BNP Paribas (EU:BNP) a publié un bénéfice net record de 3,22 milliards d’euros au premier trimestre, dépassant les attentes des analystes d’environ 9%, porté par la solidité des activités de marché et l’intégration d’AXA Investment Managers. Les performances ont toutefois été contrastées selon les métiers, avec des résultats inférieurs aux attentes dans le leasing automobile et la banque de détail.
Le bénéfice net a progressé de 9% sur un an par rapport à 2,95 milliards d’euros, dépassant le consensus de 2,93 milliards.
Des revenus et un résultat opérationnel supérieurs aux attentes
La BNP Paribas a enregistré des revenus de 14,06 milliards d’euros, en hausse de 8,5% et au-dessus des 13,82 milliards attendus. Le résultat brut d’exploitation a augmenté de 13,7% à 5,35 milliards d’euros, dépassant les 5,06 milliards anticipés.
Le directeur général Jean-Laurent Bonnafé a déclaré que le groupe avait “réalisé un premier trimestre record, porté par une très bonne dynamique de nos métiers et la mise en œuvre de nos plans stratégiques,” ajoutant que les travaux sont déjà en cours pour préparer le plan 2027-2030.
Maîtrise des coûts et contribution du centre corporate
Le ratio coûts/revenus s’est établi à 62%, avec des charges d’exploitation de 8,71 milliards d’euros, légèrement inférieures au consensus de 8,75 milliards, générant un effet de ciseaux positif de trois points.
Les analystes de Jefferies ont indiqué que la performance avant impôt “était tirée par le centre corporate,” dont le résultat est passé à un bénéfice de 3 millions d’euros contre une perte attendue de 411 millions.
Le centre corporate a absorbé une provision de 219 millions d’euros liée aux risques sur le financement automobile au Royaume-Uni après le dispositif de compensation annoncé par la Financial Conduct Authority, avec un impact négatif net de 98 millions sur le résultat.
Cela a été plus que compensé par un gain avant impôt de 372 millions d’euros lié à la réévaluation de la participation dans Allfunds après l’offre de Deutsche Börse.
Performances contrastées selon les divisions
Les revenus de Corporate and Institutional Banking sont restés stables à 5,24 milliards d’euros, en baisse de 0,8% sur un an mais en hausse de 3,1% à périmètre et taux constants.
Les revenus de Global Markets ont progressé de 2,5% à 2,88 milliards d’euros, avec les activités actions et prime services en hausse de 9,3% à taux constants. Jefferies a souligné que les revenus de marché ont dépassé ses estimations d’environ 3%, grâce aux actions.
Les revenus d’Investment and Protection Services ont bondi de 32,8% à 1,98 milliard d’euros, reflétant la consolidation d’AXA IM. Les actifs sous gestion atteignaient 2 460 milliards d’euros à fin mars.
Les revenus de Commercial, Personal Banking and Services ont augmenté de 4,9% à 6,85 milliards d’euros, légèrement en dessous des 6,91 milliards attendus.
Les revenus d’Arval et Leasing Solutions ont chuté de 11,7% à 742 millions d’euros, pénalisés par la forte baisse des prix des voitures d’occasion en mars. Jefferies a noté que le résultat avant impôt de 253 millions était inférieur de 27% à son estimation de 345 millions.
Risque, capital et perspectives
Le coût du risque s’est établi à 922 millions d’euros, soit 39 points de base des encours, conforme à l’objectif 2026 du groupe de moins de 40 points de base.
Le ratio CET1 s’est établi à 12,8%, au-dessus du consensus de 12,65%, avec un objectif de 13% d’ici 2027.
BNP Paribas a confirmé ses objectifs à horizon 2028, incluant un rendement des capitaux propres tangibles supérieur à 13% et une croissance annuelle moyenne du résultat net supérieure à 10% sur la période 2025-2028.
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