Edenred (EU:EDEN) a annoncé un chiffre d’affaires opérationnel de 667 millions d’euros au troisième trimestre, en baisse de 1 % à données comparables sur un an, mais supérieur de 1 % aux attentes consensuelles des analystes.
Le chiffre d’affaires total a progressé de 1 % à données comparables, pour atteindre 725 millions d’euros, dépassant de 2 % les prévisions du marché. Les résultats ont été affectés par des évolutions réglementaires en Italie et au Brésil, dont l’incidence cumulée sur le chiffre d’affaires s’est élevée à 54 millions d’euros.
Le groupe a fait état d’un impact de 20 millions d’euros lié aux changements réglementaires en Italie et de 34 millions d’euros au Brésil.
Selon les analystes de Jefferies, la croissance du chiffre d’affaires opérationnel aurait atteint 7 % hors effets réglementaires, contre 8 % au deuxième trimestre, soit un ralentissement de 100 points de base entre les deux périodes.
La division Benefits & Engagement a enregistré un chiffre d’affaires de 424 millions d’euros, en recul de 6 % à données comparables, conformément aux attentes du marché.
Hors incidences réglementaires, cette activité aurait affiché une croissance de 6 %, soutenue par des augmentations de la valeur faciale des avantages dans plusieurs pays, notamment en Roumanie, en Bulgarie, en Italie et au Japon.
La division Mobility a réalisé un chiffre d’affaires de 202 millions d’euros, correspondant à une croissance de 11 % à données comparables, malgré un ralentissement de 160 points de base par rapport au trimestre précédent.
Le chiffre d’affaires de cette activité a dépassé de 5 % les estimations des analystes, grâce aux cartes carburant et à la progression des solutions Beyond Fuel, notamment dans la gestion de flottes, les péages et la recharge de véhicules électriques.
Les autres revenus ont diminué de 2 % à données comparables, à 58 millions d’euros, tout en dépassant de 14 % les attentes du marché.
Les analystes de Jefferies ont souligné la contribution de cette catégorie de revenus, estimant qu’elle pourrait représenter 18 % du chiffre d’affaires au point médian des prévisions du groupe, contre 16 % en 2025 et 10 % en 2022.
Ils ont également indiqué anticiper un recul du cours de l’action Edenred après la publication des résultats, en tenant compte de l’évolution récente du titre et de la composition du chiffre d’affaires publié.
Sur le plan géographique, le chiffre d’affaires opérationnel en Europe a diminué de 2 %. Hors impact réglementaire en Italie, la région aurait enregistré une progression de 3 %.
En Amérique latine, le chiffre d’affaires opérationnel a également reculé de 2 %, alors qu’il aurait augmenté de 14 % sans l’incidence réglementaire de 34 millions d’euros au Brésil.
Edenred a confirmé sa prévision d’une baisse de l’EBITDA comprise entre 7 % et 10 % à données comparables pour l’exercice 2026.
Le groupe a toutefois abaissé de 10 millions d’euros sa fourchette de prévisions d’EBITDA en valeur absolue, désormais comprise entre 1,22 milliard et 1,26 milliard d’euros, afin de tenir compte de la cession d’Edenred North America.
Selon les estimations des analystes de Jefferies, l’atteinte de ces objectifs nécessiterait un chiffre d’affaires total de 731 millions d’euros au quatrième trimestre, correspondant à une baisse de 7 % à 9 % à données comparables.
Malgré cet ajustement des prévisions d’EBITDA pour 2026, Edenred a réaffirmé ses ambitions pour 2027 et 2028.
Les résultats du troisième trimestre reflètent des évolutions différentes selon les activités et les régions du groupe, ainsi que les conséquences des changements réglementaires et de la cession des activités nord-américaines.
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