Author: Fiona Craig

Air Liquide S.A. (EU:AIR) a publié des résultats solides pour le troisième trimestre 2025, avec une augmentation de 7 % du flux de trésorerie opérationnel sur un an, atteignant 1,69 milliard d’euros, soutenue par 163 millions d’euros d’économies d’efficacité.

Le groupe français de gaz industriels a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 6,6 milliards d’euros, en ligne avec les attentes du marché, notamment les prévisions de Visible Alpha (6,59 milliards d’euros) et celles de Jefferies Financial Group (6,55 milliards d’euros). Les ventes comparables ont progressé de 1,9 %, tandis que le chiffre d’affaires publié a reculé de 2 % en raison d’un effet de change défavorable de 4,2 %.

Air Liquide a confirmé ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice 2025, annonçant vouloir « accroître encore sa marge opérationnelle et enregistrer une croissance récurrente du résultat net à taux de change constant ». Jefferies a souligné que les économies ont atteint 434 millions d’euros depuis le début de l’année, ce qui démontre une amélioration opérationnelle continue.

La division Gaz et Services — la plus importante du groupe — a généré 6,39 milliards d’euros de revenus, légèrement au-dessus des estimations de Jefferies et stable par rapport au consensus. Sur une base comparable, la croissance s’est établie à 1,9 %, avec un effet devises de -4,4 %, une contribution du gaz naturel de +0,1 % et de l’électricité de -0,1 %.

Par ligne d’activité, Large Industries a reculé de 0,2 % sur une base comparable, Industrial Merchant a progressé de 2,7 % grâce à une hausse des prix de 3,1 %, Healthcare a gagné 4,9 % et Electronics a reculé de 0,9 %.

Sur le plan géographique, les Amériques ont affiché la meilleure performance avec un chiffre d’affaires de 2,55 milliards d’euros — soit 2 % au-dessus des prévisions de Jefferies — et une croissance comparable de 4,8 %. Large Industries et Industrial Merchant ont tous deux progressé de 5 %, Healthcare a gagné 9 % et Electronics a reculé de 4 %. Dans la zone EMEA, le chiffre d’affaires s’est établi à 2,58 milliards d’euros, en hausse de 0,4 % sur une base comparable. Large Industries a reculé de 2 %, Industrial Merchant est resté stable avec une hausse des prix de 1,5 %, et Healthcare a progressé de 4 %. En Asie-Pacifique, le chiffre d’affaires a atteint 1,26 milliard d’euros, en baisse de 0,8 % sur une base comparable, avec des baisses de 1 % pour Large Industries et Industrial Merchant, et une stabilité pour Electronics.

Le segment Ingénierie & Technologies a généré 212 millions d’euros de revenus, inférieur aux prévisions de Jefferies (233 millions d’euros) et au consensus implicite (220 millions d’euros). La croissance comparable s’est élevée à 1,7 %, bien que le chiffre d’affaires ait reculé de 33 % sur un an.

L’activité d’investissement est restée stable sur le trimestre, avec 0,9 milliard d’euros de nouvelles décisions d’investissement et 233 millions d’euros de contributions au démarrage. Jefferies prévoit des contributions au démarrage pour l’ensemble de l’année comprises entre 310 et 340 millions d’euros, après 157 millions d’euros au premier semestre. Le carnet d’investissements s’élevait à 4,9 milliards d’euros à la fin de la période.

Jefferies a qualifié les résultats globaux de stables, soulignant que « la croissance comparable de Gaz et Services était de 1,9 % (contre 1,7 % pour JEFe et le consensus) ». Le courtier a ajouté : « Les gains d’efficacité d’Air Liquide ont atteint 163 M€ au troisième trimestre (434 M€ depuis le début de l’année), avec une hausse de 7 % du flux de trésorerie opérationnel en glissement annuel ». Il a également noté que les ventes étaient « globalement en ligne avec JEFe (6 554 M€) et le consensus (6 592 M€) ».

Jefferies a maintenu sa recommandation « achat » sur Air Liquide, avec un objectif de cours de 204 €, ce qui représente un potentiel de hausse de 18 % par rapport au cours de clôture précédent de 172,36 €.

Les prix du cuivre ont progressé lundi, se rapprochant de leurs niveaux records, portés par un regain d’optimisme concernant les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine à l’approche de la rencontre prévue cette semaine entre Donald Trump et Xi Jinping.

Sur la London Metal Exchange, les contrats à terme sur le cuivre ont augmenté de 1 % pour atteindre 10 962 dollars la tonne métrique, tout près du record historique de 11 104,50 dollars établi en mai 2024.

Les espoirs d’une percée commerciale entre Washington et Pékin ont contribué à apaiser les craintes d’une nouvelle vague de tensions commerciales, considérées comme une menace majeure pour la croissance économique mondiale et la demande de métaux industriels.

La hausse du cuivre est également soutenue par les anticipations d’une baisse des taux d’intérêt par la Federal Reserve System cette semaine. Des données sur l’inflation américaine plus faibles que prévu ont renforcé les paris du marché sur une politique monétaire plus souple.

Alors que le cuivre progresse, les prix de l’aluminium ont reculé de 0,1 % à 2 859 dollars la tonne sur la London Metal Exchange.

Les contrats à terme sur les indices américains étaient en hausse lundi, annonçant une ouverture positive alors que les investisseurs misent sur une avancée dans les négociations commerciales entre Washington et Pékin, tout en attendant une décision cruciale de la Federal Reserve.

La rencontre prévue cette semaine entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping suscite de fortes attentes, les marchés espérant une percée sur le dossier tarifaire.

Le week-end dernier, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a rencontré des responsables chinois en Malaisie, qualifiant les discussions de “cadre très positif” servant de base aux discussions entre les deux dirigeants prévues jeudi. Bessent a également indiqué que la Chine devrait reprendre ses achats de soja américain et repousser les restrictions sur les exportations de terres rares.

En route vers le Japon, Trump a fait part de son optimisme, déclarant qu’il “s’attend à conclure un accord avec la Chine” après avoir signé de nouveaux accords commerciaux et miniers avec la Malaisie et le Cambodge.

Les anticipations d’un nouvel assouplissement monétaire soutiennent également le sentiment. La Fed devrait réduire ses taux directeurs de 25 points de base mercredi. Les investisseurs scruteront les signaux d’éventuelles nouvelles baisses avant la fin de l’année.

D’après le FedWatch Tool de la CME Group, la probabilité d’un abaissement des taux d’un quart de point cette semaine est de 96,7 % et celle d’une nouvelle réduction en décembre de 95,8 %.

Vendredi, les principaux indices ont clôturé à des niveaux record : le Dow Jones Industrial Average a gagné 472,51 points (+1,0 %) à 47 207,12, le Nasdaq Composite a progressé de 263,07 points (+1,2 %) à 23 204,87 et le S&P 500 a pris 53,25 points (+0,8 %) à 6 791,69.

Sur la semaine, le S&P a augmenté de 1,9 %, tandis que le Dow et le Nasdaq ont gagné respectivement 2,2 % et 2,3 %, portés par une inflation plus faible qu’anticipé.

Les données du U.S. Department of Labor ont montré une hausse de 0,3 % des prix à la consommation en septembre, contre 0,4 % attendu, avec une inflation annuelle à 3,0 %. L’inflation sous-jacente a progressé de 0,2 % sur le mois et a ralenti à 3,0 % sur un an.

« L’inflation des consommateurs a été plus faible en septembre, ce qui renforce les attentes selon lesquelles la Fed réduira à nouveau les taux lors de la réunion de politique monétaire de la semaine prochaine », a déclaré Kathy Bostjancic, économiste en chef chez Nationwide.

Elle a ajouté : « Nous pensons toujours que la Fed réduira le taux des fonds fédéraux de 50 points de base supplémentaires d’ici la fin de l’année, car l’affaiblissement du marché du travail l’emporte sur les inquiétudes liées à une inflation modérément plus élevée, principalement due aux tarifs douaniers. »

Les résultats des entreprises ont également soutenu la tendance. Ford Motor Company (NYSE:F) a bondi de 12,2 % après des résultats meilleurs que prévu. Procter & Gamble (NYSE:PG) a gagné 0,9 % et Intel Corporation (NASDAQ:INTC) a progressé de 0,3 %.

Le secteur du matériel informatique a mené la hausse, avec l’NYSE Arca Computer Hardware Index en hausse de 3,2 % à un niveau record. Le secteur bancaire a également grimpé de 2,1 % via l’KBW Bank Index, tandis que les semi-conducteurs, le courtage et les réseaux affichaient de fortes progressions. Les valeurs aurifères ont reculé parallèlement à une légère baisse des prix de l’or.

Les marchés boursiers européens ont évolué près de leurs plus hauts historiques lundi, soutenus par un regain d’optimisme lié à l’assouplissement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine.

Les investisseurs se préparent également à une semaine chargée sur le front des banques centrales, avec des décisions de politique monétaire attendues de la Federal Reserve, de la European Central Bank et de la Bank of Japan. Le marché anticipe une baisse de 25 points de base de la Fed, tandis que la BCE et la BoJ devraient maintenir leurs taux inchangés.

La saison des résultats reste au centre de l’attention, avec les publications trimestrielles de plusieurs géants technologiques américains comme Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) et Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT).

Du côté des indices européens, le FTSE 100 de Londres a progressé de 0,1 %, le DAX allemand est resté légèrement en dessous de la ligne de stabilité et le CAC 40 français a reculé de 0,1 %.

Le titre Porsche AG (BIT:1PORS) a grimpé malgré une chute de 96 % des bénéfices sur les neuf premiers mois de 2025, due aux coûts élevés de réorganisation liés au recentrage de sa stratégie sur les véhicules électriques et à la baisse de la demande en Chine.

En revanche, Novartis (NYSE:NVS) a reculé après avoir confirmé l’acquisition en numéraire de 12 milliards de dollars de Avidity Biosciences (NASDAQ:RNA).

HSBC Holdings (LSE:HSBA) a également baissé après avoir annoncé une provision de 1,1 milliard de dollars liée à la perte de l’appel dans l’affaire Madoff, incluse dans ses résultats du troisième trimestre.

Les contrats à terme sur actions américaines étaient en hausse lundi, portés par l’optimisme entourant les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, ainsi qu’une semaine chargée avec de nombreuses publications de résultats et des décisions importantes de banques centrales. Des responsables des deux pays ont confirmé avoir trouvé un accord-cadre avant la rencontre très attendue entre leurs dirigeants. Parallèlement, Donald Trump a indiqué qu’il pourrait annoncer le successeur de Jerome Powell à la Federal Reserve d’ici la fin de l’année.

Les marchés à terme montent

La hausse intervient après la clôture record de vendredi, stimulée par une inflation plus faible qu’anticipé. À 03 h 58 ET, les contrats à terme sur le Dow Jones gagnaient 323 points (+0,7 %), ceux sur le S&P 500 prenaient 58 points (+0,9 %) et les contrats sur le Nasdaq 100 grimpaient de 285 points (+1,1 %).

Les investisseurs se préparent à une semaine rythmée par les résultats des géants technologiques et des décisions de politique monétaire, dont celle de la Fed. Selon l’outil FedWatch de la CME, le marché anticipe largement une baisse des taux cette semaine, avec une probabilité de plus de 95 % d’un nouveau mouvement en décembre.

Les bénéfices d’entreprises ont également soutenu le moral des marchés. Malgré l’absence de données macroéconomiques récentes en raison de la fermeture prolongée du gouvernement fédéral, les analystes prévoient désormais une croissance des bénéfices de 10,4 % pour les sociétés du S&P 500, contre 8,8 % au début du mois d’octobre, selon LSEG cité par Reuters.

L’accord commercial alimente l’optimisme

Les investisseurs ont salué les signes d’apaisement entre Washington et Pékin. Ce week-end, les négociateurs des deux camps ont annoncé avoir trouvé un accord-cadre sur les tarifs et autres sujets clés, en amont de la rencontre prévue jeudi entre Trump et Xi Jinping en Corée du Sud.

Le représentant américain au commerce, Jamieson Greer, a déclaré en Malaisie que les discussions entraient dans une phase où “les derniers détails” pourraient être finalisés. Li Chenggang, le négociateur en chef chinois, a ajouté qu’un “consensus préliminaire” avait été atteint après des “discussions franches et approfondies”.

L’accord intervient après des tensions liées à la menace de Trump d’imposer des droits de douane à trois chiffres en réponse aux restrictions chinoises sur les exportations de terres rares. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré à la chaîne ABC, dans l’émission This Week, qu’il pensait que les tarifs “seraient évités” et que la Chine était prête à faire des “concessions” sur ses contrôles à l’exportation.

Trump annonce une décision sur la Fed d’ici fin d’année

En dehors du commerce, Trump a indiqué qu’il pourrait annoncer sa décision pour la présidence de la Fed avant la fin de l’année. Bien que Powell, nommé par Trump en 2017, soit toujours en poste, le président critique régulièrement l’approche prudente de la Fed et réclame des baisses de taux plus rapides.

Bessent a affirmé que l’administration prépare une “bonne liste” de candidats “juste après Thanksgiving”. Parmi les noms évoqués figurent Kevin Hassett, Kevin Warsh, Christopher Waller, Michelle Bowman et Rick Rieder.

Saison des résultats en vue

La saison des résultats démarre avec Keurig Dr Pepper (NASDAQ:KDP), dont Bloomberg prévoit un BPA ajusté de 0,54 $ et un chiffre d’affaires de 4,15 milliards de dollars. Les investisseurs suivront de près l’impact potentiel des nouvelles tensions commerciales, notamment la décision de Trump d’imposer une taxe supplémentaire de 10 % sur les produits canadiens.

Plus tard dans la semaine, l’attention se tournera vers les résultats des géants technologiques : Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG), Meta Platforms (NASDAQ:META) et Microsoft (NASDAQ:MSFT) publieront mercredi, suivis de Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) et Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN) jeudi.

L’or recule avec l’amélioration de l’appétit pour le risque

Les prix de l’or ont prolongé leur baisse, pénalisés par l’amélioration du sentiment de marché et la réduction de la demande de valeurs refuges. L’or au comptant a reculé de 1,3 % à 4 060,80 $ l’once à 00 h 44 ET, tandis que les contrats à terme américains ont chuté de 1,6 % à 4 072,60 $.

L’attente d’une baisse des taux par la Fed a toutefois limité le recul, car un environnement de taux bas soutient habituellement l’or. Le métal précieux a récemment mis fin à une série de neuf semaines de hausse après avoir dépassé les 4 300 $ l’once.

Les cours du pétrole ont progressé lundi après que des responsables économiques américains et chinois ont conclu un cadre d’accord commercial, dissipant les craintes que les droits de douane et les restrictions à l’exportation entre les deux plus grands consommateurs de pétrole au monde puissent peser sur la croissance économique mondiale.

Les contrats à terme sur le Brent ont gagné 47 cents, soit 0,71 %, pour atteindre 66,41 dollars le baril à 06 h 29 GMT, tandis que ceux sur le brut américain West Texas Intermediate ont augmenté de 44 cents, soit 0,72 %, à 61,94 dollars. Les deux références avaient déjà fortement progressé la semaine précédente — respectivement de 8,9 % et 7,7 % — soutenues par les sanctions américaines et européennes contre la Russie.

Haitong Securities a déclaré dans une note adressée à ses clients que l’optimisme s’était accru grâce aux nouvelles sanctions et à l’apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, compensant ainsi les inquiétudes liées à la surabondance d’offre qui avaient pesé sur les prix début octobre.

Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a déclaré dimanche que des responsables américains et chinois avaient trouvé un « cadre très substantiel » pour un accord commercial, ouvrant la voie à une rencontre entre le président Donald Trump et le président Xi Jinping afin de discuter d’une coopération économique cette semaine.

Bessent a expliqué que le cadre permettrait d’éviter des droits de douane américains de 100 % sur les biens chinois et inclurait un report des contrôles chinois sur les exportations de terres rares.

Trump a également exprimé sa confiance dans les négociations, indiquant qu’il s’attend à tenir des réunions en Chine et aux États-Unis.

« Je pense que nous allons conclure un accord avec la Chine », a déclaré Trump. « Nous allons les rencontrer plus tard en Chine et nous allons les rencontrer aux États-Unis, soit à Washington, soit à Mar-a-Lago ».

Selon Tony Sycamore, analyste de marché chez IG Group, cette annonce a contribué à dissiper les inquiétudes selon lesquelles la Russie pourrait réagir aux nouvelles sanctions américaines visant Rosneft et Lukoil en proposant des remises agressives et en utilisant des flottes fantômes pour maintenir ses ventes.

« Cependant, si les sanctions sur l’énergie russe sont moins efficaces que prévu, les pressions liées à la surabondance d’offre pourraient réapparaître sur le marché », a déclaré l’analyste de Haitong Securities, Yang An.

Le prix de l’or a de nouveau baissé lors de la séance asiatique de lundi, prolongeant la correction de la semaine dernière. L’amélioration du climat autour des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine a affaibli la demande pour le métal jaune en tant que valeur refuge. Les marchés attendent désormais la décision de la Federal Reserve, qui devrait abaisser ses taux d’intérêt cette semaine.

L’or au comptant a reculé de 1,3 % à 4 060,80 dollars l’once à 00 h 44 ET (04 h 44 GMT), tandis que les contrats à terme sur l’or aux États-Unis ont chuté de 1,6 % à 4 072,60 dollars. Cette baisse intervient après la fin d’une série de neuf semaines de hausse, durant laquelle le métal avait atteint des sommets historiques au-dessus de 4 300 dollars l’once, soutenu par les tensions géopolitiques et les anticipations d’assouplissement monétaire.

L’accord commercial affaiblit l’attrait de l’or

Ce repli fait suite à une avancée dans les discussions commerciales : au cours du week-end, des responsables américains et chinois sont parvenus à un accord préliminaire en marge des réunions de l’ASEAN en Malaisie. L’accord devrait être finalisé lorsque Donald Trump et Xi Jinping se rencontreront cette semaine en Corée du Sud, afin de prolonger la trêve commerciale et de poser les bases d’un accord plus large.

« La menace des droits de douane à 100 % a disparu, tout comme la menace d’un régime chinois de contrôle des exportations à l’échelle mondiale », a déclaré Scott Bessent, haut responsable du Trésor américain, indiquant que le risque d’une nouvelle escalade commerciale s’était atténué.

L’amélioration du sentiment des investisseurs a stimulé l’appétit pour le risque, ce qui a pesé sur la demande d’or.

La Fed au centre de l’attention

Les anticipations d’une baisse des taux lors de la réunion du 29 octobre ont permis de limiter les pertes du métal jaune. Le rapport sur l’inflation américaine (CPI), plus faible que prévu la semaine dernière, a renforcé les attentes d’un assouplissement de 25 points de base. Les investisseurs attendent également des indications sur de possibles mesures supplémentaires d’ici la fin de l’année.

Des taux plus bas réduisent le coût d’opportunité de détenir de l’or et affaiblissent le dollar américain, rendant le métal plus attractif pour les acheteurs internationaux.

Mouvements contrastés sur les marchés des métaux

Les autres métaux précieux ont également reculé lundi. Les contrats à terme sur l’argent ont perdu 1,4 % à 47,91 dollars l’once, tandis que ceux sur le platine ont reculé de 0,9 % à 1 587,10 dollars.

En revanche, le cuivre a poursuivi sa progression. Les contrats de référence sur la London Metal Exchange ont bondi de plus de 1 % pour atteindre un nouveau record de 11 078,00 dollars la tonne, tandis que les contrats américains ont gagné 1,4 % à 5,19 dollars la livre. Ce rallye est soutenu par l’arrêt de la mine Grasberg de Freeport-McMoRan Inc. en Indonésie et par l’optimisme lié à une éventuelle trêve commerciale États-Unis–Chine.

Les marchés européens ont débuté la semaine de manière stable, les investisseurs restant attentifs aux réunions des grandes banques centrales, aux discussions commerciales de haut niveau entre les États-Unis et la Chine, ainsi qu’à une série chargée de publications de résultats.

À 07:15 GMT, l’indice DAX en Allemagne gagnait 0,2 %, le CAC 40 en France perdait 0,1 % et le FTSE 100 au Royaume-Uni restait globalement inchangé.

Cadre des Négociations États-Unis–Chine

Le sentiment des marchés s’est amélioré en fin de semaine dernière après l’annonce de la rencontre prochaine entre Donald Trump et Xi Jinping lors du sommet de l’APEC en Corée du Sud. Les deux parties auraient conclu un accord-cadre que les dirigeants devraient valider.

Un tel accord pourrait suspendre les lourds tarifs américains sur les produits chinois et alléger les restrictions sur les exportations chinoises de terres rares, apaisant ainsi les inquiétudes des investisseurs.

« J’ai beaucoup de respect pour le président Xi et je pense que nous allons parvenir à un accord », a déclaré Trump aux journalistes à bord d’Air Force One.

La Fed en Tête des Réunions de Banques Centrales

Les attentes d’une baisse des taux aux États-Unis se sont renforcées après que l’inflation annuelle a reculé à 3 % en septembre, en dessous des prévisions. Selon l’outil CME FedWatch, les marchés anticipent à 96 % une baisse de 25 points de base par la Federal Reserve cette semaine.

D’autres réunions clés sont prévues à la Bank of Japan et à la Bank of Canada, tandis que la European Central Bank devrait maintenir sa politique inchangée, l’inflation restant proche de l’objectif de 2 % et la croissance stable.

Les investisseurs suivront également de près les chiffres de l’indice Ifo en Allemagne pour évaluer la confiance dans la première économie de la zone euro.

Résultats des Géants Technologiques sous les Projecteurs

Les publications de résultats d’entreprises seront également très surveillées, en particulier aux États-Unis, où plusieurs géants technologiques s’apprêtent à publier leurs chiffres trimestriels. Microsoft (NASDAQ:MSFT), Apple (NASDAQ:AAPL), Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Amazon (NASDAQ:AMZN) et Meta Platforms (NASDAQ:META) figurent parmi les sociétés attendues.

Environ un tiers des composantes de l’indice S&P 500 publieront leurs résultats cette semaine, dont Eli Lilly and Company (NYSE:LLY), Exxon Mobil (NYSE:XOM), Chevron Corporation (NYSE:CVX), Visa Inc. (NYSE:V) et Mastercard Incorporated (NYSE:MA).

En Europe, Galp Energia (EU:GALP) a annoncé une hausse de 53 % de son bénéfice net au troisième trimestre, portée par de meilleures marges de raffinage et une solide activité commerciale.

Le Pétrole S’Appuie sur les Progrès des Négociations Commerciales

Les prix du pétrole se sont stabilisés lundi, prolongeant les gains de la semaine dernière grâce à l’optimisme suscité par les avancées dans les discussions commerciales entre les États-Unis et la Chine.

Les contrats à terme sur le Brent ont reculé de 0,1 % à 65,17 dollars le baril, tandis que les contrats sur le WTI américain ont également baissé de 0,1 % à 61,48 dollars.

Les prix du brut ont été soutenus par les nouvelles sanctions américaines contre l’industrie pétrolière russe ainsi que par la perspective d’un apaisement des tensions commerciales, contribuant à stabiliser le marché après une période de volatilité accrue.

Les contrats à terme sur indices américains indiquaient une ouverture en légère baisse jeudi, signalant une poursuite du repli alors que les investisseurs réagissent à des résultats d’entreprises inférieurs aux attentes et à une montée des tensions géopolitiques.

La pression initiale provient principalement de la réaction du marché aux publications de sociétés très suivies, notamment Tesla, Inc. (NASDAQ:TSLA) et International Business Machines Corporation (NYSE:IBM).

L’action Tesla a reculé de 3,7 % dans les échanges avant-Bourse après l’annonce de résultats trimestriels inférieurs aux prévisions malgré des livraisons record. IBM a également chuté en préouverture, les investisseurs se concentrant sur le ralentissement de la croissance dans le cloud, malgré des chiffres globaux supérieurs aux attentes.

À l’inverse, Honeywell International Inc. (NASDAQ:HON) s’orientait vers une ouverture en hausse après avoir battu les estimations de bénéfices et de chiffre d’affaires.

Sur le plan géopolitique, l’administration Trump a annoncé des sanctions visant les deux plus grands producteurs de pétrole russes, Rosneft et Lukoil. Le United States Department of the Treasury a déclaré que ces mesures répondaient au fait que la Russie montre une « lack of serious commitment to a peace process to end the war in Ukraine. »

Trump avait récemment affiché un certain optimisme quant à la résolution du conflit, avant d’annuler brusquement une rencontre prévue avec le président russe Vladimir Poutine — illustrant le caractère imprévisible de ses décisions diplomatiques, qui ont été une source importante de volatilité pour les marchés.

Mercredi, les marchés américains ont terminé dans le rouge. Le Nasdaq a perdu 213,67 points (-0,9 %) à 22 740,40, le Dow a reculé de 334,33 points (-0,7 %) à 46 590,41 et le S&P 500 a cédé 35,95 points (-0,5 %) à 6 699,40. Les indices ont réduit leurs pertes en fin de séance, mais sont restés nettement négatifs.

La baisse a été accentuée par la chute de Netflix, Inc. (NASDAQ:NFLX), en recul de 10,1 % à son plus bas niveau en cinq mois après des résultats décevants et un litige fiscal au Brésil. Texas Instruments Incorporated (NASDAQ:TXN) a également chuté de 5,6 % à la suite de prévisions décevantes pour le quatrième trimestre.

En revanche, Intuitive Surgical, Inc. (NASDAQ:ISRG) a bondi de 13,9 % grâce à des résultats supérieurs aux attentes dans le segment de la chirurgie robotique.

Les relations commerciales tendues entre Washington et Pékin ont accentué la pression. Lors d’un déjeuner avec des parlementaires républicains à la Maison-Blanche, Trump a déclaré qu’il espérait conclure un « good deal » avec le président chinois Xi Jinping, tout en reconnaissant que la rencontre pourrait ne pas avoir lieu.

« Maybe it won’t happen », a déclaré Trump. « Things can happen where, for instance, maybe somebody will say, ‘I don’t want to meet, it’s too nasty.’ But it’s really not nasty. It’s just business. »

Dans la soirée, Reuters a rapporté que l’administration Trump envisage de restreindre certaines exportations de logiciels vers la Chine, en réponse aux récentes limitations imposées par Pékin sur les terres rares. Ce plan n’est pas encore définitif, mais constituerait une étape concrète vers l’interdiction des exportations de “critical software”.

Les valeurs technologiques ont été les plus touchées, avec l’indice PHLX Semiconductor Sector en baisse de 2,4 %. Les compagnies aériennes ont également reculé, l’NYSE Arca Airline Index chutant de 1,9 %.

Les secteurs de la distribution, de l’immobilier et des réseaux ont également subi des pertes, tandis que les valeurs de l’énergie ont progressé grâce à la forte hausse des prix du pétrole.

Les bourses européennes ont affiché des performances mitigées jeudi, les investisseurs digérant une nouvelle salve de résultats d’entreprises tout en surveillant les développements commerciaux entre les États-Unis et la Chine.

Sur le plan géopolitique, les États membres de l’Union européenne ont officiellement approuvé un 19e paquet de sanctions contre la Russie pour sa guerre en Ukraine. Ce nouveau train de mesures comprend une interdiction d’importer du gaz naturel liquéfié russe.

« C’est un paquet significatif qui cible les principales sources de revenus de la Russie à travers de nouvelles mesures dans les domaines de l’énergie, de la finance et du commerce », a déclaré la présidence tournante danoise de l’UE.

Parmi les principaux indices, le DAX allemand a reculé de 0,2 %, le CAC 40 français a gagné 0,2 % et le FTSE 100 britannique a progressé de 0,6 %.

Côté entreprises, SAP SE (TG:SAP) a perdu 2 % après des revenus du troisième trimestre inférieurs aux attentes. Orange S.A. (EU:ORA) a gagné 1 % après avoir relevé ses prévisions annuelles grâce à un bénéfice opérationnel supérieur aux anticipations.

Sodexo (EU:SW) a chuté de 8 %, prévoyant un ralentissement de la croissance de son chiffre d’affaires en 2026, en raison de difficultés sur le marché américain. Thales Group (EU:HO) a progressé de 2 % après avoir enregistré une hausse de 9 % de ses ventes sur les neuf premiers mois de 2025 et confirmé ses objectifs annuels.

Renault Group (EU:RNO) a reculé de 1,4 % malgré des revenus supérieurs aux attentes, tandis que Dassault Systèmes SE (EU:DSY) a chuté de 16 % après avoir revu à la baisse sa prévision de croissance annuelle.

STMicroelectronics (BIT:STMMI) a perdu près de 5 % après des prévisions de revenus pour le quatrième trimestre inférieures aux estimations. À l’inverse, Volvo Car AB (TG:8JO1) a bondi de 34 % après avoir annoncé une légère hausse de son bénéfice trimestriel grâce à une réduction importante des coûts.

Rentokil Initial (LSE:RTO) a gagné 10 % après une croissance organique supérieure aux prévisions, tandis que InterContinental Hotels Group (LSE:IHG) a reculé de 1,2 % malgré des revenus par chambre supérieurs aux attentes.

Lloyds Banking Group (LSE:LLOY) a progressé d’environ 1 % malgré une forte baisse de son bénéfice trimestriel et une révision en baisse de ses prévisions annuelles. Unilever (LSE:ULVR) a avancé de 2 % après avoir enregistré une hausse de 3,9 % des ventes sous-jacentes au troisième trimestre 2025.

Nokia Corporation (EU:NOKIA) a bondi de 9 % grâce à un bénéfice trimestriel supérieur aux attentes. Roche Holding AG (BIT:1ROG) a perdu 2,3 % après des ventes sur neuf mois inférieures aux prévisions, tandis que Lonza Group (BIT:1LONN) a progressé de 3,5 % après avoir confirmé ses objectifs annuels.