L’action OVH Groupe (EU:OVH) a progressé de plus de 10 % mardi en début de séance à Paris, après que le fournisseur français de services cloud a annoncé son premier flux de trésorerie disponible après service de la dette positif depuis son introduction en Bourse et présenté des objectifs de croissance plus élevés pour l’exercice 2027.
Le groupe a réalisé un chiffre d’affaires de 1,15 milliard d’euros au cours de l’exercice clos le 31 août 2026, en hausse de 7,2 % à périmètre comparable et de 5,6 % en données publiées.
Cette progression organique dépasse la fourchette de croissance précédemment visée, comprise entre 5 % et 7 %. Au quatrième trimestre, la croissance a accéléré à 10,5 %, tandis que le chiffre d’affaires mensuel a dépassé pour la première fois les 100 millions d’euros.
L’EBITDA ajusté a augmenté de 9,7 %, à 480,5 millions d’euros, portant la marge correspondante à 42,0 %, contre 40,4 % un an auparavant.
Le résultat net s’est établi à 9,4 millions d’euros, contre 0,4 million d’euros lors de l’exercice précédent.
L’une des principales évolutions concerne la génération de trésorerie. OVH a enregistré un flux de trésorerie disponible après service de la dette positif de 24,7 millions d’euros, contre un montant négatif de 27 millions d’euros en 2025.
Ce chiffre exclut toutefois 49,5 millions d’euros consacrés à l’achat anticipé de composants de mémoire et de disques destinés à l’exercice 2027, dans un contexte de hausse de leurs prix.
La dette nette atteignait 1,16 milliard d’euros, tandis que le ratio de levier financier reculait de 0,2 point, à 2,7 fois.
Le Public Cloud et les Digital Scalers soutiennent la croissance
Le Public Cloud a enregistré la plus forte croissance parmi les activités cloud d’OVH, avec un chiffre d’affaires en hausse de 18,9 % à périmètre comparable, à 255,1 millions d’euros. La progression a atteint 24,3 % au quatrième trimestre.
Le Private Cloud, qui représente environ 60 % du chiffre d’affaires du groupe, a affiché une croissance de 4,5 %.
Par segment de clientèle, les Digital Scalers ont généré 359,1 millions d’euros de revenus, soit une augmentation de 12,4 % à périmètre comparable. Cette activité représente 31 % du chiffre d’affaires total.
OVH attribue cette évolution à sa stratégie de spécialisation par secteur d’activité et au développement des ventes auprès de ses clients existants.
Les revenus des Digital Starters ont progressé de 5,4 %, tandis que ceux du segment Corporates ont augmenté de 2,6 %.
Le groupe a également relevé les prix des serveurs faisant l’objet de nouvelles commandes afin de répercuter la hausse du coût des composants. La direction a indiqué avoir sécurisé les composants nécessaires pour l’exercice 2027.
OVH vise une croissance supérieure à 10 % en 2027
Pour l’exercice qui s’achèvera en août 2027, OVH prévoit une croissance de son chiffre d’affaires supérieure à 10 % à périmètre comparable, ainsi qu’une marge d’EBITDA ajusté dépassant 42,5 %.
Le groupe vise également un flux de trésorerie disponible après service de la dette positif, une rentabilité des capitaux employés supérieure à 9 % et un ratio de levier financier inférieur à 2,7 fois.
La rentabilité des capitaux employés s’établissait à 7,7 % en 2026, ce qui implique une nouvelle amélioration pour atteindre l’objectif fixé.
Le président-directeur général, Octave Klaba, a déclaré :
« Douze mois après mon retour, nous avons atteint tous les objectifs que nous avions annoncés. »
Octave Klaba a également indiqué que l’exercice 2027 marquerait le début de la phase de déploiement de la stratégie révisée du groupe en matière d’intelligence artificielle.
OVH a réalisé trois acquisitions de petite taille au cours de l’exercice 2026, dans les domaines du chiffrement et de l’intelligence artificielle.
Le groupe prévoit de présenter davantage de détails sur sa stratégie IA lors d’un sommet organisé le 19 novembre. Un nouveau directeur financier doit également prendre ses fonctions le 1er décembre.
Pour les investisseurs, ces résultats mettent en évidence une amélioration de la rentabilité, le retour à une génération de trésorerie positive et une accélération de la croissance du Public Cloud.
Toutefois, les perspectives financières dépendront également de la capacité d’OVH à maîtriser ses investissements dans les infrastructures, le coût des composants et son endettement, tout en atteignant ses nouveaux objectifs de croissance.
La présentation stratégique consacrée à l’IA en novembre et les prochaines publications financières permettront de mieux évaluer la manière dont OVH entend convertir ses investissements technologiques en croissance du chiffre d’affaires et en rendement financier.
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