Les rendements des obligations d’État à court terme de la zone euro ont baissé mardi, les investisseurs se préparant à une série de publications économiques et aux discours des principaux banquiers centraux réunis au forum annuel de la Banque centrale européenne à Sintra, au Portugal.
Le rendement de l’emprunt d’État allemand à deux ans, particulièrement sensible aux anticipations concernant les taux de la BCE, s’est établi à 2,52 %. Les rendements évoluent en sens inverse des prix.
Le rendement du Bund allemand à dix ans, référence de la zone euro, est quant à lui resté quasiment inchangé à 2,88 %, évoluant près de son plus bas niveau depuis quatre mois.
Les marchés obligataires se stabilisent après un trimestre mouvementé
Les marchés européens de la dette souveraine achèvent un trimestre marqué par une forte volatilité, au cours duquel les rendements avaient atteint des sommets de plusieurs années sous l’effet de la flambée des prix mondiaux de l’énergie pendant le conflit impliquant l’Iran.
Au plus fort des tensions, les craintes de perturbations de l’approvisionnement avaient conduit les banques centrales à envisager une politique monétaire « plus restrictive pendant plus longtemps » afin de contenir une inflation alimentée par les prix de l’énergie.
Le repli des cours du pétrole vers leurs niveaux d’avant le conflit a ensuite contribué à modérer les anticipations d’inflation, favorisant un rebond durable du marché obligataire et un retour des rendements vers leurs plus bas niveaux de plusieurs mois.
Les responsables de la BCE au centre de l’attention à Sintra
Les investisseurs se tournent désormais vers les interventions des responsables monétaires présents au forum annuel de la BCE.
Les marchés suivront de près les déclarations de l’économiste en chef de la BCE Philip Lane ainsi que celles des membres du directoire Isabel Schnabel et Frank Elderson afin d’obtenir de nouveaux indices sur l’évolution future des taux d’intérêt dans la zone euro.
Isabel Schnabel, largement considérée comme l’une des principales représentantes de la ligne dure au sein de la BCE, a régulièrement averti qu’il ne fallait pas assouplir trop rapidement la politique monétaire restrictive.
Sa position illustre les divergences persistantes au sein de la banque centrale alors que les pressions inflationnistes continuent de s’atténuer avec la stabilisation des coûts de l’énergie.
Le forum de trois jours s’achèvera par une table ronde très attendue consacrée à la politique monétaire, réunissant le nouveau président de la Réserve fédérale américaine Kevin Warsh, pour sa première grande apparition internationale depuis sa prise de fonctions, aux côtés du gouverneur de la Banque d’Angleterre Andrew Bailey et du gouverneur de la Banque du Canada Tiff Macklem.
Les chiffres de l’inflation en France et en Allemagne seront publiés plus tard dans la journée, avant ceux de l’ensemble de la zone euro attendus mercredi.
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