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Les actions européennes ont poursuivi leur hausse mercredi, prolongeant l’élan de la séance précédente, alors que les investisseurs réagissaient à l’optimisme croissant concernant une éventuelle baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre et à des signes encourageants provenant des efforts diplomatiques visant à mettre fin à la guerre en Ukraine.

CBS News a rapporté que les négociateurs seraient parvenus à une “compréhension commune” d’un cadre de paix négocié par les États-Unis pour mettre fin à l’invasion russe, qui dure depuis près de quatre ans, même si les détails doivent encore être finalisés. Le rapport indique également que le président ukrainien Volodymyr Zelenskyy pourrait se rendre aux États-Unis avant la fin novembre pour conclure l’accord.

Les marchés surveillaient également l’évolution de la situation au Royaume-Uni, où la chancelière Rachel Reeves a présenté son budget après que son contenu a été publié par erreur de manière anticipée.

À la mi-journée, le FTSE 100 britannique progressait de 0,6%, tandis que le CAC 40 français gagnait 0,5% et le DAX allemand avançait de 0,4%.

Sur le plan des entreprises, le groupe immobilier allemand Aroundtown (TG:AT1) a chuté après la publication de ses résultats des neuf premiers mois de 2025 et la confirmation de ses prévisions annuelles. Energean (LSE:ENOG), producteur de gaz centré sur la Méditerranée orientale, a également reculé après avoir relevé sa prévision de dette nette annuelle.

Les prix du pétrole sont restés quasiment inchangés mercredi, après une forte baisse la veille qui avait ramené les références à leur plus bas niveau en environ un mois. Les investisseurs ont continué d’évaluer la possibilité d’un excédent d’offre en 2026, tout en suivant les nouvelles avancées diplomatiques autour d’un éventuel accord de paix entre la Russie et l’Ukraine.

Le Brent a reculé de 5 cents à 62,43 dollars le baril à 09h04 GMT, tandis que le West Texas Intermediate américain a gagné 1 cent à 57,96 dollars.

«Le marché reste fondamentalement orienté à la baisse, les investisseurs intégrant de plus en plus un surplus d’offre en 2026 sans véritable catalyseur de demande pour le contrebalancer», a déclaré Priyanka Sachdeva, analyste chez Phillip Nova.

Les deux références avaient chuté de 89 cents mardi, après que le président ukrainien Volodymyr Zelenskiy eut déclaré aux dirigeants européens qu’il était prêt à avancer sur un cadre soutenu par les États-Unis pour mettre fin à la guerre, avec seulement quelques points restant à résoudre.

«S’il est finalisé, l’accord pourrait rapidement démanteler les sanctions occidentales sur les exportations d’énergie russes», a indiqué Tony Sycamore, analyste chez IG Market, dans une note à ses clients, ce qui pourrait potentiellement ramener le WTI autour de 55 dollars.
«Pour l’instant, le marché attend davantage de clarté, mais le risque semble être orienté vers des prix plus bas, sauf si les pourparlers échouent.»

Le président américain Donald Trump a précisé avoir demandé à ses représentants de rencontrer séparément le président russe Vladimir Poutine ainsi que des responsables ukrainiens. Un responsable ukrainien a indiqué que Zelenskiy pourrait se rendre aux États-Unis dans les prochains jours pour finaliser un accord.

Le Royaume-Uni, l’Europe et les États-Unis ont récemment renforcé leurs sanctions contre la Russie, tandis que les achats indiens de pétrole russe devraient atteindre en décembre leur plus bas niveau en trois ans.

Selon des sources de marché citant les données de l’American Petroleum Institute, les stocks de brut américains ont diminué la semaine dernière, tandis que les stocks de carburants ont augmenté. Un sondage Reuters prévoyait une hausse de 1,86 million de barils pour la semaine se terminant le 21 novembre.

Les données officielles de l’Energy Information Administration doivent être publiées mercredi à 10h30 ET (15h30 GMT).

Les prix de l’or ont augmenté lors de la séance asiatique mercredi, soutenus par l’affaiblissement du dollar après une série de données économiques américaines mitigées qui ont renforcé la conviction que la Réserve fédérale pourrait réduire ses taux d’intérêt en décembre.

L’appétit pour les valeurs refuges est resté solide malgré la progression des actifs plus risqués cette semaine, sur fond de tensions persistantes entre le Japon et la Chine, d’incertitude autour d’un éventuel cessez-le-feu entre la Russie et l’Ukraine et d’inquiétudes liées à une dépense publique élevée.

L’or au comptant a gagné 0,9% à 4 166,13 dollars l’once, tandis que les contrats à terme pour février ont également progressé de 0,9% à 4 201,15 dollars/once à 00h24 ET (05h24 GMT).

L’or avance alors que les données américaines décevantes renforcent les paris sur un assouplissement monétaire

Le métal précieux a fortement progressé mardi et mercredi, après que les chiffres économiques de septembre ont consolidé l’idée d’un nouvel assouplissement monétaire de la Fed.

Les ventes au détail n’ont presque pas augmenté, tandis que l’inflation des prix à la production core a reculé plus que prévu, indiquant un ralentissement persistant de l’économie américaine. Le blocage du gouvernement ayant retardé la publication des données d’octobre sur l’emploi et l’inflation, les chiffres de septembre constituent l’une des dernières séries de données officielles disponibles avant la réunion de décembre de la Fed.

L’indice PCE — la mesure de l’inflation privilégiée par la Fed — sera finalement publié le 5 décembre par le Bureau of Economic Analysis du Département du commerce.

Les paris en faveur d’une baisse des taux en décembre ont bondi la semaine dernière, stimulés par les déclarations de deux responsables de la Fed soutenant un assouplissement rapide. Le CME FedWatch indique désormais une probabilité de 80,7% d’un abaissement de 25 points de base lors de la réunion des 9 et 10 décembre, contre 42,4% une semaine plus tôt.

Les autres métaux précieux ont suivi la tendance : l’argent au comptant a augmenté de 1% à 52,0215 dollars/once, proche d’un record, tandis que le platine a progressé de 0,2% à 1 559,90 dollars/once. Le cuivre de référence sur le London Metal Exchange a gagné 0,3% à 10 992,90 dollars la tonne, soutenu par l’annonce du producteur chilien Codelco d’augmentations de prix significatives pour ses clients chinois.

Des taux plus bas renforcent généralement l’attrait des actifs non rémunérateurs comme l’or, en réduisant l’attrait des instruments sensibles aux taux, notamment les obligations du Trésor américaines.

La faiblesse du dollar soutient davantage les métaux

L’or et les autres métaux ont également profité du recul du dollar, qui s’est éloigné des sommets de la semaine précédente à mesure que les attentes de baisse des taux se renforcent.

Un dollar plus faible tend à soutenir les matières premières libellées en dollars, en les rendant plus abordables pour les acheteurs étrangers. L’indice du dollar, qui compare le billet vert à un panier de devises majeures, a reculé de 0,5% après avoir atteint un plus haut de six mois.

Le dollar américain s’est légèrement renforcé mercredi, effaçant une partie des pertes enregistrées lors de la séance précédente, alors que les traders continuent de parier sur une baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre. La livre sterling est restée stable en attendant la présentation du budget d’automne du Royaume-Uni.

À 03h50 ET (08h50 GMT), l’indice du dollar, qui compare le billet vert à six autres devises majeures, gagnait 0,1% à 99,727 après une chute de 0,5% mardi, sa plus forte baisse quotidienne depuis près de trois semaines.

Les anticipations d’un assouplissement de la Fed se renforcent. Des ventes au détail inférieures aux attentes, des prix à la production conformes aux prévisions et une confiance des consommateurs en recul ont alimenté l’idée que la Fed pourrait procéder à une nouvelle réduction de 25 points de base le mois prochain. Plusieurs responsables de la Fed ont récemment adopté un ton accommodant, renforçant cette perspective.

Les futures sur les taux fed funds indiquent désormais une probabilité de 84% d’une baisse en décembre, contre environ 40% il y a une semaine.

Les marchés attendent également la publication du Beige Book de la Fed. Les analystes d’ING ont écrit que « il fournit des indications anecdotiques sur l’état de l’économie – remplaçant effectivement le rapport sur le PIB du troisième trimestre qui a été retardé », ajoutant que « toute mention de préoccupations croissantes concernant le marché du travail devrait faciliter la convergence du dollar vers des taux courts plus bas. »

La paire GBP/USD progressait de 0,1% à 1,3184 en amont du discours de Rachel Reeves. La ministre devrait annoncer des hausses d’impôts pour atteindre les objectifs budgétaires, tout en tentant de ne pas freiner davantage la croissance fragile du pays.

ING a déclaré : « Plus la Chancelière choisira de repousser les décisions difficiles en matière de fiscalité et de dépenses vers la fin de la décennie, moins la Banque d’Angleterre aura de marge pour réduire les taux à court terme, et plus les investisseurs seront sceptiques quant à l’engagement du Royaume-Uni envers la durabilité de la dette. »

L’EUR/USD a gagné 0,1% à 1,1574, aidé par des signes de progrès dans les pourparlers de paix entre la Russie et l’Ukraine. Zelenskiy a affirmé que son pays était prêt à avancer sur un plan soutenu par les États-Unis.

ING a ajouté : « Un certain optimisme concernant une trêve facilite probablement le redressement de la monnaie commune. » et « Une percée dans les prochains jours pourrait porter la paire à 1,1700. »

En Asie, USD/JPY a augmenté de 0,2% à 156,39. L’AUD/USD a gagné 0,6% et le NZD/USD a bondi de 1,1% après la décision de la RBNZ.

Les contrats à terme américains ont progressé légèrement mercredi, les investisseurs scrutant les signes d’un changement dans la dynamique du commerce de l’intelligence artificielle. Dell Technologies (NYSE:DELL) a relevé ses prévisions annuelles grâce à une forte demande de serveurs IA, tandis que Deere & Co doit publier ses résultats. La publication du “Beige Book” de la Réserve fédérale est également très attendue, les paris augmentant sur une baisse des taux en décembre.

Futures en hausse légère

Les analystes ont signalé une divergence accrue entre les valeurs liées à l’IA lors de la séance précédente.

À 02:28 ET, les futures sur le Dow étaient en hausse de 135 points (0,3%), ceux sur le S&P 500 de 28 points (0,4%) et ceux sur le Nasdaq 100 de 143 points (0,6%).

Mardi, Wall Street a clôturé dans le vert, le Dow enregistrant sa meilleure séance depuis août. Le S&P 500 a progressé de 0,9% et le Nasdaq Composite de 0,7%.

Alphabet (NASDAQ:GOOG) a gagné 1,5%, se rapprochant de 4 000 milliards de dollars de valorisation, après des informations indiquant qu’elle négociait avec Meta (NASDAQ:META) pour fournir des puces IA de Google aux data centers de Meta.

Les analystes ont averti que cela pourrait accentuer la concurrence avec Nvidia (NASDAQ:NVDA), au cœur du boom IA.

L’action Nvidia a reculé de 2,6%. En novembre, Alphabet gagne 15% tandis que Nvidia perd 12%.

De nouveaux chiffres économiques — retardés par le shutdown — ont montré des ventes au détail plus faibles qu’attendu et une hausse des prix à la production, renforçant les attentes d’une baisse des taux en décembre.

Dell tirée par la demande en serveurs IA

Dell Technologies a bondi de 4% après la clôture grâce à des prévisions supérieures aux attentes.

Dell prévoit 31 à 32 milliards de dollars de revenus au T4 (vs. 27,59 milliards attendus) et un bénéfice ajusté de 3,50 $ (vs. 3,21 $ estimés).

Lors de la conférence, le COO Jeff Clarke a déclaré que Dell ferait “tout ce qu’elle peut” pour limiter la hausse des coûts de production.

Deere & Co attendue

Deere (NYSE:DE) devrait annoncer 1,05 milliard de dollars de bénéfice sur 11,55 milliards de revenus.

Beige Book attendu

Le rapport “Beige Book” de la Fed sera crucial, la dernière édition ayant noté des signes de faiblesse émergente.

“Le marché du travail est toujours faible et […] nous n’avons aucune preuve indiquant qu’il se redresse,” a déclaré Christopher Waller.

Pétrole proche des plus bas d’un mois

Brent : -0,2% (61,65 $) ; WTI : -0,5% (57,83 $).
Les prix ont chuté mardi après que Zelenskiy a signalé sa volonté d’avancer vers un plan de paix.

Les marchés européens ont ouvert en hausse mercredi, soutenus par l’espoir croissant que la Réserve fédérale réduise ses taux en décembre, alors que les investisseurs attendent également le budget d’automne du Royaume-Uni.

À 08:02 GMT, le DAX allemand gagnait 0,6%, le CAC 40 français prenait 0,6% et le FTSE 100 britannique avançait de 0,1%.

Les anticipations de baisse des taux de la Fed stimulent les marchés

Les actions en Europe ont suivi la tendance positive observée à Wall Street et en Asie, les investisseurs renforçant leurs attentes d’une réduction des taux lors de la réunion des 9 et 10 décembre.

Mardi, le S&P 500 a enregistré une troisième séance consécutive de hausse après des ventes au détail plus faibles qu’attendu et un recul de la confiance des consommateurs, renforçant la conviction que la Fed pourrait assouplir bientôt sa politique monétaire. D’après le CME FedWatch, les marchés évaluent à 82,7% la probabilité d’une baisse de 25 points de base, en forte progression par rapport aux 43,4% de la semaine dernière.

Le budget du Royaume-Uni au centre de l’attention

Avec peu de statistiques majeures prévues en Europe, l’attention se tourne vers le budget britannique attendu plus tard dans la journée. La ministre des Finances, Rachel Reeves, devrait annoncer de nouvelles hausses d’impôts afin de maintenir la confiance des marchés face à un possible abaissement des perspectives économiques du pays.

“Nous nous attendons à ce que la Chancelière, Rachel Reeves, augmente les impôts d’environ 38 milliards de livres sterling ,,, ce qui réduira la croissance du PIB, pèsera sur l’inflation et contribuera à davantage de baisses de taux,” a déclaré Ruth Gregory, économiste en chef adjointe Royaume-Uni chez Capital Economics. “Cela devrait être bien accueilli par les marchés et pourrait éviter à Reeves d’avoir à revenir avec de nouvelles hausses d’impôts l’an prochain.”

La Banque d’Angleterre se réunira à la mi-décembre et devrait réduire son taux directeur de 25 points de base, à 3,75%, estimant que l’économie aura besoin d’un soutien supplémentaire après les mesures fiscales du budget. Cette perspective a été renforcée par une enquête YouGov pour Citi montrant que les attentes d’inflation sur 12 mois sont tombées à 3,7% en novembre, contre 4,2% en octobre. Les anticipations d’inflation à long terme sont également redescendues à 3,9% contre 4,2%.

AstraZeneca sous les projecteurs après une approbation américaine

Côté entreprises, l’actualité est limitée, mais AstraZeneca (LSE:AZN) devrait attirer l’attention après que son traitement anticancéreux Imfinzi a été approuvé aux États-Unis pour certains cancers de l’estomac et de la jonction gastro-œsophagienne pouvant être retirés chirurgicalement.

Le pétrole se stabilise près de ses plus bas d’un mois

Les cours du pétrole sont restés stables mercredi, proches de leurs plus bas niveaux depuis un mois, les marchés évaluant les risques d’un excédent d’offre et les progrès possibles vers un accord de paix entre la Russie et l’Ukraine.

Le Brent a reculé de 0,1% à 61,75 dollars le baril, tandis que le WTI américain a perdu 0,4% à 57,90 dollars. Les deux références avaient reculé mardi après que le président ukrainien Volodymyr Zelenskiy a déclaré aux dirigeants européens qu’il était prêt à avancer sur un plan soutenu par les États-Unis visant à mettre fin au conflit — ce qui pourrait permettre au pétrole russe de revenir plus facilement sur le marché mondial.

Selon l’American Petroleum Institute, les stocks américains de brut ont diminué la semaine dernière ; les données officielles de l’EIA sont attendues plus tard dans la journée.

Bank of America Securities estime que le récent recul marqué des actions de défense européennes a créé un point d’entrée potentiellement attractif, soulignant que le secteur a connu une forte dévalorisation au cours des trois derniers mois.

Selon la société, la prime de valorisation du secteur par rapport au STOXX Europe 600 a chuté de manière significative, les commandes allemandes n’ayant pas répondu aux attentes élevées et plusieurs perspectives pour 2026 — y compris celles de Hensoldt — ayant déçu. Les valeurs de la défense, qui évoluaient auparavant avec une prime de 120–130 % après les annonces de Munich et l’objectif de 3,5 % du PIB fixé par l’OTAN, se situent désormais autour d’une prime de 70 % par rapport au SXXP.

BofA souligne également que le secteur se négocie actuellement à 11,6x l’EV/EBIT sur les prévisions 2028, avec un levier financier net nul — un niveau jugé “très attractif si la croissance des budgets de défense se poursuit.” La banque reste confiante dans la solidité des perspectives de dépenses à long terme et considère la baisse récente comme “un point d’entrée attractif.”

La société rappelle que les valorisations ont beaucoup fluctué : d’une prime de 36 % début 2025, à une envolée après les annonces de l’OTAN, puis à la correction actuelle. Avant le COVID-19, le secteur se négociait généralement avec une prime de 20 % lors des phases d’expansion budgétaire et une décote de 20 % lors des contractions, tandis que l’invasion de l’Ukraine avait propulsé les primes dans une fourchette élevée de 20 % à 50 %.

Malgré la réévaluation sectorielle, BofA reste positive sur les fondamentaux. Elle anticipe une croissance organique moyenne des revenus d’environ 12,5 % entre 2025 et 2030, une expansion des marges de 280 points de base et un taux de croissance annuel moyen du BPA d’environ 20 %. Si les pays membres atteignaient 3,5 % du PIB en dépenses militaires, cela représenterait environ 310 milliards de dollars de dépenses supplémentaires — ou environ 187 milliards à 3 %, par rapport aux niveaux de 2025.

BofA prévoit également que 2026 sera une année record pour les ratios book-to-bill, les gouvernements européens continuant de réindustrialiser leur capacité de défense. Les entreprises ont aussi indiqué que la croissance devrait s’accélérer entre 2027 et 2029 grâce aux nouvelles capacités industrielles.

Alors que les discussions diplomatiques se poursuivent — et que le Financial Times a rapporté que l’Ukraine avait accepté une clause limitant ses forces en temps de paix à 800 000 soldats — BofA estime qu’un cessez-le-feu ne changerait pas sa vision sur la trajectoire de long terme des dépenses de défense en Europe. Selon la banque, la récente baisse reflète une anticipation de stabilisation plutôt que d’accélération, et les valorisations actuelles n’intègrent pas pleinement le potentiel de croissance projeté.

Après la performance contrastée de la veille, les marchés européens évoluent majoritairement en territoire positif mardi.

Le FTSE 100 britannique progresse de 0,4 %, tandis que le CAC 40 français et le DAX allemand gagnent chacun 0,7 %.

Sur le plan économique, les données révisées de Destatis ont montré que l’économie allemande est restée stagnante au troisième trimestre, la hausse de l’investissement étant contrebalancée par la faiblesse des exportations.

Destatis a confirmé que le produit intérieur brut est resté inchangé par rapport au trimestre précédent, après une baisse de 0,2 % au deuxième trimestre.

« L’activité économique a été freinée au troisième trimestre par la faiblesse des exportations, tandis que les investissements ont légèrement augmenté », a déclaré Ruth Brand, présidente de l’Office fédéral de la statistique.

ABN AMRO (EU:ABN) s’envole. La banque néerlandaise a annoncé son intention de supprimer 5.200 postes à temps plein d’ici 2028, la nouvelle directrice générale Marguerite Bérard cherchant à améliorer la rentabilité.

Le détaillant de bricolage Kingfisher (LE:KGF) progresse également nettement après avoir relevé ses prévisions de bénéfices.

Le constructeur suédois Skanska (BIT:1SKAB) avance également après avoir signé un contrat pour construire un nouveau centre de données aux États-Unis.

De son côté, la compagnie aérienne britannique easyJet (LSE:EZJ) recule malgré un bénéfice opérationnel annuel supérieur aux attentes.

À Francfort, les actions de Thyssenkrupp Nucera (BIT:1TKA) chutent également après que le fabricant d’électrolyseurs a annoncé des prévisions de ventes en forte baisse pour 2026.

Les contrats à terme sur les indices américains laissent entrevoir une ouverture pratiquement inchangée mardi, suggérant que les marchés pourraient marquer une pause après le rallye de la séance précédente.

Après plusieurs jours de forte volatilité, les investisseurs semblent vouloir prendre du recul pour réévaluer les perspectives à court terme. Le rebond de lundi s’est ajouté à celui de vendredi, compensant une grande partie des fortes pertes enregistrées plus tôt dans la semaine précédente.

Les contrats à terme sont restés stables malgré la publication de données économiques américaines très attendues concernant les ventes au détail et les prix à la production de septembre.

Le Département du Commerce a indiqué que les ventes au détail avaient augmenté de 0,2 % en septembre, un chiffre inférieur aux prévisions (+0,4 %) et en ralentissement par rapport à la hausse de 0,6 % d’août. Hors automobiles, les ventes ont progressé de 0,3 %, contre +0,4 % attendu.

Le Département du Travail a, de son côté, annoncé que les prix à la production avaient augmenté de 0,3 % en septembre, conformément aux attentes, après un recul de 0,1 % en août. Le taux annuel est resté stable à 2,7 %, conforme aux prévisions.

ADP a signalé que les entreprises privées américaines avaient supprimé en moyenne 13 500 emplois par semaine au cours des quatre semaines se terminant le 8 novembre, contre 2 500 sur la période précédente.

Le rallye de lundi a été particulièrement marqué dans la technologie. Le Nasdaq a bondi de 598,92 points (+2,7 %) à 22 872,01, effaçant presque toute la baisse de la semaine précédente. Le S&P 500 a gagné 102,13 points (+1,6 %) à 6 705,12, tandis que le Dow a progressé de 202,86 points (+0,4 %) à 46 448,27.

Malgré ce rebond, tous les grands indices avaient clôturé la semaine précédente en forte baisse : −2,7 % pour le Nasdaq, −2,0 % pour le S&P 500 et −1,9 % pour le Dow.

Le sentiment a également été soutenu par des signes de progression dans les discussions visant à mettre fin au conflit russo-ukrainien. Le secrétaire d’État Marco Rubio a déclaré que des “ progrès extraordinaires ” avaient été réalisés, qualifiant les points de blocage de la proposition américaine de “ non insurmontables ”.

Les marchés ont aussi réagi aux nouvelles déclarations accommodantes de la Réserve fédérale. Dans une interview à Fox Business, le gouverneur Christopher Waller a indiqué soutenir une nouvelle baisse de 25 points de base en décembre.

Ses propos faisaient écho à ceux de John Williams, président de la Fed de New York, qui a estimé vendredi qu’il y avait “ de la marge pour un nouvel ajustement ”.

L’outil FedWatch du CME évalue désormais à 84,9 % la probabilité d’une réduction des taux le mois prochain, en forte hausse par rapport à 42,4 % il y a une semaine.

Les valeurs des semi-conducteurs ont mené la hausse lundi, l’indice Philadelphia Semiconductor progressant de 4,6 %. Le matériel informatique et les valeurs réseau sont également montés en flèche, soutenant l’indice technologique.

En dehors de la tech, les valeurs aurifères ont bondi avec la hausse du métal précieux, propulsant le NYSE Arca Gold Bugs Index de 5,8 %. Les compagnies aériennes, courtiers et valeurs biotechnologiques se sont aussi bien comportés.

Le positionnement sur les principaux indices américains a continué de reculer la semaine dernière, avec une hausse des nouvelles positions vendeuses sur le S&P 500, selon des stratégistes de Citigroup.

L’équipe dirigée par Chris Montagu a noté que le Nasdaq 100 se démarque de cette tendance. L’ouverture de nouvelles positions longues et la couverture de shorts ont contribué à renforcer le positionnement net sur l’indice technologique.

En Europe, le positionnement sur le FTSE 100 est resté globalement inchangé, les investisseurs attendant la présentation du budget britannique prévue cette semaine.

Le positionnement sur l’Euro Stoxx 50 est en baisse depuis plus d’un mois, bien que l’indice demeure en territoire haussier, ont indiqué les stratégistes.

Dans le secteur bancaire européen, les flux récents sont largement dominés par la réduction de positions longues, ce qui suggère que les investisseurs prennent leurs bénéfices après plusieurs semaines d’accumulation.