Author: Fiona Craig

Les contrats à terme liés aux principaux indices boursiers américains ont légèrement progressé, malgré une forte vague de ventes sur les actions de logiciels et l’attente des résultats trimestriels des géants technologiques. Les investisseurs se tournent vers la publication des comptes d’Alphabet (NASDAQ:GOOG), maison mère de Google, attendue après l’ouverture de Wall Street, avec une attention particulière portée aux dépenses prévues dans l’intelligence artificielle. Par ailleurs, selon des informations de presse, le gouverneur de la Réserve fédérale Stephen Miran aurait quitté son poste de conseiller économique à la Maison-Blanche, tandis que des données sur l’activité du secteur des services aux États-Unis sont attendues et que l’or remonte vers 5.100 dollars l’once.

Les contrats à terme progressent malgré les tensions sur la technologie

Les contrats à terme sur actions américaines ont enregistré de légères hausses mercredi matin, les marchés évaluant la détérioration du sentiment autour des valeurs logicielles exposées à l’IA et attendant les résultats des grandes capitalisations technologiques.

À 02h53 (heure de l’Est), les futures sur le Dow Jones gagnaient 134 points (+0,3 %), ceux sur le S&P 500 progressaient de 19 points (+0,3 %) et les futures sur le Nasdaq 100 avançaient de 57 points (+0,2 %).

Lors de la séance précédente, les principaux indices de Wall Street avaient fortement reculé, pénalisés par les fortes baisses des champions de l’IA Nvidia (NASDAQ:NVDA) et Microsoft (NASDAQ:MSFT), en repli de près de 3 % chacun. Le sentiment sur les valeurs logicielles s’est récemment assombri, les investisseurs redoutant une concurrence accrue de nouveaux modèles d’intelligence artificielle.

Ces inquiétudes se sont intensifiées après que la société d’IA Anthropic a lancé un nouvel outil destiné à l’analyse juridique, provoquant une chute marquée des actions de groupes d’édition et de données tels que Thomson Reuters (NYSE:TRI) et LegalZoom (NASDAQ:LZ). Le mouvement s’est étendu à d’autres valeurs du secteur, notamment PayPal (NASDAQ:PYPL) et Expedia Group (NASDAQ:EXPE), qui ont toutes deux plongé de plus de 10 %. Selon le Wall Street Journal, deux indices S&P liés aux logiciels, aux données financières et aux sociétés de marchés ont perdu ensemble environ 300 milliards de dollars de capitalisation.

« La grande histoire a été l’effondrement de la technologie, alors que le marché considère de plus en plus l’IA comme un facteur globalement négatif : les entreprises très exposées à la construction agressive d’infrastructures n’en tirent plus bénéfice, tandis que les craintes de perturbation et de substitution liées à l’IA déciment de larges pans du marché », ont écrit les analystes de Vital Knowledge dans une note.

Tout n’a toutefois pas été négatif pour les actions. Les titres de Walmart (NYSE:WMT) ont bondi, le distributeur ayant continué à gagner des parts de marché auprès des consommateurs sensibles aux prix, portant sa capitalisation boursière à 1.000 milliards de dollars pour la première fois.

Alphabet au centre de l’attention

Dans ce contexte agité, les investisseurs se concentrent désormais sur la publication des résultats d’Alphabet plus tard dans la journée. Une grande partie de l’attention devrait se porter sur les investissements massifs du groupe dans l’intelligence artificielle.

À l’instar d’autres géants technologiques, Alphabet a annoncé des plans de dépenses de plusieurs milliards de dollars pour construire des centres de données et développer des puces spécialisées afin de soutenir ses ambitions dans l’IA.

Au cours des trois derniers mois de 2025, l’action Alphabet a progressé d’environ 29 %, soutenue par l’accueil favorable du nouveau modèle Gemini AI et par un partenariat avec Apple visant à alimenter l’assistant vocal Siri des iPhone. Des analystes cités par Reuters estiment qu’Alphabet a désormais pris la tête de la course au développement et à la monétisation de l’IA, dépassant des rivaux comme Microsoft.

« Le sentiment à l’égard de Google est (à juste titre) très haussier, car les activités publicitaires de base continuent d’afficher de solides performances, tandis que l’entreprise apparaît comme la mieux positionnée de tout l’écosystème de l’IA », ont indiqué les analystes de Vital Knowledge. Ils ont toutefois souligné qu’il reste incertain que ces performances suffisent à stabiliser le sentiment autour de l’IA, et qu’elles pourraient même accentuer les inquiétudes concernant l’écosystème entourant des concurrents comme OpenAI.

D’autres indications sur l’état du secteur technologique pourraient émerger jeudi, lorsque Amazon (NASDAQ:AMZN) publiera ses résultats. En dehors de la technologie, le laboratoire pharmaceutique Eli Lilly (NYSE:LLY), très exposé aux traitements contre la perte de poids, figure également parmi les valeurs à suivre avant l’ouverture des marchés américains.

Miran quitte son rôle à la Maison-Blanche – médias

Selon des informations de presse, le gouverneur de la Réserve fédérale Stephen Miran aurait démissionné de son poste de conseiller économique à la Maison-Blanche, respectant un engagement pris devant le Sénat américain.

Cette décision permet à Miran, nommé l’an dernier par le président Donald Trump pour occuper temporairement un siège vacant au Conseil des gouverneurs de la Fed jusqu’au 31 janvier, de rester à la banque centrale jusqu’à la confirmation de son successeur.

« J’ai promis au Sénat que, si je restais au Conseil au-delà de janvier, je quitterais formellement le Conseil », a écrit Miran dans une lettre de démission citée par plusieurs médias, ajoutant qu’il était « important de rester fidèle à ma parole ».

Depuis son arrivée à la Fed, Miran a plaidé en faveur de baisses importantes des taux d’intérêt, s’écartant souvent nettement des positions des autres membres votants. Cette orientation a coïncidé avec les appels du président Trump en faveur de réductions rapides des taux pour soutenir l’économie, suscitant les critiques de certains sénateurs démocrates, qui ont demandé sa démission « immédiate » du Conseil de la Fed.

Données sur les services américains attendues

Le mois dernier, la Réserve fédérale a maintenu ses taux inchangés dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %, malgré l’opposition de Miran et du gouverneur Christopher Waller. Bien que le marché du travail montre des signes d’affaiblissement, l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 %, ce qui a réduit l’urgence de nouvelles baisses de taux après celles mises en œuvre en 2025.

Avec le report du rapport mensuel sur l’emploi, l’attention se portera sur d’autres indicateurs, notamment l’indice ISM des services pour janvier, attendu à 53,5 contre 54,4 précédemment. Une lecture supérieure à 50 indique une expansion de l’activité.

L’or remonte vers 5.100 dollars

Les prix de l’or ont progressé mercredi, revenant vers les 5.100 dollars l’once, portés par le regain de tensions entre les États-Unis et l’Iran qui a ravivé la demande pour les valeurs refuges.

Le métal jaune a prolongé ses gains après un fort rebond observé mardi.

La demande de valeurs refuges s’est intensifiée après des informations selon lesquelles les États-Unis auraient abattu un drone iranien s’approchant d’un porte-avions américain en mer d’Arabie. Par ailleurs, des vedettes iraniennes auraient été aperçues à proximité d’un pétrolier lié aux États-Unis dans le détroit d’Ormuz.

Ces événements ont affaibli les déclarations antérieures de Téhéran et de Washington faisant état de discussions prévues vendredi. L’annonce de ces pourparlers avait temporairement rassuré les marchés et pesé sur la demande d’or.

Les marchés actions européens ont enregistré de modestes gains mercredi, les investisseurs analysant une nouvelle vague de résultats d’entreprises avant la publication très attendue des données d’inflation de la zone euro plus tard dans la journée.

À 08h02 GMT, le DAX allemand progressait de 0,2 %, le CAC 40 français gagnait 0,4 % et le FTSE 100 britannique avançait de 0,3 %.

Résultats d’entreprises au premier plan, UBS se démarque

La forte correction des métaux précieux observée en fin de semaine dernière s’est stabilisée, permettant aux investisseurs de se recentrer sur la saison des publications de résultats, qui reste soutenue avec plusieurs grands groupes européens attendus cette semaine.

UBS (NYSE:UBS) s’est distinguée après avoir annoncé une hausse de 56 % de son bénéfice net, supérieure aux attentes, portée par de solides performances dans la gestion de fortune et la banque d’investissement. La banque suisse, premier gestionnaire de patrimoine au monde, a également indiqué prévoir le rachat d’au moins 3 milliards de dollars d’actions en 2026, soit le même montant que l’an dernier, avec l’ambition déclarée « d’en faire davantage ».

GSK (LSE:GSK) a également retenu l’attention après avoir anticipé un ralentissement de la croissance des ventes en 2026, dans la première prévision présentée par son nouveau directeur général, Luke Miels. Le groupe pharmaceutique recentre sa stratégie sur l’élargissement de son pipeline afin de compenser les futures expirations de brevets touchant ses principaux traitements contre le VIH.

Novartis (NYSE:NVS) a pour sa part annoncé s’attendre à un recul du résultat opérationnel en 2026 de l’ordre d’un faible pourcentage à un chiffre, pénalisé par la concurrence accrue de versions génériques de produits établis, dont le médicament cardiovasculaire Entresto.

Dans le secteur bancaire, Banco Santander (LSE:SAN) a fait état d’une hausse de 12 % de son bénéfice attribuable en 2025, signant une quatrième année consécutive de résultats record grâce à des revenus d’intérêts résilients et à des commissions record.

Crédit Agricole (EU:ACA) a en revanche publié un recul de 24 % de son bénéfice net au quatrième trimestre, affecté par une importante charge de première consolidation liée à sa participation dans Banco BPM, malgré des revenus annuels records et une proposition d’augmentation du dividende.

Les investisseurs auront également les yeux tournés vers Wall Street, avec la publication après la clôture des résultats d’Alphabet (NASDAQ:GOOG). La maison mère de Google devrait afficher une progression de 15,5 % de son chiffre d’affaires à 111,37 milliards de dollars. Les marchés seront particulièrement attentifs aux plans d’investissement pour 2026, aux perspectives de la demande pour le cloud et aux indications sur les contraintes de capacité liées à l’intelligence artificielle.

Données d’inflation de la zone euro attendues

Sur le plan macroéconomique, les données préliminaires d’inflation de janvier dans la zone euro doivent être publiées plus tard mercredi, à la veille de la décision de politique monétaire de la Banque centrale européenne. Les attentes tablent sur un léger ralentissement de l’inflation annuelle à 1,7 %, bien en dessous de l’objectif de 2 % de la BCE.

La banque centrale devrait maintenir ses taux inchangés à 2 % pour la cinquième réunion consécutive. Toutefois, un écart significatif par rapport aux attentes pourrait raviver les inquiétudes des responsables monétaires, qui ont récemment exprimé leurs préoccupations face à l’appréciation rapide de l’euro face au dollar et à son potentiel effet désinflationniste.

Le pétrole poursuit sa hausse

Les prix du pétrole ont continué de progresser, soutenus par les tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran, qui alimentent les craintes de perturbations de l’approvisionnement dans cette région clé.

Le Brent pour livraison en avril gagnait 0,1 % à 67,40 dollars le baril, tandis que le WTI progressait de 0,2 % à 63,38 dollars. Les deux références avaient déjà bondi de près de 2 % lors de la séance précédente.

Selon des informations rapportées mardi, les États-Unis auraient abattu un drone iranien s’approchant d’un porte-avions américain en mer d’Arabie, tandis que des vedettes iraniennes auraient été observées près d’un pétrolier battant pavillon américain dans le détroit d’Ormuz. Ces incidents sont survenus à la veille de discussions prévues entre Washington et Téhéran, jetant un doute sur leur tenue effective.

Crédit Agricole SA (EU:ACA) a fait état d’une baisse de 24 % de son bénéfice net au quatrième trimestre, une charge ponctuelle liée à sa participation dans Banco BPM ayant pesé sur les résultats, éclipsant des revenus annuels records et une proposition de hausse du dividende. Le résultat net des trois mois clos le 31 décembre est ressorti à 1,63 milliard d’euros, contre 2,15 milliards un an plus tôt, après la comptabilisation d’une charge de première consolidation de 607 millions d’euros, déclenchée par le franchissement du seuil de 20 % de détention dans la banque italienne.

Sur le trimestre, les revenus ont néanmoins progressé de 1,6 % sur un an pour atteindre 9,97 milliards d’euros. Sur l’ensemble de l’exercice 2025, le résultat net a légèrement reculé de 0,2 % à 7,07 milliards d’euros, tandis que les revenus ont augmenté de 3,3 % pour s’établir à un niveau record de 28,08 milliards d’euros. Estimant que l’impact de Banco BPM est de nature temporaire plutôt que structurelle, le conseil d’administration a proposé un dividende de 1,13 euro par action, en hausse de 3 % par rapport à 2024. La direction anticipe une contribution récurrente d’environ 100 millions d’euros par trimestre à partir de 2026, soit près de 400 millions d’euros par an.

Les charges ont augmenté au quatrième trimestre, les frais d’exploitation progressant de 4,7 % à 4,10 milliards d’euros, ce qui a porté le coefficient d’exploitation à 58,9 %, contre 55,2 % un an auparavant. Sur l’année, ce ratio s’est élevé à 55,7 %, contre 54,8 % en 2024, en partie sous l’effet d’une charge supplémentaire d’impôt sur les sociétés de 147 millions d’euros. Le coût du risque a également augmenté, en hausse de 5,9 % sur le trimestre à 629 millions d’euros, avec un coût du risque atteignant 35 points de base en moyenne glissante sur quatre trimestres et 45 points de base en rythme annualisé. Le taux de créances douteuses est resté stable à 2,4 %, tandis que le taux de couverture s’est établi à 71,5 %.

La situation en fonds propres est demeurée solide. Le ratio Common Equity Tier 1 « phased-in » de Crédit Agricole SA s’est légèrement amélioré à 11,8 %, conservant une marge d’environ trois points de pourcentage au-dessus des exigences réglementaires. Au niveau du groupe, le ratio CET1 du Groupe Crédit Agricole a reculé à 17,4 % contre 17,6 %, tout en maintenant un coussin de 7,6 points de pourcentage au-dessus des seuils requis, le plus élevé parmi les banques européennes d’importance systémique mondiale.

La banque a indiqué avoir réalisé 32 % de son programme annuel de refinancement 2026 dès le mois de janvier. En 2025, Crédit Agricole SA a levé 23,10 milliards d’euros de dette à moyen et long terme, atteignant 115 % de son objectif de financement fixé à 20 milliards d’euros. La rentabilité des capitaux propres tangibles est restée stable à 13,5 % sur l’année, tandis que le bénéfice par action a progressé à 2,18 euros, contre 2,11 euros.

Par lignes de métier, les revenus de l’Asset Gathering ont augmenté de 2,9 % au quatrième trimestre pour atteindre 2,11 milliards d’euros, avec des encours sous gestion de 3 050 milliards d’euros. L’activité Grandes Clientèles a enregistré des revenus trimestriels records de 2,15 milliards d’euros, en hausse de 2,1 %, tandis que les Services Financiers Spécialisés ont vu leurs revenus reculer de 0,8 % à 908 millions d’euros, pénalisés par un effet de base défavorable de 30 millions d’euros dans le financement à la consommation. La liquidité est restée robuste, avec un ratio de couverture des besoins de liquidité de 141 % au 31 décembre, bien au-dessus du minimum réglementaire de 100 %.

Les prix de l’or ont fortement rebondi mardi, tandis que l’argent et le platine ont également progressé, les métaux précieux semblant se stabiliser après deux séances de fortes baisses.

À 08h25 ET (13h25 GMT), l’or au comptant a bondi de 5,8 % à 4 931,00 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or d’avril ont progressé de 6,4 % à 4 952,34 dollars l’once. L’argent au comptant a grimpé de plus de 14 % à 88,338 dollars l’once et le platine au comptant a gagné 5,9 % à 2 230,10 dollars l’once.

L’or se redresse après une chute brutale depuis ses records

L’or était tombé jusqu’à 4 400 dollars l’once lundi, effaçant près de 1 200 dollars par rapport au record historique atteint la semaine dernière. Cette forte correction a été provoquée par d’importantes prises de bénéfices après la nomination par le président américain Donald Trump de l’ancien gouverneur de la Réserve fédérale Kevin Warsh au poste de président de la banque centrale.

Si cette nomination a levé une source majeure d’incertitude pour les marchés, réduisant une partie de la demande de valeur refuge, Warsh est également perçu comme un choix moins accommodant que prévu. Malgré cela, des signes de stabilisation sont apparus en fin de séance lundi, l’or au comptant clôturant nettement au-dessus de ses plus bas intraday.

« Une stabilisation supplémentaire dépendra de l’état d’esprit du marché de détail. La demande physique de ce segment a été forte ces derniers mois et pourrait offrir un soutien solide face aux ventes liées aux positions à effet de levier sur le marché institutionnel », ont écrit les analystes d’ANZ dans une note, ajoutant que les fondamentaux de l’or restent solides.

« Les achats d’or par les banques centrales devraient rester élevés dans un contexte de relations internationales tendues, tandis que les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed et la hausse des primes de risque sur les actifs américains pourraient accroître la volatilité et soutenir la demande d’investissement pour l’or jusqu’en 2026 », ont-ils ajouté.

ING s’est montré plus prudent, soulignant que des risques persistent à court terme. « Les risques baissiers à court terme demeurent, car les gains depuis le début de l’année ont presque entièrement été effacés et certains investisseurs pourraient continuer à prendre leurs bénéfices », a indiqué la banque dans une note. « Toutefois, en l’absence d’un changement fondamental majeur, le mouvement ressemble davantage à une correction qu’au début d’une nouvelle tendance. La volatilité restera élevée. »

L’or est allé « trop loin, trop vite » – BCA Research

Malgré le rebond, certains stratégistes estiment que la forte hausse des métaux précieux et industriels montre des signes d’excès spéculatif. Peter Berezin, stratégiste mondial en chef et directeur de la recherche chez BCA Research, a averti que les prix pourraient être allés « trop loin, trop vite ».

Dans une nouvelle note aux investisseurs, Berezin a décrit un scénario de long terme dans lequel l’or pourrait théoriquement perdre l’essentiel de sa valeur. Selon lui, la hausse actuelle repose sur des inquiétudes légitimes concernant la dépréciation des devises, citant l’augmentation des déficits budgétaires américains, l’alourdissement de la dette et la forte détention d’actifs américains par des investisseurs étrangers, ce qui rend le dollar vulnérable à mesure que certains réduisent leur exposition.

Dans le même temps, les banques centrales étrangères continuent d’accumuler de l’or. « Bien que le volume physique des achats d’or ait diminué, la valeur en dollars continue d’augmenter », a écrit Berezin.

Il a toutefois noté que les principaux indicateurs d’inflation ne confirment pas encore le scénario de dépréciation. Les anticipations d’inflation à long terme restent relativement stables, tandis que le bitcoin — souvent qualifié d’« or numérique » — n’a pas du tout participé à la hausse.

Le cuivre se stabilise après la récente chute

Du côté des métaux de base, les prix du cuivre ont également progressé mardi, se redressant après les baisses récentes. Les contrats de référence sur le cuivre au London Metal Exchange ont augmenté de 4 % à 13 451,00 dollars la tonne, tandis que les contrats à terme sur le cuivre du COMEX ont gagné 4,3 % à 6,0780 dollars la livre.

Les pertes du cuivre ont été bien plus limitées que celles observées sur les métaux précieux, reflétant des perspectives de demande toujours positives, soutenues par l’expansion des capacités de production d’énergie et la construction de centres de données. Les analystes d’ANZ ont noté que les acheteurs chinois sont intervenus la semaine dernière pour profiter de prix plus bas, la Chine constituant également des stocks avant les célébrations du Nouvel An lunaire.

En tant que premier importateur mondial de cuivre, la Chine devrait rester un moteur clé de la demande, d’autant plus que Pékin continue de déployer de nouvelles mesures de soutien économique.

Les contrats à terme sur les principaux indices boursiers américains indiquent une ouverture en hausse mardi, laissant penser que les actions pourraient prolonger l’élan observé lors de la séance précédente.

La vigueur initiale est en partie portée par la forte progression de Palantir Technologies (NASDAQ:PLTR), dont le titre bondit d’environ 11,7 % en préouverture. Cette envolée fait suite à des résultats du quatrième trimestre supérieurs aux attentes et à des prévisions plus optimistes que prévu.

Les valeurs minières devraient également bien démarrer, soutenues par le net rebond des prix de l’or et de l’argent après leur récente chute, ce qui améliore le sentiment du secteur.

Le potentiel haussier pourrait toutefois être freiné par l’attention portée aux développements politiques à Washington, où la Chambre des représentants doit se prononcer sur un projet de loi budgétaire visant à mettre fin à la paralysie partielle du gouvernement.

En raison du shutdown, le département américain du Travail a déjà reporté la publication du rapport sur les offres d’emploi attendue ce matin, ainsi que celle du très suivi rapport mensuel sur l’emploi initialement prévu vendredi.

Après une semaine précédente mitigée, les marchés américains ont progressé dans leur ensemble lundi. Les trois principaux indices ont terminé dans le vert, le Dow se distinguant particulièrement. Même si les indices ont cédé une partie de leurs gains en fin de séance, ils sont restés en territoire positif : le Dow a gagné 515,19 points, soit 1,1 %, à 49 407,66, le Nasdaq a progressé de 130,29 points, soit 0,6 %, à 23 592,11, et le S&P 500 a avancé de 37,41 points, soit 0,5 %, à 6 976,44.

La hausse a été soutenue par un rapport de l’Institute for Supply Management montrant que l’activité manufacturière aux États-Unis est revenue en expansion en janvier pour la première fois en un an. L’indice PMI manufacturier ISM est passé de 47,9 en décembre à 52,6, bien au-dessus du seuil de 50 synonyme de croissance et au-delà des attentes fixées à 48,5.

Ces données favorables ont permis aux investisseurs de relativiser les tensions commerciales persistantes ainsi que les incertitudes renouvelées autour de la politique monétaire américaine. Le sentiment a également été renforcé par des signes d’apaisement entre les États-Unis et l’Iran, après des informations selon lesquelles Téhéran serait disposé à négocier avec Washington sur son programme nucléaire.

Les marchés ont aussi bénéficié de l’annonce du président Donald Trump sur Truth Social concernant un accord commercial avec l’Inde. À l’issue d’un échange avec le Premier ministre indien Narendra Modi, Trump a indiqué que les États-Unis réduiraient leurs droits de douane réciproques sur l’Inde à 18 %, contre 25 % auparavant, tandis que l’Inde aurait accepté de supprimer ses barrières tarifaires et non tarifaires à l’encontre des États-Unis.

Malgré ce contexte positif, les investisseurs semblent prudents avant la publication du rapport mensuel sur l’emploi du département du Travail, attendue vendredi. Celui-ci devrait faire état de 70 000 créations d’emplois en janvier, après 50 000 en décembre, et pourrait influencer les anticipations de taux d’intérêt.

Côté secteurs, les compagnies aériennes ont mené la hausse, l’indice NYSE Arca Airline bondissant de 4,3 %. Les valeurs du matériel informatique ont également bien performé, comme en témoigne la progression de 4,2 % de l’indice NYSE Arca Computer Hardware.

Les banques, les semi-conducteurs et le commerce de détail ont aussi enregistré de solides gains, tandis que le secteur de l’énergie a reculé dans un contexte de forte baisse des prix du pétrole.

Les marchés actions européens ont évolué de manière contrastée mardi, marquant une pause après le solide rebond observé plus tôt dans la séance, qui avait porté plusieurs indices à des niveaux records.

La hausse initiale a été soutenue par la stabilisation des marchés des matières premières, par un apaisement des tensions commerciales et géopolitiques, ainsi que par l’attente d’un vote du Congrès américain sur un projet de loi budgétaire visant à mettre fin à la paralysie partielle du gouvernement.

Le climat de marché a également été renforcé par des données montrant que l’inflation en France a ralenti de façon inattendue le mois dernier, atteignant un plus bas de cinq ans, ce qui alimente l’idée que l’inflation en zone euro pourrait rester inférieure à l’objectif de la Banque centrale européenne plus longtemps cette année.

En milieu de séance, le DAX allemand progressait d’environ 0,3 %, tandis que le CAC 40 français reculait de 0,2 % et que le FTSE 100 britannique cédait 0,7 %.

Du côté des valeurs, Fortum Oyj a reculé après avoir publié des résultats 2025 inférieurs aux attentes. Alfa Laval a également baissé après avoir fait état d’un repli séquentiel de ses marges au quatrième trimestre.

Les actions de Publicis Groupe (EU:PUB) ont fortement chuté après que le groupe publicitaire français a annoncé un bénéfice annuel en baisse par rapport à l’an dernier. Akzo Nobel (EU:AKZA) a aussi été sous pression, l’EBITDA ajusté ayant reculé au quatrième trimestre dans un contexte de faibles revenus.

À Londres, AstraZeneca (LSE:AZN) a perdu du terrain après le rejet par la Food and Drug Administration américaine d’une version sous-cutanée de son traitement contre le lupus, qui aurait facilité l’administration.

À l’inverse, Amundi (EU:AMUN) a progressé après avoir annoncé des flux nets au quatrième trimestre supérieurs aux attentes, les clients cherchant davantage de diversification en Europe et en s’éloignant du dollar américain.

Enfin, Nordex (TG:NDX1) a gagné du terrain après avoir décroché une commande de 189 MW auprès d’OX2 pour la fourniture de turbines destinées au parc éolien de Fagerasen, en Suède.

Les prix du pétrole ont reculé d’environ 1 % mardi, enregistrant une deuxième séance consécutive de baisse, les investisseurs évaluant la possibilité d’une désescalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran, tandis qu’un dollar plus fort accentuait la pression.

Les contrats à terme sur le Brent ont perdu 68 cents, soit 1 %, à 65,62 dollars le baril à 09h03 GMT. Le brut américain West Texas Intermediate a reculé de 60 cents, également 1 %, à 61,54 dollars le baril.

Les cours avaient déjà fortement chuté lundi, perdant plus de 4 % après que le président américain Donald Trump a déclaré que l’Iran était « sérieusement en discussion » avec Washington, un signal interprété comme une possible désescalade avec le pays membre de l’OPEP.

Selon des responsables cités par Reuters, l’Iran et les États-Unis devraient reprendre les négociations nucléaires vendredi en Turquie. Trump a également averti que, avec de grands navires de guerre américains en route vers l’Iran, « de mauvaises choses pourraient arriver » si aucun accord n’était trouvé.

Le président iranien Masoud Pezeshkian a écrit mardi sur X que des discussions avec les États-Unis devaient être menées pour défendre les intérêts nationaux de l’Iran, à condition d’éviter « les menaces et les attentes déraisonnables ».

« La volatilité des prix du pétrole observée au cours des quatre dernières semaines a été alimentée par la prime de risque géopolitique liée à la politique étrangère expansionniste de l’actuelle administration américaine, en particulier les menaces ‘on-off’ à l’encontre de l’Iran », a déclaré Kelvin Wong, analyste senior chez OANDA.

Pesant davantage sur les prix, l’indice du dollar américain évoluait près de son plus haut niveau depuis plus d’une semaine. Un dollar plus fort réduit généralement la demande de pétrole libellé en dollars de la part des acheteurs étrangers.

Les investisseurs ont également pris en compte la situation de l’offre mondiale. Le vice-premier ministre russe Alexander Novak a indiqué mardi que la Russie dispose de volumes de carburant suffisants et bénéficie même d’un excédent, ajoutant que le marché russe des produits pétroliers s’est stabilisé à l’automne dernier.

Lundi, Trump a dévoilé un accord avec l’Inde réduisant les droits de douane américains sur les produits indiens à 18 %, contre 50 % auparavant, en échange de l’arrêt des achats de pétrole russe par l’Inde et d’un abaissement des barrières commerciales.

« Dans la nuit, les États-Unis et l’Inde ont conclu un accord commercial … si cela se concrétise, cela ne fera qu’augmenter la quantité de pétrole russe flottant en mer », ont écrit les analystes d’ING dans une note.

Trump a annoncé l’accord sur les réseaux sociaux après un entretien avec le Premier ministre indien Narendra Modi, précisant que l’Inde avait accepté d’acheter du pétrole aux États-Unis et éventuellement au Venezuela.

Pour la suite, les analystes restent prudents. « À l’approche de février, les prix devraient rester volatils et évoluer dans une fourchette … (ils) devraient demeurer très sensibles aux titres de l’actualité et aux signaux macroéconomiques plutôt que suivre une tendance claire, avec un risque orienté à la baisse », a déclaré Priyanka Sachdeva, analyste senior chez Phillip Nova.

Les contrats à terme sur les principaux indices boursiers américains sont en hausse à l’ouverture d’une semaine chargée en résultats d’entreprises. Les marchés réagissent à l’annonce de l’acquisition de xAI par SpaceX d’Elon Musk, une opération qui valorise l’ensemble à plus de 1 000 milliards de dollars, tandis que Palantir (NASDAQ:PLTR) a publié un chiffre d’affaires trimestriel record, faisant bondir le titre en transactions après-Bourse. Le climat est également soutenu par le rebond de l’or après une forte correction, tandis que le pétrole recule sur fond d’apaisement des tensions entre les États-Unis et l’Iran.

Les futures en hausse

Les futures sur actions américaines évoluaient en territoire positif mardi, les investisseurs se préparant à une vague de publications de résultats. À 02h33 ET, les futures sur le Dow gagnaient 34 points (+0,1 %), ceux sur le S&P 500 progressaient de 19 points (+0,3 %) et les futures sur le Nasdaq 100 avançaient de 143 points (+0,6 %).

Wall Street a terminé en hausse lundi au terme d’une séance volatile, soutenue par le regain d’intérêt pour les valeurs de semi-conducteurs exposées à l’intelligence artificielle. Alphabet a inscrit un nouveau record historique, tandis qu’Amazon a progressé d’environ 1,5 %. Les deux géants technologiques publieront leurs résultats cette semaine.

Le sentiment a également été renforcé par la décision du président Donald Trump de ramener les droits de douane américains sur les importations indiennes à 18 %, contre des niveaux qui étaient auparavant les plus élevés appliqués à un partenaire commercial des États-Unis.

À Washington, la Chambre des représentants doit voter aujourd’hui un texte visant à mettre fin à une fermeture partielle du gouvernement. Ce shutdown a déjà entraîné le report de données économiques clés, dont le rapport mensuel sur l’emploi non agricole initialement prévu vendredi. Par ailleurs, de nouvelles statistiques ont montré que l’activité manufacturière américaine a progressé le mois dernier pour la première fois depuis un an.

SpaceX rachète xAI

SpaceX, contrôlée par Elon Musk, a conclu l’acquisition de xAI dans une opération valorisant l’ensemble à environ 1 250 milliards de dollars. Cette transaction illustre l’ambition de Musk de bâtir des champions dans des domaines allant de l’exploration spatiale à l’intelligence artificielle et à la robotique.

SpaceX, célèbre pour ses fusées réutilisables et son immense constellation de satellites, et xAI, à l’origine de l’assistant d’IA Grok, comptent parmi les entreprises privées les plus suivies au monde. Une introduction en Bourse de SpaceX, très attendue, pourrait intervenir dès cette année, tandis que xAI avait été valorisée 230 milliards de dollars lors d’un tour de table en janvier. Selon Bloomberg News, les actions de la nouvelle entité devraient être proposées à 526,59 dollars l’unité.

Palantir publie un chiffre d’affaires record

Côté résultats, l’action Palantir a progressé en après-Bourse, avant de réduire légèrement ses gains. Le spécialiste de l’analyse de données a enregistré un chiffre d’affaires record de 1,41 milliard de dollars au quatrième trimestre 2025, porté par une forte demande des clients gouvernementaux et privés pour ses outils intégrant l’IA.

Les revenus ont bondi de 70 % sur un an, dépassant les attentes de Wall Street, tandis que le bénéfice net a atteint un niveau record de 609 millions de dollars. Malgré l’engouement autour de l’IA, le titre Palantir a reculé depuis le début de l’année dans un contexte de correction plus large des valeurs logicielles. Les activités de la société avec l’administration Trump, notamment en matière de politique migratoire, ont également suscité de vives critiques.

Ailleurs dans le calendrier des résultats, Pfizer doit publier ses comptes avant l’ouverture de Wall Street, tandis qu’Advanced Micro Devices est attendu après la clôture.

L’or se stabilise

Sur le marché des matières premières, les prix de l’or ont rebondi, le métal jaune se stabilisant après deux séances de fortes baisses, ce qui a contribué à apaiser les tensions sur les marchés. L’or au comptant a progressé de 5,8 % à 4 931,60 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or d’avril ont grimpé de 6,5 % à 4 954,04 dollars.

L’or était tombé autour de 4 400 dollars l’once lundi, soit près de 1 200 dollars en dessous du record historique atteint la semaine précédente. Ce repli est lié à des prises de bénéfices après que Donald Trump a nommé l’ancien gouverneur de la Fed Kevin Warsh au poste de président de la banque centrale, dissipant une partie de l’incertitude et réduisant l’attrait des valeurs refuges. Warsh est perçu comme moins accommodant que prévu, l’or ayant tendance à mieux se comporter dans un environnement de taux bas.

Malgré la correction, les fondamentaux de l’or restent solides, selon les analystes d’ING. « Les moteurs structurels — risques géopolitiques élevés, incertitude macroéconomique, flux de diversification et achats continus des banques centrales — restent pleinement en place », ont écrit les analystes Warren Patterson et Ewa Manthey. Les contrats à terme sur l’argent, qui avaient subi vendredi leur plus forte chute journalière jamais enregistrée, ont également fortement rebondi.

Le pétrole recule

Les prix du pétrole ont reculé pour la deuxième séance consécutive, l’apaisement des tensions entre les États-Unis et l’Iran réduisant la prime de risque géopolitique. Le Brent a perdu 0,6 % à 65,91 dollars le baril, tandis que le WTI américain a cédé 0,5 % à 61,80 dollars.

Les deux références avaient chuté de plus de 4 % lors de la séance précédente après que Donald Trump a déclaré que l’Iran était « sérieusement en discussion » avec Washington, signalant une possible désescalade avec le pays membre de l’OPEP. Reuters a indiqué que l’Iran et les États-Unis devraient reprendre les négociations nucléaires vendredi en Turquie.

La fermeté du dollar a également pesé sur les prix, l’indice du billet vert évoluant près de ses plus hauts d’une semaine, ce qui freine la demande de pétrole libellé en dollars de la part des acheteurs étrangers.

Les marchés actions européens ont enregistré de légères hausses mardi, soutenus par la bonne clôture de Wall Street et par les signes que la récente vague de ventes sur les métaux précieux a été de courte durée.

À 08h05 GMT, le DAX allemand gagnait 0,8 %, le CAC 40 français progressait de 0,4 % et le FTSE 100 britannique avançait de 0,1 %.

L’accalmie sur les métaux soutient le climat de marché

Après plusieurs séances marquées par une forte volatilité, notamment avec la chute des prix de l’or et de l’argent en fin de semaine dernière et durant le week-end, les marchés mondiaux semblent s’être stabilisés. Les métaux précieux ont rebondi lundi, renforçant la confiance des investisseurs et permettant au Dow Jones Industrial Average de gagner plus de 500 points, soit environ 1 %, à Wall Street.

Le sentiment mondial a également été soutenu par l’annonce tardive lundi du président américain Donald Trump concernant un accord commercial avec l’Inde, abaissant les droits de douane sur les produits indiens à 18 % contre 50 % auparavant. Cet accord, conclu après des mois de négociations, est largement perçu comme une étape vers la normalisation des relations commerciales.

Publicis en vedette

En Europe, l’attention se tourne de nouveau vers la saison des résultats trimestriels, avec de nombreuses grandes entreprises attendues au cours de la semaine.

Publicis Groupe (EU:PUB) attire particulièrement l’attention après qu’une série de nouveaux contrats majeurs a permis au groupe publicitaire français de dépasser les attentes en matière de chiffre d’affaires sous-jacent au quatrième trimestre. En 2025, Publicis a généré un flux de trésorerie disponible de 2,03 milliards d’euros avant variation du besoin en fonds de roulement, en hausse de 10,6 % sur un an, et a proposé un dividende de 3,75 euros par action, en progression de 4,2 %, entièrement versé en numéraire.

Amundi (EU:AMUN) a également publié des résultats solides, avec une hausse de 6 % du résultat ajusté avant impôts en 2025 à 1,86 milliard d’euros, portée par des flux nets records de 88 milliards d’euros, concomitants au lancement de son nouveau plan stratégique à horizon 2028.

De son côté, Akzo Nobel (EU:AKZA) a fait état d’une nette amélioration de ses marges au quatrième trimestre par rapport à l’an dernier, alors que le fabricant néerlandais de peintures évolue dans un contexte de demande faible et poursuit son projet de fusion avec l’américain Axalta Coating Systems.

Les investisseurs surveillent également une série de publications de résultats à Wall Street, notamment celles de PayPal (NASDAQ:PYPL), Pfizer (NYSE:PFE) et Marathon Petroleum (NYSE:MPC), avant les chiffres d’Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) attendus après la clôture. Le sentiment à l’égard des valeurs liées à l’intelligence artificielle reste fragile après les résultats mal accueillis de Microsoft (NASDAQ:MSFT) la semaine dernière.

Repli de l’inflation en France

Les données publiées plus tôt dans la séance montrent que les pressions inflationnistes restent limitées en France, deuxième économie de la zone euro. Les prix à la consommation ont reculé de 0,3 % sur un mois en janvier, tandis que l’inflation annuelle s’est établie à seulement 0,3 %, en dessous des attentes de 0,6 %.

La Banque centrale européenne tiendra une réunion de politique monétaire plus tard cette semaine et devrait largement maintenir ses taux inchangés à 2 % pour la cinquième réunion consécutive. La présidente Christine Lagarde pourrait être interrogée sur l’impact d’un euro plus fort sur l’inflation, après que la monnaie unique a brièvement dépassé le seuil de 1,20 dollar la semaine dernière, un plus haut depuis 2021. Bien que l’euro ait ensuite reflué, il reste en hausse de plus de 2 % sur les deux dernières semaines.

Le pétrole poursuit son repli

Les prix du pétrole ont reculé de nouveau mardi, pour la deuxième séance consécutive, la détente des tensions entre les États-Unis et l’Iran ayant réduit la prime de risque géopolitique sur le marché du brut. Le Brent a cédé 0,4 % à 65,96 dollars le baril, tandis que le brut américain WTI a perdu 0,4 % à 61,90 dollars.

Les deux références avaient déjà chuté de plus de 4 % lors de la séance précédente, après que Donald Trump a déclaré que l’Iran était “sérieusement en discussion” avec Washington, signalant une possible désescalade avec le pays membre de l’OPEP. Selon Reuters, l’Iran et les États-Unis devraient reprendre les négociations nucléaires vendredi en Turquie.

La fermeté du dollar a également pesé sur les prix, l’indice du billet vert évoluant près de ses plus hauts d’une semaine, ce qui renchérit le coût du pétrole libellé en dollars pour les acheteurs étrangers.

Les actions de Sartorius Stedim Biotech (EU:DIM) ont perdu plus de 3 % mardi, le fournisseur de solutions pour les sciences de la vie ayant publié des perspectives 2026 en deçà des attentes du marché, éclipsant une nette amélioration des marges en 2025. L’entreprise a affiché l’an dernier une hausse de 2,8 points de pourcentage de sa marge d’EBITDA sous-jacent, à 30,8 %.

La filiale française du groupe allemand Sartorius a réalisé en 2025 un chiffre d’affaires de 2,97 milliards d’euros, en croissance de 9,6 % à taux de change constants. L’EBITDA sous-jacent préliminaire a progressé de 17,3 % à 914 millions d’euros, porté par la bonne tenue des consommables, tandis que les ventes d’équipements se sont stabilisées. Le résultat net sous-jacent a augmenté de 26,7 % à 428 millions d’euros.

Pour 2026, Sartorius Stedim Biotech anticipe une croissance du chiffre d’affaires comprise entre 6 % et 10 % à taux constants, avec une marge d’EBITDA sous-jacent légèrement supérieure à 31 %. Ces prévisions se situent en dessous des estimations des analystes, qui tablaient sur une croissance des revenus de 10,1 % et une marge d’EBITDA de 32,1 %. Morgan Stanley a qualifié ces perspectives de « solides », précisant que le bas de la fourchette reflète une « prudence » face à un scénario de conditions de marché plus faibles.

Le groupe a indiqué que son ratio book-to-bill sur les douze derniers mois est resté durablement supérieur à 1 dans ses deux divisions. Morgan Stanley a ajouté qu’il existe un potentiel « pour que les prévisions soient resserrées vers le haut d’ici 2026 ».

La direction a expliqué que des fourchettes volontairement larges avaient été retenues afin de tenir compte de la volatilité macroéconomique et sectorielle persistante. Si les dynamiques de marché devraient continuer à se normaliser, le secteur n’a pas encore retrouvé ses taux de croissance de long terme. Les prévisions ne tiennent pas compte d’éventuels droits de douane supplémentaires aux États-Unis.

Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires s’est établi à 772 millions d’euros, légèrement inférieur aux 775 millions attendus par le consensus, avec une croissance de 7,9 % à taux constants. L’EBITDA sous-jacent trimestriel a atteint 231 millions d’euros, soit 11 millions en dessous des attentes, avec une marge de 29,9 %, inférieure de 1,4 point aux prévisions. Morgan Stanley a jugé les résultats « pleinement en ligne avec le consensus », tandis que RBC Capital Markets a estimé que le groupe avait « bien terminé l’année ».

Au niveau du groupe, Sartorius a enregistré en 2025 un chiffre d’affaires de 3,54 milliards d’euros, en hausse de 7,6 % à taux constants, avec une marge d’EBITDA sous-jacent en progression de 1,7 point à 29,7 %.

« 2025 a été une année très réussie pour Sartorius Stedim Biotech », a déclaré le directeur général René Fáber, mettant en avant la « forte performance de notre activité récurrente à forte marge liée aux consommables ».

La structure financière s’est également améliorée, avec un ratio dette nette/EBITDA ramené à 2,38 contre 2,81 auparavant, tandis que le ratio de fonds propres s’est renforcé à 51,7 %.

Sur le plan géographique, les Amériques ont vu leurs revenus progresser de 11,8 % à 1,05 milliard d’euros, la zone EMEA de 7,3 % à 1,24 milliard d’euros, et l’Asie-Pacifique de 10,7 % à 673 millions d’euros.

La division Bioprocess Solutions a affiché une croissance de 9,5 % à taux constants à 2,87 milliards d’euros, avec une marge d’EBITDA sous-jacent en hausse de 2,4 points à 31,7 %. La division Lab Products & Services a réalisé un chiffre d’affaires de 673 millions d’euros, en progression de 0,2 % à taux constants. Les ventes du quatrième trimestre, à 178 millions d’euros et en hausse de 4,6 %, ont été qualifiées par RBC Capital Markets de « meilleure performance », dépassant les attentes.

MATTEK, acquis en juillet 2025, a contribué pour un peu plus d’un point de pourcentage à la croissance. En revanche, la marge d’EBITDA sous-jacent de la division s’est contractée à 21,5 % contre 22,9 %. Morgan Stanley a indiqué que les perspectives 2026 de la division étaient « en retrait sur la rentabilité », en raison d’investissements accrus dans les modèles cellulaires avancés, d’effets de change et de mix produits défavorables, ainsi que de l’impact des droits de douane.

Pour l’ensemble du groupe Sartorius, la direction prévoit en 2026 une croissance du chiffre d’affaires comprise entre 5 % et 9 % à taux constants, avec une marge d’EBITDA sous-jacent légèrement supérieure à 30 %. Le ratio dette nette/EBITDA devrait reculer à un niveau légèrement supérieur à 2, hors mesures de capital ou acquisitions.