Author: Fiona Craig

Les prix du pétrole ont fortement reculé lors des échanges asiatiques de lundi, perdant plus de 3 %, après que des informations faisant état de contacts entre les États-Unis et l’Iran ont réduit une partie de la prime de risque géopolitique intégrée dans les cours du brut. Des prises de bénéfices après la récente hausse ont également pesé sur le marché.

Ce repli est intervenu après la réunion du week-end de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole et de ses alliés (OPEP+), qui a décidé de maintenir sa production inchangée, conformément aux attentes.

Les contrats à terme sur le Brent pour livraison en avril ont chuté de 3,3 % à 67,07 dollars le baril à 20h31 ET (01h31 GMT).

Les cours du pétrole avaient atteint des niveaux proches de leurs plus hauts de six mois la semaine dernière, portés par les craintes d’une escalade militaire américaine contre l’Iran et par des conditions de froid extrême en Amérique du Nord, susceptibles de perturber l’offre. Lundi, une partie de ces gains a toutefois été effacée, les investisseurs procédant à des prises de bénéfices.

La remontée du dollar américain depuis ses plus bas de quatre ans a également exercé une pression supplémentaire. Le billet vert s’est renforcé après que le président américain Donald Trump a nommé Kevin Warsh au poste de prochain président de la Réserve fédérale, rendant les matières premières libellées en dollars plus coûteuses pour les acheteurs utilisant d’autres devises.

Trump affirme que l’Iran est « sérieusement en discussion » avec Washington

Le président des États-Unis Donald Trump a déclaré ce week-end que l’Iran était « sérieusement en discussion » avec son administration, laissant entrevoir une possible désescalade des tensions entre les deux pays.

Ces propos sont intervenus peu après que des responsables iraniens ont indiqué qu’ils s’organisaient en vue de négociations avec les États-Unis.

Donald Trump avait à plusieurs reprises menacé l’Iran d’une action militaire en lien avec le dossier nucléaire et les manifestations en cours dans le pays, et avait également ordonné le déploiement d’une flotte navale au Moyen-Orient. Ces initiatives avaient alimenté les craintes de nouvelles frappes américaines contre l’Iran, accentuant les risques d’instabilité géopolitique dans la région et de perturbations de la production pétrolière.

En conséquence, les prix du brut avaient fortement progressé, les marchés intégrant une prime de risque plus élevée. Les tensions géopolitiques, combinées aux récentes perturbations liées aux conditions météorologiques aux États-Unis, avaient permis aux cours du pétrole de dépasser les inquiétudes liées à une demande mondiale atone et à un potentiel excédent d’offre en 2026. Plus récemment, une importante interruption de production au Kazakhstan avait également soutenu les prix.

L’OPEP+ maintient ses niveaux de production

L’OPEP+ a confirmé dimanche qu’elle maintiendrait sa production de pétrole inchangée pour le mois de mars, réaffirmant sa décision de suspendre toute nouvelle hausse de l’offre malgré la récente progression des prix.

Le cartel avait augmenté sa production d’environ 2,9 millions de barils par jour au cours de l’année 2025, mais avait annoncé en novembre une pause à durée indéterminée sur toute hausse supplémentaire. Les prix du pétrole ont reculé d’environ 20 % au cours de l’année écoulée.

Le groupe n’a fourni aucune indication prospective sur sa politique de production future, probablement en raison de l’incertitude accrue entourant l’économie mondiale et les risques géopolitiques.

Les contrats à terme sur actions américaines ont reculé lundi, pénalisés par la poursuite de la forte baisse de l’or et de l’argent, alors que les investisseurs se préparent à une semaine chargée en résultats d’entreprises et en données économiques. Le Bitcoin a également prolongé son repli après être passé sous les 80 000 dollars ce week-end. Ailleurs, Oracle (NYSE:ORCL) a détaillé de nouveaux projets de levée de fonds, tandis que des rumeurs de changements de direction chez Walt Disney (NYSE:DIS) circulent avant la publication de ses résultats trimestriels.

Repli des contrats à terme

Les contrats à terme sur les indices américains indiquaient une ouverture en baisse.

À 03h11 ET, les contrats à terme sur le Dow perdaient 323 points (-0,7 %), ceux sur le S&P 500 62 points (-0,9 %) et le Nasdaq 100 291 points (-1,1 %).

Les marchés surveillent une vague de publications de résultats et le rapport mensuel sur l’emploi. Ces éléments pourraient tester la solidité d’un marché haussier entré dans sa quatrième année.

Les investisseurs évaluent aussi l’impact de la nomination de Kevin Warsh par le président Donald Trump à la tête de la Réserve fédérale. Confirmé par le Sénat, Warsh apporterait son plaidoyer de longue date pour un « changement de régime » monétaire.

L’or et l’argent poursuivent leur chute

La baisse des métaux précieux a pesé sur l’appétit pour le risque. L’or et l’argent ont prolongé la chute historique de vendredi.

Après avoir plongé de près de 10 % la semaine dernière, l’or au comptant a encore reculé de 4,9 % à 4 626,80 dollars l’once. L’argent est resté sous pression, se stabilisant autour de 79 dollars.

« Warsh est considéré comme le plus strict sur l’inflation parmi les candidats, ce qui réduit la probabilité d’un assouplissement marqué de la politique monétaire. Cela a déclenché une vague de ventes, l’or enregistrant sa plus forte chute en quatre décennies », ont écrit les analystes d’ANZ.

Le Bitcoin poursuit son repli

Le sentiment défensif s’est étendu aux cryptomonnaies, le Bitcoin (COIN:BTCUSD) perdant plus de 2 % à 76 892,4 dollars.

« Les derniers jours ont été exceptionnellement mouvementés […] pour les marchés financiers », a déclaré Jonas Goltermann de Capital Economics.

Oracle détaille sa levée de fonds

Oracle prévoit de lever entre 45 et 50 milliards de dollars en 2026 pour financer ses infrastructures IA et cloud.

« La partie la plus notable de l’annonce est qu’environ la moitié de ce montant proviendra de titres liés aux actions, dont un programme ATM de 20 milliards de dollars », ont indiqué les analystes de Vital Knowledge.

« Si cela marque le début d’une tendance vers plus de discipline budgétaire dans l’IA, la croissance des dépenses globales pourrait légèrement ralentir. »

Résultats Disney attendus

Walt Disney publiera ses résultats avant l’ouverture de Wall Street, avec un intérêt particulier pour la question de la succession du CEO Bob Iger.

Les marchés actions européens ont débuté la semaine en baisse lundi, le sentiment des investisseurs étant affecté par la poursuite de la baisse des métaux précieux, à l’orée d’une semaine dense en résultats d’entreprises, réunions de banques centrales et publications économiques.

À 08h05 GMT, le DAX allemand reculait de 0,4 %, le CAC 40 français cédait 0,5 % et le FTSE 100 britannique perdait 0,6 %.

La chute des métaux précieux pèse sur le sentiment

L’ambiance de marché a été davantage fragilisée par la poursuite du repli de l’or et de l’argent, qui ont prolongé leurs pertes après la violente correction de vendredi. Ce mouvement fait suite à la nomination de Kevin Warsh au poste de prochain président de la Réserve fédérale américaine, une annonce qui a renforcé le dollar et incité les investisseurs à prendre leurs bénéfices après un rallye ayant porté les métaux précieux à des niveaux records quelques jours plus tôt.

L’or au comptant a reculé de près de 6 % à 4.597 dollars l’once lundi, après avoir chuté de près de 10 % vendredi, sa plus forte baisse journalière depuis 1983. L’argent est lui aussi resté sous pression, après l’effondrement de 30 % enregistré vendredi — sa pire séance depuis mars 1980 — à la suite d’une envolée alimentée par la demande de valeur refuge et des flux spéculatifs.

Pour ajouter aux inquiétudes, le CME a annoncé un relèvement des exigences de marge sur plusieurs contrats sur les métaux à compter de la clôture des marchés lundi, suggérant que certains investisseurs pourraient avoir des difficultés à honorer les appels de marge et être contraints de vendre des actifs liquides.

Intesa Sanpaolo et les résultats au premier plan

L’attention s’est ensuite tournée vers les publications d’entreprises, une nouvelle semaine chargée de résultats s’annonçant. Environ 30 % de la capitalisation de l’indice EuroSTOXX doit publier ses comptes dans les prochains jours.

Plus tôt lundi, Intesa Sanpaolo (BIT:ISP) a annoncé une hausse de 7,6 % de son bénéfice net 2025 à 9,3 milliards d’euros et a dévoilé un plan de restitution de 8,8 milliards d’euros aux actionnaires via dividendes et rachats d’actions, confortant son statut parmi les banques les plus rentables d’Europe.

La banque suisse Julius Baer (TG:JGE) a fait état d’un bénéfice net 2025 de 764 millions de francs suisses, en baisse de 25 % sur un an mais légèrement supérieur au consensus de 679 millions.

Aux États-Unis, les investisseurs surveillent de près les résultats à venir de Alphabet (NASDAQ:GOOGL) et Amazon (NASDAQ:AMZN). Le sentiment autour des valeurs liées à l’intelligence artificielle s’est refroidi après que Microsoft (NASDAQ:MSFT) a mis en avant la hausse des coûts liée à ses lourds investissements dans l’IA, suscitant des interrogations sur les rendements à court terme.

Données macroéconomiques et banques centrales sous surveillance

Sur le plan macroéconomique, les données publiées plus tôt ont montré que les ventes au détail en Allemagne ont progressé de 0,1 % en décembre sur un mois, après une baisse de 0,5 % le mois précédent.

Les indices PMI manufacturiers de janvier pour la zone euro sont attendus plus tard dans la séance et devraient signaler une légère amélioration, tout en restant en territoire de contraction. Les données publiées samedi ont par ailleurs montré que le PMI manufacturier officiel de la Chine est resté nettement sous le seuil de 50 en janvier, indiquant une contraction de l’activité industrielle et une faiblesse persistante de la demande intérieure.

La Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre doivent toutes deux tenir leurs réunions de politique monétaire cette semaine, et les marchés s’attendent largement à un statu quo sur les taux d’intérêt.

Le pétrole recule avec l’apaisement du risque géopolitique

Les prix du pétrole ont fortement baissé lundi, les craintes d’une frappe américaine contre l’Iran s’étant atténuées après que le président américain Donald Trump a déclaré que le producteur de brut du Moyen-Orient « discutait sérieusement » avec Washington.

Les contrats à terme sur le Brent ont chuté de 4,8 % à 65,97 dollars le baril, tandis que le West Texas Intermediate américain a perdu 5 % à 61,91 dollars. Les prix du pétrole avaient fortement progressé la semaine dernière, les marchés intégrant un risque accru de perturbations de l’offre après les menaces répétées de Trump d’une action militaire contre l’Iran liées au dossier nucléaire et aux manifestations en cours dans le pays. Ces risques semblent désormais s’être réduits à la suite des déclarations du week-end.

Par ailleurs, l’Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés, connus sous le nom d’OPEP+, ont décidé de maintenir leur production inchangée lors de la réunion du week-end, conformément aux attentes du marché.

La production manufacturière de la zone euro est revenue en territoire de croissance en janvier, après le repli temporaire observé en décembre, selon les dernières données de l’indice PMI manufacturier HCOB pour la zone euro publiées lundi.

L’indice PMI manufacturier HCOB de la zone euro s’est établi à 49,5 en janvier, contre un plus bas de neuf mois à 48,8 en décembre. Bien qu’il reste pour le troisième mois consécutif sous le seuil de 50,0 qui sépare expansion et contraction, l’indicateur suggère une détérioration seulement marginale des conditions d’activité du secteur.

Un signal plus positif est venu de la production. L’indice PMI de la production manufacturière est monté à 50,5 contre 48,9 en décembre, atteignant un plus haut de trois mois et signalant un retour à la croissance de l’activité. Il s’agit de la dixième hausse de la production sur les onze derniers mois, même si l’expansion est jugée peu dynamique.

La demande demeure fragile. Les nouvelles commandes ont reculé pour le troisième mois consécutif, mais à un rythme plus modéré qu’en décembre. Les nouvelles commandes à l’exportation ont également continué de diminuer, prolongeant une tendance baissière amorcée en juillet dernier.

Les performances ont varié sensiblement selon les pays. La Grèce (54,2), la France (51,2) et les Pays-Bas (50,1) ont enregistré une expansion, la France atteignant un plus haut de 43 mois. À l’inverse, l’Espagne (49,2), l’Allemagne (49,1), l’Italie (48,1) et l’Autriche (47,2) sont restées en zone de contraction.

« On observe certains progrès dans le secteur manufacturier, mais ils se produisent à un rythme d’escargot », a déclaré Cyrus de la Rubia, économiste en chef chez Hamburg Commercial Bank. « À l’heure actuelle, il est difficile de dire ce qui pourrait mettre fin à la réduction continue des stocks, ce qui rend une forte reprise à court terme plutôt improbable. »

L’enquête a également mis en évidence une intensification des pressions sur les coûts. L’inflation des prix des intrants a accéléré pour atteindre un plus haut de trois ans, probablement sous l’effet de fortes hausses des prix du gaz naturel et de l’augmentation des coûts des métaux industriels en janvier. Malgré cela, les prix de vente des fabricants sont restés quasiment inchangés par rapport à décembre, ce qui suggère un pouvoir de fixation des prix limité.

L’emploi dans l’industrie manufacturière a continué de reculer pour le trente-deuxième mois consécutif, même si la baisse observée en janvier a été la plus faible depuis septembre 2025. Les achats et les niveaux de stocks ont également diminué au cours du mois.

Pour l’avenir, le climat des affaires s’est amélioré. La confiance des industriels de la zone euro a atteint son niveau le plus élevé depuis février 2022, signalant un optimisme croissant quant aux perspectives de production sur les douze prochains mois, malgré un contexte toujours difficile.

Le secteur manufacturier français a entamé l’année 2026 sur une note plus positive, enregistrant sa progression de la production la plus marquée depuis près de quatre ans, selon les dernières données de l’indice PMI manufacturier HCOB France publiées lundi.

L’indice PMI manufacturier HCOB France, corrigé des variations saisonnières, a atteint un plus haut de 43 mois à 51,2 en janvier, contre 50,7 en décembre. Ce niveau traduit une accélération de l’amélioration des conditions d’activité pour les industriels français.

La production des usines a augmenté pour la première fois depuis mai de l’an dernier, la hausse observée en janvier étant la plus forte depuis presque quatre ans. Les entreprises interrogées ont attribué cette progression à une amélioration de l’environnement de marché et aux efforts de reconstitution des stocks chez les clients.

La croissance a été principalement portée par les segments des biens intermédiaires et des biens de consommation, tandis que le secteur des biens d’investissement a continué de peser sur l’industrie manufacturière, avec de fortes baisses des volumes de ventes.

Malgré la reprise de la production, le volume total des nouvelles commandes a légèrement reculé. Les commandes en provenance de l’étranger ont diminué de manière marquée en janvier, contrastant avec l’amélioration observée en décembre. Les répondants ont mis en cause une concurrence accrue, les tensions géopolitiques et un affaiblissement de la demande dans certains marchés clés, notamment l’Allemagne.

L’activité d’achats a légèrement progressé, mettant fin à une longue phase de repli entamée à la mi-2022. Les stocks de consommations intermédiaires ont également augmenté, les entreprises ayant renforcé leurs niveaux de stocks. En parallèle, les délais de livraison des fournisseurs se sont encore allongés, signalant la persistance de retards dans les chaînes d’approvisionnement.

L’emploi dans les usines françaises a augmenté pour le deuxième mois consécutif, bien que le rythme de création de postes soit resté marginal et inférieur à celui de décembre. Les carnets de commandes ont progressé à leur rythme le plus rapide depuis 44 mois, les producteurs de biens intermédiaires faisant état des pressions les plus fortes sur leurs capacités de production.

Sur le front des prix, l’inflation des coûts des intrants s’est légèrement accélérée, les entreprises évoquant une hausse des tarifs fournisseurs et des prix des métaux, en particulier du cuivre. Malgré cela, les industriels ont réduit leurs prix de vente afin de soutenir la demande et à la suite de négociations favorables avec leurs clients.

La confiance des entreprises s’est améliorée en janvier, les anticipations repassant au-dessus de leur moyenne historique. Les industriels ont cité des perspectives de demande plus solides comme principal moteur de cet optimisme.

Commentant l’enquête, Jonas Feldhusen, junior économiste chez Hamburg Commercial Bank, a déclaré que si le secteur démarre l’année sur des bases plus solides, « sans une amélioration significative des nouvelles commandes, il serait prématuré de parler d’une reprise durable ».

L’OPEP+ devrait maintenir en mars la suspension de ses hausses de production lorsqu’elle se réunira dimanche, selon cinq délégués cités par Reuters, alors que les prix du pétrole repassent au-dessus de 70 dollars le baril dans un contexte de tensions géopolitiques accrues autour de l’Iran. L’alliance fait face à un environnement de marché plus porteur, les inquiétudes grandissant quant à une éventuelle action militaire des États-Unis contre ce membre de l’OPEP.

La réunion des huit principaux producteurs de l’OPEP+, qui représentent environ la moitié de l’offre mondiale de brut, intervient alors que le Brent évolue près de 72 dollars le baril, un plus haut depuis le mois d’août. Cette hausse des prix s’est produite malgré les craintes antérieures d’un excédent d’offre susceptible de peser sur le marché.

Les huit pays concernés – l’Arabie saoudite, la Russie, les Émirats arabes unis, le Kazakhstan, le Koweït, l’Irak, l’Algérie et Oman – avaient relevé leurs quotas de production d’environ 2,9 millions de barils par jour entre avril et décembre 2025, soit près de 3 % de la demande mondiale. Les augmentations supplémentaires prévues ont ensuite été suspendues pour la période de janvier à mars 2026 en raison d’une demande saisonnière plus faible. Trois délégués ont indiqué que la réunion de dimanche ne devrait pas aboutir à des décisions allant au-delà de mars.

Ni l’OPEP+ ni les autorités en Arabie saoudite et en Russie n’ont réagi dans l’immédiat. Par ailleurs, le Joint Ministerial Monitoring Committee (JMMC), chargé de surveiller le respect des engagements mais sans pouvoir décisionnel sur la politique de production, doit également se réunir dimanche.

Les cours du pétrole sont également soutenus par l’escalade des tensions entre Washington et Téhéran. Le président américain Donald Trump a renforcé la pression sur l’Iran au sujet de son programme nucléaire, menaçant d’une action militaire et déployant un groupe naval américain dans la région, tandis que les sanctions existantes continuent de limiter les revenus pétroliers de Téhéran. Reuters a rapporté jeudi que l’administration américaine envisageait des frappes ciblées contre de hauts responsables sécuritaires afin d’affaiblir le pouvoir en place.

Les prix bénéficient aussi de perturbations de l’offre au Kazakhstan, où le secteur pétrolier a connu plusieurs incidents opérationnels ces derniers mois. Les autorités kazakhes ont indiqué mercredi que la production du gigantesque champ pétrolier de Tengiz redémarre progressivement après une série d’interruptions ayant pesé sur l’offre.

Les prix de l’or ont poursuivi leur repli lors des échanges asiatiques de vendredi, sous l’effet de prises de bénéfices prolongées après que le président américain Donald Trump a indiqué qu’il annoncerait dans la journée le nom du prochain président de la Réserve fédérale. La perspective d’une clarification sur la future orientation de la Fed a incité les investisseurs à alléger leurs positions après le fort rallye de janvier.

L’or au comptant a chuté de 3,6 % à 5.180,26 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or d’avril ont reculé de 2,8 % à 5.199,24 dollars l’once à 01h28 ET (06h28 GMT). Malgré cette baisse marquée, l’or reste en passe de signer un mois de janvier exceptionnel, après avoir enchaîné les records au cours du mois.

Les autres métaux précieux ont également reculé après une semaine très agitée. L’argent au comptant a perdu 5,5 % à 109,2920 dollars l’once, en retrait par rapport à son record de jeudi, tandis que le platine a reculé de 6,5 % à 2.474,98 dollars l’once. Jeudi, l’or avait atteint un sommet proche de 5.600 dollars l’once, porté par la demande de valeurs refuges après des informations faisant état de nouvelles frappes américaines potentielles contre l’Iran. Les échanges ont aussi été brièvement perturbés par un incident technique à la London Metal Exchange.

Trump sur le point d’annoncer son choix pour la Fed ; Warsh favori

Donald Trump a déclaré jeudi soir aux journalistes qu’il annoncerait vendredi matin le nom de son candidat à la présidence de la Réserve fédérale. Plusieurs médias estiment que l’ancien gouverneur de la Fed Kevin Warsh est en tête, une hypothèse renforcée par les propos du président. « Beaucoup de gens pensent que c’est quelqu’un qui aurait pu être là il y a quelques années », a déclaré Trump.

Warsh, qui avait été écarté au profit de Jerome Powell en 2017, a largement soutenu les appels de Trump en faveur de baisses de taux plus agressives. Sa possible nomination intervient dans un contexte de doutes croissants des marchés sur l’indépendance de la banque centrale, après les critiques répétées de Trump sur la politique monétaire.

La Fed a maintenu ses taux inchangés cette semaine et Jerome Powell a déclaré lors de sa conférence de presse que son successeur ne devrait pas s’impliquer dans la politique électorale. L’annonce attendue de Trump pourrait lever une source majeure d’incertitude pour les marchés et réduire une partie de la demande d’or comme valeur refuge.

Néanmoins, la perspective de baisses de taux plus marquées sous une nouvelle direction de la Fed pourrait soutenir l’or à plus long terme. Le repli plus limité des contrats à terme par rapport au marché spot suggère que les investisseurs intègrent déjà ce scénario.

L’or en hausse d’environ 20 % en janvier, l’argent en tête des métaux

Malgré la forte baisse de vendredi, l’or au comptant affiche encore une progression d’environ 20 % en janvier, tandis que les autres métaux précieux s’orientent également vers de solides gains mensuels.

Le métal jaune a profité d’un fort afflux vers les valeurs refuges, alimenté par la montée des tensions géopolitiques mondiales, notamment entre les États-Unis et d’autres grandes puissances. Le repli marqué du dollar, lié aux inquiétudes sur la situation budgétaire américaine et à l’incertitude entourant les taux d’intérêt, a également soutenu le marché des métaux.

L’argent, le platine et le palladium ont aussi bénéficié de cet environnement, l’argent se distinguant nettement avec une hausse mensuelle attendue de plus de 50 %. Le platine progresse d’environ 20 %, tandis que le palladium affiche un gain proche de 18 %.

Les contrats à terme américains ont reculé vendredi, les investisseurs évaluant la probabilité croissante d’une nomination de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale. Les résultats solides d’Apple ont apporté un soutien partiel, tandis que l’or et l’argent se sont repliés après avoir atteint des records. Par ailleurs, le risque d’un shutdown du gouvernement américain semble avoir été écarté.

Apple signe un trimestre solide et relève ses perspectives

Apple (NASDAQ:AAPL) a largement dépassé les attentes en matière de chiffre d’affaires et de bénéfices au premier trimestre fiscal, qui couvre la période des fêtes. Le groupe a enregistré sa plus forte croissance trimestrielle des ventes d’iPhone depuis plus de quatre ans, avec un chiffre d’affaires iPhone en hausse de 23,3 % sur un an à 85,27 milliards de dollars, un record depuis le quatrième trimestre 2021.

La demande pour la gamme iPhone 17, en particulier pour les modèles Pro haut de gamme, a permis à Apple de porter sa part de marché mondiale des smartphones à environ 20 % en 2025, contre 18 % en 2024. Le groupe a également surpris positivement avec une prévision de croissance du chiffre d’affaires pouvant atteindre 16 % pour le trimestre de mars, portée par la vigueur des ventes d’iPhone, un net rebond en Chine et une accélération en Inde. Les charges d’exploitation sont attendues entre 18,4 et 18,7 milliards de dollars, légèrement au-dessus de celles du premier trimestre.

Malgré ces performances, Apple fait toujours face à des contraintes d’approvisionnement. « Nous sommes actuellement contraints. Et à ce stade, il est difficile de prévoir quand l’offre et la demande s’équilibreront », a déclaré le directeur général Tim Cook, ajoutant : « nous constatons une flexibilité des chaînes d’approvisionnement inférieure à la normale, en partie en raison de la hausse de la demande que je viens d’évoquer ». Comme de nombreux acteurs du secteur, le groupe est affecté par la pénurie de puces mémoire.

Repli des futures américains dans un contexte de prudence

Les futures de Wall Street ont reculé, le sentiment devenant plus prudent avant l’annonce attendue sur la Fed. À 03h25 ET, les futures sur le S&P 500 perdaient 55 points (-0,8 %), ceux sur le Nasdaq 100 reculaient de 240 points (-0,9 %) et les futures sur le Dow Jones cédaient environ 400 points (-0,8 %).

Jeudi, les marchés américains ont clôturé en ordre dispersé : le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont terminé en baisse, pénalisés par le secteur technologique après le repli de Microsoft (NASDAQ:MSFT), tandis que le Dow Jones Industrial Average a légèrement progressé. Sur la semaine, le S&P 500 et le Nasdaq affichent chacun une hausse proche de 0,8 %, alors que le Dow est légèrement en baisse.

Les investisseurs attendent également une nouvelle vague de publications, avec les résultats attendus de Exxon Mobil (NYSE:XOM), Chevron (NYSE:CVX), American Express (NYSE:AXP), Verizon (NYSE:VZ), Regeneron Pharmaceuticals (NASDAQ:REGN) et Aon (NYSE:AON).

Kevin Warsh en pole position pour la Fed

Le président Donald Trump a indiqué jeudi soir qu’il annoncerait prochainement le nom de son candidat pour succéder à Jerome Powell à la tête de la Fed, alimentant les spéculations autour de Kevin Warsh, ancien gouverneur de la Réserve fédérale. « Beaucoup de gens pensent que c’est quelqu’un qui aurait pu être là il y a quelques années », a déclaré Trump. « Ce sera quelqu’un de très respecté, connu de tout le monde dans le milieu financier ».

Ces propos sont largement interprétés comme faisant référence à Warsh, qui avait été battu par Powell en 2017 lors du premier mandat de Trump. Reuters a rapporté que Warsh s’était rendu à la Maison-Blanche jeudi, tandis que le Wall Street Journal et Bloomberg indiquent que l’administration se prépare à le nommer.

Warsh est perçu comme favorable à des taux d’intérêt plus bas, en ligne avec les positions de Trump, tout en étant considéré comme un choix relativement modéré. Trump a régulièrement critiqué Powell pour ne pas avoir abaissé les taux aussi fortement qu’il le souhaitait, suscitant des inquiétudes sur l’indépendance de la banque centrale, ravivées lorsque Powell a qualifié de politiquement motivée une enquête pénale sur un projet de rénovation de la Fed.

Accord de dernière minute pour éviter un shutdown

L’incertitude politique s’est également atténuée après un accord de dernière minute visant à éviter une nouvelle fermeture des administrations fédérales. La Maison-Blanche et les démocrates du Sénat se sont entendus pour faire avancer un vaste paquet de lois de finances, tout en isolant le budget du département de la Sécurité intérieure et en le finançant temporairement pour deux semaines supplémentaires.

Samedi marquait la date limite pour adopter cinq textes budgétaires indispensables au fonctionnement de nombreuses administrations. L’administration Trump avait déjà subi une fermeture de 43 jours l’automne dernier. L’accord est perçu comme un moyen de gagner du temps pour poursuivre les discussions, notamment sur les politiques migratoires, après la mort de citoyens américains Alex Pretti et Renee Good à Minneapolis.

Repli de l’or, de l’argent et du pétrole

Les métaux précieux ont fortement reculé après avoir atteint des sommets historiques, dans un contexte de renforcement du dollar lié aux anticipations d’un président de la Fed moins accommodant. L’or au comptant a chuté de 3,1 % à 5.184,26 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or d’avril ont perdu 4,1 % à 5.151,24 dollars. Malgré ce repli, l’or affiche encore une hausse de plus de 20 % depuis le début janvier, se dirigeant vers un sixième gain mensuel consécutif et sa plus forte progression mensuelle depuis 1982.

Les autres métaux ont également corrigé après une semaine très volatile : l’argent au comptant a plongé de 7,3 % à 106,073 dollars l’once après un record jeudi, tandis que le platine a reculé de 8,5 % à 2.394,98 dollars.

Les prix du pétrole ont également reculé après trois séances de hausse, tout en restant bien orientés sur la semaine, les marchés restant attentifs aux risques géopolitiques liés à une éventuelle action militaire américaine contre l’Iran. Le Brent a cédé 1,8 % à 68,36 dollars le baril, tandis que le WTI a perdu 1,8 % à 64,24 dollars. Les deux références demeurent néanmoins en hausse de plus de 5 % sur la semaine.

L’OPEP et ses alliés, connus sous le nom d’OPEP+, doivent se réunir dimanche. Les informations récentes suggèrent que le cartel devrait maintenir sa production inchangée, après avoir suspendu en janvier les hausses mensuelles entamées en 2025, lorsque l’offre avait augmenté d’environ 2,9 millions de barils par jour, pesant sur les prix en raison des craintes de surabondance et de ralentissement de la demande mondiale.

Les actions européennes ont évolué à la hausse vendredi, portées par des publications de résultats globalement solides et des indicateurs économiques encourageants, en dépit de tensions géopolitiques persistantes. Vers 09h30 GMT, le DAX allemand gagnait environ 1 %, le CAC 40 français avançait de 0,5 % et le FTSE 100 britannique progressait de 0,2 %.

L’économie de la zone euro montre des signes de stabilisation

Les données macroéconomiques ont mis en évidence une amélioration progressive de l’activité dans la zone euro. En France, la croissance a ralenti au quatrième trimestre 2025 après le fort rebond de l’été, mais l’économie a affiché une performance annuelle supérieure aux attentes. Le PIB trimestriel a augmenté de 0,2 %, contre 0,5 % au troisième trimestre, tandis que la croissance sur l’ensemble de l’année a atteint 0,9 %, dépassant l’hypothèse de 0,7 % retenue dans les prévisions budgétaires du gouvernement.

En Allemagne, le marché du travail est resté atone, le nombre de chômeurs étant demeuré inchangé en janvier. Corrigé des variations saisonnières, il s’est établi à 2,976 millions, avec un taux de chômage stable à 6,3 %. Dans ce contexte, la Banque centrale européenne devrait maintenir ses taux directeurs inchangés lors de sa réunion de la semaine prochaine, l’inflation étant proche de son objectif et l’économie régionale montrant des signes de stabilisation.

Géopolitique et Réserve fédérale au centre de l’attention

Les tensions géopolitiques continuent de peser sur le sentiment des marchés. Selon certaines informations, la Maison-Blanche envisagerait de nouvelles frappes contre l’Iran, tandis qu’un renforcement de la présence navale américaine est en cours dans la région. Par ailleurs, le président américain Donald Trump a signé un décret déclarant l’état d’urgence nationale et établissant un cadre pour d’éventuels droits de douane sur les importations en provenance de pays commerçant du pétrole avec Cuba.

Donald Trump a également indiqué qu’il annoncerait prochainement le nom du futur président de la Réserve fédérale, les spéculations des médias désignant l’ancien gouverneur Kevin Warsh comme favori.

Actualité des entreprises : Adidas, Swatch et CaixaBank

Côté entreprises, Adidas (BIT:1ADS) s’est distingué après avoir annoncé des ventes record en 2025 ainsi qu’un programme de rachat d’actions d’un milliard d’euros. Swatch (TG:UHR) a fait état d’une hausse de 4,7 % de ses ventes à taux de change constants au second semestre, tout en signalant une forte baisse de son bénéfice annuel.

Dans le secteur bancaire, CaixaBank (TG:A2RZTQ) a publié un bénéfice net de 5,89 milliards d’euros pour 2025, en hausse de 1,8 %, avec un rendement des fonds propres tangibles de 17,5 %, une réduction du taux de créances douteuses à un plus bas historique de 2,1 % et une augmentation du dividende de 15 %.

Aux États-Unis, Apple (NASDAQ:AAPL) a largement dépassé les attentes en matière de chiffre d’affaires et de bénéfices au premier trimestre fiscal, enregistrant la plus forte croissance trimestrielle des ventes d’iPhone depuis plus de quatre ans.

Repli du pétrole et de l’or après les récents sommets

Les marchés des matières premières ont marqué un recul après leurs récents sommets. Les prix du pétrole ont baissé vendredi, tout en restant orientés vers de solides gains hebdomadaires, les investisseurs craignant qu’une éventuelle action militaire américaine contre l’Iran ne perturbe l’offre. Le Brent a cédé 0,8 % à 69,03 dollars le baril, tandis que le WTI a reculé de 0,8 % à 64,87 dollars. Sur la semaine, les deux contrats restent en hausse d’environ 5 % et s’acheminent vers leur première progression mensuelle en six mois.

L’or a également fortement reculé, s’éloignant de ses records après l’annonce imminente de la nomination du prochain président de la Fed. Kevin Warsh, perçu comme moins accommodant que d’autres candidats, a soutenu le dollar, pesant sur les matières premières libellées en devise américaine. L’or au comptant a chuté de 5,4 % à 5.061,59 dollars l’once, tandis que les contrats à terme d’avril ont perdu 6,4 % à 5.024,68 dollars. Malgré cette correction, l’or affiche encore une hausse de plus de 20 % depuis le début de janvier, se dirigeant vers un sixième gain mensuel consécutif et sa plus forte progression mensuelle depuis 1982.

Cegedim (EU:ALCGM) a publié des revenus inférieurs aux attentes pour le quatrième trimestre 2025, reflétant un affaiblissement de la demande dans la majorité de ses activités. Le groupe français de services informatiques dédiés à la santé a enregistré un chiffre d’affaires trimestriel de 173 millions d’euros, en baisse de 1,5 % à périmètre constant et environ 9 % en dessous des prévisions du marché. Sur l’ensemble de l’exercice, le chiffre d’affaires s’est établi à 649,2 millions d’euros, soit une croissance organique limitée à 1,1 %, bien en deçà de la fourchette de 2 % à 4 % précédemment communiquée par le groupe.

Le manque à gagner a concerné l’essentiel des divisions, la seule véritable note positive provenant de l’activité Flow. Le pôle Software & Services a souffert d’une réorganisation opérationnelle des activités de pharmacie en France, ainsi que de pressions tarifaires sur le renouvellement de contrats de services de données. La division Data & Marketing a été pénalisée par des conditions plus difficiles sur les marchés internationaux, tandis que la croissance du BPO a ralenti en raison de la baisse du nombre d’assurés chez certains clients du secteur de l’assurance.

L’activité Cloud & Support a enregistré un net repli au quatrième trimestre à la suite du non-renouvellement d’un contrat d’externalisation majeur. À l’inverse, la division Flow s’est distinguée par une croissance soutenue dans l’e-business et la facturation électronique, portée par un environnement réglementaire favorable en France.

Malgré la déception sur les revenus, la direction a confirmé son objectif d’une croissance d’au moins 15 % du résultat opérationnel ajusté, ce qui correspondrait à un EBIT d’environ 45 millions d’euros, en ligne avec les attentes du marché. Le groupe a souligné que la discipline sur les coûts et un mix d’activités plus favorable permettent de préserver les marges malgré la faiblesse du chiffre d’affaires.

Kepler Cheuvreux a maintenu sa recommandation à « Conserver » sur le titre, avec un objectif de cours de 14 euros. Le courtier estime que si le risque de baisse significative du bénéfice par action en 2025 reste limité, le décalage sur le chiffre d’affaires pourrait peser à court terme sur le cours de l’action, en raison d’une perte de crédibilité par rapport aux objectifs de croissance et aux attentes du consensus.

À propos de Cegedim
Cegedim est un groupe français de technologies et de services spécialisé dans les solutions numériques pour les professionnels de santé, les laboratoires pharmaceutiques, les assureurs et les entreprises, proposant des logiciels, des données, des services d’externalisation de processus métiers et des solutions digitales sur plusieurs marchés.