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Les contrats à terme américains indiquent une ouverture en hausse jeudi, laissant entrevoir un rebond après une séance précédente hésitante conclue en légère baisse.

Les futures ont prolongé leurs gains après la publication de nouvelles données du département du Travail montrant que les inscriptions initiales au chômage ont reculé moins que prévu la semaine dernière.

Les nouvelles demandes ont diminué de 5 000 pour s’établir à 227 000, contre un chiffre révisé de 232 000 la semaine précédente. Les économistes anticipaient un repli à 220 000.

Ces niveaux toujours relativement élevés pourraient tempérer l’impact du solide rapport sur l’emploi publié mercredi.

Ce rapport a mis en évidence la résilience du marché du travail, tout en réduisant les espoirs de baisses de taux rapides de la Réserve fédérale.

L’attention se tourne désormais vers l’indice des prix à la consommation attendu vendredi avant l’ouverture.

« Les prévisions suggèrent que l’indice clé de l’inflation sous-jacente pourrait ralentir autour de 2,5 %, soit un plus bas proche de cinq ans », a déclaré Daniela Hathorn, Senior Market Analyst chez Capital.com. « Si l’inflation ressort conforme — ou idéalement inférieure — aux attentes, la vigueur du marché du travail pourrait devenir secondaire. »

Elle a ajouté : « Une inflation plus faible maintiendrait fermement anticipées les baisses de taux et pourrait raviver l’élan haussier des actifs risqués. »

Mercredi, les marchés avaient d’abord progressé après la publication des chiffres de l’emploi de janvier, avant de perdre leur direction et d’osciller autour de l’équilibre.

À la clôture, le Dow Jones a reculé de 66,74 points (-0,1 %) à 50 121,40. Le Nasdaq Composite a perdu 36,01 points (-0,2 %) à 23 066,47 et le S&P 500 a cédé 0,34 point à 6 941,47.

Les créations d’emplois non agricoles ont progressé de 130 000 en janvier, après une révision à la baisse à 48 000 en décembre. Le taux de chômage a diminué à 4,3 %.

Une forte révision à la baisse des chiffres 2025 a également été annoncée, ramenant la hausse de l’emploi à 181 000 contre 584 000 précédemment.

« Un des principaux enseignements du rapport sur l’emploi est que le gain mensuel moyen en 2025 n’a été que de 15 000 », a déclaré Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial. « La demande de travail s’est pratiquement arrêtée l’an dernier. »

Le secteur de l’énergie a surperformé avec la hausse du pétrole : l’indice Philadelphia Oil Service a progressé de 3,1 % et le NYSE Arca Oil Index de 2,8 %.

Les valeurs aurifères ont également bénéficié de la hausse du métal jaune, avec un gain de 2,6 % pour l’indice NYSE Arca Gold Bugs.

Les semi-conducteurs et le matériel informatique ont progressé, tandis que les compagnies aériennes, les logiciels et les sociétés de courtage ont reculé.

Les marchés européens ont inscrit de nouveaux records jeudi, portés par une série de résultats solides publiés par des groupes majeurs tels que Legrand, Hermes et Siemens.

Les investisseurs ont largement ignoré les chiffres de croissance inférieurs aux attentes au Royaume-Uni. L’économie britannique a progressé de 0,1 % au quatrième trimestre par rapport au trimestre précédent, au même rythme que précédemment mais en dessous des prévisions de 0,2 %, en raison d’un recul de l’investissement des entreprises et d’une stagnation du secteur des services.

Sur un an, le PIB a augmenté de 1,0 %, contre 1,2 % attendu par les économistes.

Sur les marchés, le FTSE 100 britannique évoluait proche de l’équilibre, tandis que le CAC 40 français gagnait 1,0 % et le DAX allemand progressait de 1,4 %.

Parmi les valeurs en vue, Legrand (EU:LR) a fortement progressé après avoir relevé son dividende et fixé un objectif de croissance du chiffre d’affaires 2026 compris entre 10 % et 15 % hors effets de change.

Hermes International (EU:RMS) a également nettement avancé après avoir publié un nouveau trimestre de croissance régulière de ses revenus.

Schroders (LSE:SDR) s’est envolé après avoir accepté une offre publique d’achat de 9,9 milliards de livres de la part du gestionnaire d’actifs américain Nuveen.

Siemens (TG:SIE) a bondi après avoir relevé ses prévisions de bénéfice ajusté pour l’exercice 2026 et confirmé ses perspectives de croissance du chiffre d’affaires, à la suite de résultats trimestriels supérieurs aux attentes.

EssilorLuxottica (EU:EL) a fortement progressé après avoir annoncé une hausse de 18 % de ses ventes au quatrième trimestre, portée par l’engouement pour les lunettes intégrant l’intelligence artificielle.

Ipsen (EU:IPN) a gagné du terrain grâce à de solides résultats en 2025 et à des perspectives favorables pour 2026.

À Londres, British American Tobacco (LSE:BATS) a légèrement progressé après avoir fait état d’une hausse de 2,3 % de son bénéfice annuel et annoncé un programme de rachat d’actions de 1,3 milliard de livres pour 2026.

À l’inverse, Unilever (LSE:ULVR) a reculé malgré une croissance organique des ventes de 3,5 % en 2025, tandis que Swisscom (TG:SWJ) a également baissé après avoir publié un bénéfice net annuel en diminution pour 2025.

Les prix de l’or et de l’argent ont baissé en Asie jeudi, après la publication de données sur l’emploi américain supérieures aux attentes, réduisant les espoirs de nouvelles baisses de taux de la Réserve fédérale. Les pertes sont toutefois restées limitées grâce à une demande persistante pour les valeurs refuges.

Malgré ce repli, les métaux précieux ont conservé l’essentiel de leurs gains hebdomadaires, soutenus par un dollar globalement plus faible et par les tensions persistantes entre les États-Unis et l’Iran.

L’or au comptant a reculé de 0,7 % à 5.051,26 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or pour avril ont cédé 0,5 % à 5.072,04 dollars l’once à 01h36 ET (06h36 GMT). L’argent au comptant a perdu 1,3 % à 83,2505 dollars l’once et le platine au comptant a baissé de 1,6 % à 2.107,30 dollars l’once.

Rebond du dollar après des créations d’emplois robustes

La baisse de l’or fait suite à la publication des créations d’emplois non agricoles aux États-Unis, supérieures aux attentes pour janvier. Ces données ont confirmé la solidité du marché du travail et réduit les paris sur de nouvelles baisses de taux.

Selon l’outil CME FedWatch, les marchés estiment désormais à 94,1 % la probabilité d’un maintien des taux en mars et à 78 % celle d’un statu quo en avril.

Le rapport a également entraîné un rebond du dollar, pesant sur les marchés des métaux.

Le billet vert s’est toutefois stabilisé en Asie et reste sous pression sur la semaine, notamment en raison du renforcement du yen japonais. Les analystes d’OCBC ont souligné qu’un rebond durable du dollar nécessiterait de nouveaux signes de résilience de l’économie américaine.

« Les freins structurels — l’incertitude liée à la succession à la Fed et les risques plus larges de politique américaine — signifient que le dollar aura besoin de nouvelles surprises positives dans les prochains indicateurs pour soutenir tout rebond », ont déclaré les analystes d’OCBC.

Les métaux précieux demeurent volatils dans un contexte d’incertitude accrue autour de la politique monétaire américaine.

Inflation américaine et tensions avec l’Iran en ligne de mire

Les investisseurs attendent désormais les données sur l’inflation américaine de janvier, prévues vendredi. L’inflation et le marché du travail constituent les principaux déterminants des décisions de la Fed.

Les demandes hebdomadaires d’allocations chômage doivent également être publiées.

Par ailleurs, les tensions géopolitiques continuent de soutenir la demande de valeurs refuges. Bien que Washington et Téhéran aient évoqué certains progrès dans les discussions nucléaires, les États-Unis prépareraient le déploiement d’un second porte-avions au Moyen-Orient.

Le président Donald Trump a exhorté l’Iran à accepter un accord avec Washington et a rencontré mercredi le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu.

Les prix du brut ont légèrement augmenté jeudi matin, les investisseurs restant attentifs aux risques géopolitiques liés aux tensions persistantes entre Washington et Téhéran et aux éventuelles perturbations de l’offre.

Les contrats à terme sur le Brent ont gagné 19 cents, soit 0,27 %, à 69,59 dollars le baril à 08h01 GMT. Le West Texas Intermediate (WTI) américain a progressé de 20 cents, soit 0,31 %, à 64,83 dollars.

Mercredi, les deux références avaient déjà clôturé en hausse, le Brent gagnant 0,87 % et le WTI plus de 1,05 %, les inquiétudes liées aux tensions américano-iraniennes ayant éclipsé la hausse des stocks américains.

Le président américain Donald Trump a déclaré après des discussions avec le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu qu’aucun accord « définitif » n’avait été trouvé sur la marche à suivre avec l’Iran, tout en affirmant que les négociations se poursuivraient.

En début de semaine, M. Trump a indiqué envisager l’envoi d’un second porte-avions au Moyen-Orient en cas d’échec des discussions, alors même que Washington et Téhéran préparaient une reprise des pourparlers.

Des diplomates américains et iraniens ont tenu des discussions indirectes à Oman la semaine dernière, mais la date et le lieu du prochain cycle restent inconnus.

Selon l’analyste d’IG Tony Sycamore, un franchissement durable de la zone 65–66 dollars sur le WTI nécessiterait une nouvelle escalade au Moyen-Orient, tandis qu’une désescalade pourrait rapidement entraîner des prises de bénéfices vers 60–61 dollars.

Sur le plan macroéconomique, le département américain du Travail a fait état d’une hausse de l’emploi plus forte que prévu en janvier et d’un taux de chômage en baisse à 4,3 %, signe de résilience économique.

« La résilience de l’économie américaine soutient également les anticipations de demande de pétrole », a déclaré Mingyu Gao, responsable de la recherche énergie et chimie chez China Futures.

Toutefois, la progression des prix a été limitée par une forte hausse des stocks américains. Selon l’Energy Information Administration, les stocks de brut ont augmenté de 8,5 millions de barils pour atteindre 428,8 millions, bien au-dessus des attentes.

Malgré cela, les stocks mondiaux ont globalement progressé moins que prévu depuis le début de l’année et les positions longues nettes sur les marchés internationaux ne sont pas excessives, a ajouté Gao.

Les prix du pétrole pourraient ainsi rester orientés à la hausse, soutenus par la situation entre les États-Unis et l’Iran, le renforcement des sanctions sur le pétrole russe et les anticipations de baisse des exportations.

Les contrats à terme américains indiquaient une ouverture en hausse jeudi, alors que les investisseurs digéraient un rapport sur l’emploi plus solide que prévu et se tournaient vers de nouvelles publications de résultats et des données sur l’inflation.

À 03h01 ET, les futures sur le Dow gagnaient 0,3 %, ceux sur le S&P 500 0,3 % et ceux sur le Nasdaq 100 0,3 %.

Les marchés réévaluent la trajectoire de la Fed

Mercredi, Wall Street a terminé sans grande direction : le Dow Jones a reculé de 0,1 % tout en restant au-dessus des 50 000 points, le S&P 500 est resté stable et le Nasdaq Composite a perdu 0,2 %. Les rendements obligataires ont progressé après le rapport sur l’emploi.

Les créations d’emplois non agricoles ont atteint 130 000 en janvier et le taux de chômage a reculé à 4,3 %. Toutefois, les gains ont été concentrés dans le secteur de la santé.

Les analystes d’ING ont noté que les révisions « importantes » à la baisse des chiffres précédents montrent qu’en dehors de quelques secteurs, « l’économie a en réalité continué à détruire des emplois ».

« Cela suggère que les risques restent orientés vers davantage de baisses de taux que les deux réductions actuellement prévues dans nos estimations », ont-ils ajouté.

Malgré ces nuances, la solidité apparente du rapport a repoussé les anticipations de baisse de taux vers l’été.

Cisco pénalisé par ses marges

Cisco Systems (NASDAQ:CSCO) a chuté de plus de 7 % en séance étendue après avoir publié une marge brute trimestrielle inférieure aux attentes.

La marge brute ajustée du deuxième trimestre s’est établie à 67,5 %, contre 68,14 % attendu.

Le directeur général Chuck Robbins a indiqué que l’entreprise avait déjà relevé ses prix et ajusté ses contrats, prévoyant plus de 5 milliards de dollars de commandes liées à l’IA sur l’exercice.

L’or recule, le pétrole progresse légèrement

Les prix de l’or ont reculé, tandis que le Brent progressait de 0,2 % à 69,56 dollars le baril et le WTI de 0,3 % à 64,81 dollars, sur fond de tensions persistantes entre Washington et Téhéran.

Les marchés européens ont évolué en hausse jeudi, portés par une nouvelle vague de publications trimestrielles et par les données économiques britanniques.

À 08h10 GMT, le DAX allemand gagnait 1 %, le CAC 40 progressait de 1,4 % et le FTSE 100 britannique avançait de 0,4 %.

Les résultats au cœur des échanges

Les investisseurs analysent les comptes du quatrième trimestre 2025 de plusieurs grandes entreprises européennes. Selon les données LSEG, les perspectives bénéficiaires se sont améliorées, mais une baisse des profits trimestriels reste attendue, ce qui pourrait marquer la plus faible performance depuis sept trimestres.

« L’Europe ne dispose pas des moteurs de croissance liés à l’intelligence artificielle qui soutiennent les États-Unis, mais les investisseurs se concentrent sur la reprise cyclique des bénéfices », ont indiqué les analystes de Lombard Odier. « Nous prévoyons une croissance des bénéfices passant de -3,5 % en 2025 à 9 % en 2026, légèrement inférieure au consensus ».

« Près de 25 % des entreprises ont déjà publié leurs résultats, avec une croissance des bénéfices “combinée” – intégrant estimations et chiffres publiés – proche de 5 %. Les entreprises font face aux effets d’un euro fort et d’une demande irrégulière ».

Mercedes-Benz Group (TG:MBG) a reculé après avoir annoncé une chute de 57 % de son bénéfice en 2025 et un recul de 9 % de son chiffre d’affaires. Le constructeur a averti que la marge de sa division automobile pourrait encore diminuer cette année.

À l’inverse, Hermès (EU:RMS) a publié une croissance de 9,8 % au quatrième trimestre à taux de change constants, dépassant les attentes de 8,4 %. Les Amériques ont progressé de 12,1 %.

Unilever plc (LSE:ULVR) a également dépassé les attentes au quatrième trimestre, tandis que British American Tobacco plc (LSE:BATS) a annoncé une hausse de 2,3 % de son bénéfice annuel.

Thyssenkrupp AG (TG:TKA), Anheuser-Busch InBev (EU:ABI) et Siemens AG (TG:SIE) ont également publié des résultats supérieurs aux attentes.

Nuveen a par ailleurs conclu un accord pour acquérir Schroders plc (LSE:SDR) pour près de 10 milliards de livres.

Croissance limitée au Royaume-Uni

Le PIB britannique a progressé de 0,1 % en décembre, après +0,2 % en novembre. Sur le trimestre, la croissance est également ressortie à 0,1 %.

Aux États-Unis, les créations d’emplois non agricoles ont atteint 130 000 en janvier, dépassant les attentes, tandis que le taux de chômage est tombé à 4,3 %.

Le pétrole progresse sur fond de tensions géopolitiques

Le Brent a gagné 0,4 % à 69,69 dollars le baril et le WTI 0,5 % à 64,97 dollars, dans un contexte de tensions persistantes entre Washington et Téhéran.

Sanofi SA (EU:SAN) a annoncé jeudi une importante transition à sa tête, confirmant que Belén Garijo deviendra la nouvelle directrice générale, en remplacement de Paul Hudson dont le mandat d’administrateur ne sera pas renouvelé.

Paul Hudson quittera ses fonctions de directeur général le 17 février 2026, à la suite d’une décision prise par le conseil d’administration lors de sa réunion du 11 février. Durant la période de transition, Olivier Charmeil — vice-président exécutif en charge de la Médecine Générale et membre du comité exécutif depuis 2011 — assurera les fonctions de directeur général par intérim.

Belén Garijo prendra officiellement ses fonctions à l’issue de l’Assemblée générale annuelle du 29 avril 2026. Le conseil proposera également sa nomination en tant qu’administratrice aux actionnaires lors de cette assemblée.

Actuellement directrice générale de Merck KGaA, poste qu’elle occupe depuis 2021, Belén Garijo a été la première femme à diriger une entreprise du DAX40 en Allemagne. Elle a auparavant travaillé chez Sanofi pendant 15 ans, où elle a notamment occupé le poste de vice-présidente des opérations pharmaceutiques pour l’Europe et le Canada et siégé au comité exécutif.

Selon le groupe, sa mission consistera à mettre en œuvre la stratégie de Sanofi avec une plus grande rigueur et à accélérer la préparation de l’avenir du groupe. Ses priorités incluront le renforcement de la productivité, de la gouvernance et des capacités d’innovation en Recherche & Développement.

Frédéric Oudéa, président du conseil d’administration, a remercié Paul Hudson pour son travail et les initiatives stratégiques menées durant son mandat. Il a décrit Belén Garijo comme « une dirigeante reconnue dans notre industrie avec une réputation incontestable » disposant de l’expérience et du profil nécessaires pour « accélérer le rythme, renforcer la qualité d’exécution de la stratégie et conduire le prochain cycle de croissance de l’entreprise ».

La nomination de Belén Garijo en tant qu’administratrice, ainsi qu’une modification des statuts visant à relever la limite d’âge applicable au directeur général au moment de sa nomination, seront soumises au vote des actionnaires lors de l’Assemblée générale du 29 avril.

Ipsen SA (EU:IPN) a vu son titre progresser de 4,7 % jeudi, les investisseurs saluant des résultats solides pour 2025 ainsi que des prévisions pour 2026 nettement supérieures au consensus.

Le laboratoire spécialisé a enregistré une croissance du chiffre d’affaires de 10,9 % à taux de change constants sur l’exercice 2025, tandis que le résultat opérationnel courant a augmenté de 16,7 % pour atteindre 1,29 milliard d’euros.

Pour 2026, Ipsen anticipe une croissance totale des ventes supérieure à 13 % à taux de change constants, bien au-delà des quelque 7 % attendus par les analystes. Le groupe prévoit une accélération de la dynamique sur l’ensemble de son portefeuille, notamment une progression des ventes de Somatuline, soutenue par des difficultés de production rencontrées par des concurrents génériques. Cette prévision contraste avec les attentes précédentes du marché, qui tablaient sur une baisse de 6 % des ventes de Somatuline l’an prochain.

Ipsen vise également une marge opérationnelle courante supérieure à 35 % du chiffre d’affaires total en 2026, soit environ 9 % au-dessus des estimations du consensus.

« En 2025, Ipsen a enregistré une forte croissance de ses ventes et de ses bénéfices », a déclaré David Loew, directeur général d’Ipsen. « Nous avons poursuivi notre exécution dans nos trois aires thérapeutiques, avec une performance notable d’Iqirvo. Nous avons fait progresser plusieurs programmes de notre pipeline et renforcé notre moteur d’innovation grâce à un développement ciblé des activités. »

La performance 2025 a été généralisée. Le chiffre d’affaires en oncologie a progressé de 4,1 %, les maladies rares ont bondi de 102,5 % et les neurosciences ont augmenté de 9,7 %. Si les ventes de Somatuline ont progressé de 4,3 %, le reste du portefeuille a affiché une croissance à deux chiffres de 14,2 % au total.

Le groupe a également mis en avant cinq jalons réglementaires et cliniques majeurs attendus en 2026, notamment des décisions réglementaires concernant le tovorafenib dans le gliome pédiatrique de bas grade et des résultats d’essais pivots pour Bylvay, Iqirvo et Dysport.

Ipsen a confirmé son objectif à moyen terme pour la période 2023-2027, visant une croissance annuelle moyenne des ventes d’au moins 7 % et une marge opérationnelle courante d’au moins 32 % d’ici 2027. En revanche, le groupe ne prévoit plus d’atteindre les objectifs de ventes maximales de 500 millions d’euros précédemment fixés pour Onivyde et Tazverik.

Le flux de trésorerie disponible a progressé de 29,2 % pour atteindre 1,0 milliard d’euros en 2025, portant la trésorerie nette à 559,9 millions d’euros en fin d’exercice et renforçant la solidité financière du groupe.

Hermès (EU:RMS) a publié jeudi une croissance trimestrielle supérieure aux attentes, soutenue par une demande solide aux États-Unis et au Japon.

Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre a progressé de 9,8 % à taux de change constants, dépassant les prévisions des analystes qui tablaient sur 8,4 %, selon le consensus Visible Alpha. La région Amériques s’est particulièrement distinguée avec une hausse de 12,1 %, nettement au-dessus des anticipations d’environ 9 %, tirée principalement par le marché américain.

Le directeur général Axel Dumas a indiqué que le groupe aborde 2026 avec confiance. Il a précisé que les hausses de prix prévues cette année devraient s’établir en moyenne entre 5 % et 6 %, contre environ 6 % à 7 % en 2025, en raison des effets de change.

« Le modèle Hermès fondé sur un réseau exclusif et qualitatif, ainsi qu’une forte intégration verticale, a une nouvelle fois prouvé son efficacité. Cette stratégie distinctive a permis à la maison d’atteindre une croissance robuste du chiffre d’affaires et de solides performances », a déclaré M. Dumas.

La division phare de la maroquinerie, qui génère l’essentiel des bénéfices du groupe, a enregistré une croissance organique de 14,6 % sur le trimestre. Toutes les activités ont dépassé les attentes, à l’exception du segment parfums et beauté, dont les ventes ont reculé de 14,6 %.

Sur l’ensemble de l’exercice, le résultat opérationnel a atteint 6,57 milliards d’euros, soit une marge de 41 %, légèrement supérieure aux estimations du marché qui tablaient sur 40 %.

« Nous ne nous attendons pas à des révisions significatives des estimations du consensus pour l’exercice 2026 à la suite de ces résultats, que nous considérons solides dans un environnement sectoriel dynamique », a déclaré Piral Dadhania, analyste chez RBC Capital Markets.

Hermès continue de surperformer une grande partie du secteur du luxe, y compris des concurrents tels que LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE. Son positionnement auprès d’une clientèle très fortunée et sa gestion rigoureuse de la rareté des produits ont contribué à atténuer l’impact du ralentissement des dépenses chez les consommateurs de luxe plus sensibles aux prix.

Le groupe a proposé un dividende de 18 euros par action.

Carrefour (EU:CA) a annoncé jeudi avoir conclu un accord pour la vente de sa filiale roumaine à Paval Holding pour un montant de 823 millions d’euros (976 millions de dollars).

Cette opération s’inscrit dans le cadre d’une revue stratégique plus large lancée en 2025, visant à rationaliser le portefeuille d’activités du groupe et à concentrer ses ressources sur ses marchés prioritaires.

« Le groupe poursuit sa transformation et se recentre sur ses trois pays clés », a déclaré le directeur général Alexandre Bompard dans le communiqué.

Carrefour réalise l’essentiel de son chiffre d’affaires en France, au Brésil et en Espagne, que la direction considère comme les piliers de sa stratégie de croissance à long terme.

La finalisation de la cession de Carrefour Roumanie est attendue au second semestre 2026, sous réserve des autorisations réglementaires et des conditions habituelles.