L’action Eutelsat Communications (EU:ETL) a progressé de 23,37 % mercredi 14 octobre, clôturant à 1,69 euro, après des informations faisant état de restrictions imposées à certains services de communications par satellite Starlink utilisés par l’armée ukrainienne.
Cette hausse représente la plus forte progression quotidienne du titre depuis 16 mois, les investisseurs évaluant la possibilité d’une augmentation de la demande pour des solutions européennes de communications satellitaires.
Selon des déclarations ukrainiennes, Starlink, exploité par SpaceX (NASDAQ:SPCX), aurait restreint l’accès à ses services destinés aux applications militaires ainsi que le fonctionnement de certains terminaux utilisés par les forces armées ukrainiennes.
Ces informations ont alimenté les spéculations concernant un éventuel transfert d’une partie des besoins ukrainiens vers d’autres fournisseurs, notamment le réseau OneWeb d’Eutelsat.
Toutefois, aucun nouveau contrat entre Eutelsat et l’Ukraine n’a été annoncé en lien avec ces restrictions.
OneWeb considéré comme une alternative potentielle à Starlink
Eutelsat exploite la constellation OneWeb en orbite terrestre basse, qui fournit des services de communications au moyen de satellites situés à une altitude inférieure à celle des systèmes géostationnaires traditionnels.
Ce réseau constitue l’une des principales alternatives européennes à Starlink, notamment pour les clients recherchant des solutions de connectivité reposant sur des infrastructures en orbite basse.
Eutelsat participe également au programme européen IRIS², destiné à développer des capacités de communications satellitaires sécurisées.
Les restrictions signalées concernant Starlink ont ravivé l’intérêt pour le rôle potentiel des opérateurs européens dans la fourniture de services de communications aux institutions publiques et aux organisations de défense.
Cependant, plusieurs analystes estiment que OneWeb ne peut pas remplacer intégralement les services de Starlink à court terme, compte tenu des différences entre les capacités des réseaux, leurs infrastructures et leurs exigences opérationnelles.
Toute augmentation de la demande adressée à Eutelsat dépendrait de futurs accords commerciaux et de sa capacité à répondre aux besoins spécifiques des clients.
Des développements similaires avaient déjà provoqué une hausse du titre
La progression récente intervient après une précédente période de forte volatilité de l’action Eutelsat, liée aux relations entre l’Ukraine et les États-Unis.
En mars 2025, les tensions entre Washington et Kyiv avaient alimenté les interrogations sur la disponibilité future des services Starlink en Ukraine.
À cette occasion, le cours d’Eutelsat avait presque triplé en deux séances, les investisseurs anticipant une éventuelle augmentation de la demande pour les opérateurs européens de satellites.
La réaction actuelle du marché repose sur des attentes comparables, même si le groupe n’a confirmé aucune nouvelle activité commerciale découlant des restrictions signalées.
Malgré la hausse de mercredi, l’action Eutelsat affichait encore un recul d’environ 8 % sur un mois et de 23 % sur trois mois.
Le titre avait connu une baisse prolongée au cours des quatre mois précédents, ce qui laisse également envisager une composante de rebond après les pressions vendeuses antérieures.
La rentabilité et les besoins d’investissement restent des enjeux importants
Eutelsat continue de faire face à des défis financiers et opérationnels dans le développement de ses activités de communications satellitaires.
La marge d’EBITDA du groupe a diminué à 51,2 % au cours de l’exercice 2025-2026, reflétant des pressions sur la rentabilité.
Bien que OneWeb constitue un élément important de la stratégie de croissance d’Eutelsat, cette activité ne contribue pas encore à la rentabilité du groupe dans les mêmes proportions.
L’entreprise prévoit également des dépenses d’investissement d’environ 1,2 milliard d’euros pour l’exercice 2026-2027.
Ce programme reflète les besoins de financement liés au développement et à l’entretien des infrastructures satellitaires ainsi qu’au soutien des activités à long terme.
Les performances financières d’Eutelsat dépendront donc notamment de sa capacité à développer ses activités commerciales tout en maîtrisant ses coûts d’exploitation et ses investissements.
La hausse de 23,37 % du cours de Bourse traduit un regain d’intérêt pour les capacités de communications satellitaires du groupe, même si les conséquences commerciales potentielles des restrictions signalées concernant Starlink restent incertaines.
À propos d’Eutelsat Communications
Eutelsat Communications (EU:ETL) est un opérateur français de communications par satellite fournissant des services de connectivité à des clients commerciaux, institutionnels et gouvernementaux.
Le groupe exploite des infrastructures satellitaires en orbite géostationnaire et en orbite terrestre basse, notamment la constellation OneWeb.
Ses activités comprennent la connectivité haut débit, les services de communications et la fourniture de capacités satellitaires sur les marchés internationaux.
Eutelsat participe également au programme européen IRIS², destiné à renforcer les infrastructures européennes de communications sécurisées.
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