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Ipsos (EU:IPS) a vu son action reculer de 3,5 % après avoir réduit ses prévisions de croissance organique pour l’ensemble de l’année 2025, et ce malgré des résultats du troisième trimestre meilleurs que prévu.

La croissance organique s’est établie à 2,9 % pour le trimestre, légèrement supérieure aux prévisions de 2,7 %. Sur la période 2019-2025, le taux de croissance annuel moyen (CAGR) s’est ainsi amélioré de 3,3 % à 3,4 %, illustrant la poursuite de la dynamique dans plusieurs marchés clés.

La région Amériques a enregistré la meilleure performance, avec une croissance de 4,3 %. Le marché américain, sous une nouvelle direction, a progressé de 3 % sur les neuf premiers mois de l’année, contre 1,2 % pour la région Amériques dans son ensemble. Cette performance a été obtenue malgré une baisse de 15 % de l’activité Public Affairs, compensée par une forte demande des entreprises de biens de grande consommation et une amélioration dans le secteur de la santé.

La plupart des segments d’activité ont affiché une amélioration séquentielle au troisième trimestre. La division Consumer — qui représente environ la moitié du chiffre d’affaires du groupe — a accéléré, passant d’une croissance de 1,6 % au deuxième trimestre à 4,9 % au troisième. Le segment Santé a enregistré une croissance de 4,4 %, en léger retrait par rapport aux 5,2 % du trimestre précédent. L’activité Public Affairs est restée en recul mais a montré des signes de stabilisation, passant de -8,7 % au T2 à -4,7 % au T3.

Malgré ces bons résultats, Ipsos a abaissé ses prévisions de croissance organique pour 2025, les faisant passer de « 1 % + » à 0,7 %, contre 1,3 % en 2024. L’entreprise a expliqué cette révision par des retards liés à la fermeture du gouvernement américain et à des pressions budgétaires sur d’autres marchés, notamment en France et au Royaume-Uni.

Cette révision intervient après un affaiblissement du carnet de commandes en septembre, particulièrement marqué dans l’activité Public Affairs aux États-Unis, en France et en Australie/Nouvelle-Zélande — un contraste avec le ton confiant adopté lors de la conférence investisseurs de la mi-septembre.

La nouvelle prévision implique une croissance organique d’environ 0,5 % au quatrième trimestre, contre 2,2 % précédemment. Ipsos a toutefois maintenu son objectif de marge annuelle 2025 à environ 12,4 %, ou 13 % hors impact dilutif de la consolidation de BVA Family, dont la marge est plus faible.

Klépierre (EU:LI), principal opérateur européen de centres commerciaux, a relevé ses prévisions pour l’ensemble de l’année après avoir enregistré une solide performance au troisième trimestre, marquée par une forte croissance des revenus locatifs et une activité commerçante soutenue.

Le revenu locatif net a progressé de 4,2 % sur un an à périmètre constant. Les revenus issus des activités de Mall Income — qui regroupent le Retail Media, les Événements, la Location Spécialisée et la mobilité — ont augmenté de 10 % par rapport à la même période l’an dernier, témoignant de la diversification des sources de revenus du groupe.

Les ventes des commerçants ont poursuivi leur dynamique positive, en hausse de 3,3 % sur un an, un rythme légèrement inférieur aux 3,5 % enregistrés au premier semestre. La fréquentation a progressé de 2,3 %, un peu en dessous de la hausse de 2,5 % du premier semestre, mais restant sur une tendance favorable.

Klépierre a également amélioré ses indicateurs locatifs, avec une réversion atteignant 4,6 % au troisième trimestre contre 4,1 % au premier semestre. Le taux d’occupation s’est établi à 97,0 %, en hausse de 50 points de base sur un an et depuis le début de l’année, tandis que le ratio de coûts d’occupation a reculé de 10 points de base à 12,5 %.

À la suite de ces résultats, la société a relevé ses objectifs pour l’exercice 2025. Elle prévoit désormais une croissance de l’EBITDA de 5,5 %, contre 5 % précédemment, et un flux de trésorerie net courant par action attendu à 2,70 €, contre une fourchette initiale de 2,65 € à 2,70 €, soit une amélioration d’environ 1 % par rapport à la prévision précédente.

L’action Klépierre a progressé de 1 % jeudi à la suite de cette annonce.

Covivio (EU:COV) a annoncé une progression solide de 4,8 % de ses revenus locatifs au troisième trimestre 2025, atteignant 533 millions d’euros en quote-part du groupe, soutenue par une croissance régulière de ses principaux segments d’activité.

À périmètre constant, les revenus locatifs ont augmenté de 3,5 %. Les bureaux ont enregistré une hausse de 3,6 %, en léger retrait par rapport aux 4,7 % du premier semestre, tandis que le portefeuille résidentiel allemand a maintenu une dynamique solide avec une croissance organique de 4,8 %. Les actifs hôteliers ont affiché une croissance plus modérée de 1,5 % à périmètre constant, contre 5,3 % au premier semestre, en raison d’un effet de base négatif après une année 2024 exceptionnelle marquée par de grands événements sportifs internationaux.

Le taux d’occupation global s’est établi à 97,2 %, un niveau quasi stable par rapport aux 97,3 % enregistrés au premier semestre, confirmant la solidité du portefeuille immobilier.

Dans le cadre de sa stratégie à long terme, Covivio prévoit de renforcer son portefeuille hôtelier grâce à un programme de redéveloppement visant à transformer cinq immeubles de bureaux situés à Paris et à Bologne en hôtels. Ces projets, dont l’achèvement est prévu entre 2028 et 2029, nécessiteront 180 millions d’euros de dépenses d’investissement et devraient générer un rendement d’environ 6 % sur un budget total de 365 millions d’euros, valeur foncière incluse.

Covivio a confirmé ses prévisions de résultat net récurrent pour 2025 à environ 515 millions d’euros, soit une progression de 8 % sur un an et une hausse de 4 % par action.

Renault (EU:RNO) a publié des ventes trimestrielles supérieures aux attentes, portées par une hausse des volumes sur l’ensemble de ses marques et une demande soutenue pour ses nouveaux modèles.

Le chiffre d’affaires du groupe a progressé de 6,8 % sur un an pour atteindre 11,43 milliards d’euros (13,27 milliards de dollars) au cours des trois mois se terminant en septembre, dépassant la prévision consensuelle de 6,2 % communiquée par l’entreprise. Les livraisons totales ont augmenté de 9,8 % pour atteindre 529 486 unités, avec une croissance enregistrée à la fois pour la marque Renault et pour les autres marques du groupe.

« Dans un environnement difficile, nous continuons de capitaliser sur notre gamme attrayante et compétitive, couvrant les véhicules électriques, thermiques et hybrides », a déclaré le directeur financier Duncan Minto.

Le groupe a réaffirmé son objectif de marge opérationnelle annuelle d’environ 6,5 %, après l’avoir abaissé plus tôt dans l’année (contre au moins 7 % auparavant) en raison d’un marché européen de l’automobile de plus en plus concurrentiel. Renault reste soumis à une pression accrue de la part des constructeurs chinois de véhicules électriques à bas coût, tandis que les droits de douane américains sur les voitures importées accentuent les difficultés.

« Nous restons pleinement engagés dans notre stratégie de valeur plutôt que de volume, tout en maintenant une forte discipline dans l’exécution de notre feuille de route de réduction des coûts », a ajouté Minto.

Il a précisé que les nouveaux modèles représentaient 30 % des ventes du troisième trimestre, contre 28 % plus tôt en 2025 et 25 % fin 2024. Le nouveau SUV crossover compact Dacia Bigster a particulièrement contribué à l’amélioration de la rentabilité, a-t-il indiqué.

L’analyste Philippe Houchois de Jefferies a commenté que les revenus du troisième trimestre de Renault étaient « légèrement supérieurs au consensus avec un peu plus de volume et d’effet mix pays et un peu moins de mix produit que prévu ». Il a ajouté : « La communication sur le chiffre d’affaires est conforme aux prévisions annuelles, réaffirmées pour la énième fois. »

Thales (EU:HO) a annoncé une hausse solide de 9 % de son chiffre d’affaires sur les neuf premiers mois de 2025, portée par la bonne dynamique de ses divisions Aéronautique et Défense. Le groupe a également confirmé l’ensemble de ses objectifs financiers pour l’exercice, témoignant de sa confiance dans ses perspectives.

Le chiffre d’affaires total s’est élevé à 15,26 milliards d’euros (17,70 milliards de dollars), contre 14,07 milliards d’euros un an plus tôt, soit une croissance organique de 9,1 %. Les prises de commandes ont progressé de 8 % pour atteindre 16,76 milliards d’euros, faisant passer le ratio book-to-bill au-dessus de 1 grâce à une demande soutenue en Europe et en Asie, tant dans la défense que dans le spatial.

La division Défense a été le principal moteur de croissance, avec une hausse des ventes de 14 % à 8,24 milliards d’euros, soutenue par une montée en cadence de la production et plusieurs contrats majeurs remportés au Royaume-Uni, en Inde et en Allemagne. Le chiffre d’affaires de l’Aéronautique a progressé de 7 %, tandis que l’activité Cyber & Digital a reculé de 3,8 %, affectée par un ralentissement de la demande en cybersécurité et l’impact de l’intégration de la fusion avec Imperva.

Thales a réaffirmé ses prévisions pour 2025, visant une croissance organique des ventes de 6 à 7 %, une marge d’EBIT ajustée comprise entre 12,2 % et 12,4 %, ainsi qu’un ratio book-to-bill supérieur à 1.

Dassault Systèmes (EU:DSY), le groupe français de logiciels industriels à l’origine de la plateforme 3DEXPERIENCE, a publié jeudi des résultats du troisième trimestre en hausse, avec une amélioration des marges, mais a réduit ses prévisions de croissance du chiffre d’affaires pour 2025 en raison d’un ralentissement dans certains segments d’activité.

Le chiffre d’affaires total a progressé de 5 % à taux de change constants pour atteindre 1,46 milliard d’euros, tandis que les ventes de logiciels ont également augmenté de 5 % pour atteindre 1,32 milliard d’euros. Les revenus récurrents ont grimpé de 9 %, portés par une hausse de 16 % des ventes d’abonnements, qui représentent désormais 86 % du chiffre d’affaires logiciel total.

Le bénéfice par action dilué non-IFRS a augmenté de 10 % pour atteindre 0,29 €, tandis que la marge opérationnelle est passée de 29,6 % à 30,1 % sur un an. L’entreprise a révisé sa prévision de croissance du chiffre d’affaires annuel à une fourchette de 4 % à 6 %, contre 6 % à 8 % auparavant, tout en maintenant son objectif de croissance du BPA non-IFRS entre 7 % et 10 %.

Le directeur financier Rouven Bergmann a souligné l’impact positif des gains de productivité. « Au troisième trimestre, nous avons constaté les bénéfices de nos mesures de productivité, portant la marge opérationnelle à 30,1 %, soit une hausse de 100 points de base à taux de change constants par rapport à l’an dernier », a-t-il déclaré. « Le chiffre d’affaires total a augmenté de 5 % et les revenus récurrents de 9 %. La plateforme 3DEXPERIENCE apporte une valeur significative à nos clients et est le moteur de la croissance de 16 % des abonnements que nous avons observée sur le trimestre. » Il a ajouté que les revenus récurrents représentaient 84 % des ventes de logiciels depuis le début de l’année.

Par ligne de produits, le segment Industrial Innovation a progressé de 9 % à 717 millions d’euros, porté par CATIA, DELMIA et ENOVIA. Mainstream Innovation — qui comprend SOLIDWORKS et CENTRIC PLM — a augmenté de 4 % à 341 millions d’euros. Le segment Life Sciences a reculé de 3 % à 257 millions d’euros en raison d’une activité plus faible chez MEDIDATA.

Sur le plan géographique, le chiffre d’affaires a augmenté de 7 % dans les Amériques, de 4 % en Europe et de 4 % en Asie, avec une croissance à deux chiffres en Corée et de solides gains en Inde.

Le résultat opérationnel IFRS a progressé de 9 % à 302 millions d’euros, tandis que le résultat opérationnel non-IFRS a augmenté de 8 % à 440 millions d’euros. Le BPA dilué IFRS s’est établi à 0,20 €, en hausse de 10 % sur un an.

Sur les neuf premiers mois de 2025, le chiffre d’affaires total IFRS a augmenté de 4 % pour atteindre 4,55 milliards d’euros et le chiffre d’affaires non-IFRS de 5 % à 4,56 milliards d’euros. Le BPA non-IFRS a progressé de 2 % à 0,91 €.

Le flux de trésorerie opérationnel s’est élevé à 1,33 milliard d’euros, contre 1,35 milliard un an plus tôt. Les principales utilisations de trésorerie ont concerné l’acquisition de ContentServ pour 189 millions d’euros, 337 millions d’euros de rachats d’actions, 343 millions d’euros de dividendes, ainsi qu’une augmentation de 216 millions d’euros de la participation dans Centric Software.

Dassault Systèmes a clôturé le trimestre avec une position financière nette de 1,32 milliard d’euros et 3,91 milliards d’euros de trésorerie et équivalents de trésorerie.

Pour le quatrième trimestre, la société prévoit un chiffre d’affaires non-IFRS compris entre 1,70 milliard et 1,82 milliard d’euros et un BPA dilué compris entre 0,41 € et 0,45 €. Sur l’ensemble de l’exercice 2025, elle anticipe un chiffre d’affaires non-IFRS compris entre 6,26 et 6,38 milliards d’euros et un BPA entre 1,31 € et 1,35 €.

Orange (EU:ORA) a vu ses actions cotées à Paris légèrement augmenter jeudi après avoir annoncé des résultats du troisième trimestre supérieurs aux attentes des analystes, portés par une croissance régulière de la clientèle et une gestion rigoureuse des coûts.

Le résultat opérationnel avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement après loyers (EBITDAaL) a augmenté de 3,7 % sur un an pour atteindre 3,44 milliards d’euros, dépassant de peu les 3,43 milliards d’euros anticipés par les analystes. L’entreprise a attribué cette progression à l’expansion de sa base de clients et à une bonne maîtrise des dépenses.

Le nombre de clients fibre a atteint 16 millions dans le monde, contre 15,5 millions au trimestre précédent, tandis que le nombre de clients mobiles est passé de 98,1 millions à 100,4 millions. La croissance a été particulièrement forte au Moyen-Orient et en Afrique, où le chiffre d’affaires a augmenté à un rythme à deux chiffres pour le dixième trimestre consécutif.

Une « détérioration progressive » du marché français de l’entreprise au cours des derniers trimestres « ne s’aggrave pas », ont indiqué les analystes de Kepler Cheuvreux, qualifiant les résultats globaux de « rassurants ».

Orange a également relevé ses prévisions annuelles et anticipe désormais une croissance de son résultat opérationnel d’au moins 3,5 %, contre une prévision précédente de « plus de 3 % ». Les analystes, dont Javier Borrachero chez Kepler Cheuvreux, ont estimé que cette révision était encore « plus encourageante » que la performance du T3, notamment compte tenu d’un « contexte difficile » et « d’un environnement macroéconomique tendu, qui a un impact négatif plus important que prévu sur l’activité d’Orange ».

Le directeur financier Laurent Martinez a souligné que le bilan solide de l’entreprise lui donne « la puissance de feu nécessaire » pour saisir des opportunités de fusions-acquisitions en France et en Espagne. Orange a déjà déposé une offre pour acquérir les 50 % restants de MasOrange et participe à une offre conjointe de 17 milliards d’euros avec Bouygues Telecom et Free-Groupe Iliad pour racheter une large partie des activités françaises de Altice. L’entreprise a toutefois précisé qu’« il n’y a aucune certitude » que cet accord aboutisse.

Les contrats à terme américains évoluaient peu mercredi, annonçant une ouverture prudente alors que les investisseurs jonglent entre les incertitudes géopolitiques et une nouvelle vague de publications trimestrielles.

Les doutes persistants concernant les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine ont ajouté un vent d’inquiétude sur les marchés après les récentes déclarations du président Donald Trump.

Lors d’un déjeuner avec des parlementaires républicains dans la roseraie de la Maison-Blanche mardi, Trump a déclaré qu’il espérait conclure un “bon accord” avec le président chinois Xi Jinping, tout en admettant que la rencontre pourrait ne pas avoir lieu.

“Peut-être que cela n’arrivera pas,” a déclaré Trump. “Des choses peuvent se produire, par exemple quelqu’un pourrait dire : ‘Je ne veux pas me rencontrer, c’est trop désagréable.’ Mais ce n’est pas désagréable. C’est juste du business.”

Trump a également indiqué qu’il pourrait annuler une rencontre prévue avec le président russe Vladimir Poutine, affirmant ne pas vouloir “perdre son temps.”

Ce ton prudent intervient alors que le calendrier économique américain reste calme avant la publication très attendue de l’indice des prix à la consommation vendredi, un indicateur clé pour la Réserve fédérale.

Côté résultats, Netflix (NASDAQ:NFLX) chutait de 7,7 % avant l’ouverture après des bénéfices du troisième trimestre inférieurs aux prévisions. Mattel (NASDAQ:MAT) reculait également après des résultats décevants.

À l’inverse, Intuitive Surgical (NASDAQ:ISRG) bondissait de 18,4 % après avoir largement dépassé les attentes, tandis que Capital One (NYSE:COF) gagnait du terrain grâce à des chiffres supérieurs aux estimations.

Mardi, les indices Dow Jones Industrial Average, S&P 500 et Nasdaq Composite ont affiché des performances mitigées. Le Dow a atteint un nouveau record, soutenu par plusieurs valeurs vedettes, tandis que les deux autres indices oscillaient autour de l’équilibre.

Le Dow a progressé de 218,16 points (+0,5 %) à 46 924,74. Le S&P 500 a légèrement gagné 0,22 point à 6 735,35, tandis que le Nasdaq a cédé 36,88 points (-0,2 %) à 22 953,67.

Les gains du Dow ont été stimulés par 3M (NYSE:MMM), en hausse de 7,7 % après des résultats solides, et par Coca-Cola (NYSE:KO), en hausse de 4,1 %. Salesforce (NYSE:CRM), Amazon (NASDAQ:AMZN) et Sherwin-Williams (NYSE:SHW) ont également contribué à la progression.

La prudence générale reflète une pause après la récente hausse, les opérateurs restant méfiants face aux tensions commerciales et à la fermeture partielle du gouvernement. Avec la plupart des données économiques retardées, le rapport sur l’inflation de vendredi pourrait influencer les attentes avant la prochaine réunion de la Fed.

Les valeurs pétrolières se sont distinguées, faisant grimper de 2,3 % le Philadelphia Oil Service Index, portées par Halliburton (NYSE:HAL), en hausse de 11,6 %. Le secteur du logement a également progressé (+1,7 % pour le Philadelphia Housing Sector Index), tandis que le commerce de détail s’est montré solide.

En revanche, les valeurs aurifères ont chuté avec le recul du métal jaune, entraînant le NYSE Arca Gold BUGS Index en baisse de 10 %.

Les actions européennes ont affiché des performances mitigées mercredi, les investisseurs digérant une vague de publications trimestrielles tout en surveillant de près les derniers développements commerciaux entre les États-Unis et la Chine.

Les actions britanniques ont surperformé après l’affaiblissement de la livre sterling, consécutif à des données d’inflation plus faibles que prévu. Selon l’Office national des statistiques, les prix à la consommation au Royaume-Uni ont augmenté de 3,8 % sur un an en septembre, en ligne avec août mais en dessous des prévisions de 4,0 %.

Un autre rapport a montré que les prix à la production ont reculé de 0,1 % contre une hausse anticipée de 0,3 %, tandis que les prix de sortie sont restés stables, manquant les estimations d’une hausse de 0,2 %.

Dans ce contexte, l’indice FTSE 100 a progressé de 1,0 %, le DAX allemand a reculé de 0,1 % et le CAC 40 français a perdu 0,3 %.

Sur le front des entreprises, les actions de Adidas (TG:ADS) ont chuté malgré de solides résultats au troisième trimestre et une révision à la hausse de ses prévisions de bénéfices annuels. Le groupe de luxe Hermès International S.A. (EU:RMS) a également reculé après avoir signalé une légère amélioration de la demande en Chine, bien que les ventes trimestrielles aient augmenté de 9,6 %. L’Oréal S.A. (EU:OR) a également été sous pression après une croissance inférieure aux attentes.

Le fabricant de peintures Akzo Nobel N.V. (EU:AKZA) a baissé après avoir annoncé une perte trimestrielle, tandis que UniCredit S.p.A. (BIT:UCG) a légèrement reculé malgré une hausse de ses bénéfices et de son chiffre d’affaires.

À l’inverse, Ipsen (EU:IPN) a bondi après avoir relevé ses perspectives annuelles grâce à des résultats supérieurs aux attentes. Barclays (LSE:BARC) a progressé après avoir annoncé un rachat d’actions surprise de 500 millions de livres sterling (670 millions de dollars) et une amélioration de ses objectifs de performance.

Enfin, Heineken N.V. (EU:HEIA) a gagné du terrain malgré une forte baisse de ses ventes de bière au troisième trimestre.

Ces évolutions contrastées illustrent la prudence des investisseurs face à l’incertitude commerciale mondiale et un optimisme sélectif lié à certaines publications solides.

L’action d’Eutelsat (EU:ETL) a chuté de plus de 6 % à Paris mercredi après que l’opérateur satellitaire a publié un chiffre d’affaires trimestriel légèrement inférieur aux prévisions du marché, la faiblesse de son activité vidéo ayant effacé la bonne dynamique de la division des services gouvernementaux.

Le chiffre d’affaires du premier trimestre s’est élevé à 293 millions d’euros, en baisse de 2,2 % en données publiées et de 0,3 % à taux de change constants. Les ventes des quatre principaux segments opérationnels ont atteint 283 millions d’euros, en recul de 1,2 % à périmètre comparable et de 11 % par rapport au trimestre précédent, pénalisées par un effet de change défavorable de 10 millions d’euros.

Ce résultat est inférieur aux attentes des analystes, qui tablaient sur 295 millions d’euros selon les données de l’entreprise.

La division vidéo, qui fournit des services de diffusion par satellite à plus d’un milliard de téléspectateurs et représente près de la moitié du chiffre d’affaires total d’Eutelsat, a chuté de 10,5 % sur un an. L’entreprise a attribué cette baisse à la faiblesse structurelle persistante du marché vidéo ainsi qu’à l’impact des sanctions visant les chaînes russes. Les autorités françaises ont récemment demandé à Eutelsat de cesser la diffusion de deux chaînes russes, une décision qui devrait coûter environ 16 millions d’euros de revenus annuels à l’entreprise.

« Nous constatons toujours de solides progrès de Starlink sur les segments haut débit et B2C (business-to-consumer) », a déclaré le directeur financier Christophe Caudrelier, ajoutant que « la demande de connectivité par satellite augmente rapidement ».

Les services gouvernementaux sont restés le moteur principal de la société, enregistrant une hausse de 18,5 % pour atteindre 52,4 millions d’euros, stimulés par la demande croissante en Ukraine et sur d’autres marchés.

Eutelsat a confirmé ses objectifs annuels et de long terme, mais les analystes sont restés prudents.

L’analyste Alessandro Cuglietta de Kepler Cheuvreux a réitéré une recommandation de conserver le titre. « Nous restons prudents », a-t-il déclaré. « Le modèle économique est structurellement très capitalistique, avec des flux de trésorerie disponibles négatifs attendus jusqu’à la fin de la décennie. »

Cuglietta a également souligné que le retour sur capital investi (ROIC) d’Eutelsat ne devrait pas redevenir positif avant l’exercice 2030, « et même à ce moment-là, il devrait rester inférieur à 10 % ».