Author: Fiona Craig

L’action Biophytis (EU:ALBPS) a poursuivi sa progression remarquable mercredi 19 août, gagnant plus de 17 % en séance pour atteindre 0,1546 euro et prolongeant ainsi une envolée spectaculaire qui s’est accélérée ces dernières semaines.

Cette nouvelle hausse porte la progression du titre de la société de biotechnologie à environ 847 % sur un mois. Malgré l’ampleur du mouvement, aucune nouvelle annonce ou publication majeure de l’entreprise ne semble expliquer clairement la succession récente de fortes hausses.

L’absence de catalyseur clair accentue le caractère spéculatif

L’absence de catalyseur fondamental évident rend l’ampleur et la rapidité de cette progression particulièrement remarquables. Si une forte dynamique peut attirer davantage d’intérêt de la part des investisseurs, une hausse aussi importante sans nouvelle information significative peut également exposer le titre à une volatilité considérable.

Biophytis reste une société française de biotechnologie au stade clinique et ne génère actuellement pas de revenus significatifs. Sa valorisation dépend donc principalement des attentes concernant son portefeuille de développement, les avancées de ses essais cliniques, ses besoins de financement et ses futures perspectives commerciales, plutôt que de bénéfices ou de flux de trésorerie déjà établis.

L’écart entre l’évolution récente du cours et l’absence de changement clairement identifiable dans les fondamentaux de l’entreprise renforce donc le caractère spéculatif de cette envolée. Les investisseurs envisageant de prendre position après une telle appréciation s’exposent à un risque accru, notamment si la dynamique s’essouffle ou si le marché exige davantage de justification fondamentale pour soutenir la valorisation actuelle.

Les actions américaines s’orientaient vers une nouvelle ouverture en baisse mardi, les contrats à terme sur les principaux indices reculant après le repli enregistré par Wall Street au cours des deux séances précédentes.

Les valeurs technologiques semblaient particulièrement exposées, les futures sur le Nasdaq 100 chutant de 1,3 % tandis que la hausse des rendements des bons du Trésor exerçait une pression supplémentaire sur les titres de croissance. Le rendement de l’obligation américaine à 30 ans a atteint son niveau le plus élevé depuis près de deux décennies, alors que les investisseurs continuaient d’évaluer les risques inflationnistes liés au conflit au Moyen-Orient.

La progression du pétrole ravive les inquiétudes sur l’inflation

Les marchés énergétiques sont restés une autre source d’incertitude pour les investisseurs. Les contrats à terme sur le pétrole brut américain ont progressé de 0,8 % après avoir bondi de 2,6 % lundi, alors que les espoirs d’un accord entre les États-Unis et l’Iran s’amenuisaient.

La nouvelle hausse du brut a renforcé les craintes que les coûts énergétiques maintiennent l’inflation à un niveau élevé, compliquant potentiellement les perspectives de politique monétaire malgré le récent affaiblissement de plusieurs indicateurs économiques américains.

Daniela Hathorn, Senior Market Analyst chez Capital.com, a souligné que la hausse des rendements des bons du Trésor intervient « malgré des données économiques récentes plus faibles qui ont réduit les anticipations d’une hausse imminente des taux de la Fed ».

« Au contraire, la partie longue de la courbe réagit aux risques persistants d’inflation, à l’ampleur des emprunts publics et à la concurrence croissante pour les capitaux, notamment les émissions de dette associées au boom des investissements dans l’IA », a déclaré Hathorn.

Elle a ajouté : « Cela crée un environnement inconfortable pour les actions, car les conditions financières peuvent se durcir même sans hausse des taux de la Fed. »

Wall Street s’éloigne davantage de ses records

La faiblesse des futures mardi faisait suite à une nouvelle séance négative pour les actions américaines lundi.

Après un début de séance sans direction claire, les principaux indices ont progressivement reculé, prolongeant le modeste repli enregistré vendredi.

Le S&P 500 a perdu 40,70 points, soit 0,5 %, pour terminer à 7 745,06, près de son plus bas de la séance et plus loin encore du record de clôture atteint jeudi dernier.

Le Dow Jones Industrial Average a reculé de 272,63 points, soit 0,5 %, à 53 459,78, tandis que le Nasdaq Composite a perdu 84,25 points, ou 0,3 %, pour clôturer à 26 644,91.

Les tensions avec l’Iran font grimper le brut

La faiblesse des marchés lundi a coïncidé avec une forte hausse des cours du pétrole, les investisseurs réagissant aux signes d’une possible nouvelle escalade du conflit au Moyen-Orient.

Les contrats à terme sur le brut américain ont bondi de plus de 2 % après des indications selon lesquelles l’Iran aurait exclu des discussions avec Washington visant à prolonger un cessez-le-feu de 60 jours arrivant à expiration mardi.

« Nous n’avons entamé aucune négociation et les États-Unis ont violé l’accord dès le départ ; par conséquent, la question des 60 jours n’est pas pertinente », a déclaré Esmail Baghaei, porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, selon l’agence de presse officielle Tasnim.

Les inquiétudes géopolitiques se sont encore renforcées après que le président Donald Trump a menacé Oman lors d’une interview accordée à Fox News, avertissant : « Si Oman se met en travers de notre chemin, nous le bombarderons jusqu’à le réduire en miettes. »

Ces déclarations interviennent alors que l’Iran et Oman semblaient se rapprocher d’un accord concernant la gestion du détroit d’Ormuz, une voie stratégique pour les approvisionnements énergétiques mondiaux.

Les compagnies aériennes et les logiciels mènent les baisses

La hausse des prix du pétrole a fortement pesé sur les compagnies aériennes pendant la séance de lundi, faisant chuter le NYSE Arca Airline Index de 2,8 %.

Les valeurs du secteur des logiciels ont également enregistré des pertes importantes, illustrées par la baisse de 2,7 % du Dow Jones U.S. Software Index.

Les télécommunications, le matériel informatique et le logement figuraient également parmi les secteurs les plus faibles.

À l’inverse, les producteurs de pétrole ont bénéficié de la progression des prix de l’énergie, tandis que les valeurs des biotechnologies et des semi-conducteurs ont enregistré de solides gains.

Alors que les rendements des bons du Trésor continuent de progresser et que l’incertitude géopolitique soutient les prix du pétrole, les investisseurs font face à la perspective d’un durcissement des conditions financières même sans hausse immédiate des taux de la Réserve fédérale, laissant Wall Street exposée à une prolongation de son récent repli.

Les marchés actions européens évoluaient majoritairement en baisse mardi, alors que l’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran alimentait la prudence des investisseurs, faisait progresser les prix du pétrole et poussait les rendements des obligations souveraines à long terme de la zone euro vers des sommets de plusieurs années.

Les contrats à terme sur le Brent ont dépassé 91 dollars le baril après que le président américain Donald Trump a exclu de prolonger l’accord temporaire de cessez-le-feu avec l’Iran. Téhéran a parallèlement indiqué se préparer à adopter une posture militaire « pleinement offensive », réduisant davantage les espoirs d’une désescalade du conflit.

L’incident dans le détroit d’Ormuz accentue les inquiétudes

De nouvelles préoccupations concernant la sécurité au Moyen-Orient sont apparues après qu’un cargo a été touché par un projectile alors qu’il traversait le détroit d’Ormuz, selon l’UKMTO.

L’incident a renforcé les inquiétudes concernant la sécurité du transport maritime commercial sur cette voie stratégique, accentuant les incertitudes entourant l’approvisionnement énergétique mondial et soutenant les cours du brut.

Dans ce contexte, les marchés européens sont restés sous pression. L’indice français CAC 40 a reculé de 0,4 %, tandis que le DAX allemand a perdu 0,3 %.

Le FTSE 100 britannique s’est toutefois démarqué de la tendance régionale en progressant de 0,2 %.

Le chômage britannique reste stable à 4,9 %

Les investisseurs ont également analysé de nouvelles données économiques britanniques. Le taux de chômage au Royaume-Uni s’est maintenu à 4,9 % au cours des trois mois terminés en juin, inchangé par rapport à la période précédente, selon l’Office for National Statistics.

Le nombre de postes vacants a continué de diminuer, reculant de 6 000 pour atteindre 707 000 au cours des trois mois terminés en juillet.

Sur le marché des changes, le dollar américain a légèrement progressé, tout en restant proche de ses plus bas de plusieurs mois face aux principales devises.

Les investisseurs attendaient également plusieurs publications économiques américaines prévues plus tard dans la journée, notamment les prix à l’importation et à l’exportation, les mises en chantier de logements, la production industrielle et les promesses de ventes de logements.

Basilea Pharmaceutica bondit après le relèvement de ses prévisions

Du côté des valeurs individuelles, les actions Basilea Pharmaceutica (TG:PK5) ont fortement progressé après que le groupe biopharmaceutique suisse a relevé ses prévisions de bénéfices pour 2026.

Cette révision est intervenue après une solide performance au premier semestre, avec un bénéfice net en hausse de 77 % par rapport à la même période de l’année précédente.

HgCapital Trust (LSE:HGT) a en revanche reculé après que la société d’investissement britannique a annoncé qu’elle investirait environ 20 millions de livres sterling, par l’intermédiaire de son gestionnaire Hg, dans Nourish Care, une plateforme de conseil en nutrition et diététique.

Le géant minier BHP (LSE:BHP) a légèrement progressé après avoir annoncé une hausse de 9 % de son bénéfice net annuel.

Alors que les risques géopolitiques continuent de pousser les prix de l’énergie et les rendements obligataires à la hausse, les marchés européens restent largement sur la défensive, les investisseurs surveillant de près l’évolution de la situation en Iran et dans le stratégique détroit d’Ormuz.

Les prix de l’or ont reculé mardi, pénalisés par la hausse des rendements des bons du Trésor américain et des cours du pétrole, tandis que les investisseurs attendent le compte rendu de la réunion de juillet de la Réserve fédérale pour obtenir de nouvelles indications sur les perspectives de taux d’intérêt.

À 02h26 ET (06h26 GMT), XAU/USD reculait de 0,5 % à 4 395,78 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or perdaient également 0,5 % à 4 451,07 dollars. XAG/USD baissait de 0,8 % à 65,24 dollars l’once et XPT/USD cédait 0,7 % à 1 760,90 dollars. L’indice du dollar américain progressait de 0,1 % à 99,67.

Des données économiques plus faibles réduisent les anticipations de hausse des taux de la Fed

L’or a abandonné une partie de ses récents gains alors que le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans poursuivait sa progression, rendant les actifs sans rendement comme le métal précieux relativement moins attractifs.

Les prix du pétrole ont également progressé après que l’Iran a averti qu’il adopterait une posture militaire « entièrement offensive » si les efforts diplomatiques avec les États-Unis échouaient, tandis que Washington a exclu toute prolongation du cessez-le-feu temporaire.

Le regain d’incertitude au Moyen-Orient maintient une forte volatilité sur les marchés de l’énergie et alimente les craintes qu’une hausse durable du pétrole puisse raviver les pressions inflationnistes.

Les swaps de taux d’intérêt n’intègrent désormais plus totalement une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale avant la fin de l’année. Cela marque un changement par rapport à la semaine dernière, lorsque les marchés anticipaient encore un relèvement supplémentaire avant la fin de 2026.

La hausse des coûts énergétiques peut alimenter les anticipations d’inflation et accroître la probabilité que la Fed maintienne des taux élevés plus longtemps. Même si l’or est souvent considéré comme une protection contre l’inflation, des coûts d’emprunt élevés peuvent réduire son attrait puisque le métal ne génère aucun revenu.

Dans le même temps, les anticipations d’une hausse des taux en septembre ont fortement diminué après les pertes d’emplois inattendues enregistrées en juillet, une inflation à la consommation inférieure aux prévisions et des ventes au détail plus faibles. Les prix de marché impliquent désormais une probabilité d’environ 65 % que la Fed maintienne ses taux inchangés en septembre.

Le compte rendu de la Fed pourrait donner une nouvelle orientation à l’or

Les investisseurs attendent désormais la publication mercredi du compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, qui pourrait fournir davantage d’informations sur l’évaluation de l’inflation par les responsables et sur la trajectoire appropriée des taux.

Le retour de l’or au-dessus du seuil important de 4 000 dollars l’once ces dernières semaines a été soutenu par un regain de la demande des investisseurs et par une augmentation des achats des banques centrales, notamment en Chine.

Le métal précieux a également dépassé la semaine dernière sa moyenne mobile à 100 jours pour la première fois depuis avril, même s’il est depuis revenu autour de ce niveau technique.

Malgré le récent repli, la configuration technique générale reste relativement favorable tant que l’or se maintient au-dessus du creux de fin juin proche de 3 942 dollars.

Les principales résistances restent difficiles à franchir

L’or évolue actuellement sous la zone des 4 440 à 4 450 dollars, qui constitue une résistance baissière depuis son record de fin janvier proche de 5 602 dollars.

La moyenne mobile à 200 jours, située autour de 4 503 dollars, représente le prochain obstacle technique majeur.

Un franchissement durable de ces deux zones de résistance renforcerait le scénario d’une reprise plus importante vers 5 000 dollars. À l’inverse, l’incapacité à les dépasser pourrait exposer l’or à une nouvelle phase de consolidation.

Les achats des banques centrales soutiennent les perspectives à long terme

ANZ continue d’identifier un soutien structurel pour l’or provenant de la volonté des banques centrales de diversifier davantage leurs réserves.

Les achats mondiaux d’or des banques centrales ont atteint 244 tonnes au premier trimestre 2026, soit le total trimestriel le plus élevé depuis le quatrième trimestre 2024. La Chine a ensuite ajouté 8 tonnes en avril, sa plus importante acquisition mensuelle depuis décembre 2024.

ANZ estime que la détérioration des relations internationales devrait maintenir la diversification des réserves comme une source importante de demande et prévoit que l’or atteindra 5 200 dollars l’once d’ici la fin de l’année.

Les prix du pétrole ont progressé pour une troisième séance consécutive mardi, alors que la diminution des perspectives d’une fin du conflit au Moyen-Orient renforce les craintes de perturbations prolongées des approvisionnements énergétiques régionaux.

Les contrats à terme sur le Brent ont gagné 35 cents, soit 0,39 %, à 91,22 dollars le baril à 08h27 GMT, tandis que les contrats américains sur le West Texas Intermediate ont progressé de 81 cents, ou 0,96 %, à 85,31 dollars.

Les deux références se dirigeaient vers une troisième séance consécutive de hausse. Le Brent a atteint en séance son niveau le plus élevé depuis le 30 juillet, tandis que le WTI a touché son plus haut niveau depuis le 31 juillet.

« Le sentiment est resté soutenu par la décision du président américain Donald Trump de ne pas prolonger l’accord de paix entre les États-Unis et l’Iran et par les inquiétudes persistantes concernant la sécurité dans le détroit d’Ormuz », ont écrit les analystes d’ING dans une note.

Les négociations de paix s’enlisent alors que l’Iran adopte une posture plus offensive

Les progrès vers un accord de paix et la reprise du trafic normal des pétroliers dans le détroit d’Ormuz se sont interrompus, augmentant le risque que le conflit lancé par les États-Unis et Israël avec les attaques contre l’Iran le 28 février se prolonge.

Un haut responsable iranien a déclaré lundi à Reuters que l’Iran adopterait une posture militaire « entièrement offensive », alors que les efforts visant à parvenir à une fin permanente de la guerre sont dans l’impasse. Washington a également exclu de prolonger l’accord temporaire de cessez-le-feu.

L’incertitude diplomatique croissante commence également à influencer les anticipations à plus long terme concernant le marché pétrolier.

« L’absence de tout type d’accord aura un impact sur les anticipations concernant les prix du pétrole plus tard au quatrième trimestre et même en 2027 », a déclaré Suvro Sarkar, responsable de la recherche sur l’énergie chez DBS Bank.

Les risques dans le détroit d’Ormuz maintiennent les inquiétudes sur l’offre

Les conditions de sécurité dans le détroit d’Ormuz restent une source majeure d’incertitude pour les marchés de l’énergie.

Un projectile a frappé mardi un navire quittant le détroit, dernier incident d’une série d’attaques ayant maintenu le nombre de traversées sous la barre des dix, malgré une légère amélioration par rapport au week-end, selon les données de suivi.

Ces perturbations ont renforcé les inquiétudes concernant la fiabilité des exportations de brut transitant par cette voie maritime stratégique.

Saudi Aramco a repris les chargements de pétrole à l’intérieur du détroit d’Ormuz et propose des cargaisons chargées par transfert de navire à navire au large de Fujairah, aux Émirats arabes unis, offrant ainsi une solution alternative pour acheminer une partie des approvisionnements.

Les analystes avertissent que l’Iran pourrait davantage restreindre les flux pétroliers

Le risque d’une interruption plus importante reste une préoccupation majeure pour le marché du brut, particulièrement si les tensions entre l’Iran et les États-Unis s’intensifient.

« Il est probablement dans les capacités de l’Iran d’arrêter complètement le flux de pétrole sortant du détroit d’Ormuz chaque fois qu’il le jugera opportun. Ou bien il aura bientôt développé cette capacité. L’Iran ne reste certainement pas simplement immobile en attendant de nouvelles sanctions américaines », a déclaré Bjarne Schieldrop, analyste chez SEB.

L’Iran mène parallèlement des négociations avec Oman sur un accord concernant la gestion du détroit d’Ormuz et affirme que les deux parties sont proches de parvenir à une entente.

Trump a toutefois réagi à ces discussions en menaçant de bombarder Oman, malgré le statut de longue date du pays du Golfe comme partenaire des États-Unis en matière de sécurité.

Les tensions en mer Rouge ajoutent un nouveau risque pour le transport maritime

Les risques géopolitiques augmentent également dans d’autres parties du Moyen-Orient.

Les Houthis du Yémen ont lancé des missiles contre des navires qu’ils ont décrits comme un bâtiment militaire saoudien et quatre navires d’escorte en mer Rouge, selon leur porte-parole militaire Yahya Saree dans une déclaration publiée sur Telegram.

La combinaison des perturbations persistantes dans le détroit d’Ormuz et du regain de risques sécuritaires en mer Rouge maintient l’attention sur la vulnérabilité des principales routes maritimes du Moyen-Orient.

Alors que les négociations diplomatiques restent bloquées et que les flux pétroliers demeurent exposés aux perturbations militaires, les opérateurs envisagent de plus en plus la possibilité que la prime de risque géopolitique reste intégrée aux cours du brut bien au-delà du trimestre actuel.

Les contrats à terme sur les actions américaines ont reculé mardi, les investisseurs surveillant une nouvelle hausse des prix du pétrole et le risque d’une perturbation prolongée du détroit d’Ormuz. Les nouveaux droits de douane américains visant le Canada et les prochains résultats de Home Depot (NYSE:HD) figurent également au centre de l’attention.

L’or est repassé sous les 4 400 dollars l’once, tandis que les cours du brut ont progressé après un nouvel incident de sécurité impliquant un navire traversant le détroit d’Ormuz.

Les contrats à terme américains signalent une ouverture en baisse

Les contrats à terme de Wall Street ont prolongé le climat de prudence observé lundi, lorsque les actions ont reculé en raison des inquiétudes liées à la hausse des coûts énergétiques et au risque d’un conflit prolongé au Moyen-Orient.

À 03h05 ET (07h05 GMT), les contrats à terme sur le Dow reculaient de 49 points, soit 0,1 %, tandis que ceux sur le S&P 500 perdaient 29 points, ou 0,4 %. Les contrats sur le Nasdaq 100 cédaient 209 points, soit 0,7 %.

Les principaux indices américains ont terminé en baisse lundi, le S&P 500 enregistrant sa plus mauvaise séance du mois d’août jusqu’à présent.

« Le sentiment général sur les actions s’est détérioré », ont déclaré les analystes de Vital Knowledge.

Les pertes ont toutefois été partiellement limitées par la progression des valeurs des semi-conducteurs. Le secteur a bénéficié d’informations concernant les perspectives de chiffre d’affaires d’Anthropic (NASDAQ:ANTP), le créateur de Claude, ainsi que l’engagement financier de Nvidia (NASDAQ:NVDA) dans un centre de données situé dans l’Ohio, qui s’est révélé inférieur aux anticipations. Selon Vital Knowledge, ces deux éléments ont contribué à améliorer le sentiment entourant l’essor de l’intelligence artificielle.

Les stratégistes de Deutsche Bank ont parallèlement souligné les inquiétudes croissantes concernant la guerre avec l’Iran, qui a ramené les cours du brut au-dessus de 90 dollars et ravivé les craintes d’une nouvelle vague inflationniste provoquée par l’énergie. Les rendements des obligations d’État américaines ont également progressé.

Le Brent repasse au-dessus de 90 dollars avec l’escalade des risques dans le détroit d’Ormuz

Les cours du pétrole ont poursuivi leur hausse mardi, les contrats à terme sur le Brent progressant de 0,3 % à 91,10 dollars le baril. Les contrats américains sur le West Texas Intermediate ont gagné 0,6 % à 85,02 dollars.

L’agence United Kingdom Maritime Trade Operations a indiqué qu’un navire quittant le détroit d’Ormuz avait été frappé par un projectile non identifié. L’incident a endommagé la salle des machines et fait une victime parmi l’équipage.

Cette nouvelle perturbation intervient après que le président américain Donald Trump a déclaré que Washington ne chercherait pas à prolonger l’accord-cadre de cessez-le-feu conclu avec Téhéran en juin et arrivé à expiration lundi.

Trump a également affirmé que les États-Unis avaient établi un canal de communication avec des responsables du Corps des gardiens de la révolution islamique iranienne, une affirmation démentie par l’Iran.

Le président américain a par ailleurs menacé de bombarder Oman, qui tente de négocier son propre accord avec l’Iran afin de rouvrir le détroit d’Ormuz. L’Iran et Oman possèdent tous deux des côtes bordant cette voie maritime stratégique.

Le trafic commercial des pétroliers dans le détroit reste pratiquement à l’arrêt. Avant le déclenchement de la guerre fin février, environ un cinquième des flux pétroliers mondiaux transitait par cette route.

« Les deux parties restant encore très éloignées, les investisseurs sont devenus pessimistes quant à la possibilité d’une véritable réouverture du détroit d’Ormuz dans un avenir proche », ont déclaré les analystes de Deutsche Bank.

L’or repasse sous 4 400 dollars avec la hausse des rendements américains

Les cours de l’or ont reculé sous l’effet de la hausse des rendements des bons du Trésor américain, qui augmente le coût d’opportunité de la détention du métal précieux sans rendement, tandis que la progression du pétrole accentue les incertitudes concernant l’inflation.

Le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans a poursuivi son ascension.

Les investisseurs attendent également le compte rendu de la réunion de juillet de la Réserve fédérale afin d’obtenir de nouvelles indications sur l’évolution future des taux d’intérêt américains.

Les anticipations d’une éventuelle hausse des taux de la Fed le mois prochain ont légèrement augmenté avec l’intensification des tensions au Moyen-Orient et des risques d’inflation énergétique. Cependant, par rapport à la semaine précédente, les marchés ont fortement réduit la probabilité d’une hausse en septembre après la publication de données montrant des pertes d’emplois inattendues, une inflation à la consommation inférieure aux prévisions et des ventes au détail plus faibles en juillet.

Le Canada se prépare à de nouveaux droits de douane américains

Les tensions commerciales constituent un autre sujet majeur, le Canada se préparant à une nouvelle série de droits de douane américains devant entrer en vigueur mardi à minuit, sauf accord de dernière minute entre Ottawa et Washington.

Le représentant américain au Commerce Jamieson Greer a averti que toute mesure de rétorsion canadienne ne serait pas « tolérée », ajoutant qu’il s’attendait à ce que le voisin septentrional des États-Unis et partenaire commercial traditionnel adopte une « approche plus conciliante ».

Selon les médias, le Premier ministre canadien Mark Carney devrait s’entretenir avec Trump mardi. Carney aurait également demandé aux négociateurs canadiens de proposer certaines concessions afin d’éviter les nouveaux droits de douane et d’obtenir un allègement des mesures déjà en vigueur.

En juillet, l’administration Trump avait menacé d’imposer des droits de douane de 50 % sur une large gamme de produits canadiens, notamment le vin, les meubles, les cannes à pêche et les crosses de hockey, en invoquant une loi datant de la Grande Dépression destinée à sanctionner les pays accusés de discrimination envers les produits américains.

Les résultats de Home Depot placent le consommateur américain sous surveillance

Home Depot (NYSE:HD) doit publier ses derniers résultats trimestriels, ouvrant une semaine importante pour le secteur américain de la distribution qui comprendra également Walmart et Target.

En mai, le spécialiste de l’amélioration de l’habitat avait averti que l’incertitude économique alimentée par la guerre avec l’Iran et les pressions persistantes sur le pouvoir d’achat incitaient certains Américains à reporter leurs grands projets de rénovation.

Cette tendance est particulièrement importante pour Home Depot, dont les produits coûtent entre environ 5 dollars et plus de 500 dollars, tandis que le panier moyen des consommateurs avoisine 90 dollars.

Le directeur général Ted Decker avait indiqué précédemment que les clients de Home Depot semblaient être dans une situation « raisonnablement bonne », tout en montrant une certaine réticence à engager de grands travaux de rénovation.

Les investisseurs chercheront donc à déterminer si cette prudence persiste et surveilleront tout nouveau commentaire de la direction concernant les tendances de consommation.

Les prix du gaz naturel européen ont de nouveau progressé mardi, prolongeant leur récente hausse alors que l’escalade militaire dans le golfe Persique et les graves perturbations du trafic des méthaniers dans le détroit d’Ormuz renforcent les inquiétudes concernant les approvisionnements énergétiques pour l’hiver.

Les contrats à terme néerlandais de référence à échéance rapprochée ont progressé de 1,8 % à 62,8 € par mégawattheure, tandis que les contrats de gros britanniques équivalents ont gagné 1,2 % à 154,4 pence par therm.

Les deux références ont progressé pour une cinquième séance consécutive, leur plus longue série quotidienne de hausses depuis la fin juillet, alors que les opérateurs continuent d’intégrer une importante prime de risque géopolitique dans les prix du gaz européen.

L’escalade iranienne renforce les inquiétudes sur les marchés de l’énergie

Reuters a rapporté mardi, citant des responsables iraniens, que Téhéran avait adopté une posture militaire entièrement offensive après l’échec des efforts diplomatiques visant à conclure un accord de paix permanent et la décision de Washington de ne pas prolonger le cadre temporaire de cessez-le-feu.

La détérioration de la situation géopolitique intervient après les menaces formulées durant le week-end par le président américain Donald Trump d’imposer un strict blocus naval ou d’engager une action militaire en réponse à toute perturbation du trafic maritime régional.

L’intensification des tensions a renforcé les craintes sur les marchés de l’énergie que les perturbations touchant l’une des principales voies maritimes mondiales puissent se prolonger.

Les méthaniers confrontés à des perturbations croissantes dans le détroit d’Ormuz

Les opérateurs du marché de l’énergie accordent une importance croissante aux conséquences physiques de la crise, alors que le trafic commercial de matières premières dans le détroit d’Ormuz reste fortement perturbé.

Le trafic à travers ce passage stratégique s’est pratiquement interrompu pendant le week-end, immobilisant des méthaniers qataris et retardant des cargaisons spot de gaz naturel liquéfié destinées aux terminaux d’importation européens.

Ces perturbations surviennent alors que les compagnies énergétiques européennes sont en concurrence avec les acheteurs asiatiques pour obtenir les cargaisons de LNG disponibles. Les clients asiatiques augmentent activement leurs offres sur le marché spot afin de constituer des réserves suffisantes avant l’hiver.

Une interruption prolongée du trafic maritime pourrait intensifier cette concurrence et augmenter le coût du remplacement des approvisionnements retardés.

Les stocks européens de gaz atteignent un plus bas historique pour août

Les perturbations interviennent à un moment particulièrement sensible pour la sécurité énergétique européenne.

Les données de Gas Infrastructure Europe montrent que les installations de stockage souterrain de l’Union européenne sont remplies à un peu plus de 60 %, soit un niveau historiquement bas pour la mi-août.

Les vagues de chaleur persistantes durant l’été ont accru la consommation d’électricité liée à la climatisation, tandis que la diminution des arrivées de LNG a limité les volumes disponibles pour remplir les réserves.

Cette combinaison a considérablement ralenti le processus de reconstitution des stocks européens avant l’arrivée des températures plus froides.

Les risques d’approvisionnement augmentent à l’approche de l’hiver

Alors que les niveaux de stockage restent nettement inférieurs aux normales saisonnières, les opérateurs craignent de plus en plus que l’Europe n’aborde la saison de chauffage avec des réserves insuffisantes si les flux de LNG à travers le détroit d’Ormuz ne reprennent pas normalement.

La concurrence persistante avec les acheteurs asiatiques pourrait accentuer le problème, notamment si les deux régions cherchent simultanément à sécuriser davantage de cargaisons sur le marché spot.

Les perspectives des prix européens du gaz dépendent donc de plus en plus de l’évolution de la situation dans le golfe Persique. Une reprise sans entrave des expéditions de LNG pourrait réduire une partie de la prime de risque actuelle, tandis qu’une perturbation prolongée augmenterait la pression sur l’Europe pour trouver des approvisionnements alternatifs avant l’hiver.

Les actions européennes ont de nouveau reculé mardi, poussant les principaux indices régionaux vers leurs plus bas niveaux depuis deux semaines, alors qu’une nette aggravation du conflit au Moyen-Orient a renforcé l’aversion au risque sur les marchés mondiaux.

L’indice paneuropéen Stoxx Europe 600 a cédé 0,2 %, prolongeant son recul à une sixième séance consécutive et atteignant son niveau le plus bas depuis le 5 août. Si l’indice reste dans le rouge jusqu’à la clôture, il enregistrera sa plus longue série quotidienne de baisses depuis novembre 2025.

Le DAX allemand a reculé de 0,4 %, tandis que le CAC 40 français et le FTSE 100 londonien sont restés globalement stables, les investisseurs évaluant les éventuelles conséquences économiques et financières d’une nouvelle escalade dans la région.

L’Iran adopte une posture offensive tandis que Washington exclut une prolongation du cessez-le-feu

Les inquiétudes géopolitiques se sont intensifiées mardi après que Reuters a rapporté que Téhéran avait adopté une posture militaire entièrement offensive à la suite de l’échec des efforts diplomatiques visant à parvenir à une résolution durable du conflit.

Citant des responsables iraniens, Reuters a indiqué que Téhéran avait abandonné ses précédentes contraintes défensives après que Washington a explicitement rejeté une prolongation du cadre temporaire de cessez-le-feu arrivé à expiration cette semaine.

La rupture diplomatique intervient après plusieurs mois de détérioration des conditions maritimes dans le golfe Persique et de récentes menaces de renforcement des opérations navales de la part de l’administration américaine.

Le changement de posture militaire de l’Iran a renforcé les craintes d’éventuelles frappes contre des infrastructures énergétiques stratégiques et des voies maritimes essentielles. Les investisseurs intègrent ainsi une prime de risque géopolitique plus élevée à mesure que les perspectives d’une solution négociée s’amenuisent.

Le Brent dépasse 91 dollars et atteint un plus haut de plusieurs semaines

L’escalade des tensions a donné une nouvelle impulsion aux prix de l’énergie, renforçant les inquiétudes concernant les coûts supportés par les entreprises européennes.

Les contrats à terme sur le Brent ont progressé de 0,8 % à 91,49 dollars le baril, atteignant leur niveau le plus élevé depuis le 30 juillet.

Une hausse durable des prix du pétrole pourrait raviver les pressions inflationnistes liées aux coûts dans les chaînes d’approvisionnement européennes, notamment pour les entreprises fortement exposées aux dépenses énergétiques et de transport.

Les investisseurs évaluent également les conséquences qu’un choc énergétique prolongé pourrait avoir sur la politique monétaire. Des pressions inflationnistes persistantes pourraient compliquer la tâche des banques centrales souhaitant assouplir leur politique à l’automne, alors même que la croissance économique européenne reste fragile.

Le soutien des résultats s’estompe après une solide saison de publications

Les actions européennes ont bénéficié en juin et juillet d’une solide saison de résultats, qui a contribué à propulser le STOXX 600 vers des sommets historiques.

Les bénéfices élevés des banques, la résistance des marges dans le secteur du luxe et les résultats supérieurs aux attentes des groupes énergétiques ont donné aux investisseurs des raisons propres aux entreprises d’acheter lors des replis du marché, malgré les inquiétudes plus générales concernant la croissance économique.

Ce soutien s’atténue désormais avec la fin de la saison des résultats du deuxième trimestre. Les annonces positives des entreprises devenant moins nombreuses pour soutenir les valorisations, l’attention des investisseurs se porte davantage sur les évolutions macroéconomiques et géopolitiques.

Le marché pourrait être particulièrement sensible aux chocs extérieurs alors que la prime de risque des actions se situe près de son plus bas niveau depuis environ 25 ans. Avec la raréfaction des catalyseurs liés aux résultats, les opérateurs dépendent davantage des développements concernant le conflit au Moyen-Orient, les prix de l’énergie et les perspectives de politique monétaire.

STMicroelectronics (EU:STMPA) a reculé mardi après s’être distingué comme la meilleure performance du CAC 40 lors de la séance précédente, porté par un regain d’intérêt des investisseurs pour les valeurs des semi-conducteurs.

Le fabricant de puces a progressé de 5,17 % lundi, enregistrant la plus forte hausse parmi les composantes du CAC 40 et portant son cours à environ 49,06 €. Il s’agissait de son niveau de clôture le plus élevé depuis le 22 juillet.

Une partie de cette progression a toutefois été effacée mardi, le titre STMicroelectronics abandonnant environ 3,5 % dans un mouvement de repli après la forte hausse de la veille.

Le rebond des semi-conducteurs soutient le titre

La progression de lundi s’est inscrite dans un regain plus large d’intérêt pour les entreprises du secteur des semi-conducteurs, particulièrement visible sur les marchés américains.

Le sentiment envers le secteur a été soutenu par les prévisions optimistes d’Anthropic pour 2028, qui tablent notamment sur un chiffre d’affaires compris entre 190 et 200 milliards de dollars. Ces perspectives ont ravivé l’intérêt pour les sociétés exposées aux infrastructures nécessaires au développement de l’intelligence artificielle.

Les valeurs américaines des semi-conducteurs ont également progressé, Micron Technology gagnant 3,8 %.

Dans ce contexte, la performance de STMicroelectronics s’est révélée particulièrement notable, le marché parisien n’ayant bénéficié lundi d’aucun catalyseur majeur propre à l’entreprise susceptible d’expliquer à lui seul cette progression.

La demande liée à l’IA et aux centres de données reste déterminante

Les récents mouvements du titre soulignent l’attention persistante des investisseurs envers les fabricants de semi-conducteurs susceptibles de profiter de la demande croissante liée à l’intelligence artificielle et aux infrastructures de centres de données.

L’augmentation rapide des besoins en puissance de calcul pour l’IA attire davantage de capitaux vers l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs, ce qui pourrait créer de nouvelles opportunités pour les fabricants de puces à mesure que les investissements dans les infrastructures informatiques progressent.

Le recul de mardi illustre néanmoins la volatilité qui peut accompagner les rallyes du secteur, en particulier lorsque les hausses reposent en partie sur un mouvement général du marché plutôt que sur des développements spécifiques à une entreprise.

Les analystes voient encore un potentiel de hausse

Les objectifs des analystes restent sensiblement supérieurs au récent cours de STMicroelectronics.

L’objectif de cours moyen s’établit à 64,89 €, ce qui représente un potentiel de hausse supérieur à 37 % par rapport au cours de référence.

Cet écart montre que les analystes continuent d’anticiper un potentiel à plus long terme malgré les fluctuations à court terme. L’évolution future du titre devrait notamment dépendre des tendances de la demande en semi-conducteurs et de la capacité de l’essor de l’IA, des centres de données et d’autres applications à forte croissance à stimuler durablement la demande de puces.

RBC Capital Markets a abaissé sa recommandation sur Hermes (LSE:RMS), passant de Surperformance à Performance du secteur, et a réduit son objectif de cours de 1 900 € à 1 700 €, estimant que la croissance supérieure qui justifiait la valorisation élevée du groupe de luxe devient moins marquée.

La société de courtage prévoit que les taux de croissance annuels composés du chiffre d’affaires et de l’EBIT d’Hermes dépasseront ceux de ses concurrents d’environ 2 points de pourcentage à partir de 2027. À titre de comparaison, cet avantage était estimé à 8 points de pourcentage en 2025.

« La prime de croissance qui justifiait sa prime de valorisation par rapport au secteur est en train de converger », ont déclaré les analystes dirigés par Piral Dadhania, soulignant la dépendance croissante du groupe à l’égard de sa division Maroquinerie pour soutenir son expansion.

La Maroquinerie devrait générer la majorité de la croissance

RBC prévoit que la Maroquinerie représentera 63 % de la croissance du chiffre d’affaires d’Hermes entre les exercices 2025 et 2030, contre 40 % au cours des cinq années précédentes.

Cette contribution accrue intervient alors que la croissance de l’ensemble du groupe devrait ralentir. RBC observe que les périodes durant lesquelles la Maroquinerie a nettement surperformé les autres divisions d’Hermes ont historiquement coïncidé avec une demande cyclique plus faible.

Dans ce contexte, d’autres groupes de luxe pourraient être mieux placés pour profiter d’une éventuelle reprise de la demande à l’échelle du secteur.

La contribution des hausses de prix devrait ralentir

RBC prévoit également une diminution de la contribution des augmentations de prix à la croissance de la Maroquinerie.

Selon les analystes, la division a historiquement bénéficié d’une contribution régulière des volumes d’environ 6 % par an, tandis que les prix ont ajouté entre 6 % et 9 % par an pendant la période inflationniste ayant suivi la pandémie de Covid.

À compter de l’exercice 2027, RBC prévoit que la contribution des prix ralentira pour se situer entre 3 % et 4 %. Cette estimation tient compte des récents commentaires de la direction selon lesquels les augmentations de prix en 2027 seront « légèrement inférieures à [cette année] ».

En l’absence d’une accélération des volumes, RBC table sur une croissance du chiffre d’affaires de la Maroquinerie d’environ 9 % à 10 % à partir de l’exercice 2027. Cette projection est globalement conforme au consensus, mais implique néanmoins un ralentissement séquentiel.

La marge EBIT devrait rester proche de 40 %

RBC prévoit que la marge EBIT d’Hermes restera globalement stable autour de 40 % jusqu’à l’exercice 2029.

Ce niveau continuerait de placer le groupe parmi les entreprises les plus rentables du secteur du luxe, mais les analystes estiment que le potentiel d’expansion supplémentaire est limité après la forte progression enregistrée depuis la pandémie.

La société de courtage anticipe également un rendement marginal du capital investi, ou ROIC, légèrement négatif entre les exercices 2026 et 2029. Cette évolution contrasterait avec celle d’autres acteurs du luxe, qui pourraient bénéficier d’une amélioration du ROIC grâce au redressement de leurs marges.

La valorisation rend le rapport risque-rendement plus équilibré

Hermes se négocie actuellement à environ 32 fois les bénéfices attendus pour l’exercice 2027, une valorisation qui, selon RBC, intègre déjà une grande partie de la croissance et de la rentabilité supérieures du groupe.

Les analystes considèrent donc que le rapport risque-rendement est désormais « plus équilibré » aux niveaux actuels.

Dans le secteur du luxe, RBC privilégie les groupes bénéficiant d’un soutien plus important en matière de valorisation, notamment LVMH (EU:MC) et Burberry (LSE:BRBY), ainsi que les entreprises offrant de meilleures perspectives de croissance des bénéfices, comme Richemont (USOTC:CFRHF).

RBC a également réduit de 1 % ses prévisions de chiffre d’affaires d’Hermes pour les exercices 2027 et 2028 et abaissé ses estimations de bénéfice par action de 3 % à 4 %. Ces dernières révisions tiennent notamment compte d’une hypothèse de taux d’imposition plus élevé pour les années les plus éloignées de la période de prévision.