Les prix de l’or ont reculé vendredi, prolongeant leur repli depuis le sommet de dix semaines atteint plus tôt dans la semaine, alors que les investisseurs ont sécurisé une partie des gains réalisés pendant le récent rallye. L’incertitude persistante autour du détroit d’Ormuz continue parallèlement de compliquer les perspectives d’inflation et les anticipations concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale.
À 02:08 ET (06:08 GMT), XAU/USD reculait de 0,4 % à 4 334,48 dollars l’once, tandis que les Gold Futures perdaient 0,7 % à 4 390,30 dollars. XAG/USD cédait 0,4 % à 64,23 dollars l’once, alors que XPT/USD progressait de 0,3 % à 1 724,43 dollars. L’US Dollar Index reculait de 0,1 % à 99,82.
Malgré ce repli, l’or reste en bonne voie pour enregistrer une deuxième progression hebdomadaire consécutive.
Le ralentissement de l’inflation américaine renforce l’hypothèse d’une pause de la Fed
L’or a perdu 1,3 % jeudi, les opérateurs réévaluant l’ampleur de son récent rallye après la publication de chiffres d’inflation américains relativement modérés.
Ces données suggèrent que les effets inflationnistes du choc énergétique lié à la guerre avec l’Iran ont été moins importants en juillet que certains investisseurs ne le craignaient.
Les marchés monétaires évaluent désormais à environ une chance sur trois la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre. Les investisseurs disposeront de nouvelles statistiques sur l’emploi avant la prochaine réunion de la banque centrale et suivront également de près les déclarations du président de la Fed Kevin Warsh lors du symposium de Jackson Hole plus tard ce mois-ci.
ANZ estime que les derniers chiffres des prix à la production renforcent l’hypothèse d’un maintien des taux. Le PPI global est resté inchangé en juillet, tandis que le PPI sous-jacent a progressé de 0,2 % par rapport au mois précédent, les deux données étant inférieures aux prévisions.
Ces chiffres ont suivi un rapport CPI également relativement modéré plus tôt dans la semaine. Ensemble, ils renforcent les arguments en faveur d’un maintien des taux en septembre, même si les prochaines données sur l’emploi et l’inflation pourraient encore modifier ces anticipations.
Pour l’or, l’absence de hausse immédiate des taux constitue généralement un facteur favorable puisque le métal précieux ne génère aucun revenu d’intérêt.
Les prises de bénéfices suivent la récente percée technique
ANZ a également souligné l’apparition de prises de bénéfices après le récent rebond de l’or, notamment après le franchissement de sa moyenne mobile à 100 jours.
Ce niveau constitue une importante barrière technique pour le métal précieux. L’or l’avait dépassé pour la première fois depuis avril plus tôt cette semaine avant de repasser ensuite en dessous.
Le récent rallye avait également permis à l’or de s’installer nettement au-dessus du seuil psychologique de 4 000 dollars l’once, soutenu par un regain de demande des investisseurs et par des achats plus importants des banques centrales, notamment en Chine.
Même si le ralentissement de l’inflation a réduit le risque immédiat d’une hausse des taux américains, l’ampleur de la récente progression a incité certains investisseurs à réduire leurs positions et à sécuriser leurs gains.
Les tensions dans le détroit d’Ormuz entretiennent l’incertitude sur l’inflation
Les développements au Moyen-Orient restent une source majeure d’incertitude pour les métaux précieux et les perspectives de politique monétaire.
Les investisseurs continuent de suivre les efforts de Washington et de Téhéran pour mettre fin au conflit et rétablir une circulation commerciale normale dans le détroit d’Ormuz, compte tenu de l’importance de cette voie maritime pour les approvisionnements énergétiques mondiaux.
Les risques géopolitiques se sont intensifiés après que les États-Unis ont menacé de maintenir indéfiniment un blocus naval de l’Iran alors que les efforts en faveur d’un cessez-le-feu restent bloqués. Téhéran a accusé Washington d’accroître la pression, tandis que les attaques impliquant des navires dans la région ont renforcé les inquiétudes concernant les flux énergétiques.
Une nouvelle escalade pourrait faire monter les prix du pétrole et raviver les tensions inflationnistes, renforçant potentiellement les arguments en faveur d’une politique monétaire plus restrictive de la Réserve fédérale.
À l’inverse, une réouverture durable du détroit d’Ormuz pourrait réduire les contraintes sur l’offre énergétique et atténuer certains des risques inflationnistes qui compliquent les perspectives de la Fed depuis le début de la guerre entre les États-Unis et l’Iran à la fin février.
L’or pourrait consolider après son récent rallye
L’or continue de bénéficier d’un environnement de taux plus favorable, du retour de la demande des investisseurs et des achats des banques centrales, mais sa récente progression laisse le marché exposé à une phase de consolidation.
ANZ estime que les prises de bénéfices se sont renforcées malgré l’amélioration des perspectives concernant les taux américains. Le ralentissement de l’inflation a réduit le risque immédiat d’une nouvelle hausse de la Fed, mais l’incertitude entourant les approvisionnements énergétiques du Moyen-Orient demeure importante.
Après le récent rebond, le positionnement plus tendu du marché pourrait rendre l’or particulièrement sensible aux développements géopolitiques et aux prochaines statistiques économiques américaines, alors que les investisseurs cherchent à déterminer si le rallye peut se poursuivre.
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