Les prix de l’or ont récupéré une partie de leurs pertes jeudi, après que la Réserve fédérale a relevé ses taux d’intérêt pour la première fois en trois ans et signalé qu’un nouveau resserrement monétaire pourrait intervenir avant la fin de 2026.
Les contrats à terme sur l’or pour livraison en décembre ont initialement chuté à 4 290 dollars après l’annonce de politique monétaire de mercredi, avant de remonter à 4 353 dollars jeudi matin.
L’or au comptant a suivi une trajectoire similaire, rebondissant à 4 314 dollars l’once après avoir atteint un plus bas de 4 252 dollars à la suite de l’annonce.
Le Comité fédéral de l’open market (FOMC) a voté à l’unanimité une hausse de 25 points de base du taux directeur, portant sa fourchette cible à 3,75 %–4,00 %.
Cette décision s’est accompagnée de déclarations du président de la Fed, Kevin Warsh, soulignant la détermination de la banque centrale à lutter contre une inflation persistante.
« Les données sur l’inflation de cet été ne m’indiquent pas que les tendances sous-jacentes se sont sensiblement améliorées », a déclaré Warsh lors de la conférence de presse qui a suivi l’annonce.
La hausse des rendements du Trésor et le renforcement du dollar pèsent sur l’or
Les marchés financiers ont interprété les propos de Warsh comme le signe d’une orientation restrictive de la politique monétaire.
Le rendement des titres du Trésor américain à deux ans a atteint son plus haut niveau depuis juillet 2024, tandis que l’indice du dollar a dépassé le seuil de 100 pour la première fois depuis fin juillet.
Ces deux évolutions ont exercé une pression sur les cours de l’or.
« La hausse des taux de la banque centrale américaine pénalise l’or par l’intermédiaire d’un dollar plus fort et de rendements réels plus élevés », a expliqué Elias Haddad, responsable mondial de la stratégie de marché chez Brown Brothers Harriman.
Des taux d’intérêt plus élevés peuvent réduire l’attrait de l’or par rapport aux actifs rémunérés, car le métal précieux ne génère pas de revenus d’intérêts.
Un dollar plus fort peut également rendre l’or plus coûteux pour les acheteurs utilisant d’autres devises.
Les projections de la Fed indiquent une nouvelle hausse des taux en 2026
Les dernières projections de taux d’intérêt de la Réserve fédérale suggèrent que son cycle de resserrement monétaire pourrait se poursuivre cette année.
Parmi les 18 responsables ayant soumis leurs prévisions, 16 anticipent au moins une hausse supplémentaire des taux en 2026. Quatre prévoient deux nouveaux relèvements, tandis que seuls deux n’envisagent aucune autre hausse après la décision de mercredi.
Warsh n’a pas présenté de projection individuelle concernant les taux d’intérêt.
Les prévisions n’indiquent aucune nouvelle hausse au cours des années suivantes, mais font apparaître une baisse en 2028 et au moins une autre en 2029.
Ces chiffres correspondent aux anticipations individuelles des responsables de la politique monétaire et ne constituent pas un calendrier contraignant des décisions futures.
Les prévisions d’inflation sont revues à la hausse
Les responsables de la Réserve fédérale ont également relevé leurs projections d’inflation pour 2026.
L’inflation globale, mesurée par l’indice des prix à la consommation, devrait atteindre 3,7 %, tandis que l’inflation sous-jacente, qui exclut l’alimentation et l’énergie, est prévue à 3,4 %.
Les deux estimations ont été relevées de 0,1 point de pourcentage par rapport aux projections publiées en juin.
La banque centrale prévoit un ralentissement de l’inflation en 2027, avec un taux global attendu à 2,3 % et une inflation sous-jacente à 2,5 %.
Toutefois, ses projections n’indiquent pas de retour à l’objectif d’inflation avant 2029.
La combinaison de taux d’intérêt plus élevés, de l’appréciation du dollar et des anticipations d’un nouveau resserrement monétaire reste un facteur important pour le marché de l’or.
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