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Les rendements des obligations d’État européennes ont diminué lundi, les investisseurs étant rassurés par la reprise des discussions diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran, tout en attendant de nouveaux signaux de politique monétaire de la part des responsables de la Banque centrale européenne.

Le rendement du Bund allemand à dix ans, référence de la zone euro, est retombé à 2,975 %, après avoir progressé d’environ sept points de base vendredi.

Une Semaine Agitée pour les Marchés Obligataires

Les marchés obligataires européens sortent d’une semaine particulièrement volatile. Les obligations souveraines avaient d’abord bénéficié de l’optimisme suscité par un accord de paix entre Washington et Téhéran, avant qu’un mouvement de recherche de valeurs refuges ne réapparaisse vendredi après le retrait inattendu des États-Unis des discussions prévues, provoquant une forte hausse des prix du pétrole.

Le contexte géopolitique est resté tendu durant le week-end. Alors que les négociateurs américains et iraniens se réunissaient en Suisse, le président américain Donald Trump a menacé de nouvelles frappes militaires contre l’Iran, faisant également référence aux tensions impliquant le Hezbollah au Liban.

Les représentants iraniens ont affirmé que des progrès étaient réalisés lors des discussions, mais l’absence d’informations concrètes a maintenu une certaine nervosité sur les marchés.

Le Détroit d’Ormuz Sous Surveillance

L’incertitude autour du détroit d’Ormuz a également retenu l’attention des investisseurs.

L’Iran a affirmé que ce passage maritime stratégique avait de nouveau été fermé, tandis que les données de suivi du trafic maritime montraient que les navires continuaient de circuler. Ces informations contradictoires ont entretenu les interrogations concernant l’approvisionnement énergétique mondial.

Les Interventions de la BCE Très Attendues

Les investisseurs attendent désormais les prises de parole de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, et de l’économiste en chef Philip Lane.

Les marchés espèrent obtenir davantage d’indications sur la manière dont la banque centrale compte gérer les pressions inflationnistes persistantes tout en soutenant l’activité économique après la récente hausse des taux liée aux tensions géopolitiques.

Le rendement de l’emprunt allemand à deux ans, particulièrement sensible aux anticipations de politique monétaire, a reculé à 2,63 %.

Les Gilts Britanniques Progressent

Contrairement à la tendance observée dans la zone euro, les rendements des obligations britanniques ont augmenté.

Le rendement du gilt à dix ans a atteint 4,85 %, tandis que celui du gilt à deux ans est monté à 4,25 %.

Cette évolution est intervenue après des informations de presse selon lesquelles le Premier ministre Keir Starmer pourrait quitter ses fonctions à la suite d’une victoire électorale remportée par son rival interne Andy Burnham, alimentant ainsi de nouvelles incertitudes politiques au Royaume-Uni.

L’action Eiffage (EU:FGR) a reculé de 1,5 % après que le groupe français de construction et de concessions a confirmé être entré en négociations exclusives avec Atlas Arteria en vue de l’acquisition du tunnel Warnow en Allemagne.

Selon la société, les discussions portent sur une transaction valorisée entre 100 et 115 millions d’euros. D’après les informations communiquées par Atlas Arteria, cette valorisation représente environ 9 à 10 fois l’EBITDA attendu du tunnel pour l’exercice 2025.

Une Opération Conforme à la Stratégie de Développement des Concessions

Si elle est finalisée, l’acquisition viendrait renforcer le portefeuille de concessions d’Eiffage en ajoutant un actif susceptible de générer environ 11,5 millions d’euros d’EBITDA en 2025.

Bien que cette contribution reste modeste par rapport aux quelque 2,7 milliards d’euros d’EBITDA générés par l’activité concessions du groupe, l’opération permettrait d’allonger la durée moyenne du portefeuille et d’accroître l’exposition à des infrastructures européennes bénéficiant d’une indexation sur l’inflation.

Le développement progressif des activités de concessions demeure un axe stratégique majeur pour Eiffage, grâce à leur capacité à générer des revenus récurrents et une meilleure visibilité sur les flux de trésorerie.

Les Analystes Saluent la Cohérence Stratégique de l’Opération

Les analystes de Citi estiment que cette transaction s’inscrit pleinement dans la stratégie poursuivie par Eiffage dans les concessions.

La banque souligne que l’acquisition soutient l’objectif de long terme du groupe consistant à élargir progressivement son portefeuille, à prolonger la durée de ses actifs et à renforcer la visibilité de ses résultats grâce à des investissements dans les infrastructures.

Citi considère l’opération comme positive sur le plan stratégique, tout en soulignant son impact financier limité à l’échelle du groupe.

Une Valorisation Jugée Raisonnable

Le tunnel Warnow est considéré comme un actif exposé au risque de trafic, sa rentabilité dépendant directement des volumes de circulation.

Les analystes estiment que la valorisation proposée est cohérente compte tenu de la taille de l’actif et de son profil de risque. L’opération offrirait à Eiffage une exposition supplémentaire aux infrastructures de transport tout en investissant dans un actif européen mature et générateur de flux de trésorerie.

Même si l’impact sur les résultats du groupe devrait rester limité à court terme, cette acquisition illustre la volonté d’Eiffage de poursuivre le développement régulier de son portefeuille d’infrastructures de long terme.

L’action Lisi SA (EU:FII) a gagné plus de 5 % lundi après que Berenberg a initié la couverture du groupe industriel français avec une recommandation d’achat et un objectif de cours de 81 €, estimant que la société offre une exposition attractive à la croissance structurelle du secteur aéronautique.

L’analyste Giovanni Selvetti décrit Lisi comme « un groupe industriel de grande qualité capable de générer une croissance composée, bénéficiant de positions solidement établies dans les fixations automobiles et, surtout, aéronautiques ». Malgré certaines incertitudes géopolitiques à court terme, il estime que « les perspectives à long terme restent fondamentalement solides ».

L’Aéronautique au Cœur de la Thèse d’Investissement

Selon Berenberg, la division Aerospace constitue l’actif le plus stratégique du groupe.

Lisi figure parmi les trois principaux fabricants mondiaux de fixations aéronautiques, avec une part de marché estimée à environ 20 %. La banque souligne que ce marché bénéficie de barrières à l’entrée élevées en raison de procédés de fabrication complexes, d’exigences de certification strictes, de délais de livraison courts et de coûts de changement importants pour les clients.

Avec l’amélioration progressive des chaînes d’approvisionnement et l’accélération des livraisons d’avions par Airbus et Boeing, Berenberg s’attend à une hausse de l’activité de la division, ce qui devrait soutenir la progression des marges et des rendements.

La banque prévoit que la marge EBIT de l’activité Aerospace passera d’environ 12 % actuellement à 13 % d’ici 2028.

Des Risques Géopolitiques à Court Terme

Selvetti reconnaît que le conflit impliquant l’Iran représente un risque à court terme pour les activités aéronautiques du groupe, notamment en raison des perturbations potentielles des livraisons d’Airbus vers le Moyen-Orient.

Toutefois, il considère que les perspectives de croissance à moyen et long terme demeurent intactes grâce à la hausse attendue de la production aéronautique mondiale.

Une Amélioration Attendue dans l’Automobile

Berenberg adopte une approche plus prudente concernant la division Automobile, confrontée à une pression sur les volumes dans un contexte de ralentissement de la production mondiale de véhicules légers et d’incertitudes réglementaires.

Malgré cela, la banque estime que les marges pourraient progresser d’environ 150 points de base au cours des quatre prochaines années grâce aux investissements dans l’automatisation et à une évolution du mix produits vers des composants à plus forte valeur ajoutée.

Les Acquisitions Comme Catalyseur Potentiel

Les opérations de croissance externe pourraient également constituer un levier important pour le groupe.

Après la cession de sa division Medical à SK Capital en 2025, qui a généré un produit net de 270 millions d’euros, le ratio d’endettement de Lisi est tombé à environ 0,9 fois l’EBITDA.

Selon Berenberg, la société dispose désormais d’une capacité d’acquisition d’environ 1 milliard d’euros. Sur la base d’un multiple cible de 12 fois l’EBITDA, de potentielles acquisitions pourraient accroître d’environ 20 % les prévisions de bénéfice par action pour 2028.

Pour la banque, la combinaison d’une forte exposition à l’aéronautique, d’améliorations opérationnelles et d’éventuelles acquisitions soutient une vision positive à long terme sur le titre.

L’action Carrefour (EU:CA) a gagné 1,4 % lundi après que Morgan Stanley a initié la couverture du distributeur français avec une recommandation Overweight et un objectif de cours de 20,10 €, estimant que le marché n’intègre pas encore pleinement les bénéfices du nouveau plan stratégique du groupe.

L’objectif de cours implique un potentiel de hausse d’environ 22 % par rapport à la clôture de vendredi à 16,44 €.

Morgan Stanley Souligne une Réduction Significative des Risques

L’analyste Izabel Dobreva estime que Carrefour s’est « significativement dérisqué » au cours des douze derniers mois grâce à une exécution plus rapide que prévu de son programme de transformation.

Selon la banque, cette restructuration comprend un repositionnement commercial en France, une rationalisation de l’empreinte européenne du groupe ainsi qu’une meilleure visibilité sur la génération future de flux de trésorerie disponibles.

Morgan Stanley prévoit une croissance annuelle composée du bénéfice par action de 11 % jusqu’en 2028 ainsi qu’un rendement de flux de trésorerie disponible proche de 14 %. Malgré ces perspectives, le titre se négocie actuellement à seulement 7,5 fois les bénéfices attendus pour 2028, soit une décote d’environ 40 % par rapport à ses concurrents.

« Le rendement du flux de trésorerie disponible de Carrefour est presque deux fois supérieur à son PER estimé pour 2028 — le marché sous-évalue le nouveau plan stratégique », a écrit Dobreva.

La Stratégie en France Commence à Porter Ses Fruits

La banque met en avant l’amélioration des parts de marché en volume en France, qui progressent actuellement d’environ 20 points de base par rapport à l’année précédente.

Carrefour a lancé plusieurs vagues de baisses de prix sur des centaines de produits tout en déployant un nouveau programme de fidélité. Le groupe a également renforcé son positionnement sur les produits frais grâce à un partenariat avec le Groupe Blachère visant à développer des espaces spécialisés dans les fruits et légumes au sein de ses hypermarchés.

Morgan Stanley anticipe environ 60 points de base d’expansion cumulée des marges en France au cours des trois prochaines années.

Une Présence Européenne Plus Ciblée

Dobreva salue également la décision de Carrefour de se retirer d’Italie et de Roumanie, deux marchés déficitaires, afin de concentrer davantage ses ressources sur ses activités les plus rentables.

L’Espagne est identifiée comme le marché européen le plus profitable du groupe. L’analyste souligne également que des rumeurs non confirmées concernant une éventuelle cession des activités en Pologne pourraient constituer un catalyseur supplémentaire pour le titre.

« Nous voyons un Carrefour beaucoup plus discipliné et confiant en matière de politique tarifaire et de standards en magasin, avec une stratégie axée sur les produits frais qui répond aux grandes tendances de consommation », a déclaré Dobreva.

Le Refinancement au Brésil Devrait Soutenir les Résultats

Morgan Stanley reconnaît que le Brésil reste confronté à des défis à court terme liés à des taux d’intérêt élevés et à une consommation plus faible.

Cependant, la banque estime que le refinancement de la dette locale pourrait générer des bénéfices importants. Carrefour a remplacé environ 1,5 milliard d’euros de dette libellée en réal brésilien portant un coût proche de 13 % par de la dette en euros à un taux d’environ 3 %.

Selon Morgan Stanley, cette opération pourrait apporter un gain annuel d’environ 100 millions d’euros au résultat net et aux flux de trésorerie disponibles à partir de 2026.

Une Histoire de Restructuration Qui Reste Attractive

Pour Dobreva, Carrefour représente une opportunité intéressante dans un environnement où les opportunités spécifiques à certaines entreprises deviennent plus rares.

« Nous pensons que dans l’environnement actuel, il est difficile de trouver de l’alpha idiosyncratique et nous avons un appétit pour une histoire de restructuration », a conclu Dobreva.

Les cours du brut progressent dans un contexte de nouvelles tensions géopolitiques

Les prix du pétrole ont progressé vendredi, les investisseurs réévaluant les perspectives d’un accord de paix durable entre les États-Unis et l’Iran après l’annulation des discussions prévues en Suisse et l’intensification des opérations militaires israéliennes au Liban.

Vers 06h45 GMT, le Brent gagnait 51 cents, soit 0,64 %, à 80,36 dollars le baril, tandis que le West Texas Intermediate américain avançait de 1,28 dollar, soit 1,7 %, à 77,88 dollars le baril. Le contrat WTI de juillet expirera lundi. Malgré ce rebond, les deux références restent orientées vers une baisse hebdomadaire d’environ 8 %.

Le contrat WTI d’août, plus liquide, progressait de 59 cents à 76,44 dollars le baril.

L’annulation des discussions ravive les inquiétudes sur la solidité de la trêve

Le sentiment de marché s’est détérioré après la confirmation par la Suisse que les négociations entre responsables américains et iraniens destinées à élaborer un accord plus large sur le Moyen-Orient n’auraient pas lieu vendredi.

Cette annulation est intervenue après la décision du vice-président américain JD Vance de se retirer des discussions prévues, alimentant les doutes quant à la capacité de l’accord récemment annoncé à déboucher sur une paix durable.

Vandana Hari, fondatrice de Vanda Insights, a déclaré : « Les prix ont peut-être atteint un point bas et nous pourrions assister à une nouvelle hausse accompagnée d’une forte volatilité, car des fissures sont déjà apparues dans le mémorandum d’entente. »

Elle a ajouté : « Ce n’est pas le contexte géopolitique qui permettrait au marché d’avoir confiance dans une reprise du trafic à travers le détroit d’Ormuz. »

Les attentes liées à la réouverture d’Ormuz continuent d’influencer le marché

Jeudi, les cours du Brent et du WTI avaient atteint leurs niveaux les plus bas depuis début mars après que plusieurs pétroliers, dont trois navires battant pavillon saoudien transportant environ six millions de barils de brut, ont traversé avec succès le détroit d’Ormuz.

Ces expéditions ont eu lieu quelques heures après la signature d’un accord intérimaire entre les présidents américain et iranien visant à mettre fin au conflit entre les deux pays.

Les analystes estiment que cet accord pourrait permettre la remise sur le marché mondial de plus de 85 millions de barils de pétrole actuellement bloqués dans la région du Golfe. L’accord prévoit également la levée des sanctions américaines sur les exportations pétrolières iraniennes, ce qui augmenterait davantage l’offre mondiale.

Tim Waterer, analyste en chef chez KCM, a déclaré : « Les opérateurs attendent encore des preuves concrètes que le trafic des pétroliers dans le détroit d’Ormuz revient effectivement à la normale avant de miser sur une nouvelle baisse des prix. »

Les producteurs du Moyen-Orient préparent la reprise des exportations

Avant le conflit, environ un cinquième des échanges mondiaux de pétrole et de gaz naturel liquéfié transitait par le détroit d’Ormuz. Les spécialistes estiment que les flux commerciaux pourraient progressivement retrouver leur niveau habituel si l’accord entre Washington et Téhéran se maintient.

Les producteurs de la région se préparent déjà à relancer leurs exportations.

Kuwait Petroleum Corporation a annoncé jeudi la levée immédiate de tous les cas de force majeure instaurés durant le conflit. De son côté, le ministre irakien du Pétrole, Basim Mohammed, a indiqué que les champs pétroliers du pays étaient prêts à reprendre leur production normale et à retrouver progressivement leurs niveaux antérieurs.

Le conflit au Liban demeure un facteur de risque majeur

Malgré les avancées diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran, les investisseurs restent prudents alors qu’Israël poursuit ses opérations militaires contre le Hezbollah au Liban.

Cette situation entretient les craintes qu’une instabilité régionale persistante puisse compromettre les progrès diplomatiques réalisés jusqu’à présent et retarder le retour à la normale des marchés énergétiques du Moyen-Orient.

Le métal précieux recule malgré l’apaisement des tensions au Moyen-Orient

Les prix de l’or ont poursuivi leur repli lors des échanges asiatiques de vendredi et se dirigent vers une troisième semaine consécutive de baisse, les investisseurs privilégiant l’impact du ton plus restrictif de la Réserve fédérale et de la vigueur du dollar américain plutôt que les progrès diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran.

L’or au comptant a reculé de 1,8 % à 4 134,86 dollars l’once vers 06h40 GMT, tandis que les contrats à terme sur l’or pour livraison en août ont perdu 2,2 % à 4 152,25 dollars l’once.

Le métal jaune s’oriente ainsi vers un recul hebdomadaire d’environ 2 %, effaçant une partie des gains enregistrés plus tôt dans la semaine lorsque l’accord entre Washington et Téhéran avait ravivé l’intérêt pour les valeurs refuges.

Les perspectives de taux de la Fed pèsent sur l’or

L’or a été pénalisé par les conclusions de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui ont renforcé les attentes d’un maintien des taux d’intérêt à des niveaux élevés pendant une période prolongée.

Si la banque centrale a laissé ses taux inchangés, neuf des dix-neuf responsables monétaires anticipent désormais au moins une hausse supplémentaire avant la fin de l’année.

Les commentaires du président de la Fed, Kevin Warsh, ont été perçus comme particulièrement restrictifs, entraînant une hausse des rendements des obligations américaines et propulsant le dollar à son plus haut niveau depuis plus d’un an.

L’indice du dollar est resté proche de ses sommets récents après avoir bondi de 0,8 % jeudi pour atteindre son niveau le plus élevé depuis mai 2025.

Un dollar plus fort réduit généralement l’attrait de l’or en rendant le métal plus coûteux pour les acheteurs internationaux. Des taux d’intérêt plus élevés augmentent également le coût d’opportunité lié à la détention d’actifs ne générant aucun rendement.

Les marchés à terme évaluent désormais à plus de 80 % la probabilité d’une nouvelle hausse des taux avant la fin de l’année.

Les incertitudes autour des discussions avec l’Iran accentuent la volatilité

La pression sur l’or s’est également renforcée après la confirmation par la Suisse que les discussions prévues pour parvenir à un accord définitif sur le conflit au Moyen-Orient n’auraient pas lieu vendredi.

Selon plusieurs informations, le vice-président américain J.D. Vance aurait suspendu les négociations prévues à Genève, alimentant les interrogations sur la solidité de l’accord intérimaire récemment annoncé.

Cet accord devait notamment favoriser la réouverture progressive du détroit d’Ormuz, un facteur qui avait contribué à la forte baisse des prix du pétrole plus tôt dans la semaine.

Le rebond du pétrole observé vendredi a ravivé certaines inquiétudes inflationnistes, compliquant davantage les perspectives pour les métaux précieux.

L’argent, le platine et le cuivre également sous pression

Le mouvement de baisse a touché l’ensemble du complexe des métaux.

L’argent a perdu 2,5 % à 64,09 dollars l’once, tandis que le platine a reculé de 1,4 % à 1 674,51 dollars l’once.

Du côté des métaux industriels, les contrats à terme sur le cuivre du London Metal Exchange ont cédé 0,9 % à 13 582,33 dollars la tonne. Les contrats à terme américains sur le cuivre ont également reculé de 1 % à 6,30 dollars la livre.

Les contrats à terme reculent tandis que les investisseurs s’interrogent sur la solidité de l’accord entre Washington et Téhéran

Les contrats à terme sur les actions américaines ont légèrement baissé vendredi après le fort rebond de Wall Street, porté par l’espoir que l’accord de paix récemment conclu entre les États-Unis et l’Iran puisse tenir. Dans le même temps, les prix du pétrole ont poursuivi leur repli, les investisseurs anticipant que la réouverture du détroit d’Ormuz contribuera à rétablir les flux mondiaux de pétrole brut.

Toutefois, l’annulation soudaine des discussions nucléaires prévues entre Washington et Téhéran a ravivé les interrogations sur la pérennité de cet accord.

Wall Street fermée pour le Juneteenth après une séance de hausse

Les marchés américains sont restés fermés vendredi à l’occasion du Juneteenth, après avoir progressé lors de la séance précédente.

Les actions avaient rebondi après les pertes enregistrées à la suite de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui a laissé entrevoir une orientation monétaire potentiellement plus restrictive. Le S&P 500 a gagné 1,1 %, le Dow Jones Industrial Average 0,1 % et le Nasdaq Composite 1,9 %.

Les valeurs des semi-conducteurs ont figuré parmi les meilleures performances après que le président Donald Trump a annoncé qu’Apple collaborerait avec Intel pour produire des puces aux États-Unis, renforçant l’optimisme autour du secteur technologique.

Laurence Booth, responsable mondial des marchés chez CMC Markets, a déclaré : « La question essentielle pour les investisseurs est de savoir si les marchés sont devenus trop confiants dans l’idée que les risques géopolitiques s’estompent. »

Il a ajouté : « Les récents gains boursiers ont été soutenus par les attentes de désescalade, mais le blocage des négociations montre que les problèmes de fond restent non résolus. Cela rend les marchés vulnérables à toute détérioration du sentiment à l’approche de la semaine prochaine. »

L’annulation des négociations nucléaires ravive les inquiétudes

De nouvelles incertitudes sont apparues après l’annulation des discussions prévues en Suisse entre responsables américains et iraniens.

La rencontre devait porter sur le programme nucléaire iranien et prolonger le mémorandum d’entente récemment signé par les deux pays à la suite de leur conflit. Les discussions ont été annulées peu après le retrait du vice-président américain JD Vance.

Selon les médias iraniens, Téhéran souhaite obtenir des preuves plus concrètes de la mise en œuvre de l’accord par Washington avant d’accepter de nouvelles négociations. Bien que cette annulation ne signifie pas nécessairement l’échec de l’accord, elle souligne sa fragilité.

Les investisseurs restent attentifs au risque qu’une reprise des tensions perturbe les approvisionnements énergétiques, ravive les pressions inflationnistes et accentue la volatilité des marchés financiers.

Le pétrole se dirige vers sa plus forte baisse hebdomadaire depuis plusieurs mois

Les cours du pétrole ont poursuivi leur recul vendredi et se dirigent vers leur plus forte baisse hebdomadaire depuis plusieurs mois.

Le Brent a cédé 1,1 % à 79,01 dollars le baril, tandis que le West Texas Intermediate américain a perdu 0,7 % à 76,05 dollars. Les deux références devraient terminer la semaine sur un recul proche de 10 %.

Cette baisse reflète principalement les anticipations selon lesquelles l’accord entre les États-Unis et l’Iran pourrait permettre un retour progressif de l’offre pétrolière sur le marché mondial. L’accord prévoit notamment la réouverture graduelle du détroit d’Ormuz, voie maritime essentielle par laquelle transite environ un cinquième des exportations mondiales de pétrole et de gaz naturel liquéfié.

ASML confrontée à de nouvelles interrogations américaines

Les actions d’ASML (EU:ASML) ont reculé en début de séance européenne après des informations selon lesquelles les autorités américaines s’interrogent sur la présence éventuelle d’un système avancé de fabrication de puces en Chine.

Selon Bloomberg, le secrétaire américain au Commerce Howard Lutnick aurait évoqué cette préoccupation auprès des dirigeants du groupe.

ASML a rejeté ces affirmations, précisant qu’elle n’avait jamais livré de machine EUV à la Chine et qu’aucun de ces équipements ne s’y trouvait.

Le Pentagone chercherait à obtenir 80 milliards de dollars supplémentaires

Selon le Wall Street Journal, le Département américain de la Défense aurait besoin d’environ 80 milliards de dollars pour financer les dépenses liées au conflit avec l’Iran ainsi que d’autres priorités stratégiques.

Le journal indique que le secrétaire adjoint à la Défense Stephen Feinberg aurait informé les parlementaires de ce besoin cette semaine. Une demande budgétaire supplémentaire pourrait être soumise au Congrès dans les prochains jours.

Les investisseurs suivront ce dossier de près, car des programmes de dépenses publiques de cette ampleur peuvent influencer les déficits fédéraux, les besoins d’emprunt du Trésor américain et les anticipations de taux d’intérêt.

Les investisseurs restent prudents alors que les doutes persistent sur la situation au Moyen-Orient

Les actions européennes ont évolué sans tendance marquée vendredi, les investisseurs hésitant entre l’incertitude géopolitique au Moyen-Orient et la perspective de taux d’intérêt américains durablement élevés.

L’indice paneuropéen STOXX 600 est resté quasiment inchangé en début de séance, tandis que le DAX allemand progressait de 0,2 %. Le CAC 40 français et le FTSE MIB italien gagnaient chacun 0,3 %.

Le sentiment de marché a été affecté par la décision du vice-président américain JD Vance de renoncer à un déplacement prévu en Suisse, où devaient débuter des discussions avec des représentants iraniens concernant la mise en œuvre de l’accord en 14 points conclu récemment entre Washington et Téhéran.

L’accord de paix soutient les gains hebdomadaires, mais la Fed freine l’optimisme

Malgré la prudence observée vendredi, les marchés européens restent en voie d’enregistrer une deuxième semaine consécutive de hausse. L’optimisme du début de semaine avait été alimenté par l’accord entre les États-Unis et l’Iran, qui a permis la réouverture du détroit d’Ormuz et provoqué un net recul des prix du pétrole.

Cette baisse du brut a contribué à apaiser les craintes d’un choc inflationniste durable, offrant un répit aux marchés européens qui avaient souffert des tensions géopolitiques précédentes.

Toutefois, la progression hebdomadaire du STOXX 600, d’environ 0,6 %, reste inférieure aux hausses de plus de 1 % observées sur plusieurs marchés asiatiques.

L’un des principaux freins à cette progression a été le changement de ton inattendu de la Réserve fédérale américaine. Plusieurs responsables de la Fed ont laissé entendre qu’un relèvement des taux pourrait encore intervenir avant la fin de l’année, poussant les investisseurs à revoir rapidement leurs anticipations. Les marchés évaluent désormais à environ 80 % la probabilité d’une hausse des taux en octobre.

Dan Coatsworth, responsable des marchés chez AJ Bell, a déclaré : « La Fed a adopté un ton étonnamment restrictif sur les taux et a inquiété les investisseurs, le nouveau président Kevin Warsh ayant indiqué qu’il fournirait moins d’orientations sur la politique future que ce n’était le cas auparavant. »

Il a ajouté : « Cela signifie davantage d’incertitude, ce que les marchés détestent généralement. »

Le FTSE 100 pénalisé par le recul des valeurs pétrolières

À Londres, le FTSE 100 a sous-performé les autres grands indices européens et se dirige vers une baisse hebdomadaire d’environ 0,9 %. Le recul des géants de l’énergie BP PLC (LSE:BP.) et Shell PLC (LSE:SHEL), affectés par la baisse du pétrole, a pesé sur l’indice, qui a ouvert en repli de 0,1 %.

La politique britannique a également retenu l’attention après la victoire du maire travailliste Andy Burnham lors d’une élection partielle, un résultat perçu par certains investisseurs comme renforçant la possibilité d’une future contestation du leadership du Premier ministre Keir Starmer.

Les compagnies aériennes profitent de la baisse du pétrole

Les valeurs du secteur aérien ont figuré parmi les meilleures performances de la semaine grâce à l’amélioration des perspectives de coûts. Les actions de Lufthansa (TG:LHA), Air France-KLM (EU:AF) et d’ICAG (LSE:IAG), maison mère de British Airways, ont progressé à la faveur de la baisse des prix du carburant.

Les marchés obligataires européens terminent une semaine agitée sur une hausse des rendements

Les rendements des emprunts d’État européens ont progressé vendredi, concluant une semaine marquée par de fortes fluctuations liées aux développements géopolitiques au Moyen-Orient, aux perspectives de politique monétaire et à l’évolution des marchés de l’énergie.

Le rendement du Bund allemand à 10 ans, référence de la zone euro, a atteint 2,95 %, rebondissant après avoir touché cette semaine son plus bas niveau depuis deux mois. Les investisseurs ont réévalué les risques géopolitiques ainsi que les perspectives d’inflation.

Les incertitudes autour de l’accord entre Washington et Téhéran soutiennent le pétrole

Le sentiment de marché s’est détérioré après l’annulation du déplacement du vice-président américain JD Vance en Suisse, où des discussions avec des négociateurs iraniens devaient débuter afin de mettre en œuvre l’accord en 14 points conclu récemment entre les États-Unis et l’Iran.

Cette décision a ravivé les interrogations quant à la solidité de l’accord et a contribué à une remontée des cours du pétrole, le brut gagnant près de 1 % sur fond de nouvelles inquiétudes géopolitiques.

La surprise de la Réserve fédérale continue de peser sur les marchés

L’autre élément majeur de la semaine est venu des États-Unis, où la majorité des responsables de la Réserve fédérale a surpris les investisseurs en laissant entendre qu’une nouvelle hausse des taux pourrait intervenir avant la fin de l’année.

Cette orientation plus restrictive a conduit les marchés à revoir rapidement leurs anticipations, intégrant désormais une probabilité d’environ 80 % d’un relèvement des taux en octobre. Cette évolution contraste fortement avec le début de semaine, lorsque l’annonce de l’accord américano-iranien et la réouverture du détroit d’Ormuz avaient favorisé un rebond des obligations.

La baisse du pétrole avait soutenu les obligations plus tôt dans la semaine

Au plus fort des tensions au Moyen-Orient, l’envolée des prix de l’énergie avait propulsé les rendements obligataires vers leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs mois, les investisseurs anticipant un choc inflationniste susceptible de pousser la Banque centrale européenne à maintenir une politique monétaire restrictive.

Par la suite, la chute d’environ 10 % des prix du pétrole a permis de réduire ces inquiétudes, favorisant une détente des anticipations inflationnistes et offrant un répit aux marchés obligataires européens.

Les perspectives de la BCE restent au centre de l’attention

Le rendement du Bund allemand à deux ans, particulièrement sensible aux anticipations de politique monétaire de la BCE, a progressé à 2,628 %.

Le chef économiste de la BCE, Philip Lane, a par ailleurs déclaré que l’économie de la zone euro semblait capable de résister à un environnement de taux d’intérêt plus élevés, renforçant l’idée que la banque centrale pourrait rester prudente avant d’envisager un assouplissement plus marqué de sa politique monétaire.

TotalEnergies recule alors que le pétrole perd son soutien géopolitique

Les actions de TotalEnergies (EU:TTE) ont perdu 2,59 % le 18 juin pour clôturer à 70,34 €, leur niveau de clôture le plus bas depuis mars. Le titre affiche désormais un recul de plus de 13,5 % par rapport à son sommet historique de 81,34 € atteint le 30 mars.

Cette baisse s’explique principalement par le repli des cours du pétrole après la signature d’un protocole d’accord entre les États-Unis et l’Iran. Cet accord a contribué à faire passer le Brent sous les 77 dollars le baril, son niveau le plus faible depuis plus de trois mois. Les perspectives de réouverture du détroit d’Ormuz ont réduit la prime de risque géopolitique qui soutenait jusqu’ici les prix du pétrole et, par conséquent, les valeurs énergétiques.

Une valorisation redevenue plus attractive

Malgré cette correction, le repli du titre a ramené TotalEnergies à des niveaux de valorisation jugés plus attractifs par de nombreux investisseurs. Les analystes conservent une opinion globalement positive, avec un objectif de cours moyen de 86,05 €, ce qui représente un potentiel de hausse supérieur à 22 % par rapport au niveau actuel.

Le groupe continue également d’attirer les investisseurs en quête de revenus réguliers. Son rendement de dividende d’environ 4,8 % demeure attractif, soutenu par plusieurs décennies de distributions aux actionnaires et une solide réputation en matière de versement de dividendes.

Une forte dépendance aux prix du pétrole

Même si la baisse récente du cours améliore l’attrait du dossier, TotalEnergies reste étroitement lié à l’évolution des prix du pétrole. Investir dans le titre revient donc à s’exposer fortement aux fluctuations du marché de l’énergie et des matières premières.

Pour les investisseurs axés sur le rendement, l’action peut offrir un couple revenu-potentiel de rebond intéressant. Toutefois, une exposition excessive à une seule major pétrolière peut accroître le risque de concentration au sein d’un portefeuille. Une diversification adéquate demeure essentielle dans une stratégie d’investissement de long terme orientée vers les dividendes.