Author: Fiona Craig

Les marchés mondiaux ont reculé alors que les investisseurs réagissaient à la nouvelle menace de droits de douane brandie par le président américain Donald Trump dans le cadre de son projet d’acquisition du Groenland, tandis que de nouvelles données ont montré un ralentissement de l’économie chinoise au dernier trimestre de l’année. Les dirigeants européens ont évoqué d’éventuelles contre-mesures, l’or a atteint de nouveaux records et le pétrole a reculé, les marchés évaluant le risque d’une escalade des tensions commerciales et géopolitiques.

Repli des futures américains et des marchés mondiaux

Les futures sur les actions américaines ont fortement baissé lundi, les investisseurs digérant la menace de Trump d’imposer des droits de douane à plusieurs pays européens tant que Washington ne sera pas autorisé à acheter le Groenland.

À 03h05 ET, les futures sur le Dow Jones reculaient de 404 points (-0,8 %), ceux sur le S&P 500 perdaient 66 points (-1,0 %) et les futures sur le Nasdaq 100 chutaient de 336 points (-1,3 %).

Avec Wall Street fermée pour le Martin Luther King Jr. Day, la réaction immédiate aux propos de Trump s’est concentrée sur les marchés à terme, tandis que l’aversion au risque s’est propagée aux marchés européens et asiatiques.

Dans une note, les analystes d’ING ont estimé que les déclarations de Trump — après les droits de douane généralisés imposés l’an dernier — ont fait basculer les tensions commerciales dans « une toute nouvelle dimension, guidée moins par la logique économique que par des motivations politiques ».

« L’expérience des douze derniers mois nous a appris à ne pas surréagir, car toutes les annonces audacieuses ou spectaculaires n’ont pas été mises en œuvre. La vérité inconfortable, toutefois, est que certaines l’ont été », ont écrit les analystes, dont Carsten Brzeski et Bert Colijn.

L’Europe prépare sa riposte aux droits de douane liés au Groenland

Les dirigeants européens ont convenu dimanche d’intensifier les discussions sur la réponse aux menaces tarifaires de Trump, des informations de presse indiquant que Bruxelles envisage même des mesures de représailles sévères si les droits de douane étaient appliqués.

Samedi, Trump a déclaré que les États-Unis imposeraient des droits de douane de 10 % sur les exportations de huit pays européens — le Danemark, la Suède, la France, l’Allemagne, les Pays-Bas, la Finlande, la Norvège et le Royaume-Uni — jusqu’à ce que les États-Unis puissent acheter le Groenland. En cas d’échec, a-t-il ajouté, le taux serait porté à 25 %.

Trump affirme que l’acquisition du Groenland est nécessaire pour la sécurité nationale, une position rejetée par les gouvernements européens, qui ont qualifié cette démarche de chantage.

Avant un sommet européen d’urgence prévu jeudi à Bruxelles, les États membres s’apprêtent à débattre de plusieurs options, notamment un paquet de droits de douane de 93 milliards d’euros sur les importations américaines et l’éventuel recours à l’« instrument anti-coercition », qui pourrait restreindre l’accès des États-Unis aux investissements, aux services financiers et aux services européens. Selon Reuters, citant une source de l’UE, l’option tarifaire bénéficie pour l’instant du soutien le plus large.

Cette nouvelle menace de droits de douane remet également en question l’avenir de l’accord commercial UE–États-Unis conclu l’an dernier, des responsables européens indiquant qu’ils ne peuvent pas avancer tant que Washington tente de prendre le contrôle du Groenland.

« À ce stade, l’issue de ces nouvelles tensions commerciales est incertaine, mais il est depuis longtemps évident qu’il n’existe plus de certitude en matière de commerce ou de droits de douane », ont ajouté les analystes d’ING.

L’or et l’argent atteignent de nouveaux records

Les prix de l’or ont bondi à des niveaux records lors de la séance asiatique, la demande pour les valeurs refuges s’étant envolée après la nouvelle menace tarifaire de Trump.

L’or au comptant a progressé de 1,6 % à 4 667,33 dollars l’once à 02h26 ET (07h26 GMT), après avoir touché un record de 4 690,75 dollars plus tôt. Les contrats à terme sur l’or américain ont également atteint un sommet à 4 697,71 dollars l’once.

L’argent a enregistré une hausse encore plus marquée, gagnant plus de 4 % pour atteindre un record de 94,03 dollars l’once, soutenu à la fois par la demande refuge et par son rôle de métal industriel.

Recul des prix du pétrole

Les prix du pétrole ont reculé, effaçant une partie des gains de la semaine précédente alors que les marchés évaluent le risque d’un conflit commercial lié au Groenland.

Le Brent a cédé 0,1 % à 59,74 dollars le baril, tandis que le brut américain West Texas Intermediate a reculé de 0,1 % à 55,95 dollars le baril.

Les cours avaient progressé en début de semaine dernière en raison des inquiétudes liées aux tensions en Iran, susceptibles de perturber les approvisionnements au Moyen-Orient, une région clé pour la production mondiale. Toutefois, une grande partie de cette prime de risque s’est dissipée après que Trump a exclu toute intervention militaire américaine immédiate, entraînant un repli des prix avant une stabilisation en fin de semaine.

La Chine atteint son objectif de croissance malgré le ralentissement

Selon des données publiées lundi, l’économie chinoise a légèrement dépassé les attentes au quatrième trimestre 2025, les mesures de relance et la reprise de la consommation ayant permis d’atteindre l’objectif annuel fixé par Pékin.

Le PIB a progressé de 4,5 % sur un an au cours de la période octobre-décembre, conforme aux prévisions mais en ralentissement par rapport aux 4,8 % du trimestre précédent, marquant le rythme le plus faible depuis trois ans. En rythme trimestriel, la croissance s’est établie à 1,2 %, légèrement au-dessus des attentes de 1,1 %.

Ce résultat porte la croissance de la Chine en 2025 à 5 %, conformément à l’objectif officiel. Les autorités devraient reconduire ce même objectif, alors que le pays doit faire face à de nouvelles tensions commerciales avec les États-Unis, à une consommation atone et à une crise immobilière prolongée.

Les marchés actions européens ont fortement reculé en début de semaine après que le président américain Donald Trump a menacé d’imposer des sanctions économiques à plusieurs pays européens s’ils continuent de s’opposer au projet américain d’acquisition du Groenland.

À 08h05 GMT, le DAX allemand perdait 1,3 %, le CAC 40 français reculait de 1,6 % et le FTSE 100 britannique cédait 0,4 %.

Les menaces de droits de douane pèsent sur le sentiment

Durant le week-end, Donald Trump a indiqué que les États-Unis étaient prêts à instaurer des droits de douane sur les exportations vers le marché américain en provenance de huit pays européens opposés à son initiative concernant le Groenland. Parmi eux figurent la France, l’Allemagne et le Royaume-Uni, ainsi que plusieurs pays nordiques et d’Europe du Nord.

Selon le président américain, un droit de douane initial de 10 % entrerait en vigueur à partir du 1er février, avant d’être porté à 25 % en juin en l’absence d’un accord permettant aux États-Unis de prendre le contrôle du Groenland, territoire semi-autonome relevant du Danemark.

En réaction, l’Union européenne a déjà suspendu la ratification de l’accord commercial UE–États-Unis. Des informations de presse indiquent que Bruxelles pourrait relancer un paquet de droits de douane de représailles d’un montant de 93 milliards d’euros sur des produits américains, une mesure susceptible d’aggraver fortement les tensions et d’accroître le risque d’un conflit commercial transatlantique plus large.

« Ce nouveau point de friction a ravivé les craintes d’un affaiblissement potentiel des alliances de l’OTAN et d’une remise en cause des accords commerciaux conclus l’an dernier avec plusieurs pays européens, alimentant un mouvement d’aversion au risque sur les marchés actions et renforçant la demande pour les valeurs refuges comme l’or et l’argent », a déclaré Tony Sycamore, analyste de marché chez IG.

Cette situation place également le Forum économique mondial, qui débute plus tard dans la journée à Davos, au centre de l’attention, avec la présence de dirigeants politiques et économiques du monde entier, dont une importante délégation américaine conduite par Donald Trump.

L’inflation de la zone euro attendue

La principale publication macroéconomique de la séance est l’indice des prix à la consommation de décembre pour la zone euro, dans un contexte de faible activité aux États-Unis en raison du jour férié du Martin Luther King Jr. Day.

L’inflation annuelle de la zone euro est attendue à 2,0 %, contre 2,1 % en novembre, ce qui correspondrait à l’objectif de la Banque centrale européenne pour la première fois depuis la mi-2025.

La BCE a maintenu ses taux inchangés depuis la fin de son cycle de baisses en juin et a indiqué le mois dernier ne pas être pressée de modifier sa politique monétaire, l’inflation semblant sous contrôle et la croissance s’étant révélée plus résiliente que prévu en fin d’année 2025. La prochaine réunion de la BCE est prévue début février.

Des données publiées plus tôt ont par ailleurs montré que la croissance économique chinoise a ralenti à un plus bas de trois ans au quatrième trimestre, avec un PIB en hausse de 4,5 % sur un an, contre 4,8 % au trimestre précédent.

Entreprises et secteurs à surveiller

Le calendrier des résultats en Europe est relativement calme, même si le fabricant britannique de matériaux de construction Marshalls (LSE:MSLH) a indiqué que son résultat avant impôt ajusté pour 2025 est conforme aux attentes du marché, malgré des conditions finales toujours incertaines.

L’attention des investisseurs pourrait également se porter sur les valeurs technologiques américaines cotées en Europe, qui pourraient faire l’objet de mesures de rétorsion de la part des autorités européennes si Washington mettait en œuvre des droits de douane liés au différend sur le Groenland.

Repli des prix du pétrole

Les prix du pétrole ont légèrement reculé, effaçant une partie des gains de la semaine précédente alors que les marchés évaluent le risque croissant d’une guerre commerciale liée au dossier groenlandais.

Le Brent a cédé 0,1 % à 59,74 dollars le baril, tandis que le brut américain West Texas Intermediate a reculé de 0,1 % à 55,95 dollars.

Les cours du pétrole avaient progressé en début de semaine dernière sur fond de craintes de perturbations de l’offre au Moyen-Orient en raison des tensions en Iran, une région clé pour la production mondiale. Toutefois, une grande partie de cette prime de risque s’est dissipée après que Donald Trump a exclu toute intervention militaire immédiate des États-Unis, entraînant un repli des prix avant une stabilisation en fin de semaine.

Les actions européennes du secteur des boissons ont reculé après que le président américain Donald Trump a annoncé son intention d’imposer de nouveaux droits de douane sur les importations en provenance de l’Union européenne et du Royaume-Uni, ravivant les tensions commerciales et exerçant une pression accrue sur les producteurs de spiritueux fortement exposés au marché américain.

Les titres Diageo (LSE:DGE), Pernod Ricard (EU:RI), Rémy Cointreau (EU:RCO) et Davide Campari (BIT:CPR) reculaient entre 1 % et 3,5 % à 09h15 GMT.

Au cours du week-end, Donald Trump a indiqué que les États-Unis imposeraient de nouveaux droits de douane à compter du 1er février, à un taux initial de 10 %, sur les importations en provenance du Royaume-Uni et de sept pays de l’UE — le Danemark, la Finlande, la France, l’Allemagne, les Pays-Bas, la Norvège et la Suède — avec une hausse prévue à 25 % à partir du 1er juin.

Ces mesures viendraient s’ajouter à un régime tarifaire existant qui comprend déjà un droit de douane de 15 % sur les importations européennes et une taxe de 10 % sur les produits britanniques. Selon Jefferies, les hausses envisagées s’empileraient sur les droits actuels, augmentant sensiblement le coût pour les producteurs européens de spiritueux exportant vers les États-Unis.

Les gouvernements européens ont condamné cette proposition et tiennent des discussions d’urgence au niveau de l’UE, avec des informations faisant état de possibles contre-mesures tarifaires pouvant atteindre 93 milliards d’euros, selon le courtier.

Jefferies estime que cette menace de nouveaux droits de douane rouvre un différend commercial entre les États-Unis et l’Union européenne et constitue un facteur de risque à court terme pour les entreprises exposées, notamment dans le secteur des spiritueux. Les analystes estiment qu’un droit de douane supplémentaire de 10 % aurait un impact mesurable sur les bénéfices du secteur avant toute mesure d’atténuation.

D’après les informations communiquées par les entreprises, Jefferies estime qu’un droit de douane de 10 % représenterait environ 1 % des bénéfices du groupe pour Pernod Ricard, 2,6 % pour Diageo, 3,9 % pour Campari et 12,1 % pour Rémy Cointreau. Une hausse à 25 % porterait ces impacts respectivement à 2,4 %, 6,5 %, 9,7 % et 30,3 %.

Les analystes soulignent que Rémy Cointreau apparaît comme le groupe le plus exposé, avec un impact tarifaire américain estimé à 30 millions d’euros, soit environ 18 % des bénéfices dans le cadre du régime actuel. L’impact estimé de 35 millions d’euros pour Pernod Ricard représente environ 1,5 % de l’EBIT de l’exercice 2026, tandis que l’impact de 15 millions d’euros pour Campari — porté à 35 millions d’euros en annualisé brut — équivaut à environ 2,5 % des bénéfices du groupe. Diageo a précédemment indiqué une exposition brute d’environ 200 millions de dollars, avec la capacité d’en compenser environ la moitié, selon Jefferies.

Jefferies ajoute que la menace de droits de douane devrait alimenter la volatilité des actions européennes du secteur des spiritueux dans les semaines à venir, alors que les investisseurs évaluent l’impact potentiel sur les bénéfices et suivent l’évolution des discussions commerciales entre les États-Unis et l’Union européenne.

Les contrats à terme sur les principaux indices boursiers américains pointaient vers une ouverture modestement haussière vendredi, les actions semblant prêtes à prolonger le rebond observé lors de la séance précédente.

Les marchés pourraient continuer de profiter de l’élan positif de jeudi, porté par l’accueil favorable réservé aux résultats de sociétés telles que Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM), Goldman Sachs (NYSE:GS) et Morgan (NYSE:MS).

Toutefois, l’appétit pour le risque pourrait rester mesuré, les investisseurs restant attentifs à la montée des tensions géopolitiques dans le monde.

Les menaces du président Donald Trump de prendre le contrôle du Groenland continuent d’attirer l’attention, d’autant plus que des troupes européennes sont arrivées sur le territoire en signe de soutien.

Les opérateurs suivent également de près la situation au Venezuela, les troubles politiques en Iran et la guerre en cours entre la Russie et l’Ukraine.

Après avoir affiché de solides gains pendant une grande partie de la séance de jeudi, les marchés ont effacé une partie de leurs avances en fin de journée, tout en parvenant à clôturer majoritairement en hausse.

Les trois principaux indices ont terminé la séance en territoire positif, récupérant une partie du terrain perdu lors des deux séances précédentes.

Le Dow Jones a progressé de 292,81 points, soit 0,6 %, à 49.442,44, le Nasdaq a gagné 58,27 points, ou 0,3 %, à 23.530,02, et le S&P 500 a avancé de 17,87 points, soit 0,3 %, à 6.944,47.

La vigueur initiale de Wall Street s’explique en partie par la réaction positive aux résultats de Taiwan Semiconductor (TSM), dont le titre a bondi de 4,4 %.

Taiwan Semiconductor a progressé après avoir annoncé une forte hausse de ses bénéfices au quatrième trimestre et des plans d’investissements supérieurs aux attentes, renforçant la confiance dans le thème de l’intelligence artificielle.

« Après la mise à jour des revenus de la semaine dernière, c’était un secret de Polichinelle que TSMC allait publier un trimestre record, mais les détails restent néanmoins impressionnants », a déclaré Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell.

« En particulier les niveaux de dépenses d’investissement auxquels TSMC s’engage, ce qui montre qu’elle est pleinement convaincue que le boom de l’IA a de solides fondations », a-t-il ajouté. « Cela est encore renforcé par les prévisions de l’entreprise qui tablent sur une croissance de 30 % en 2026 ».

Le sentiment a également été soutenu par de nouvelles données sur l’emploi aux États-Unis, après qu’un rapport du département du Travail a montré une baisse inattendue des nouvelles demandes d’allocations chômage pour la semaine terminée le 10 janvier.

Le département du Travail a indiqué que les demandes initiales d’allocations chômage ont reculé à 198.000, en baisse de 9.000 par rapport au chiffre révisé de 207.000 de la semaine précédente.

Les économistes tablaient pour leur part sur une hausse à 215.000, contre les 208.000 initialement annoncés.

Les valeurs du secteur aérien ont nettement progressé, l’indice NYSE Arca Airline bondissant de 2,6 %.

La solidité est également restée visible parmi les valeurs des semi-conducteurs, comme l’illustre la hausse de 1,8 % de l’indice Philadelphia Semiconductor.

Les secteurs financier, des réseaux et des services aux collectivités ont également bien performé, tandis que les valeurs pharmaceutiques, pétrolières et biotechnologiques ont terminé en baisse.

Les marchés actions européens ont majoritairement évolué à la baisse vendredi, les investisseurs prenant en compte de nouveaux développements géopolitiques ainsi qu’une série de données économiques et d’actualités d’entreprises.

Les inquiétudes concernant le Groenland sont revenues sur le devant de la scène après des informations de presse faisant état de l’arrivée de troupes européennes sur le territoire, face à ce qui est présenté comme une menace militaire crédible des États-Unis.

Ce déploiement, impliquant des forces de plusieurs pays européens et d’autres alliés de l’North Atlantic Treaty Organization, a été annoncé après l’échec de négociations de haut niveau entre responsables danois et américains jeudi.

Sur le plan économique, les données publiées plus tôt dans la journée ont montré que l’inflation harmonisée en Allemagne a ralenti vers l’objectif de 2 % à la fin de l’année dernière.

Selon les chiffres définitifs de Destatis, l’indice harmonisé des prix à la consommation a progressé de 2,0 % en glissement annuel en décembre, contre 2,6 % en novembre. L’office statistique a confirmé le chiffre de décembre publié le 6 janvier.

De même, l’inflation des prix à la consommation a reculé à 1,8 %, contre 2,3 % au cours de chacun des deux mois précédents. Ce niveau est le plus faible depuis septembre 2024 et correspond à l’estimation provisoire.

Côté marchés, le CAC 40 a reculé de 0,6 %, le DAX a cédé 0,3 % et le FTSE 100 a perdu 0,1 %.

Les actions du producteur d’or Fresnillo (LSE:FRES) ont baissé, l’assouplissement des tensions géopolitiques pesant sur les prix de l’or.

Le groupe bancaire HSBC (LSE:HSBA) a également reculé après avoir annoncé le lancement d’un examen stratégique de son activité d’assurance à Singapour.

À l’inverse, les actions de Kloeckner & Co. (TG:KCO) se sont envolées après que Worthington Steel (NYSE:WS) a annoncé l’acquisition du transformateur d’acier allemand dans une transaction valorisée à 2,4 milliards de dollars.

Les prix du pétrole ont enregistré de modestes hausses vendredi, les investisseurs continuant d’évaluer les risques potentiels pour l’offre, même si la probabilité d’une frappe militaire américaine contre l’Iran s’est atténuée.

Le Brent a gagné 5 cents, soit 0,1 %, à 63,81 dollars le baril, tandis que le brut américain West Texas Intermediate a progressé de 8 cents, ou 0,1 %, à 59,27 dollars le baril à 07h49 GMT.

Les deux références avaient atteint des sommets de plusieurs mois plus tôt dans la semaine, après l’intensification des manifestations en Iran et après que le président américain Donald Trump a évoqué la possibilité de frappes contre le pays. Malgré cela, le Brent reste en bonne voie pour enregistrer une quatrième semaine consécutive de hausse.

« Compte tenu des risques de bouleversements politiques en Iran, les prix du pétrole devraient connaître une volatilité accrue, les marchés intégrant le risque de perturbations de l’offre », ont indiqué les analystes de BMI dans une note à leurs clients.

Tard jeudi, Trump a déclaré que la répression des manifestations à Téhéran semblait s’atténuer, ce qui a contribué à apaiser les craintes d’une action militaire susceptible de perturber les approvisionnements en pétrole.

« Bien que les risques liés à l’offre iranienne se soient quelque peu atténués, ils restent importants et maintiennent le marché nerveux à court terme », ont écrit les analystes d’IG dans une note à leurs clients.

« Toute escalade avec l’Iran soulèverait également des inquiétudes concernant une éventuelle perturbation des flux pétroliers à travers le détroit d’Ormuz, un point de passage stratégique par lequel transitent environ 20 millions de barils par jour », ont-ils ajouté.

Malgré cela, les analystes demeurent prudents quant aux perspectives d’offre à plus long terme cette année, en dépit des attentes antérieures de l’OPEP concernant un marché équilibré.

« Le sentiment guide les marchés, mais l’impact des gros titres est toujours de courte durée, surtout lorsque les fondamentaux semblent confortables en arrière-plan », a déclaré Priyanka Sachdeva, analyste senior chez Phillip Nova.

« Malgré le rythme soutenu des risques géopolitiques et des spéculations macroéconomiques, l’équilibre sous-jacent continue de pointer vers une offre abondante… à moins que nous n’assistions à une véritable reprise de la demande chinoise ou à un goulot d’étranglement significatif dans les flux physiques de barils, le pétrole devrait évoluer dans une fourchette, le Brent oscillant globalement entre 57 et 67 dollars ».

Mercredi, l’OPEP a indiqué que l’offre et la demande mondiales de pétrole devraient rester équilibrées en 2026, la croissance de la demande en 2027 étant prévue à un rythme similaire à celui de cette année.

À plus court terme, les acteurs du marché s’attendent à ce que les mouvements de prix restent principalement dictés par les facteurs géopolitiques et macroéconomiques.

Les moteurs immédiats du marché pétrolier devraient être l’évolution de la situation en Iran et la publication de données économiques chinoises la semaine prochaine, a déclaré Kelvin Wong, analyste senior chez OANDA, ajoutant que le WTI devrait évoluer latéralement à court terme, dans une fourchette comprise entre 55,75 et 63,00 dollars le baril.

Les prix de l’or ont évolué de manière stable vendredi, restant sous les sommets historiques atteints plus tôt dans la semaine, après la publication de données solides sur le marché du travail américain qui ont réduit les anticipations de baisses de taux imminentes de la Federal Reserve. Par ailleurs, l’apaisement des tensions géopolitiques autour de l’Iran a pesé sur la demande de valeurs refuges.

L’or au comptant reculait de 0,1 % à 4 608,55 dollars l’once à 02h11 ET (07h11 GMT), tandis que les contrats à terme sur l’or américain perdaient 0,2 % à 4 611,10 dollars.

Le métal jaune s’est éloigné du record historique de 4 642,72 dollars l’once atteint mercredi. Malgré ce léger repli, l’or reste en bonne voie pour enregistrer un gain hebdomadaire d’environ 2 %.

Les marchés réévaluent les perspectives de la Fed après des données solides

Le sentiment des investisseurs a évolué après la publication de chiffres montrant que les demandes initiales d’allocations chômage aux États-Unis ont reculé plus que prévu la semaine dernière, soulignant la solidité persistante du marché du travail.

Ces données meilleures qu’attendu ont renforcé l’idée que la Federal Reserve pourrait maintenir des taux d’intérêt élevés plus longtemps, repoussant les anticipations de baisses de taux plus tard dans l’année.

Des taux plus élevés tendent à réduire l’attrait des actifs sans rendement comme l’or.

À la suite de ces données, l’indice du dollar américain a atteint un plus haut de six semaines face à un panier de grandes devises, accentuant la pression sur l’or en le rendant plus cher pour les acheteurs étrangers.

L’apaisement des tensions en Iran réduit l’attrait refuge

L’or avait progressé plus tôt dans la semaine, les investisseurs recherchant la sécurité dans un contexte de tensions géopolitiques accrues liées aux troubles en Iran.

Des manifestations généralisées et des répressions gouvernementales avaient alimenté les craintes d’une escalade et de potentielles perturbations de l’offre, soutenant la demande de métaux précieux.

Par la suite, le président américain Donald Trump a adouci son ton auparavant offensif concernant une éventuelle intervention militaire, signalant une approche plus prudente et évoquant des informations selon lesquelles les répressions violentes contre les manifestants pourraient s’atténuer.

Repli des marchés des métaux

Les autres métaux précieux et industriels ont également reculé vendredi, pénalisés par la vigueur du dollar.

L’argent a chuté de 1,7 % à 90,87 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur le platine ont perdu 2,1 % à 2 361,31 dollars l’once.

Les contrats à terme de référence sur le cuivre au London Metal Exchange ont reculé de 1,7 % à 12 907,20 dollars la tonne, tandis que les contrats à terme sur le cuivre aux États-Unis ont baissé de 1,8 % à 5,88 dollars la livre.

Les contrats à terme sur actions américaines liés aux principaux indices évoluent légèrement à la hausse après que les solides résultats de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (NYSE:TSM) ont soutenu le sentiment lors de la séance précédente. Les actions du premier fondeur mondial ont progressé à Taïwan, tandis que l’attention des investisseurs se tourne vers une nouvelle série de publications de résultats bancaires aux États-Unis. Sur les marchés des matières premières, l’or recule après avoir atteint des sommets historiques et le pétrole se stabilise après de fortes baisses récentes.

Les contrats à terme orientés à la hausse

Les contrats à terme américains étaient en progression tôt vendredi, les investisseurs retrouvant de l’enthousiasme pour l’intelligence artificielle après les résultats exceptionnels publiés par TSMC plus tôt dans la semaine.

À 03h03 ET, les contrats à terme sur le Dow gagnaient 88 points, soit 0,2 %, ceux sur le S&P 500 progressaient de 25 points, ou 0,4 %, et les contrats à terme sur le Nasdaq 100 avançaient de 138 points, soit 0,5 %.

Les principaux indices de Wall Street ont fortement progressé jeudi, les résultats de TSMC ayant alimenté la hausse des valeurs liées à l’IA comme Nvidia, Applied Materials et Advanced Micro Devices, ainsi que celle de leurs homologues européens ASM International et ASML.

Toutefois, les analystes de Vital Knowledge ont souligné que les gains se sont essoufflés par rapport aux plus hauts de séance, certains grands noms historiques des logiciels — tels que Salesforce — ayant reculé en raison des « effets de contagion persistants » liés au lancement de nouveaux produits d’IA par des entreprises comme Anthropic et Alibaba.

Les données économiques américaines ont été globalement solides, mais elles ont également renforcé les anticipations de politique monétaire plus restrictive de la Réserve fédérale. Les marchés estiment désormais plus probable que la prochaine baisse des taux n’intervienne pas avant juillet, ce qui a contribué à la hausse des rendements obligataires.

La géopolitique est également restée en toile de fond. Les propos du président américain Donald Trump, selon lesquels les tensions avec l’Iran s’atténueraient, ont pesé sur les prix du pétrole, tandis que des signes de tensions apparaissent au Groenland, où plusieurs pays de l’OTAN ont déployé des troupes après les déclarations de la Maison-Blanche affirmant que les États-Unis « ont besoin » d’acquérir ce territoire danois semi-autonome.

TSMC en hausse à Taïwan

Les actions de TSMC ont progressé à Taipei vendredi, après que le groupe a publié des résultats trimestriels exceptionnels et réaffirmé la vigueur de la demande provenant du secteur de l’intelligence artificielle.

Le titre a grimpé de près de 3 % pour clôturer à 1 740,0 dollars taïwanais. Les actions cotées aux États-Unis ont légèrement progressé lors des échanges après la clôture, après avoir bondi de 4,4 % jeudi.

Le fabricant de puces a enregistré un bénéfice trimestriel record, supérieur aux attentes, continuant de profiter d’une forte demande pour ses semi-conducteurs avancés tirée par l’IA. Le directeur général C.C. Wei a indiqué que le boom de l’intelligence artificielle restait intact, affirmant que, malgré des coûts attendus élevés en 2026, les bénéfices de TSMC devraient continuer de croître.

TSMC est un fournisseur clé de grands groupes technologiques américains comme Nvidia et Apple, et a largement bénéficié de la montée en puissance de la demande de puces liée à l’IA ces dernières années.

Résultats bancaires attendus

L’attention se porte désormais sur les prochaines publications de résultats de plusieurs banques américaines.

PNC Financial Services (NYSE:PNC), State Street (NYSE:STT) et M&T Bank (NYSE:MTB) doivent toutes publier leurs résultats avant l’ouverture de Wall Street.

Les résultats des plus grandes banques américaines publiés plus tôt cette semaine ont montré comment une année 2025 agitée sur les marchés financiers a soutenu les activités de trading. La reprise des opérations de fusions-acquisitions a également dopé les commissions de banque d’investissement, le directeur financier de Morgan Stanley évoquant une accélération du pipeline de fusions et d’introductions en Bourse. Le directeur financier de JPMorgan Chase a également déclaré qu’un « fort engagement des clients » devrait se poursuivre en 2026.

Les analystes de Vital Knowledge ont ajouté que les grandes banques ont « tenu des propos positifs sur le contexte macroéconomique », renforçant l’espoir d’une résilience de l’économie américaine cette année, malgré de nombreuses incertitudes.

L’or recule

Les prix de l’or ont légèrement reculé, s’éloignant des sommets historiques atteints plus tôt dans la semaine, alors que des données solides sur le marché du travail américain ont réduit les anticipations de baisses de taux imminentes de la Réserve fédérale, tandis que l’apaisement des tensions autour de l’Iran a pesé sur la demande de valeurs refuges.

L’or au comptant reculait de 0,2 % à 4 605,20 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or américain perdaient 0,3 % à 4 608,86 dollars.

Le métal jaune s’est éloigné du record de 4 642,72 dollars l’once atteint mercredi, mais reste en bonne voie pour enregistrer un gain hebdomadaire d’environ 2 %.

Le pétrole se stabilise

Les prix du pétrole ont légèrement progressé, se stabilisant après les lourdes pertes de la séance précédente, alors que les craintes d’une frappe américaine imminente contre l’Iran se sont atténuées, apaisant les risques sur l’offre.

Les contrats à terme sur le Brent gagnaient 0,1 % à 63,84 dollars le baril, tandis que le brut américain West Texas Intermediate progressait de 0,2 % à 59,30 dollars le baril.

Les deux contrats avaient chuté de plus de 4 % lors de la séance précédente après que le président Trump a déclaré que la répression des manifestations à Téhéran s’atténuait, réduisant les inquiétudes concernant d’éventuelles perturbations de l’approvisionnement. Malgré cela, les références pétrolières devraient terminer la semaine globalement stables, après avoir atteint des sommets de plusieurs mois plus tôt dans la semaine.

Les actions européennes ont terminé la semaine en baisse vendredi, les investisseurs restant prudents face à la persistance des tensions géopolitiques.

À 08h02 GMT, le DAX allemand cédait 0,1 %, le CAC 40 reculait de 0,2 %, tandis que le FTSE 100 britannique perdait 0,1 %.

Les tensions autour du Groenland ravivent les craintes de dégradation

Le Groenland est resté au centre de l’attention après que des discussions en début de semaine entre de hauts responsables américains et les ministres des Affaires étrangères danois et groenlandais n’ont pas permis de parvenir à un accord sur l’avenir du territoire arctique. La Première ministre danoise Mette Frederiksen a déclaré qu’il subsistait un « désaccord fondamental » avec les États-Unis, après que le président Donald Trump a de nouveau affirmé que les États-Unis « ont besoin » du Groenland.

Frederiksen a également averti qu’un différend avec Washington sur le Groenland pourrait menacer l’avenir de l’OTAN, l’alliance militaire qui regroupe notamment les États-Unis, le Danemark et la plupart des pays européens.

Selon Fitch, un affaiblissement de l’alliance pourrait avoir des conséquences sur les notations souveraines européennes. James Longsdon, responsable des notations souveraines chez Fitch, a indiqué jeudi que l’agence pourrait envisager un « ajustement » d’un cran des notations si l’alliance de défense venait à se fragmenter.

Il a ajouté que la proximité géographique serait déterminante : « Ce pourrait être là où la vulnérabilité à un événement géopolitique serait la plus évidente », a-t-il expliqué. « C’est la règle générale : plus on est éloigné de la Russie, moins cela a de chances de se produire ».

Plusieurs pays européens, dont l’Allemagne, la France, la Norvège et la Suède, ont déjà commencé à déployer des troupes au Groenland en signe de soutien.

Inflation stable en Allemagne

Des données publiées plus tôt ont montré que les prix à la consommation en Allemagne sont restés inchangés en décembre, avec une inflation annuelle de 1,8 %, inférieure à l’objectif de moyen terme de 2,0 % de la Banque centrale européenne.

La BCE a maintenu ses taux inchangés depuis la fin d’un cycle rapide de baisse en juin et a indiqué le mois dernier qu’elle ne voyait pas d’urgence à modifier à nouveau sa politique, évoquant une croissance économique résiliente et une inflation désormais maîtrisée. La prochaine réunion de politique monétaire est prévue début février.

Les semi-conducteurs sous les projecteurs

Le calendrier des résultats européens est relativement calme, mais le secteur des semi-conducteurs devrait rester au centre de l’attention après les résultats publiés jeudi par Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM).

Le premier fondeur mondial a annoncé de solides résultats au quatrième trimestre et indiqué que la demande liée à l’intelligence artificielle restait soutenue. Cette annonce a porté jeudi les valeurs européennes du secteur, notamment ASML (EU:ASML), ASM International (EU:ASM) et BE Semiconductor (EU:BESI).

Le pétrole se stabilise après une forte baisse

Les prix du pétrole ont légèrement progressé vendredi, se stabilisant après de lourdes pertes lors de la séance précédente, alors que les craintes d’une frappe américaine imminente contre l’Iran se sont atténuées, réduisant les risques sur l’offre.

Le Brent a gagné 0,1 % à 63,85 dollars le baril, tandis que le WTI américain a progressé de 0,2 % à 59,30 dollars le baril.

Les deux références avaient chuté de plus de 4 % jeudi après que le président Trump a déclaré que la répression des manifestations à Téhéran s’atténuait, apaisant les inquiétudes concernant une éventuelle action militaire susceptible de perturber l’approvisionnement. Malgré cela, le pétrole devrait terminer la semaine globalement stable, après avoir atteint plus tôt dans la semaine des plus hauts de plusieurs mois à la suite des troubles en Iran.

Les actions de Thales (EU:HO) ont gagné plus de 2 % après que le groupe français de défense et d’aéronautique a réaffirmé ses prévisions pour l’exercice 2025 à l’issue d’un point pré-clôture du quatrième trimestre, confirmant ses objectifs de croissance du chiffre d’affaires, de marges et de génération de trésorerie.

Le groupe a indiqué qu’il s’attend toujours à une croissance organique du chiffre d’affaires comprise entre 6 % et 7 % en 2025, avec une marge opérationnelle comprise entre 12,2 % et 12,4 %. Thales a également réitéré son objectif d’un ratio commandes sur chiffre d’affaires supérieur à 1x et d’une conversion de trésorerie de 95 % à 100 %.

Jefferies a indiqué que les prévisions avaient été confirmées dans leur intégralité, soulignant ce qu’elle a qualifié de « confiance dans l’objectif de marge, en particulier pour la Défense », cette dernière étant attendue à « plus de 13 % ».

Dans la défense, Thales a déclaré viser toujours une croissance à un chiffre élevé, tout en précisant que celle-ci devrait ralentir au quatrième trimestre en raison d’une base de comparaison exigeante. Le groupe a mis en avant l’augmentation de ses capacités de production au cours de l’année, notamment dans les radars. Jefferies a ajouté que la marge attendue de plus de 13 % dans la défense « apparaît légèrement plus optimiste que d’habitude en matière de marge ».

Dans l’aéronautique, Thales a fait état d’une dynamique solide dans l’avionique, avec des livraisons à l’heure aux équipementiers d’origine et de bonnes performances de l’après-vente, soutenues par le trafic aérien. Le groupe a indiqué continuer de surveiller les tensions sur la chaîne d’approvisionnement concernant les sièges et les moteurs, qui affectent ses clients.

Les activités spatiales devraient être légèrement en hausse en 2025, la baisse des ventes dans les télécommunications étant compensée par de meilleures performances dans la fabrication d’équipements d’origine. Dans le cyber et le digital, Thales a qualifié 2025 « d’année de transition », faisant état d’une amélioration séquentielle des ventes dans le cyber, sans toutefois confirmer un retour à la croissance, attendu selon lui en 2026. Jefferies a indiqué que le groupe continuait de se concentrer sur les marges, ce qui « aurait porté ses fruits en 2025 mais pénalisé la dynamique du chiffre d’affaires ».

Au sein des activités digitales, Thales a indiqué que les services numériques de paiement avaient enregistré « d’excellentes performances », sans toutefois compenser la poursuite de l’utilisation mondiale des cartes physiques, tandis que l’activité des documents sécurisés s’est normalisée au cours de l’année.

Sur le plan financier, le groupe a précisé que les effets de change pourraient se refléter au quatrième trimestre, conformément à la tendance observée sur neuf mois, et qu’ils sont pleinement intégrés dans la fourchette de prévisions de chiffre d’affaires annuel comprise entre 21,8 milliards et 22,0 milliards d’euros. L’effet de périmètre au quatrième trimestre a été jugé négligeable, avec un impact annuel d’environ 90 millions d’euros. Le taux d’imposition effectif est attendu à 25 %, incluant 80 millions d’euros liés à une surtaxe fiscale française, dont la majeure partie a déjà été comptabilisée. Les charges financières devraient s’établir entre 150 millions et 160 millions d’euros, incluant les intérêts sur les contrats de location et les effets de change.