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Alstom (EU:ALO) a annoncé mercredi que Martin Sion a pris ses fonctions de directeur général à compter du 1er avril.

Il succède à Henri Poupart-Lafarge, qui a décidé de ne pas briguer un nouveau mandat après avoir dirigé le groupe ferroviaire mondial pendant dix ans.

Poupart-Lafarge est devenu directeur général en 2016, période durant laquelle Alstom a connu une forte expansion, son chiffre d’affaires passant d’environ 6 milliards de dollars à près de 18,5 milliards de dollars.

Sous sa direction, l’entreprise a également mené à bien l’intégration de Bombardier Transportation, une opération qui a renforcé l’envergure internationale d’Alstom et sa position concurrentielle dans l’industrie mondiale du transport ferroviaire.

Philippe Petitcolin, président du conseil d’administration d’Alstom, a déclaré que le conseil est ravi d’accueillir Martin Sion, ancien directeur général d’ArianeGroup, et s’est dit convaincu qu’il contribuera à renforcer les capacités de direction et l’exécution stratégique du groupe.

Les contrats à terme sur les principaux indices américains indiquent actuellement une ouverture nettement plus élevée mardi, ce qui laisse penser que les actions pourraient enregistrer une nouvelle progression initiale après avoir reculé au cours de la séance précédente.

Les premiers achats pourraient être alimentés par les informations selon lesquelles le président Donald Trump envisagerait de mettre fin au conflit au Moyen-Orient.

Selon un article du Wall Street Journal, Trump aurait déclaré à ses conseillers qu’il était prêt à mettre fin à la campagne militaire américaine contre l’Iran même si le détroit d’Ormuz restait largement fermé.

Des responsables de l’administration cités par le WSJ ont indiqué que Trump et ses conseillers ont estimé qu’une opération militaire visant à rouvrir le détroit prolongerait probablement le conflit bien au-delà de son calendrier initial de quatre à six semaines.

Ces responsables ont également déclaré au journal que Washington chercherait d’abord à faire pression sur Téhéran par la voie diplomatique afin de rétablir la libre circulation du commerce dans le détroit. Si cela échoue, l’administration demanderait aux alliés régionaux de prendre l’initiative.

Trump a semblé confirmer ces informations dans un message publié mardi matin sur Truth Social, exhortant les alliés à « rassembler un peu de courage tardif, aller au détroit et simplement LE PRENDRE ».

« Vous devrez commencer à apprendre à vous battre pour vous-mêmes, les États-Unis ne seront plus là pour vous aider, tout comme vous n’étiez pas là pour nous », a déclaré Trump. « L’Iran a été, en substance, décimé. La partie difficile est terminée. Allez chercher votre propre pétrole ! »

Les actions avaient fortement progressé en début de séance lundi, mais ont perdu de l’élan au fil de la journée. Les principaux indices se sont éloignés de leurs plus hauts intrajournaliers, le Nasdaq et le S&P 500 terminant finalement en territoire négatif.

Le Nasdaq a reculé de 153,72 points, soit 0,7 %, pour clôturer à 20 794,64, tandis que le S&P 500 a perdu 25,13 points, soit 0,4 %, pour terminer à 6 343,72, les deux indices enregistrant leurs niveaux de clôture les plus bas depuis près de huit mois.

Le Dow Jones Industrial Average a fait exception, progressant légèrement de 49,50 points, soit 0,1 %, à 45 216,14 après être brièvement passé en territoire négatif durant la dernière heure de cotation.

La vigueur initiale de la séance de lundi a été en partie alimentée par des achats à bon compte, certains investisseurs profitant des récents replis pour acquérir des actions à des niveaux plus attractifs.

Les commentaires optimistes du président Trump sur la situation au Moyen-Orient ont également soutenu les achats en début de séance.

Dans un message sur Truth Social, Trump a affirmé que les États-Unis avaient réalisé « de grands progrès » dans les discussions avec un « nouveau régime, plus raisonnable », visant à mettre fin aux opérations militaires en Iran.

Il a toutefois averti que si aucun accord n’était conclu rapidement, les États-Unis « mettront fin à notre charmant “séjour” en Iran en faisant exploser et en détruisant complètement toutes leurs centrales électriques, leurs puits de pétrole et l’île de Kharg (et peut-être aussi toutes les usines de dessalement !) ».

L’enthousiasme des investisseurs s’est toutefois estompé au cours de la séance, les prix du pétrole poursuivant leur hausse en raison des inquiétudes liées aux perturbations de l’approvisionnement provoquées par la guerre au Moyen-Orient.

Les contrats à terme sur le pétrole brut américain ont grimpé de plus de 3 % sur la journée, clôturant au-dessus de 100 dollars le baril pour la première fois depuis juillet 2022.

Les valeurs des semi-conducteurs ont été parmi les plus touchées, l’indice Philadelphia Semiconductor chutant de 4,2 % pour atteindre son plus bas niveau de clôture depuis près de trois mois.

Les actions des fabricants de matériel informatique et des entreprises de réseaux ont également fortement reculé, pesant sur le Nasdaq à forte composante technologique.

Malgré la forte hausse du prix du pétrole, les sociétés de services pétroliers ont elles aussi reculé, l’indice Philadelphia Oil Service chutant de 3,3 %.

Les compagnies aériennes ont également enregistré des pertes notables, tandis que les valeurs biotechnologiques et pharmaceutiques ont affiché de solides performances.

Les marchés actions européens ont progressé mardi après des informations selon lesquelles l’administration Trump serait prête à mettre fin aux opérations militaires américaines contre l’Iran, même si le détroit d’Ormuz restait en grande partie fermé.

La livre sterling est restée stable après la publication de données confirmant que l’économie britannique n’a enregistré qu’une croissance très limitée au quatrième trimestre.

Selon les données définitives de l’Office for National Statistics, le produit intérieur brut a progressé de 0,1 % par rapport au trimestre précédent, conformément à l’estimation initiale. Cette évolution fait suite à une croissance identique de 0,1 % au troisième trimestre.

En Allemagne, des statistiques distinctes ont montré que les ventes au détail ont reculé en février, en raison notamment d’une baisse des achats alimentaires, tandis que le nombre de chômeurs est resté stable en mars.

Les principaux indices européens ont enregistré des gains. Le CAC 40 français a progressé de 0,6 %, tandis que le FTSE 100 britannique et le DAX allemand ont tous deux gagné 0,9 %.

Les actions de Ashmore Group (LSE:ASHM) ont fortement progressé après que Japan Post Insurance a annoncé son intention d’acquérir jusqu’à 2,9 % du capital du gestionnaire d’actifs britannique et d’investir 1 milliard de dollars dans les fonds de marchés émergents gérés par Ashmore.

Le groupe pharmaceutique Sanofi (EU:SAN) a également bondi après avoir obtenu une autorisation conditionnelle de mise sur le marché pour Rezurock de la part de la Commission européenne.

Le constructeur ferroviaire Alstom (EU:ALO) a lui aussi fortement progressé après avoir remporté une part de 800 millions de dollars dans un contrat multinational de 2,75 milliards de dollars dans la région AMECA.

À Londres, les actions de Domino’s Pizza Group (LSE:DOM) ont progressé après que l’entreprise a confirmé la nomination définitive de Nicola Frampton au poste de directrice générale, après une période d’intérim.

Unilever (LSE:ULVR) a également gagné du terrain après avoir indiqué être en discussions avancées pour combiner son activité alimentaire avec le fabricant d’épices McCormick.

En revanche, à Paris, les actions de Casino Group (EU:CO) ont chuté après que le distributeur a dévoilé les principaux éléments de nouvelles propositions visant à adapter et renforcer sa structure financière.

Les prix du pétrole sont restés au-dessus de 110 dollars le baril mardi, les marchés évaluant à la fois l’incendie d’un pétrolier près de Dubaï et les informations selon lesquelles le président américain Donald Trump envisagerait de mettre fin aux opérations militaires contre l’Iran.

À 04h49 ET (08h49 GMT), les contrats à terme sur le Brent pour livraison en mai, référence mondiale du pétrole, progressaient de 0,1 % à 112,87 dollars le baril, tandis que les contrats à terme sur le West Texas Intermediate (WTI) reculaient de 0,4 % à 102,49 dollars le baril.

Le brut avait initialement bondi plus tôt dans la séance après qu’un pétrolier koweïtien a pris feu près du port de Dubaï. Le propriétaire du navire a indiqué que l’incendie avait été provoqué par une attaque iranienne.

Les prix se sont ensuite légèrement modérés après un article du Wall Street Journal affirmant que Trump avait indiqué à ses conseillers qu’il pourrait être disposé à réduire la campagne militaire contre l’Iran même si le détroit d’Ormuz restait fermé. Selon le journal, Trump et son équipe ont estimé qu’une opération visant à rouvrir cette voie maritime stratégique dépasserait largement le délai initial de quatre à six semaines prévu pour le conflit.

L’administration américaine pourrait plutôt chercher à réduire les opérations militaires après avoir atteint ses principaux objectifs, notamment affaiblir la marine iranienne et réduire ses capacités de missiles. Washington tenterait ensuite de faire pression sur Téhéran par des moyens diplomatiques pour rouvrir le détroit et pourrait également encourager les alliés européens et du Golfe à mener ces efforts, selon le rapport.

Une réduction des opérations militaires américaines contre l’Iran pourrait signaler certains progrès vers une désescalade du conflit, d’autant plus que Téhéran a déjà demandé une telle démarche avant toute négociation directe avec Washington.

Cependant, une fermeture prolongée du détroit d’Ormuz continuerait probablement de perturber les approvisionnements mondiaux en pétrole, étant donné qu’environ 20 % du brut mondial transitent par ce passage stratégique.

Le pétrole en route vers l’une de ses plus fortes hausses mensuelles jamais enregistrées

Le Brent et le WTI sont tous deux en voie d’enregistrer une hausse spectaculaire en mars, avec des prix susceptibles d’augmenter entre 50 % et 54 %, ce qui représenterait l’une des plus fortes progressions mensuelles jamais observées sur les marchés pétroliers.

Cette hausse reflète l’augmentation des primes de risque et les craintes de perturbations de l’approvisionnement liées au conflit avec l’Iran. Téhéran a effectivement bloqué le détroit d’Ormuz tout en ciblant des pétroliers et des infrastructures énergétiques dans plusieurs pays du Golfe persique, alimentant les inquiétudes concernant des pénuries prolongées de pétrole.

Plusieurs pays du Golfe ont temporairement suspendu leur production et leurs expéditions de pétrole au cours du mois dernier à mesure que le conflit s’intensifiait.

Des signaux contradictoires concernant l’évolution du conflit ont également contribué à la volatilité des marchés pétroliers. Les responsables iraniens ont affirmé à plusieurs reprises qu’aucune négociation directe avec les États-Unis n’avait eu lieu depuis le début de la guerre, contredisant les déclarations de Washington selon lesquelles les discussions progressaient.

Par ailleurs, les États-Unis auraient déployé des milliers de soldats supplémentaires au Moyen-Orient. Le président Trump a également réitéré ses menaces de frapper les infrastructures énergétiques de l’Iran et potentiellement ses infrastructures hydrauliques si le détroit d’Ormuz n’est pas rouvert d’ici le 6 avril.

Les efforts diplomatiques pour résoudre le conflit se poursuivent, le Pakistan ayant proposé d’accueillir des pourparlers régionaux de cessez-le-feu à Islamabad.

Au cours du week-end, le mouvement houthiste du Yémen, allié de l’Iran, est entré dans le conflit en lançant des attaques contre Israël, alimentant les craintes d’une nouvelle escalade régionale, notamment en raison de la capacité du groupe à attaquer les navires transitant par la mer Rouge.

L’inflation dans la zone euro s’est accélérée en mars en raison de la hausse des coûts de l’énergie liée au conflit avec l’Iran, même si l’augmentation a été légèrement inférieure aux attentes des économistes.

Les prix à la consommation dans les 21 pays utilisant l’euro ont augmenté de 2,5 % sur un an en mars, contre 1,9 % en février, un mois qui précédait en grande partie l’intensification du conflit au Moyen-Orient. Les économistes avaient anticipé une inflation de 2,6 %.

Le chiffre reste néanmoins nettement supérieur à l’objectif d’inflation de 2 % fixé par la Banque centrale européenne. Ces derniers jours, des responsables de la BCE ont indiqué que des hausses de taux d’intérêt pourraient être envisagées pour répondre aux pressions inflationnistes provoquées par l’offensive conjointe des États-Unis et d’Israël contre l’Iran lancée fin février.

La flambée des prix du pétrole et du gaz est devenue l’un des traits marquants du conflit. Les coûts de l’énergie dans la zone euro ont augmenté de 4,9 % en mars, reflétant les tensions sur les marchés énergétiques. La fermeture effective du détroit d’Ormuz — une voie maritime stratégique au large de la côte sud de l’Iran par laquelle transite environ un cinquième de l’approvisionnement mondial en pétrole — a perturbé les flux énergétiques mondiaux.

Depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022, l’Europe dépend également davantage des importations de gaz naturel en provenance du Golfe persique. Des installations de production dans la région ont récemment été ciblées par des frappes aériennes iraniennes, ce qui accentue l’incertitude sur les marchés de l’énergie.

Bien qu’en théorie la BCE puisse ignorer les chocs ponctuels sur les prix, la présidente Christine Lagarde a indiqué que la banque centrale est prête à agir même si les pressions inflationnistes ne devaient pas être particulièrement persistantes. Les responsables souhaitent notamment éviter que la hausse des prix de l’énergie ne se diffuse à l’ensemble de l’économie.

Les prix des services — une composante majeure des données d’inflation d’Eurostat et un facteur clé de l’inflation domestique — ont légèrement ralenti, atteignant 3,2 % en mars, contre 3,4 % le mois précédent.

La BCE, qui se réunira à nouveau le 30 avril, est désormais largement attendue pour relever ses taux d’intérêt à trois reprises cette année, la première hausse pouvant intervenir dès le mois prochain ou en juin.

« Plus le choc dure longtemps, plus le risque d’effets de second tour entraînant une inflation plus élevée et plus généralisée est important », a déclaré Bert Colijn, économiste en chef pour les Pays-Bas chez ING, dans une note.

« À l’avenir, on ne peut pas considérer la hausse des prix de l’énergie de manière isolée. Tout tourne autour du Moyen-Orient, qui domine les perspectives d’inflation, et pas seulement en ce qui concerne les prix de l’énergie ; il faut également s’attendre à des risques haussiers pour les prix alimentaires et ceux des biens en raison des pénuries d’engrais et des perturbations plus larges des chaînes d’approvisionnement liées à la guerre ».

Les actions de Getlink (EU:GET) ont progressé de plus de 4 % mardi après que le groupe italien d’infrastructures Mundys a annoncé son intention d’augmenter sa participation dans l’opérateur du tunnel sous la Manche jusqu’à 25 %, sous réserve d’une approbation réglementaire.

Mundys a indiqué lundi qu’il achètera immédiatement 3,5 % du capital de Getlink et dispose d’une option pour acquérir 6 % supplémentaires, sous réserve de l’autorisation du gouvernement britannique dans le cadre du National Security and Investment Act 2021. Une décision est attendue d’ici avril.

L’opération sera réalisée par l’intermédiaire de sa filiale détenue à 100 %, Aero 1 Global & International S.à r.l.

Après la réalisation de l’acquisition initiale, Mundys détiendra 19 % du capital de Getlink et jusqu’à 24,9 % des droits de vote. Si l’autorisation réglementaire est accordée, sa participation pourrait atteindre 25 % du capital et jusqu’à 29,9 % des droits de vote.

Ces calculs reposent sur la structure du capital de Getlink, qui comprend 550 millions d’actions et 699 916 029 droits de vote, selon les données publiées le 11 mars.

Mundys a également indiqué qu’il pourrait envisager d’augmenter encore sa participation en fonction des conditions de marché, tout en précisant qu’il n’a pas l’intention de prendre le contrôle de la société ni de demander de nouvelles nominations au conseil d’administration. Le groupe a ajouté que cette initiative s’inscrit dans la continuité de son engagement auprès de Getlink, entamé en 2018.

Le groupe Mundys, contrôlé par Edizione avec Blackstone comme deuxième actionnaire, gère des concessions autoroutières et aéroportuaires dans 24 pays. La France constitue son principal marché, représentant 28 % de l’EBITDA en 2025.

Les prix de l’or ont progressé lors des échanges asiatiques mardi, rebondissant légèrement après avoir subi de fortes pertes tout au long du mois de mars, alors que la hausse des anticipations d’inflation liée au conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran a pesé sur les actifs non rémunérateurs comme les métaux précieux.

Le sentiment sur les marchés des métaux s’est amélioré après des informations selon lesquelles le président américain Donald Trump envisagerait de réduire les opérations militaires contre l’Iran, le conflit semblant se prolonger au-delà de l’horizon initial de quatre à six semaines.

L’or a également été soutenu par les commentaires du président de la Réserve fédérale Jerome Powell, qui a déclaré que les anticipations d’inflation à long terme restaient bien ancrées malgré d’éventuels chocs à court terme.

L’or au comptant a progressé de 1 % à 5 556,54 dollars l’once à 01h17 ET (05h17 GMT), tandis que les contrats à terme sur l’or ont augmenté de 0,6 % à 4 587,01 dollars l’once.

D’autres métaux précieux ont également progressé mardi. L’argent au comptant a bondi de 2,7 % à 71,9805 dollars l’once, tandis que le platine au comptant a gagné 0,8 % à 1 914,85 dollars l’once, bien que les deux métaux restent en voie d’enregistrer de lourdes pertes pour le mois de mars.

Trump envisagerait de mettre fin à la guerre contre l’Iran sans rouvrir Hormuz – WSJ

Selon un article du Wall Street Journal publié lundi soir, Trump aurait indiqué à ses conseillers qu’il serait prêt à mettre fin à la campagne militaire contre l’Iran même si le détroit d’Ormuz reste fermé.

Les responsables estiment qu’une mission visant à rouvrir complètement ce passage stratégique prolongerait probablement le conflit au-delà du calendrier initial du président et pourrait nécessiter une opération militaire complexe.

Trump considérerait plutôt que les États-Unis pourraient réduire les hostilités après avoir atteint leurs principaux objectifs, notamment affaiblir la marine iranienne et ses capacités balistiques.

Washington chercherait ensuite à faire pression sur Téhéran par des voies diplomatiques afin de rouvrir le détroit et pourrait également encourager ses alliés européens et du Golfe à prendre la tête des efforts visant à rétablir la circulation.

Cette information a ravivé l’espoir d’un apaisement du conflit, même si une fermeture prolongée du détroit d’Ormuz — par lequel transite environ 20 % de l’approvisionnement mondial en pétrole — continuerait probablement d’alimenter les inquiétudes concernant les prix de l’énergie et l’inflation.

L’or en route vers son pire mois depuis près de deux décennies

Malgré le rebond de mardi, l’or reste en passe d’enregistrer sa pire performance mensuelle en près de vingt ans.

Les prix au comptant sont en baisse d’environ 14 % en mars, ce qui mettrait également fin à une série de sept mois consécutifs de hausse pour le métal précieux.

Le métal jaune a souffert des doutes croissants concernant de nouvelles baisses de taux par la Réserve fédérale. La flambée des prix du pétrole depuis le début de la guerre avec l’Iran a renforcé les anticipations d’inflation, réduisant les attentes d’assouplissement monétaire.

Par ailleurs, plusieurs grandes banques centrales — notamment la Banque centrale européenne et la Banque du Japon — ont évoqué la possibilité de relever les taux pour contrer l’inflation alimentée par la hausse des coûts de l’énergie. La hausse des rendements obligataires a ainsi réduit l’attrait des actifs non rémunérateurs comme l’or.

La même tendance a également pesé sur les autres métaux précieux. L’argent au comptant a chuté d’environ 23 % ce mois-ci, tandis que le platine devrait reculer d’environ 19 % en mars.

Les contrats à terme sur les actions américaines ont progressé mardi à l’approche de la dernière séance du premier trimestre, soutenus par des informations selon lesquelles le président américain Donald Trump envisagerait de mettre fin à la campagne militaire en Iran même si le détroit d’Ormuz reste fermé. Les marchés de l’énergie restent toutefois sous pression après qu’un pétrolier koweïtien a pris feu près de Dubaï à la suite de ce qui a été décrit comme une attaque iranienne. Les investisseurs surveillent également les données à venir sur les offres d’emploi aux États-Unis ainsi que les nouvelles statistiques d’inflation de la zone euro.

Les futures américains progressent

Les contrats à terme sur les actions américaines ont augmenté tôt mardi alors que le conflit impliquant l’Iran continue d’influencer les marchés mondiaux.

À 03h29 ET, les futures sur le Dow avaient progressé de 333 points, soit 0,7 %, les futures sur le S&P 500 gagnaient 42 points, soit 0,7 %, et les futures sur le Nasdaq 100 augmentaient de 137 points, soit 0,6 %.

Wall Street a terminé la séance de lundi sur une note mitigée. Le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont tous deux reculé, tandis que le Dow Jones Industrial Average a enregistré une légère hausse.

Plus tôt dans la séance, les actions avaient progressé après que le président Trump eut déclaré sur les réseaux sociaux que les négociations avec l’Iran faisaient « de grands progrès. » Dans le même temps, il a averti que les États-Unis pourraient viser des centrales électriques et d’autres infrastructures critiques en Iran si les discussions échouaient à rouvrir le détroit d’Ormuz.

« Alors que Trump et la Maison-Blanche tentent de présenter l’état des négociations sous un jour très positif, les investisseurs prêtent beaucoup plus attention aux développements réels de la guerre », ont écrit les analystes de Vital Knowledge dans une note adressée aux clients.

Le conflit continue de s’intensifier au Moyen-Orient, avec des échanges de frappes aériennes entre les différentes parties et une implication croissante des rebelles houthis au Yémen, alliés de l’Iran. Cette extension du conflit a renforcé les craintes de perturbations dans les flux essentiels de transport pétrolier. Pendant ce temps, Téhéran a rejeté les déclarations américaines concernant l’état des négociations et a largement repoussé une proposition de paix en 15 points présentée par Washington.

Trump serait ouvert à la fin de la campagne contre l’Iran sans rouvrir Hormuz

Selon un rapport du Wall Street Journal, Trump aurait indiqué à ses conseillers qu’il serait prêt à mettre fin à l’opération militaire contre l’Iran même si le détroit d’Ormuz restait en grande partie fermé.

Des responsables cités par le journal ont déclaré que les tentatives visant à rouvrir complètement le détroit pourraient prolonger le conflit au-delà du délai de quatre à six semaines initialement envisagé par le président. Washington pourrait plutôt chercher à réduire progressivement les hostilités après avoir atteint ses principaux objectifs, notamment affaiblir les capacités navales iraniennes et réduire ses stocks de missiles.

Les États-Unis tenteraient ensuite de faire pression sur Téhéran par la voie diplomatique afin de rouvrir cette voie maritime. Si ces efforts échouaient, Washington pourrait demander aux alliés européens et du Golfe de prendre la tête des initiatives visant à rétablir l’accès au détroit.

Le détroit d’Ormuz est devenu un point central du conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran. Téhéran a effectivement bloqué le passage à l’aide de mines navales et de frappes de missiles. Cette voie maritime est essentielle pour l’approvisionnement énergétique mondial, représentant environ 20 % de la consommation mondiale de pétrole.

Le pétrole reste au-dessus de 110 dollars

La perturbation du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz a provoqué une forte hausse des prix mondiaux de l’énergie ces dernières semaines.

Le Brent, référence mondiale du pétrole, est monté au-dessus de 110 dollars le baril, contre environ 70 dollars avant le début du conflit. Mardi, le contrat Brent pour livraison en mai progressait de 0,5 % à 113,39 dollars le baril.

Ajoutant à la pression sur les prix, un pétrolier koweïtien a pris feu près de Dubaï après ce que son propriétaire a décrit comme une attaque iranienne. Depuis le début du conflit fin février, l’Iran a ciblé des infrastructures énergétiques dans tout le Golfe persique, suscitant des inquiétudes concernant les approvisionnements pour plusieurs pays d’Asie et d’Europe qui dépendent de ces ressources pour de nombreux secteurs industriels.

Entre-temps, le parlement iranien a approuvé un plan préliminaire visant à imposer un péage aux navires traversant le détroit d’Ormuz, selon l’agence semi-officielle Fars.

« Un péage ou un accès sélectif par Hormuz maintiendrait une prime de risque persistante sur le pétrole, car les flux pourraient être restreints à court préavis, tandis que des coûts d’assurance et de fret plus élevés augmenteraient les prix de livraison même sans fermeture totale », ont indiqué les analystes d’ING dans une note.

Les données JOLTS à venir

Sur le plan économique, les marchés surveilleront la dernière enquête américaine sur les offres d’emploi et la rotation de la main-d’œuvre, connue sous le nom de JOLTS, qui sert d’indicateur de la demande de travail.

Les économistes s’attendent à ce que le rapport montre 6,89 millions de postes vacants en février, contre 6,946 millions en janvier.

Bien que ces données couvrent en grande partie une période antérieure à l’escalade du conflit au Moyen-Orient, elles restent étroitement surveillées comme indicateur de la solidité du marché du travail avant le choc géopolitique. Le rapport servira également de prélude au rapport plus complet sur les emplois non agricoles de mars, attendu vendredi.

Les responsables de la Réserve fédérale suivront attentivement les données sur l’emploi de cette semaine, qui influenceront la manière dont la banque centrale évalue le marché du travail à un moment où les pressions inflationnistes commencent à s’accumuler. L’emploi et l’inflation constituent les deux principaux piliers de la politique monétaire de la Fed.

L’inflation de la zone euro en ligne de mire

Les investisseurs attendent également la publication des données d’inflation de la zone euro pour mars, qui pourraient fournir de nouvelles indications sur l’impact économique du conflit au Moyen-Orient.

L’Europe dépend fortement des importations de gaz naturel en provenance du Golfe, notamment du Qatar, où certaines installations de production auraient été visées par des frappes aériennes iraniennes.

Les responsables de la Banque centrale européenne (BCE) ont indiqué que des hausses de taux pourraient être envisagées si la hausse des prix de l’énergie ravivait les pressions inflationnistes dans la zone euro. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que les responsables politiques pourraient devoir agir même si la hausse des prix ne s’avérait pas trop persistante.

Les économistes s’attendent à ce que l’inflation globale atteigne 2,6 % en mars, contre 1,9 % en février. L’objectif d’inflation à moyen terme de la BCE reste 2,0 %.

Les anticipations d’une éventuelle hausse des taux de la BCE ont entraîné une hausse des rendements des obligations souveraines européennes ces dernières séances, bien qu’ils aient peu évolué mardi avant la publication de l’indice des prix à la consommation. Les rendements évoluent généralement à l’inverse des prix des obligations.

Les marchés actions européens ont évolué sans direction claire mardi, oscillant autour de l’équilibre malgré la forte hausse des prix du pétrole. Le sentiment des investisseurs a été partiellement soutenu par des informations selon lesquelles le président américain Donald Trump serait prêt à mettre fin au conflit avec l’Iran même si le détroit d’Ormuz restait largement fermé.

À 07h10 GMT, l’indice paneuropéen Stoxx 600 progressait d’environ 0,1 %. Le DAX allemand gagnait 0,2 %, le FTSE 100 britannique avançait de 0,1 %, tandis que le CAC 40 français évoluait proche de l’équilibre.

Selon le Wall Street Journal, Trump aurait indiqué qu’il serait disposé à mettre fin à la campagne militaire contre l’Iran — qui dure depuis plus d’un mois — même si Téhéran conservait le contrôle effectif du détroit d’Ormuz. Cette voie maritime stratégique transporte environ un cinquième du pétrole mondial, et sa fermeture de facto pendant plusieurs semaines a provoqué une forte hausse des prix de l’énergie et alimenté les craintes de récession dans plusieurs pays.

Les contrats à terme sur le Brent, référence mondiale du pétrole, évoluaient au-dessus de 110 dollars le baril, contre environ 70 dollars avant le début du conflit.

Le journal indique que Trump et ses conseillers auraient estimé qu’une opération visant à rouvrir complètement le détroit prolongerait la campagne militaire bien au-delà de l’horizon de quatre à six semaines initialement envisagé. L’administration américaine aurait plutôt choisi de cibler les forces navales iraniennes et ses capacités de missiles, tout en cherchant à réduire progressivement les hostilités et à accentuer la pression diplomatique sur Téhéran. Des responsables ont également indiqué que Washington pourrait compter sur ses alliés européens et du Golfe pour prendre l’initiative concernant le détroit si les efforts diplomatiques échouaient.

Les marchés pourraient obtenir davantage d’indications sur l’impact économique du conflit au Moyen-Orient plus tard dans la journée avec la publication des données d’inflation de la zone euro pour le mois de mars. Le conflit régional, qui s’est élargi d’une offensive conjointe États-Unis–Israël contre l’Iran à l’implication de plusieurs pays de la région, suscite des inquiétudes concernant les approvisionnements énergétiques.

L’Europe dépend fortement des importations de gaz naturel en provenance du Golfe, notamment du Qatar, où certaines installations énergétiques auraient été visées par des frappes aériennes iraniennes.

Les responsables de la Banque centrale européenne (BCE) ont indiqué que des hausses de taux pourraient devenir nécessaires si la flambée des prix de l’énergie ravivait les pressions inflationnistes dans la zone euro. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que les décideurs pourraient devoir agir même si la hausse des prix ne s’avérait pas durable.

Les économistes prévoient que l’inflation globale de la zone euro atteindra 2,6 % en mars, contre 1,9 % en février. L’objectif d’inflation à moyen terme de la BCE reste fixé à 2,0 %.

Les anticipations d’un éventuel resserrement monétaire de la BCE ont entraîné une hausse des rendements des obligations souveraines européennes ces derniers jours, même si ceux-ci étaient globalement stables mardi matin avant la publication de l’indice des prix à la consommation. Les rendements évoluent généralement en sens inverse des prix des obligations.

Selon Goldman Sachs, le risque de stagflation revient au centre des discussions concernant les actions européennes, alors que la hausse des prix de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient s’accompagne d’une révision à la baisse des prévisions de croissance dans la région.

Les stratégistes de la banque estiment que les tensions géopolitiques ont fait évoluer le contexte macroéconomique loin de l’environnement favorable auparavant qualifié de « Goldilocks ». L’équipe matières premières de Goldman a relevé ses prévisions énergétiques et prévoit désormais un Brent à 80 dollars le baril au quatrième trimestre 2026, contre 60 dollars avant le conflit. Les prix du gaz européen sont également attendus plus élevés, avec le TTF à 40 € par mégawattheure, contre 30 € précédemment.

Dans le même temps, les économistes de la banque ont abaissé leurs perspectives de croissance pour la zone euro. Le PIB est désormais attendu en hausse de 0,7 % sur un an au quatrième trimestre, contre 1,4 % avant le conflit. Les prévisions d’inflation ont aussi été relevées : l’inflation globale est désormais attendue à 3,2 % au deuxième trimestre, contre 2 % précédemment.

Face à cette situation, les banques centrales ont adopté un ton plus restrictif. Les marchés anticipent désormais trois hausses de taux de la Banque centrale européenne cette année, alors qu’avant le conflit la trajectoire des taux était restée globalement stable.

Goldman ne considère pas encore la stagflation comme son scénario central, mais souligne que les risques se sont accrus. La banque note que « l’équilibre des risques s’est détérioré et la probabilité d’un scénario stagflationniste a augmenté. » Les stratégistes ajoutent également que les sensibilités macroéconomiques sont souvent non linéaires, ce qui pourrait accentuer les risques à la baisse si les perturbations dans le détroit d’Ormuz se prolongeaient.

Historiquement, les périodes de stagflation ont été défavorables aux marchés actions. Les données de Goldman montrent que le rendement réel trimestriel médian du STOXX 600 tombe à environ -1 % durant les phases de stagflation, contre +3 % dans les autres environnements économiques.

« La stagflation exerce une double pression sur les actions en (1) comprimant les fondamentaux via la pression sur les marges et (2) comprimant les valorisations en raison de taux plus élevés et d’une visibilité plus incertaine sur les bénéfices », ont écrit dans une note les stratégistes menés par Guillaume Jaisson.

Malgré ces risques croissants, la banque estime que les marchés actions n’intègrent pas encore pleinement un scénario de stagflation. Même si la rotation sectorielle commence à ressembler à un schéma typique de stagflation — avec l’Énergie, les valeurs Value et les secteurs Défensifs surperformant les valeurs de Croissance et les secteurs Cycliques — le niveau des grands indices suggère que les investisseurs considèrent encore le choc comme maîtrisé.

« Une forte revalorisation des anticipations de politique économique a créé un régime au sein d’un régime », écrivent-ils, ajoutant que l’environnement actuel provoque des mouvements sectoriels brusques et parfois non linéaires, rendant difficile l’identification de gagnants et perdants durables.

En matière de positionnement, Goldman conserve une orientation défensive, avec une surpondération des Télécommunications et des Biens de consommation de base, et une sous-pondération des Biens de consommation discrétionnaire, de l’Automobile et de la Chimie.

La banque privilégie également les secteurs de la Défense et des Infrastructures publiques, et considère toujours les banques européennes comme une opportunité value intéressante pour les investisseurs qui estiment que le risque de stagflation pourrait finalement s’atténuer, citant la résilience des bénéfices et des caractéristiques de rendement attractives.