Les prix du gaz naturel européen ont fortement reculé mercredi, s’éloignant de leurs plus hauts niveaux en cinq mois alors que les signes d’une possible avancée diplomatique entre les États-Unis et l’Iran ont réduit une partie de la prime de risque géopolitique intégrée aux marchés énergétiques.
Les contrats à terme néerlandais de référence à échéance rapprochée ont perdu 3 %, tandis que les contrats britanniques de gros équivalents ont également reculé d’environ 3 %.
Ce mouvement a interrompu une hausse de plusieurs semaines qui avait porté les prix européens du gaz à leurs niveaux les plus élevés depuis la mi-mars. Cette progression avait notamment été alimentée par les inquiétudes concernant les cargaisons de gaz naturel liquéfié du Qatar et par le rythme inférieur à la normale des injections dans les installations européennes de stockage.
Les opérateurs ont réduit leurs positions liées au risque géopolitique alors que les marchés pétroliers reculaient également fortement. Le Brent a perdu plus de 2,5 %, revenant vers 86 dollars le baril et prolongeant de lourdes pertes sur deux séances consécutives.
Les discussions sur Ormuz déclenchent des ventes sur les marchés énergétiques
La baisse des prix européens du gaz a suivi une série de signaux diplomatiques plus encourageants en provenance du Moyen-Orient.
Selon certaines informations, les États-Unis et l’Iran se rapprocheraient d’un accord provisoire de cessez-le-feu négocié par des partenaires régionaux, qui pourrait comprendre des engagements permettant aux navires commerciaux de circuler librement dans le détroit d’Ormuz.
Le sentiment s’est encore amélioré après que des représentants de l’Iran et d’Oman ont confirmé la reprise de discussions bilatérales concernant la sécurisation et la gestion de cette route maritime stratégique.
La possibilité d’une reprise plus fluide des expéditions maritimes de GNL depuis le golfe Persique a éclipsé les inquiétudes liées à l’introduction par Washington de sanctions économiques plus strictes au début de la semaine.
Pour les industriels et les fournisseurs d’énergie européens, une amélioration de l’accès au détroit d’Ormuz pourrait réduire le risque de pénuries avant le pic de la demande hivernale de chauffage.
Les stocks européens restent inférieurs aux normales saisonnières
Malgré le recul des prix de gros mercredi, la situation des stocks européens de gaz reste nettement plus faible que les moyennes historiques.
Les données de Gas Infrastructure Europe montrent que les installations de stockage du bloc sont remplies à environ 62 % de leur capacité, contre une moyenne saisonnière sur cinq ans proche de 79 %.
La forte demande estivale d’électricité liée à la climatisation, associée aux perturbations des livraisons de GNL sur le marché spot, a limité le rythme auquel les fournisseurs européens ont pu reconstituer leurs réserves.
Ce déficit signifie que les développements affectant les approvisionnements en GNL resteront particulièrement importants à l’approche de la période de forte demande en automne et en hiver.
Le marché du gaz reste exposé aux développements autour d’Ormuz
La courbe à terme du gaz européen reste en forte backwardation, ce qui crée des difficultés supplémentaires pour les fournisseurs achetant des volumes spot coûteux afin de les stocker.
Conserver du gaz acheté à des prix élevés à court terme peut exposer les acheteurs à des pertes si les prix à terme restent inférieurs, réduisant ainsi l’incitation à reconstituer rapidement les stocks.
Les contrats européens de gaz de gros devraient par conséquent rester très sensibles aux développements entourant le détroit d’Ormuz.
Si les progrès vers un cessez-le-feu et une amélioration de la navigation ont réduit une partie de la prime immédiate liée aux risques d’approvisionnement, toute détérioration des négociations pourrait rapidement raviver les inquiétudes concernant la disponibilité du GNL à l’approche de la saison européenne de chauffage.
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