Blog

L’action Sanofi SA (EU:SAN) a reculé lundi après que le groupe a annoncé que son traitement expérimental, le tolebrutinib, n’avait pas atteint son critère principal dans une étude de phase 3 portant sur la sclérose en plaques primaire progressive (PPMS).

À 09h07 GMT, le titre perdait 4,4 % à la Bourse de Paris. Sanofi a indiqué que l’étude PERSEUS n’avait pas démontré de retard significatif du délai jusqu’à la progression confirmée du handicap à six mois, par rapport au placebo, chez les patients atteints de PPMS, qui représentent environ 10 % de l’ensemble de la population atteinte de sclérose en plaques.

À la suite de ces résultats, le groupe a confirmé qu’il ne déposerait pas de demande d’autorisation réglementaire pour le tolebrutinib dans la PPMS.
« Nous sommes déçus par les résultats d’aujourd’hui ; toutefois, nous pensons que ces résultats amélioreront notre compréhension de la biologie sous-jacente de la sclérose en plaques », a déclaré Houman Ashrafian, vice-président exécutif et responsable de la recherche et du développement chez Sanofi.

Sanofi a précisé que le profil de sécurité observé dans l’étude PERSEUS était conforme à celui des essais précédents. Le risque de lésion hépatique induite par le médicament reste identifié et nécessite une surveillance étroite.

Le tolebrutinib a obtenu une autorisation provisoire aux Émirats arabes unis en juillet 2025 pour la sclérose en plaques secondaire progressive non récurrente (nrSPMS). Le traitement est actuellement en cours d’examen réglementaire dans l’Union européenne et dans d’autres juridictions, et avait reçu la désignation de « thérapie innovante » de la FDA américaine en décembre 2024.

Aux États-Unis, Sanofi s’attend désormais à ce que l’examen du dossier par la FDA pour la nrSPMS dépasse la date cible précédemment communiquée du 28 décembre 2025. Le groupe a indiqué que des précisions supplémentaires sont attendues d’ici la fin du premier trimestre 2026.

À la demande de la FDA, Sanofi a soumis un protocole d’accès élargi pour le tolebrutinib dans la nrSPMS. Le laboratoire a réaffirmé sa forte conviction quant au rapport bénéfice-risque du médicament pour cette indication.

Commentant ces résultats, les analystes de Jefferies, dirigés par Michael Leuchten, ont déclaré : « Bien que l’échec de l’étude PERSEUS dans la PPMS pour le tolebrutinob soit une surprise négative (même si la sécurité est correcte), l’opportunité commerciale nettement plus importante se situe dans la nrSPMS, où le retard de la date PDUFA de la FDA est déroutant mais explicable. »
Ils ont ajouté : « Le fait que la FDA ait demandé un programme d’accès élargi suggère que l’agence est, pour l’instant, à l’aise avec le rapport bénéfice-risque (REMS en place). Nous pensons que le marché va écarter l’actif, mais cela nous semble prématuré. »

Sanofi a également annoncé qu’il procédera à un test de dépréciation de la valeur de l’actif incorporel lié au tolebrutinib. Les conclusions seront communiquées lors de la publication des résultats du quatrième trimestre et de l’exercice 2025, en janvier 2026. Le groupe a précisé que cet examen n’aura aucun impact sur le résultat net opérationnel, le bénéfice par action opérationnel, ni sur les prévisions financières pour 2025.

L’étude PERSEUS était un essai mondial de phase 3, randomisé et en double aveugle, comparant le tolebrutinib à un placebo chez des patients atteints de PPMS. Les participants ont reçu soit une dose orale quotidienne de tolebrutinib, soit un placebo correspondant, pendant une durée pouvant aller jusqu’à environ 60 mois.

Le tolebrutinib est un inhibiteur expérimental oral de la tyrosine kinase de Bruton, capable de pénétrer le cerveau, conçu pour cibler la neuro-inflammation, un facteur clé de la progression du handicap dans la sclérose en plaques.

GTT (EU:GTT) a annoncé la nomination de François Michel au poste de directeur général, une prise de fonctions prévue pour le 5 janvier 2026.

La société a indiqué que le Conseil d’administration a retenu François Michel pour « son expérience managériale, sa forte maîtrise des enjeux technologiques propres à GTT et à son secteur, ainsi que pour sa vision stratégique ».

Âgé de 46 ans, François Michel est actuellement directeur général du groupe John Cockerill, une entreprise technologique privée active dans les domaines de l’énergie, de la défense, de l’hydrogène vert, de la métallurgie et des services industriels. Sous sa direction, John Cockerill a accéléré son développement international et technologique, tout en concluant plusieurs partenariats stratégiques.

Avant de rejoindre John Cockerill en 2022, François Michel a occupé différents postes de direction au sein du groupe Saint-Gobain, qu’il a intégré en 2012 en tant que directeur de la stratégie et de la planification. Il est diplômé de l’École Polytechnique et de l’École des Mines.

Cette nomination met un terme au processus de recherche d’un directeur général engagé par GTT en février 2025. Durant cette période, le président de GTT, Philippe Berterottière, assurait les fonctions de directeur général par intérim.

GTT a précisé que cette décision permet de rétablir « une gouvernance dissociée » au sein du groupe.

Les contrats à terme sur les indices boursiers américains laissaient entrevoir une ouverture contrastée vendredi, dernière séance de la semaine. Le titre Broadcom (NASDAQ:AVGO) a reculé dans les échanges après-Bourse après que la mise à jour du fabricant de puces a ravivé les inquiétudes concernant le coût croissant des investissements dans l’intelligence artificielle. Costco (NASDAQ:COST) a publié des résultats trimestriels supérieurs aux attentes, illustrant la solidité de la demande pour des produits à bas prix alors que les consommateurs restent prudents à l’approche de la saison des achats de fin d’année. De son côté, Lululemon Athletica (NASDAQ:LULU) a annoncé le départ de son directeur général, sur fond d’informations indiquant que son fondateur envisagerait une bataille de procurations. Les prix du pétrole ont progressé, soutenus par des craintes sur l’offre liées à la possible interception par les États-Unis de nouvelles cargaisons de pétrole vénézuélien.

Des futures sans direction nette

Les contrats à terme américains évoluaient autour de l’équilibre tôt vendredi, signalant une fin de semaine calme après une période marquée par des décisions majeures de politique monétaire et des résultats clés liés au secteur de l’intelligence artificielle.

À 02h00 ET, les futures sur le Dow Jones gagnaient 105 points, soit 0,2 %, ceux sur le S&P 500 étaient globalement stables, tandis que les futures sur le Nasdaq 100 reculaient de 36 points, soit 0,1 %.

Jeudi, le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont tous deux clôturé à de nouveaux sommets historiques, portés par une décision de la Réserve fédérale jugée plus équilibrée et moins restrictive que prévu. Les analystes de Vital Knowledge ont estimé que le président de la Fed, Jerome Powell, avait donné un « feu vert » à un rallye boursier de fin d’année.

Néanmoins, le sentiment a été affecté par des perspectives financières décevantes du géant du cloud Oracle, ravivant les inquiétudes sur la durabilité — et la rentabilité à terme — du boom de l’IA. Outre une chute de plus de 10 % du titre Oracle, les obligations du groupe ont été vendues et la demande de credit default swaps s’est accrue, reflétant les craintes liées à ses ambitions en matière d’IA financées par la dette.

Cette prudence a pesé sur le Nasdaq Composite, qui a perdu 60,30 points, soit 0,25 %.

Broadcom alerte sur la pression des marges liée à l’IA

L’action Broadcom a reculé en dehors des heures de cotation après que le groupe de semi-conducteurs a indiqué que ses marges seraient pénalisées par l’effet dilutif des revenus issus de l’intelligence artificielle.

Cherchant à réduire la domination historique de Nvidia dans les processeurs dédiés à l’IA, Broadcom a fortement renforcé sa présence dans ce domaine. Le directeur général Hock Tan a indiqué aux analystes, lors de la conférence téléphonique suivant les résultats, que le carnet de commandes du groupe atteignait désormais 73 milliards de dollars, avec des livraisons prévues sur les 18 prochains mois.

Mais, comme souvent dans le secteur technologique, cette incursion dans l’IA s’accompagne d’investissements considérables. La directrice financière Kirsten Spears a précisé que la marge brute consolidée du premier trimestre devrait reculer d’environ 100 points de base par rapport au trimestre précédent.

Dans l’ensemble, les principaux fournisseurs de services cloud américains devraient investir plus de 400 milliards de dollars dans l’IA cette année, notamment pour construire les centres de données de pointe nécessaires au fonctionnement de modèles tels que ChatGPT d’OpenAI et Gemini de Google.

Parallèlement, le manque de preuves tangibles que ces dépenses se traduisent par des gains réels de productivité ou de bénéfices — combiné à des valorisations élevées et à une série d’opérations circulaires — a ravivé les craintes d’une possible bulle de l’IA.

Les résultats du quatrième trimestre fiscal de Broadcom, supérieurs aux attentes, ont marqué l’un des derniers grands rendez-vous de l’année 2025 pour le secteur de l’IA. Les investisseurs se tournent désormais vers les prochaines publications de Jabil, fournisseur d’Apple, et du groupe de semi-conducteurs Micron plus tard ce mois-ci.

Costco dépasse les prévisions

Par ailleurs, l’action Costco a légèrement reculé après la clôture, malgré des revenus et un bénéfice du premier trimestre supérieurs aux estimations.

Les ventes comparables, hors carburant, ont progressé de 6,4 % au cours du trimestre clos le 23 novembre, contre une hausse attendue de 5,82 %, selon les données de LSEG citées par Reuters.

Les performances ont également été soutenues par les partenariats de livraison le jour même de Costco avec Instacart aux États-Unis, ainsi qu’avec UberEats et DoorDash à l’international.

Ces résultats font écho aux performances solides de concurrents tels que Walmart, Dollar Tree et Dollar General, montrant que de nombreux consommateurs — en particulier aux États-Unis — recherchent activement des bonnes affaires dans un contexte d’incertitude économique, de ralentissement du marché du travail et d’inflation persistante.

Lululemon annonce le départ de son PDG

Les actions de Lululemon Athletica ont bondi de plus de 10 % dans les échanges après-Bourse après que l’entreprise a annoncé le départ de son PDG, Calvin McDonald, et relevé ses prévisions de bénéfices pour l’ensemble de l’exercice.

McDonald quittera ses fonctions en janvier après sept ans à la tête du groupe, sans successeur immédiat désigné. Il restera conseiller principal jusqu’en mars, mais quittera son siège au conseil d’administration.

Selon le Wall Street Journal, ce départ intervient alors que le fondateur Chip Wilson explore en privé la possibilité de lancer une bataille de procurations, en rencontrant des investisseurs potentiels et des conseillers. Le journal indique que Wilson est en partie frustré par la stratégie marketing de Lululemon, sans qu’il soit encore clair si ce changement de direction influencera ses projets.

Le pétrole progresse sur fond de craintes d’approvisionnement

Les prix du pétrole ont augmenté vendredi, soutenus par des craintes de resserrement de l’offre après des informations selon lesquelles les États-Unis pourraient intercepter davantage de cargaisons de pétrole vénézuélien.

Les contrats à terme sur le Brent ont progressé de 0,5 % à 61,56 dollars le baril, tandis que le brut américain West Texas Intermediate a gagné 0,5 % à 57,90 dollars le baril.

Malgré cette hausse, les deux références restaient orientées vers une baisse hebdomadaire, après un repli d’environ 1,5 % jeudi, dans un contexte de spéculations autour d’un éventuel accord de paix entre la Russie et l’Ukraine susceptible d’augmenter l’offre de pétrole russe sur les marchés mondiaux.

Les Bourses européennes ont évolué à la hausse vendredi, soutenues par un climat positif sur les marchés internationaux, malgré des données économiques décevantes en provenance du Royaume-Uni.

Vers 08h05 GMT, le DAX allemand gagnait 0,5 %, le CAC 40 parisien avançait de 0,2 % et le FTSE 100 londonien progressait de 0,4 %.

La baisse des taux de la Fed soutient l’appétit pour le risque

Le sentiment de marché s’est amélioré plus tôt dans la semaine après que la Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base et laissé entrevoir une nouvelle baisse l’an prochain. Lors de la conférence de presse suivant la réunion, le président Jerome Powell a adopté un ton nettement moins restrictif que prévu.

Les marchés actions américains ont réagi favorablement, l’S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average clôturant jeudi sur de nouveaux sommets historiques. Le NASDAQ Composite a en revanche sous-performé, pénalisé par la faiblesse du secteur technologique.

La bonne tenue de Wall Street a permis aux marchés européens de suivre la hausse des places asiatiques vendredi, alors que les investisseurs attendent les prochaines décisions de politique monétaire de la Banque centrale européenne et de la Banque d’Angleterre la semaine prochaine.

Les données britanniques déçoivent

Les statistiques publiées plus tôt dans la séance ont montré que l’économie britannique est restée en contraction en octobre, avec un produit intérieur brut en recul de 0,1 % sur un mois. Ce chiffre est identique à celui de septembre et inférieur aux attentes qui tablaient sur une croissance de 0,1 %.

Selon les observateurs, l’incertitude entourant le budget d’automne présenté en novembre par la ministre des Finances Rachel Reeves a probablement freiné les décisions d’investissement et de consommation des entreprises et des ménages.

La Banque d’Angleterre tiendra la semaine prochaine sa dernière réunion de politique monétaire de l’année et devrait largement réduire ses taux de 25 points de base à 3,75 %, dans un contexte de ralentissement de l’inflation.

En Allemagne, l’inflation est remontée à 2,6 % en novembre, a indiqué vendredi l’office fédéral de la statistique, confirmant les données préliminaires. Les prix à la consommation harmonisés, utilisés pour les comparaisons au sein de l’Union européenne, s’établissaient à 2,3 % sur un an en octobre.

À l’inverse, la Banque centrale européenne devrait maintenir ses taux inchangés lors de sa prochaine réunion, l’inflation de la zone euro restant globalement conforme à l’objectif de moyen terme de 2 %.

Actualité des entreprises

Sur le plan des entreprises, Capita PLC (LSE:CPI) a indiqué dans sa récente mise à jour que les revenus de certaines divisions étaient inférieurs aux attentes, tout en confirmant ses prévisions de bénéfice pour l’ensemble de l’exercice.

Broadcom (NASDAQ:AVGO) était également au centre de l’attention après que le fabricant américain de semi-conducteurs a anticipé des revenus du premier trimestre supérieurs aux estimations du marché, tout en avertissant que les marges devraient reculer en raison d’une part plus importante des revenus liés à l’intelligence artificielle. Son positionnement sur les puces dédiées à l’IA suscite des inquiétudes quant à la rentabilité et au coût des investissements massifs nécessaires.

Les prix du pétrole progressent légèrement

Les prix du pétrole ont légèrement augmenté vendredi, soutenus par les craintes d’un resserrement de l’offre après des informations selon lesquelles les États-Unis pourraient intercepter davantage de cargaisons de pétrole vénézuélien.

Les contrats à terme sur le Brent ont progressé de 0,5 % à 61,56 dollars le baril, tandis que le brut américain West Texas Intermediate a gagné 0,5 % à 57,90 dollars le baril. Malgré cette hausse quotidienne, les deux références restaient orientées vers une baisse hebdomadaire, après avoir reculé d’environ 1,5 % jeudi, dans un contexte de spéculations autour d’un éventuel accord de paix entre la Russie et l’Ukraine susceptible d’accroître l’offre de pétrole russe sur les marchés mondiaux.

BNP Paribas (EU:BNP) a indiqué vendredi avoir entamé des négociations exclusives avec le groupe Holmarcom concernant une éventuelle cession de sa participation majoritaire dans BMCI, sa filiale bancaire marocaine. La banque française détient actuellement 67 % du capital de l’établissement.

Holmarcom Group, déjà actionnaire de BMCI, a été identifié comme l’acquéreur potentiel. BNP Paribas a précisé que les discussions en sont à un stade préliminaire et qu’aucun accord définitif n’a encore été conclu.

Le groupe a ajouté que de plus amples informations seront communiquées si les négociations venaient à progresser. BNP Paribas a également indiqué que, si l’opération devait être finalisée en 2026, elle aurait un impact positif estimé à environ 15 points de base sur le ratio de fonds propres CET1 de la banque.

Le titre Wendel (EU:MF) a progressé de 6,7 % vendredi après que le groupe d’investissement européen a présenté des plans visant à générer plus de 7 milliards d’euros de flux de trésorerie cumulés d’ici 2030, tout en s’engageant à restituer au moins 1,6 milliard d’euros aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d’actions.

Cette mise à jour a été dévoilée lors de la Journée Investisseurs de la société, au cours de laquelle Wendel a détaillé sa transformation d’une holding d’investissement traditionnelle en un groupe d’investissement mondial centré sur les actifs privés.

La stratégie repose sur deux plateformes clés. Wendel Investment Managers (WIM) devrait gérer plus de 46 milliards d’euros d’actifs sous gestion et générer plus de 200 millions d’euros de revenus annuels liés aux commissions d’ici 2026. De son côté, Wendel Principal Investments (WPI) vise une croissance annuelle de la valeur intrinsèque comprise entre 12 % et 16 %.

« En trois ans, Wendel est devenu un groupe d’investissement mondial doté d’un modèle unique dédié aux actifs privés, offrant deux activités complémentaires créatrices de valeur à long terme », a déclaré Laurent Mignon, président du directoire de Wendel.

« Les flux de trésorerie récurrents générés par la gestion d’actifs et les produits issus des cessions de portefeuille devraient permettre de dégager une entrée de trésorerie solide de plus de 7 milliards d’euros d’ici 2030. »

Le groupe a également annoncé son intention d’annuler 3,8 % de ses actions autodétenues dans les prochaines semaines et de lancer un programme de rachat d’actions représentant 9 % de son capital en 2026, pour une valeur d’environ 300 millions d’euros aux cours actuels. Ces opérations seront mises en œuvre sous réserve que Wendel-Participations SE, l’actionnaire majoritaire, obtienne une exemption à l’obligation de lancer une offre publique d’achat.

Dans le cadre de cette trajectoire de génération de trésorerie, plus de 2,5 milliards d’euros sont destinés au développement de la plateforme WIM, environ 1,7 milliard d’euros seront alloués aux investissements directs, et plus de 1,6 milliard d’euros seront consacrés au retour aux actionnaires. Le solde, soit environ 1,2 milliard d’euros, pourrait être utilisé pour des distributions supplémentaires ou pour de nouvelles opportunités d’investissement.

La transformation de Wendel s’appuie également sur des acquisitions récentes, notamment la prise de participation de 51 % dans IK Partners en mai 2024 et de 72 % dans Monroe Capital en mars 2025, renforçant significativement son activité de gestion d’actifs privés pour compte de tiers.

Les contrats à terme sur actions américaines pointent vers une ouverture en baisse jeudi, indiquant que le marché pourrait effacer une partie des gains de la veille.

Oracle (NYSE:ORCL) chute de 13,1% dans les échanges avant ouverture, un repli marqué susceptible de peser sur le marché. Le géant du logiciel a publié des résultats du deuxième trimestre fiscal supérieurs aux attentes pour les bénéfices, mais inférieurs pour les revenus.

Cette faiblesse a également touché d’autres valeurs liées à l’intelligence artificielle. Nvidia (NASDAQ:NVDA) et Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) reculent également en pré-ouverture, ravivant les inquiétudes concernant des valorisations élevées dans le secteur.

Les investisseurs continuent aussi de digérer la dernière décision de politique monétaire de la Réserve fédérale, qui entretient l’incertitude sur la trajectoire future des taux. La Fed a abaissé les taux de 25 points de base mercredi, mais les projections internes révèlent des divergences marquées entre responsables.

Mercredi, les marchés sont restés hésitants pendant une bonne partie de la séance avant de progresser nettement après l’annonce de la Fed. Les principaux indices ont terminé en hausse, inversant la tendance mitigée de mardi.

Le Dow a gagné 497,46 points (+1,1%) pour clôturer à 48 057,75. Le S&P 500 a avancé de 46,17 points (+0,7%) à 6 886,68, tandis que le Nasdaq a progressé de 77,67 points (+0,3%) à 23 654,16.

La poussée de fin de séance est intervenue après que la banque centrale a confirmé un nouveau quart-de-point de réduction — le troisième consécutif — ramenant la fourchette cible des taux à 3,50%-3,75%.

Même si la majorité a voté en faveur de la baisse, trois dissensions ont émergé, une première depuis 2019. Stephen Miran souhaitait une baisse de 50 points de base, tandis qu’Austan Goolsbee (Chicago) et Jeffrey Schmid (Kansas City) préféraient maintenir les taux.

Les nouvelles prévisions économiques soulignent également un profond désaccord. Le scénario médian table sur une seule nouvelle baisse en 2026, mais le “dot plot” montre un large éventail — certains responsables prévoyant des taux entre 2,0% et 2,25% fin 2026, d’autres imaginant des niveaux plus élevés.

Ces divergences reflètent les difficultés de la Fed à concilier plein emploi et inflation durablement à 2%.

Malgré cela, certains investisseurs anticipent un virage plus accommodant sous la future direction choisie par le président Donald Trump.

“Nous ne sommes pas surpris de voir de l’optimisme à court terme étant donné que la Fed continue de réduire les taux même si l’économie est en croissance”, a déclaré Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer chez Northlight Asset Management.

Il a ajouté : “Cependant, nous pensons que les lunettes roses pourraient tomber lorsque les investisseurs réaliseront que la voie vers des taux plus bas pourrait être plus longue — ou ne pas se matérialiser du tout — dans la mesure où ils le pensent.”

Les valeurs immobilières ont bondi après la décision de la Fed, l’indice Philadelphia Housing Sector progressant de 3,1%. Les valeurs du transport ont également affiché de forts gains, avec le Dow Jones Transportation Average en hausse de 2,7%.

Bancaires, matériel informatique et pharmaceutiques ont également bien performé, tandis que les valeurs logicielles ont reculé.

Les principales bourses européennes ont affiché de petites hausses jeudi, après un début de séance prudent, les investisseurs continuant d’analyser la dernière réduction des taux de la Réserve fédérale américaine et les commentaires mesurés de son président Jerome Powell.

Comme attendu, la Fed a abaissé son taux directeur de 25 points de base mercredi. Powell a ensuite indiqué qu’il faudrait « attendre et voir » avant toute nouvelle décision. Même si les membres de la Fed prévoient un seul autre abaissement en 2026, les marchés estiment que les risques penchent vers un assouplissement plus important.

En Suisse, la Banque nationale suisse a décidé de maintenir son taux directeur à 0%. La décision intervient alors que l’inflation du mois de novembre s’est établie à 0%, le bas de la fourchette cible de la BNS (0%–2%).

Dans ce contexte, les principaux indices européens ont modestement progressé : le CAC 40 français gagne 0,6%, le DAX allemand avance de 0,3% et le FTSE 100 britannique se maintient légèrement au-dessus de l’équilibre.

Principaux mouvements sur le marché britannique

The Magnum Ice Cream Company (LSE:MICC) a été la meilleure performance du FTSE 100, en hausse de 4,8%. Ashtead Group (LSE:AHT) progresse de 4%, tandis que Convatec Group (LSE:CTEC), Berkeley Group Holdings (LSE:BKG), Weir Group (LSE:WEIR), Whitbread (LSE:WTB), Pearson (LSE:PSON), Sainsbury (J) (LSE:SBRY), Diageo (LSE:DGE) et Metlen Energy & Metals (LSE:MTLN) affichent des gains de 1,5% à 2,4%.

Entain (LSE:ENT) recule de 3,7%. Associated British Foods (LSE:ABF) et Informa (LSE:INF) perdent respectivement 2,1% et 1,2%. Lloyds Banking Group (LSE:LLOY), NatWest (LSE:NWG), The Sage Group (LSE:SGE) et Smith & Nephew (LSE:SN.) enregistrent de légères baisses.

Valeurs en mouvement sur le DAX

Daimler Truck Holding, Merck, Munich RE, Heidelberg Materials, Siemens, Deutsche Post, Brenntag, Rheinmetall, Commerzbank, BASF, Continental et Beiersdorf progressent entre 1% et 3%.

Symrise cède environ 3%, tandis que Deutsche Börse, E.ON et SAP reculent entre 2,2% et 2,7%. BMW perd environ 1,4%.

Évolutions majeures sur le marché français

Schneider Electric grimpe d’environ 3%, après avoir annoncé un programme de rachat d’actions de €2,5–€3,5 milliards et un plan de cessions portant sur €1,0–€1,5 milliard de revenus, à finaliser d’ici 2030.

Teleperformance (TP) avance de 3,5%. Saint-Gobain, Capgemini et Carrefour gagnent entre 2,3% et 3%. Vinci, Pernod Ricard et AXA progressent également.

À l’inverse, Stellantis, Renault et Legrand reculent de 3,2%, 2,5% et 2,1%. STMicroelectronics baisse d’environ 1,6%.

Les contrats à terme américains ont reculé jeudi, laissant entrevoir un repli après les gains de la veille. Les analystes examinent encore les conséquences du dernier abaissement des taux par la Fed et cherchent à anticiper l’évolution future du coût de l’argent. Le moral du marché a également été affecté par les prévisions insuffisantes d’Oracle, tandis qu’Adobe a dépassé les attentes.

Futures en baisse

Les marchés à terme indiquaient une ouverture fragile, alors que les investisseurs digéraient le troisième abaissement consécutif des taux depuis septembre et les résultats d’Oracle.

À 02h04 ET, les futures Dow perdaient 213 points (–0,4 %), les futures S&P 500 reculaient de 59 points (–0,9 %) et les futures Nasdaq 100 chutaient de 308 points (–1,2 %).

La veille, Wall Street avait grimpé après la baisse de 25 pb, le ton de Jerome Powell ayant été plus mesuré que prévu.

À la clôture, le S&P 500 gagnait 0,67 % à 6 886,68, le Dow Jones progressait de 1,05 % à 48 057,75 et le Nasdaq Composite avançait de 0,33 % à 23 654,16.

Le dollar se replie

Le dollar restait sous pression après avoir touché un plus bas de sept semaines, après que Powell a déclaré qu’il ne pensait pas qu’« une hausse des taux soit le scénario de base de qui que ce soit » dans les prochains mois.

Des anticipations accrues de baisses supplémentaires en 2026 ont pesé sur la devise. À 03h13 ET, le Dollar Index reculait de 0,1 % à 98,65.

Le quart de point retiré par la Fed, ramenant les taux à 3,50 %–3,75 %, a révélé de fortes divisions internes.

L’institution avait déjà abaissé les taux en septembre et octobre.

Nombre de responsables veulent attendre davantage de données sur un marché du travail en affaiblissement et une inflation « quelque peu élevée » avant d’agir encore.

Les divergences entre responsables sont fortes, alimentées par le bouleversement du commerce mondial voulu par Donald Trump et par un boom de l’investissement en IA.

Le choix du successeur de Powell, dont le mandat s’achève en mai, attire aussi l’attention. Kevin Hassett serait favori, susceptible de prôner des baisses rapides et marquées, comme le souhaite le président.

Comme l’écrivent les analystes d’ING James Knightley et Padhraic Garvey : « Les membres actuels de la Fed suggèrent qu’une seule nouvelle baisse est leur projection centrale pour 2026, mais avec les changements à venir et le marché de l’emploi qui se refroidit, les risques penchent vers des réductions plus importantes. »

Oracle déçoit

Les actions Oracle ont chuté de plus de 12 % après la publication d’une prévision de ventes et bénéfices inférieure aux attentes.

La firme a aussi annoncé une hausse de 15 milliards de dollars de ses dépenses prévues, inquiétant davantage les investisseurs sur la capacité de l’IA à générer des profits rapides.

Adobe dépasse les attentes

Adobe a publié des prévisions solides, suggérant que ses outils enrichis par l’IA gagnent en adoption.

Le chiffre d’affaires attendu (25,90–26,10 Md$) dépasse les estimations. Les bénéfices ajustés prévus (23,30–23,50 $/action) sont également supérieurs.

Le CFO Dan Durn a indiqué à Reuters que les utilisateurs actifs mensuels de ses produits freemium ont augmenté de 35 % à plus de 70 M.

Trump : “Il est impératif que CNN soit vendue”

Trump a déclaré que CNN devrait être cédée dans toute transaction impliquant Warner Bros Discovery (NASDAQ:WBD).

Selon lui, il est « impératif que CNN soit vendue », peu importe l’acquéreur final de Warner.

Ses commentaires interviennent alors que Paramount a lancé une offre hostile de 77,9 Md$ incluant CNN.

Les actions européennes sont restées dans des marges étroites jeudi, les investisseurs analysant la dernière baisse de taux de la Réserve fédérale américaine et les nouvelles incertitudes entourant le commerce lié à l’intelligence artificielle.

À 03h05 ET, le DAX allemand reculait de 0,3%, le FTSE 100 britannique perdait 0,1%, tandis que le CAC 40 français progressait de 0,1%.

La Fed réduit ses taux mais adopte un ton prudent pour la suite

La banque centrale américaine a abaissé son taux directeur de 25 points de base, le plaçant entre 3,5% et 3,75%, comme prévu. Toutefois, elle a indiqué qu’elle pourrait suspendre de nouvelles baisses en attendant des signaux plus clairs concernant l’inflation et l’emploi.

Lors de la conférence de presse, Jerome Powell a déclaré que les réductions déjà effectuées ont placé les taux dans « une fourchette d’estimations plausibles du taux neutre et les laissent bien positionnés pour déterminer l’ampleur de futurs ajustements en fonction des données économiques à venir. »

La décision a révélé des divergences croissantes : trois dissensions, dont deux en faveur d’une pause et une préconisant une baisse plus importante de 50 points de base.

Les analystes de Vital Knowledge ont commenté : « Deux des plus grands vents favorables du marché en 2025 (l’assouplissement monétaire mondial et une dynamique unifiée autour de l’IA) ne seront pas présents en 2026, créant un environnement bien plus incertain pour les actions. »

Les résultats d’Oracle assombrissent le sentiment

Les inquiétudes sur la rentabilité de l’IA se sont accrues après les résultats d’Oracle (NYSE:ORCL) publiés mercredi soir. La société a communiqué des perspectives de chiffre d’affaires et de bénéfices inférieures aux attentes, tout en annonçant une hausse de 15 milliards de dollars de ses dépenses d’investissement, preuve que les investissements massifs liés au cloud et à l’IA ne génèrent pas encore les profits attendus.

Les analystes de Jefferies ont écrit : « Malgré l’engagement de la direction à maintenir sa notation de crédit investment grade, les inquiétudes concernant le financement de la dette liée à l’IA n’ont pas été levées. »

Peu de résultats en Europe ; Munich Re et Drax à suivre

En Europe, les publications d’entreprises sont limitées, mais Munich Re (TG:A289EQ) prévoit 64 milliards d’euros de revenus d’assurance pour 2026, au-dessus du consensus de 62 milliards. L’annonce accompagne un nouveau plan stratégique sur cinq ans courant jusqu’en 2030.

Au Royaume-Uni, Drax Group (LSE:DRX) s’attend à des résultats 2025 proches du haut de la fourchette des prévisions grâce à de solides performances opérationnelles.

La BNS devrait maintenir ses taux

Jeudi, peu de données macroéconomiques majeures sont attendues, mais l’attention se porte sur la réunion de la Banque nationale suisse. Le marché anticipe un maintien du taux directeur à 0,0%, malgré des chiffres décevants sur l’inflation et le PIB.

Selon Nomura, « le seuil pour un taux directeur négatif est élevé », ce qui laisse penser que la BNS pourrait conserver sa position actuelle pendant un certain temps.

Le pétrole recule après la saisie d’un pétrolier

Les prix du pétrole ont légèrement baissé, abandonnant une partie des gains de la veille, après la saisie d’un pétrolier sanctionné près du Venezuela par les autorités américaines.

Le Brent reculait de 0,7% à 61,78 dollars, tandis que le WTI diminuait de 0,7% à 58,05 dollars.

La saisie avait d’abord entraîné une hausse des prix en raison des inquiétudes concernant les exportations vénézuéliennes. Les investisseurs surveillent également l’évolution des pourparlers de paix en Ukraine et l’impact de la décision de la Fed, car des taux plus bas peuvent stimuler la croissance économique et donc la demande en énergie.