Les prix de l’or ont reculé jeudi après avoir atteint leur plus haut niveau depuis plus de deux mois, les investisseurs mettant en balance des données encourageantes sur l’inflation américaine et les craintes que les coûts élevés de l’énergie n’incitent la Réserve fédérale à rester prudente concernant l’évolution des taux d’intérêt. À 01h54 ET (05h54 GMT), XAU/USD perdait 0,5 % à 4 388,64 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or reculaient de 0,5 % à 4 446,12 dollars. XAG/USD cédait 0,4 % à 65,08 dollars l’once et XPT/USD baissait de 0,6 % à 1 746,71 dollars.
Un CPI plus faible réduit la pression immédiate sur la Fed
L’or a progressé jusqu’à 0,9 % mercredi pour atteindre environ 4 450 dollars l’once, son niveau le plus élevé depuis plus de deux mois, avant de céder une partie de ses gains. Le repli s’est poursuivi au début des échanges jeudi, avec un cours au comptant en baisse d’environ 0,5 %.
Le métal précieux avait gagné environ 1 % après que les données ont montré que les prix à la consommation aux États-Unis n’avaient augmenté que de 0,1 % sur un mois en juillet, conformément aux attentes. Cette lecture suggère que le choc sur les prix de l’énergie associé au conflit avec l’Iran ne s’est pas encore traduit par une impulsion inflationniste nettement plus forte.
Les chiffres ont incité les opérateurs à réduire leurs anticipations concernant une hausse imminente des taux américains. Selon le CME FedWatch, les marchés estimaient à environ 38 %-40 % la probabilité d’une hausse des taux en septembre, contre 46 % avant la publication du CPI.
La Réserve fédérale a maintenu son taux directeur à 3,50 %-3,75 % lors de sa réunion de juillet, même si trois responsables se sont prononcés en faveur d’une augmentation.
L’attention se porte désormais sur le rapport américain des prix à la production attendu jeudi, qui fournira une nouvelle indication sur les pressions inflationnistes avant la prochaine décision de la Fed.
D’autres statistiques sur l’emploi et l’inflation seront également publiées avant la réunion de septembre. Les investisseurs suivront par ailleurs attentivement les déclarations du président de la Fed, Kevin Warsh, lors du symposium de Jackson Hole plus tard ce mois-ci afin d’obtenir des indications sur la manière dont les responsables évaluent l’équilibre entre inflation et croissance économique.
Des taux d’intérêt plus élevés constituent généralement un obstacle pour l’or, puisque le métal précieux ne génère aucun revenu d’intérêt.
Les incertitudes autour du détroit d’Ormuz entretiennent les risques inflationnistes
Même si le ralentissement de l’inflation à la consommation a initialement soutenu l’or en réduisant les anticipations d’une hausse imminente des taux, le métal précieux a depuis abandonné une partie de ces gains.
Les efforts visant à mettre fin au conflit entre les États-Unis et l’Iran et à rétablir une circulation normale dans le détroit d’Ormuz restent irréguliers, maintenant cette voie maritime stratégique sous de fortes restrictions. Le pétrole se dirige vers une progression hebdomadaire alors que les marchés suivent les dernières initiatives diplomatiques entre Washington et Téhéran.
L’US Dollar Index était pratiquement stable autour de 99,96, n’apportant que peu de nouvelle orientation aux métaux précieux. La baisse des rendements des bons du Trésor et l’affaiblissement du dollar avaient contribué à la précédente progression de l’or, mais ces mouvements se sont depuis modérés.
La demande chinoise continue de soutenir l’or
L’or a également bénéficié d’un regain de demande après être parvenu à rester au-dessus du seuil psychologique important de 4 000 dollars l’once.
La demande chinoise joue un rôle important dans le soutien des prix, la People’s Bank of China ayant prolongé sa série d’achats d’or, tandis que l’appétit des investisseurs pour le métal précieux s’est redressé après la précédente vague de ventes.
La configuration technique s’est également améliorée. Cette semaine, l’or a dépassé sa moyenne mobile à 100 jours pour la première fois depuis avril, renforçant les signes d’une amélioration de la dynamique sous-jacente.
Tony Sycamore, analyste principal des marchés chez IG, a déclaré que le recul de l’or pendant la nuit depuis environ 4 441 dollars était lié à des prises de bénéfices avant le rapport CPI, tandis que les commentaires plus restrictifs de la Réserve fédérale et la hausse des prix de l’énergie avaient également encouragé certaines ventes.
Il a ajouté que le récent rebond avait ramené l’or vers une résistance baissière autour de 4 450 dollars, tracée depuis le record de fin janvier proche de 5 602 dollars. La moyenne mobile à 200 jours, située autour de 4 499 dollars, constitue un obstacle supplémentaire à une poursuite de la hausse.
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