère au deuxième trimestre

Alors que la majorité des entreprises ont désormais publié leurs résultats, les bénéfices de la zone euro progressent d’environ 22 % sur un an, selon UBS. Hors secteur de l’énergie, la croissance atteint environ 11 %.

Ce chiffre se compare à une progression globale des bénéfices d’environ 12 % au premier trimestre, indiquant une accélération de la rentabilité des entreprises au fil de l’année.

La maîtrise des coûts continue de soutenir les marges, mais UBS estime que la croissance des revenus devrait jouer un rôle de plus en plus important à mesure que l’activité manufacturière s’améliore, que les pressions liées aux devises s’atténuent et que le levier opérationnel se renforce.

La croissance des profits s’étend à l’ensemble des secteurs européens

La reprise des bénéfices devient de plus en plus généralisée, UBS anticipant une croissance des profits dans tous les secteurs cette année.

Les valeurs financières retrouvent de l’élan grâce à l’amélioration de la demande de crédit et au renforcement de l’activité sur les marchés de capitaux. Les industriels bénéficient quant à eux des investissements liés à l’intelligence artificielle, à l’électrification et à la défense, ainsi que de meilleures tendances cycliques dans des domaines tels que l’automatisation.

Cette évolution suggère que la reprise des bénéfices dans la zone euro n’est plus concentrée sur un nombre limité de secteurs, offrant potentiellement une base plus solide aux marchés actions de la région.

UBS relève son opinion sur la technologie européenne

UBS a également relevé sa recommandation sur le secteur européen des technologies de l’information à Attractive après la récente correction du marché.

La banque estime que les valorisations ne sont désormais plus excessivement tendues, tandis que le retour d’une dynamique positive des bénéfices apporte un soutien supplémentaire. La hausse des anticipations de dépenses d’investissement dans les semi-conducteurs liés à l’intelligence artificielle améliore également les perspectives des entreprises technologiques européennes.

Le sentiment des analystes s’est également renforcé de manière plus générale. Selon UBS, l’ampleur des révisions des estimations de bénéfices a atteint son niveau le plus élevé depuis trois ans.

Dans le même temps, les PMI manufacturiers mondiaux sont remontés dans une fourchette comprise entre le bas et le milieu des 50 points, des niveaux qui ont historiquement correspondu à la fin des cycles de révision à la baisse des bénéfices.

Les banques et les industriels parmi les secteurs privilégiés par UBS

UBS a maintenu son opinion Attractive sur les actions européennes, avec une préférence particulière pour la zone euro.

La banque privilégie les banques, les valeurs industrielles, la consommation discrétionnaire, la santé et les technologies de l’information, tout en mettant également en avant l’Allemagne.

Le soutien budgétaire allemand devrait constituer un facteur favorable supplémentaire, l’augmentation des dépenses étant susceptible de stimuler l’activité économique et les bénéfices des entreprises.

Avec l’accélération de la croissance des profits, l’amélioration des révisions des analystes et une reprise des bénéfices qui s’étend à davantage de secteurs, UBS estime que l’environnement fondamental des actions de la zone euro s’est renforcé pour le reste de 2026 et à l’approche de 2027.

Le cours de l’or s’est maintenu nettement au-dessus de 4 500 dollars l’once vendredi, prolongeant sa progression grâce à l’affaiblissement du dollar américain et aux mesures prises par le Trésor des États-Unis pour limiter les coûts d’emprunt à long terme.

Le métal précieux a gagné environ 4 % cette semaine et se dirige ainsi vers une troisième progression hebdomadaire consécutive. Depuis le début du mois d’août, l’or affiche également une hausse supérieure à 11 %.

À 01h32 ET (05h32 GMT), l’or au comptant progressait de 0,3 % à 4 530,95 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or gagnaient 0,3 % à 4 587,11 dollars. L’argent avançait de 1,0 % à 68,79 dollars l’once et le platine de 1,6 % à 1 866,01 dollars. Dans le même temps, l’indice du dollar américain reculait de 0,1 % à 98,77.

Les rachats du Trésor permettent à l’or de consolider au-dessus de 4 500 dollars

L’or a conservé l’essentiel de ses gains après avoir franchi de manière convaincante le seuil des 4 500 dollars, qu’il avait eu du mal à dépasser lors de sa récente reprise. Ce mouvement prolonge le fort rebond enregistré depuis le creux de fin juin, proche de 3 942 dollars l’once.

L’évolution du marché obligataire américain a joué un rôle important dans cette progression. Le Trésor a annoncé cette semaine qu’il doublerait les rachats de titres à longue échéance, à au moins 4 milliards de dollars par opération au cours du prochain trimestre.

Cette annonce a contribué à faire reculer les rendements à long terme, offrant un soutien supplémentaire au métal précieux.

Jeudi, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a indiqué que le gouvernement pourrait augmenter encore le montant de ces achats, tout en estimant que les rendements actuels ne reflétaient pas correctement les fondamentaux économiques.

La baisse des rendements obligataires tend à favoriser l’or, puisque celui-ci ne verse aucun intérêt. Lorsque les rendements de la dette publique diminuent, le coût d’opportunité lié à la détention du métal précieux se réduit par rapport aux actifs rémunérés.

Le recul des rendements a également pesé sur le dollar, rendant l’or moins coûteux pour les investisseurs utilisant d’autres devises. La monnaie américaine se dirigeait vers une baisse hebdomadaire de plus de 0,8 %.

La Fed et les données sur l’emploi restent au centre de l’attention

Les dernières statistiques du marché du travail américain ont ajouté un nouvel élément au contexte favorable à l’or. Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont diminué, suggérant que l’emploi reste relativement résilient malgré la baisse inattendue des créations d’emplois enregistrée en juillet.

La Réserve fédérale doit ainsi continuer à arbitrer entre la situation du marché du travail et la persistance des pressions inflationnistes, tandis que les investisseurs tentent d’anticiper la prochaine décision de politique monétaire.

Selon CME FedWatch, les marchés évaluent actuellement à environ 64 % la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés en septembre, contre 36 % pour une hausse.

Des taux plus élevés constitueraient généralement un obstacle pour l’or, car ils augmenteraient les rendements offerts par les actifs rémunérés alors que le métal précieux ne génère aucun revenu.

Des responsables de la Fed ont également appelé à la prudence concernant l’interaction entre la stratégie de gestion de la dette du Trésor et la politique monétaire. Les efforts destinés à faire baisser les rendements à long terme pourraient assouplir les conditions financières alors même que la banque centrale cherche toujours à contenir l’inflation.

Les sanctions contre l’Iran apportent un soutien supplémentaire

Les risques géopolitiques renforcent également l’attrait de l’or après que Bessent a déclaré que les États-Unis imposeraient à l’Iran les « sanctions les plus sévères » de l’histoire.

Le secrétaire au Trésor a estimé que des restrictions économiques plus importantes pourraient réduire la nécessité de nouvelles opérations militaires majeures, même si les tensions autour de l’Iran continuent de favoriser la demande pour les valeurs refuges.

Les analystes d’ANZ ont indiqué que la progression de cette semaine avait également renforcé l’argument en faveur de l’or dans un contexte où les investisseurs cherchent à diversifier leurs avoirs au-delà du dollar et des actifs américains.

Le franchissement des 4 500 dollars a coïncidé avec les anticipations selon lesquelles le Trésor poursuivra ses efforts pour contenir les rendements à long terme, tandis que la pression exercée sur le dollar a apporté un soutien supplémentaire à la demande de métal précieux.

Les prix du pétrole ont baissé vendredi, s’éloignant légèrement de leurs plus hauts d’un mois après que les États-Unis ont annoncé leur intention d’imposer à l’Iran les sanctions économiques les plus sévères jamais adoptées.

Les contrats à terme sur le Brent, référence mondiale du pétrole, reculaient de 0,2 % à 93,57 dollars le baril à 04h11 ET (08h11 GMT), tandis que le brut américain West Texas Intermediate perdait 0,4 % à 86,50 dollars.

Malgré ce repli, le pétrole reste en passe d’enregistrer une deuxième semaine consécutive de forte progression, alors que le bras de fer entre Washington et Téhéran autour du détroit d’Ormuz ne montre que peu de signes d’apaisement. Le Brent devrait notamment gagner plus de 5 % sur l’ensemble de la semaine.

La menace de nouvelles sanctions américaines maintient le risque géopolitique

L’évolution récente des cours intervient après de nouvelles menaces du président américain Donald Trump d’imposer des sanctions économiques plus strictes à l’Iran afin de pousser Téhéran à accepter un accord de paix.

Trump a également averti que les pays continuant à commercer avec l’Iran pourraient faire face à de lourdes conséquences économiques.

Le secrétaire américain au Trésor Scott Bessent a renforcé ce message jeudi, affirmant que l’Iran serait soumis aux « sanctions les plus sévères de l’histoire ».

Téhéran a toutefois largement rejeté les menaces de Washington, tandis que la Chine, qui figure parmi les principaux acheteurs de pétrole iranien, s’est également opposée à la perspective de nouvelles restrictions.

Les détails des nouvelles mesures restent incertains

La forme exacte des nouvelles sanctions n’est pas encore connue, alors que les États-Unis imposent déjà des restrictions aux exportations de pétrole iranien.

Washington maintient également le blocus naval imposé à l’Iran plus tôt cette année.

La rhétorique de Trump suggère néanmoins que les tensions au Moyen-Orient ont peu de chances de diminuer rapidement, ce qui maintient au premier plan le risque de nouvelles perturbations des approvisionnements énergétiques régionaux.

Le détroit d’Ormuz reste au cœur des inquiétudes sur l’offre

Selon les données sur le transport maritime, le trafic commercial dans le détroit d’Ormuz demeure limité à une fraction des niveaux observés avant le conflit, malgré les affirmations contraires des États-Unis.

Cette voie maritime est l’un des principaux corridors mondiaux pour le transport du pétrole et constitue désormais l’un des principaux points de tension du conflit avec l’Iran.

Téhéran a indiqué qu’il entendait maintenir le détroit effectivement fermé jusqu’à ce que les États-Unis respectent les termes d’un accord de paix intérimaire signé en juin et depuis expiré.

Avec un trafic pétrolier encore fortement restreint et aucun progrès diplomatique clair, les marchés du brut continuent d’intégrer une importante prime de risque géopolitique.

Les contrats à terme sur les principaux indices américains progressaient modestement vendredi, les investisseurs attendant de nouvelles données sur l’activité économique tout en évaluant les tensions persistantes sur le marché obligataire, les résultats d’entreprises et le projet de Washington d’imposer de lourdes sanctions à l’Iran.

Le distributeur discount Ross Stores (NASDAQ:ROST) était également sous les projecteurs après avoir relevé ses prévisions de bénéfices annuels à la suite de résultats du deuxième trimestre supérieurs aux attentes.

Les futures américains se redressent après les tensions obligataires

Les futures de Wall Street laissaient entrevoir une ouverture légèrement positive après que la remontée des rendements des obligations d’État eut pesé sur les actions lors de la séance précédente.

À 03h11 ET (07h11 GMT), les futures sur le Dow progressaient de 65 points, soit 0,1 %, ceux sur le S&P 500 gagnaient 14 points, ou 0,2 %, tandis que les futures sur le Nasdaq 100 avançaient de 115 points, soit 0,4 %.

Les marchés américains avaient terminé en baisse jeudi, les rendements obligataires étant repartis à la hausse après leur forte détente du début de semaine.

Le département américain du Trésor avait temporairement rassuré les investisseurs mercredi en annonçant une augmentation des rachats de dette publique à longue échéance. Cette décision avait initialement calmé les inquiétudes après que le rendement du Treasury à 30 ans se fut rapproché d’un plus haut de près de deux décennies.

Le rebond obligataire s’est toutefois rapidement essoufflé.

Les analystes de Vital Knowledge ont estimé que les déclarations du secrétaire américain au Trésor Scott Bessent lors d’une interview accordée à CNBC n’avaient pas permis de restaurer durablement la confiance et pouvaient même être « contre-productives en donnant une impression à la fois de panique et d’impuissance » face aux forces plus larges qui poussent les rendements à la hausse.

Parmi ces facteurs figurent le choc énergétique lié au conflit avec l’Iran, le gonflement des déficits budgétaires américains et l’envolée des dépenses consacrées aux infrastructures d’intelligence artificielle.

Les résultats du commerce de détail alimentent les inquiétudes sur les consommateurs

Selon Vital Knowledge, les résultats décevants de Walmart ont également pesé sur le sentiment des investisseurs.

Plusieurs publications peu convaincantes dans le secteur du commerce de détail cette semaine ont renforcé les interrogations concernant la santé des consommateurs américains, alors que les ménages restent confrontés à un coût de la vie élevé.

Les investisseurs surveillent donc attentivement le secteur afin de déterminer si l’inflation et les coûts d’emprunt élevés commencent à peser davantage sur les dépenses discrétionnaires.

Les PMI américains au centre de l’attention

Les investisseurs prendront connaissance vendredi des estimations préliminaires de l’activité économique américaine pour le mois d’août, qui permettront de mieux mesurer la résistance de l’économie face à la hausse des prix du pétrole et à l’évolution des anticipations de politique monétaire.

Jusqu’à présent, l’activité a relativement bien résisté au choc énergétique provoqué par le conflit avec l’Iran et aux anticipations croissantes selon lesquelles les banques centrales pourraient devoir relever leurs taux afin de contenir l’inflation.

Les analystes de Deutsche Bank ont souligné qu’en juillet, l’indice PMI composite américain, qui regroupe l’industrie manufacturière et les services, avait atteint son niveau le plus élevé depuis le début de l’année.

Pour août, le PMI des services de S&P Global devrait légèrement ralentir à 53,9, tandis que le PMI manufacturier est attendu en hausse à 54,0. Un niveau supérieur à 50 indique une expansion de l’activité.

Ross Stores relève ses prévisions de bénéfices

L’action Ross Stores (NASDAQ:ROST) a bondi de plus de 8 % dans les échanges après-Bourse après que le distributeur discount eut relevé ses perspectives de bénéfices annuels et publié des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux attentes.

À l’image de ses concurrents Burlington et TJX, ainsi que des acteurs en ligne Shein et Amazon, Ross développe son offre à bas prix afin d’attirer des consommateurs de plus en plus sensibles aux prix dans un contexte de pressions persistantes sur le coût de la vie.

Le directeur général Jim Conroy a indiqué aux investisseurs que les dépenses des clients s’étaient renforcées dans différentes catégories de produits et régions, avec une demande particulièrement soutenue dans les segments de la maison et des cosmétiques.

Ross prévoit désormais un bénéfice annuel par action compris entre 8,61 et 8,77 dollars, contre une précédente prévision de 7,50 à 7,74 dollars.

Le bénéfice ajusté du trimestre a atteint 2,06 dollars par action, dépassant les 1,94 dollar attendus selon les estimations de LSEG citées par Reuters.

Les États-Unis promettent les « sanctions les plus sévères de l’histoire » contre l’Iran

Les développements géopolitiques sont également restés au premier plan après que Bessent eut déclaré que Washington préparait de nouvelles sanctions sévères contre l’Iran, renforçant les menaces du président Donald Trump de mener une guerre économique contre Téhéran.

« C’est un double coup. Nous avons le blocus et nous allons avoir les sanctions les plus sévères de l’histoire », a déclaré Bessent lors d’une interview accordée à CNBC, ajoutant qu’il tiendrait une conférence de presse lundi afin de présenter les détails du plan.

Le secrétaire au Trésor a également appelé la Chine à coopérer avec le régime de sanctions, même si Pékin a largement dénoncé la perspective de nouvelles restrictions visant l’Iran.

Les commentaires de Bessent interviennent après que Trump eut averti mercredi que l’Iran ferait face à une « guerre économique et un isolement à une échelle sans précédent », affirmant que plusieurs mois de pression militaire et économique américaine avaient considérablement affaibli Téhéran.

L’Iran a rejeté ces menaces, le ministre des Affaires étrangères Abbas Araghchi accusant Trump de chercher à détourner l’attention des problèmes intérieurs américains, notamment de l’augmentation de la dette publique.

Le Brent recule mais reste en forte hausse sur la semaine

Les cours du pétrole ont légèrement baissé après les déclarations de Bessent, s’éloignant de leurs plus hauts d’un mois tout en restant élevés alors que le bras de fer entre Washington et Téhéran autour du détroit d’Ormuz ne montre aucun signe clair d’apaisement.

Les futures sur le Brent reculaient de 0,4 % à 93,41 dollars le baril, tandis que ceux sur le West Texas Intermediate perdaient 0,6 % à 86,36 dollars.

Malgré le repli de vendredi, le Brent reste en passe de gagner plus de 5 % sur la semaine, ce qui constituerait une deuxième progression hebdomadaire marquée consécutive.

Alors que l’avenir du détroit d’Ormuz demeure incertain, les prix de l’énergie, les rendements obligataires et leurs conséquences sur l’inflation devraient rester au cœur des préoccupations des investisseurs, parallèlement aux nouveaux chiffres PMI américains.