Author: Fiona Craig

Les marchés européens ont ouvert en hausse lundi, portés principalement par les valeurs de la défense, dans un contexte de fortes tensions géopolitiques. Le conflit en Ukraine ne montre aucun signe d’apaisement, tandis que Israël et le Hamas s’accusent mutuellement de violer le cessez-le-feu à Gaza.

Le sentiment des investisseurs est également soutenu par l’atténuation des inquiétudes concernant le secteur bancaire américain et par l’espoir d’un réchauffement des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Le président américain Donald Trump a calmé les marchés en déclarant que les droits de douane élevés qu’il avait menacés d’imposer sur les importations chinoises ne seraient “pas soutenables”. Une nouvelle série de discussions commerciales entre Washington et Pékin est prévue cette semaine.

Les principaux indices européens sont en hausse : le DAX allemand gagne 1,2 %, le FTSE 100 britannique progresse de 0,4 %, tandis que le CAC 40 français reste quasiment stable.

Les valeurs industrielles et de défense en tête à Londres

À Londres, Babcock International (LSE:BAB) signe la meilleure performance du jour avec une hausse de 3 %. Prudential (LSE:PRU), Airtel Africa (LSE:AAF), St. James’s Place (LSE:STJ) et Rolls-Royce Holdings (LSE:RR.) progressent de 2 % à 2,5 %. Melrose Industries (LSE:MRO), Weir Group (LSE:WEIR), Endeavour Mining (LSE:EDV), BAE Systems (LSE:BA.) et Smiths Group (LSE:SMIN) enregistrent des gains compris entre 1,5 % et 1,8 %.

Parmi les baisses, Pearson (LSE:PSON) recule de 2,7 %, tandis que WPP (LSE:WPP), Persimmon (LSE:PSN), Barratt Redrow (LSE:BTRW), EasyJet (LSE:EZJ), Metlen Energy & Metals (LSE:MTLN), Mondi (LSE:MNDI), Berkeley Group Holdings (LSE:BKG) et Marks & Spencer (LSE:MKS) cèdent entre 1 % et 2 %.

Rheinmetall s’envole en Allemagne, BNP Paribas dévisse en France

En Allemagne, Rheinmetall (TG:RHM) bondit de 5,7 %. Infineon Technologies, Heidelberg Materials, Siemens Energy, SAP, Siemens, Daimler Truck Holding et Deutsche Bank gagnent entre 1,3 % et 2,5 %. À l’inverse, Merck Group, Volkswagen Group, Zalando, Symrise, Vonovia et Mercedes-Benz Group reculent.

En France, Kering (EU:KER) s’envole de 3,75 % après avoir annoncé la vente de sa division beauté à L’Oréal (EU:OR) pour 4 milliards d’euros. L’action L’Oréal progresse légèrement. Thales Group gagne 3,6 %, Safran près de 3 % et Airbus plus de 1 % après un contrat portant sur 30 avions avec IndiGo.

À l’opposé, BNP Paribas plonge de 9 % après qu’un jury américain a jugé la banque responsable d’avoir soutenu le régime soudanais d’Omar el-Béchir, accordant plus de 20 millions de dollars de dommages et intérêts à trois plaignants. Teleperformance recule de 2,5 %, Credit Agricole et Societe Generale perdent respectivement 1,4 % et 1,3 %.

Données économiques

Selon Destatis, les prix à la production en Allemagne ont reculé de 1,7 % sur un an en septembre, après une baisse de 2,2 % en août. Sur un mois, ils ont baissé de 0,1 %, alors que le consensus anticipait une hausse de 0,1 %. Il s’agit de la septième baisse mensuelle consécutive des prix à la production.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, en investissement ou de toute autre nature professionnelle. Il ne doit pas être considéré comme une recommandation d’acheter ou de vendre des titres ou instruments financiers. Tous les investissements comportent des risques, y compris la perte possible du capital investi. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Vous devez effectuer vos propres recherches et consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre toute décision d’investissement.
Certaines parties de ce contenu peuvent avoir été générées ou assistées par des outils d’intelligence artificielle (IA) et ont été vérifiées pour en garantir l’exactitude et la qualité par notre équipe éditoriale.

Les actions bancaires françaises ont fortement chuté lundi, alors que les investisseurs ont réagi à une dégradation surprise de la note souveraine de la France par S&P Global et à une défaite judiciaire coûteuse pour BNP Paribas (EU:BNP).

La pression s’est accentuée après qu’un jury a accordé environ 20 millions de dollars à trois plaignants dans le cadre d’un recours collectif accusant BNP Paribas — la plus grande banque d’Europe par les actifs — d’avoir contribué au financement d’un génocide au Soudan. Selon Bloomberg, ce verdict pourrait pousser la banque à conclure des accords amiables avec d’autres plaignants dans cette affaire en cours.

À 09 h 49 GMT, l’action BNP Paribas reculait de plus de 10 %, tandis que Crédit Agricole (EU:ACA) et Société Générale (EU:GLE) cédaient respectivement 3,5 % et 2,5 %.

Vendredi, lors d’une annonce non programmée, S&P Global a abaissé la note de la France de « AA-/A-1+ » à « A+/A-1 », invoquant une forte incertitude politique. Cette décision est intervenue après une semaine agitée durant laquelle le Premier ministre Sébastien Lecornu a suspendu une réforme controversée des retraites et a survécu à deux motions de censure au Parlement.

« Malgré la présentation cette semaine du projet de budget 2026 au Parlement, l’incertitude concernant les finances publiques françaises reste élevée », a écrit S&P Global dans son communiqué.

L’agence a ajouté : « Bien que, selon nous, l’objectif de déficit budgétaire des administrations publiques pour 2025, fixé à 5,4 % du PIB, sera atteint, nous pensons qu’en l’absence de mesures supplémentaires significatives de réduction du déficit, la consolidation budgétaire sur notre horizon de prévision sera plus lente que prévu initialement ».

S&P a averti que cette crise budgétaire devrait peser sur l’investissement et la consommation privée. L’agence a également souligné que l’adoption d’un budget pour 2026 pourrait clarifier la manière dont la France entend gérer une dette publique croissante, qui devrait atteindre 121 % du PIB d’ici 2028, contre 112 % fin 2024.

« La survie du gouvernement Lecornu a supprimé le risque immédiat d’instabilité politique, mais elle ne résout pas les inquiétudes budgétaires », ont déclaré les analystes de Jefferies Group LLC. Ils ont également mis en garde contre un « risque élevé » d’une dégradation similaire par Moody’s Investors Service, ce qui pourrait inciter les investisseurs institutionnels à réduire leur exposition aux actifs français.

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Les principaux indices américains ont terminé la semaine dernière en hausse, portés par l’optimisme renouvelé autour des discussions commerciales entre les États-Unis et la Chine, ainsi que par un apaisement des craintes liées aux banques régionales.

Le a gagné 238,37 points (+0,52 %) pour clôturer à 46 190,61. Le a progressé de 0,53 % à 6 664,01, tandis que le a grimpé de 0,52 % à 22 679,98.

L’élan s’est renforcé vendredi après-midi, lorsque le secrétaire au Trésor Scott Bessent a indiqué qu’il prévoyait de s’entretenir avec son homologue chinois. Le président Trump a également confirmé que la rencontre avec le président chinois Xi Jinping aurait bien lieu à la fin du mois, apaisant ainsi les inquiétudes liées à l’introduction d’un tarif de 100 % sur les produits chinois à partir du 1er novembre.

Malgré la volatilité de mi-semaine, les indices ont affiché de solides performances : le S&P 500 a gagné 1,7 %, le Dow 1,6 % et le Nasdaq 2,1 %.

Inflation et résultats d’entreprises au premier plan

Avec la suspension de la publication des statistiques officielles à cause du shutdown, les investisseurs se tournent vers les résultats et les commentaires des dirigeants pour évaluer la santé de l’économie.

« Les rapports et ce que disent les entreprises sont vraiment notre meilleure chance d’évaluer la santé économique globale », a déclaré Kevin Gordon, stratège senior chez , cité par Reuters.

Le publiera vendredi l’indice des prix à la consommation (CPI) de septembre, quelques jours avant la prochaine réunion de la les 28 et 29 octobre. Les marchés anticipent une nouvelle baisse des taux de 25 points de base après celle du mois dernier.

Tesla et Netflix en première ligne

Environ 14 % des entreprises du S&P 500 publieront leurs résultats cette semaine. Outre les bénéfices, les investisseurs surveilleront les annonces sur la gestion des liquidités.

prévoit une hausse de 11 % des dépenses de trésorerie du S&P 500 en 2026, à environ 4 000 milliards de dollars, soutenue par une « croissance des investissements en IA supérieure aux attentes ».

« Les géants de l’IA représentent désormais 27 % des dépenses d’investissement du S&P 500, et nous pensons qu’ils dépasseront la prévision consensuelle de 20 % de croissance l’année prochaine », ont indiqué les stratèges de Goldman dirigés par David Kostin. « Ces entreprises augmentent actuellement leurs dépenses à un rythme de 75 % et affirment que l’offre ne suit pas la demande d’IA », ont-ils ajouté.

Les “Magnificent 7” devraient enregistrer une croissance des bénéfices de 15 % au T3, contre 4 % pour le reste de l’indice.

Parmi les sociétés qui publieront cette semaine : (NASDAQ:TSLA), (NASDAQ:NFLX), (NYSE:KO), (NYSE:GE), (NYSE:GM), (NYSE:IBM), (NYSE:F) et (NASDAQ:INTC).

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Le dollar américain s’est légèrement raffermi lundi, regagnant une partie de ses pertes de la semaine dernière alors que les marchés attendent la publication des chiffres de l’inflation et surveillent de près la santé du secteur bancaire régional aux États-Unis.

À 04h15 ET (08h15 GMT), l’indice du dollar — qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de six grandes devises — gagnait 0,1 % à 98,270, après avoir connu sa plus forte baisse hebdomadaire depuis fin juillet.

Le dollar se stabilise avant le CPI

La devise américaine s’est appuyée sur un rebond de Wall Street, même si les inquiétudes concernant les banques régionales américaines ont refait surface. Deux établissements — Zions (NASDAQ:ZION) et Western Alliance Bancorp (NYSE:WAL) — ont signalé des problèmes liés à des prêts frauduleux.

Les analystes d’ING ont déclaré : “Les préoccupations concernant la santé des banques régionales et la qualité globale du crédit aux États-Unis restent très centrales pour les marchés des changes.”

Ils ont ajouté : “Des indications selon lesquelles les problèmes de prêts ne s’étendent pas au-delà de Zions Bancorp et Western Alliance pourraient apporter un certain soulagement au dollar, mais cela pourrait ne pas suffire à dissiper complètement les inquiétudes sur la santé sous-jacente du marché du crédit et permettre au billet vert de récupérer toutes ses pertes.”

L’attention se tourne maintenant vers la publication de l’indice des prix à la consommation de septembre, prévue vendredi malgré la fermeture partielle du gouvernement américain.

ING a commenté : “Nous sommes alignés sur le consensus, qui anticipe une lecture core mensuelle de 0,3 % — ce qui devrait renforcer l’idée d’une baisse des taux de 25 points de base par la Fed la semaine prochaine.” Et d’ajouter : “Sauf forte surprise, la publication de l’inflation ne devrait pas avoir de grandes conséquences pour le FX, le marché de l’emploi jouant un rôle plus important dans les anticipations de taux.”

L’euro reste stable grâce à l’apaisement politique en France

L’EUR/USD a progressé de 0,1 % à 1,1659, l’euro se stabilisant après une accalmie politique en France. Le Premier ministre Sébastien Lecornu a survécu à deux motions de censure la semaine dernière après avoir accepté de reporter la réforme des retraites.

ING a déclaré : “L’accalmie sur le front politique français a permis à l’euro de se redresser un peu, mais il est difficile d’être trop confiant avec la France. S&P a abaissé la note du pays de AA- à A+ vendredi dans une décision non programmée.”

Les prix à la production allemands ont reculé de 0,1 % en septembre, avec une baisse annuelle de 1,7 %, signalant des pressions inflationnistes limitées dans la plus grande économie européenne.

La livre sterling se replie légèrement avant le budget

La paire GBP/USD a reculé de 0,1 % à 1,3421, la livre restant globalement stable dans l’attente de la présentation du budget britannique de novembre.

ING a commenté : “Nous nous attendons à un flux constant d’informations sur le contenu du budget de novembre dans les prochaines semaines. Cela ressemble à une arme à double tranchant pour la livre. Toute inquiétude concernant la soutenabilité budgétaire frappera les gilt à long terme et se répercutera sur la devise, tandis qu’une fiscalité plus élevée devrait peser sur la croissance et accroître les chances d’un assouplissement anticipé de la BoE.”

Le yen faiblit alors que la cote de Takaichi monte

L’USD/JPY a gagné 0,1 % à 150,81, le yen s’affaiblissant légèrement dans un contexte de spéculations croissantes selon lesquelles Sanae Takaichi, dirigeante du Parti libéral-démocrate, deviendrait la prochaine Première ministre du Japon.

Takaichi est considérée comme une colombe budgétaire, ce qui laisse présager davantage de dépenses publiques et des conditions financières accommodantes dans les mois à venir. Elle devrait également s’opposer à toute nouvelle hausse des taux de la Banque du Japon, qui doit se réunir la semaine prochaine.

Le yuan recule légèrement après le PIB

L’USD/CNY a légèrement reculé à 7,1242 après la publication d’un PIB légèrement supérieur aux prévisions pour le troisième trimestre.

Le PIB a augmenté de 4,8 % sur un an, au-dessus des attentes (4,7 %), mais en baisse par rapport à 5,2 % au deuxième trimestre — son rythme le plus lent depuis le troisième trimestre 2024.

Le dollar australien en légère hausse

L’AUD/USD a progressé de 0,1 % à 0,6501, profitant d’un climat légèrement plus favorable en Asie.

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Les contrats à terme américains progressent lundi, soutenus par l’optimisme d’un possible apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. Parallèlement, de nouvelles données montrent que les ventes d’iPhone 17 d’Apple (NASDAQ:AAPL) ont surpassé celles du modèle précédent de 14 % au cours des dix premiers jours aux États-Unis et en Chine. Kering (EU:KER) a également annoncé un accord de 4 milliards d’euros pour vendre sa division beauté à L’Oreal (EU:OR).

Les contrats à terme progressent

Les marchés anticipent une ouverture positive à Wall Street, alors que les investisseurs évaluent les signaux de détente entre Washington et Pékin et se préparent à une semaine chargée en publications de résultats.

À 03h28 ET, les contrats à terme sur le Dow Jones gagnaient 176 points (+0,4 %), ceux sur le S&P 500 prenaient 30 points (+0,5 %) et le Nasdaq 100 avançait de 139 points (+0,6 %).

Tous les grands indices avaient terminé la semaine précédente en hausse. Le président Donald Trump a déclaré que les droits de douane à trois chiffres proposés contre la Chine “ne sont pas viables”, tout en critiquant Pékin pour avoir intensifié le conflit commercial en restreignant davantage les exportations de terres rares.

Trump a confirmé que sa rencontre avec le président chinois Xi Jinping en Corée du Sud aura bien lieu à la fin du mois, ajoutant lors d’une interview télévisée que les États-Unis “s’en sortiront bien avec la Chine”.

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré qu’il comptait rencontrer le vice-premier ministre chinois He Lifeng cette semaine pour éviter une escalade tarifaire. Les médias d’État chinois ont rapporté que les deux responsables ont eu des “discussions constructives” et convenu de reprendre rapidement les négociations commerciales.

Malgré tout, les menaces tarifaires demeurent un outil clé de la Maison-Blanche. Trump a promis de maintenir des “tarifs massifs” sur l’Inde jusqu’à ce qu’elle cesse d’importer du pétrole russe et a évoqué une hausse des droits sur la Colombie.

Les investisseurs suivront également les résultats de Tesla (NASDAQ:TSLA) et Netflix (NASDAQ:NFLX), ainsi que le rapport sur l’inflation américaine reporté en raison de la fermeture partielle du gouvernement fédéral.

iPhone 17 dépasse les ventes du modèle précédent

D’après Counterpoint Research, les ventes d’iPhone 17 ont dépassé celles d’iPhone 16 de 14 % au cours des dix premiers jours aux États-Unis et en Chine.

Le modèle de base a été le principal moteur de cette croissance, avec des ventes en hausse de près d’un tiers par rapport à l’année dernière. En Chine, les ventes du modèle d’entrée de gamme ont presque doublé.

Mengmeng Zhang, analyste senior chez Counterpoint, a déclaré : “Le modèle de base de l’iPhone 17 est extrêmement attrayant pour les consommateurs, offrant un excellent rapport qualité-prix”, ajoutant qu’il propose “une meilleure puce, un écran amélioré, plus de stockage de base et une caméra frontale optimisée — le tout au même prix que l’iPhone 16 de l’année dernière”.

Aux États-Unis, le modèle Pro Max s’est démarqué, soutenu par une hausse de 10 % des subventions des opérateurs, signe d’un repositionnement stratégique vers la clientèle ultra-premium.

Kering et L’Oreal concluent un accord de 4 milliards d’euros

Kering (EU:KER) a annoncé la vente de Creed à L’Oreal (EU:OR) pour un montant total de 4 milliards d’euros en numéraire.

L’accord prévoit également la cession des licences de parfums pour Gucci, Balenciaga et Bottega Veneta. À partir de la première moitié de 2026, sous réserve d’approbation réglementaire, L’Oreal détiendra les droits exclusifs pour créer, développer et distribuer les produits de beauté de ces marques pour une durée de 50 ans.

Les deux groupes ont aussi annoncé une coentreprise 50/50 pour explorer “de nouvelles opportunités commerciales à l’intersection du luxe, du bien-être et de la longévité”.

“Ce partenariat nous permet de nous concentrer sur ce qui nous définit le mieux : la puissance créative et le pouvoir d’attraction de nos Maisons”, a déclaré le PDG Luca de Meo.

L’action Kering progressait de plus de 4 % en Europe, tandis que L’Oreal gagnait 0,9 %.

Ralentissement de la croissance en Chine

L’économie chinoise a légèrement dépassé les attentes au troisième trimestre 2025, mais a affiché sa plus faible croissance en un an, freinée par la désinflation et les tensions commerciales avec les États-Unis.

Le PIB a augmenté de 4,8 % sur un an, légèrement au-dessus des attentes de 4,7 %, mais en baisse par rapport à 5,2 % au trimestre précédent. Sur une base trimestrielle, la croissance s’est établie à 1,1 %, contre 0,8 % prévu.

Depuis le début de l’année, la croissance s’élève à 5,2 %, légèrement inférieure à 5,3 % au trimestre précédent mais toujours supérieure à l’objectif annuel de 5 % fixé par Pékin.

L’or se stabilise

Les prix de l’or se sont stabilisés lundi, regagnant une partie des pertes de la semaine précédente et restant proches des récents sommets historiques, alors que les marchés digéraient les commentaires conciliants des responsables américains sur la Chine.

L’or au comptant a augmenté de 0,2 % à 4 257,09 $ l’once, tandis que les contrats à terme de décembre ont progressé de 1,4 % à 4 270,69 $/oz à 03h54 ET.

Le métal jaune avait reculé la semaine dernière après que Trump a remis en question la durée de la guerre commerciale avec Pékin, bien qu’il ait confirmé que les discussions restaient prévues. Cela a en partie réduit l’attrait de l’or comme valeur refuge.

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Les prix de l’or se sont raffermis lors de la séance asiatique de lundi, récupérant une partie des pertes importantes de la semaine précédente grâce à des déclarations plus conciliantes de responsables américains concernant les relations commerciales avec la Chine. Le métal précieux est resté proche de ses sommets historiques, soutenu par un contexte géopolitique tendu et des inquiétudes persistantes sur l’économie américaine.

L’or au comptant a gagné 0,4 % à 4 267,70 dollars l’once, tandis que les contrats à terme de décembre ont progressé de 1,6 % à 4 280,65 dollars à 00 h 49 ET (05 h 49 GMT). La semaine dernière, les prix au comptant avaient atteint un sommet historique de 4 379,44 dollars l’once avant de fortement reculer.

L’or recule depuis ses sommets alors que les tensions commerciales s’apaisent

La semaine dernière, l’or a subi des pressions après que le président américain Donald Trump a adopté un ton plus optimiste sur les négociations avec Pékin. Trump a déclaré qu’il considérait les droits de douane élevés imposés à la Chine comme “non durables” et a confirmé qu’il rencontrerait le président chinois Xi Jinping en Corée du Sud dans deux semaines, signalant des avancées dans les discussions commerciales.

Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a également confirmé que des pourparlers avec les responsables chinois étaient prévus cette semaine, ce qui a renforcé la confiance des investisseurs et déclenché un mouvement vers les actifs plus risqués. Par conséquent, la demande d’actifs refuges comme l’or a reculé, tandis que des prises de bénéfices ont amplifié la baisse après la forte progression enregistrée au cours des deux derniers mois.

Les inquiétudes liées à la fermeture partielle du gouvernement américain et les anticipations de nouvelles baisses de taux de la Federal Reserve System ont néanmoins soutenu les cours du métal jaune ces dernières semaines.

La demande refuge stimulée par les tensions géopolitiques

La hausse modérée de l’or lundi a également été soutenue par l’incertitude géopolitique. Des affrontements survenus pendant le week-end ont brièvement menacé le cessez-le-feu entre Israël et le Hamas, même si Israël a ensuite confirmé que la trêve restait en vigueur et que l’aide humanitaire à Gaza reprendrait.

Sur le plan international, l’attention s’est tournée vers les efforts américains pour favoriser un cessez-le-feu dans le conflit Russie–Ukraine. Trump a rencontré le président ukrainien Volodymyr Zelensky et, selon plusieurs sources, l’aurait exhorté à céder des territoires à Moscou, tout en refusant une aide militaire supplémentaire à Kiev.

Cette combinaison de tensions géopolitiques et d’inquiétudes économiques intérieures a soutenu la demande pour les actifs refuges, au bénéfice de l’or et d’autres métaux précieux.

L’argent au comptant a progressé de 0,6 % à 52,2520 dollars l’once, restant proche de ses records historiques, tandis que le platine a reculé de 1 % à 1 597,02 dollars.

Parmi les métaux industriels, le cuivre a poursuivi sa progression après des données économiques positives en provenance de Chine. Le PIB chinois a légèrement dépassé les attentes au troisième trimestre, bien qu’il s’agisse de son rythme le plus lent en un an, nourrissant un optimisme prudent sur la demande industrielle.

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Les prix du pétrole ont reculé en début de semaine, sous l’effet des inquiétudes persistantes liées à une offre excédentaire et à un ralentissement de la demande mondiale, dans un contexte de tensions commerciales accrues entre les États-Unis et la Chine.

À 00 h 32 GMT, les contrats à terme sur le Brent étaient en baisse de 24 cents, soit 0,4 %, à 61,05 dollars le baril, tandis que les contrats à terme sur le West Texas Intermediate américain reculaient de 21 cents, soit 0,4 %, à 57,33 dollars, effaçant les modestes gains de vendredi.

Les deux indices de référence ont chuté de plus de 2 % la semaine dernière, enregistrant ainsi leur troisième baisse hebdomadaire consécutive. Cette tendance a suivi les prévisions de l’International Energy Agency, qui a averti d’un surplus croissant d’ici 2026.

« Les préoccupations concernant une offre excédentaire due à l’augmentation de la production des pays producteurs de pétrole, combinées aux craintes d’un ralentissement économique lié à l’escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, alimentent la pression vendeuse », a déclaré Toshitaka Tazawa, analyste chez Fujitomi Securities.

« Alors que les États-Unis accentuent la pression sur les acheteurs de brut russe, le prochain sommet entre le président américain Donald Trump et le président russe Vladimir Poutine ajoute de l’incertitude aux perspectives, ce qui complique les ajustements de position pour certains investisseurs », a-t-il ajouté.

Les tensions entre Washington et Pékin se sont récemment ravivées, les deux pays imposant des frais portuaires réciproques sur les expéditions — une mesure susceptible de perturber les flux commerciaux mondiaux et de renforcer la pression sur les marchés de l’énergie. La directrice de l’World Trade Organization a averti qu’un découplage prolongé entre les deux plus grandes économies mondiales pourrait réduire la production mondiale de 7 % à long terme.

Dans le même temps, Trump et Poutine ont convenu jeudi d’organiser un nouveau sommet consacré à la guerre en Ukraine, alors que Washington intensifie ses pressions sur l’Inde et la Chine pour qu’elles réduisent leurs importations de pétrole russe.

Après avoir rencontré le président ukrainien Volodymyr Zelenskiy à la Maison-Blanche, Trump a appelé Kiev et Moscou à « arrêter immédiatement la guerre », même si cela impliquait des concessions territoriales de la part de l’Ukraine.

Selon des sources commerciales et des analystes, la pression américaine et européenne sur les acheteurs asiatiques pourrait réduire les importations indiennes de pétrole russe à partir de décembre, augmentant ainsi les volumes à prix réduit disponibles pour la Chine.

Sur le front de l’offre, Baker Hughes Company a indiqué vendredi que les sociétés énergétiques américaines avaient ajouté des plateformes pétrolières et gazières pour la première fois en trois semaines, signalant un possible rebond de la production intérieure.

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La saison des résultats devrait une nouvelle fois mettre en évidence l’écart de performance entre les États-Unis et la zone euro, selon les stratégistes de JPMorgan Chase & Co.. Le consensus prévoit une hausse de 6 % des bénéfices de l’S&P 500 sur un an, contre une baisse de 1 % pour l’STOXX Europe 600.

Contrairement aux habituelles révisions à la baisse avant la saison des résultats, les prévisions des analystes sont restées stables. Les stratégistes notent que “la dynamique de l’activité s’est améliorée au cours du trimestre”, soutenue par des données PMI plus solides. L’équipe dirigée par Mislav Matejka ajoute que “la stabilité des estimations au cours des deux derniers mois augmente la probabilité de surprises positives”.

Environ 60 % de la capitalisation du S&P 500 publiera ses résultats au cours des deux prochaines semaines, contre environ 50 % pour les actions européennes. La technologie à méga capitalisation reste le moteur principal : les Magnificent 7 devraient enregistrer une croissance des bénéfices de 15 % ce trimestre, après une hausse de 27 % au trimestre précédent, soit presque le double des attentes initiales.

Pour le reste du S&P 500, une croissance de 4 % est attendue. JPMorgan rappelle que les entreprises hors Magnificent 7 ont enregistré au dernier trimestre leur plus forte progression des bénéfices en trois ans, à 9 %, ouvrant la voie à une nouvelle surprise positive.

En zone euro, la dynamique des bénéfices s’est affaiblie, avec une contraction de 1 % au trimestre précédent. Les stratégistes s’attendent néanmoins à un léger resserrement de l’écart avec les États-Unis “dans une moindre mesure” grâce aux bénéfices des exportateurs déjà largement révisés, ce qui pourrait amorcer une “inflexion”.

La croissance médiane des bénéfices donne une image plus équilibrée, les deux régions affichant environ 4 % sur un an, laissant une marge pour des surprises positives si les tendances sur le chiffre d’affaires se maintiennent.

Certaines fragilités subsistent toutefois : la baisse des prix du Brent et les signaux de ralentissement de l’emploi et de la consommation aux États-Unis pourraient peser sur la croissance des revenus. Le recul des rendements obligataires — de plus de 60 points de base depuis leur pic — a soutenu les secteurs défensifs comme les services publics et la santé au cours des derniers mois dans les deux zones.

Si cette tendance conforte leur positionnement long, l’équipe estime également que “les bénéfices des secteurs cycliques pourraient commencer à s’améliorer” à mesure que les indicateurs économiques s’améliorent. Elle met en avant la hausse des PMI, une meilleure impulsion du crédit en Europe et une amélioration du moral des consommateurs.

À l’horizon 2026, JPMorgan estime que les secteurs cycliques devraient bénéficier d’un environnement macro plus porteur, notamment d’un rebond de la demande des consommateurs chinois qui pourrait stimuler les valeurs du luxe et de l’industrie. Si les prévisions pour 2025 continuent d’être revues à la baisse, celles pour 2026 anticipent un rebond proche de 15 %, porté par des effets de base favorables et une demande intérieure et extérieure renforcée.

“Nous sommes désormais optimistes sur la zone euro, après une période de stagnation et malgré plusieurs obstacles”, ont écrit les stratégistes.

“Si le dernier conflit tarifaire et les inquiétudes liées au crédit entraînent une nouvelle faiblesse des actions, nous ne pensons pas que la zone euro doive nécessairement être entraînée dans la baisse, compte tenu d’un positionnement et de valorisations plus favorables et d’une performance relative déjà faible”, ont-ils ajouté.

L’équipe maintient également sa conviction selon laquelle les turbulences politiques en France représentent une opportunité d’achat.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, en investissement ou de toute autre nature professionnelle. Il ne doit pas être considéré comme une recommandation d’acheter ou de vendre des titres ou instruments financiers. Tous les investissements comportent des risques, y compris la perte possible du capital investi. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Vous devez effectuer vos propres recherches et consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre toute décision d’investissement.
Certaines parties de ce contenu peuvent avoir été générées ou assistées par des outils d’intelligence artificielle (IA) et ont été vérifiées pour en garantir l’exactitude et la qualité par notre équipe éditoriale.

Les marchés européens ont débuté la semaine en hausse lundi, stimulés par la forte progression des places asiatiques et dans l’attente d’une série de publications de résultats d’entreprises.

À 07h10 GMT, l’indice DAX en Allemagne gagnait 1 %, le CAC 40 en France progressait de 0,5 % et le FTSE 100 au Royaume-Uni avançait de 0,4 %. Cette hausse survient après une clôture en forte baisse vendredi, liée aux inquiétudes sur le secteur bancaire américain. Un rebond des banques régionales aux États-Unis a ensuite contribué à atténuer les craintes liées au crédit.

Le sentiment a été renforcé par la flambée des marchés japonais. L’indice Nikkei 225 a bondi de plus de 3 %, franchissant la barre des 49 000 points pour la première fois, après des informations indiquant que le Liberal Democratic Party avait obtenu le soutien nécessaire pour former une coalition dirigée par Sanae Takaichi. Considérée comme accommodante sur le plan budgétaire, Takaichi devrait augmenter les dépenses publiques et s’opposer à de nouvelles hausses de taux par la Bank of Japan. Le vote parlementaire sur sa nomination est prévu mardi, ouvrant la voie à la première femme Première ministre du Japon.

En Chine, le PIB du troisième trimestre a progressé de 4,8 % en glissement annuel, légèrement au-dessus des prévisions (4,7 %), mais en ralentissement par rapport à la hausse de 5,2 % enregistrée au trimestre précédent, selon les données officielles publiées lundi. Il s’agit du rythme de croissance le plus faible depuis l’automne 2024, dans un contexte de désinflation persistante et de tensions commerciales avec les États-Unis. En Europe, les prix à la production en Allemagne ont reculé de 0,1 % en septembre, en baisse de 1,7 % sur un an, signalant des pressions inflationnistes toujours limitées dans la première économie de la zone euro.

Le secteur du luxe retient particulièrement l’attention après que Kering (EU:KER) a annoncé ce week-end la vente de sa division beauté à L’Oréal (EU:OR) pour 4 milliards d’euros. Cette décision s’inscrit dans la stratégie du nouveau PDG Luca de Meo visant à réduire la dette et à recentrer le groupe sur la mode.

La semaine démarre calmement sur le front des résultats en Europe, mais l’agenda s’intensifiera. L’Oréal publiera mardi, tandis que SAP SE, Barclays et Heineken N.V. présenteront leurs résultats mercredi. Jeudi, ce sera au tour de Kering, Roche Holding AG, Unilever et Lloyds Banking Group.

Aux États-Unis, la semaine des résultats inclura Tesla, Inc., Ford Motor Company, General Motors, Netflix, Inc., Procter & Gamble, The Coca-Cola Company, RTX Corporation, International Business Machines Corporation (IBM) et Intel Corporation.

Les prix du pétrole ont poursuivi leur repli lundi, dans un contexte de craintes persistantes concernant une demande atone et une offre excédentaire. Les contrats à terme sur le Brent ont reculé de 0,8 % à 60,83 dollars le baril, tandis que le WTI américain a perdu 0,8 % à 56,72 dollars. Les deux références ont chuté de plus de 2 % la semaine dernière, leur troisième baisse hebdomadaire consécutive, pénalisées par les prévisions de la International Energy Agency faisant état d’un surplus d’offre en 2026.

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Kering (EU:KER) a vu son cours de Bourse grimper d’environ 5 % lundi après l’annonce de la cession de sa division beauté à L’Oréal (EU:OR) pour un montant de 4 milliards d’euros. Cette opération marque un virage stratégique majeur sous la direction de son nouveau directeur général Luca de Meo, qui cherche à recentrer le groupe sur son cœur de métier et à renforcer sa structure financière.

L’accord inclut la cession de la maison de parfums de luxe Creed — acquise en 2023 — et accorde à L’Oréal une licence exclusive de 50 ans pour développer et commercialiser les gammes de parfums et de produits de beauté de Gucci, Bottega Veneta et Balenciaga, une fois les contrats existants, dont celui de Gucci avec Coty Inc. (qui expire en 2028), arrivés à leur terme.

Cette opération revient ainsi sur l’une des initiatives de diversification les plus marquantes de l’ère de François-Henri Pinault, qui avait créé Kering Beauté afin d’élargir le périmètre du groupe au-delà de la mode et de capter une plus grande part de la valeur dans la beauté — un secteur historiquement dominé par des licences.

La cession intervient dans un contexte de pression croissante sur la structure financière de Kering. Fin juin, la dette nette atteignait 9,5 milliards d’euros, auxquels s’ajoutent environ 6 milliards d’euros d’engagements locatifs. Le ralentissement de Gucci — qui génère plus de la moitié des bénéfices du groupe — notamment en Chine, a accentué les inquiétudes des investisseurs autour de l’endettement.

L’intégration de Creed et le lancement de lignes de parfums internalisées, comme Bottega Veneta, n’ont pas produit les effets de levier espérés : la division restait déficitaire sur la première moitié de 2025. En choisissant de vendre plutôt que de développer davantage la plateforme beauté, Luca de Meo affiche une volonté claire de recentrer Kering sur la mode, la simplification opérationnelle et la génération de trésorerie.

Pour L’Oréal, cette acquisition est également structurante. Elle lui permettra de prendre le contrôle direct de Creed et, à terme, de la franchise Gucci Parfums — l’une des plus attractives au monde dans le secteur de la beauté. Il s’agira de la plus importante acquisition de l’histoire de L’Oréal, dépassant le rachat d’Aesop en 2023 pour 2,5 milliards de dollars, et renforcera son expansion dans le segment en forte croissance de la parfumerie de luxe. Les deux groupes créeront par ailleurs une coentreprise dans les domaines du bien-être et de la longévité, élargissant ainsi leur collaboration stratégique au-delà des licences.

Les analystes ont globalement salué l’opération. UBS a estimé que la valorisation de 4 milliards d’euros représentait « un petit point positif pour Kering », contribuant à renforcer un bilan qui préoccupait les investisseurs depuis plusieurs mois. La réduction de la dette est devenue une priorité, notamment après le report de l’opération Valentino, et cette vente pourrait compenser une éventuelle dépréciation liée à l’acquisition de Creed.

Bernstein a décrit la décision comme un « remède amer mais nécessaire », estimant que se retirer de la beauté en interne permettra au nouveau CEO de concentrer toute son attention sur le redressement de Gucci. Les analystes ont souligné que Creed reste l’un des actifs les plus attractifs du marché du parfum de luxe et que le prix de vente semble élevé, mais que la priorité des actionnaires est désormais clairement axée sur le désendettement plutôt que sur l’expansion sectorielle.

De son côté, JPMorgan Chase & Co. a qualifié cette vente de « premier acte stratégique majeur » de la nouvelle direction et d’« inflexion nette » dans la stratégie du groupe, évoquant la possibilité de cessions supplémentaires d’actifs moins rentables. Selon la banque, le marché pourrait apprécier la simplification de la structure de Kering et l’allègement des contraintes financières, tout en avertissant que l’abandon de l’activité beauté à long terme pourrait limiter les perspectives de croissance si Gucci Parfums surperforme dans les années à venir.

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