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Les marchés boursiers américains resteront fermés vendredi à l’occasion de l’Independence Day, tandis que les contrats à terme restent orientés à la hausse. En Asie, les actions ont rebondi après une semaine agitée, soutenues par le recul des anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale après un rapport sur l’emploi américain plus faible que prévu. Les investisseurs ont également suivi la progression des fournisseurs chinois de Tesla (NASDAQ:TSLA) et la bonne tenue du secteur des services en Chine.

Les contrats à terme américains progressent

Les contrats à terme sur les principaux indices américains ont progressé après les chiffres de l’emploi de juin, qui ont réduit les attentes d’un relèvement rapide des taux par la Réserve fédérale.

À 03h11 ET (07h11 GMT), les contrats à terme sur le Dow Jones gagnaient 148 points (+0,3 %), ceux sur le S&P 500 progressaient de 30 points (+0,4 %) et ceux sur le Nasdaq 100 avançaient de 278 points (+0,9 %).

Les marchés américains avaient terminé la dernière séance de la semaine sur une évolution contrastée, tandis que les rendements des obligations du Trésor à 10 ans restaient stables et que ceux à deux ans reculaient légèrement.

Le sentiment des investisseurs s’est amélioré après la publication d’un rapport montrant un ralentissement des créations d’emplois en juin. Malgré un taux de chômage tombé à 4,2 %, les marchés ont revu à la baisse les probabilités d’une hausse des taux dès ce mois-ci. Les commentaires du président de la Fed, Kevin Warsh, indiquant que les risques liés à l’inflation avaient diminué, ont également renforcé cette tendance.

Les analystes de Deutsche Bank ont souligné que la probabilité d’une hausse des taux en juillet était passée de 34 % mardi à seulement 18 % jeudi.

« En outre, seulement 30 points de base de hausses sont désormais intégrés d’ici la réunion de décembre, soit le niveau le plus faible depuis la réunion de la Fed il y a quelques semaines, lorsque le dot plot avait surpris par son ton restrictif », ont-ils ajouté.

Les marchés asiatiques repartent à la hausse

Les places asiatiques ont progressé grâce au changement des anticipations concernant la Fed et au retour des achats sur les valeurs technologiques.

Les fabricants de semi-conducteurs ont mené le rebond après les prises de bénéfices observées plus tôt dans la semaine.

Samsung Electronics a notamment bénéficié d’informations selon lesquelles Anthropic, à l’origine de Claude Code, envisage de développer sa propre puce d’intelligence artificielle en partenariat avec le groupe sud-coréen.

Le KOSPI sud-coréen, le Nikkei 225 japonais et l’indice STI de Singapour ont tous terminé en hausse.

Les fournisseurs chinois de Tesla progressent

Les fournisseurs chinois de Tesla (NASDAQ:TSLA) ont enregistré de solides gains après les livraisons record du constructeur au deuxième trimestre.

Ningbo Xusheng, Ningbo Tuopu et Zhejiang Sanhua ont progressé de 5 % à 9 %.

Tesla a livré 480 126 véhicules au cours du trimestre, portée par une forte demande en Europe et une légère croissance en Chine.

Les nouvelles versions plus abordables des Model 3 et Model Y, ainsi que la nouvelle Model Y, ont contribué à soutenir les ventes.

Le secteur des services chinois dépasse les attentes

L’indice PMI des services RatingDog est ressorti à 54,1 en juin contre 54,4 en mai, dépassant largement les attentes du marché fixées à 53,0.

L’indice reste au-dessus de 50, confirmant une expansion continue du secteur depuis janvier 2023.

L’enquête fait état d’une progression des commandes domestiques et internationales, tandis que les exportations de services ont atteint leur plus haut niveau depuis octobre 2024.

Les entreprises ont également relevé leurs prix de vente pour la première fois depuis quatre mois en raison de la hausse des coûts des intrants.

Les discussions se poursuivent autour du détroit d’Ormuz

Selon Bloomberg News, certains dirigeants européens estiment désormais que des droits de passage pourraient être exigés par l’Iran et Oman pour traverser le détroit d’Ormuz.

Des responsables du Golfe partageraient cette analyse, même si aucune décision officielle n’a encore été prise.

Les modalités d’éventuelles redevances restent toutefois incertaines, tout comme leurs conséquences sur le droit maritime international.

Le détroit demeure un point de tension géopolitique majeur depuis sa fermeture par l’Iran après l’offensive conjointe américano-israélienne de février. Les prix du pétrole ont depuis retrouvé des niveaux proches de ceux d’avant le conflit grâce à l’accord de paix intérimaire.

Les actions européennes ont poursuivi leur progression jeudi après la publication de statistiques américaines sur l’emploi plus faibles que prévu, renforçant les attentes d’une pause dans les hausses de taux de la Réserve fédérale.

L’indice paneuropéen STOXX 600 a progressé de 0,5 % en début de séance, inscrivant un nouveau record historique après avoir déjà clôturé à un sommet la veille.

L’appétit pour le risque s’est renforcé après le ralentissement marqué des créations d’emplois aux États-Unis. Ces données ont apaisé les inquiétudes selon lesquelles un resserrement monétaire prolongé outre-Atlantique pourrait peser davantage sur la croissance européenne.

Une Réserve fédérale moins offensive réduit la pression sur les coûts mondiaux du financement, limite les flux de capitaux vers les actifs américains plus rémunérateurs et offre à la Banque centrale européenne davantage de flexibilité pour piloter sa propre politique monétaire.

Avant la publication des chiffres de l’emploi, les marchés estimaient à plus de 60 % la probabilité d’une nouvelle hausse des taux en septembre, selon l’outil CME FedWatch. Ces anticipations avaient été renforcées par les premières déclarations du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh. Après les statistiques, les investisseurs ont revu leurs attentes et privilégient désormais un maintien des taux au moins jusqu’en octobre.

Les déclarations de la BCE soutiennent également les marchés

Le sentiment des investisseurs a également bénéficié des interventions lors du forum annuel de la Banque centrale européenne à Sintra, au Portugal.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que les risques entourant l’inflation et la croissance dans la zone euro devenaient « plus largement équilibrés », un message rassurant après la hausse de 25 points de base décidée le mois dernier.

Ces commentaires confortent l’idée que la BCE dispose désormais d’une plus grande marge de manœuvre pour conduire sa politique monétaire sans devoir suivre systématiquement les décisions de la Réserve fédérale.

Les actions européennes en route vers leur meilleure semaine depuis plusieurs mois

Le STOXX 600 est en bonne voie pour enregistrer sa meilleure performance hebdomadaire depuis près de deux mois.

L’amélioration du climat boursier a également été soutenue par les progrès enregistrés dans les discussions entre les États-Unis et l’Iran.

L’apaisement des tensions géopolitiques a contribué au repli des prix du pétrole vers leurs niveaux d’avant-conflit et à la normalisation progressive du trafic maritime, réduisant les pressions inflationnistes sur les chaînes d’approvisionnement européennes.

Parmi les principaux indices, le DAX allemand a gagné 0,9 % pour atteindre un nouveau record, le CAC 40 français a progressé de 0,3 %, le FTSE MIB italien de 0,5 % et le FTSE 100 britannique de 0,3 %.

Du côté des valeurs, Pirelli (BIT:PIRC) a progressé de 2 % après des informations évoquant l’intérêt d’investisseurs tchèques pour une partie de la participation de Sinochem, tandis qu’Auto1 Group (TG:AG1) a gagné 2 % après avoir été ajouté à la liste « positive catalyst watch » de J.P. Morgan.

Les actions de Pluxee (EU:PLX) ont progressé de 6 % après que le spécialiste des avantages aux salariés a publié un chiffre d’affaires de 312 millions d’euros au troisième trimestre de l’exercice 2026. Ce résultat dépasse largement le consensus des analystes, fixé à 299 millions d’euros, ainsi que l’estimation la plus élevée de 306 millions d’euros issue du panel de 12 analystes interrogés par la société.

Le chiffre d’affaires organique a reculé de 3,3 % sur le trimestre, une performance meilleure que la baisse de 4,3 % anticipée par le marché. Les investisseurs ont été rassurés par un impact moins marqué que prévu de la réforme brésilienne du programme PAT, qui plafonne les commissions prélevées auprès des commerçants.

Le sentiment positif a également été soutenu par la confirmation des objectifs annuels de Pluxee, qui maintient ses prévisions d’un chiffre d’affaires total stable à périmètre comparable et d’une légère amélioration de la marge d’EBITDA récurrent en données organiques.

Le volume d’activité a progressé de 9,4 % en organique au troisième trimestre, tandis que la division Employee Benefits a enregistré une croissance organique de 8,0 %. Les revenus liés au float ont également augmenté de 2,8 %, portés par la hausse des volumes et un rendement favorable des placements.

En Amérique latine, le chiffre d’affaires publié s’est situé dans le haut de la fourchette des prévisions des analystes, contribuant à réduire les inquiétudes concernant les effets de la réforme au Brésil.

Le contexte boursier est resté contrasté au cours de la séance, le Dow Jones évoluant en hausse tandis que le Nasdaq reculait, ce qui montre que la progression de Pluxee était essentiellement liée à ses propres résultats plutôt qu’à un mouvement général des marchés.

Son concurrent Edenred, également exposé au marché brésilien, évolue souvent dans le même sens que Pluxee lors des publications de résultats. Toutefois, aucun nouvel élément spécifique concernant Edenred n’a été signalé au cours de cette séance.

Après avoir touché un plus bas sur 52 semaines à 9,90 € et alors que le titre restait inférieur à l’objectif de cours moyen des analystes avant cette publication, ces résultats illustrent à quel point les craintes liées au Brésil étaient déjà intégrées dans la valorisation.

Au final, un chiffre d’affaires trimestriel supérieur à toutes les estimations du marché, associé à la confirmation des objectifs annuels et à un impact moins important qu’attendu de la réforme brésilienne, a permis à Pluxee d’enregistrer l’une de ses plus fortes hausses quotidiennes de ces derniers mois, l’action atteignant un plus haut intrajournalier de 12,64 €.

Le métal précieux avance avant les chiffres des Non-Farm Payrolls

Les prix de l’or au comptant ont progressé jeudi alors que les investisseurs attendaient la publication du rapport américain sur les créations d’emplois non agricoles, un indicateur susceptible d’influencer les prochaines décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale.

À 10h37 GMT, l’or au comptant gagnait 0,8 % à 4 065,05 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or reculaient de 0,1 % à 4 077,42 dollars l’once.

Un marché du travail toujours solide attendu

Les économistes anticipent la création de 114 000 emplois en juin, contre 172 000 en mai, tandis que le taux de chômage devrait rester stable à 4,3 %.

Les rapports sur les Non-Farm Payrolls ont dépassé les attentes au cours des trois derniers mois, portant la moyenne trimestrielle à 188 000 créations d’emplois, un sommet de deux ans.

« Notre prévision indique un marché du travail solide, confirmant que celui-ci a retrouvé de la vigueur après le ralentissement observé l’an dernier », ont indiqué les analystes de Morgan Stanley.

Les anticipations sur la Fed soutiennent le marché

La solidité du marché de l’emploi pourrait donner davantage de marge de manœuvre à la Réserve fédérale pour relever ses taux d’intérêt cette année, alors que les responsables monétaires continuent de surveiller les risques inflationnistes liés aux prix de l’énergie.

Même si les cours du pétrole se sont modérés après l’accord-cadre conclu le mois dernier entre les États-Unis et l’Iran, les investisseurs restent attentifs à l’impact durable que pourrait avoir la précédente flambée des prix de l’énergie sur l’inflation.

Les analystes de Deutsche Bank estiment qu’une « hawkish repricing » des anticipations concernant la Fed s’est produite ces dernières semaines.

Selon l’outil CME FedWatch, les marchés envisagent désormais une hausse des taux dès le mois de septembre.

Ces anticipations ont toutefois été légèrement revues à la baisse cette semaine après des chiffres décevants sur l’emploi privé américain et les déclarations du président de la Fed Kevin Warsh indiquant que les risques inflationnistes se sont atténués.

Le dollar reste un facteur clé pour l’or

Les perspectives de taux demeurent déterminantes pour le marché de l’or, les taux plus élevés augmentant le coût d’opportunité de la détention d’un actif ne générant pas de rendement.

L’indice du dollar américain a légèrement reculé, tout en restant nettement supérieur à ses niveaux d’avant le récent conflit au Moyen-Orient.

Un dollar plus fort tend généralement à peser sur le métal jaune en le rendant plus coûteux pour les acheteurs étrangers.

« Le contexte d’un dollar plus ferme […] incite les investisseurs à revoir leur positionnement après plusieurs semaines de forte volatilité », a déclaré Neil Welsh, responsable des métaux chez Britannia Global Markets.

Airbus décroche un nouveau contrat d’observation de la Terre

Airbus Defence and Space (EU:AIR) a signé un contrat avec l’Agence spatiale européenne (ESA) pour concevoir et construire le satellite d’observation des vents Aeolus-2.

L’accord a été conclu lors d’une cérémonie organisée au centre britannique de l’ESA, ECSAT, à Harwell. Le nouveau satellite succédera à la première mission Aeolus, également développée par Airbus et lancée en 2018.

Cette première mission avait permis de fournir des profils verticaux de vents à haute résolution depuis l’espace, contribuant à améliorer d’environ 4 % les prévisions météorologiques numériques avant la fin de ses opérations en 2023.

Un satellite de nouvelle génération pour améliorer les prévisions météo

Aeolus-2 sera équipé d’un lidar Doppler utilisant des lasers ultraviolets afin de mesurer les vents entre le sol et une altitude de 30 kilomètres.

Le système effectuera des mesures toutes les 0,01 seconde et couvrira l’ensemble du globe tous les sept jours. Le satellite embarquera également un détecteur supplémentaire destiné à mesurer les aérosols présents dans l’atmosphère.

Simonetta Cheli, directrice des programmes d’observation de la Terre de l’ESA, a déclaré : « Aeolus a dépassé les attentes et démontré l’impact transformateur que les observations des vents depuis l’espace peuvent avoir sur les prévisions météorologiques. Aeolus-2 représente l’évolution naturelle de cette réussite – passant d’une recherche pionnière à un service opérationnel qui bénéficiera aux citoyens et aux entreprises du monde entier. »

Le Royaume-Uni jouera un rôle majeur

La ministre britannique de l’Espace, Liz Lloyd, a indiqué qu’Airbus Defence and Space au Royaume-Uni jouerait un rôle central dans le projet.

« Aeolus-2 apportera des avantages concrets aux habitants du Royaume-Uni, grâce à des prévisions météorologiques plus précises qui protègent les vies et les communautés, mais aussi grâce aux emplois hautement qualifiés générés par notre participation aux programmes scientifiques spatiaux les plus ambitieux d’Europe », a déclaré Mme Lloyd.

Une mission au service de la météorologie opérationnelle

Le satellite déterminera la vitesse et la direction du vent en analysant l’effet Doppler de la lumière laser réfléchie par des particules atmosphériques telles que la poussière, les cristaux de glace et les gouttelettes d’eau.

Positionné sur une orbite d’environ 450 kilomètres d’altitude, Aeolus-2 effectuera environ 15 révolutions autour de la Terre chaque jour et transmettra les données aux utilisateurs dans un délai maximal de 120 minutes après la première mesure de chaque orbite.

L’ESA développe cette mission en partenariat avec EUMETSAT. Parmi les utilisateurs figurent notamment le Met Office britannique et le Centre européen pour les prévisions météorologiques à moyen terme.

La durée de vie prévue de la mission est de 5,5 ans.

Les prix du pétrole ont poursuivi leur baisse jeudi, les investisseurs évaluant l’amélioration des perspectives d’approvisionnement au Moyen-Orient tout en restant attentifs aux risques géopolitiques persistants.

À 08h20 GMT, le Brent, référence mondiale, reculait de 0,7 % à 71,10 dollars le baril, tandis que le West Texas Intermediate (WTI) américain cédait également 0,7 % à 68,12 dollars le baril.

Les marchés suivent de près les négociations entre Washington et Téhéran

Les opérateurs continuent d’analyser les résultats des discussions indirectes entre les États-Unis et l’Iran organisées à Doha.

Après deux jours de négociations techniques, aucun accord définitif n’a été conclu. Le Qatar a toutefois indiqué que les discussions avaient enregistré des progrès positifs et confirmé que les deux parties poursuivraient les négociations.

Les échanges ont porté sur la sécurité du transport maritime dans le détroit d’Ormuz ainsi que sur plusieurs mesures destinées à renforcer la confiance, maintenant l’espoir d’une issue diplomatique.

Le détroit d’Ormuz reste au cœur des préoccupations

Même si les tensions se sont apaisées depuis le récent conflit, les marchés continuent de surveiller de près la situation dans le détroit d’Ormuz, un passage stratégique pour les exportations mondiales de pétrole.

Toute perturbation du trafic maritime dans cette zone constituerait toujours un risque majeur pour l’approvisionnement énergétique mondial.

Parallèlement, les expéditions de brut transitant par le détroit d’Ormuz ont dépassé les 10 millions de barils par jour, renforçant la confiance dans la continuité des flux de pétrole.

Une production américaine record pèse sur les prix

Les dernières données de l’Energy Information Administration montrent que la production pétrolière des États-Unis a atteint un record de 13,93 millions de barils par jour en avril, confortant les anticipations d’une offre mondiale abondante.

ANZ estime que l’apaisement des tensions géopolitiques a réduit les inquiétudes concernant l’offre, même si les incertitudes au Moyen-Orient continuent d’apporter un certain soutien aux cours.

La banque souligne également que son China Commodity Index a progressé de 0,5 %, tout comme sa composante énergie, signe d’une demande de matières premières toujours solide malgré le récent repli du pétrole.

L’attention se tourne vers l’OPEP+ et les stocks américains

Les investisseurs surveillent désormais la possibilité d’une nouvelle hausse de la production de l’OPEP+ en août.

Les prochaines données sur les stocks de pétrole américains ainsi que l’évolution des discussions entre Washington et Téhéran devraient également influencer la tendance des prix du brut dans les semaines à venir.

Les contrats à terme de Wall Street ont évolué en baisse jeudi, les investisseurs restant prudents avant la publication du rapport mensuel sur l’emploi aux États-Unis, tandis que le recul du pétrole et la faiblesse persistante des valeurs des semi-conducteurs pesaient sur le sentiment de marché.

Les chiffres des créations d’emplois non agricoles devraient constituer l’événement majeur de cette semaine écourtée par la fête de l’Independence Day et pourraient influencer les prochaines décisions de la Réserve fédérale.

Les contrats à terme reculent avant les statistiques

À 07h13 GMT, les contrats à terme sur le Dow Jones perdaient 95 points (-0,2 %), ceux du S&P 500 cédaient 22 points (-0,3 %) et les contrats sur le Nasdaq 100 reculaient de 250 points (-0,8 %).

Wall Street avait terminé en baisse la veille, pénalisée par un nouveau repli des valeurs des semi-conducteurs après des informations selon lesquelles Meta Platforms envisagerait de monétiser une partie de sa capacité de calcul dédiée à l’intelligence artificielle.

Le marché a néanmoins été soutenu par les déclarations du président de la Réserve fédérale Kevin Warsh, qui a reconnu un recul des risques inflationnistes tout en réaffirmant qu’il ne fournirait pas d’indications anticipées sur les taux et qu’il restait attaché à la stabilité des prix.

Selon les analystes de Deutsche Bank, les chiffres plus faibles que prévu sur l’emploi privé et l’activité manufacturière ont également réduit les anticipations d’une hausse des taux en juillet.

Les créations d’emplois guideront les anticipations sur la Fed

Les investisseurs attendent désormais la publication des créations d’emplois non agricoles aux États-Unis.

Les économistes prévoient environ 114 000 créations de postes en juin, contre 172 000 le mois précédent, tandis que le taux de chômage devrait rester stable à 4,3 %.

Les trois derniers rapports sur l’emploi ont dépassé les attentes, portant la moyenne trimestrielle à 188 000 créations de postes, son niveau le plus élevé depuis deux ans.

Cette solidité du marché du travail avait soutenu les anticipations de nouvelles hausses de taux, mais celles-ci se sont affaiblies après la publication de chiffres plus décevants sur l’emploi privé.

Le pétrole recule grâce aux discussions avec l’Iran

Les prix du pétrole ont poursuivi leur baisse alors que les marchés suivaient l’évolution des négociations indirectes entre les États-Unis et l’Iran.

Les discussions organisées à Doha se sont achevées sans accord définitif, même si le Qatar a évoqué des progrès positifs. Le président Donald Trump a déclaré que ses représentants avaient eu « de très bonnes réunions », tandis que le vice-président JD Vance a confirmé que les négociations se poursuivaient.

L’espoir d’une désescalade durable et d’une normalisation du trafic dans le détroit d’Ormuz a ramené les prix du pétrole vers leurs niveaux d’avant le conflit.

Les analystes de Deutsche Bank ont déclaré : « [T]he newsflow helped to bring oil prices down and ease investor concern about inflation. »

Les semi-conducteurs asiatiques sous pression

Les valeurs asiatiques des semi-conducteurs ont reculé après des informations indiquant que les principales entreprises spécialisées dans l’intelligence artificielle améliorent fortement l’efficacité de leurs infrastructures de calcul.

Selon The Information, OpenAI aurait développé des optimisations logicielles permettant de réduire de manière significative les besoins en processeurs graphiques pour certains services ChatGPT. D’autres informations indiquent également que Meta envisage de proposer sa capacité de calcul inutilisée via une nouvelle offre cloud.

Samsung Electronics, SK Hynix, Advantest, Tokyo Electron et Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ont figuré parmi les principales baisses.

Les États-Unis préparent de nouvelles normes volontaires pour l’IA

Le Financial Times rapporte que l’administration Trump pourrait dévoiler dès la semaine prochaine un cadre de normes volontaires destiné aux modèles d’intelligence artificielle les plus avancés.

L’objectif est de mettre en place des critères communs d’évaluation avant leur lancement public, afin de remplacer l’approche actuelle au cas par cas.

Ces mesures interviennent après plusieurs interventions récentes des autorités américaines concernant les modèles développés par Anthropic et OpenAI.

Les principales places boursières européennes sont restées proches de l’équilibre jeudi, les investisseurs évaluant les déclarations prudentes des banquiers centraux tout en attendant la publication du rapport sur l’emploi aux États-Unis.

L’indice paneuropéen STOXX 600 évoluait autour de 638,66 points en début de séance, après avoir enregistré lors de la séance précédente sa troisième meilleure clôture historique. Sur l’ensemble du trimestre écoulé, l’indice de référence a progressé de plus de 10 %.

Les principaux marchés ont affiché des performances contrastées : le DAX allemand reculait de 0,2 %, le CAC 40 français gagnait 0,3 %, le FTSE 100 britannique cédait 0,1 % et le FTSE MIB italien évoluait près de l’équilibre.

Les actions européennes résistent au repli de la technologie

Alors que les valeurs technologiques ont subi une nouvelle vague de ventes en Asie, les marchés européens ont mieux résisté.

La moindre exposition de l’Europe aux grandes capitalisations technologiques, par rapport aux marchés américains et asiatiques, a limité l’impact de cette correction.

En revanche, cette même caractéristique a empêché les indices européens de profiter pleinement du puissant rallye porté par l’intelligence artificielle qui a propulsé les marchés mondiaux vers des sommets historiques au trimestre précédent.

Les messages de Sintra entretiennent la prudence sur les taux

Le sentiment des investisseurs est resté limité par les déclarations des responsables monétaires réunis au forum annuel de la Banque centrale européenne à Sintra, au Portugal.

Les responsables de la Réserve fédérale ainsi que la présidente de la BCE, Christine Lagarde, ont indiqué que, même si les risques liés à l’inflation deviennent plus équilibrés, il est encore prématuré d’envisager un assouplissement rapide de la politique monétaire.

Les analystes de Lloyds Bank ont déclaré : « La BCE a conservé une approche prudente alors que les craintes d’effets de second tour persistent. »

Ils ont ajouté : « Le marché anticipe une nouvelle hausse de 25 points de base d’ici septembre, suivie d’une longue période de stabilité jusqu’au milieu de l’année prochaine, en réaction à un scénario inflationniste toujours présent. »

Le rapport sur l’emploi américain au centre de l’attention

Les investisseurs attendent désormais la publication des créations d’emplois non agricoles aux États-Unis, qui devrait donner une orientation aux marchés.

Les économistes prévoient environ 100 000 créations d’emplois en juin. Les opérateurs examineront ces chiffres afin d’évaluer si les anticipations de jusqu’à deux baisses des taux de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année restent crédibles.

Sodexo progresse fortement

Parmi les principales valeurs, Sodexo (EU:SW) gagnait plus de 7 % après avoir publié un chiffre d’affaires trimestriel supérieur aux attentes et relevé ses prévisions de croissance annuelle.

Les rendements des obligations d’État de la zone euro ont légèrement progressé jeudi, les investisseurs réévaluant leurs anticipations de baisse des taux d’intérêt après les déclarations des principaux banquiers centraux lors du forum annuel de la Banque centrale européenne à Sintra, au Portugal.

Ces interventions ont réduit les attentes d’un assouplissement monétaire rapide au cours des prochains mois.

Le rendement du Bund allemand repart à la hausse

Le rendement du Bund allemand à dix ans, référence de la zone euro, est remonté à 2,95 %, après avoir récemment atteint ses plus bas niveaux depuis plusieurs mois. Les rendements évoluent à l’inverse des prix des obligations.

Les marchés de la dette souveraine ont subi des pressions après que les responsables de la Réserve fédérale et la présidente de la BCE, Christine Lagarde, ont indiqué que, si les risques liés à l’inflation deviennent plus équilibrés, il est encore trop tôt pour considérer la bataille contre l’inflation comme gagnée.

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a également averti que les investisseurs misant sur un virage rapide vers une politique monétaire plus accommodante seraient probablement déçus, renforçant le scénario de taux « plus élevés pendant plus longtemps » qui caractérise les derniers cycles monétaires.

Karim Henide, stratégiste taux chez Lloyds Bank, a déclaré : « Avec une Fed qui conserve à juste titre une orientation restrictive, les écarts de taux pourraient continuer à peser sur l’euro durant l’été. »

Le recul du pétrole avait soutenu les obligations

Au cours du mois dernier, les obligations européennes avaient bénéficié du net recul des prix du pétrole, revenus à leurs niveaux d’avant-guerre, ainsi que de la normalisation progressive du trafic maritime international, ce qui avait contribué à apaiser les inquiétudes concernant l’inflation liée à l’offre.

Le rendement du Bund allemand à deux ans, étroitement lié aux anticipations de taux de la BCE, est également remonté à 2,53 %.

Le retour de l’appétit pour le risque limite les gains des obligations

Si l’apaisement des craintes inflationnistes a d’abord soutenu le marché obligataire, il a également favorisé un retour des investisseurs vers des actifs plus risqués.

À mesure que les risques économiques systémiques diminuaient, les flux de capitaux se sont progressivement détournés des obligations souveraines considérées comme des valeurs refuges, limitant leur progression et contribuant à la remontée des rendements avant même le début du forum de Sintra.

Les actions de Sodexo SA (EU:SW) ont progressé de plus de 6 % jeudi après que le groupe français de restauration et de services a publié des résultats du troisième trimestre supérieurs aux attentes et relevé ses prévisions de croissance du chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’exercice.

Un chiffre d’affaires supérieur aux prévisions

Sodexo a réalisé un chiffre d’affaires de 6,17 milliards d’euros au troisième trimestre, dépassant le consensus des analystes de 6,04 milliards d’euros et légèrement supérieur aux 6,12 milliards d’euros enregistrés un an plus tôt.

La croissance organique du chiffre d’affaires a atteint 2,0 %, alors que le marché anticipait une baisse de 0,1 %.

La société a indiqué que cette performance reflétait « une demande résiliente dans l’ensemble de nos activités et la poursuite des efforts de nos équipes en matière d’exécution ».

Des perspectives relevées pour l’exercice

À la suite de ces résultats, Sodexo a relevé son objectif de croissance organique du chiffre d’affaires annuel à une fourchette comprise entre 1,2 % et 1,5 %, contre une prévision précédente de 0,5 % à 1 %.

Le groupe a maintenu son objectif de marge opérationnelle sous-jacente entre 3,2 % et 3,4 %.

Le directeur général Thierry Delaporte a déclaré : « Alors que nous avons abordé le trimestre avec une vision prudente de l’environnement opérationnel, nous avons réussi à atténuer un certain nombre de risques en saisissant des opportunités à travers notre portefeuille, notamment chez Sodexo Live! North America. »

Des performances contrastées selon les régions

La division Reste du Monde a enregistré la meilleure performance avec une croissance organique de 10,6 %, soutenue par la montée en puissance de nouveaux contrats, principalement dans le secteur Énergie & Ressources.

En Europe, la croissance organique s’est établie à 0,6 %, affectée par la perte antérieure d’un important contrat mondial de gestion des installations et par un ralentissement de l’activité dans l’Éducation.

En Amérique du Nord, la croissance organique a reculé de 0,1 %, les pertes de contrats dans l’Éducation ayant compensé la progression des activités Healthcare & Seniors et la solide performance de Sodexo Live!.

La croissance publiée du chiffre d’affaires de 0,9 % intègre un effet de change négatif de 2,5 %, principalement lié à la dépréciation du dollar américain, tandis que les acquisitions ont contribué à hauteur de 1,4 %, essentiellement grâce à l’acquisition de Grupo Mediterránea finalisée en février 2026.

Thierry Delaporte a ajouté que le groupe « agit avec urgence sur notre plan d’action afin de renouer avec la croissance, restaurer notre compétitivité et renforcer nos capacités d’exécution ».

Les analystes restent optimistes

Morgan Stanley, qui conserve une recommandation « sous-pondérer » sur Sodexo avec un objectif de cours de 44 euros, estime que le chiffre d’affaires trimestriel a dépassé ses prévisions ainsi que le consensus de 2 % à 3 %.

Selon la banque, cette surperformance provient principalement de l’Amérique du Nord, où les ventes organiques sont restées stables malgré les pertes de contrats et certains effets comptables, tandis que Sodexo Live! a affiché une croissance supérieure à 15 %.

Morgan Stanley souligne également que les nouvelles prévisions impliquent un chiffre d’affaires globalement stable au quatrième trimestre, une hypothèse qui « pourrait encore être prudente » compte tenu de la vigueur observée au troisième trimestre.

Le courtier ajoute qu’il n’anticipe pas d’annonce majeure avant la journée investisseurs du 16 juillet, mais que tout commentaire sur les perspectives du quatrième trimestre pourrait entraîner de nouvelles révisions des estimations des analystes.

Par ailleurs, Sodexo a remboursé une obligation de 328 millions de dollars arrivant à échéance en avril 2026 grâce à sa trésorerie disponible et a obtenu une médaille d’or EcoVadis, le plaçant parmi les 2 % des entreprises les mieux notées de son secteur.