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Les actions européennes ont légèrement reculé jeudi, les principaux indices régionaux évoluant dans le rouge malgré le rebond observé à Wall Street et sur les marchés asiatiques pendant la nuit.

Les pertes ont toutefois été limitées après la publication de données montrant que la production industrielle allemande avait rebondi en septembre, soutenue par une reprise du secteur automobile.

Selon Destatis, la production a progressé de 1,3 % sur un mois, après une baisse de 3,7 % en août, suggérant que la première économie européenne retrouve un certain élan.

Vers la mi-journée, le CAC 40 français cédait 0,6 %, le DAX allemand reculait de 0,2 %, tandis que le FTSE 100 britannique baissait de 0,1 %.

Sur le plan des entreprises, A.P. Møller-Mærsk (TG:DP4A) chutait fortement après que le géant danois du transport maritime a annoncé une baisse de son bénéfice net au troisième trimestre, en raison de tarifs de fret plus faibles et de la faiblesse du commerce mondial.

Commerzbank (TG:CBK) progressait malgré des résultats trimestriels inférieurs aux attentes, tandis que Skanska (TG:SKNB) perdait du terrain après avoir publié un bénéfice inférieur aux prévisions.

À l’inverse, Zalando (BIT:1ZAL) bondissait après un solide troisième trimestre, soutenu par l’acquisition d’About You en juillet 2025.

Henkel (TG:HEN) avançait également, le fabricant de produits de grande consommation et d’adhésifs ayant enregistré une hausse des ventes organiques sur la période.

De son côté, ArcelorMittal (EU:MT) gagnait du terrain après avoir annoncé une hausse de 31,35 % de son bénéfice net au troisième trimestre, tandis que Swisscom (TG:SWJ) progressait grâce à une augmentation de 36,9 % de son chiffre d’affaires à 11,175 milliards de francs suisses sur neuf mois.

Enfin, AstraZeneca (LSE:AZN) montait après avoir confirmé ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice.

Les contrats à terme sur les actions américaines s’orientaient légèrement à la hausse jeudi matin, suggérant que Wall Street pourrait poursuivre la dynamique positive de la veille, les investisseurs revenant prudemment sur le marché.

Les principaux indices s’apprêtent à ouvrir en légère progression, certains opérateurs profitant de valorisations jugées attractives malgré le rebond de mercredi. Toutefois, le S&P 500, le Nasdaq et le Dow Jones demeurent bien en dessous de leurs sommets historiques de la semaine dernière.

Les craintes d’une bulle liée à l’intelligence artificielle et d’une possible correction à court terme persistent, mais l’élan global du marché reste orienté à la hausse.

L’actualité économique américaine reste limitée en raison de la fermeture prolongée du gouvernement, bien que de nouveaux chiffres publiés par Challenger, Gray & Christmas aient révélé une forte augmentation des licenciements le mois dernier.

Selon le rapport, les entreprises américaines ont annoncé 153 074 suppressions d’emplois en octobre, soit une hausse de 183 % par rapport à septembre et de 175 % sur un an.

« Certains secteurs se corrigent après le boom des embauches de la pandémie, mais cela coïncide avec l’adoption de l’IA, l’affaiblissement des dépenses des ménages et des entreprises, ainsi que la hausse des coûts, qui entraînent des restrictions budgétaires et des gels d’embauches », a déclaré Andy Challenger, expert du marché du travail et directeur commercial chez Challenger, Gray & Christmas.

Il a ajouté : « Les personnes licenciées aujourd’hui ont plus de mal à retrouver rapidement un emploi, ce qui pourrait encore détendre le marché du travail. »

Depuis le début de l’année, plus de 1,09 million de suppressions d’emplois ont été annoncées, le niveau le plus élevé sur dix mois depuis 2020.

Titres en mouvement

Snap (NYSE:SNAP) bondissait de près de 20 % avant l’ouverture après avoir annoncé un rachat d’actions de 500 millions de dollars et donné des prévisions de chiffre d’affaires solides pour le quatrième trimestre.

AppLovin (NASDAQ:APP) progressait également avant l’ouverture grâce à des résultats trimestriels supérieurs aux attentes, tandis que DoorDash (NASDAQ:DASH) chutait de plus de 10 % après des bénéfices inférieurs aux prévisions.

Récapitulatif de la séance précédente

Après la forte baisse de mardi, les actions américaines ont rebondi mercredi avant de céder une partie de leurs gains en fin de séance. Malgré cela, les principaux indices ont terminé dans le vert :

• Nasdaq : +0,7 % à 23 499,80
• Dow Jones : +0,5 % à 47 311,00
• S&P 500 : +0,4 % à 6 796,29

Le rebond de mercredi s’explique en partie par des achats à bon compte après la chute de la veille, motivée par des craintes de surévaluation. Le sentiment a également été soutenu par de bons indicateurs économiques américains.

ADP a annoncé une hausse de 42 000 emplois privés en octobre, après une perte révisée de 29 000 en septembre, alors que les économistes tablaient sur seulement 25 000 créations.

De son côté, l’Institute for Supply Management (ISM) a indiqué que son indice PMI des services était remonté à 52,4 en octobre, contre 50,0 en septembre, signalant un retour à la croissance dans le secteur.

Malgré un repli tardif, plusieurs secteurs ont affiché une nette vigueur : les compagnies aériennes ont bondi de 5,8 %, les valeurs biotechnologiques, semi-conducteurs et informatiques ont progressé, tandis que les valeurs immobilières et logicielles ont reculé. Les valeurs aurifères, elles, ont profité de la hausse du métal jaune.

Les prix du pétrole ont légèrement augmenté jeudi, retrouvant un peu de stabilité après avoir atteint leur plus bas niveau en deux semaines lors de la séance précédente, les inquiétudes concernant une surabondance de l’offre s’étant atténuées malgré des signes persistants de faiblesse de la demande.

À 07h53 GMT, les contrats à terme sur le Brent ont gagné 24 cents, soit 0,38 %, à 63,76 dollars le baril, tandis que le West Texas Intermediate (WTI) américain a progressé de 25 cents, soit 0,42 %, à 59,85 dollars.

Ce rebond intervient après trois mois consécutifs de baisse pour les indices mondiaux du brut, pénalisés par l’augmentation de la production des membres de l’OPEP+ ainsi que des producteurs extérieurs à l’organisation.

Selon Haitong Securities, le sentiment du marché s’est stabilisé vers la fin du mois dernier, après que les sanctions imposées par les États-Unis et le Royaume-Uni aux principales compagnies pétrolières russes ont contribué à réduire le pessimisme ambiant. “Un changement de dynamique des prix du pétrole s’est produit à la fin octobre”, a indiqué la société, ajoutant que la décision de l’OPEP+ de suspendre toute nouvelle augmentation de production au début de 2026 a également contribué à apaiser les craintes liées à l’offre.

Cependant, la faiblesse de la demande continue de peser sur les prix.

Dans une note récente, J.P. Morgan a indiqué que la demande mondiale de pétrole avait augmenté de 850 000 barils par jour jusqu’au 4 novembre — légèrement en dessous de sa prévision précédente de 900 000 barils par jour. “Les indicateurs à haute fréquence suggèrent que la consommation de pétrole aux États-Unis reste faible”, a déclaré la banque, citant une baisse des déplacements et une diminution du trafic de conteneurs.

Mercredi, les prix du pétrole ont reculé après que les données gouvernementales américaines ont révélé une hausse des stocks de brut bien supérieure aux attentes. L’Energy Information Administration (EIA) a signalé une augmentation de 5,2 millions de barils la semaine dernière, pour un total de 421,2 millions, contre une prévision de seulement 603 000 barils.

“Nous pensons que la pression à la baisse sur les prix du pétrole persistera, soutenant notre prévision inférieure au consensus de 60 dollars le baril d’ici fin 2025 et de 50 dollars le baril d’ici fin 2026”, a indiqué Capital Economics dans une note.

Dans le même temps, l’Arabie saoudite — premier exportateur mondial de pétrole — a fortement abaissé le prix de son brut pour les acheteurs asiatiques en décembre, en réponse à un marché bien approvisionné alors que les producteurs de l’OPEP+ continuent d’augmenter leur production.

Les prix de l’or sont restés stables jeudi lors des échanges asiatiques, soutenus par l’affaiblissement du dollar américain et par les inquiétudes persistantes autour de la longue paralysie du gouvernement des États-Unis. Le métal précieux consolide ainsi ses gains après une hausse de plus de 1 % lors de la séance précédente, dans un climat marqué par la recherche de valeurs refuges.

L’or au comptant a progressé de 0,2 % à 3 988,79 dollars l’once à 00h37 ET (05h37 GMT), tandis que les contrats à terme sur l’or américain ont gagné 0,1 % à 3 995,70 dollars l’once.

L’or avait grimpé de 1,3 % mercredi, les investisseurs se tournant vers les actifs refuges face à la crainte grandissante d’une bulle boursière et de valorisations excessives.

Le dollar recule; l’impasse budgétaire américaine accroît l’incertitude

L’indice du dollar américain a reculé de 0,2 % lors de la séance asiatique de jeudi, reflétant un regain d’appétit pour le risque après le rebond de Wall Street, qui s’est redressé des pertes enregistrées sur les valeurs technologiques en début de semaine. Ce rebond a contribué à calmer les inquiétudes concernant les valorisations élevées, mais l’impasse budgétaire à Washington continue de peser sur les marchés.

Avec la fermeture du gouvernement atteignant un record historique, les investisseurs se tournent vers des indicateurs privés pour évaluer la santé de la première économie mondiale, en l’absence de données officielles.

Les dernières données montrent cependant un marché du travail toujours solide. Le rapport ADP a révélé que l’emploi privé a augmenté de 42 000 postes en octobre — presque le double des prévisions —, signe de la résilience de l’économie malgré le blocage budgétaire.

Ces chiffres robustes ont réduit les paris sur une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale en décembre. Comme l’or ne génère pas de rendement, un environnement de taux élevés limite généralement son attractivité.

Parallèlement, les marchés observent la Cour suprême des États-Unis, qui a entamé des audiences sur la légalité des tarifs douaniers instaurés par l’ancien président Donald Trump. Cette affaire pourrait influencer durablement la politique commerciale et l’évolution de l’inflation.

« Nous restons positifs sur les perspectives de l’or, malgré le récent repli des prix, car les principaux soutiens — notamment la demande des banques centrales et celle pour les valeurs refuges — restent solides », ont déclaré les analystes d’ING.

« Bien que les tensions commerciales se soient récemment apaisées, une forte incertitude géopolitique persiste, alimentant la demande pour les actifs refuges », ont-ils ajouté.

Les autres métaux peu dynamiques

Les autres métaux précieux et industriels ont évolué dans des marges étroites. Les contrats à terme sur l’argent ont gagné 0,2 % à 48,12 dollars l’once, tandis que ceux sur le platine sont restés stables à 1 564,60 dollars l’once. Sur le London Metal Exchange, le cuivre de référence a progressé de 0,4 % à 10 771,20 dollars la tonne, et les contrats à terme sur le cuivre américain ont avancé de 0,6 % à 5,02 dollars la livre.

Le dollar américain a légèrement reculé jeudi, marquant une pause après avoir atteint ses plus hauts niveaux depuis plusieurs mois, tandis que la livre sterling progressait avant l’annonce de la politique monétaire de la Banque d’Angleterre.

À 04h10 ET (09h10 GMT), l’indice du dollar — qui mesure la devise américaine face à un panier de six grandes monnaies — perdait 0,3 % à 99,772, après avoir atteint plus tôt dans la semaine son plus haut niveau depuis avril.

Légère correction du dollar

Le billet vert a connu une petite correction jeudi matin, se repliant après ses récents gains à la suite de la publication de données positives sur l’emploi américain qui ont renforcé l’appétit pour le risque, au détriment de cette valeur refuge.

La vigueur récente du dollar s’explique par l’anticipation croissante que la Réserve fédérale ne réduira pas ses taux d’intérêt en décembre. Cette perception a été renforcée lorsque le président Jerome Powell a averti qu’une baisse des taux “n’était pas acquise” lors de la dernière réunion de l’année.

« Bien que nous constations des signes indiquant que la hausse du dollar s’essouffle, il est tout aussi vrai que les marchés manquent d’une histoire convaincante pour reconstruire des positions vendeuses sur le dollar », ont écrit les analystes d’ING. « Le manque de données et la communication prudente de la Fed signifient qu’il n’y a pas beaucoup de catalyseurs à l’horizon. Nous prévoyons une séance de consolidation aujourd’hui, avec des risques persistants de correction du dollar liés à une surévaluation à court terme. »

La livre se renforce avant la décision de la Banque d’Angleterre

La livre sterling s’est appréciée, avec la paire GBP/USD en hausse de 0,2 % à 1,3072, soutenue par la faiblesse du dollar avant la décision de la banque centrale britannique.

Le marché s’attend largement à ce que la Banque d’Angleterre maintienne son taux directeur à 4,0 %, alors que le Royaume-Uni affiche toujours le taux d’inflation le plus élevé du G7.

Cependant, l’issue n’est pas entièrement certaine. Le ralentissement des pressions inflationnistes et les attentes de hausses d’impôts annoncées par la chancelière Rachel Reeves dans le budget à venir ajoutent une dose d’incertitude.

« Les marchés attribuent une probabilité de 25 % à une baisse de taux de la Banque d’Angleterre aujourd’hui », a indiqué ING. « Notre scénario est un maintien, car une seule donnée positive sur l’inflation ne devrait pas suffire à rallier une majorité du comité en faveur d’une réduction. »

« Mais la répartition des votes pourrait être de 6 contre 3, voire un plus accommodant 5 contre 4, ce qui indiquerait qu’il ne faudrait pas grand-chose pour une baisse en décembre. »

L’euro a également progressé, l’EUR/USD gagnant 0,2 % à 1,1520 après avoir touché un creux de trois mois plus tôt cette semaine.

La production industrielle allemande a augmenté de 1,3 % en septembre, en deçà des prévisions de 3 %, soulignant la faiblesse persistante de la plus grande économie d’Europe.

Cela dit, « l’EUR/USD évolue clairement en territoire sous-évalué, la hausse du dollar ayant dépassé ce que peuvent justifier les facteurs à court terme comme les différentiels de taux et les marchés d’actions », a déclaré ING.

La Banque du Japon se rapproche d’une hausse des taux

En Asie, la paire USD/JPY a reculé de 0,3 % à 153,74, le yen bénéficiant de solides données sur la croissance des salaires.

Les salaires ont augmenté de 1,9 % en septembre, contre 1,3 % en août, marquant la plus forte progression depuis plusieurs mois. Cette évolution renforce les anticipations d’un relèvement des taux d’intérêt par la Banque du Japon.

Ces données sont parues un jour après la publication du compte rendu de la réunion de septembre, montrant que plusieurs responsables penchent désormais pour une hausse des taux dans les mois à venir.

Ailleurs, l’USD/CNY a reculé de 0,1 % à 7,1224 après que la Banque populaire de Chine a fixé un taux pivot légèrement plus fort, tandis que l’AUD/USD a progressé de 0,1 % à 0,6510 à la suite de solides chiffres sur les exportations et la balance commerciale de septembre.

Les contrats à terme américains ont légèrement reculé jeudi matin, les investisseurs réagissant à une combinaison de résultats d’entreprises, de décisions judiciaires et d’annonces de banques centrales. Les interrogations de la Cour suprême sur les pouvoirs tarifaires de la Maison-Blanche, le vote décisif des actionnaires de Tesla (NASDAQ:TSLA) sur le plan de rémunération de 1 000 milliards de dollars d’Elon Musk et l’avertissement de Qualcomm concernant une possible perte de client ont contribué à un climat de prudence.

Les contrats à terme reculent après le rebond technologique

Après la reprise de mercredi, les futures américains se sont montrés légèrement plus faibles, les investisseurs s’interrogeant sur la durabilité des valorisations boursières élevées. À 02h27 ET, les contrats à terme sur le Dow Jones reculaient de 42 points (−0,1 %), ceux sur le S&P 500 perdaient 7 points (−0,1 %) et ceux sur le Nasdaq 100 chutaient de 47 points (−0,2 %).

La hausse de mercredi, portée par les grandes valeurs technologiques, a permis d’apaiser les inquiétudes liées à la surévaluation des titres liés à l’intelligence artificielle. Le sentiment a également été soutenu par des signes de solidité économique en octobre, malgré le blocage prolongé du gouvernement américain, qui retarde la publication des statistiques officielles.

Selon des sources, les législateurs pourraient conclure un accord pour mettre fin à cette paralysie d’ici le week-end. Toutefois, le secrétaire aux Transports Sean Duffy a averti que “la capacité du trafic aérien dans 40 grands aéroports américains sera réduite de 10 % à partir de vendredi” si la situation perdure.

La Cour suprême remet en question les pouvoirs tarifaires de Trump

Les investisseurs se sont également concentrés sur la Cour suprême, où plusieurs juges conservateurs ont exprimé leurs doutes quant à l’utilisation par Donald Trump de la loi de 1977 sur les pouvoirs économiques d’urgence (International Emergency Economic Powers Act, IEEPA) pour imposer de vastes droits de douane.

L’affaire, renvoyée devant la haute cour après que des juridictions inférieures ont estimé que Trump avait dépassé ses pouvoirs, pourrait redéfinir les limites du pouvoir exécutif en matière économique. La majorité conservatrice 6–3 — comprenant trois juges nommés par Trump — a souvent soutenu l’élargissement de l’autorité présidentielle, rendant les remarques du juge en chef John Roberts d’autant plus surprenantes.

Roberts a déclaré que “les droits de douane représentaient une taxe pour les Américains” et a rappelé que “cela a toujours été un pouvoir fondamental du Congrès”.

Les marchés de prédiction ont réduit leurs paris sur le maintien des tarifs, tandis que les analystes de Vital Knowledge ont averti que leur annulation pourrait créer une nouvelle incertitude économique. Parallèlement, l’équipe de Trump a laissé entendre qu’elle pourrait recourir à d’autres moyens juridiques pour maintenir les mesures commerciales.

Qualcomm recule face aux inquiétudes liées à Samsung

L’action Qualcomm (NASDAQ:QCOM) a chuté de plus de 3 % après la clôture, le fabricant de puces ayant prévenu qu’il pourrait perdre une partie de son activité avec Samsung Electronics l’an prochain.

Malgré des ventes et des bénéfices trimestriels supérieurs aux attentes de Wall Street — grâce à la forte demande pour les smartphones haut de gamme —, la société a indiqué que Samsung pourrait réduire son utilisation des puces Qualcomm dans ses prochains modèles Galaxy. Selon Reuters, le PDG Cristiano Amon a déclaré que l’entreprise “se prépare à ce que les puces représentent une part moindre” dans les futurs appareils Samsung.

Dans le même secteur, le concepteur de puces Arm Holdings (NASDAQ:ARM) a publié des prévisions supérieures aux attentes, soutenues par la forte demande liée à l’intelligence artificielle. L’action du groupe britannique a progressé après la clôture.

Vote des actionnaires de Tesla sur le plan de 1 000 milliards de dollars

Les actionnaires de Tesla votent jeudi sur un plan de rémunération record pour le PDG Elon Musk, une mesure qui divise les investisseurs.

En début de semaine, le fonds souverain norvégien — le plus important au monde — a annoncé qu’il voterait contre le plan. Norges Bank Investment Management, qui gère 1 900 milliards de dollars d’actifs, a déclaré que, bien qu’elle “apprécie la valeur considérable créée sous la direction visionnaire de M. Musk”, elle reste “préoccupée par la taille globale de la récompense, la dilution et l’absence de mesures pour atténuer le risque lié à une personne clé”.

Le conseil d’administration de Tesla a averti qu’un rejet du plan pourrait inciter Musk — l’homme le plus riche du monde — à quitter l’entreprise, ce qui pourrait peser sur le cours de l’action.

Les marchés attendent la décision de la Banque d’Angleterre

Les investisseurs attendent désormais la prochaine décision de politique monétaire de la Banque d’Angleterre, où les avis sont partagés. La plupart des économistes anticipent un maintien du taux directeur à 4,0 %, mais le marché estime qu’il existe encore une probabilité sur trois d’une baisse de 25 points de base.

Un maintien des taux marquerait une pause dans le cycle d’assouplissement entamé en 2024, mais les données plus faibles sur l’inflation et les salaires nourrissent les spéculations sur un ajustement à venir.

Depuis août dernier, la BoE a réduit ses taux tous les trois mois. Toutefois, le gouverneur Andrew Bailey a récemment averti que les perspectives de politique monétaire sont désormais “plus incertaines”.

Les marchés européens ont ouvert en légère baisse jeudi, les investisseurs évaluant une nouvelle série de résultats d’entreprises tout en attendant la décision de politique monétaire très suivie de la Banque d’Angleterre.

À 08h05 GMT, le DAX allemand reculait de 0,2 %, le CAC 40 français de 0,3 % et le FTSE 100 britannique de 0,1 %.

Les résultats d’entreprises dominent la séance

Après un début de semaine hésitant, les marchés mondiaux ont retrouvé un certain optimisme, soutenus par des données économiques américaines meilleures que prévu qui ont apaisé les craintes liées aux valorisations excessives.

En Europe, le sentiment s’est amélioré grâce à la conviction que la santé financière des entreprises s’est renforcée, alors que les pires scénarios redoutés pour les résultats trimestriels ne se sont pas concrétisés. Toutefois, les principaux indices du continent évoluent toujours à proximité de leurs records, incitant les investisseurs à prendre leurs bénéfices.

Commerzbank (TG:CBK) a annoncé un rachat d’actions pouvant atteindre 1 milliard d’euros après avoir enregistré le meilleur résultat opérationnel sur neuf mois de son histoire, illustrant la solidité de ses principales divisions.

BT Group (LSE:BT.A) a publié une baisse de 3 % de son chiffre d’affaires trimestriel, sa filiale Openreach — en charge du réseau fixe au Royaume-Uni — ayant perdu 242 000 abonnés au haut débit, un chiffre supérieur à la prévision de 205 000. L’entreprise a expliqué cette baisse par « une concurrence intense et un marché du haut débit plus faible ».

AstraZeneca (LSE:AZN) a annoncé des résultats du troisième trimestre supérieurs aux attentes, grâce à de fortes ventes dans ses gammes oncologie, cardiovasculaire et rénale, tout en maintenant inchangées ses prévisions pour l’année.

Volvo Car (BIT:1VOLVB) a déclaré viser une marge opérationnelle à long terme supérieure à 8 % dans le cadre d’une révision stratégique, renforçant sa coopération avec son actionnaire majoritaire Geely pour réduire les coûts et améliorer la génération de trésorerie.

Skanska (TG:SKNB) a enregistré une hausse de son bénéfice au troisième trimestre malgré d’importantes dépréciations immobilières aux États-Unis, grâce à des marges meilleures que prévu dans son activité principale de construction.

La Banque d’Angleterre en ligne de mire

La Banque d’Angleterre annoncera sa décision sur les taux d’intérêt plus tard dans la journée. La plupart des économistes s’attendent à ce que la banque centrale maintienne son taux directeur à 4,0 %, le Royaume-Uni affichant encore le taux d’inflation le plus élevé du G7.

Cependant, cette décision n’est pas acquise : des signes de ralentissement de l’inflation et les anticipations d’une hausse des impôts dans le prochain budget, sous l’impulsion de la chancelière Rachel Reeves, entretiennent l’incertitude. Plus tôt cette semaine, Reeves a déclaré devoir prendre « des décisions difficiles » afin de protéger les dépenses publiques tout en réduisant la dette nationale — des propos interprétés comme un signal de resserrement fiscal.

En Allemagne, la production industrielle a progressé de 1,3 % en septembre, en deçà des 3 % attendus, confirmant la faiblesse persistante de la première économie européenne.

Le pétrole se stabilise après de fortes pertes

Les prix du pétrole se sont stabilisés jeudi après de récents reculs marqués, dans un contexte de craintes persistantes concernant une offre excédentaire et un ralentissement de la demande. Le Brent a gagné 0,3 % à 63,68 dollars le baril, tandis que le WTI américain a progressé de 0,3 % à 59,80 dollars.

Les deux références ont reculé d’environ 1 % mercredi, enregistrant leur troisième mois consécutif de baisse en octobre. Les inquiétudes concernant la demande de carburant aux États-Unis et le risque d’un excédent d’offre en 2026 continuent de peser sur les cours.

Selon l’Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA), les stocks de brut aux États-Unis ont augmenté de 5,2 millions de barils la semaine dernière pour atteindre 421,2 millions, bien au-dessus des prévisions d’une hausse de seulement 603 000 barils.

Le groupe français Veolia (EU:VIE) a publié de solides résultats pour les neuf premiers mois de 2025, avec un chiffre d’affaires en hausse de 3,2 % à 32,3 milliards d’euros, en ligne avec les attentes du marché.

L’entreprise a enregistré une progression soutenue de sa rentabilité, avec un EBITDA en croissance organique de 5,4 % à 5,08 milliards d’euros, soit une hausse de 2,9 % en données publiées. L’EBIT a affiché une performance encore meilleure, atteignant 2,73 milliards d’euros, en hausse de 5,2 % sur un an.

L’endettement net s’est établi à 19,92 milliards d’euros, incluant l’émission d’un emprunt hybride de 850 millions d’euros, qui devrait être annulée d’ici la fin de l’année. En excluant cet effet temporaire, la dette reste conforme aux prévisions, et le groupe anticipe un ratio dette nette/EBITDA inférieur à 3,0x pour l’exercice 2025.

Veolia a confirmé ses objectifs pour 2025, visant une croissance organique de l’EBITDA de 5 à 6 %, devant se traduire par une hausse d’environ 9 % du résultat net, soit environ 1,67 milliard d’euros. Le groupe a également réaffirmé ses perspectives à moyen terme, maintenant ses objectifs de croissance annuelle moyenne (CAGR) de 5 % pour l’EBITDA et de 10 % pour le résultat net sur la période 2024–2027.

À la suite de cette annonce, l’action Veolia a progressé de 0,5 % à la Bourse de Paris.

Engie SA (EU:ENGI) a publié des résultats du troisième trimestre plus faibles qu’attendu, avec un EBIT hors nucléaire en deçà des prévisions. Malgré cela, le groupe énergétique français a confirmé ses objectifs pour l’exercice 2025 dans le haut de la fourchette, soutenu par une génération de trésorerie solide et une gestion financière rigoureuse sur les neuf premiers mois de l’année.

L’EBIT hors nucléaire s’est établi à 1,25 milliard d’euros au troisième trimestre, un chiffre inférieur de 7 % au consensus du marché et de 17 % aux estimations de Jefferies. Ce recul s’explique principalement par des performances plus faibles dans les activités renouvelables, de détail et B2B, partiellement compensées par de bons résultats dans les réseaux régulés.

Sur les neuf premiers mois de 2025, l’EBIT hors nucléaire a atteint 6,3 milliards d’euros, en baisse organique de 7,3 % sur un an, tandis que l’EBITDA hors nucléaire a reculé de 6,2 % à 9,8 milliards d’euros. Le chiffre d’affaires s’est élevé à 52,8 milliards d’euros, en hausse de 0,2 % en données publiées et de 1,8 % en organique. Le flux de trésorerie opérationnel a atteint 11,4 milliards d’euros, contre 11,8 milliards sur la même période de 2024.

La dette nette économique a diminué de 1,4 milliard d’euros pour s’établir à 46,4 milliards au 30 septembre, soit un ratio d’endettement de 3,2 fois. En revanche, la dette financière nette a augmenté de 2,7 milliards pour atteindre 36 milliards d’euros, en raison de 5,6 milliards d’investissements, 4,4 milliards de dividendes versés et 4,5 milliards de paiements liés au nucléaire en Belgique.

Engie a confirmé ses prévisions pour 2025, visant un EBIT hors nucléaire dans la moitié supérieure de la fourchette de 8 à 9 milliards d’euros, et un résultat net récurrent part du groupe dans le haut de la plage de 4,4 à 5 milliards d’euros. Le groupe a également resserré la fourchette de ses charges financières nettes récurrentes entre 1,9 et 2,1 milliards d’euros, contre 2 à 2,2 milliards précédemment.

La directrice générale Catherine MacGregor a déclaré : « Engie a affiché une performance solide sur les neuf premiers mois de l’année, malgré un environnement de marché marqué par la baisse des prix de l’énergie. Notre génération de trésorerie reste très élevée, à 11,4 milliards d’euros, ce qui illustre la robustesse de notre modèle de service public et la qualité de nos résultats. Notre plan de performance a démarré très positivement, avec une contribution de près de 500 millions d’euros sur neuf mois. »

Jefferies a qualifié les résultats de « mitigés », tout en soulignant que la confirmation des objectifs offrait une meilleure visibilité pour la fin de l’année. La société de courtage a ajouté que la faiblesse du troisième trimestre semblait liée à des effets de calendrier susceptibles d’entraîner un rebond au quatrième trimestre.

À fin septembre, les capacités d’énergies renouvelables et de stockage d’Engie atteignaient 55 gigawatts, avec 6 gigawatts supplémentaires en construction. Le groupe a signé 3,1 gigawatts de nouveaux contrats d’achat d’électricité, dont un accord solaire de 600 mégawatts avec Meta au Texas et un contrat de 15 ans avec Apple en Italie pour de nouveaux projets éoliens et agrivoltaïques.

En Belgique, le réacteur Doel 4 a été reconnecté au réseau avec plusieurs semaines d’avance en octobre, après le redémarrage de Tihange 3 en juillet. Engie a également effectué le dernier paiement à l’État belge pour le transfert des passifs liés aux déchets nucléaires, clôturant ainsi les accords relatifs à son programme d’extension nucléaire.

Legrand (EU:LR) a annoncé une hausse de 14,5 % de ses ventes à taux de change constants sur les neuf premiers mois de 2025, tout en conservant une marge opérationnelle ajustée de 20,7 %. Le groupe français, spécialiste des infrastructures électriques et numériques, explique cette performance par une forte demande dans les centres de données et par une gestion financière rigoureuse.

Le chiffre d’affaires a atteint 6,97 milliards d’euros, contre 6,23 milliards un an plus tôt, soit une progression de 11,9 %. Le résultat opérationnel ajusté a augmenté de 13,1 % à 1,44 milliard d’euros, tandis que le résultat opérationnel s’est élevé de 12 % à 1,33 milliard d’euros, représentant 19,1 % des ventes. Le bénéfice net part du groupe s’est établi à 892,3 millions d’euros, soit 12,8 % du chiffre d’affaires, contre 833,7 millions d’euros (13,4 %) l’année précédente.

Le flux de trésorerie disponible a progressé de 16,3 % pour atteindre 871 millions d’euros, soit 12,5 % des ventes. La dette financière nette a reculé de 2,6 % sur un an pour s’établir à 3,12 milliards d’euros à fin septembre.

Le directeur général Benoît Coquart a déclaré que le troisième trimestre « a de nouveau été excellent, poursuivant notre dynamique de croissance avec un chiffre d’affaires en hausse de +13,4 % à taux de change constants ». Il a ajouté que ces résultats illustrent « l’exécution rigoureuse et réussie de notre plan Ambitions 2030 », en soulignant « l’accélération de notre croissance organique, portée par les centres de données » et « le maintien d’une discipline financière solide, notamment dans la gestion des prix, des coûts et du capital engagé ».

Legrand a confirmé ses objectifs pour l’exercice 2025, tablant sur une croissance des ventes comprise entre 10 % et 12 % à taux de change constants et une marge opérationnelle ajustée entre 20,5 % et 21 %. Le groupe a également réaffirmé son ambition d’atteindre un taux de réalisation de 100 % de ses engagements en matière de responsabilité sociale d’entreprise dès la première année de sa feuille de route 2025–2027.

La croissance organique des ventes s’est établie à 8,2 % sur neuf mois, portée par une hausse de 9,9 % dans les pays matures et de 2,9 % dans les nouvelles économies. Les acquisitions ont contribué à hauteur de 5,8 %, tandis que l’effet de change a eu un impact négatif de 2,2 %.

Par région, l’Amérique du Nord et centrale — représentant 42,7 % du chiffre d’affaires du groupe — a enregistré une hausse de 18 % à périmètre et taux de change constants, avec une progression de 19,1 % aux États-Unis, tirée par la demande dans les centres de données. En Europe (38,3 % du chiffre d’affaires), les ventes ont augmenté de 1,5 %, la croissance en Allemagne, en Italie, aux Pays-Bas et au Royaume-Uni ayant compensé les baisses en France et en Espagne. Dans le reste du monde, les ventes ont progressé de 2,4 %, dont +3,6 % en Asie-Pacifique et +5,7 % en Afrique et au Moyen-Orient, tandis que l’Amérique du Sud a reculé de 3,9 %.

Depuis janvier 2025, Legrand a réalisé sept acquisitions dans des secteurs liés à la transition énergétique et numérique, représentant environ 500 millions d’euros de chiffre d’affaires annuel supplémentaire. Parmi celles-ci figurent Amperio Project (Suisse), Avtron Power Solution (États-Unis), Computer Room Solutions (Australie), Linkk Busway Systems (Malaisie), Cogelec (France), Performation (Pays-Bas) et Quitérios (Portugal).

Avant prise en compte des acquisitions, la marge opérationnelle ajustée s’est établie à 20,6 %, en hausse de 0,1 point par rapport à 2024. Le taux d’imposition effectif a augmenté d’un point à 28 %, tandis que l’EBITDA s’est accru pour atteindre 1,63 milliard d’euros, contre 1,45 milliard un an plus tôt.