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Les contrats à terme américains indiquaient une ouverture légèrement positive mercredi, suggérant que les actions pourraient tenter de reprendre du terrain après plusieurs séances de fortes baisses.

Un soutien initial pourrait venir des investisseurs en quête de bonnes affaires, qui cherchent à acheter des titres devenus attractifs après la récente faiblesse des marchés.

Mardi, les grands indices ont terminé à leurs plus bas niveaux depuis un mois, sur fond d’inquiétudes persistantes concernant une éventuelle bulle de l’IA.

Cela dit, l’intérêt acheteur en début de séance pourrait rester limité. Les investisseurs attendent les résultats d’une entreprise clé du secteur de l’intelligence artificielle, qui publiera ses chiffres après la clôture.

Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell, a déclaré : « Nvidia publie ses résultats ce soir et le moindre élément susceptible de décevoir les investisseurs pourrait déclencher une tornade sur les marchés mondiaux. » Il a ajouté : « Les investisseurs resteront suspendus à chaque mot de [CEO] Jensen Huang et chercheront des indices prouvant que les énormes investissements dans l’IA en valent vraiment la peine. »

Mould a poursuivi : « Huang est un optimiste incurable et Nvidia a l’habitude d’écraser les attentes bénéficiaires. Par conséquent, les investisseurs pourraient examiner les chiffres plus en profondeur que d’habitude afin de repérer tout signe de faiblesse, plutôt que de se laisser porter par la simple narration générale. »

La prudence pourrait aussi dominer avant la publication, cet après-midi, du compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale.

Les minutes devraient donner des indices supplémentaires sur la trajectoire future des taux, alors que les anticipations d’un nouveau recul en décembre se sont atténuées.

L’outil FedWatch du CME Group indique actuellement qu’un abaissement des taux de 25 points de base le mois prochain est une probabilité d’environ 50%.

Mardi, malgré une tentative tardive de réduire les pertes, Wall Street a terminé nettement dans le rouge. Les baisses se sont ajoutées au repli de lundi, ramenant les principaux indices à leur plus bas niveau en un mois.

Le Dow a chuté de 498,50 points (-1,1%) à 46 091,74, le Nasdaq a reculé de 275,23 points (-1,2%) à 22 432,85 et le S&P 500 a baissé de 55,09 points (-0,8%) à 6 617,32.

Les valeurs technologiques ont encore pesé sur le marché, notamment Nvidia (NASDAQ:NVDA) qui a perdu 2,8% après une baisse de 1,8% lundi, tandis que les investisseurs attendent ses résultats.

La force ou la faiblesse des résultats de Nvidia pourrait fortement orienter les marchés, compte tenu des inquiétudes actuelles liées à une éventuelle bulle de l’IA.

Les investisseurs se préparent également à recevoir plusieurs données économiques américaines retardées par le recent shutdown, dont le rapport sur l’emploi de septembre attendu jeudi.

Le Département du Commerce a annoncé que les commandes de biens manufacturés avaient augmenté de 1,4% en août, effaçant la baisse de 1,3% de juillet. Une progression conforme aux attentes.

Les actions liées au matériel informatique ont été parmi les plus malmenées, l’indice NYSE Arca Computer Hardware chutant de 3,7%. Les valeurs des semi-conducteurs et du logiciel ont également reculé, accentuant la faiblesse du Nasdaq.

En dehors de la tech, les valeurs de la distribution ont aussi souffert, comme en témoigne la baisse de 2,4% du Dow Jones U.S. Retail Index.

Home Depot (NYSE:HD) a tiré le secteur vers le bas, en plongeant de 6,0% après des résultats inférieurs aux prévisions et une révision à la baisse de ses perspectives annuelles.

À l’inverse, les valeurs pétrolières ont progressé : la forte hausse du baril a soutenu l’indice NYSE Arca Oil, en hausse de 1,4%.

Les marchés boursiers européens ont oscillé autour de l’équilibre mercredi, restant proches des plus bas d’un mois atteints la veille en raison des craintes liées à une possible bulle autour de l’intelligence artificielle, de l’affaiblissement des attentes de baisses de taux et des inquiétudes persistantes sur les perspectives économiques.

La livre sterling est restée sous pression après la publication des données montrant un ralentissement de l’inflation britannique en octobre, largement dû à la baisse des prix du gaz et de l’électricité.

L’indice des prix à la consommation a progressé de 3,6% sur un an, contre 3,8% en septembre, tout en dépassant légèrement les prévisions des économistes (3,5%).

Du côté des indices, le FTSE 100 a reculé de 0,2%, le CAC 40 français a perdu 0,1%, tandis que le DAX allemand a gagné 0,2%.

À Londres, les actions de Lloyds Banking Group ont reculé après que la banque a confirmé l’acquisition de la fintech Curve dans le cadre de sa stratégie de transformation numérique.

British Land (LSE:LLOY) a également fléchi après avoir annoncé une hausse de 1,2% de la valeur de son portefeuille immobilier britannique sur les six mois jusqu’en septembre.

À l’inverse, Rotork (LSE:ROR) s’est envolé après avoir lancé un nouveau programme de rachat d’actions de 50 millions de livres.

Le groupe pharmaceutique suisse Roche (BIT:1RO) a progressé après que la Commission européenne a accordé une autorisation de mise sur le marché conditionnelle pour la formulation sous-cutanée de Lunsumio.

Sage Group (LSE:SGE) a bondi après avoir dévoilé des résultats annuels supérieurs aux attentes et le lancement d’un programme de rachat d’actions pouvant atteindre 300 millions de livres.

Enfin, Tesco (LSE:TSCO) a avancé après avoir lancé la troisième tranche de son vaste programme de rachat de 1,45 milliard de livres, avec jusqu’à 350 millions alloués à cette phase.

Kering SA (EU:KER) a chuté de plus de 3 % mercredi après qu’un article de Reuters a révélé que le directeur général Luca de Meo a demandé à ses cadres dirigeants de réduire le réseau de magasins du groupe, de diminuer sa dépendance à Gucci et de renforcer les synergies internes, selon une note interne consultée par l’agence.

La note — décrite comme une version synthétique d’un document stratégique plus complet intitulé « ReconKering » — apporte la vision la plus claire à ce jour du plan de redressement de de Meo. Ces informations interviennent moins d’un mois après que Kering a conclu un accord de 4,7 milliards d’euros pour céder sa division beauté à L’Oréal (EU:OR).

Selon Reuters, le groupe cherche également à renforcer sa trésorerie et à recentrer son activité sur ses principales maisons de mode de luxe.

Dans le document, de Meo écrit que Kering « reste humble » et affirme que son ambition est que le groupe devienne « le challenger incontesté du luxe » d’ici cinq à dix ans, selon le rapport.

Le groupe est confronté à une forte baisse de ventes à deux chiffres chez Gucci — son principal moteur de profit — tandis que son endettement s’est alourdi à la suite de plusieurs acquisitions.

D’après Reuters, de Meo a fixé un délai de 18 mois pour ramener toutes les marques à la croissance et estime qu’il faudra environ trois ans pour retrouver ce qu’il appelle une « performance financière de premier plan ». La note précise également que Kering, qui a fermé 55 magasins au cours de l’année écoulée, doit continuer à réduire son empreinte retail et revoir sa structure de prix et son assortiment de produits après plusieurs années de hausses tarifaires.

Selon le rapport, de Meo a averti d’une « surdépendance » à Gucci et estime que le groupe doit accélérer le développement de Saint Laurent, Bottega Veneta et Balenciaga.

La division joaillerie — qui peine à gagner en échelle face à LVMH (EU:MC) et Richemont (BIT:1CFR) — devrait rechercher davantage de synergies avec le reste du groupe, indique la note.

Brioni figure parmi les marques mentionnées comme prioritaires pour le développement, même si Reuters souligne que Brioni comme Alexander McQueen ont récemment fait l’objet de rumeurs de cession.

Dans un communiqué, Kering a déclaré que de Meo avait présenté les fondations de sa future stratégie lors de sa prise de fonctions en septembre et que celles-ci avaient été communiquées en interne. Le rapport ajoute que le groupe prévoit de dévoiler sa stratégie complète aux investisseurs au printemps prochain.

Les prix du pétrole ont légèrement reculé mercredi, après qu’un rapport sectoriel a révélé une hausse des stocks de brut aux États-Unis — le premier consommateur mondial — ravivant les inquiétudes liées à un excès d’offre. Toutefois, les pertes sont restées limitées en raison de l’impact potentiel des sanctions américaines sur le pétrole russe.

À 07h30 GMT, les contrats à terme sur le Brent cédaient 22 cents, soit 0,3%, à 64,67 dollars le baril, après un gain de 1,1% la veille. Les futures WTI perdaient 17 cents, ou 0,3%, à 60,57 dollars, après une hausse de 1,4% mardi.

Selon des sources de marché citant les données de l’American Petroleum Institute, les stocks de brut et de produits raffinés aux États-Unis ont augmenté la semaine dernière. Les stocks de brut ont progressé de 4,45 millions de barils, tandis que les stocks d’essence ont grimpé de 1,55 million de barils et les distillats de 577.000 barils.

Les stratèges matières premières d’ING ont jugé que le rapport était « globalement plutôt baissier », tout en avertissant : « Les acteurs du marché semblent davantage préoccupés par les risques d’approvisionnement que par la probabilité d’un surplus à venir. »

Les nouvelles sanctions américaines visant Rosneft et Lukoil imposent aux entreprises de cesser toute relation commerciale avec ces groupes d’ici le 21 novembre, ce qui pourrait resserrer l’offre mondiale. Lundi, le Trésor américain a indiqué que ces mesures — qui réduisent déjà les revenus pétroliers russes — devraient diminuer encore les volumes exportés. Des acheteurs en Chine et en Inde se tournent déjà vers d’autres fournisseurs.

Emril Jamil, analyste senior chez LSEG, a déclaré : « Les prix de référence évoluent dans une fourchette étroite, le marché surveillant l’impact des sanctions du 21 novembre, même si les pressions baissières persistent en arrière-plan avec un sentiment d’excédent d’offre. »

Les prix avaient progressé mardi, les investisseurs évaluant l’effet des sanctions et des attaques ukrainiennes contre des raffineries et terminaux russes, qui renforcent les risques de perturbations de l’offre en brut et en carburants.

Néanmoins, les analystes rappellent que la production mondiale excède toujours la demande actuelle, ce qui limite les hausses durables.

Les marges de raffinage, en particulier en Europe, se sont envolées : le crack diesel a atteint mardi son plus haut niveau depuis septembre 2023, après les frappes ukrainiennes sur les infrastructures énergétiques russes.

Les analystes de Haitong Futures ont indiqué : « Les prix du pétrole ont été soutenus par la vigueur du marché du diesel, mais la surabondance persistante de brut incite les investisseurs à rester prudents quant à de nouveaux gains. »

Les opérateurs attendent maintenant les chiffres officiels américains, attendus plus tard dans la journée. Un sondage Reuters auprès de huit analystes prévoit une baisse des stocks d’environ 600.000 barils pour la semaine du 14 novembre.

Les prix de l’or ont progressé lors des échanges asiatiques mercredi, soutenus par un regain d’appétit pour les actifs refuges dans un contexte de préoccupations croissantes concernant les pressions budgétaires dans les économies développées, particulièrement au Japon.

Les doutes persistants quant à un éventuel assouplissement monétaire de la Réserve fédérale en décembre — combinés à des signes préliminaires de faiblesse du marché du travail américain et à l’attente de la publication des minutes de la réunion d’octobre — ont également contribué à la hausse de l’or.

Le dollar s’est stabilisé après son récent rebond, ce qui a apporté un soutien supplémentaire aux métaux. Parallèlement, la forte baisse des marchés boursiers mondiaux, alimentée par les inquiétudes liées aux valorisations élevées du secteur technologique, a stimulé la demande d’or. Les investisseurs attendent désormais les résultats de NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) pour orienter davantage le sentiment.

À 00h54 ET (05h54 GMT), l’or au comptant gagnait 0,6% à 4 092,51 $ l’once, tandis que les contrats à terme de décembre avançaient de 0,7% à 4 093,79 $.

Montée des flux refuges face aux tensions budgétaires du Japon

Une forte envolée des rendements des obligations d’État japonaises — en particulier sur les maturités longues — a ravivé les inquiétudes concernant l’augmentation des dépenses publiques et la capacité du gouvernement de Sanae Takaichi à financer de nouveaux plans de relance.

Les marchés ont été secoués par des informations suggérant que Takaichi prépare un plan de dépenses bien plus important que prévu, estimé à environ 25 000 milliards de yens (163 milliards de dollars).

Les rendements des obligations à 20 et 30 ans ont atteint des sommets inédits depuis plusieurs décennies, tandis que le rendement à 10 ans a touché son plus haut niveau depuis la crise financière de 2008.

En tant que grand créancier mondial, l’instabilité du marché obligataire japonais — combinée à un affaiblissement de la demande des investisseurs — pourrait se répercuter sur les marchés internationaux.

Un différend diplomatique avec la Chine s’est également aggravé cette semaine à la suite des commentaires de Takaichi sur Taïwan, malgré les tentatives de Tokyo d’apaiser les tensions.

Les autres métaux précieux ont également progressé : le platine au comptant a augmenté de 0,9% à 1 547,96 $, tandis que l’argent au comptant a grimpé de 1,3% à 51,3825 $.

Attentes vis-à-vis de la Fed et pari sur un possible assouplissement

L’incertitude entourant la prochaine décision de la Réserve fédérale a continué de soutenir l’or après que les dernières données sur les allocations chômage ont mis en évidence une faiblesse persistante du marché du travail américain.

Les signaux mitigés ont légèrement renforcé les anticipations d’un mouvement accommodant en décembre, bien que le marché penche encore vers un statu quo. Selon CME FedWatch, les traders évaluent à 42,4% la probabilité d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion des 10-11 décembre, contre 62,4% une semaine plus tôt.

Les investisseurs attendent désormais la publication des minutes de la réunion d’octobre. Même si les membres avaient largement soutenu une baisse de taux de 25 pb, une division plus marquée a émergé récemment concernant une nouvelle baisse potentielle en décembre.

Le long shutdown du gouvernement américain a par ailleurs réduit la disponibilité de données économiques, compliquant la tâche de la Fed — et augmentant la probabilité d’une pause prudente.

Des taux américains stables ont tendance à réduire l’attrait de l’or, qui ne génère pas de rendement, mais l’incertitude persistante continue d’alimenter la demande refuge.

Les contrats à terme américains évoluaient à peine mercredi, les investisseurs se préparant à une journée riche en publications, dominée par Nvidia (NASDAQ:NVDA). Le rapport trimestriel du géant des semi-conducteurs pourrait jouer un rôle majeur dans le sentiment entourant l’intelligence artificielle, un secteur devenu de plus en plus volatile. Les résultats de Lowe’s (NYSE:LOW) et Target (NYSE:TGT) fourniront aussi des indications clés sur la santé du consommateur américain à l’approche des fêtes, tandis que la Réserve fédérale publiera les minutes de sa réunion d’octobre.

Futures stables

Vers 02:37 ET, les contrats à terme sur le Dow, le S&P 500 et le Nasdaq 100 restaient quasi inchangés. Cette accalmie survient après une autre séance de forte baisse mardi, prolongeant une correction alimentée par les craintes liées aux investissements dans l’IA — souvent financés par la dette — et aux valorisations élevées du secteur technologique.

Les valeurs des semi-conducteurs, notamment Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD), Marvell (NASDAQ:MRVL) et Micron (NASDAQ:MU), ont encore chuté, pesant sur le Nasdaq Composite.

Signe du malaise, l’enquête de Bank of America auprès des gérants de fonds a identifié le principal « risque extrême » comme la possibilité que l’industrie de l’IA se trouve dans une « bulle ».

Parmi les actions individuelles, Home Depot (NYSE:HD) a dévissé de 6% après un abaissement de ses prévisions annuelles, un signal pessimiste avant une série de résultats dans le retail cette semaine.

Côté chiffre macro, ADP a montré une baisse des suppressions d’emplois privés sur les quatre semaines jusqu’au 1er novembre, tandis que les données officielles ont révélé une hausse des demandes d’allocations chômage continues entre mi-septembre et mi-octobre.

Nvidia en pleine lumière

L’attention est désormais tournée vers Nvidia. Avec une capitalisation de 4,41 billions de dollars et un poids de plus de 7% dans le S&P 500, ses résultats pourraient influencer fortement les marchés — mais aussi l’économie américaine dopée par l’IA, notent les analystes de Capital Economics.

Selon les prévisions de Bloomberg, Nvidia devrait publier un chiffre d’affaires de 55,19 milliards de dollars et un résultat opérationnel ajusté de 36,46 milliards.

Les analystes de Stifel ont écrit : « [N]ous nous attendons à ce que le débat des investisseurs reste concentré sur la durabilité des investissements dans les infrastructures », malgré la hausse des dépenses des géants du cloud. Ils ont ajouté que les inquiétudes concernant un enchevêtrement d’opérations dans le secteur de l’IA — dont beaucoup impliquent Nvidia — ont « également augmenté », même si l’entreprise reste « la mieux positionnée » pour profiter de la croissance de la demande en puissance de calcul IA.

L’action Nvidia a reculé de 2,8% mardi avant les résultats.

Lowe’s et Target arrivent

Avant l’ouverture de Wall Street, Lowe’s et Target publieront leurs résultats, tout comme TJX Companies (NYSE:TJX). Walmart (NYSE:WMT) publiera jeudi.

Les investisseurs suivent de près les distributeurs cette semaine, d’autant plus que le long shutdown a privé les marchés d’indicateurs clés sur les consommateurs. Home Depot a proposé mardi une lecture plutôt morose, signalant que la baisse des taux n’a pas ravivé la demande comme espéré. Les consommateurs évitent les rénovations coûteuses en raison des incertitudes amplifiées par les droits de douane élevés.

Minutes de la Fed attendues

La Fed publiera mercredi les minutes de sa réunion d’octobre. La banque centrale a réduit ses taux de 25 points de base le mois dernier, à 3,75%–4%, après un mouvement identique en septembre.

Powell a cependant averti qu’un nouveau baisse en décembre n’est pas acquise. Certains responsables ont appelé à la prudence en raison du manque de données durant le shutdown, bien que Christopher Waller ait soutenu un autre assouplissement cette semaine.

Le FedWatch Tool du CME indique que les chances d’un mouvement en décembre sont proches de 50%.

Le Bitcoin rebondit

Le Bitcoin (COIN:BTCUSD) a rebondi mercredi après une chute qui avait effacé tous ses gains de 2025. Le sentiment de risque a souffert des doutes sur l’IA et de l’incertitude entourant la Fed.

Selon Reuters, environ 3,7 milliards de dollars ont quitté les ETF américains liés au Bitcoin depuis le 10 octobre. CoinGecko indique que la capitalisation totale du marché crypto a chuté d’environ 1,2 billion ces six dernières semaines.

Le dollar américain a légèrement augmenté mercredi, soutenu par un climat mondial fragile qui favorise les valeurs refuges, même si ses gains restent limités avant la publication très attendue du rapport sur l’emploi américain, reporté à jeudi.

À 04h15 ET (09h15 GMT), l’indice du dollar — qui mesure le billet vert face à six grandes devises — gagnait 0,1% à 99,552, proche d’un plus haut d’une semaine.

Le dollar soutenu par l’aversion au risque

Les marchés actions mondiaux sont sous pression depuis le début de la semaine, les inquiétudes concernant les valorisations des actions technologiques liées à l’IA poussant les investisseurs vers les obligations américaines et donc vers le dollar.

La nervosité devrait persister jusqu’à la clôture américaine, les résultats de Nvidia (NASDAQ:NVDA) étant susceptibles de jouer un rôle déterminant dans le sentiment de marché.

«Les magnifiques sept actions technologiques sont environ 7% sous leurs sommets – une goutte d’eau comparée au rallye de 70% depuis avril. Mais la crainte compréhensible est qu’il s’agisse d’un trade très encombré et qu’une promenade vers la sortie puisse devenir beaucoup moins ordonnée si un déclencheur apparaît», ont écrit les analystes d’ING.

S’ajoutent à cela des signes de ralentissement économique : les données publiées mardi montrent une forte hausse du nombre d’Américains percevant des allocations chômage entre mi-septembre et mi-octobre.

Le rapport sur les emplois non agricoles de septembre — repoussé en raison du shutdown gouvernemental — sera publié jeudi.
Les investisseurs surveillent les signaux sur la vigueur du marché du travail et la pression salariale. Un rapport plus faible que prévu renforcerait les attentes d’une baisse de taux par la Réserve fédérale.

«La publication demain du rapport sur l’emploi de septembre reporté sera probablement la meilleure chance pour le dollar de baisser cette semaine», a déclaré ING. «Si les données n’orientent pas le marché vers une baisse des taux en décembre (actuellement anticipée à 50%), alors la pression restera sur les marchés actions.»

La livre recule après le ralentissement du CPI

En Europe, EUR/USD a légèrement reculé à 1,1577, proche d’un plus bas d’une semaine.
La lecture finale du CPI de la zone euro, attendue plus tard, devrait confirmer une légère baisse de l’inflation en octobre — soutenant l’idée que la BCE maintiendra ses taux inchangés en décembre.

ING a déclaré : «Nous anticipons des fluctuations étroites pour EUR/USD, mais un passage sous 1,1560/65 pourrait provoquer quelques turbulences intraday.»

GBP/USD a diminué de 0,1% à 1,3136 après la baisse de l’inflation britannique en octobre, augmentant la probabilité d’une baisse de taux de la Banque d’Angleterre le mois prochain.
L’inflation est tombée à 3,6%, contre 3,8%, son plus bas niveau depuis mai.

«Nous nous attendons à ce que la livre reste fragile à l’approche du Budget», a indiqué ING.

La chancelière Rachel Reeves devra trouver plusieurs dizaines de milliards de livres lors du budget du 26 novembre pour respecter les objectifs fiscaux.

Le yen proche d’un plus bas de neuf mois

En Asie, USD/JPY a gagné 0,1% à 155,67 après avoir atteint un plus haut de neuf mois la veille.
Les rendements des obligations japonaises à long terme ont bondi à des niveaux inédits depuis des décennies, les investisseurs s’interrogeant sur la soutenabilité des mesures budgétaires expansionnistes.

USD/CNY a légèrement progressé à 7,1098, tandis que AUD/USD a reculé de 0,4% à 0,6483 malgré une croissance salariale stable au troisième trimestre — renforçant l’idée que la Banque de réserve d’Australie maintiendra les taux inchangés.

Les marchés européens sont restés globalement inchangés mercredi, les investisseurs adoptant une position prudente avant les résultats très attendus de Nvidia (NASDAQ:NVDA), qui devraient influencer le sentiment dans les prochains jours.

À 08h05 GMT, le DAX allemand progressait de 0,1%, le CAC 40 français reculait de 0,1% et le FTSE 100 britannique évoluait sans mouvement notable.

Nvidia au centre de l’attention

Les inquiétudes liées aux valorisations élevées des entreprises technologiques exposées à l’IA ont maintenu les marchés mondiaux sous pression cette semaine.

Nvidia, largement considérée comme l’emblème du boom de l’intelligence artificielle, a vu son action bondir d’environ 1 000% depuis la fin de 2022, lorsque OpenAI a lancé ChatGPT — franchissant ainsi la barre des 5 000 milliards de dollars de capitalisation.

La société publiera ses résultats trimestriels après la clôture, et les investisseurs attendent de voir si ses perspectives seront à la hauteur des attentes très élevées du marché.

En Europe, Smiths Group (LSE:SMIN) a affiché une croissance régulière au premier trimestre et annoncé un nouveau programme de rachat d’actions d’1 milliard de livres, qui débutera une fois le programme actuel de 500 millions achevé.

Jet2 (LSE:JET2) a présenté un nouveau semestre record, avec des niveaux historiques pour le nombre de passagers, les revenus et les profits, malgré un marché des réservations tardives très volatil.

Sage Group (LSE:SGE) a publié de solides résultats annuels jusqu’en septembre 2025, soutenus par son orientation stratégique vers le cloud et l’intégration de l’IA.

L’inflation britannique recule en octobre

L’inflation au Royaume-Uni est tombée à 3,6% en octobre, contre 3,8% en septembre, augmentant les chances d’une baisse des taux par la Banque d’Angleterre lors de sa réunion de décembre.

La BoE avait décidé de maintenir ses taux inchangés au début du mois, avec un vote très serré de 5 contre 4 — une division que ce nouveau ralentissement de l’inflation pourrait contribuer à résoudre.

D’autres chiffres sur l’inflation sont attendus plus tard dans la journée, cette fois pour la zone euro.

Le pétrole recule après la hausse des stocks américains

Les cours du pétrole ont légèrement baissé après des données montrant une augmentation des stocks aux États-Unis.

Le Brent a reculé de 0,6% à 64,48 dollars le baril, tandis que le WTI a perdu 0,6% à 60,30 dollars.

Selon l’American Petroleum Institute, les stocks de brut ont augmenté de 4,45 millions de barils durant la semaine du 14 novembre. Les stocks d’essence ont progressé de 1,55 million de barils et ceux de distillats de 577 000 barils.

Les données officielles du gouvernement américain seront publiées plus tard dans la journée.

Interparfums (EU:ITP) a abaissé mercredi ses attentes pour 2025 et a choisi de ne pas publier de prévisions officielles pour 2026, invoquant un contexte de marché plus difficile, la pression des tarifs douaniers et un cycle d’investissements qui pèsera sur les marges à court terme. L’annonce a entraîné une baisse de plus de 9 % du titre coté à Paris.

La société — qui détient des licences de parfums pour Coach, Lacoste et Jimmy Choo — a réduit son objectif de chiffre d’affaires 2025, le faisant passer d’environ 900 millions d’euros à près de 890 millions d’euros. Cette baisse de 1 % est d’autant plus remarquable qu’elle intervient très tard dans l’année fiscale.
Kepler Cheuvreux souligne que cet ajustement reflète « un environnement de fin d’année plus défavorable que prévu », alors que les distributeurs des principaux marchés continuent de réduire leurs stocks.

Interparfums prévoit désormais des ventes stables au quatrième trimestre à périmètre comparable, un net recul par rapport aux 4 % de croissance enregistrés sur les neuf premiers mois, ce qui met en évidence un ralentissement manifeste de la demande.

Malgré le tassement du chiffre d’affaires, le groupe reste confiant dans sa capacité à atteindre une marge EBIT proche de 20 % en 2025.

Selon la société comme selon Kepler Cheuvreux, cette résilience est due au modèle opérationnel flexible d’Interparfums — production externalisée, dépenses marketing variables et structure de coûts fixes limitée — qui aide à protéger la rentabilité lorsque la demande faiblit.

Au-delà de 2025, la visibilité se dégrade nettement. L’entreprise a choisi de ne pas fournir d’orientations pour 2026, invoquant « une faible visibilité », les incertitudes macroéconomiques, la poursuite du déstockage, la pression tarifaire et l’expiration de la licence Boucheron à la fin de 2025.

Kepler Cheuvreux interprète l’absence de guidance comme la preuve que les conditions sont « plus difficiles que prévu », et estime que son hypothèse précédente de 4 % de croissance à périmètre comparable en 2026 apparaît désormais trop optimiste. Le consensus devrait être révisé à la baisse.

L’entreprise a toutefois communiqué quelques éléments chiffrés pour 2026 dans le cadre de sa planification stratégique. Elle anticipe un BPA dilué de 4,85 $, en recul de 5 % par rapport aux 5,12 $ prévus pour 2025, tandis que les ventes nettes devraient légèrement progresser de 1,47 milliard de dollars à 1,48 milliard de dollars.

La direction attribue ce recul du bénéfice à l’absence des gains fiscaux exceptionnels enregistrés en 2025, aux effets des tarifs douaniers et aux investissements dans de nouvelles marques — principalement Off-White et Longchamp — qui ne contribueront véritablement qu’à partir de 2027. Les gains de change devraient atténuer partiellement la perte de revenus liée à Boucheron pendant la transition.

Sur le plan opérationnel, Interparfums continuera d’intensifier son activité produit en Europe et aux États-Unis en 2026, soutenant les extensions de grandes franchises, la refonte des parfums Goutal et le développement supplémentaire de Solférino.

L’entreprise présente 2026 comme une année d’investissement stratégique, préparant le terrain pour un 2027 jugé « très solide », lorsque les nouvelles marques et une série de lancements à fort impact commenceront à prendre de l’ampleur.

Kepler Cheuvreux maintient sa recommandation « hold », s’attendant à ce que le titre reste sous pression, avec peu de catalyseurs à court terme et une poursuite du dérating, malgré la solidité des marques du groupe à long terme et sa flexibilité opérationnelle.

Viridien (EU:VIRI) a chuté de 1,7 % après que la société a dévoilé son plan de succession, confirmant que l’actuelle directrice générale, Sophie Zurquiyah, quittera son poste en 2026.

Le groupe a annoncé que Henning Berg deviendra Directeur Général le 3 juin 2026. Il rejoindra Viridien le 3 mars 2026 en tant que Directeur des Opérations afin de permettre « une transition structurée et progressive vers le rôle de CEO ». Une fois retirée de la direction exécutive, Zurquiyah restera Présidente du Conseil.

Berg apporte une longue expérience du secteur Oil & Gas, dont 27 années chez SLB, où il a récemment travaillé sur la Subsea Integration Alliance et la coentreprise One Subsea.

La période de Zurquiyah à la tête de l’entreprise a été marquée par une sortie des activités de navires sismiques plus longue que prévu — un processus qui a pris davantage de temps que ce qui était envisagé en 2019 — bien que la division Géosciences se soit renforcée sous sa direction.

Les analystes de Kepler ont commenté : « Ce changement de management peut avoir un impact significatif sur l’equity story. En effet, nous nous attendons à ce que le nouveau CEO présente un business plan et sa vision stratégique de l’entreprise en 2026. Et cela inclut notamment des décisions clés concernant Viridien, comme : Viridien conserve-t-elle SMO (Sercel) ou non ? »

Le repli du titre suggère que les investisseurs évaluent les implications de cette transition et les possibles orientations stratégiques lorsque Berg prendra les commandes.