Valeo (EU:FR) a maintenu ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice 2026 mercredi, après avoir publié des ventes trimestrielles supérieures aux attentes du marché, bien que le titre ait reculé d’environ 4%.
Au premier trimestre, le groupe a enregistré un chiffre d’affaires de 5,12 milliards d’euros, en baisse de 3,6% sur un an mais en hausse de 1,3% à périmètre et taux de change constants. Ce résultat dépasse d’environ 2% les prévisions du consensus, établies à 5,01 milliards d’euros.
Les résultats publiés ont été pénalisés par un effet de change négatif de 4,3%, lié à l’appréciation de l’euro face au dollar et aux devises asiatiques. À cela s’ajoute un impact défavorable de 0,6% provenant de la cession, en novembre 2025, de l’activité de capteurs pour systèmes de transmission automobile.
Selon les estimations de S&P Global Mobility, la production automobile mondiale a reculé de 3,4% sur la période.
Les ventes d’équipements d’origine de Valeo ont diminué de 0,6% à périmètre constant, surperformant néanmoins le marché de 3 points de pourcentage, dont 1,5 point lié à l’effet de mix géographique.
Des divisions globalement au-dessus du marché
Les trois divisions du groupe ont fait mieux que la production automobile. La division LIGHT a affiché la meilleure performance, avec une surperformance de 5 points et une croissance de 1,5% à périmètre constant, soutenue par la Chine et les programmes de véhicules premium en Europe. La division BRAIN a dépassé le marché de 3 points et la division POWER de 2 points.
L’Amérique du Nord s’est distinguée comme la région la plus dynamique, avec des ventes d’équipements d’origine en hausse de 7,2% à périmètre constant, soit une surperformance de 9 points par rapport à la production mondiale.
En Chine, les ventes d’équipements d’origine ont reculé de 8,9% à périmètre constant, mais Valeo a tout de même surperformé la production locale d’environ 1 point. En Europe, le groupe a sous-performé de 2 points, en raison notamment du repli de la division POWER.
Les ventes aftermarket ont progressé de 1,9% à périmètre constant pour atteindre 558 millions d’euros. Les autres revenus, incluant les contributions R&D des clients et les prototypes, ont bondi de 36,5% à périmètre constant à 318 millions d’euros, en partie grâce à une base de comparaison favorable après un recul de 15% sur la même période en 2025.
Chaîne d’approvisionnement et perspectives
Concernant les tensions sur la chaîne d’approvisionnement, notamment dans le segment des mémoires, le directeur général Christophe Périllat a indiqué que le groupe avait sécurisé plus de 90% des volumes nécessaires pour 2026 et poursuivait ses discussions avec ses clients sur la répercussion des coûts.
“We are continuing to rigorously manage our costs and capital expenditure. We therefore confirm our guidance for 2026,” a déclaré Périllat.
Valeo a ainsi confirmé ses objectifs annuels, visant un chiffre d’affaires compris entre 20 et 21 milliards d’euros, une marge opérationnelle entre 4,7% et 5,3%, ainsi qu’un flux de trésorerie disponible supérieur à 400 millions d’euros après intérêts financiers nets, contre 371 millions en 2025.
Ces prévisions reposent sur l’hypothèse qu’aucun changement significatif supplémentaire n’interviendra en matière de droits de douane ou de restrictions commerciales par rapport à la situation en vigueur au 23 avril 2026.
Les hypothèses de Valeo s’appuient sur une estimation de février de S&P Global Mobility anticipant une baisse de 0,4% de la production mondiale de véhicules légers en 2026, estimation depuis révisée à -1,8%.
Leave a Reply