Les rendements des obligations d’État de la zone euro sont restés proches de leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs semaines lundi, les investisseurs évaluant l’impact inflationniste de la hausse des prix du pétrole face au rôle traditionnel de valeur refuge des emprunts d’État.
Les inquiétudes concernant d’éventuelles perturbations de l’approvisionnement énergétique ont renforcé les anticipations d’une inflation plus persistante, soutenant ainsi les rendements obligataires.
Les rendements allemands demeurent proches de leurs sommets récents
Le rendement du Bund allemand à dix ans, référence de la zone euro, s’est établi à 3,05 %, conservant l’essentiel de sa récente progression.
Le rendement allemand à deux ans, plus sensible aux attentes de politique monétaire, est également resté élevé à 2,68 %.
Ces deux échéances évoluent toujours près de leurs niveaux les plus élevés depuis plus d’un mois, les marchés réévaluant les perspectives d’inflation et de politique monétaire.
La hausse du pétrole ravive les inquiétudes sur l’inflation
Les marchés obligataires ont réagi après que l’Iran a annoncé durant le week-end que le détroit d’Ormuz était « fermé jusqu’à nouvel ordre », alimentant les craintes de perturbations des approvisionnements énergétiques mondiaux.
Cette annonce a contribué à une hausse de 4,4 % du Brent, ramenant les anticipations d’inflation au premier plan.
Habituellement, les périodes de tensions géopolitiques favorisent les achats d’obligations d’État, ce qui fait baisser les rendements. Cette fois, les inquiétudes liées à la hausse des prix de l’énergie ont limité cet effet de valeur refuge.
Les marchés réévaluent les perspectives de la BCE
La séance de lundi fait suite à une semaine difficile pour les obligations européennes, qui ont enregistré leur plus forte correction depuis plus d’un mois.
Le rendement du Bund allemand à dix ans a connu sa plus forte progression hebdomadaire en cinq semaines, les investisseurs estimant que la Banque centrale européenne pourrait interrompre son cycle de baisse des taux si les tensions sur les prix de l’énergie entretiennent durablement l’inflation.
Les investisseurs attendent les commentaires de la BCE
Les marchés surveilleront désormais les déclarations prévues plus tard dans la journée d’Isabel Schnabel, membre du directoire de la Banque centrale européenne.
Considérée comme l’une des responsables les plus restrictives du Conseil des gouverneurs, ses commentaires seront analysés afin de détecter tout signal concernant les risques inflationnistes liés à la crise dans le Golfe.
Toute indication d’une inflation plus durable pourrait influencer les anticipations de politique monétaire et provoquer de nouveaux mouvements sur les marchés obligataires européens.
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