Les actions d’Exail Technologies (EU:EXA) ont progressé d’environ 3 % à 126,20 € après que Thales (EU:HO) a annoncé la signature d’un accord contraignant pour acquérir le groupe français de technologies de défense dans le cadre d’une opération valorisant l’entreprise à 3,9 milliards d’euros en valeur d’entreprise. L’offre proposée s’élève à 134,00 € par action.
L’acquisition de la participation de contrôle ouvre la voie à une offre publique
Thales s’est engagé à acquérir la participation combinée de 35,51 % détenue par la famille Gorgé, première étape d’une opération qui sera suivie d’une offre publique obligatoire visant la totalité des actions Exail.
Le prix proposé de 134,00 € par action représente une prime d’environ 9,4 % par rapport au cours de clôture de 122,50 € enregistré le vendredi précédent, ainsi qu’une prime de 44 % par rapport au cours de Bourse avant les premières rumeurs d’acquisition apparues le 25 juin 2026.
Le retrait de Safran facilite l’opération
Cette annonce intervient après l’échec des discussions engagées entre Exail et Safran, interrompues le 3 juillet 2026 faute d’accord sur les conditions de l’opération. Selon plusieurs informations de marché, l’offre de Safran était inférieure à celle finalement présentée par Thales.
La conclusion d’un accord contraignant avec l’actionnaire de contrôle renforce la confiance des investisseurs dans la réalisation de l’opération, même si le titre continue d’évoluer sous le prix de l’offre en raison des autorisations réglementaires encore attendues et du calendrier de finalisation.
Le contexte favorable du secteur soutient le titre
Le marché français des actions a également apporté un soutien supplémentaire, le CAC 40 évoluant à proximité de ses plus hauts de plusieurs mois, autour de 8 500 points. Les investisseurs ont été rassurés par des chiffres de l’emploi américain plus faibles que prévu, qui ont réduit les anticipations de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale, tandis que l’inflation continuait de ralentir en zone euro.
Le secteur européen de la défense et de l’aéronautique demeure l’un des plus performants ces derniers mois, porté par l’augmentation des dépenses militaires et par une demande croissante pour les systèmes maritimes autonomes et les technologies de navigation, deux domaines dans lesquels Exail occupe une position de premier plan.
Le marché intègre désormais la probabilité de réalisation de l’opération
L’annonce du rachat par Thales reste le principal moteur de la progression du titre Exail, faisant passer l’entreprise du statut de société de défense indépendante de taille intermédiaire à celui d’une cible d’acquisition bénéficiant d’un prix de sortie clairement identifié.
L’écart résiduel entre le cours actuel et le prix de 134,00 € par action reflète essentiellement le risque d’exécution, les procédures réglementaires encore en cours et le calendrier prévu, l’offre publique obligatoire devant actuellement être finalisée au début de l’année 2028.
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