Author: Fiona Craig

Les coûts d’emprunt de l’État français sont restés vendredi proches de leurs niveaux les plus élevés depuis 2002, le rendement de l’obligation française à 10 ans se dirigeant vers une cinquième hausse hebdomadaire consécutive, alors que les investisseurs restent attentifs aux perspectives budgétaires de la France.

Le rendement de l’OAT française à 10 ans évoluait autour de 4,96 %, après la présentation par le gouvernement de son projet de budget pour 2027. Celui-ci prévoit un déficit équivalent à 5,4 % du produit intérieur brut.

L’écart de rendement entre les obligations françaises à 10 ans et les Bunds allemands de référence a dépassé 140 points de base, son niveau le plus élevé depuis la crise de la dette souveraine de la zone euro en 2012, selon Reuters.

L’élargissement de cet écart reflète une divergence croissante entre les coûts d’emprunt de la France et de l’Allemagne, alors que les investisseurs évaluent les perspectives budgétaires et économiques au sein de la zone euro.

Le rendement allemand à 10 ans recule à 3,475 %

Le rendement de l’obligation d’État allemande à 10 ans, qui sert de référence pour la zone euro, a reculé à 3,475 %.

Ce mouvement représente une quatrième séance consécutive de baisse des rendements allemands et ramène le taux de référence à son niveau le plus bas depuis plus d’une semaine.

Le rendement allemand à 10 ans se dirigeait également vers sa première baisse hebdomadaire en huit semaines.

Les marchés obligataires de la zone euro ont enregistré une hausse des rendements au troisième trimestre, dans un contexte de progression des prix de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient et de relèvements des taux d’intérêt par la Banque centrale européenne.

Inflation en zone euro et emploi américain attendus

Les investisseurs attendaient également les données préliminaires sur l’inflation de septembre dans la zone euro.

Les économistes interrogés par Reuters prévoient une accélération de l’inflation globale à 3,6 %, contre 3,2 % en août, les prix de l’énergie figurant parmi les facteurs influençant cette prévision.

L’attention se porte également sur le rapport américain de septembre sur l’emploi non agricole, attendu vendredi.

Les chiffres de l’emploi pourraient influencer les anticipations concernant les taux d’intérêt et les rendements des obligations d’État aux États-Unis et sur les autres grands marchés.

Les contrats à terme sur les actions américaines ont progressé jeudi, indiquant une ouverture positive pour le début du mois d’octobre à Wall Street, alors que les rendements des Treasuries se sont détendus et que les investisseurs évaluaient les résultats trimestriels de Micron Technology avant de nouvelles données économiques américaines.

À 08h33 ET (12h33 GMT), les contrats à terme sur le S&P 500 progressaient de 0,4 %, ceux sur le Dow de 0,5 % et ceux sur le Nasdaq 100 de 0,6 %.

Les rendements des Treasuries ont reculé jeudi matin après leurs récentes hausses sur le marché obligataire américain. Les investisseurs attendaient également les données sur l’emploi de septembre afin d’obtenir de nouvelles indications sur le marché du travail américain et l’orientation potentielle de la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Les résultats de Micron dépassent les attentes

Micron Technology (NASDAQ:MU) a publié un bénéfice ajusté de $33,42 par action pour son quatrième trimestre fiscal, supérieur aux attentes de $31,16.

Pour le trimestre en cours, le fabricant de puces mémoire prévoit un bénéfice ajusté de $38,15 par action, avec une marge de plus ou moins $1,00, contre des attentes du marché de $36,02.

Malgré ces résultats et ces prévisions, l’action Micron évoluait légèrement dans le rouge avant l’ouverture. La société a indiqué que sa marge brute devrait être légèrement inférieure au cours du trimestre actuel et prévoit une hausse de ses dépenses d’exploitation pour l’exercice 2027.

Ces résultats interviennent alors que les investisseurs continuent d’évaluer la demande liée à l’intelligence artificielle et son impact sur l’industrie des semi-conducteurs. Les valeurs du secteur au Japon, en Corée du Sud et à Taïwan ont également progressé jeudi.

Les préoccupations concernant le développement de l’intelligence artificielle avaient contribué à la volatilité des valeurs technologiques en septembre, tandis que plusieurs organisations spécialisées dans l’IA ont appelé à un ralentissement du rythme de développement.

Les résultats de Nike attendus après la clôture

Nike doit publier ses résultats trimestriels après la clôture de jeudi, les investisseurs surveillant les performances de l’entreprise sous la direction de son directeur général Elliott Hill.

Selon les données de marché fournies, l’action Nike a reculé de plus de 44 % depuis le début de l’année.

Les marchés américains terminent en ordre dispersé avant les données sur l’emploi

Mercredi, le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont clôturé en baisse, tandis que le Nasdaq Composite a progressé alors que les rendements des Treasuries augmentaient.

L’inflation américaine mesurée par l’indice des dépenses de consommation personnelle d’août est ressortie sous les attentes, même si les rendements des Treasuries sont ensuite restés élevés avant de se détendre jeudi matin.

En septembre, le S&P 500 a reculé de 0,5 % et le Dow de 4,3 %, tandis que le Nasdaq a progressé de 1,9 %.

Le S&P 500 et le Nasdaq ont enregistré une deuxième hausse trimestrielle consécutive et leur cinquième progression au cours des six derniers trimestres. Le Dow a en revanche reculé sur la période allant de juillet à septembre.

« Le troisième trimestre a été difficile pour les marchés, alors que l’économie mondiale était confrontée à une nouvelle impulsion inflationniste et à la reprise d’un cycle de hausse des taux synchronisé à l’échelle mondiale », ont déclaré les analystes de Deutsche Bank dans une note.

Les marchés actions européens ont commencé le mois d’octobre et le quatrième trimestre en baisse jeudi, les investisseurs évaluant la hausse des rendements des obligations souveraines, les développements budgétaires en France et la persistance des pressions inflationnistes liées à l’énergie.

L’indice paneuropéen STOXX 600 a reculé de 1,4 %, atteignant son niveau le plus bas depuis plus de trois mois. Le CAC 40 français a perdu 1,4 %, le DAX allemand 0,7 % et le FTSE 100 britannique 1,6 %.

Les rendements des obligations d’État ont progressé ces dernières semaines sur fond d’inquiétudes concernant l’inflation et les besoins de financement des gouvernements.

Le projet de budget français sous surveillance alors que les rendements augmentent

Le rendement de l’obligation d’État allemande à 10 ans, une référence pour la zone euro, a progressé d’un point de base après avoir atteint 3,6526 % plus tôt dans la semaine, son niveau le plus élevé depuis juin 2009.

Le rendement de l’obligation d’État française à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis 2002 avant la présentation attendue, plus tard dans la séance, du projet de budget 2027 du gouvernement par le Premier ministre Sébastien Lecornu.

Le projet prévoit €54 milliards de réductions de dépenses alors que le gouvernement cherche à faire face à un déficit estimé à 5,4 % du produit intérieur brut.

Des coûts d’emprunt plus élevés peuvent accroître les charges liées au service de la dette pour les gouvernements, les entreprises et les ménages, maintenant ainsi les marchés obligataires souverains au centre de l’attention des investisseurs.

Les prix de l’énergie et l’inflation restent surveillés

Les développements au Moyen-Orient sont également restés au centre de l’attention des marchés européens, alors que les négociations entre les États-Unis et l’Iran visant à mettre fin au conflit qui dure depuis sept mois n’ont pas encore abouti à un accord.

Les prix du pétrole brut et du gaz naturel européen sont restés élevés, alimentant les préoccupations concernant l’impact des coûts énergétiques sur l’inflation.

Les données préliminaires sur les prix à la consommation en septembre ont montré une accélération de l’inflation supérieure aux attentes dans plusieurs économies européennes, notamment en France, en Italie et en Espagne, avec la hausse des prix de l’essence, du diesel et du gaz de gros parmi les facteurs contributifs.

Ces données sur l’inflation pourraient influencer les anticipations concernant la politique monétaire de la Banque centrale européenne, même si les futures décisions sur les taux d’intérêt dépendront des prochaines données économiques et de l’évaluation par la BCE des perspectives d’inflation.

Les marchés évaluent des données économiques américaines inférieures aux attentes

Les investisseurs ont également continué d’évaluer des données économiques américaines inférieures aux attentes publiées lors de la séance précédente.

L’inflation américaine mesurée par l’indice des dépenses de consommation personnelle en août est ressortie sous les attentes du marché, tandis que les marchés européens continuaient de faire face à des chiffres d’inflation régionale plus élevés, à des prix de l’énergie soutenus et à des rendements obligataires élevés.

Parmi les valeurs individuelles, Sanofi (EU:SAN) a progressé jusqu’à 3,6 % après que le groupe pharmaceutique français a accepté de verser $1 milliard à Regeneron à la signature, ainsi que jusqu’à $7 milliards de paiements supplémentaires potentiels dans le cadre de l’élargissement de leur partenariat.

Les prix de l’or ont légèrement reculé jeudi, les investisseurs évaluant des données d’inflation américaines inférieures aux attentes parallèlement à des rendements élevés des bons du Trésor et à un dollar plus ferme.

À 04h46 ET (08h46 GMT), l’or au comptant reculait de 0,1 % à 4 152,98 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or perdaient 0,1 % à 4 182,67 dollars l’once.

L’indice du dollar américain, qui mesure la devise face à un panier d’autres monnaies, progressait de 0,3 % à 101,79. Un dollar plus fort peut augmenter le coût de l’or libellé en dollars pour les acheteurs utilisant d’autres devises.

L’or enregistre une baisse de 6 % en septembre

L’or a perdu 6 % en septembre, enregistrant sa plus forte baisse mensuelle depuis juin, après que la Réserve fédérale a relevé ses taux d’intérêt pour la première fois depuis 2023 et indiqué qu’un nouveau resserrement pourrait rester envisagé.

Les rendements obligataires mondiaux ont également augmenté au cours du mois dans un contexte de préoccupations concernant la dette publique et les déficits budgétaires. Des rendements obligataires plus élevés peuvent accroître le coût d’opportunité de la détention d’actifs tels que l’or, qui ne génèrent pas de revenus d’intérêts.

« Après les liquidations provoquées par le conflit avec l’Iran, la hausse du pétrole, de l’inflation et des rendements, qui ont soutenu le dollar américain, l’or a rebondi grâce au regain d’intérêt des investisseurs à la fin de l’été. Toutefois, la hausse des taux de septembre du [Federal Open Market Committee], les anticipations de nouvelles hausses de taux et l’augmentation des prix du pétrole ont de nouveau placé l’or sur la défensive », ont déclaré les analystes de HSBC dans une note.

Les anticipations de taux de la Fed évoluent après les données sur l’inflation

L’or a bénéficié d’un certain soutien lié à la diminution des anticipations d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale en octobre.

L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle hors alimentation et énergie, mesure privilégiée par la Fed pour suivre l’inflation sous-jacente, a augmenté de 0,2 % en août, soit moins que prévu. Le chiffre du mois précédent a également été révisé à la baisse.

Après la publication de ces données, la probabilité implicite d’une hausse des taux lors de la réunion d’octobre de la Fed est tombée à environ 34 %, contre près de 70 % plus tôt dans la semaine.

Parallèlement, les dépenses de consommation aux États-Unis ont enregistré en août leur plus forte progression depuis plus d’un an. Les rendements des bons du Trésor à plus longue échéance sont restés proches de leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs décennies.

Les investisseurs attendent désormais le rapport américain sur l’emploi de vendredi afin d’obtenir de nouvelles indications sur les perspectives de taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

Les prix du pétrole ont progressé jeudi, les opérateurs évaluant les signes de reprise des exportations de brut du Moyen-Orient parallèlement aux incertitudes entourant les efforts diplomatiques visant à mettre fin au conflit dans la région.

Les contrats à terme sur le Brent pour livraison en décembre ont progressé de 2,0 % à 100,03 dollars le baril à 04h26 ET (08h26 GMT), tandis que les contrats à terme sur le West Texas Intermediate américain ont gagné 2,2 % à 92,37 dollars le baril.

Le précédent contrat Brent à échéance rapprochée, arrivé à expiration mercredi, s’est établi à 103,50 dollars le baril. Le Brent a progressé d’environ 14 % en septembre, enregistrant sa plus forte hausse mensuelle depuis juillet, tandis que le WTI a gagné environ 5 %.

Les exportations de brut du Moyen-Orient se redressent mais restent sous leurs niveaux de février

Les données récentes ont indiqué une reprise des exportations pétrolières de la région du Golfe. Selon Kpler, les exportations de brut du Moyen-Orient ont atteint 16,328 millions de barils par jour en septembre, leur niveau le plus élevé depuis le début du conflit en février.

L’Arabie saoudite a également repris les chargements de pétroliers depuis le port de Yanbu, sur la mer Rouge, après avoir relancé les opérations via son oléoduc est-ouest.

Toutefois, les exportations régionales de brut sont restées inférieures aux niveaux enregistrés avant le conflit. Les données de Kpler montrent que les exportations de septembre étaient encore inférieures d’environ 3,2 millions de barils par jour à celles de février.

Cet écart persistant au niveau de l’offre laisse le marché pétrolier mondial exposé à de nouvelles variations des flux régionaux de brut.

La diplomatie entre les États-Unis et l’Iran reste au centre de l’attention

Les développements diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran sont également restés sous surveillance.

L’Iran a déclaré mercredi avoir reçu une réponse américaine à sa dernière proposition visant à rétablir un cessez-le-feu. Cette évolution intervient après le rejet par le président Donald Trump d’une proposition antérieure prévoyant la réouverture du détroit d’Ormuz en échange de la levée du blocus américain sur les ports iraniens.

Aucun accord n’a été annoncé.

Les stocks de brut américains augmentent

Les stocks américains de pétrole brut ont augmenté de 922 000 barils au cours de la dernière semaine, selon les données publiées mercredi par l’Energy Information Administration.

Les analystes anticipaient une baisse des stocks de 700 000 barils.

Les stocks de carburants ont évolué dans la direction opposée. Les stocks d’essence ont diminué de 1,7 million de barils, tandis que ceux de distillats, qui comprennent le diesel et le fioul domestique, ont reculé de 2,3 millions de barils.

Trump a déclaré mercredi que des discussions se poursuivaient concernant une éventuelle restriction des exportations américaines de diesel. La Maison-Blanche avait auparavant démenti une information selon laquelle elle préparait une interdiction générale des exportations pendant 90 jours.

Les prix du diesel aux États-Unis ont atteint un record de 6,53 dollars le gallon la semaine dernière, tandis que les stocks de diesel sont restés à des niveaux historiquement bas.

Les futures sur les principaux indices boursiers américains évoluaient de manière contrastée jeudi avant la première séance du quatrième trimestre, alors que les investisseurs évaluaient la hausse des rendements des bons du Trésor, les perspectives de Micron (NASDAQ:MU) et les prochaines données économiques.

À 03h34 ET (07h34 GMT), les futures sur le Dow reculaient de 219 points, soit 0,4 %, tandis que ceux sur le S&P 500 progressaient de 4 points, soit 0,1 %. Les futures sur le Nasdaq 100 gagnaient 161 points, soit 0,5 %.

Les principaux indices américains avaient également enregistré des performances contrastées lors de la séance précédente, le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ayant reculé tandis que le Nasdaq Composite avait progressé.

Les rendements des bons du Trésor américain ont augmenté malgré une inflation d’août mesurée par les dépenses de consommation personnelle inférieure aux attentes. L’attention se tourne désormais vers les données sur l’emploi de septembre, qui pourraient fournir de nouvelles indications sur les perspectives de taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

Sur l’ensemble du mois de septembre, le S&P 500 a reculé de 0,45 % et le Dow de 4,29 %, tandis que le Nasdaq a progressé de 1,86 %. Le Nasdaq et le S&P 500 ont enregistré un deuxième trimestre consécutif de hausse, tandis que le Dow a reculé sur la période allant de juillet à septembre.

Micron progresse après ses prévisions de chiffre d’affaires

L’action Micron a progressé dans les échanges prolongés après que le fabricant de semi-conducteurs a publié une prévision de chiffre d’affaires trimestriel supérieure aux attentes du marché.

Le groupe a indiqué que les engagements de ses clients dans le cadre de contrats d’approvisionnement à long terme avaient atteint 32 milliards de dollars, contre 22 milliards annoncés en juin.

La demande de puces mémoire a augmenté parallèlement aux investissements dans les centres de données utilisés pour les applications d’intelligence artificielle. Micron fournit notamment des produits de mémoire à Nvidia.

Selon les données fournies, l’action Micron a plus que triplé depuis le début de l’année.

Les résultats de Nike sont attendus après la clôture

L’action Nike (NYSE:NKE) reculait légèrement dans les échanges après-Bourse avant la publication des derniers résultats financiers du groupe.

Ces résultats fourniront une mise à jour sur la stratégie mise en œuvre sous la direction du directeur général Elliott Hill, notamment le renforcement de l’attention portée à des sports tels que le football et la course à pied, les relations avec les partenaires grossistes et le lancement de nouveaux produits.

Nike a été confronté à un affaiblissement de ses ventes et à une concurrence accrue. Selon les données fournies, son action a perdu plus de 44 % depuis le début de l’année.

S&P Dow Jones a retiré Nike du S&P 100 en septembre dans le cadre de son rééquilibrage trimestriel, mettant fin à 18 années de présence de l’entreprise dans l’indice.

Les données manufacturières américaines sont attendues

Les investisseurs attendent également l’indice des directeurs d’achat du secteur manufacturier de l’Institute for Supply Management pour septembre.

L’indice devrait progresser à 54,8 contre 54,6 en août. Un chiffre supérieur à 50 indique une expansion de l’activité manufacturière.

L’indice ISM des prix payés devrait augmenter à 72,9 contre 71,1, ce qui indiquerait la persistance de pressions sur les prix pour les fabricants.

Tencent aurait conclu un contrat de 7 milliards de dollars avec Oracle pour des puces

Séparément, le Financial Times a rapporté que Tencent (NYSE:TME) aurait conclu avec Oracle (NYSE:ORCL) un contrat de location de cinq ans d’une valeur de 7 milliards de dollars, lui donnant accès à environ 100 000 puces avancées destinées à l’intelligence artificielle.

Citant deux personnes au fait du dossier, le journal a indiqué que l’accord concernait plusieurs centres de données d’Oracle en Asie du Sud-Est et prévoyait un paiement initial d’environ 30 %.

Selon le Financial Times, l’opération constitue le plus important contrat de location à l’étranger jamais conclu par Tencent et lui donne accès à des puces avancées qui n’étaient pas disponibles en Chine.

L’action Oracle a progressé dans les échanges après-Bourse à la suite de cette information.

Les prix de gros du gaz naturel en Europe et au Royaume-Uni ont progressé jeudi au début du mois d’octobre et du quatrième trimestre, alors que les niveaux de stockage et les développements au Moyen-Orient restent au centre de l’attention.

Le contrat de référence néerlandais à un mois sur le gaz naturel a progressé de 1,0 % à 73,10 euros par mégawattheure, restant proche de ses plus hauts niveaux de ces dernières semaines.

Au Royaume-Uni, le contrat de gros équivalent pour livraison le lendemain a augmenté de 0,7 % à 184,00 pence par therm.

La saison hivernale de chauffage débute en Europe

La hausse des prix du gaz a coïncidé avec le début de la saison hivernale de chauffage en Europe, période au cours de laquelle la demande saisonnière de chauffage commence généralement à réduire les réserves de gaz stockées.

Selon les données de Gas Infrastructure Europe, les installations de stockage souterrain de l’Union européenne se situent environ 12 points de pourcentage sous leurs niveaux enregistrés à la même période l’année dernière.

Les acheteurs européens continuent également de concurrencer les marchés asiatiques pour les cargaisons maritimes de gaz naturel liquéfié, les prix spot asiatiques influençant la concurrence pour les approvisionnements hivernaux en GNL.

Les développements au Moyen-Orient restent sous surveillance

Les marchés de l’énergie ont continué de suivre les développements au Moyen-Orient, notamment l’impasse des négociations entre les États-Unis et l’Iran et l’incertitude entourant le détroit d’Ormuz.

Les prix du Brent sont restés élevés, parallèlement à des prix plus élevés dans certaines parties du marché énergétique au sens large.

La combinaison de stocks européens de gaz inférieurs à ceux de l’année dernière, de la concurrence pour les cargaisons de GNL et de l’incertitude affectant les routes maritimes mondiales laisse les conditions d’approvisionnement régionales sensibles aux variations de la demande hivernale.

Les marchés actions européens ont reculé jeudi au début du mois d’octobre et du quatrième trimestre, alors que les investisseurs continuaient d’évaluer la hausse des coûts de l’énergie, les pressions inflationnistes et les développements au Moyen-Orient.

Le STOXX 600 paneuropéen, le DAX allemand et le CAC 40 français ont chacun perdu 0,6 %, tandis que le FTSE 100 britannique a reculé de 1,1 %.

Des données économiques américaines inférieures aux attentes ont apporté un certain soutien aux marchés mondiaux, mais cet effet a été compensé par les inquiétudes concernant l’inflation en Europe et l’incertitude entourant les négociations entre les États-Unis et l’Iran.

Les développements au Moyen-Orient maintiennent l’attention sur les prix de l’énergie

Les négociations entre les États-Unis et l’Iran visant à mettre fin au conflit, qui dure depuis sept mois, sont dans l’impasse, tandis que les prix du pétrole brut restent élevés.

La hausse des coûts de l’énergie continue d’affecter l’inflation dans la zone euro. Les données préliminaires de septembre ont montré une accélération plus forte que prévu des prix à la consommation dans plusieurs grandes économies, notamment en France, en Italie et en Espagne, dans un contexte de hausse des prix de l’essence, du diesel et du gaz de gros.

Ces chiffres d’inflation plus élevés ont renforcé l’attention des marchés sur les perspectives de politique monétaire de la Banque centrale européenne et sur la possibilité que sa politique restrictive soit maintenue plus longtemps.

Les marchés évaluent des données économiques américaines plus faibles

Les investisseurs ont également analysé les données économiques américaines inférieures aux attentes publiées lors de la séance précédente.

L’inflation américaine mesurée par l’indice des dépenses de consommation personnelle en août est ressortie sous les prévisions du marché, réduisant une partie de la pression haussière immédiate sur les rendements des obligations d’État mondiales.

Toutefois, l’incertitude géopolitique et les chiffres d’inflation plus élevés en Europe ont coïncidé avec la poursuite du recul des marchés actions européens.

Les investisseurs attendent également de nouvelles données économiques régionales ainsi que les prochaines publications de résultats d’entreprises au début du quatrième trimestre.

L’activité manufacturière de la zone euro a progressé à son rythme le plus rapide depuis plus de quatre ans en septembre, selon la dernière enquête auprès des directeurs d’achat de S&P Global.

Le PMI manufacturier S&P Global de la zone euro est passé de 52,7 en août à 52,9 en septembre, atteignant son niveau le plus élevé depuis mai 2022. Un indice supérieur à 50,0 indique une expansion de l’activité.

L’indice de la production manufacturière a également progressé, passant de 53,3 à 53,6 et atteignant son niveau le plus élevé depuis 55 mois.

Les données de l’enquête ont été recueillies entre le 10 et le 23 septembre 2026.

Les huit pays étudiés enregistrent une expansion

Les huit pays de la zone euro couverts par l’enquête ont enregistré une amélioration de leurs conditions manufacturières pour la première fois depuis plus de quatre ans.

Les Pays-Bas ont affiché la plus forte amélioration, suivis de l’Irlande et de l’Autriche. L’Allemagne et la Grèce ont également enregistré une expansion, tandis que la croissance a été plus modérée en Espagne, en France et en Italie.

Les nouvelles commandes ont progressé à leur rythme le plus rapide depuis mars 2022. Les commandes à l’exportation ont augmenté pour un deuxième mois consécutif, marquant la première progression durable depuis plus de quatre ans et demi.

L’emploi manufacturier augmente

L’emploi dans le secteur manufacturier de la zone euro a progressé en septembre après une période de baisse de trois ans qui s’était poursuivie jusqu’en juillet.

Les arriérés de production ont également augmenté pour la première fois depuis avril, le volume de travail en attente progressant à son rythme le plus rapide depuis près de quatre ans et demi.

Les industriels ont augmenté leurs achats au deuxième rythme le plus rapide depuis mai 2022. Les stocks d’intrants n’ont diminué que marginalement à la fin du troisième trimestre.

Les délais de livraison des fournisseurs ont continué à s’allonger, même si l’ampleur des retards a été la moins importante depuis février.

Les pressions sur les prix augmentent tandis que la confiance s’améliore

Les coûts des intrants et les prix de vente des fabricants ont tous deux augmenté à un rythme plus rapide en septembre, enregistrant leur première accélération depuis mai.

Les rythmes de hausse sont toutefois restés inférieurs aux sommets enregistrés plus tôt en 2026 après le début du conflit au Moyen-Orient.

La confiance des industriels de la zone euro s’est améliorée pour atteindre son niveau le plus élevé depuis sept mois et s’est davantage éloignée au-dessus de sa moyenne de long terme.

Le CAC 40 a clôturé sous les 8 000 points mercredi 30 septembre pour la première fois depuis le 20 mai, alors que l’accélération de l’inflation et la hausse des rendements des obligations d’État françaises ont pesé sur le marché actions parisien.

L’indice a terminé la séance de mercredi en baisse de 0,89 %, à 7 964,51 points, avant de prolonger son recul jeudi matin à 7 841,59 points.

Le CAC 40 a perdu 4,4 % au cours du mois de septembre et, au niveau observé jeudi matin, se situait à un peu plus de 9 % sous son record de 8 755,03 points atteint le 7 août.

L’inflation française accélère à 3 %

Les données préliminaires sur les prix à la consommation en France ont contribué aux mouvements de marché de mercredi. Selon l’INSEE, l’inflation annuelle a accéléré à 3 % en septembre, contre 2,4 % en août, atteignant son niveau le plus élevé depuis février 2024.

Les économistes d’ING ont indiqué que le chiffre était supérieur aux prévisions et ont attribué une grande partie de cette hausse aux prix de l’énergie. L’inflation a également accéléré en Allemagne, renforçant l’attention des investisseurs sur les pressions sur les prix en Europe.

La présentation du budget français pour 2027 est également attendue jeudi. Le Premier ministre Sébastien Lecornu a évoqué mercredi la hausse du coût de financement de l’État, indiquant que la France avait emprunté mardi à près de 4,8 % sur des obligations à dix ans, contre environ 3,5 % un an auparavant.

L’écart de rendement entre l’OAT française et le Bund allemand à dix ans s’est élargi à 126 points de base à la clôture de mercredi, selon les données d’Euronext.

Aux États-Unis, l’indice des prix PCE a affiché une hausse annuelle de 2,4 % en août, inférieure aux 3,7 % attendus.

Les coûts d’emprunt français restent au centre de l’attention

Le rendement de l’obligation d’État française à dix ans a dépassé 4,8 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2008. Selon Reuters, le rendement se dirigeait vers sa plus forte hausse trimestrielle depuis près de 40 ans.

L’attention des investisseurs s’est portée sur la situation budgétaire de la France et sur l’incertitude politique à l’approche de l’élection présidentielle.

Les développements géopolitiques restent également un facteur pour les marchés financiers. Deutsche Bank a relevé l’absence de signes clairs de progrès vers un éventuel accord visant à mettre fin au conflit entre l’Iran et les États-Unis.

Les cours du pétrole sont restés proches de 100 dollars le baril, tandis que les évolutions sur les marchés de l’énergie et les tensions géopolitiques ont coïncidé avec une hausse des rendements obligataires dans plusieurs pays.

Le CAC 40 restait sous le seuil des 8 000 points jeudi matin après avoir prolongé le recul enregistré mercredi.