Les investisseurs restent prudents avant les principaux rendez-vous économiques
Les rendements des obligations d’État de la zone euro ont légèrement augmenté mercredi, les investisseurs adoptant une position d’attente avant la publication des données préliminaires sur l’inflation de juin et le discours très attendu de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, lors du Forum de la BCE à Sintra.
Le rendement du Bund allemand à dix ans, référence de la zone euro, est monté à 2,9 %, dans un contexte de stabilité observé sur l’ensemble des marchés obligataires mondiaux. Les rendements des obligations françaises, italiennes et espagnoles ont également évolué dans des marges étroites, les investisseurs préférant limiter leurs prises de position avant les principaux catalyseurs de la journée.
Les marchés attendent les chiffres de l’inflation
L’attention se porte désormais sur l’estimation préliminaire de l’inflation de juin dans la zone euro, le consensus anticipant un ralentissement de l’inflation annuelle de 3,2 % à 3,0 %.
Une publication inférieure aux attentes soutiendrait les marchés obligataires, après le fort repli enregistré au trimestre précédent lorsque la BCE avait relevé ses taux de manière agressive afin de lutter contre l’envolée des prix de l’énergie.
Même si les cours du pétrole sont revenus à leurs niveaux d’avant le conflit et que le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz s’est largement stabilisé, les tensions inflationnistes sous-jacentes continuent de préoccuper les responsables de la politique monétaire.
Les marchés scrutent le discours de Christine Lagarde
Les investisseurs attendent désormais l’intervention de Christine Lagarde au Forum de la BCE à Sintra afin d’obtenir de nouvelles indications sur l’orientation future de la politique monétaire.
Les marchés obligataires analyseront attentivement ses déclarations afin de détecter tout signe d’un futur assouplissement monétaire ou, à l’inverse, d’un message indiquant que les taux restrictifs devront être maintenus plus longtemps pour ancrer durablement les anticipations d’inflation.
Les facteurs internationaux restent déterminants
Les investisseurs suivront également le premier discours international du nouveau président de la Réserve fédérale américaine, Kevin Warsh.
Après son récent virage vers une politique plus restrictive, les marchés surveilleront tout commentaire susceptible d’influencer les rendements mondiaux, une Réserve fédérale plus agressive exerçant souvent une pression haussière sur les taux européens.
Sur le plan géopolitique, les informations selon lesquelles le président américain Donald Trump aurait reporté tout projet d’intervention militaire de grande ampleur contre l’Iran afin de poursuivre les discussions diplomatiques à Doha ont limité la demande pour les obligations souveraines considérées comme des valeurs refuges, laissant les rendements globalement stables en début de séance.
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