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Les investisseurs surveillent à la fois les tensions géopolitiques, les résultats d’entreprises et les indicateurs économiques

Les actions européennes ont évolué avec prudence mardi, les investisseurs évaluant le retour des tensions sur les routes maritimes du Moyen-Orient malgré la poursuite des discussions diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran. Les marchés restent également concentrés sur les publications de résultats et les principaux indicateurs économiques attendus cette semaine.

L’indice paneuropéen STOXX 600 a progressé de 0,2 % en début de séance. Le DAX allemand et le CAC 40 français ont gagné chacun 0,2 %, tandis que le FTSE MIB italien a avancé de 0,6 %.

Les risques pour le transport maritime reviennent au premier plan

Le sentiment des marchés est resté mesuré après que le mouvement houthi du Yémen a annoncé son intention d’imposer un nouveau blocus naval visant l’Arabie saoudite, ravivant les inquiétudes concernant les principales voies d’approvisionnement énergétique et le commerce maritime mondial.

Cette annonce intervient alors que plusieurs informations indiquent que les contacts diplomatiques entre Washington et Téhéran se poursuivent malgré les récents affrontements militaires. Les investisseurs continuent ainsi d’équilibrer les espoirs d’une désescalade avec les risques persistants pesant sur la sécurité maritime.

Les résultats d’entreprises et la BCE attirent l’attention

Parmi les principales publications de la journée, le groupe pharmaceutique suisse Novartis (NYSE:NVS) a annoncé des ventes du deuxième trimestre supérieures aux attentes du marché.

Les secteurs défensifs retrouvent les faveurs des investisseurs dans un contexte de tensions géopolitiques persistantes, tandis que les marchés attendent la réunion de la Banque centrale européenne prévue jeudi.

Les statistiques économiques pourraient orienter les marchés

Les investisseurs attendent également les indicateurs du climat économique de la zone euro, qui devraient fournir de nouvelles informations sur la résistance de l’économie régionale.

Au Royaume-Uni, les chiffres de la croissance des salaires seront publiés peu après l’entrée en fonction du nouveau Premier ministre Andy Burnham, offrant au gouvernement et à la Banque d’Angleterre une mise à jour sur le marché du travail et les pressions inflationnistes.

Le FTSE 100 de Londres a reculé de 0,1 % en début de séance.

Les résultats des géants technologiques américains restent déterminants

Les marchés surveillent également les prochaines publications d’Alphabet (NASDAQ:GOOG), Tesla (NASDAQ:TSLA) et Intel (NASDAQ:INTL), attendues plus tard cette semaine.

Même si les marchés européens comptent moins de grandes valeurs technologiques que Wall Street, de nombreux groupes industriels et fabricants européens d’équipements pour semi-conducteurs restent fortement dépendants des investissements réalisés par les grandes entreprises technologiques américaines.

Toute évolution des dépenses consacrées à l’intelligence artificielle ou aux infrastructures numériques pourrait rapidement influencer les valeurs technologiques européennes.

Les principales valeurs du jour

Mitie Group (LSE:MTO) a bondi de 40 % après avoir accepté son rachat par OCS Group.

À l’inverse, Wienerberger (TG:WIB) a perdu 7 % après la publication de ses résultats trimestriels.

Les futures de Wall Street annoncent une ouverture en hausse

Les contrats à terme sur les principaux indices américains évoluaient en hausse lundi, laissant entrevoir un rebond de Wall Street après deux séances consécutives de fortes baisses.

Les investisseurs profitent des niveaux de valorisation plus faibles après les ventes de la semaine dernière, les valeurs technologiques devant mener le rebond. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 gagnaient 0,9 %.

Le recul du pétrole améliore le sentiment des marchés

Le repli des prix du pétrole a également soutenu l’appétit pour le risque. Après avoir dépassé les 90 dollars le baril plus tôt dans la journée, le Brent a réduit ses gains à la suite de déclarations du ministère iranien des Affaires étrangères laissant entrevoir une reprise possible des négociations.

Le porte-parole Esmail Baghaei a indiqué que Téhéran pourrait engager des discussions fondées sur les intérêts nationaux après la neuvième nuit consécutive de frappes américaines contre l’Iran.

“Oil prices have pulled back from their overnight highs on reports that Iran has received new proposals for negotiations, raising hopes that diplomatic channels remain open despite the recent escalation in hostilities,” said Daniela Hathorn, Senior Market Analyst at Capital.com.

She added, “While the conflict remains far from resolved, the prospect of renewed talks has eased immediate concerns over further disruptions to oil supply and shipping through the Strait of Hormuz.”

Les valeurs technologiques ont entraîné Wall Street à la baisse vendredi

Les marchés américains ont terminé nettement dans le rouge vendredi, prolongeant les pertes de la veille sous l’effet de la faiblesse persistante des valeurs technologiques.

Le Nasdaq a perdu 361,70 points (-1,4 %) à 25 520,24. Le S&P 500 a reculé de 76,08 points (-1,0 %) à 7 457,69, tandis que le Dow Jones a abandonné 406,55 points (-0,8 %) à 52 146,42.

Sur l’ensemble de la semaine, le Nasdaq a chuté de 2,9 %, le S&P 500 de 1,6 % et le Dow Jones de 0,9 %.

Netflix (NASDAQ:NFLX) a été l’un des principaux poids du marché, l’action ayant plongé de 7,3 % après la publication de résultats trimestriels globalement conformes aux attentes mais d’objectifs décevants pour le troisième trimestre.

Les investisseurs restent également prudents avant les publications d’Alphabet (NASDAQ:GOOGL), IBM Corp. (NYSE:IBM), Tesla (NASDAQ:TSLA) et Intel (NASDAQ:INTC), tandis que les valorisations élevées des valeurs liées à l’IA et aux semi-conducteurs continuent de susciter des inquiétudes.

“With sentiment brittle, investors are becoming increasingly wary of valuations in the AI and technology sector – most notably in the memory chip space where share prices have surged to unprecedented levels this year. AJ Bell investment director Russ Mould.

Les compagnies aériennes et les semi-conducteurs reculent

La baisse s’est étendue à l’ensemble du marché vendredi avec la flambée des prix du pétrole provoquée par les nouvelles tensions au Moyen-Orient.

L’indice NYSE Arca Airline a chuté de 3,5 %, les investisseurs s’inquiétant de la hausse des coûts du carburant.

Les sociétés de courtage ont également reculé, entraînant une baisse de 2,3 % du NYSE Arca Broker/Dealer Index.

Les fabricants de semi-conducteurs sont restés sous pression, faisant reculer l’indice Philadelphia Semiconductor de 1,6 % à son plus bas niveau depuis près de deux mois.

Les secteurs de l’immobilier, des logiciels et du commerce de détail ont également terminé en baisse, tandis que les producteurs de pétrole et les fabricants de matériel informatique ont progressé.

Les marchés boursiers européens ont affiché une performance contrastée lundi, l’escalade des tensions au Moyen-Orient ayant propulsé le Brent au-dessus de 90 dollars le baril pour la première fois depuis un mois, ravivant les inquiétudes concernant l’inflation, les taux d’intérêt et la croissance économique.

Les investisseurs attendent également les résultats des grands groupes technologiques américains ainsi que la réunion de la Banque centrale européenne cette semaine. La BCE devrait maintenir ses taux inchangés après les avoir relevés pour la première fois depuis près de trois ans le 11 juin.

Les prix à la production allemands progressent pour un troisième mois consécutif

Les rendements des obligations allemandes ont atteint leur plus haut niveau depuis deux ans après la publication de données montrant une troisième hausse consécutive des prix à la production en juin.

Selon Destatis, les prix à la production ont augmenté de 1,8 % sur un an en juin, contre une progression de 2,2 % en mai.

Il s’agit du troisième mois consécutif de hausse annuelle, principalement soutenue par l’augmentation des prix des biens intermédiaires et de l’énergie.

Sur une base mensuelle, les prix à la production ont reculé de 0,3 %, alors que les économistes anticipaient une baisse de 0,2 %.

Le FTSE recule tandis que le DAX et le CAC 40 progressent

L’indice FTSE 100 britannique a perdu 0,3 %, tandis que le DAX allemand a progressé de 0,2 % et que le CAC 40 français a gagné 0,4 %.

Du côté des entreprises, Ryanair (LSE:0A2U) a reculé après avoir annoncé une baisse de 34 % de son bénéfice du premier trimestre fiscal, inférieure aux prévisions des analystes.

Big Yellow Group (LSE:BYG) a également terminé en baisse après avoir publié une hausse de 3 % de son chiffre d’affaires au premier trimestre.

Les prix du pétrole ont réduit leurs gains lundi après qu’un porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères a déclaré que des négociations avec les États-Unis restaient envisageables si elles servaient les intérêts nationaux de l’Iran.

À 05h00 ET (09h00 GMT), le Brent, référence mondiale du pétrole, progressait de 0,2 % à 88,26 dollars le baril après avoir atteint plus tôt un plus haut de plus de cinq semaines à 90,75 dollars. Le West Texas Intermediate américain reculait de 0,4 % à 82,18 dollars le baril.

Les tensions au Moyen-Orient continuent de soutenir les prix du pétrole

Les États-Unis ont mené des opérations militaires contre l’Iran pour un neuvième jour consécutif, renforçant les inquiétudes concernant une reprise rapide du trafic commercial dans le détroit d’Ormuz.

Ces opérations sont intervenues après que l’Iran a affirmé que deux pétroliers avaient été touchés et immobilisés. Les Gardiens de la révolution ont également indiqué avoir lancé des attaques contre des avions américains sur un aéroport en Jordanie ainsi que contre des installations militaires américaines au Koweït et en Syrie.

Le ministère de l’Intérieur de Bahreïn a également confirmé que des sirènes d’alerte avaient retenti lundi matin.

Cette nouvelle série de frappes intervient seulement quelques semaines après l’accord de cessez-le-feu conclu entre les États-Unis et l’Iran, un accord qui semble désormais largement compromis. Les investisseurs continuent de suivre la situation de près en raison du rôle stratégique du détroit d’Ormuz dans l’approvisionnement énergétique mondial.

Les inquiétudes sur l’offre restent importantes

Les analystes d’ANZ ont déclaré : « Les perspectives d’approvisionnement sont devenues plus baissières. La reprise attendue du transport maritime s’est pratiquement arrêtée, les volumes de transit dans le détroit d’Ormuz étant tombés à des niveaux à un seul chiffre. »

La banque a ajouté que, même si la production américaine de pétrole a augmenté, « elle n’a jusqu’à présent pas modifié de manière significative l’équilibre général du marché », tandis que la baisse des stocks mondiaux continue de maintenir le marché du pétrole brut et des produits raffinés sous tension.

Le Brent connaît une forte volatilité depuis l’escalade du conflit à la fin du mois de février. Après avoir dépassé brièvement les 110 dollars le baril, les prix étaient revenus autour de 70 dollars après le cessez-le-feu de juin, mais les récents affrontements ont ravivé les tensions sur les marchés de l’énergie.

Les prix de l’or ont peu évolué lundi, les investisseurs évaluant l’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran face aux attentes selon lesquelles la hausse des prix de l’énergie pourrait inciter la Réserve fédérale à maintenir des taux d’intérêt élevés plus longtemps.

À 22h17 ET (02h17 GMT), le XAU/USD progressait de 0,1 % à 4 020,63 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or gagnaient 0,8 % à 4 030,2 dollars. L’argent avançait également, le XAG/USD grimpant de 1,8 % à 56,97 dollars l’once, tandis que le platine progressait de 0,2 % à 1 598,45 dollars.

Les tensions au Moyen-Orient ravivent les craintes d’inflation

L’or est resté sous pression après avoir perdu plus de 2 % la semaine dernière, les investisseurs cherchant à déterminer si la reprise du conflit au Moyen-Orient pourrait maintenir les pressions inflationnistes malgré les récents signes de ralentissement de l’inflation américaine.

Le Brent est remonté au-dessus de 90 dollars le baril après l’intensification des opérations militaires entre les États-Unis et l’Iran durant le week-end. Les derniers développements comprennent une attaque contre une importante installation pétrolière au Koweït et des frappes visant des navires transitant par le détroit d’Ormuz, alimentant les inquiétudes concernant l’approvisionnement mondial en énergie.

Téhéran a déclaré que « le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran s’est effectivement effondré », augmentant le risque de perturbations prolongées sur l’une des routes pétrolières les plus importantes au monde.

Entré dans son cinquième mois, le conflit soutient les prix de l’énergie et des matières premières industrielles, tandis que l’incertitude entourant la stratégie du président américain Donald Trump vis-à-vis de l’Iran continue d’influencer le sentiment des marchés et les perspectives économiques.

Les marchés restent attentifs aux décisions de la Réserve fédérale

Les dernières données américaines sur l’inflation et l’emploi suggèrent un ralentissement de l’économie, mais les investisseurs continuent de surveiller l’impact que la hausse des prix de l’énergie pourrait avoir sur la lutte de la Réserve fédérale contre l’inflation.

Des prix du pétrole durablement élevés pourraient maintenir l’inflation au-dessus de l’objectif de la Fed, obligeant la banque centrale à conserver une politique monétaire restrictive. Des taux d’intérêt plus élevés soutiennent généralement les rendements des bons du Trésor et le dollar américain, ce qui réduit l’attrait des actifs ne générant pas de rendement comme l’or.

Les analystes d’ANZ ont indiqué que « l’escalade des tensions au Moyen-Orient la semaine dernière a brièvement porté les anticipations d’une hausse des taux de la Réserve fédérale lors de la réunion du 29 juillet à près de 40 %, avant de retomber autour de 10 %, ce qui montre à quel point l’or reste sensible aux évolutions des anticipations de taux d’intérêt. »

La banque a ajouté que « le seuil pour une nouvelle hausse des taux reste élevé » et continue de prévoir que la Réserve fédérale maintiendra ses taux inchangés cette année, estimant que « la Fed devrait faire abstraction de la hausse des prix de l’énergie, sauf si celle-ci entraîne des effets inflationnistes plus larges de deuxième et troisième ordre. » ANZ prévoit également que l’or trouvera un support entre 3 800 et 4 000 dollars l’once à mesure que les anticipations d’un nouveau resserrement monétaire s’atténueront.

L’or évolue depuis plusieurs semaines dans une fourchette relativement étroite autour du seuil psychologique des 4 000 dollars l’once après avoir chuté de 14 % au deuxième trimestre, sa plus mauvaise performance trimestrielle depuis 2013, illustrant le fait que les anticipations d’une politique monétaire américaine plus restrictive continuent de l’emporter sur la demande traditionnelle de valeurs refuges.

Les contrats à terme sur les principaux indices américains ont évolué en légère hausse lundi, les investisseurs surveillant l’aggravation des tensions au Moyen-Orient tout en se préparant à une semaine marquée par les résultats financiers des plus grandes entreprises technologiques américaines.

En début de séance, les contrats à terme sur le Dow Jones gagnaient environ 50 points (+0,1 %), ceux sur le S&P 500 progressaient de 0,2 %, tandis que les contrats sur le Nasdaq 100 avançaient de 0,5 %, soutenus par les attentes entourant les publications des grandes valeurs technologiques.

Wall Street avait terminé en baisse vendredi, les investisseurs s’interrogeant de plus en plus sur la pérennité des dépenses massives consacrées à l’intelligence artificielle. Si l’IA reste un moteur essentiel de la hausse des marchés cette année, certains gestionnaires ont commencé à réduire leur exposition au secteur.

Les fabricants de semi-conducteurs ont été particulièrement touchés, l’indice Philadelphia Semiconductor ayant perdu plus de 20 % par rapport à son sommet de juin, entrant ainsi en marché baissier.

Les analystes de Vital Knowledge ont déclaré : “For tech investors, bears won the week overwhelmingly, although the slump was more a function of narrative shift and technical dislocation (extremely crowded and complacent positioning and bullish but stale sentiment) than incrementally negative news flow.”

Les tensions entre les États-Unis et l’Iran restent au cœur des préoccupations

Le risque géopolitique demeure un facteur majeur après une neuvième journée consécutive d’opérations militaires américaines contre l’Iran, renforçant les inquiétudes concernant le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz.

L’Iran a affirmé que deux pétroliers avaient été touchés et immobilisés, tandis que les Gardiens de la révolution ont revendiqué des attaques contre des installations militaires américaines en Jordanie, au Koweït et en Syrie. Bahreïn a également signalé le déclenchement de sirènes d’alerte.

Les marchés continuent de surveiller de près cette escalade, qui menace les flux mondiaux de pétrole et de gaz naturel liquéfié.

Le Brent repasse au-dessus de 90 dollars le baril

Les prix du pétrole ont poursuivi leur progression en raison des inquiétudes persistantes concernant l’approvisionnement mondial.

Le Brent a gagné 2,8 % à 90,56 dollars le baril, retrouvant le seuil des 90 dollars, tandis que le WTI américain progressait de 2,3 % à 84,39 dollars.

Après avoir dépassé les 110 dollars plus tôt cette année avant de reculer à la suite du cessez-le-feu de juin, le Brent repart désormais à la hausse avec la reprise des hostilités.

Cette augmentation des prix de l’énergie ravive les craintes inflationnistes et pourrait conduire les banques centrales à maintenir des politiques monétaires restrictives plus longtemps.

Moonshot AI préparerait une introduction en Bourse à Hong Kong

Selon Bloomberg News, la société chinoise Moonshot AI préparerait une introduction en Bourse à Hong Kong dans les six prochains mois.

L’entreprise basée à Pékin mènerait également un nouveau tour de financement privé qui pourrait la valoriser à plus de 30 milliards de dollars.

L’intérêt des investisseurs s’est renforcé depuis le lancement de son modèle d’intelligence artificielle Kimi K3, même si la société reconnaît rester derrière Claude Fable 5 d’Anthropic et GPT-5.6 d’OpenAI.

SpaceX vise un nouveau vol d’essai de Starship

SpaceX (NASDAQ:SPCX) prévoit de lancer jeudi le treizième vol d’essai de Starship après l’annulation du précédent lancement quelques minutes avant le décollage en raison d’un problème moteur.

La mission visera notamment un lancement réussi, la séparation des étages et un atterrissage contrôlé, tout en transportant des satellites Starlink V3.

À la suite de cette annonce, l’action SpaceX a progressé de plus de 1 % lors des échanges hors séance.

Les marchés actions européens ont ouvert en légère baisse lundi, les investisseurs privilégiant la prudence avant une semaine marquée par les résultats des grandes entreprises technologiques américaines, la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) et plusieurs événements politiques majeurs au Royaume-Uni.

L’indice paneuropéen STOXX 600 a reculé de 0,2 % en début de séance, dans le prolongement de la faiblesse observée après la forte correction des valeurs technologiques mondiales la semaine dernière, les investisseurs réévaluant les valorisations liées à l’intelligence artificielle.

À Londres, le FTSE 100 a perdu 0,4 %, tandis que le DAX allemand reculait de 0,2 %. L’IBEX 35 espagnol a également cédé 0,4 %.

Le climat de marché est resté affecté par la poursuite du conflit entre les États-Unis et l’Iran, qui continue d’alimenter les inquiétudes concernant les approvisionnements énergétiques et les perspectives économiques mondiales.

Le Brent a progressé de 2,2 % supplémentaires, renforçant les craintes qu’une hausse durable des prix de l’énergie ne ravive les pressions inflationnistes dans la zone euro.

Cette hausse des prix du pétrole ajoute de l’incertitude avant la réunion de la BCE prévue jeudi. Les marchés anticipent majoritairement un maintien du taux de dépôt à 2,25 % après la hausse de juin, mais les investisseurs seront attentifs aux indications concernant la trajectoire future de la politique monétaire.

De nombreux analystes estiment que le rebond des prix du pétrole et du gaz pourrait conduire la présidente de la BCE, Christine Lagarde, à adopter un ton prudent, laissant ouverte la possibilité de nouveaux relèvements des taux si les pressions inflationnistes persistent.

Les résultats des géants technologiques américains au centre de l’attention

Même si les marchés européens sont moins exposés aux valeurs technologiques que Wall Street, de nombreuses entreprises cotées restent fortement dépendantes des investissements des principaux groupes technologiques américains.

Les investisseurs attendent les résultats trimestriels d’Alphabet (NASDAQ:GOOG), Tesla (NASDAQ:TSLA) et Intel (NASDAQ:INTC), qui devraient fournir des indications importantes sur la demande en infrastructures d’intelligence artificielle, en semi-conducteurs et en technologies d’entreprise.

Leurs perspectives seront également déterminantes pour les entreprises européennes actives dans les secteurs des semi-conducteurs, de l’ingénierie et des technologies industrielles.

Les valeurs de l’énergie progressent tandis que les compagnies aériennes reculent

La hausse des cours du pétrole a soutenu les valeurs énergétiques européennes, avec Shell (LSE:SHEL), BP (LSE:BP.) et TotalEnergies (LSE:TTE), qui ont chacune gagné plus de 1 %.

À l’inverse, les compagnies aériennes ont reculé, les investisseurs anticipant une augmentation des coûts du carburant. Ryanair (LSE:0A2U) et Lufthansa (TG:LHA) ont perdu plus de 2 %.

Parmi les valeurs individuelles, Segro (LSE:SGRO) a cédé environ 1,5 % après avoir rejeté une offre de rachat améliorée de Prologis.

Les rendements des obligations souveraines de la zone euro ont progressé lundi, la hausse des prix du pétrole et les nouvelles tensions géopolitiques renforçant les attentes d’une politique monétaire restrictive de la Banque centrale européenne (BCE) pendant une période prolongée.

Les coûts d’emprunt ont augmenté sur l’ensemble de la courbe des taux, aussi bien pour les échéances courtes que longues, prolongeant la tendance observée depuis le début du mois alors que les investisseurs réévaluent les perspectives d’inflation.

Le rendement du Bund allemand à dix ans, référence de la zone euro, est monté aux alentours de 3,14 %, restant proche de son plus haut niveau depuis la fin du mois de mai.

Les obligations à court terme ont également subi des pressions, le rendement du Bund allemand à deux ans, particulièrement sensible aux anticipations de taux, progressant jusqu’à environ 2,79 %, signe que les marchés anticipent des taux d’intérêt durablement élevés.

Cette évolution intervient alors que le conflit entre les États-Unis et l’Iran continue d’alimenter les inquiétudes concernant l’approvisionnement énergétique mondial. Le Brent a gagné 2,2 % supplémentaires lundi, renforçant les craintes d’un impact durable sur l’inflation en zone euro.

Les investisseurs estiment qu’une hausse prolongée des prix de l’énergie pourrait compliquer les efforts de la BCE pour ramener l’inflation vers son objectif, conduisant les marchés à revoir leurs anticipations concernant un éventuel assouplissement monétaire.

L’attention se tourne désormais vers la réunion de politique monétaire de la BCE prévue jeudi. Si la banque centrale devrait maintenir son taux de dépôt à 2,25 % après la hausse de 25 points de base décidée en juin, les marchés seront particulièrement attentifs aux commentaires de la présidente Christine Lagarde.

Les investisseurs s’attendent à ce que la BCE réaffirme son approche fondée sur les données économiques tout en laissant ouverte la possibilité d’un nouveau resserrement si les pressions inflationnistes, notamment liées aux prix de l’énergie, persistent.

Les prix de gros du gaz naturel en Europe ont fortement progressé lundi, atteignant leur plus haut niveau depuis la fin du mois de mars, alors que la recrudescence des tensions au Moyen-Orient a ravivé les inquiétudes concernant d’éventuelles perturbations de l’approvisionnement mondial en gaz naturel liquéfié (GNL).

Le contrat néerlandais à échéance rapprochée, référence du marché européen, a gagné 3,45 % en milieu de matinée, tandis que le contrat britannique équivalent a progressé de 3,52 %, illustrant la nervosité croissante des marchés de l’énergie.

Cette hausse fait suite aux informations selon lesquelles un navire commercial a pris feu après une attaque dans le détroit d’Ormuz, l’une des voies maritimes les plus stratégiques au monde pour le transport de l’énergie.

Près d’un cinquième des exportations mondiales de GNL transitent par le détroit d’Ormuz, principalement en provenance des grands producteurs du Golfe. Toute menace pesant sur cette route est suivie de très près par les marchés européens, désormais fortement dépendants des importations de GNL.

Depuis la forte baisse des livraisons de gaz russe par gazoduc ces dernières années, l’Europe s’appuie davantage sur le GNL transporté par voie maritime pour répondre aux besoins de chauffage et soutenir son activité industrielle.

La montée des tensions maritimes intervient également alors que les prix mondiaux du pétrole ont progressé de 2,2 %, renforçant la hausse des contrats de gaz indexés sur le pétrole.

Même si les cargaisons de GNL continuent de traverser le détroit d’Ormuz sous une sécurité renforcée, les opérateurs estiment que le marché intègre désormais une prime de risque géopolitique plus élevée. Les incidents de sécurité ont entraîné une forte augmentation des primes d’assurance contre les risques de guerre, un coût désormais répercuté sur les prix du gaz en Europe.

Les actions d’Air France-KLM (EU:AF) ont reculé après que Kepler Cheuvreux a abaissé sa recommandation de Conserver à Réduire, estimant que la récente envolée du titre laisse désormais peu de potentiel de hausse supplémentaire malgré un relèvement de son objectif de cours.

Kepler estime que la hausse est allée trop loin

L’analyste de Kepler, Marc Zeck, a déclaré qu’Air France-KLM « surperforme le secteur depuis le début de la crise iranienne et se négocie désormais dans le haut de sa fourchette de prix des cinq dernières années », ajoutant qu’il estime que la hausse du titre « a été quelque peu excessive ».

Les actions du transporteur aérien perdaient 3,5 % à la Bourse de Paris à 10h37 GMT.

Kepler a relevé son objectif de cours de 10,50 € à 11,50 €, mais ce nouvel objectif représente encore un potentiel de baisse d’environ 11 % par rapport au cours de clôture de jeudi.

Peu de catalyseurs à court terme

Marc Zeck a indiqué qu’Air France-KLM propose « l’offre de cabine premium la plus équilibrée et de la plus haute qualité » parmi les compagnies suivies par Kepler.

Il estime toutefois que la forte reprise du cours de l’action, combinée à l’absence de catalyseurs propres à l’entreprise à court terme, limite désormais l’intérêt du titre.

Les prévisions de bénéfices de Kepler pour les deux prochaines années restent légèrement inférieures au consensus, ce qui le laisse « sans véritable potentiel évident de hausse des bénéfices à moyen terme à mettre en avant », a précisé l’analyste.

Une valorisation attractive mais insuffisante

Même si Air France-KLM demeure l’action la moins chère en termes de valorisation parmi les sociétés couvertes par Kepler, Marc Zeck souligne que cela « est le cas depuis un certain temps » et ne voit aucun élément susceptible de modifier rapidement cette situation.

« Avec peu de moteurs de croissance des bénéfices à venir et un potentiel limité de revalorisation, nous n’avons guère d’autre choix que d’abaisser notre recommandation de Conserver à Réduire et d’attendre un meilleur point d’entrée », a ajouté l’analyste.

Des prévisions globalement proches du consensus

Les estimations de Kepler à moyen terme restent globalement alignées sur le consensus concernant le chiffre d’affaires, les coûts du carburant et les autres coûts d’exploitation.

Le courtier prévoit un bénéfice pour l’exercice 2026 inférieur d’environ 2 % au consensus en raison d’hypothèses de revenus légèrement plus prudentes, même si cet écart devrait progressivement disparaître au fil de la décennie.

Kepler prévoit également que le prix du kérosène reculera à environ 1 000 dollars par tonne au quatrième trimestre 2026, avant de tomber à environ 900 dollars par tonne au quatrième trimestre 2027.

Des attentes plus prudentes pour les activités MRO

Kepler adopte également une approche plus prudente concernant les activités de maintenance, réparation et révision (MRO) d’Air France-KLM.

Le courtier souligne que le consensus anticipe une progression de l’EBIT du MRO de 10 % par an jusqu’à la fin de la décennie, un rythme que Marc Zeck juge « trop agressif », car il dépasse largement les attentes du marché pour les activités MRO de Lufthansa.