Les actions de Teleperformance (EU:TEP) ont chuté jusqu’à 6 % après que JPMorgan a réaffirmé sa position prudente sur le spécialiste de l’expérience client, estimant que les prévisions du marché pour 2026 restent encore trop optimistes malgré plusieurs révisions à la baisse.
La transition vers l’IA continue de transformer le groupe
Les analystes de JPMorgan estiment que Teleperformance évolue dans une phase de transformation profonde depuis l’apparition de l’intelligence artificielle générative en 2022.
Selon la banque, l’entreprise cherche à se repositionner sur des services d’expérience client à plus forte valeur ajoutée reposant sur des conseillers humains, tout en développant des solutions intégrant l’intelligence artificielle.
Si des progrès ont été réalisés dans le développement de nouveaux relais de croissance et l’intégration de l’IA, JPMorgan reste prudente quant à la capacité de ces nouvelles activités à compenser le ralentissement des métiers historiques.
Les investissements pourraient peser sur les marges
La banque souligne également que les dépenses d’exploitation, les investissements et les coûts de restructuration devraient augmenter à partir de 2026 avec l’accélération des projets liés à l’intelligence artificielle et les réductions d’effectifs.
Selon JPMorgan, ces éléments risquent de peser sur les marges ainsi que sur la génération de flux de trésorerie disponibles.
« En conséquence, malgré les importantes révisions à la baisse déjà observées dans le consensus, nous estimons qu’il existe encore un risque baissier pour les prévisions Bloomberg de 2026 », ont écrit les analystes.
Leurs estimations sont inférieures d’environ 2 % au consensus concernant l’EBITA opérationnel et de 12 % pour le flux de trésorerie disponible.
Le dividende reste un point d’appui
JPMorgan maintient un objectif de cours de 44 €, ce qui représente un potentiel de baisse d’environ 20 % par rapport aux niveaux actuels.
La banque considère toutefois que le rendement du dividende, estimé à près de 9 % pour 2026, constitue un élément de soutien pour le titre.
Grâce aux « solides caractéristiques de conversion de trésorerie » du groupe, les analystes estiment que Teleperformance devrait être en mesure de maintenir une politique de dividende progressive en 2026 et 2027.
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