Author: Fiona Craig

Les prix de l’or ont reculé mardi après avoir atteint un plus haut de trois semaines, mettant fin à quatre séances consécutives de progression alors que les investisseurs ont pris leurs bénéfices et que le dollar américain s’est raffermi dans un contexte de nouvelles incertitudes liées aux droits de douane américains.

À 04h30 ET (09h30 GMT), l’or au comptant a reculé de 1,1 % à 5 170,51 dollars l’once, après avoir atteint plus tôt son niveau le plus élevé depuis fin janvier. Les contrats à terme sur l’or américain ont également baissé, cédant 0,7 % à 5 190,44 dollars l’once.

Le métal précieux avait bondi de 2,5 % lors de la séance précédente, alors que les inquiétudes concernant la politique commerciale américaine refaisaient surface. L’argent a lui aussi inversé sa tendance, reculant de près de 2 % à 86,55 dollars l’once mardi après quatre séances consécutives de hausse.

Un dollar plus fort pèse sur l’or

L’indice du dollar américain a progressé de 0,1 % mardi, rebondissant après avoir perdu environ 0,5 % plus tôt et terminé la séance de lundi globalement inchangé. Un dollar plus ferme rend généralement l’or plus coûteux pour les investisseurs utilisant d’autres devises.

La semaine dernière, la Cour suprême des États-Unis a annulé les larges droits de douane précédemment instaurés par le président Donald Trump, poussant l’administration à annoncer rapidement de nouvelles taxes pouvant atteindre 15 %, ravivant les craintes d’une escalade des tensions commerciales mondiales.

Trump a averti lundi que les pays qui « jouent à des jeux » avec les accords commerciaux américains feraient face à des droits de douane plus élevés, signalant la possibilité de nouvelles mesures malgré les obstacles juridiques.

Les développements géopolitiques restent également surveillés de près. Les États-Unis et l’Iran doivent tenir jeudi à Genève un troisième cycle de négociations nucléaires, alors que les tensions militaires et les pressions régionales persistent.

UBS maintient une vision haussière et vise 6 200 dollars l’once

Malgré le recul de mardi, UBS a réaffirmé une opinion positive sur l’or, prévoyant une hausse potentielle jusqu’à 6 200 dollars l’once dans les mois à venir, estimant que les moteurs fondamentaux du rally restent solidement en place.

Sur le plan géopolitique, la banque s’attend à ce que l’incertitude demeure élevée. Le renforcement militaire américain au Moyen-Orient et le resserrement du calendrier pour un accord nucléaire avec l’Iran augmentent la probabilité d’une volatilité accrue. UBS souligne que, bien que les chocs géopolitiques aient souvent des effets temporaires sur les marchés globaux, ils provoquent généralement de fortes poussées de volatilité — des conditions qui favorisent la demande d’actifs de couverture comme l’or.

Les conditions macroéconomiques sont également jugées favorables. UBS prévoit que la Réserve fédérale poursuivra l’assouplissement monétaire, anticipant deux baisses de taux de 25 points de base d’ici fin septembre. Un dollar plus faible et des rendements réels en baisse renforceraient encore l’attrait de l’or, notamment si l’inflation continue de ralentir et que la Fed adopte une orientation plus accommodante plus tard dans l’année.

Le Bitcoin (COIN:BTCUSD) a reculé mardi, prolongeant son repli récent et évoluant désormais environ 50 % sous son record historique atteint en octobre, alors que l’incertitude entourant la politique commerciale américaine pèse sur l’appétit pour le risque, notamment pour les cryptomonnaies.

L’ensemble du marché crypto est également resté sous pression, les investisseurs institutionnels et particuliers continuant de réduire leurs positions. Les tensions géopolitiques liées à l’Iran, combinées à une vague de ventes à Wall Street alimentée par les craintes autour de l’intelligence artificielle, ont encore affaibli le sentiment de marché.

Le Bitcoin a chuté de près de 4 % à 63 131,3 dollars à 01h13 ET (06h13 GMT), après avoir atteint plus tôt un plus bas intrajournalier de 62 758,2 dollars.

Le Bitcoin perd la moitié de sa valeur depuis son record, les craintes liées aux droits de douane pèsent

Après les pertes de mardi, le Bitcoin s’échange désormais environ 50 % sous son sommet historique de 126 272 dollars atteint début octobre.

La première cryptomonnaie mondiale reste engagée dans une tendance baissière prolongée depuis ce pic, les nouvelles mesures réglementaires américaines et les achats continus du principal détenteur institutionnel Strategy n’ayant pas suffi à soutenir la confiance des investisseurs.

Strategy a annoncé lundi l’acquisition de 592 Bitcoin supplémentaires. L’entreprise enregistre actuellement d’importantes pertes latentes, le Bitcoin évoluant sous son prix moyen d’acquisition de 76 020 dollars.

Les analyses on-chain de CryptoQuant et Coinglass montrent que les grands détenteurs de Bitcoin — appelés « whales » dans l’industrie — continuent de transférer d’importants volumes vers les plateformes d’échange, probablement en vue de nouvelles ventes.

Dans le même temps, la demande des acheteurs majeurs semble limitée. Les données de Glassnode indiquent que les investisseurs institutionnels ont enregistré une cinquième semaine consécutive de sorties des ETF Bitcoin spot jusqu’à lundi.

L’incertitude liée aux droits de douane de Trump pèse alors que les nouvelles mesures entrent en vigueur

La récente faiblesse du Bitcoin s’explique principalement par l’incertitude entourant la politique commerciale américaine après que la Cour suprême a annulé une grande partie du cadre tarifaire du président Donald Trump.

Trump a réagi en proposant des droits de douane universels de 15 % sous une autre base juridique, bien que les mesures soient initialement entrées en vigueur à un taux de 10 % à minuit mardi.

Le président fait désormais face à des contestations juridiques accrues concernant l’imposition et l’extension de ces tarifs, mais il a indiqué ne pas vouloir abandonner son programme commercial. Il a également averti ses partenaires commerciaux qu’ils pourraient subir des droits plus élevés s’ils tentaient de renégocier des accords récents avec Washington.

Bien que les cryptomonnaies ne soient pas directement affectées par les tensions commerciales, elles restent très sensibles aux changements de sentiment de marché en raison de leur nature hautement spéculative. L’incertitude liée aux droits de douane américains a ainsi renforcé l’aversion au risque sur les marchés mondiaux.

Marché crypto aujourd’hui : les altcoins suivent la baisse du Bitcoin

La plupart des altcoins ont reculé en parallèle du Bitcoin mardi, le secteur montrant peu de signes de reprise après une longue phase de baisse.

L’Ether, deuxième cryptomonnaie mondiale, a perdu 2,8 % à 1 826,75 dollars, restant proche de ses plus bas niveaux de début février.

Le XRP et le BNB ont reculé respectivement de 2,6 % et 1,4 %, tandis que Cardano et Solana ont chuté de 3,3 % et 2,8 %.

Parmi les memecoins, le Dogecoin a baissé de 3,6 %, tandis que le $TRUMP a reculé de 0,9 %.

Les contrats à terme sur actions américaines ont évolué avec prudence mardi, les investisseurs évaluant les risques de perturbations liés à l’intelligence artificielle avant une semaine riche en publications de résultats. Le sentiment a également été influencé par l’entrée en vigueur des nouveaux droits de douane mondiaux de 10 % imposés par le président Donald Trump après une décision de la Cour suprême annulant des mesures commerciales d’urgence précédentes. Par ailleurs, Paramount Skydance (NASDAQ:PSKY) aurait relevé son offre pour Warner Bros Discovery (NASDAQ:WBD), tandis que Home Depot (NYSE:HD) doit publier ses résultats trimestriels.

Des contrats à terme prudents

Les contrats à terme liés aux principaux indices américains sont restés proches de l’équilibre alors que les marchés attendent les résultats de plusieurs grandes entreprises, dont le spécialiste de l’IA Nvidia (NASDAQ:NVDA).

À 03h03 ET, les futures sur le Dow progressaient de 47 points, soit 0,1 %, ceux sur le S&P 500 gagnaient 10 points, soit 0,1 %, et les futures sur le Nasdaq 100 avançaient de 38 points, soit 0,2 %.

Les principaux indices de Wall Street avaient reculé lors de la séance précédente en raison d’inquiétudes persistantes concernant les perturbations potentielles provoquées par les nouveaux modèles d’IA dans de nombreux secteurs. Certains analystes ont attribué cette baisse à un rapport de Citrini Research décrivant un scénario hypothétique sévère dans lequel l’IA entraînerait des pertes massives d’emplois qualifiés, affaiblirait la consommation, augmenterait les défauts de paiement et conduirait finalement à une contraction économique.

Citrini a insisté sur le fait que le rapport constituait « un scénario, pas une prévision », mais cela n’a guère rassuré un marché déjà inquiet des pressions pesant sur les grandes entreprises technologiques investissant massivement dans les infrastructures d’IA.

« Comme c’est le cas depuis des semaines, l’IA constitue clairement un facteur négatif net pour le marché actions, les hyperscalers étant pénalisés par les craintes liées au free cash flow tandis que les inquiétudes de disruption frappent le logiciel et plusieurs autres secteurs », ont écrit les analystes de Vital Knowledge dans une note.

Les droits de douane de 10 % de Trump entrent en vigueur

Les nouveaux droits de douane mondiaux du président Trump sont entrés en vigueur à minuit mardi à un taux de 10 %, après une décision de la Cour suprême ayant annulé les droits dits « réciproques ».

Le niveau de 10 % a été communiqué via le système de messagerie de la U.S. Customs and Border Protection et reste inférieur au taux de 15 % évoqué par Trump après la décision, qui a jugé illégale l’utilisation de pouvoirs économiques d’urgence pour imposer des surtaxes mondiales généralisées.

Trump avait initialement annoncé un tarif universel de 10 % avant de menacer de le porter à 15 % le lendemain. Selon Bloomberg News, la Maison-Blanche travaille désormais à un décret officiel pour relever ce taux.

Ces droits de douane, instaurés en vertu de la section 122 du Trade Act de 1974, resteront en vigueur pendant 150 jours, après quoi le Congrès devra décider de leur avenir.

L’incertitude demeure quant aux accords commerciaux conclus avant la décision judiciaire. Face aux informations selon lesquelles certains pays réévalueraient ces accords, Trump a averti sur les réseaux sociaux de ne pas « jouer à des jeux ».

Paramount aurait relevé son offre pour Warner Bros Discovery

Selon Reuters, Paramount Skydance (NASDAQ:PSKY) a présenté une offre améliorée pour Warner Bros Discovery (NASDAQ:WBD), cherchant à convaincre le groupe médiatique d’abandonner son accord avec Netflix (NASDAQ:NFLX).

Reuters, citant une source proche du dossier, indique que la nouvelle proposition améliore l’offre initiale de 30 dollars par action, valorisant Warner Bros à environ 108,4 milliards de dollars. Warner Bros avait précédemment jugé cette offre insuffisante et accordé à Paramount sept jours — jusqu’au 23 février — pour présenter une révision.

Netflix a de son côté conclu un accord valorisé à 27,75 dollars par action en numéraire, soit environ 82,7 milliards de dollars, pour les studios et actifs de streaming de Warner.

Variety a rapporté que Warner Bros devrait examiner l’offre de Paramount tout en continuant à encourager les actionnaires à soutenir l’accord avec Netflix.

Au cœur de cette bataille se trouve le contrôle des franchises majeures de Warner Bros, notamment « Game of Thrones » et « Harry Potter ».

Résultats attendus pour Home Depot

Home Depot (NYSE:HD) doit publier ses résultats trimestriels avant l’ouverture de Wall Street mardi.

L’enseigne de bricolage avait précédemment présenté des prévisions prudentes pour l’exercice fiscal 2026, anticipant une croissance modeste des ventes comparables et des bénéfices en raison d’une demande faible pour les produits coûteux.

Lors d’une journée investisseurs en décembre, le directeur financier Richard McPhail a averti que l’inquiétude des consommateurs liée au coût de la vie devrait se poursuivre, indiquant qu’il n’y avait pas encore « un catalyseur ou un point d’inflexion dans l’activité immobilière ».

Les prix élevés de l’immobilier et un marché de l’emploi plus modéré ont contribué à une demande immobilière irrégulière aux États-Unis, malgré des signes d’assouplissement des taux d’intérêt et hypothécaires.

Home Depot prévoit une croissance des ventes à magasins comparables comprise entre stable et +2 % pour l’exercice 2026, tandis que le bénéfice ajusté par action devrait progresser entre stable et +4 %, deux niveaux inférieurs aux prévisions LSEG citées par Reuters.

Le pétrole proche de ses plus hauts depuis sept mois

Les prix du pétrole ont légèrement progressé, évoluant près de leurs plus hauts niveaux depuis sept mois avant une nouvelle série de négociations nucléaires entre les États-Unis et l’Iran prévue cette semaine.

Le Brent a progressé de 0,2 % à 71,28 dollars le baril, tandis que le brut américain WTI a gagné 0,3 % à 66,51 dollars le baril. Les deux contrats évoluent autour de niveaux observés pour la dernière fois début août 2025.

Les États-Unis et l’Iran doivent tenir jeudi à Genève un troisième cycle de discussions nucléaires, dans un contexte d’inquiétudes croissantes concernant un risque d’escalade militaire alors que Washington cherche à mettre fin au programme nucléaire iranien.

Les actions européennes ont légèrement reculé mardi, les investisseurs évaluant l’évolution du paysage commercial mondial après l’entrée en vigueur des nouveaux droits de douane internationaux instaurés par le président américain Donald Trump.

À 08h05 GMT, l’indice DAX en Allemagne cédait 0,1 %, le CAC 40 en France reculait de 0,2 % et le FTSE 100 britannique abandonnait 0,2 %.

Un nouvel environnement tarifaire source d’incertitudes

Les nouveaux droits de douane mondiaux annoncés par Donald Trump sont entrés en vigueur à un taux de 10 %, à la suite d’une décision de la Cour suprême américaine ayant annulé une grande partie des précédentes mesures tarifaires, accentuant l’incertitude entourant le commerce international.

Le niveau de 10 % a été communiqué via le service de messagerie de la U.S. Customs and Border Protection. Selon plusieurs médias, la Maison-Blanche envisagerait désormais de relever ce taux à 15 %, niveau évoqué par Trump au cours du week-end après la décision judiciaire.

Les investisseurs s’interrogent sur la validité des accords commerciaux négociés avant cette décision. Une évaluation de l’Union européenne indique que la nouvelle politique tarifaire pourrait porter certains droits appliqués aux exportations européennes au-delà des seuils autorisés par les accords existants.

Trump devrait aborder ce sujet lors de son discours annuel sur l’état de l’Union devant le Congrès plus tard mardi, après avoir averti ses partenaires commerciaux de ne pas « jouer à des jeux » en se retirant d’accords récemment conclus.

La saison des résultats se poursuit en Europe

Les publications de résultats continuent de retenir l’attention des marchés au début d’une semaine chargée.

Standard Chartered (LSE:STAN) a annoncé une hausse de 16 % de son bénéfice annuel avant impôts, portée par la solidité de ses activités de banque internationale et de gestion de patrimoine. La banque a également annoncé un programme de rachat d’actions de 1,5 milliard de dollars ainsi qu’une hausse de 65 % de son dividende annuel.

Telefonica (BIT:1TEF) a publié une perte nette au quatrième trimestre après avoir comptabilisé 2,8 milliards d’euros de charges de restructuration, lesquelles ont éclipsé l’amélioration des performances opérationnelles dans le cadre de la réorganisation de son portefeuille et de son retrait de plusieurs marchés latino-américains.

Fresenius Medical Care (TG:FME) a enregistré une forte progression de son résultat opérationnel au quatrième trimestre, soutenue par l’accélération des économies de coûts et des conditions de remboursement favorables.

Croda International (LSE:CRDA) a également fait état d’une hausse de ses bénéfices ajustés en 2025, portée par la croissance de ses divisions Consumer Care et Life Sciences.

Le secteur automobile européen était aussi sous surveillance après la publication des données ACEA montrant une baisse des immatriculations en janvier, la première en glissement annuel depuis juin. Les immatriculations dans l’UE ont reculé de 3,9 %, tandis que les véhicules 100 % électriques ont vu leur part de marché progresser à 19,3 %, contre 14,9 % un an plus tôt. Les hybrides restent la motorisation dominante avec 38,6 % des immatriculations, tandis que les modèles essence et diesel continuent de perdre du terrain.

Les prix du pétrole proches de leurs plus hauts depuis sept mois

Les prix du pétrole ont légèrement progressé mardi, évoluant près de leurs plus hauts niveaux depuis sept mois avant un nouveau cycle de négociations nucléaires entre les États-Unis et l’Iran prévu plus tard dans la semaine.

Le Brent a gagné 0,3 % à 71,33 dollars le baril, tandis que le brut américain WTI a progressé de 0,4 % à 66,55 dollars le baril. Les deux contrats évoluent autour de niveaux observés pour la dernière fois début août 2025.

L’Iran et les États-Unis doivent tenir jeudi à Genève un troisième cycle de discussions nucléaires, dans un contexte d’inquiétudes croissantes quant au risque d’escalade militaire alors que Washington cherche à mettre fin au programme nucléaire iranien.

Edenred (EU:EDEN) a publié des résultats du quatrième trimestre globalement conformes aux attentes du marché et a réaffirmé ses prévisions pour 2026, ce qui a propulsé son action en hausse de plus de 8 % lors des échanges à Paris mardi.

Le chiffre d’affaires total a progressé de 3 % sur un an à données comparables pour atteindre 784 millions d’euros, soit environ 1 % au-dessus des prévisions. Le chiffre d’affaires opérationnel a augmenté de 2,7 %, légèrement en dessous du consensus, selon Jefferies.

Sur l’ensemble du second semestre, l’EBITDA a progressé de 8 % à données comparables pour atteindre 706 millions d’euros, permettant au groupe de clôturer l’exercice 2025 environ 1,5 % au-dessus de son objectif de plus de 1,34 milliard d’euros. Le flux de trésorerie disponible (free cash flow) s’est établi à 1,11 milliard d’euros, avec un taux de conversion porté à 82 %, contre 66 % en 2024.

Les analystes de Jefferies ont qualifié la publication de « conforme aux attentes », ajoutant que la performance du flux de trésorerie disponible a probablement bénéficié d’effets de calendrier liés aux fonds détenus, d’un niveau d’investissements plus faible et d’une gestion rigoureuse des coûts.

Par division, Benefits & Engagement a généré 470 millions d’euros de revenus, un niveau stable sur un an et inférieur d’environ 1 % aux attentes en raison du plafonnement commercial en Italie. L’activité Mobility s’est distinguée avec une hausse de 11 % à 184 millions d’euros, dépassant les prévisions de 2 %, portée par une forte dynamique des cartes carburant en Europe et en Amérique latine. Complementary Solutions a enregistré une croissance de 2,9 % à 72 millions d’euros, globalement conforme aux estimations.

Le bénéfice par action ajusté a atteint 2,53 euros, dépassant le consensus fixé à 2,13 euros.

Pour l’avenir, Edenred a confirmé ses perspectives pour 2026, anticipant une baisse de l’EBITDA à données comparables comprise entre 8 % et 12 %, en ligne avec les attentes du marché d’un recul d’environ 10 %. Les analystes ont souligné que le maintien des prévisions malgré la récente suspension du décret brésilien « suscitera probablement des questions lors de la conférence ».

Le groupe a également réitéré son objectif d’un taux de conversion du free cash flow supérieur à 35 % en 2026, ce qui impliquerait une génération de plus de 769 millions d’euros.

Les contrats à terme sur indices boursiers américains ont légèrement reculé lundi, les investisseurs évaluant les conséquences de la décision de la Cour suprême contre les droits de douane d’urgence du président Donald Trump, à l’approche des résultats très attendus du géant des semi-conducteurs Nvidia cette semaine.

À 05h50 ET, les futures sur le Dow Jones perdaient 110 points, soit 0,2 %, les futures du S&P 500 reculaient de 16 points, soit 0,2 %, tandis que les futures du Nasdaq 100 cédaient 100 points, soit 0,4 %.

Les principaux indices de Wall Street avaient terminé la semaine précédente en hausse, la décision très attendue de la Cour suprême ayant soutenu le sentiment des investisseurs, tandis que les marchés avaient également été rassurés par l’absence de frappes militaires américaines contre l’Iran.

Trump relève les droits de douane à 15 % après la décision de la Cour suprême

Donald Trump a déclaré durant le week-end qu’il porterait un droit de douane universel temporaire sur les importations à 15 %, contre 10 % initialement, peu après que la Cour suprême a jugé qu’il avait dépassé son autorité en déclarant une urgence économique pour imposer une vaste série de droits commerciaux.

Le président américain a qualifié la décision de « honte » et a immédiatement invoqué une disposition du Trade Act de 1974 afin d’instaurer des droits de douane mondiaux de 15 % pour une durée maximale de 150 jours, afin de résoudre ce qu’il a décrit comme des « problèmes de paiements internationaux ».

« La décision de la Cour suprême d’annuler l’utilisation par le président Trump des droits de douane fondés sur l’IEEPA supprime un canal juridique mais ne marque pas la fin du régime tarifaire », a déclaré Lale Akoner, analyste mondiale des marchés chez eToro. « Selon nous, les marchés anticipaient déjà une restructuration de la politique commerciale, notamment la suppression des droits IEEPA et une transition vers un cadre plus formalisé à 15 %. Cette décision accélère cette transition plutôt que de la perturber. »

« Le risque à court terme est l’incertitude : des bases juridiques changeantes pourraient temporairement freiner l’activité. Toutefois, si l’issue est une structure tarifaire plus prévisible, les actions pourraient finalement en bénéficier. »

Des informations ont indiqué que plusieurs grands pays ayant signé des accords commerciaux avec l’administration Trump au cours de l’année passée cherchaient désormais à renégocier ou à obtenir davantage de clarté concernant ces droits de douane.

La Commission européenne, organe exécutif de l’Union européenne et principal négociateur commercial du bloc des 27 États membres, a demandé aux États-Unis de respecter les termes de l’accord conclu en 2025. Elle a également exigé que Washington fournisse « une totale clarté » sur l’évolution de sa politique tarifaire après la décision judiciaire.

Dans ce contexte, les investisseurs suivront également les déclarations du gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller prévues lundi.

Waller, dont le discours à Washington doit porter sur les perspectives économiques, faisait partie des deux responsables ayant exprimé leur désaccord avec la décision de la Fed de maintenir les taux d’intérêt dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 % en janvier.

Les données sur les commandes de biens durables et les commandes industrielles doivent être publiées plus tard dans la séance.

Les résultats de Nvidia au centre de l’attention

Par ailleurs, l’attention des marchés cette semaine se concentre sur les résultats du leader de l’intelligence artificielle Nvidia (NASDAQ:NVDA), qui devraient fournir de nouveaux indices sur la dynamique de ce secteur en forte croissance.

L’entreprise fabrique les processeurs d’IA les plus avancés du marché, ce qui en fait un indicateur clé de la demande liée à l’intelligence artificielle.

Nvidia publiera ses résultats trimestriels mercredi. Selon les prévisions d’Investing.com, la société devrait enregistrer un bénéfice par action de 1,52 dollar pour un chiffre d’affaires de 65,56 milliards de dollars.

À titre de comparaison, elle avait publié un bénéfice par action de 0,89 dollar et un chiffre d’affaires de 39,33 milliards de dollars un an plus tôt.

Ces résultats interviennent dans un contexte d’incertitudes croissantes concernant les perspectives du secteur de l’IA et ses implications pour le secteur technologique. Les actions de logiciels et de logistique ont fortement reculé ces dernières semaines face aux craintes de perturbations liées à l’IA, les pertes s’étendant également à d’autres secteurs.

Le pétrole recule après les récents gains

Les prix du pétrole ont baissé lundi, abandonnant une partie des gains enregistrés la semaine dernière, les investisseurs évaluant la perspective d’un troisième cycle de négociations nucléaires entre les États-Unis et l’Iran ainsi que les nouvelles incertitudes liées à la politique commerciale américaine.

Les contrats Brent ont reculé de 0,7 % à 70,83 dollars le baril, tandis que les contrats sur le brut américain West Texas Intermediate ont également perdu 0,7 % à 66,05 dollars le baril.

Les deux références avaient bondi d’environ 6 % la semaine précédente en raison des inquiétudes liées à un possible conflit entre les États-Unis et l’Iran ainsi qu’à une baisse inattendue des stocks de pétrole brut américains.

Les deux pays devraient désormais tenir un troisième cycle de discussions nucléaires jeudi à Genève, nourrissant l’espoir d’une solution diplomatique susceptible de réduire le risque de perturbations des flux pétroliers au Moyen-Orient.

L’Iran est un producteur clé au sein de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et possède certaines des plus importantes réserves prouvées de pétrole brut au monde.

Les actions Pernod Ricard (EU:RI) ont chuté de plus de 3 % lundi après que Deutsche Bank a abaissé sa recommandation sur le titre à « sell », contre « hold » précédemment, estimant que la récente hausse du cours dépasse désormais les fondamentaux de l’entreprise.

Cette dégradation intervient quelques jours après la publication des résultats du premier semestre de l’exercice 2026, qui ont montré une baisse des ventes organiques de 5,9 % et un recul de l’EBIT de 7,5 %, globalement conformes aux attentes du marché.

L’analyste de Deutsche Bank, Mitch Collett, estime que la valorisation apparaît désormais tendue, soulignant que Pernod se négocie autour de 15,2 fois les bénéfices attendus pour l’année civile 2026 — soit seulement une décote de 14 % par rapport aux autres groupes européens de boissons. Selon lui, cet écart ne reflète pas suffisamment un levier financier élevé, avec une dette nette équivalente à 3,8 fois l’EBITDA, ni les incertitudes entourant la croissance future.

Selon la banque, la progression d’environ 20 % du titre depuis le début de l’année semble principalement liée à des facteurs techniques, notamment la réduction d’importantes positions vendeuses, plutôt qu’à une amélioration réelle des performances opérationnelles.

Deux risques principaux justifient cette recommandation. Le premier concerne l’endettement. La direction s’est engagée à ramener le ratio dette nette/EBITDA sous 3 fois d’ici l’exercice 2029, mais cet objectif dépend d’un redressement des bénéfices, de nouvelles cessions d’actifs et d’une stricte discipline financière sur plusieurs années, laissant peu de marge d’erreur en cas de faiblesse persistante en Chine ou aux États-Unis.

Le second risque concerne les attentes d’un redressement au second semestre. Le consensus anticipe une croissance organique des ventes d’environ 1,2 %, que Deutsche Bank considère davantage liée à des effets calendaires favorables autour du Nouvel An chinois et à des comparaisons plus faciles qu’à une véritable reprise de la demande. La direction elle-même a qualifié les perspectives en Chine de principalement techniques.

Collett estime également qu’une réinitialisation plus marquée de la rentabilité et de la politique de rémunération des actionnaires pourrait être nécessaire avant qu’une revalorisation durable du titre ne se matérialise.

Le dividende de 4,70 € par action est maintenu mais sans perspective de croissance, tandis que la couverture du flux de trésorerie disponible reste limitée. Les marges brutes continuent de subir la pression des droits de douane et de l’inflation des stocks vieillissants, malgré une réduction de 10 % des coûts structurels.

À l’inverse, Jefferies maintient une recommandation « buy » avec un objectif de cours de 110 €, mettant en avant la décote de valorisation et la crédibilité du programme d’efficacité du groupe. Toutefois, cette vision plus optimiste repose sur la confiance dans l’objectif de croissance à moyen terme de 3 % à 6 %, un scénario que Deutsche Bank ne juge pas convaincant aux niveaux de prix actuels.

Parmi les facteurs de hausse potentiels figurent un cycle de restockage aux États-Unis ou des mesures de relance économique en Chine. En l’absence de signes plus clairs d’une reprise durable du chiffre d’affaires, Deutsche Bank estime que le récent rebond du titre pourrait désormais avoir largement atteint ses limites.

Renault (EU:RNO) a annoncé lundi avoir conclu un accord pour racheter la participation de 45 % de Volvo AB ainsi que celle de 10 % détenue par CMA-CGM dans la coentreprise de fourgons électriques Flexis, prenant ainsi le contrôle intégral de l’entreprise pour un montant non divulgué.

Le constructeur automobile français a indiqué avoir signé un accord contraignant avec Volvo AB et CMA-CGM lui permettant d’assumer la pleine direction de Flexis et de piloter la prochaine phase du projet, notamment le développement et le lancement d’une nouvelle gamme de véhicules utilitaires légers entièrement électriques.

L’opération reste soumise aux autorisations réglementaires et devrait être finalisée d’ici la fin du premier semestre 2026. Renault a ajouté que la production des nouveaux fourgons électriques devrait toujours débuter avant la fin de cette année.

Dans un communiqué distinct, le constructeur suédois de poids lourds Volvo AB a précisé qu’il resterait partenaire et investisseur du projet via Renault Trucks, avec une distribution des véhicules développés par Flexis prévue à partir de 2027. Volvo a également indiqué que la transaction ne devrait pas avoir d’impact significatif sur ses résultats financiers.

Les prix de l’or ont progressé pour une quatrième séance consécutive lundi, poursuivant la hausse de la semaine précédente alors que l’incertitude liée à la politique commerciale américaine et la faiblesse du dollar soutenaient la demande pour les valeurs refuges.

À 04h45 ET (09h45 GMT), l’or au comptant gagnait 0,8 % à 5 145,81 dollars l’once, tandis que les contrats à terme américains sur l’or avançaient de 1,7 % à 5 166,81 dollars.

Trump annonce de nouveaux droits de douane mondiaux

Donald Trump a annoncé l’instauration de droits de douane mondiaux en vertu de la section 122 du droit commercial américain, initialement fixés à 10 %, puis relevés à 15 % pour une durée de 150 jours après une décision de la Cour suprême annulant un précédent régime tarifaire.

La Russie réduit ses réserves d’or

La Russie a indiqué vendredi que sa banque centrale avait réduit ses réserves d’or en janvier, première baisse depuis octobre.

L’argent progresse, les autres métaux évoluent de manière contrastée

L’argent a grimpé de 4,9 %, tandis que le platine a reculé de 0,5 %.

Les analystes d’ING ont déclaré : « La décision n’affecte pas les droits de douane sectoriels imposés pour des raisons de sécurité nationale, notamment ceux concernant l’aluminium, l’acier et les produits en cuivre. » Ils ont ajouté : « Toutefois, les métaux du LME ont progressé car la décision a réduit les risques immédiats pesant sur les flux commerciaux mondiaux et la demande industrielle. Néanmoins, le potentiel de hausse pourrait rester limité, certains droits sectoriels demeurant en place et l’administration pouvant adopter d’autres mesures commerciales. »

Les prix du pétrole ont reculé de plus de 1 % lundi, les investisseurs se concentrant sur les prochaines discussions nucléaires entre les États-Unis et l’Iran susceptibles d’apaiser les tensions géopolitiques, tandis que l’incertitude liée aux nouveaux droits de douane américains alimentait les inquiétudes concernant la croissance mondiale et la demande énergétique.

Le Brent a perdu 73 cents, soit 1 %, à 71,03 dollars le baril à 08h49 GMT, tandis que le WTI américain reculait de 75 cents, soit 1,1 %, à 65,73 dollars.

« Étant donné que le prochain, et peut-être dernier, cycle de négociations nucléaires avec l’Iran n’aura pas lieu avant jeudi, l’attention se porte sur la décision de la Cour suprême américaine d’annuler les droits de douane à l’importation et sur la réaction du gouvernement », a déclaré Tamas Varga, analyste associé chez PVM Oil.

L’agence U.S. Customs and Border Protection a indiqué qu’elle cesserait de collecter les droits de douane concernés à partir de 00h01 EST (05h01 GMT) mardi. Toutefois, Donald Trump a annoncé samedi qu’il relèverait un droit de douane temporaire de 10 % à 15 %, le niveau maximal autorisé par la loi.

« Les annonces tarifaires du week-end ont provoqué des flux d’aversion au risque ce matin, visibles dans les prix de l’or et les contrats à terme sur actions américaines, ce qui pèse sur les prix du pétrole », a déclaré Tony Sycamore, analyste chez IG Markets.

Le ministre omanais des Affaires étrangères, Badr Albusaidi, a confirmé que les États-Unis et l’Iran tiendront jeudi à Genève un troisième cycle de négociations nucléaires. Les craintes d’un conflit militaire avaient fait grimper Brent et WTI de plus de 5 % la semaine dernière.

Un haut responsable iranien a indiqué à Reuters que Téhéran était prêt à faire des concessions sur son programme nucléaire en échange d’un allègement des sanctions et de la reconnaissance de son droit à enrichir l’uranium.

« La faiblesse observée ce matin constitue un mouvement défensif et, compte tenu de l’incertitude entourant une éventuelle intervention militaire américaine en Iran, de la guerre russo-ukrainienne en cours et désormais de la décision de la Cour suprême américaine, la direction des prix du pétrole n’est pas claire, mais la volatilité est assurée », a ajouté Varga.

Goldman Sachs prévoit que le marché pétrolier mondial restera excédentaire en 2026, en l’absence de perturbations de l’offre iranienne, tout en relevant ses prévisions pour le quatrième trimestre 2026 à 60 dollars pour le Brent et 56 dollars pour le WTI.