Author: Fiona Craig

Danone (EU:BN) a obtenu le feu vert de la Competition and Markets Authority britannique pour son projet d’acquisition de la société britannique de nutrition végétale Huel pour $1,2 milliard.

La CMA a indiqué qu’elle ne soumettrait pas l’opération à une enquête approfondie de Phase 2 sur la base des informations actuellement disponibles, levant ainsi un obstacle réglementaire important pour le groupe français de l’agroalimentaire et des boissons.

L’autorité britannique de la concurrence avait ouvert un examen initial de la transaction afin de déterminer si le rapprochement des deux entreprises risquait d’entraîner une réduction substantielle de la concurrence sur le marché britannique.

À l’issue de cette évaluation, le régulateur a estimé qu’une enquête plus approfondie n’était pas nécessaire, permettant au projet de rachat de progresser sur le plan réglementaire au Royaume-Uni.

Danone renforce sa présence dans la nutrition

Danone avait annoncé plus tôt cette année son accord pour acquérir Huel dans le cadre de son expansion sur les segments de la nutrition à forte croissance.

Huel est spécialisé dans les poudres alimentaires végétales, les substituts de repas prêts à boire et d’autres produits proposant une alimentation nutritionnellement complète. L’entreprise britannique s’est constitué une importante clientèle auprès des consommateurs recherchant des solutions pratiques en remplacement des repas traditionnels.

Cette acquisition permettra à Huel de rejoindre le portefeuille de Danone, qui comprend déjà des marques internationales reconnues telles que les yaourts Activia et l’eau minérale Evian.

L’autorisation de la CMA constitue une étape importante vers la finalisation de l’opération de $1,2 milliard et le renforcement de la présence de Danone sur les marchés de la nutrition végétale et des solutions alimentaires pratiques.

Focus keyphrase : acquisition de Huel par Danone

Meta description : Danone obtient le feu vert britannique pour son acquisition de Huel pour $1,2 milliard, la CMA ayant décidé de ne pas lancer d’enquête de Phase 2.

L’action Sartorius Stedim Biotech (EU:DIM) a progressé de 5,0% à €192,10 en séance après qu’UBS a adopté une position plus optimiste sur le spécialiste du bioprocessing, relevant sa recommandation de Neutral à Buy et portant son objectif de cours de €220 à €260.

L’analyste d’UBS Matthew Weston a également revu à la hausse ses prévisions pour Sartorius Stedim Biotech, augmentant ses estimations de chiffre d’affaires et de bénéfices d’environ 3% en moyenne jusqu’en 2031.

Ces révisions reposent sur les perspectives d’une demande structurellement solide pour les consommables de bioproduction, ainsi que sur la part croissante des actifs biologiques dans les pipelines de recherche et développement de l’industrie biopharmaceutique. UBS anticipe également un potentiel de croissance supplémentaire lié à une vague de lancements de biosimilaires à fort potentiel attendue entre 2028 et 2030.

Le relèvement d’UBS renforce le sentiment positif des analystes

La banque suisse a également relevé ses perspectives concernant la maison mère Sartorius AG, renforçant ainsi le sentiment favorable entourant l’ensemble du groupe Sartorius et apportant un soutien supplémentaire aux perspectives de Sartorius Stedim Biotech.

La position plus optimiste d’UBS intervient alors que le consensus des analystes est déjà favorable au titre. L’objectif de cours moyen à 12 mois de la communauté des analystes reste nettement supérieur au niveau actuel de l’action Sartorius Stedim Biotech, ce qui suggère que cette nouvelle recommandation vient renforcer un positionnement institutionnel déjà positif.

L’objectif de €260 fixé par UBS implique un potentiel de hausse important par rapport au cours actuel et traduit la confiance accrue de la banque dans la trajectoire bénéficiaire à long terme du groupe.

Un catalyseur spécifique à l’entreprise alimente la hausse

Les marchés actions dans leur ensemble ont apporté peu de soutien au titre. Le CAC 40 avait légèrement reculé lors de la séance précédente, pénalisé par la faiblesse des valeurs financières et industrielles, tandis que les principaux indices américains évoluaient eux aussi pratiquement à l’équilibre.

La forte progression de Sartorius Stedim Biotech semble donc avoir été principalement provoquée par le relèvement de la recommandation d’UBS plutôt que par une amélioration générale du sentiment de marché.

L’action a ouvert à €187 avant d’atteindre un plus haut intrajournalier de €195,10. Cette réaction marquée illustre l’influence qu’une réévaluation institutionnelle importante peut exercer sur une valeur du bioprocessing évoluant nettement en dessous de la valorisation consensuelle à long terme des analystes.

Avec le relèvement simultané de ses prévisions financières et de son objectif de cours, UBS offre aux investisseurs un nouveau catalyseur pour réévaluer l’exposition de Sartorius Stedim Biotech à la croissance de long terme des médicaments biologiques, de la demande en bioproduction et du marché des biosimilaires.

Focus keyphrase : relèvement UBS Sartorius Stedim Biotech

Meta description : Sartorius Stedim Biotech gagne 5% après qu’UBS a relevé sa recommandation à Buy et porté son objectif de cours de €220 à €260.

Les contrats à terme sur les principaux indices américains signalaient une ouverture en hausse mercredi, laissant entrevoir un possible rebond de Wall Street après plusieurs séances de repli, alors que le pétrole et les rendements des Treasuries reculaient.

Les futures ont progressé tandis que le brut américain inversait sa tendance après trois séances consécutives de forte hausse. Les contrats sur le pétrole sont passés en territoire négatif après avoir gagné jusqu’à 1,3 % plus tôt, atteignant leur niveau le plus élevé depuis près de trois semaines.

L’élargissement des rachats du Trésor fait reculer les rendements

Les actions ont également bénéficié d’une nette détente des rendements obligataires après une annonce du département américain du Trésor concernant son programme de rachat de dette à long terme.

Le Trésor a indiqué que les opérations de rachat destinées à soutenir la liquidité des obligations nominales à coupon de longue maturité seraient au moins doublées à compter du 9 septembre.

L’appétit pour le risque pourrait néanmoins rester limité avant la publication des minutes de la dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, que les investisseurs analyseront afin d’obtenir de nouveaux indices sur la trajectoire des taux d’intérêt.

Wall Street prolonge son repli

Ce possible rebond intervient après une nouvelle séance négative mardi, lorsque les actions américaines ont prolongé les pertes enregistrées lors des deux séances précédentes. Les valeurs technologiques ont été particulièrement touchées et ont lourdement pesé sur le Nasdaq.

Le Nasdaq a chuté de 355,20 points, soit 1,3 %, à 26 289,71, tandis que le S&P 500 a perdu 53,30 points, ou 0,7 %, à 7 691,76. Le Dow Jones Industrial Average a reculé de 116,38 points, soit 0,2 %, à 53 343,40.

La récente faiblesse des marchés a notamment été alimentée par la remontée des rendements obligataires, le Treasury à 30 ans ayant brièvement atteint son niveau le plus élevé depuis près de vingt ans avant de refluer.

Inflation et Moyen-Orient restent au centre des préoccupations

Les rendements des Treasuries ont subi des pressions haussières en raison des craintes persistantes que le conflit au Moyen-Orient maintienne l’inflation à un niveau élevé.

Les cours du pétrole avaient également fortement progressé après que le président Donald Trump a déclaré qu’aucune discussion entre les États-Unis et l’Iran n’était actuellement en cours ou programmée.

Trump a également affirmé sur Truth Social que le détroit d’Ormuz était « ouvert et opérationnel » et que « toutes les mines marines ont été retirées ou ont explosé », même si plusieurs informations suggèrent que le trafic dans cette voie maritime stratégique reste limité.

Daniela Hathorn, Senior Market Analyst chez Capital.com, a souligné que la hausse des rendements des Treasuries intervient « malgré des données économiques récentes plus faibles qui ont réduit les anticipations d’une hausse imminente des taux de la Fed ».

« Au contraire, la partie longue de la courbe réagit à la persistance des risques inflationnistes, aux importants besoins d’emprunt du gouvernement et à la concurrence croissante pour les capitaux, notamment les émissions de dette liées au boom des investissements dans l’IA », a déclaré Hathorn.

Elle a ajouté : « Cela crée un environnement inconfortable pour les actions, car les conditions financières peuvent se resserrer même sans hausse des taux de la Fed. »

La production industrielle américaine déçoit légèrement

Les dernières données économiques ont montré que la production industrielle américaine avait progressé légèrement moins que prévu en juillet.

La Réserve fédérale a fait état d’une hausse mensuelle de 0,2 %, après une progression de juin révisée à 0,3 %. Les économistes anticipaient une augmentation de 0,3 % en juillet, contre une estimation initiale de seulement 0,1 % pour juin.

Les semi-conducteurs entraînent le secteur technologique à la baisse

Les valeurs technologiques ont figuré parmi les principales victimes de la baisse de mardi. Les semi-conducteurs ont fortement reculé, entraînant une chute de 5 % du Philadelphia Semiconductor Index.

Les valeurs des équipements de réseau et du matériel informatique ont également subi d’importantes pertes, accentuant le recul du Nasdaq.

Les valeurs aurifères ont baissé parallèlement au cours de l’or, faisant perdre 2,9 % au NYSE Arca Gold Bugs Index. Les compagnies aériennes, le logement et la sidérurgie ont également affiché une faiblesse notable.

À l’inverse, les secteurs pharmaceutique, de la santé et de l’énergie ont enregistré de solides progressions.

Les marchés actions européens ont peu évolué mercredi, le repli des rendements obligataires mondiaux apportant un certain soutien tandis que les investisseurs se tournent vers les minutes de la réunion de juillet de la Réserve fédérale, attendues plus tard dans la journée.

Les marchés de la dette souveraine se sont stabilisés après la récente période de volatilité. Les rendements des obligations allemandes et françaises sont restés globalement stables, tandis que celui du Treasury américain à 30 ans est revenu autour de 5,27 %, après avoir atteint 5,3371 % mardi, son niveau le plus élevé depuis près de vingt ans.

L’inflation britannique accélère à 2,9 %

La livre sterling est restée globalement stable après la publication des derniers chiffres de l’inflation, qui ont montré une accélération conforme aux attentes des prix à la consommation au Royaume-Uni en juillet, principalement en raison de la hausse des coûts énergétiques des ménages.

L’indice des prix à la consommation a progressé de 2,9 % sur un an, contre une hausse de 2,6 % en juin.

Les principaux indices européens ont affiché des performances contrastées. Le CAC 40 français a gagné 0,3 %, tandis que le FTSE 100 britannique et le DAX allemand ont tous deux reculé de 0,1 %.

Les investisseurs attendent désormais les minutes de la Réserve fédérale afin d’obtenir davantage d’indications sur l’évaluation par les responsables monétaires de l’inflation, de la conjoncture économique et de la trajectoire des taux d’intérêt lors de leur réunion de juillet.

Straumann et Carlsberg reculent

Les publications d’entreprises ont provoqué certains des mouvements boursiers les plus marqués de la séance.

Straumann (TG:QS51) a fortement reculé après que le spécialiste suisse des implants dentaires a publié un bénéfice net semestriel inférieur aux attentes des analystes.

Carlsberg (TG:CBGB) a également enregistré une baisse importante après que les résultats opérationnels du brasseur danois pour le premier semestre 2026 ont déçu les prévisions.

Smith & Nephew (LSE:SN.) a également perdu du terrain après que le groupe britannique de technologies médicales a annoncé la démission immédiate de son directeur financier John Rogers du conseil d’administration. Rogers quitte l’entreprise afin d’occuper un nouveau poste aux États-Unis.

Geberit bondit après des résultats supérieurs aux attentes

Geberit (TG:GBRA) s’est distingué dans l’autre sens, le titre du fabricant de produits sanitaires ayant fortement progressé après la publication de résultats du deuxième trimestre supérieurs aux attentes du marché.

Alors que les indices européens restent globalement peu mouvementés, l’attention demeure concentrée sur les perspectives de taux d’intérêt et les prochaines minutes de la Réserve fédérale, susceptibles de fournir un nouveau signal important aux marchés obligataires et actions mondiaux.

Les prix de l’or ont légèrement progressé mercredi, soutenus par l’affaiblissement du dollar américain et le repli des rendements des bons du Trésor avant la publication des minutes de la dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale.

À 05h42 ET (09h42 GMT), l’or au comptant gagnait 0,6 % à 4 360,82 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or reculaient de 0,1 % à 4 414,30 dollars l’once.

Le métal précieux peine à prolonger son récent rebond, les rendements obligataires élevés et la hausse du pétrole continuant de peser sur sa progression. L’or a récemment repassé le seuil important des 4 000 dollars l’once, soutenu par un regain de demande des investisseurs et des achats plus importants des banques centrales, notamment en Chine.

« 4 400 dollars agit comme un aimant pour le prix de l’or. Compte tenu de la consolidation actuelle autour de ce niveau, la question est de savoir s’il constituera un plafond pour de nouvelles hausses, ce qui augmenterait la probabilité d’un nouveau test des 4 000 dollars », a déclaré David Morrison, Senior Market Analyst chez Trade Nation, dans une note.

Les rendements élevés des Treasuries restent un obstacle pour l’or

Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans a brièvement atteint mardi son niveau le plus élevé depuis près de deux décennies, tandis que celui à 10 ans est resté proche de ses plus hauts niveaux depuis le début de 2025.

La hausse des rendements des obligations d’État tend à rendre l’environnement moins favorable à l’or, car les titres à revenu fixe deviennent plus attractifs lorsque leurs rendements augmentent. Le métal précieux ne versant aucun intérêt, la progression des rendements accroît le coût d’opportunité de sa détention et peut inciter les investisseurs à privilégier les obligations.

Le recul des rendements mercredi a donc offert un certain répit à l’or, même si les coûts d’emprunt restent suffisamment élevés pour limiter son potentiel de progression.

La hausse du pétrole renforce les inquiétudes inflationnistes

L’augmentation des cours du brut constitue un autre facteur compliquant les perspectives de l’or alors que l’impasse au Moyen-Orient se poursuit.

Des coûts énergétiques plus élevés peuvent alimenter l’inflation globale, ce qui pourrait réduire la marge de manœuvre de la Réserve fédérale pour abaisser ses taux et renforcer la possibilité que les coûts d’emprunt restent élevés plus longtemps.

Une grande partie de l’incertitude concernant le pétrole reste liée au détroit d’Ormuz. Avant le début de la guerre avec l’Iran fin février, environ un cinquième des flux mondiaux de pétrole et de gaz naturel liquéfié transitait par cette voie maritime, ce qui fait de toute perturbation prolongée un risque majeur pour les prix de l’énergie et l’inflation.

Le président américain Donald Trump a déclaré mardi qu’aucune négociation avec l’Iran n’était en cours, laissant planer l’incertitude sur la future gestion du détroit. L’accord-cadre de cessez-le-feu conclu en juin entre Washington et Téhéran a également expiré sans qu’une prolongation soit annoncée.

Les minutes de la Fed et Jackson Hole au centre de l’attention

Les investisseurs attendent désormais les minutes de la réunion de juillet de la Réserve fédérale, prévues plus tard mercredi, afin d’obtenir davantage d’informations sur la manière dont les responsables ont évalué les risques inflationnistes et la trajectoire appropriée des taux d’intérêt.

L’attention se portera ensuite sur l’intervention du président de la Fed Kevin Warsh au symposium de Jackson Hole la semaine prochaine, où les marchés rechercheront de nouveaux indices sur les perspectives de politique monétaire.

Le dollar américain a également apporté un certain soutien à l’or. L’indice du dollar, qui mesure le billet vert face à un panier de grandes devises, a reculé de 0,2 % à 99,313.

Un dollar plus faible rend généralement l’or libellé en dollars moins coûteux pour les acheteurs utilisant d’autres devises, ce qui peut soutenir la demande internationale pour le métal précieux.

Les prix du pétrole ont progressé pour une quatrième séance consécutive mercredi, le bras de fer persistant entre les États-Unis et l’Iran autour du détroit d’Ormuz renforçant les craintes d’une offre mondiale de brut limitée au cours des prochains mois.

Les contrats à terme sur le Brent ont gagné 0,3 % à 91,32 dollars le baril à 04h43 ET (08h43 GMT), tandis que les futures sur le West Texas Intermediate américain ont progressé de 0,4 % à 85,28 dollars le baril. Les deux références ont enregistré de solides gains cette semaine et évoluent près de leurs plus hauts niveaux depuis trois semaines.

Le mouvement reste soutenu par les incertitudes entourant le passage des pétroliers dans le détroit d’Ormuz, l’une des voies de transit énergétique les plus importantes au monde, alors que le conflit impliquant l’Iran se poursuit.

Le trafic maritime diminue dans le détroit d’Ormuz

Les données de transport maritime citées par Reuters montrent une diminution du nombre de navires de marchandises empruntant le détroit. Six navires ont traversé la voie maritime mardi, selon les chiffres de Kpler rapportés par Reuters, contre neuf lundi et une moyenne quotidienne de 11 au cours des dix derniers jours.

« Les informations faisant état d’une réduction du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz ont également renforcé les inquiétudes concernant de potentielles perturbations de l’approvisionnement en pétrole », ont indiqué les analystes d’ING dans une note.

Al Jazeera a rapporté que le secrétaire d’État américain Marco Rubio s’était entretenu avec le conseiller à la sécurité nationale des Émirats arabes unis, Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, au sujet de la sécurité dans le Golfe. Les deux responsables auraient souligné l’importance de préserver la liberté de navigation dans le détroit d’Ormuz.

Washington et Téhéran restent en désaccord sur le détroit

Le président américain Donald Trump a déclaré mardi qu’aucune négociation avec l’Iran n’était en cours ou programmée, tout en affirmant que le détroit d’Ormuz restait ouvert.

L’Iran a également déclaré qu’aucune discussion avec Washington n’avait lieu. Téhéran a toutefois rejeté les affirmations américaines selon lesquelles la voie maritime était ouverte et a indiqué que le détroit resterait fermé jusqu’à ce que Washington respecte les conditions d’un accord intérimaire signé en juin et désormais arrivé à expiration.

Cet accord a pris fin cette semaine, sans que les États-Unis ni l’Iran n’aient manifesté leur intention de le renouveler.

L’absence de progrès diplomatiques continue ainsi d’entretenir une importante prime de risque géopolitique sur les cours du brut. Les opérateurs surveillent attentivement la possibilité que la diminution du trafic maritime entraîne une réduction plus significative de l’offre physique de pétrole.

La baisse des stocks américains apporte un soutien supplémentaire

Les cours du pétrole ont également bénéficié des chiffres préliminaires de l’American Petroleum Institute, qui ont fait état d’une légère contraction des stocks américains de brut la semaine dernière.

« Le marché pétrolier a également bénéficié d’un rapport de l’API sur les stocks légèrement haussier », ont déclaré les analystes d’ING.

Les chiffres de l’API donnent souvent une première indication de la tendance des données officielles sur les stocks américains, dont la publication est attendue plus tard mercredi.

La diminution des stocks commerciaux alimente les inquiétudes concernant la disponibilité de l’offre aux États-Unis, alors que de récentes données ont montré que la Réserve stratégique de pétrole était tombée à son niveau le plus bas depuis plus de quatre décennies dans le contexte du conflit avec l’Iran.

Avec la baisse du trafic dans le détroit d’Ormuz, l’impasse diplomatique et la diminution des stocks américains, le marché pétrolier reste particulièrement sensible aux développements dans le golfe Persique, tandis que le Brent et le WTI évoluent près de leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs semaines.

Les contrats à terme sur les principaux indices américains évoluaient près de l’équilibre mercredi, les investisseurs digérant le recul de la séance précédente, entraîné par les semi-conducteurs, ainsi que la hausse des rendements obligataires avant de nouveaux signaux de la Réserve fédérale.

À 03h11 ET (07h11 GMT), les futures sur le Dow progressaient de 42 points, soit 0,1 %, tandis que ceux sur le S&P 500 restaient pratiquement inchangés. Les futures sur le Nasdaq 100 reculaient de 40 points, soit 0,1 %.

Les principaux indices de Wall Street ont baissé mardi. Selon les analystes de Vital Knowledge, la faiblesse des valeurs des semi-conducteurs s’explique par des prises de bénéfices et par les inquiétudes concernant un « raz-de-marée » d’émissions de dette associé au boom des investissements dans l’intelligence artificielle.

Des interrogations persistent sur la viabilité des dépenses massives consacrées aux infrastructures d’IA, notamment aux centres de données avancés nécessaires au fonctionnement de modèles et d’applications toujours plus puissants.

Selon les analystes de Deutsche Bank, ces préoccupations, combinées aux inquiétudes concernant les déficits budgétaires et à la hausse du pétrole liée à l’impasse persistante dans le conflit avec l’Iran, ont contribué à pousser les rendements obligataires mondiaux vers de nouveaux sommets.

Les rendements des bons du Trésor américain ont ensuite reculé après des données plus faibles sur le logement et la production industrielle, alimentant les interrogations sur la rapidité avec laquelle la Fed pourrait resserrer sa politique monétaire.

Les minutes de la Fed pourraient éclairer la trajectoire des taux

Les anticipations d’une hausse des taux de la Réserve fédérale dans les prochains mois se sont récemment atténuées après des chiffres plus faibles sur le marché du travail et des données d’inflation relativement modérées.

L’attention se porte désormais sur les minutes de la réunion de politique monétaire de juillet. La Fed avait alors maintenu ses taux inchangés, mais le marché obligataire avait connu une forte volatilité après la décision, les investisseurs tentant d’interpréter les déclarations du président de la Fed, Kevin Warsh.

Warsh avait fourni peu d’indications sur les futures décisions de politique monétaire, déclarant seulement que la Fed « ne faiblira pas » dans son engagement à ramener l’inflation vers son objectif de 2 %.

En l’absence d’indications prospectives précises, les investisseurs examineront attentivement les minutes afin de mieux comprendre l’évaluation de l’inflation, de l’activité économique et de la trajectoire des taux par les responsables monétaires.

Warsh avait qualifié la réunion de juillet de « bonne dispute de famille », trois membres ayant voté contre le maintien des taux et préféré une hausse de 25 points de base.

Target et Analog Devices au centre des publications de résultats

Les résultats des entreprises seront également très suivis, plusieurs grands distributeurs devant publier leurs comptes et offrir de nouvelles indications sur la situation financière des consommateurs américains.

Target (NYSE:TGT) doit dévoiler ses résultats avant l’ouverture de Wall Street. En mai, le distributeur avait relevé ses prévisions de croissance annuelle des ventes pour la première fois en deux ans, tout en avertissant que l’environnement macroéconomique restait difficile.

Le directeur général Michael Fiddelke avait alors déclaré que, même s’il était satisfait de la croissance de 5,6 % des ventes au premier trimestre, il ne voulait pas « confondre ces progrès avec le potentiel. »

Lowe’s (NYSE:LOW) doit également publier ses résultats. Ils feront suite aux chiffres de son concurrent Home Depot (NYSE:HD), qui a annoncé mardi des ventes et un bénéfice trimestriels supérieurs aux attentes, la demande en matière de réparation et d’entretien ayant compensé la faiblesse des dépenses consacrées aux grands projets de rénovation.

En dehors du secteur de la distribution, Analog Devices (NASDAQ:ADI) sera également surveillé. Le fabricant de semi-conducteurs avait précédemment publié une prévision de chiffre d’affaires pour le troisième trimestre supérieure aux attentes, soutenue par la demande de puces et de capteurs liée au développement des infrastructures d’IA.

Trump suspend pendant trois jours les droits de douane de 50 % sur le Canada

La politique commerciale reste également au centre de l’attention après que le président américain Donald Trump a annoncé une suspension de trois jours des droits de douane de 50 % prévus sur plusieurs catégories de produits canadiens.

La décision est intervenue quelques heures seulement avant l’entrée en vigueur prévue des nouvelles taxes, donnant à Washington et Ottawa davantage de temps pour finaliser un accord.

Trump a affirmé sur les réseaux sociaux que les États-Unis et le Canada avaient un « accord », sous réserve de « la finalisation des documents. »

En juillet, l’administration avait menacé d’imposer ces droits sur environ 20 milliards de dollars de produits canadiens, notamment du vin, des meubles, des cannes à pêche et des crosses de hockey, en invoquant une loi datant de la Grande Dépression.

Le Bureau du représentant américain au commerce a indiqué que l’accord envisagé améliorerait l’accès des produits américains au marché canadien et comprendrait un « alignement » sur les questions liées au commerce numérique.

Le Premier ministre canadien Mark Carney a reconnu des progrès dans les discussions, tout en précisant qu’un « travail important » restait à accomplir. Il a également réaffirmé son intention de construire une économie canadienne « plus indépendante » et « compétitive ».

La croissance des revenus d’OpenAI serait inférieure à celle d’Anthropic

Le secteur de l’intelligence artificielle attire également l’attention après un article du Wall Street Journal comparant les dernières performances financières d’OpenAI (NASDAQ:OAI) et d’Anthropic (NASDAQ:ANTP).

Selon le journal, OpenAI aurait indiqué à ses investisseurs que son chiffre d’affaires du deuxième trimestre avait progressé de 18 %, passant de 5,7 milliards de dollars au premier trimestre à 6,7 milliards de dollars, tandis que ses pertes se sont creusées.

Anthropic aurait, de son côté, plus que doublé son chiffre d’affaires trimestriel à 11,6 milliards de dollars, tout en générant un léger bénéfice opérationnel et en dépassant OpenAI pour la première fois.

Cet écart pourrait signaler une évolution de la dynamique concurrentielle dans l’intelligence artificielle. Le ralentissement de la croissance de ChatGPT et l’adoption croissante de Claude Code d’Anthropic par les développeurs renforcent la pression sur OpenAI pour accélérer sa croissance et adapter sa stratégie.

Les prix à la consommation dans la zone euro ont augmenté de 2,9 % sur les douze mois jusqu’en juillet, contre 2,8 % en juin, selon les données publiées mercredi par Eurostat, confirmant ainsi l’estimation préliminaire.

Sur un mois, l’indice global des prix à la consommation a progressé de 0,2 % en juillet.

Une mesure harmonisée au niveau de l’Union européenne de l’inflation sous-jacente, excluant les éléments volatils tels que l’alimentation et les carburants, s’est établie à 2,2 % sur un an. Sur une base mensuelle, les prix mesurés par cet indicateur sont restés inchangés.

L’inflation sous-jacente accélère sur un an

La mesure « core » de l’indice des prix à la consommation, particulièrement surveillée par les marchés, a augmenté de 2,5 % sur un an, contre 2,4 % en juin.

Sur un mois, les prix sous-jacents sont toutefois restés stables, après avoir progressé de 0,2 % le mois précédent. Ces chiffres montrent donc une certaine persistance des pressions inflationnistes sous-jacentes sur un an, malgré une dynamique des prix plus modérée à court terme.

La BCE confrontée aux incertitudes sur l’inflation et l’énergie

Les derniers chiffres de l’inflation devraient jouer un rôle important dans l’évaluation de la Banque centrale européenne lorsque ses responsables se réuniront de nouveau en septembre.

Lors de sa réunion de juillet, la BCE avait maintenu ses taux d’intérêt inchangés, tout en avertissant que « l’incertitude reste élevée » concernant les conséquences économiques de la guerre avec l’Iran. Les responsables avaient également indiqué que l’impact complet du choc énergétique lié au conflit « ne s’est pas encore pleinement matérialisé ».

La possibilité d’une nouvelle hausse des coûts énergétiques ajoute ainsi une source supplémentaire d’incertitude aux perspectives d’inflation, alors que la BCE cherche à déterminer si les pressions sur les prix sont suffisamment persistantes pour justifier un nouveau resserrement monétaire.

Les marchés renforcent leurs anticipations de hausses des taux de la BCE

Les investisseurs intègrent de plus en plus la possibilité de nouvelles hausses des taux de la BCE au cours des prochains mois, une anticipation également soutenue par les signes de résilience de l’économie de la zone euro.

L’activité économique a progressé de 0,4 % au deuxième trimestre, accélérant par rapport à la croissance enregistrée entre janvier et mars.

La combinaison d’une inflation annuelle plus élevée, d’une activité économique résistante et des incertitudes entourant les prix de l’énergie pourrait donc maintenir la pression sur la BCE à l’approche de sa prochaine décision de politique monétaire en septembre.

Les prix du gaz naturel européen ont reculé mercredi, les opérateurs prenant leurs bénéfices après cinq séances consécutives de hausse qui avaient propulsé les contrats de gros à leurs niveaux les plus élevés depuis mars 2026.

Les contrats à terme néerlandais front-month de référence ont abandonné du terrain après avoir atteint de nouveaux sommets intrajournaliers, tandis que les contrats britanniques équivalents ont également reculé de leurs plus hauts de cinq mois. Cette correction intervient après une forte réévaluation du marché européen de l’énergie, principalement alimentée par l’intensification des risques géopolitiques au Moyen-Orient.

Malgré ce repli, les opérateurs restent prudents quant à la possibilité d’une baisse beaucoup plus marquée, les perturbations de l’approvisionnement dans le golfe Persique continuant de limiter le potentiel baissier des prix européens du gaz.

Les perturbations dans le détroit d’Ormuz maintiennent les risques d’approvisionnement

La récente envolée vers les sommets de mars s’est accélérée après l’échec des négociations diplomatiques entre Washington et Téhéran. L’Iran a ensuite adopté une posture militaire qualifiée de « pleinement offensive », tandis que le président américain Donald Trump a menacé de recourir à une action militaire en réponse aux perturbations du trafic maritime.

Les difficultés de navigation dans le détroit d’Ormuz sont devenues une préoccupation majeure pour le marché mondial du gaz. Cette voie maritime stratégique assurait auparavant le transit d’environ un cinquième des expéditions mondiales de gaz naturel liquéfié.

Les perturbations ont immobilisé des méthaniers qataris et renforcé la concurrence pour les approvisionnements disponibles. Les compagnies énergétiques européennes ont ainsi été contraintes de proposer des prix plus élevés pour obtenir des cargaisons spot non engagées sur un marché mondial du GNL déjà tendu.

Le faible niveau des stocks européens renforce les inquiétudes

L’Europe est également confrontée à un important défi en matière de stockage à l’approche de la saison automnale de chauffage.

Les données de Gas Infrastructure Europe montrent que les installations souterraines de stockage de l’Union européenne sont remplies à un peu plus de 60 % de leur capacité opérationnelle. La forte demande de climatisation provoquée par les vagues de chaleur estivales, combinée aux retards des livraisons de GNL, a freiné le rythme de reconstitution des réserves.

La structure du marché à terme constitue un obstacle supplémentaire. La courbe à terme du gaz européen reste en forte backwardation, ce qui signifie que les livraisons immédiates se négocient avec une prime importante par rapport aux contrats portant sur des échéances plus éloignées.

Cette situation réduit l’intérêt financier d’acheter du gaz spot coûteux afin de le placer en stockage. Elle risque ainsi de créer un cercle vicieux dans lequel la faiblesse des injections laisse l’Europe avec des réserves relativement limitées à l’approche de la saison hivernale.

Les marchés surveillent les flux maritimes de GNL

En l’absence de publications économiques régionales majeures susceptibles de donner une direction au marché, les opérateurs européens de l’énergie concentrent leur attention sur les mouvements physiques des navires dans le golfe Persique ainsi que sur l’évolution générale des marchés financiers et des matières premières.

Le recul de mercredi semble donc davantage constituer une pause après la récente envolée qu’une amélioration significative des perspectives d’approvisionnement. L’évolution de la situation dans le détroit d’Ormuz, la disponibilité des cargaisons de GNL et le rythme de remplissage des stocks européens devraient rester des facteurs déterminants pour les prix du gaz à court terme.

Les actions européennes sont restées hésitantes mercredi, les investisseurs demeurant prudents après une vague de ventes touchant plusieurs classes d’actifs, qui a fortement fait grimper les rendements des obligations souveraines et interrompu la dynamique positive observée précédemment sur les marchés actions.

L’indice paneuropéen Stoxx Europe 600 est resté pratiquement inchangé, évoluant toujours près de son plus bas niveau depuis deux semaines après avoir enregistré, lors de la séance précédente, sa plus forte baisse quotidienne en près d’un mois.

Les principaux indices régionaux ont également affiché des variations limitées. Le DAX allemand a reculé de 0,2 %, tandis que le CAC 40 français a progressé de 0,2 %. Le FTSE 100 britannique et l’IBEX 35 espagnol sont restés globalement stables.

Les investisseurs continuaient d’évaluer les conséquences du recul de mardi, lorsque l’escalade des tensions dans le golfe Persique, la hausse des cours du pétrole et des coûts d’emprunt atteignant des sommets de plusieurs années ont provoqué une réduction rapide de l’exposition aux actifs risqués.

La hausse des rendements obligataires pèse sur les valorisations

Le rendement du Bund allemand à 10 ans a atteint 3,22 %, son niveau le plus élevé depuis mai 2011, tandis que celui du Treasury américain à 30 ans a dépassé 5,30 %. Cette forte progression des taux sans risque augmente le taux d’actualisation appliqué aux actions et exerce une pression supplémentaire sur les valorisations.

Des taux d’actualisation plus élevés pénalisent particulièrement les secteurs de croissance et les activités sensibles à la duration, notamment la technologie, les logiciels et l’immobilier, car ils réduisent la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs attendus.

Parallèlement, la hausse des rendements des emprunts d’État rend les obligations souveraines plus compétitives face aux actions. Lorsque le rendement des bénéfices des entreprises n’offre qu’une prime limitée par rapport à une dette publique présentant un risque relativement faible, les investisseurs sont davantage incités à transférer leurs capitaux des actions vers les obligations.

La BCE et la hausse du pétrole relancent les anticipations de hausse des taux

Les inquiétudes concernant un durcissement de la politique monétaire se sont renforcées après que Philip Lane, économiste en chef de la Banque centrale européenne, a averti mardi que l’inflation de la zone euro, actuellement proche de 3 %, restait « bien au-dessus » de l’objectif de 2 % de la BCE.

Même si l’inflation a considérablement reculé par rapport à ses précédents sommets à deux chiffres, Lane a indiqué qu’un taux proche de 3 % demeurait problématique pour les responsables monétaires, notamment en raison du risque qu’une nouvelle hausse des prix de l’énergie provoque une deuxième vague de pressions inflationnistes.

Les contrats à terme sur le Brent sont restés proches de leurs plus hauts niveaux en trois semaines, autour de 91,50 dollars le baril, alors que le transport maritime commercial dans le détroit d’Ormuz continue de subir d’importantes perturbations liées à l’évolution de la situation militaire dans le golfe Persique.

La combinaison d’une inflation persistante et de prix élevés des matières premières a entraîné une révision importante des anticipations de taux. Les marchés monétaires intègrent désormais presque entièrement une hausse de 25 points de base de la BCE lors de sa réunion de septembre, abandonnant les précédentes attentes d’une pause prolongée.

Lagarde et les minutes de la Fed au centre de l’attention

Les investisseurs se tournent désormais vers les déclarations de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, afin d’obtenir des indications sur la manière dont les responsables monétaires comptent gérer simultanément une inflation persistante, des coûts énergétiques plus élevés et un ralentissement de la dynamique économique.

Les marchés examineront également les minutes de la réunion de juillet du FOMC de la Réserve fédérale. Les investisseurs obligataires et boursiers chercheront à déterminer dans quelle mesure les responsables de la Fed surveillaient déjà le ralentissement du marché du travail avant la récente envolée des coûts d’emprunt à long terme.

Ces deux événements pourraient fournir des indications importantes aux marchés mondiaux alors que les investisseurs tentent de déterminer si le retour des pressions inflationnistes obligera les banques centrales à maintenir des politiques monétaires plus restrictives malgré des risques croissants pour la croissance économique.