Kepler Cheuvreux relève Vinci à Buy après le repli du titre

Kepler Cheuvreux a relevé sa recommandation sur Vinci SA (EU:DG) à Buy contre Hold, estimant que le récent recul du cours de l’action du groupe français spécialisé dans les infrastructures et les concessions offre désormais un point d’entrée attractif malgré des inquiétudes persistantes à court terme.

Le courtier a également relevé son objectif de cours à 146,50 €, contre 143,00 € précédemment, ce qui représente un potentiel de hausse d’environ 23 % par rapport au cours de clôture de 119,35 € enregistré le 9 juillet.

Une sous-performance jugée excessive

Selon Kepler Cheuvreux, le titre Vinci a perdu environ 17 % depuis la fin du mois de février, sous-performant nettement le marché dans son ensemble. Les investisseurs se sont montrés plus prudents en raison de plusieurs facteurs, notamment la sensibilité du trafic autoroutier à la hausse des prix du pétrole, des revenus de l’activité Contracting inférieurs aux attentes au premier trimestre et des interrogations concernant les mesures fiscales spécifiques aux infrastructures envisagées en France.

Vendredi, le titre évoluait quasiment à l’équilibre, dans une performance proche de celle de l’indice CAC 40.

Les fondamentaux de long terme restent solides

Kepler estime que ces préoccupations sont désormais largement intégrées dans la valorisation du groupe et qu’elles ne remettent pas en cause les perspectives de long terme de Vinci. Le courtier souligne que le portefeuille diversifié de concessions autoroutières, d’aéroports et d’activités de contracting continue de générer des bénéfices résilients ainsi que des flux de trésorerie réguliers.

Le broker s’appuie également sur son modèle d’évaluation par somme des parties (sum-of-the-parts), estimant que le récent repli du titre constitue une opportunité intéressante pour les investisseurs souhaitant s’exposer à un acteur défensif des infrastructures disposant d’actifs de longue durée et de revenus récurrents.

Les prochains résultats seront déterminants

L’attention du marché se tourne désormais vers la prochaine publication des résultats de Vinci, qui devrait apporter davantage de précisions sur l’évolution du trafic autoroutier, la fréquentation des aéroports et les perspectives de l’activité Contracting après un début d’année plus modéré.