Author: Fiona Craig

L’action Schneider Electric (EU:SU) a reculé de plus de 7 % lundi après que le groupe français d’équipements électriques a conclu un accord pour acquérir l’éditeur américain de logiciels industriels PTC dans le cadre d’une opération entièrement en numéraire valorisant la société à environ 22,6 milliards de dollars.

Schneider versera 205 dollars pour chaque action PTC, soit une prime de 42,3 % par rapport au cours de clôture de 144,03 dollars enregistré par PTC immédiatement avant l’annonce, selon les deux entreprises.

En incluant la dette et les autres passifs, l’opération valorise PTC à environ 23,7 milliards de dollars. Sa finalisation est prévue d’ici au troisième trimestre 2027.

PTC développe des logiciels utilisés par les industriels pour concevoir, fabriquer et gérer des produits physiques. Ses solutions couvrent notamment le développement numérique des produits, la gestion des données d’ingénierie et des informations produits ainsi que le suivi du cycle de vie des produits.

Schneider a indiqué que l’acquisition compléterait son portefeuille existant de logiciels industriels, qui comprend AVEVA ainsi que son projet d’acquisition de Cognite. Le groupe prévoit que l’ensemble constituera une plateforme plus large couvrant la conception des produits, l’ingénierie, les opérations et les données énergétiques.

Schneider vise 250 millions d’euros de synergies de coûts annuelles

Schneider prévoit que l’acquisition de PTC générera environ 250 millions d’euros de synergies de coûts annuelles d’ici la troisième année suivant la finalisation de l’opération.

Le groupe anticipe également environ 800 millions d’euros de synergies de revenus liées à la transaction.

Schneider prévoit que l’opération aura dès la première année complète de consolidation un effet relutif à un chiffre dans le bas de la fourchette sur le bénéfice par action ajusté, avant les effets de la comptabilisation du prix d’acquisition.

L’acquisition intervient alors que Schneider accroît son exposition aux infrastructures de centres de données, notamment à travers ses produits de gestion de l’énergie et de refroidissement, dans un contexte d’investissements dans les capacités informatiques liées à l’intelligence artificielle.

L’acquisition de Shelly Group également en cours

Schneider poursuit parallèlement l’acquisition du fabricant bulgare d’équipements pour la maison connectée Shelly Group au prix de 70 euros par action, valorisant l’entreprise à environ 1,27 milliard d’euros.

L’offre sur Shelly représente une prime d’environ 4 % par rapport au cours de l’action avant l’annonce.

La finalisation de cette opération est conditionnée à l’acquisition par Schneider d’au moins 95 % des actions de Shelly ainsi qu’à l’obtention des autorisations réglementaires requises.

UBS downgraded Hermès International (EU:RMS) to “sell” from “neutral” on Monday and reduced its 12-month price target to €1,168 from €1,695, citing expectations for slower growth as the luxury group expands.

Hermès shares closed at €1,299.50 on 2 October, at the bottom of their 52-week range of €1,299.50 to €2,250.

UBS said investor expectations continue to depend significantly on growth in leather goods, but argued that increasing scale could make demand more cyclical. The bank estimates that non-quota bags now represent around 65% of Hermès’ leather-goods sales.

The investment bank reduced its earnings-per-share estimates for 2026, 2027 and 2028 by 1%, 10% and 11%, respectively. It cited lower sales assumptions, reduced benefits from operating scale and an increase in its assumed long-term tax rate to 33% from 28.5%.

UBS now forecasts EPS of €43.98 for 2027, 11% below the consensus estimate of €49.22. Its 2028 forecast of €46.53 is 14% below the consensus figure of €53.98.

UBS Forecasts 5% Organic Sales Growth in 2027

UBS expects Hermès’ operating margin to decline by 100 basis points year on year to 38.3% in 2027. The bank attributed its forecast to slower sales growth, the effects of currency hedging and increased communications spending.

It forecasts organic sales growth of 5% in 2027, including 7% growth in leather goods, based on expectations for slower pricing and volume growth.

For Hermès’ third-quarter results, due on 22 October, UBS forecasts revenue of €4.1 billion, representing organic growth of 5%.

By category, UBS expects leather-goods sales to increase 10%, silk and textiles to rise 8%, and other activities to grow 7%. It forecasts 1% growth in ready-to-wear and accessories, while watches and beauty are each expected to decline 5%.

UBS Cuts Long-Term Growth Assumptions

Hermès trades at 29.5 times UBS’s 2027 earnings estimate and 27.9 times its forecast for 2028. UBS considers the valuation elevated relative to its expectations for mid-single-digit growth and compared with other luxury companies.

According to the bank, the current share price implies high-single-digit annual sales growth over the next decade, an operating margin of 40% and long-term growth of 4.5%.

UBS instead assumes annual sales growth of 5%, an operating margin of 38% and long-term growth of 3%.

The new €1,168 price target is based on an average of a €940 discounted cash-flow valuation and a €1,395 peer-multiple valuation. UBS reduced its DCF valuation from €1,343 after lowering its long-term growth assumption to approximately 3% from 5%.

UBS identified stronger-than-expected innovation in leather goods or new ready-to-wear products that generate higher demand as risks to its negative investment view.

The bank also disclosed that it holds a long position representing at least 0.5% of Hermès shares.

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Focus keyphrase: UBS Hermès downgrade

Meta description: UBS downgrades Hermès to sell and cuts its price target to €1,168, lowering earnings and growth forecasts as it expects slower sales growth and a lower operating margin.

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Version française

UBS abaisse Hermès à « vendre » et réduit son objectif de cours à 1 168 euros

UBS a abaissé lundi sa recommandation sur Hermès International (EU:RMS) de « neutre » à « vendre » et réduit son objectif de cours à 12 mois de 1 695 euros à 1 168 euros, invoquant des perspectives de croissance plus modérées à mesure que le groupe de luxe se développe.

L’action Hermès a clôturé à 1 299,50 euros le 2 octobre, soit le bas de sa fourchette sur 52 semaines comprise entre 1 299,50 et 2 250 euros.

UBS a indiqué que les attentes des investisseurs continuaient de dépendre fortement de la croissance de la maroquinerie, mais estime que l’augmentation de la taille du groupe pourrait rendre la demande plus cyclique. La banque estime que les sacs hors quota représentent désormais environ 65 % des ventes de maroquinerie d’Hermès.

La banque d’investissement a réduit ses estimations de bénéfice par action pour 2026, 2027 et 2028 de respectivement 1 %, 10 % et 11 %. Elle a cité des hypothèses de ventes plus faibles, une diminution des avantages liés à l’effet d’échelle et une hausse de son hypothèse de taux d’imposition à long terme, portée de 28,5 % à 33 %.

UBS prévoit désormais un bénéfice par action de 43,98 euros en 2027, soit 11 % de moins que le consensus de 49,22 euros. Sa prévision pour 2028, à 46,53 euros, est inférieure de 14 % au consensus de 53,98 euros.

UBS prévoit une croissance organique des ventes de 5 % en 2027

UBS s’attend à ce que la marge opérationnelle d’Hermès recule de 100 points de base sur un an pour atteindre 38,3 % en 2027. La banque attribue cette prévision au ralentissement de la croissance des ventes, aux effets des couvertures de change et à l’augmentation des dépenses de communication.

Elle prévoit une croissance organique des ventes de 5 % en 2027, dont une hausse de 7 % dans la maroquinerie, sur la base d’un ralentissement attendu de la croissance des prix et des volumes.

Pour les résultats du troisième trimestre d’Hermès, attendus le 22 octobre, UBS prévoit un chiffre d’affaires de 4,1 milliards d’euros, soit une croissance organique de 5 %.

Par catégorie, UBS prévoit une hausse de 10 % des ventes de maroquinerie, de 8 % pour la soie et les textiles et de 7 % pour les autres activités. La banque anticipe une progression de 1 % du prêt-à-porter et des accessoires, tandis que les montres et la beauté devraient chacune reculer de 5 %.

UBS réduit ses hypothèses de croissance à long terme

Hermès se négocie à 29,5 fois l’estimation de bénéfice 2027 d’UBS et à 27,9 fois sa prévision pour 2028. UBS considère cette valorisation comme élevée au regard de ses prévisions de croissance à un chiffre dans le milieu de la fourchette et par rapport aux autres groupes du secteur du luxe.

Selon la banque, le cours actuel de l’action implique une croissance annuelle des ventes à un chiffre dans le haut de la fourchette au cours de la prochaine décennie, une marge opérationnelle de 40 % et une croissance à long terme de 4,5 %.

UBS retient pour sa part une croissance annuelle des ventes de 5 %, une marge opérationnelle de 38 % et une croissance à long terme de 3 %.

Le nouvel objectif de cours de 1 168 euros repose sur la moyenne d’une valorisation par actualisation des flux de trésorerie de 940 euros et d’une valorisation par multiples comparables de 1 395 euros. UBS a abaissé sa valorisation DCF de 1 343 euros après avoir réduit son hypothèse de croissance à long terme d’environ 5 % à 3 %.

UBS a identifié comme risques pour son opinion négative une innovation dans la maroquinerie supérieure aux attentes ou le lancement de nouveaux produits de prêt-à-porter générant une demande plus élevée.

La banque a également indiqué détenir une position longue représentant au moins 0,5 % des actions Hermès.

Le secteur français des services a renoué avec la croissance en septembre pour la première fois depuis décembre, même si l’enquête a continué de faire état d’un recul des nouvelles commandes et de l’emploi, parallèlement à une hausse des prix facturés.

L’indice PMI des services français de S&P Global est passé de 48,0 en août à 51,2 en septembre, franchissant le seuil de 50,0 qui sépare l’expansion de la contraction. Le rythme de croissance est toutefois resté inférieur à la moyenne de long terme de l’enquête.

Joe Hayes, économiste chez S&P Global Market Intelligence, a indiqué que la demande sous-jacente restait faible et qu’une partie de l’amélioration observée en septembre pourrait refléter un rebond après les perturbations provoquées par les fortes chaleurs du mois d’août.

Les nouvelles commandes ont diminué en septembre, mais à un rythme moins marqué que le mois précédent. Les commandes à l’exportation ont reculé pour un quatorzième mois consécutif, avec un rythme de contraction qui a ralenti à son plus faible niveau depuis novembre.

L’emploi recule pour un cinquième mois consécutif

Les entreprises françaises du secteur des services ont réduit leurs effectifs pour un cinquième mois consécutif. Le recul a été marginal et le plus faible enregistré depuis juin.

Le volume des affaires en attente a légèrement augmenté au cours du mois, signalant une progression des travaux non achevés.

Les prix facturés par les entreprises de services ont augmenté à leur rythme le plus rapide depuis plus de trois ans, les sociétés cherchant à compenser la hausse de leurs coûts.

Les entreprises interrogées ont fait état d’une augmentation des coûts du carburant, du matériel informatique et des matières premières. Hayes a indiqué que les prix élevés du pétrole et du gaz pourraient contribuer de manière croissante aux pressions inflationnistes plus générales.

La confiance des entreprises est restée positive, mais a diminué par rapport à août. Les sociétés ont affiché leur plus faible niveau d’optimisme concernant l’activité au cours des 12 prochains mois depuis mai.

La hausse des taux d’intérêt et l’incertitude entourant les prochaines élections figuraient parmi les facteurs cités par les entreprises interrogées.

Le PMI composite atteint un plus haut de 25 mois

L’indice PMI composite de la France, qui couvre l’activité des secteurs des services et de l’industrie manufacturière, est passé de 48,5 en août à 51,1 en septembre.

Il s’agit de son niveau le plus élevé depuis 25 mois, signalant un retour à la croissance de l’activité du secteur privé français.

L’enquête a toutefois continué de faire état d’un recul de la demande et de l’emploi, parallèlement à une accélération de l’inflation des prix de vente.

Les rendements des obligations d’État françaises ont fortement augmenté lundi, les investisseurs réagissant aux inquiétudes concernant les finances publiques du pays et à la persistance de l’incertitude politique, tandis que l’euro est tombé à son plus bas niveau depuis 17 mois face au dollar américain.

Sur la partie courte de la courbe des taux, le rendement de l’obligation d’État française à deux ans a progressé de près de 76 points de base au cours de la séance pour atteindre 4,467 %, avant de retomber à 3,69 %.

Les ventes ont également touché les échéances plus longues, le rendement de l’obligation française à cinq ans augmentant pour une neuvième séance consécutive.

Ces mouvements ont creusé l’écart entre les coûts d’emprunt français et allemands, les investisseurs réduisant leur exposition à la dette souveraine française tout en augmentant leurs allocations aux obligations d’État allemandes.

Les CDS français atteignent leur plus haut niveau depuis 2013

Le coût de l’assurance contre un défaut sur la dette souveraine française a également augmenté.

Selon Reuters, les contrats d’échange sur risque de crédit (CDS) à cinq ans de la France se négociaient autour de 87 points de base, leur niveau le plus élevé depuis 2013.

Les mouvements sur le marché de la dette française ont également affecté le marché des changes, l’euro tombant à son plus bas niveau depuis 17 mois face au dollar américain.

Les rendements obligataires allemands reculent

Les obligations d’État allemandes ont évolué dans la direction opposée, alors que la demande pour ces titres augmentait.

Le rendement de l’obligation d’État allemande à 10 ans, qui constitue une référence pour les marchés obligataires de la zone euro, s’est négocié près de son plus bas niveau depuis près d’un mois.

Le rendement du Bund allemand à deux ans a reculé à 3,01 %, égalant également son plus bas niveau depuis près d’un mois.

Les mouvements divergents des obligations d’État françaises et allemandes ont accru l’écart de rendement entre les deux pays.

Les PMI de la zone euro et les responsables de la BCE au centre de l’attention

Les investisseurs attendent également les données préliminaires de septembre sur l’indice PMI composite de la zone euro afin d’obtenir de nouvelles indications sur l’activité économique dans la région, notamment sur les effets potentiels des coûts élevés de l’énergie.

L’attention se portera également sur les interventions prévues de Philip Lane, économiste en chef de la Banque centrale européenne, et d’Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE.

Les investisseurs surveilleront leurs commentaires sur la conjoncture économique et l’évolution des marchés de la dette souveraine alors que les écarts de coûts d’emprunt au sein de la zone euro se creusent.

Les prix de l’or ont peu évolué vendredi, les investisseurs attendant les données sur l’emploi américain de septembre, tandis que le dollar restait proche d’un plus haut de 17 mois et que les rendements des bons du Trésor demeuraient élevés.

L’or au comptant a progressé de 0,1 % à 4 179,65 dollars l’once à 06h47 GMT, tandis que les contrats à terme américains sur l’or ont gagné 0,2 % à 4 210,15 dollars.

L’or se dirigeait vers une deuxième baisse hebdomadaire consécutive, avec un recul de 2,5 % depuis le début de la semaine.

L’indice du dollar américain a baissé de 0,2 % vendredi, mais est resté proche du plus haut de 17 mois atteint lors de la séance précédente. L’indice se dirigeait vers une progression hebdomadaire d’environ 1 %. Un dollar plus élevé peut augmenter le coût de l’or libellé en devise américaine pour les acheteurs utilisant d’autres monnaies.

Les rendements des bons du Trésor américain sont également restés élevés. Le rendement de référence à 10 ans a brièvement atteint 5,344 % jeudi, son niveau le plus élevé depuis 2002, avant de revenir autour de 5,25 % vendredi. Des rendements obligataires plus élevés augmentent le coût d’opportunité relatif de la détention d’actifs tels que l’or, qui ne génèrent pas d’intérêts.

Les données sur l’emploi américain au centre de l’attention

Les marchés attendent le rapport américain sur les créations d’emplois non agricoles de septembre, prévu plus tard vendredi, afin d’obtenir de nouvelles indications sur l’état du marché du travail et l’orientation potentielle de la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Les économistes s’attendent à ce que les employeurs américains aient créé environ 90 000 emplois en septembre, contre 162 000 en août. Le taux de chômage devrait rester inchangé à 4,1 %.

La Réserve fédérale a relevé son taux directeur de 25 points de base le mois dernier, le portant dans une fourchette comprise entre 3,75 % et 4,00 %, marquant sa première hausse en trois ans.

Les anticipations d’une nouvelle hausse en octobre ont depuis diminué après des données d’inflation plus modérées. Les marchés évaluaient à environ 26 % la probabilité d’une hausse des taux en octobre, contre 69 % une semaine auparavant, selon les informations fournies.

L’or a bénéficié d’un certain soutien plus tôt dans la semaine après que des données d’inflation américaines inférieures aux attentes ont réduit les anticipations d’un nouveau resserrement monétaire à court terme.

Les prix du pétrole et les rendements des obligations souveraines restent également surveillés. Une hausse persistante des prix de l’énergie pourrait contribuer aux pressions inflationnistes, tandis que des rendements plus élevés peuvent affecter la demande pour les actifs ne versant pas d’intérêts.

L’argent, le platine et le cuivre progressent légèrement

Les autres métaux précieux et industriels ont enregistré de modestes hausses pendant les échanges en Asie.

L’argent a progressé de 0,2 % à 61,05 dollars l’once, tandis que le platine a gagné 0,4 % à 1 733,60 dollars l’once.

Les contrats à terme de référence sur le cuivre au London Metal Exchange ont progressé de 0,2 % à 14 298,33 dollars la tonne, tandis que les futures américains sur le cuivre ont avancé de 0,4 % à 5,57 dollars la livre.

Les prix du pétrole ont reculé vendredi après les hausses enregistrées lors de la séance précédente, les investisseurs évaluant le risque d’une nouvelle escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran ainsi que les signes de reprise des exportations énergétiques en provenance de certaines régions du Moyen-Orient.

À 06h35 GMT, les contrats à terme sur le Brent pour livraison en décembre ont reculé de 0,7 % à 101,61 dollars le baril, tandis que les futures sur le West Texas Intermediate ont baissé de 0,8 % à 92,17 dollars le baril.

Les deux références avaient progressé respectivement de plus de 4 et 2 dollars le baril jeudi.

Les hausses de la séance précédente ont suivi un article du Wall Street Journal selon lequel les États-Unis envisageaient de déployer un groupe aéronaval supplémentaire ainsi que davantage de troupes au Moyen-Orient. Cette information a renforcé l’attention des marchés sur les conséquences potentielles de nouvelles opérations militaires pour l’approvisionnement pétrolier de la région.

Le détroit d’Ormuz reste au centre de l’attention des marchés de l’énergie en raison de son rôle de voie de transport majeure pour les approvisionnements mondiaux en pétrole et en gaz. Les marchés restent sensibles aux éventuelles perturbations du trafic des pétroliers ou des infrastructures énergétiques de la région.

Reprise des flux d’exportation saoudiens après les perturbations

L’Arabie saoudite a redémarré les opérations sur son oléoduc East-West et repris les chargements de pétroliers depuis le port de Yanbu, sur la mer Rouge, après de précédentes perturbations, selon les informations fournies.

Cette reprise a contribué au rétablissement de certains flux d’exportation régionaux, compensant en partie les inquiétudes concernant d’éventuelles perturbations de l’offre dans d’autres régions du Moyen-Orient.

D’autres éléments concernant l’offre sont apparus après des informations selon lesquelles les raffineries chinoises auraient suspendu en octobre leurs exportations de carburants vers les destinations autres que Hong Kong et Macao.

Cette mesure pourrait réduire les volumes de produits raffinés disponibles sur les marchés internationaux, notamment le diesel, le carburéacteur et l’essence. L’offre mondiale de diesel est également affectée par la baisse des exportations russes et par les incertitudes concernant d’éventuelles restrictions sur les exportations américaines de carburants.

Les États-Unis auraient également demandé aux pays européens d’envisager de débloquer leurs réserves d’urgence de diesel alors que les gouvernements évaluent la situation sur les marchés mondiaux des carburants.

Les prix de l’énergie restent surveillés pour leurs effets sur l’inflation

Malgré la récente hausse des cours du brut, les signes de reprise de l’offre au Moyen-Orient et les incertitudes entourant la demande mondiale figurent parmi les facteurs influençant les marchés pétroliers.

Les investisseurs surveillent également les conséquences potentielles des prix de l’énergie sur l’inflation et la politique monétaire.

Une hausse prolongée des prix du brut pourrait accroître les pressions inflationnistes et potentiellement influencer les décisions de politique monétaire des banques centrales, notamment de la Réserve fédérale américaine. L’ampleur d’un éventuel impact dépendrait de la durée et de l’importance de la hausse des prix de l’énergie ainsi que des autres conditions économiques.

Les contrats à terme sur les principaux indices boursiers américains ont progressé vendredi, alors que les investisseurs attendent les données sur l’emploi de septembre et continuent d’évaluer la volatilité sur les marchés mondiaux des obligations souveraines.

À 07h16 GMT, les futures sur le Dow progressaient de 137 points, soit 0,3 %, tandis que ceux sur le S&P 500 gagnaient 20 points, soit 0,3 %. Les futures sur le Nasdaq 100 avançaient de 129 points, soit 0,4 %.

Les principaux indices de Wall Street ont terminé en légère hausse jeudi, après l’atténuation des ventes initiales sur les marchés obligataires et le recul qui a suivi des rendements des bons du Trésor américain.

Les résultats trimestriels de Micron ont également contribué aux gains de la séance. Le fabricant de puces a présenté ses perspectives et déclaré s’attendre à des conditions d’offre et de demande de puces mémoire nettement plus tendues au cours des deux prochains exercices que pendant l’exercice 2026.

Un ralentissement des créations d’emplois attendu aux États-Unis en septembre

Les investisseurs attendent le rapport américain sur les créations d’emplois non agricoles de septembre afin d’obtenir de nouvelles indications sur l’état du marché du travail et ses implications potentielles pour la politique monétaire de la Réserve fédérale.

L’économie américaine devrait avoir créé 89 000 emplois en septembre, contre 162 000 en août. Le taux de chômage devrait rester inchangé à 4,1 %.

« Les rapports mensuels sur l’emploi constituent clairement toujours un temps fort sur le plan macroéconomique, mais celui-ci est particulièrement important, car la résilience persistante des données a été un facteur majeur de soutien aux actifs risqués américains », ont déclaré les analystes de Deutsche Bank.

Les analystes ont ajouté que la résilience persistante des données économiques avait donné à la Réserve fédérale davantage de marge pour relever les taux d’intérêt.

La Fed a relevé son taux directeur de 25 points de base le mois dernier, dans un contexte de pressions inflationnistes et de résilience persistante du marché du travail.

Les rendements des Treasuries reculent avec l’évolution des anticipations de taux

Les anticipations concernant une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale à court terme se sont modérées après les commentaires de plusieurs responsables monétaires.

Les marchés évaluaient à environ 30 % la probabilité d’une hausse des taux lors de la réunion d’octobre de la Fed, contre environ 70 % lundi, selon les informations fournies.

L’évolution des anticipations de taux a coïncidé jeudi avec un recul des rendements des obligations souveraines, après que le rendement du Treasury américain à 10 ans avait auparavant atteint son plus haut niveau en séance depuis 2002.

Le rendement à 10 ans a finalement reculé de plus de quatre points de base, tandis que celui du Treasury à deux ans a enregistré sa plus forte baisse quotidienne depuis juillet.

Les marchés obligataires restent néanmoins sensibles à l’inflation, aux anticipations concernant la politique monétaire et aux développements au Moyen-Orient. Les dépenses consacrées aux infrastructures d’intelligence artificielle ont également été citées dans les informations fournies comme l’un des facteurs influençant la demande et l’inflation.

Nike recule après ses prévisions de chiffre d’affaires

Les actions Nike (NYSE:NKE) ont chuté de plus de 8 % dans les échanges après-Bourse après que le groupe de vêtements et d’articles de sport a présenté ses perspectives de chiffre d’affaires pour l’exercice 2027 et annoncé de nouvelles mesures de restructuration.

La société prévoit une baisse de son chiffre d’affaires d’un pourcentage élevé à un chiffre au cours de l’exercice 2027. Les analystes anticipaient une baisse d’environ 2 %, selon les données de LSEG citées par Reuters.

Nike prévoit également de nouvelles suppressions de postes et des modifications de ses divisions mondiales sous la direction de son directeur général Elliott Hill.

La société n’a pas encore déterminé le nombre de postes concernés, mais a indiqué qu’elle prévoyait de commencer à informer les salariés concernés en 2027.

Amazon envisagerait une opération de 8 milliards de dollars sur des puces Nvidia, selon le FT

Amazon (NASDAQ:AMZN) envisage une opération portant sur environ 8 milliards de dollars de puces d’intelligence artificielle Nvidia (NASDAQ:NVDA), selon le Financial Times, qui cite des personnes proches du dossier.

Selon le quotidien, Amazon a discuté avec des investisseurs de la possibilité de transférer des milliers de puces Nvidia Grace Blackwell dans une structure ad hoc.

Dans le cadre de la structure rapportée, Amazon louerait ensuite les puces auprès de cette entité afin de les utiliser dans ses centres de données aux États-Unis, tandis que la structure chercherait à obtenir des financements auprès d’investisseurs externes par le biais d’émissions de dette.

Le Financial Times a indiqué que la structure proposée viserait à transférer à des investisseurs externes une partie des coûts associés aux puces. Les informations fournies n’indiquent pas qu’une transaction ait été finalisée.

Les prix de gros du gaz naturel en Europe et au Royaume-Uni ont reculé vendredi après plusieurs séances de hausse, les opérateurs évaluant les signes de reprise des exportations énergétiques en provenance du Moyen-Orient ainsi que la persistance des risques géopolitiques.

Le contrat de référence néerlandais à échéance rapprochée a reculé de 2,77 % à 71,90 euros par mégawattheure.

En Grande-Bretagne, le contrat de gros de gaz pour livraison le lendemain a baissé de 3,4 % à 180,15 pence par therm.

Reprise des flux d’exportation saoudiens

Le recul des prix est intervenu alors que les marchés de l’énergie évaluaient l’évolution des routes d’approvisionnement régionales dans le contexte du conflit entre les États-Unis et l’Iran.

L’Arabie saoudite a redémarré les opérations sur son oléoduc East-West et repris les chargements de pétroliers depuis le port de Yanbu, sur la mer Rouge, après de précédentes perturbations opérationnelles, selon les informations fournies.

Cette reprise a permis le rétablissement d’une partie des flux régionaux d’exportation de pétrole brut et de condensats de gaz, réduisant les inquiétudes immédiates concernant les contraintes d’approvisionnement.

Les risques géopolitiques persistent toutefois, notamment autour des routes maritimes dans le golfe Persique et de la possibilité de nouvelles perturbations affectant les infrastructures énergétiques régionales.

Les stocks européens de gaz restent inférieurs à ceux de l’an dernier

Les niveaux de stockage de gaz en Europe restent également inférieurs à ceux observés à la même période l’an dernier, les réserves souterraines étant environ 12 points de pourcentage plus basses, selon les informations fournies.

Cet écart laisse le marché européen du gaz exposé aux variations de la demande hivernale et de l’approvisionnement mondial en gaz naturel liquéfié.

De nouvelles perturbations des livraisons de GNL ou des périodes de températures plus basses pourraient affecter l’équilibre entre l’offre et la demande ainsi que les prix de gros en Europe, même si le calendrier et l’ampleur d’un éventuel impact restent incertains.

Les actions européennes ont légèrement progressé vendredi après avoir atteint leur plus bas niveau depuis trois mois lors de la séance précédente, tandis que les investisseurs continuaient de surveiller les rendements des obligations souveraines et les perspectives budgétaires de la France.

L’indice paneuropéen STOXX 600 a gagné 0,2 % dans les premiers échanges, après avoir enregistré la veille sa plus forte baisse quotidienne en trois semaines. Malgré la progression de vendredi, l’indice restait en recul de près de 2 % sur la semaine et se dirigeait vers sa plus mauvaise performance hebdomadaire depuis la mi-avril.

Le DAX allemand, le CAC 40 français et le FTSE 100 britannique ont chacun progressé de 0,2 % dans les premiers échanges.

L’écart de rendement de la dette française atteint son niveau le plus élevé depuis 2012

Les marchés européens des obligations souveraines sont restés au centre de l’attention après la hausse des coûts d’emprunt des États et la présentation du projet de budget 2027 du gouvernement français.

Le rendement de l’OAT française à 10 ans a atteint son niveau le plus élevé depuis 2002, tandis que l’écart entre les obligations françaises à 10 ans et les Bunds allemands de référence a dépassé 140 points de base, selon Reuters.

Il s’agit de l’écart le plus important entre les deux références depuis la crise de la dette souveraine de la zone euro en 2012.

L’euro a également reculé face au dollar américain, atteignant son niveau le plus bas depuis 2025, selon les informations fournies.

Les données sur l’inflation en zone euro et l’emploi américain attendues

Les investisseurs attendent également les chiffres préliminaires de l’inflation de septembre dans la zone euro.

Les économistes interrogés par Reuters prévoient une hausse de l’inflation globale à 3,6 %, contre 3,2 % en août, l’augmentation des coûts de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient figurant parmi les facteurs influençant cette prévision.

L’attention se porte également sur le rapport américain sur l’emploi pour le mois de septembre.

Ces données pourraient influencer les anticipations concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale ainsi que les rendements des obligations d’État aux États-Unis et sur les autres grands marchés.

Les pays de l’Union européenne ont discuté vendredi d’une proposition française visant à débloquer des réserves supplémentaires de diesel, alors que les gouvernements examinent des mesures destinées à accroître l’offre de carburants dans un contexte de hausse des prix, selon une source proche des discussions citée par Reuters.

La proposition prévoirait que les pays européens débloquent 50 millions de barils de diesel, tandis que les membres de l’Agence internationale de l’énergie libéreraient 50 millions de barils supplémentaires de pétrole brut, selon la source.

Les discussions interviennent après des pressions exercées par les États-Unis afin que les pays européens mettent davantage de carburants sur le marché en réponse à la hausse des prix.

Les gouvernements de l’UE ont également discuté de la possibilité de conditionner tout accord sur de nouveaux prélèvements dans les réserves de diesel à un engagement des États-Unis de ne pas imposer unilatéralement une interdiction des exportations de diesel, selon la source.

Aucun accord concernant les prélèvements proposés n’a été signalé dans les informations fournies et les discussions restent au stade de la proposition.

Les dirigeants du G7 pourraient tenir une conférence téléphonique plus tard vendredi afin de discuter des prochaines étapes possibles, selon la source.