Author: Fiona Craig

Les actions de Inventiva (EU:IVA) ont progressé jusqu’à 11 % lors des échanges à Paris mardi, prolongeant la hausse de 7,6 % enregistrée la veille, après que Leerink a initié la couverture des American Depositary Receipts de la société avec une recommandation de surperformance.

Dans une note publiée dimanche, l’analyste Thomas Smith a indiqué que le groupe biopharmaceutique français, qui développe le traitement expérimental contre les maladies du foie lanifibranor, « se négocie à une valorisation attractive ». Il a ajouté qu’Inventiva « offre une opportunité intéressante pour s’exposer à un marché de la MASH en forte croissance et de plus en plus validé ».

La MASH, ou stéatohépatite associée à un dysfonctionnement métabolique, représente une opportunité de marché significative. Selon les estimations de Leerink, ce marché pourrait atteindre environ 24 milliards de dollars d’ici 2035. Les investisseurs attendent également les résultats des essais cliniques de phase avancée de lanifibranor, prévus au second semestre 2026.

Le titre Inventiva a plus que doublé sur les douze derniers mois, reflétant l’optimisme croissant autour de son portefeuille de projets et de ses perspectives de croissance à long terme.

Les prix de l’or ont marqué une pause mardi, restant juste en dessous de leurs plus hauts historiques, alors que les investisseurs évaluent la montée des tensions géopolitiques en Iran et les préoccupations croissantes liées aux pressions politiques exercées aux États-Unis sur la Réserve fédérale, tout en attendant la publication des données clés sur l’inflation américaine plus tard dans la journée.

L’or au comptant évoluait à l’équilibre à 4.588,9 dollars l’once à 01h08 ET (06h08 GMT), après avoir atteint un record de 4.629,4 dollars l’once lors de la séance précédente. Les contrats à terme sur l’or américain échéance mars ont reculé de 0,4 % à 4.596,81 dollars l’once.

Tensions en Iran et autonomie de la Fed soutiennent l’or ; CPI attendu

La récente envolée du métal jaune s’inscrit dans un contexte d’aggravation des troubles en Iran, où les manifestations antigouvernementales et les avertissements américains concernant une éventuelle intervention ont ravivé les craintes d’une instabilité régionale plus large, renforçant l’attrait des valeurs refuges.

“Les manifestations en Iran maintiennent les tensions géopolitiques à un niveau élevé, tandis que le président Trump a réitéré ses menaces de s’emparer du Groenland, ce qui offre un potentiel de hausse supplémentaire aux métaux précieux”, ont indiqué les analystes d’ING dans une note.

La demande a également été soutenue par les turbulences politiques et monétaires aux États-Unis. L’administration Trump a adressé des assignations à comparaître à la Réserve fédérale et a ouvert une enquête pénale visant son président, Jerome Powell, en lien avec son témoignage de juin devant le Congrès sur un projet de rénovation du siège de la Fed. Cette démarche a ravivé les inquiétudes concernant l’indépendance de la banque centrale.

Dans une déclaration publique, Powell a qualifié ces assignations — ainsi que les menaces d’inculpation pénale — de “prétextes” destinés à faire pression sur la Fed afin de modifier sa politique de taux d’intérêt, réaffirmant que les décisions continueront d’être guidées par les données économiques et non par des considérations politiques.

Les marchés attendent désormais la publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain plus tard mardi, un indicateur clé pour évaluer la probabilité d’une baisse des taux par la Réserve fédérale en 2026.

Les autres métaux restent soutenus

L’argent avait également atteint des niveaux records lors de la séance précédente. Mardi, le métal évoluait quasiment inchangé à 84,94 dollars l’once, après avoir touché un sommet historique de 86,22 dollars l’once lundi.

Le platine a reculé de 1,4 % à 2.310,09 dollars l’once, après une hausse de plus de 3 % la veille. Les prix du cuivre ont légèrement baissé, les contrats de référence du London Metal Exchange reculant de 0,6 % à 13.089,20 dollars la tonne, tandis que les contrats à terme américains sur le cuivre perdaient 0,3 % à 5,99 dollars la livre.

Malgré ce repli, les deux contrats restent proches des records atteints la semaine dernière, après de fortes hausses en début de semaine.

Les contrats à terme sur les principaux indices boursiers américains ont légèrement baissé mardi, les investisseurs se préparant à une publication clé sur l’inflation et au lancement de la saison des résultats. Les marchés digèrent également les retombées politiques liées à une enquête sur la Réserve fédérale, tandis que les prix du pétrole poursuivent leur hausse dans un contexte de tensions en Iran.

Les futures en léger repli

Les futures américains ont reculé en début de séance, dans un climat d’attentisme avant les données macroéconomiques et les résultats bancaires. À 03h05 ET, les futures sur le Dow cédaient 46 points (-0,1 %), ceux sur le S&P 500 perdaient 6 points (-0,1 %) et les futures sur le Nasdaq 100 reculaient de 39 points (-0,2 %).

Wall Street avait terminé en hausse lundi, après avoir effacé les pertes initiales liées aux implications d’une enquête pénale visant le président de la Fed, Jerome Powell, et à la proposition du président Donald Trump de plafonner les taux des cartes de crédit. Le rebond a été soutenu par plusieurs secteurs, notamment la technologie, les biens de consommation courante et les matériaux.

“Dans l’ensemble, le scénario reste largement le même que vendredi, avec des marchés haussiers toujours aux commandes grâce à une amélioration des perspectives de croissance, des bénéfices solides, des signes d’un gain générationnel de productivité et des anticipations de mesures de soutien”, ont indiqué les analystes de Vital Knowledge.

Polémique autour de l’enquête sur Powell

L’administration Trump a essuyé de vives critiques après l’ouverture d’une enquête pénale sur Powell, dénoncée par d’anciens dirigeants de la Fed et par des membres du Parti républicain.

Selon Reuters, l’enquête aurait été approuvée et lancée par Jeanine Pirro, procureure fédérale de Washington et alliée de Trump, sans que la ministre de la Justice Pam Bondi ni son adjoint Todd Blanche n’en soient informés. Sur les réseaux sociaux, Pirro a expliqué que le ministère de la Justice avait agi après le refus de la Fed de discuter des dépassements de coûts liés à la rénovation de son siège à Washington, précisant que son bureau “prend des décisions sur la base du fond”.

Cette initiative a ravivé les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed et a fait monter les rendements des bons du Trésor. Les anciens présidents Janet Yellen, Ben Bernanke et Alan Greenspan ont dénoncé la démarche, affirmant que “[c’est] ainsi que la politique monétaire est menée dans les marchés émergents aux institutions faibles”, et mettant en garde contre les “conséquences négatives” sur l’inflation et l’économie.

Le sénateur républicain Thom Tillis a également critiqué l’enquête, la qualifiant de “grave erreur”.

Les chiffres de l’inflation très attendus

L’attention se tourne désormais vers la publication de l’indice des prix à la consommation de décembre aux États-Unis, indicateur clé avant la prochaine réunion de la Réserve fédérale.

L’inflation annuelle est attendue à 2,7 %, inchangée par rapport à novembre, tandis que la hausse mensuelle devrait rester à 0,3 %. L’inflation sous-jacente, hors alimentation et énergie, est prévue en légère accélération à 2,7 % sur un an et à 0,3 % sur un mois.

Les analystes d’ING estiment que l’inflation sous-jacente pourrait surprendre à la hausse, notant qu’une longue fermeture du gouvernement américain a perturbé la collecte des données en novembre. “Par rapport à l’ensemble du mois de novembre 2024, ce calendrier a probablement biaisé la lecture de l’inflation à la baisse. Un retour à une collecte plus standard en décembre implique un risque de chiffre plus élevé”, ont-ils écrit.

Les banques ouvrent le bal des résultats

Les résultats des grandes banques américaines pourraient également influencer le sentiment, à commencer par ceux de JPMorgan Chase (NYSE:JPM) attendus mardi. Suivront Bank of America (NYSE:BAC), Citigroup (NYSE:C) et Wells Fargo (NYSE:WFC) mercredi, puis Goldman Sachs (NYSE:GS) et Morgan Stanley (NYSE:MS) jeudi.

Des résultats solides pourraient rassurer les investisseurs sur la santé des entreprises américaines.

Le pétrole poursuit son rallye

Les prix du pétrole ont progressé pour la quatrième séance consécutive, les tensions en Iran ravivant les craintes de perturbations de l’offre.

Le Brent a gagné 0,5 % à 64,16 dollars le baril, tandis que le WTI a progressé de 0,8 % à 59,82 dollars. Le Brent avait atteint un plus haut de sept semaines lors de la séance précédente, et le WTI un sommet d’un mois.

Les marchés boursiers européens ont évolué légèrement à la hausse mardi, les investisseurs jonglant entre les risques géopolitiques et l’attente de données économiques clés ainsi que du lancement de la saison des résultats.

À 08h05 GMT, le DAX allemand gagnait 0,1 % et le FTSE 100 britannique progressait de 0,1 %, tandis que le CAC 40 français reculait de 0,1 %.

Le soutien vient de Wall Street

Le sentiment en Europe a été modérément soutenu par les États-Unis, où l’indice S&P 500 a inscrit un nouveau record, porté par la vigueur du secteur technologique. Les marchés ont également été encouragés par l’Asie, après que le Nikkei 225 japonais a atteint un plus haut historique, sur fond de rumeurs selon lesquelles la Première ministre Sanae Takaichi pourrait convoquer des élections anticipées afin de renforcer sa majorité parlementaire, ouvrant potentiellement la voie à davantage de dépenses de relance.

Les gains restent toutefois limités, les investisseurs suivant de près l’évolution de la situation en Iran, où des manifestations contre les autorités religieuses ont été violemment réprimées, ravivant les inquiétudes géopolitiques.

Le président américain Donald Trump a déclaré lundi que tout pays commerçant avec l’Iran serait soumis à des droits de douane de 25 % sur ses échanges avec les États-Unis. Parmi les principaux partenaires commerciaux de l’Iran figurent la Chine, plusieurs pays d’Asie de l’Est, l’Irak, les Émirats arabes unis, la Turquie et l’Allemagne. Trump devrait également rencontrer ses conseillers plus tard dans la journée pour examiner les options concernant l’Iran.

Les chiffres de l’inflation américaine attendus

En l’absence de publications macroéconomiques majeures en Europe, l’attention se porte sur les derniers chiffres de l’inflation aux États-Unis, ultime indicateur clé avant la réunion de la Réserve fédérale prévue en fin de mois.

Les économistes anticipent une inflation annuelle de 2,7 % en décembre, inchangée par rapport à novembre, avec une hausse mensuelle également attendue à 0,3 %. L’inflation sous-jacente, hors alimentation et énergie, devrait légèrement accélérer à 2,7 % sur un an contre 2,6 %, et à 0,3 % sur un mois contre 0,2 %.

Actualité des entreprises

Sur le front des entreprises européennes, Lindt & Spruengli (TG:LSPP) a annoncé une croissance organique des ventes légèrement supérieure à 12,4 % en 2025, dépassant modestement les attentes, portée par la hausse des prix du cacao.

Sika (TG:SIKA) a pour sa part fait état d’un recul de 4,8 % de ses ventes annuelles, la faiblesse des marchés de la construction et l’effet de change ayant compensé la croissance en monnaies locales.

Au Royaume-Uni, Whitbread (LSE:WTB) a enregistré une hausse de 2 % des ventes de groupe au troisième trimestre, soutenue par une demande plus forte en hébergement au Royaume-Uni comme en Allemagne.

L’attention des marchés se concentre toutefois sur les États-Unis, où les résultats de JPMorgan Chase (NYSE:JPM) et de Bank of New York Mellon (NYSE:BK) sont attendus plus tard dans la séance, marquant le coup d’envoi de la saison des résultats à Wall Street. Les attentes pour le secteur bancaire sont globalement élevées, même si l’annonce de Trump visant à plafonner les taux des cartes de crédit à 10 % à partir du 20 janvier pourrait compliquer les perspectives.

Le pétrole poursuit sa hausse

Les prix du pétrole ont progressé pour une quatrième séance consécutive, les inquiétudes concernant d’éventuelles perturbations de l’offre iranienne s’intensifiant avec la montée des troubles internes.

Le Brent a gagné 0,5 % à 64,16 dollars le baril, tandis que le brut américain WTI a progressé de 0,8 % à 59,82 dollars. Lors de la séance précédente, le Brent avait atteint un plus haut de sept semaines et le WTI un sommet d’un mois.

L’Iran, l’un des principaux producteurs de l’OPEP, fait face à la vague de manifestations antigouvernementales la plus importante depuis plusieurs années, accentuant l’incertitude autour de l’approvisionnement énergétique mondial.

Michelin (EU:ML) a indiqué lors de son appel de pré-clôture avec les analystes, tenu lundi soir, que les volumes du quatrième trimestre ont reculé autour du point médian de la fourchette précédemment annoncée de -1 % à -5 %. Le groupe a précisé que cette baisse s’explique principalement par la faiblesse persistante du segment SR2.

Le fabricant de pneumatiques a indiqué que le prix-mix est resté globalement en ligne avec les niveaux du troisième trimestre, bien que la performance ait été affectée par un effet de change négatif de l’ordre de quelques points de pourcentage. La performance industrielle est demeurée stable sur la période et Michelin a confirmé s’attendre à une génération de flux de trésorerie disponible solide, conforme à ses anticipations antérieures.

Pour la suite, le groupe anticipe un retour à une croissance positive des volumes en 2026, traduisant des perspectives de demande plus favorables au-delà de l’exercice en cours.

Par ailleurs, Michelin a confirmé des évolutions de gouvernance annoncées plus tôt lundi. Le Gérant commandité et directeur général, Florent Menegaux, s’est vu attribuer un nouveau mandat de quatre ans. De plus, Philippe Jacquin, directeur général adjoint et responsable de la recherche et développement, devrait être nommé Gérant commandité, sous réserve de son approbation lors de la prochaine assemblée générale.

Ces changements interviennent après la décision de l’actuel Gérant commandité, Yves Chapot, de ne pas solliciter le renouvellement de son mandat. Michelin a indiqué que le successeur de ce dernier au poste de directeur financier devrait être annoncé dans les prochaines semaines.

Les prix du pétrole devraient subir de nouvelles pressions en 2026, la forte croissance de l’offre continuant de plonger le marché dans un excédent, selon les analystes de Goldman Sachs. La banque estime que la tendance observée en 2025 devrait se poursuivre, l’abondance de la production compensant les risques géopolitiques et limitant toute hausse durable des prix.

Le Brent a reculé de 14 % sur un an en 2025, malgré des pics récurrents liés aux tensions géopolitiques, un schéma que les stratégistes de Goldman jugent susceptible de se répéter.

L’équipe dirigée par Daan Struyven prévoit que le Brent et le WTI afficheront des prix moyens respectifs de 56 et 52 dollars le baril en 2026, bien en deçà des courbes à terme actuelles autour de 62 et 58 dollars. Selon la banque, le marché devra absorber une nouvelle vague d’offre entraînant un surplus d’environ 2,3 millions de barils par jour.

La hausse des stocks mondiaux souligne le déséquilibre croissant du marché et, selon les stratégistes, «le rééquilibrage du marché nécessitera probablement des prix du pétrole plus bas en 2026», en l’absence de perturbations majeures de l’offre ou de nouvelles réductions de production de l’OPEP.

Le scénario central de Goldman ne prévoit aucun nouveau cut de l’OPEP l’an prochain, estimant que les hausses de production de 2025 étaient stratégiques et que la faiblesse actuelle des prix reflète une force temporaire de l’offre plutôt qu’un affaiblissement de la demande.

La banque anticipe un affaiblissement progressif des prix tout au long de l’année, avec un point bas pour le Brent et le WTI autour de 54 et 50 dollars le baril au quatrième trimestre 2026, à mesure que les stocks s’accumulent dans les installations commerciales de l’OCDE. Les analystes soulignent que l’accumulation des stocks terrestres devient de plus en plus déterminante pour les prix, le stockage en mer étant déjà élevé et commençant à se stabiliser.

La solidité de l’offre demeure le principal facteur baissier. Les stratégistes citent la poursuite des dépassements de production aux États-Unis et en Russie, ainsi qu’une «production vénézuélienne légèrement plus élevée», comme des éléments pesant sur les prix à long terme et renforçant la pression baissière sur l’ensemble de la courbe.

En conséquence, Goldman a abaissé de 5 dollars à 64 dollars son estimation de juste valeur du Brent à trois ans et a réduit d’autant ses prévisions de prix moyen pour 2027, tablant désormais sur des moyennes de 58 dollars pour le Brent et 54 dollars pour le WTI, l’excès d’offre retardant le rééquilibrage du marché.

Si les risques géopolitiques demeurent importants, la banque estime qu’ils généreront surtout de la volatilité plutôt qu’un rallye durable. «Même si les menaces sur les volumes soumis à sanctions peuvent provoquer des pics de prix», notent les stratégistes, la préférence des décideurs pour une énergie abondante et des prix relativement bas devrait plafonner les hausses, en particulier à l’approche des élections de mi-mandat américaines.

Dans l’ensemble, les risques entourant ce scénario sont jugés équilibrés, avec un biais légèrement orienté à la baisse.

Au-delà de 2026, Goldman prévoit un redressement progressif des prix à partir de 2027, à mesure que la croissance de l’offre non-OPEP ralentira et que la demande restera robuste. Néanmoins, la banque a revu à la baisse ses perspectives de long terme, ramenant ses estimations pour le Brent et le WTI sur la période 2030–2035 à respectivement 75 et 71 dollars le baril, tout en soulignant qu’un rebond à long terme restera nécessaire pour soutenir l’investissement après plusieurs années de faibles dépenses sur les projets à cycle long.

Les incertitudes politiques et macroéconomiques, renforcées par l’enquête visant Jerome Powell, ont propulsé l’or vers de nouveaux sommets, franchissant pour la première fois le seuil des 4.600 dollars l’once. Le prix spot a atteint 4.601,17 dollars ce matin, tandis que les contrats à terme ont grimpé à 4.612,40 dollars l’once.

La hausse de l’argent se poursuit également, le métal blanc inscrivant de nouveaux records historiques à 84,653 dollars l’once sur le marché spot, après avoir progressé de près de 150 % en 2025. « Nous nous attendons à ce que le déficit du marché de l’argent se poursuive tout au long de 2026, principalement en raison de la hausse de la demande d’investissement », a déclaré BMI, filiale de Fitch Solutions, ajoutant que la demande industrielle a également fortement resserré l’offre physique à des niveaux sans précédent.

« La performance des métaux précieux rappelle à quel point les marchés sont confrontés à de l’incertitude — géopolitique, débat sur la croissance et les taux, et désormais un nouveau risque institutionnel alimenté par l’actualité », explique Charu Chanana, stratégiste en chef chez Saxo Markets à Singapour.

Cette analyse fait référence à l’annonce par Powell d’une enquête pénale concernant son rôle dans la rénovation de 2,5 milliards de dollars du siège de la Réserve fédérale à Washington, D.C., et à son témoignage devant le Congrès.

La réaction du président de la Fed a été ferme : la possible mise en accusation « doit être replacée dans le contexte plus large des menaces et pressions persistantes de l’administration » visant à influencer les décisions de politique monétaire. Les attaques répétées de l’administration Trump contre la Fed l’an dernier ont contribué à affaiblir le dollar et à soutenir la hausse de l’or.

Les manifestations en Iran ont également renforcé la demande pour les actifs refuges. Le président américain Donald Trump a déclaré hier qu’il évaluait plusieurs options concernant l’Iran, tout en réitérant ses menaces de s’emparer du Groenland et en remettant en cause la valeur de l’alliance de l’OTAN, un peu plus d’une semaine après la détention du dirigeant vénézuélien Nicolás Maduro.

Parallèlement, la Cour suprême des États-Unis doit rendre mercredi sa prochaine décision sur les droits de douane de Trump. Un jugement défavorable affaiblirait le pilier central de la politique économique du président et constituerait sa plus lourde défaite juridique depuis son retour à la Maison-Blanche.

Les métaux précieux se trouvent désormais au cœur d’un puissant rallye structurel, alimenté par plusieurs vents porteurs de long terme. Parmi les principaux facteurs figurent la baisse des taux d’intérêt américains, la montée des tensions géopolitiques, l’érosion de la confiance dans le dollar et les défis à l’indépendance de la Fed. Plus d’une douzaine de gérants de fonds ont indiqué qu’ils n’envisageaient pas de réduire significativement leurs positions en or, affichant une forte conviction sur sa valeur à long terme.

Thibaut Dorlet et Johann Mauchand, tous deux CFA Senior Multi-Asset Fund Managers, estiment que le rôle croissant de l’or dans les portefeuilles « n’est plus seulement celui d’une couverture ». Tout en continuant de jouer un rôle « d’assurance » face à l’affaiblissement de la corrélation actions-obligations et à un contexte géopolitique plus incertain, l’or s’impose progressivement comme un « véritable choix d’allocation d’actifs réels ».

Parmi les dynamiques structurelles expliquant cette évolution figurent les « réallocations des banques centrales du dollar vers l’or », qui « apportent un soutien vraisemblablement durable, faiblement sensible aux prix ». La Banque populaire de Chine, par exemple, ne détient officiellement que 7,7 % de ses réserves en or : une convergence vers environ 20 %, niveau observé parmi les banques centrales du G10, impliquerait près de 3.300 tonnes d’achats supplémentaires, soit plusieurs années d’accumulation (Bloomberg).

L’environnement macroéconomique « a profondément changé » et « des taux réels durablement bas, des politiques budgétaires expansionnistes et des interrogations croissantes sur la soutenabilité de la dette publique renforcent la nécessité de détenir un actif indépendant de toute entité souveraine. L’or devient un actif de forte conviction et un équilibrant naturel dans les portefeuilles », poursuivent les experts.

Ils soulignent également « l’élargissement des canaux d’accès aux investissements dans l’or », qui « a amplifié ces dynamiques ». En particulier, l’essor des ETF a permis à une base d’investisseurs plus large — particuliers, clients privés et institutionnels — d’accéder plus facilement au métal jaune.

Dorlet et Mauchand concluent que « les mouvements récents mettent en évidence une réallocation structurelle, plutôt qu’une simple spéculation, vers un actif devenu un pilier stratégique. Aujourd’hui, l’or combine deux fonctions essentielles : celle de tampon en période de stress et celle de moteur de diversification dans des marchés volatils ». Dans un paysage mondial fragmenté, l’or apparaît comme « l’un des rares actifs capables d’offrir une indépendance vis-à-vis du risque souverain, une résilience en période de récession et un profil risque/rendement potentiellement attractif ».

Le dollar américain s’est affaibli lors des échanges européens de lundi après l’ouverture d’une enquête pénale par les procureurs américains visant le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ravivant les inquiétudes quant à l’indépendance de la banque centrale.

À 04h25 ET (09h25 GMT), le Dollar Index — qui compare le billet vert à un panier de six grandes devises — reculait de 0,4 % à 98,460, s’orientant vers une fin de série haussière de cinq séances.

Powell confronté à une pression juridique accrue

La devise américaine a accentué son repli après que Jerome Powell a indiqué que l’administration Trump l’avait menacé de poursuites pénales en lien avec un témoignage donné au Congrès l’été dernier concernant les dépassements de coûts d’un projet de rénovation d’un bâtiment de la Fed.

« Il s’agit de savoir si la Fed pourra continuer à fixer les taux d’intérêt sur la base des données et des conditions économiques — ou si la politique monétaire sera au contraire dictée par des pressions ou des intimidations politiques », a déclaré Powell.

Cette évolution marque une nouvelle escalade dans le bras de fer entre le président américain Donald Trump et la Réserve fédérale, renforçant les craintes des investisseurs quant à l’autonomie de l’institution.

Les analystes de ING estiment que les risques pour le dollar sont significatifs. « Les risques baissiers pour le dollar liés à toute nouvelle tentative d’ingérence dans l’indépendance de la Fed sont importants », ont-ils écrit.

« Une fois encore, le marché obligataire sera le principal baromètre, tant sur la partie courte de la courbe si les marchés anticipent davantage de baisses de taux, que sur la partie longue avec d’éventuels signes de stress liés aux risques sur l’indépendance. Un fort raidissement de la courbe pourrait peser lourdement sur le dollar. »

Les regards se tournent désormais vers la publication, mardi, de l’indice des prix à la consommation américain de décembre, l’une des dernières données majeures avant la prochaine réunion de politique monétaire de la Fed fin janvier.

« Nous aurions eu une vision modérément haussière sur le dollar cette semaine, car nous anticipons un core CPI américain supérieur au consensus à 0,4 % sur un mois », a ajouté ING, tout en précisant que « les marchés doivent d’abord obtenir davantage de clarté sur cette évolution explosive concernant la Fed avant de se repositionner à l’achat sur le dollar ».

Les devises européennes progressent

En Europe, l’euro a profité de la faiblesse généralisée du dollar, avec EUR/USD en hausse de 0,5 % à 1,1690, rebondissant depuis un plus bas d’un mois.

Le calendrier économique de la zone euro reste léger, et bien que plusieurs responsables de la BCE doivent s’exprimer, les messages récents ont montré peu de divergences.

« Nous pensons toujours qu’EUR/USD peut viser 1,1600 à court terme si le risque Fed est évacué. Mais les marchés pourraient avoir besoin de nombreuses assurances et, pour aujourd’hui, nous privilégions un biais haussier vers 1,170-1,1750 », a indiqué ING.

La livre sterling a également progressé, avec GBP/USD en hausse de 0,5 % à 1,3464, tandis que USD/CHF a chuté de 0,7 % à 0,7959.

« Le franc suisse est la devise du G10 la plus performante ce matin, confirmant son rôle de valeur refuge privilégiée face aux risques pesant sur l’indépendance de la Fed », a ajouté ING.

Les devises asiatiques en légère hausse

En Asie, USD/JPY a reculé de 0,1 % à 157,81, le yen bénéficiant de la faiblesse du dollar, même si l’activité est restée limitée en raison d’un jour férié au Japon.

La paire s’est également éloignée de ses plus hauts d’un an après que la cheffe du parti allié de la Première ministre japonaise Sanae Takaichi a indiqué dimanche qu’elle pourrait convoquer des élections anticipées les 8 ou 15 février.

Par ailleurs, USD/CNY a légèrement reculé à 6,9746, tandis que AUD/USD a progressé de 0,3 % à 0,6703, le dollar australien — sensible au risque — s’appréciant également face au billet vert affaibli.

Les contrats à terme sur les actions américaines s’orientaient à la baisse en début de semaine, dans un contexte marqué par un regain de pression politique sur le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, et par l’aggravation des troubles en Iran. Powell est passé sous les projecteurs dimanche soir après avoir suggéré qu’une enquête du ministère américain de la Justice sur un projet de rénovation de la Fed était motivée politiquement. À la suite de ses déclarations, l’or a progressé et le dollar s’est affaibli, tandis que le pétrole a marqué une pause après ses récents gains, les marchés surveillant les risques d’approvisionnement liés à l’Iran. Par ailleurs, une étude sectorielle indique que Apple (NASDAQ:AAPL) a dominé le marché mondial des smartphones en 2025.

Les futures reculent

Les futures sur les indices boursiers américains ont reculé lundi, les investisseurs revenant sur les marchés avec de nouvelles interrogations sur l’indépendance de la Réserve fédérale.

À 02h58 ET, les futures sur le Dow Jones perdaient 244 points (-0,5 %), ceux sur le S&P 500 reculaient de 39 points (-0,6 %) et les futures sur le Nasdaq 100 chutaient de 212 points (-0,8 %).

Le S&P 500 avait inscrit un nouveau record vendredi, porté par la forte hausse des valeurs des semi-conducteurs. Les marchés ont largement ignoré un rapport mensuel sur l’emploi plus faible que prévu, qui n’a pas modifié sensiblement les anticipations de nouvelles baisses de taux plus tard cette année.

Les investisseurs se préparent désormais à une semaine chargée, marquée par des publications macroéconomiques importantes et les résultats des grandes banques, qui lancent traditionnellement la saison des résultats. L’attention se porte également sur la Cour suprême américaine, qui pourrait prochainement statuer sur la légalité de droits de douane généralisés, pilier de l’agenda économique du président Donald Trump.

Powell dénonce de nouvelles pressions politiques

En ce début de semaine, l’attention s’est surtout concentrée sur la Fed. Son président, Jerome Powell, a déclaré dimanche soir que le ministère de la Justice avait adressé des assignations à la banque centrale concernant des propos qu’il avait tenus l’été dernier sur un projet de rénovation.

Powell a indiqué que le DOJ avait menacé d’engager des poursuites pénales liées à son témoignage sur les dépassements de coûts d’un chantier de rénovation de 2,5 milliards de dollars du siège de la Fed à Washington.

« Cette nouvelle menace ne concerne ni mon témoignage de juin dernier ni la rénovation des bâtiments de la Réserve fédérale. Elle ne concerne pas le rôle de contrôle du Congrès ; la Fed, par ses auditions et autres communications publiques, a fait tout son possible pour tenir le Congrès informé du projet de rénovation », a déclaré Powell dans un communiqué publié sur le site de la Fed, ajoutant que « ce sont des prétextes ».

Il a poursuivi : « Il s’agit de savoir si la Fed pourra continuer à fixer les taux d’intérêt sur la base des données et des conditions économiques, ou si la politique monétaire sera dictée par des pressions ou des intimidations politiques ».

Peu après ces déclarations, le président Donald Trump a affirmé sur NBC qu’il n’avait aucune connaissance de l’enquête du ministère de la Justice.

L’or progresse, le dollar recule

Ces événements ont ravivé les inquiétudes quant à la capacité de la Fed – l’une des banques centrales les plus influentes au monde – à définir sa politique monétaire sans ingérence politique.

Trump a à plusieurs reprises critiqué Powell et d’autres responsables de la Fed pour ne pas avoir abaissé les taux plus rapidement. Le différend a également inclus une tentative de la Maison-Blanche d’évincer une autre gouverneure de la Fed, Lisa Cook, une affaire que la Cour suprême doit examiner dans deux semaines.

Le mandat de Powell à la tête de la Fed doit s’achever en mai et Trump aurait déjà commencé à envisager des successeurs qui lui seraient fidèles. Powell n’est toutefois pas tenu de démissionner, ce qui laisse la possibilité qu’il reste en fonction malgré les pressions politiques.

Dans ce climat d’incertitude, les investisseurs se sont tournés vers l’or, considéré comme une valeur refuge. Le dollar s’est également affaibli, renforçant l’attrait du métal jaune en le rendant moins cher pour les détenteurs d’autres devises.

Le pétrole marque une pause

Les prix du pétrole se sont stabilisés après leurs récents gains, tandis que la poursuite des troubles civils en Iran, important producteur du Moyen-Orient, continue de faire craindre des perturbations de l’offre mondiale.

Les contrats à terme sur le Brent ont reculé de 0,3 % à 63,22 dollars le baril, tandis que le brut américain West Texas Intermediate progressait de 0,1 % à 58,98 dollars le baril.

Les deux références ont gagné plus de 3 % la semaine dernière avec l’intensification des manifestations antigouvernementales, les plus importantes contre l’establishment religieux iranien depuis 2022. Cette situation a renforcé les craintes d’un conflit régional plus large dans une zone clé de la production énergétique mondiale.

Apple en tête du marché mondial des smartphones

Apple a dominé le marché mondial des smartphones en 2025, soutenue par une forte demande pour l’iPhone 17 et par de bonnes ventes dans les marchés émergents et intermédiaires, selon les analystes de Counterpoint Research.

Counterpoint indique qu’Apple a capté 20 % du marché mondial et enregistré une croissance d’environ 10 % sur un an, la plus élevée parmi les cinq principaux fabricants.

Samsung arrive juste derrière avec une part de marché de 19 %, portée par la progression régulière de la gamme Galaxy A et la « traction continue » de ses modèles haut de gamme Galaxy S et Z.

Au total, les expéditions mondiales de smartphones ont progressé de 2 % sur un an, soutenues notamment par la demande croissante pour les appareils premium. Toutefois, Counterpoint prévient que la forte hausse des pénuries et des prix des puces mémoire rend les perspectives du marché mondial des smartphones en 2026 « prudentes ».

Les marchés actions européens ont entamé la semaine sur une note prudente lundi, les investisseurs surveillant de près l’aggravation des troubles en Iran ainsi que la pression politique renouvelée visant le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell.

Vers 08h05 GMT, le DAX allemand évoluait quasiment à l’équilibre, tandis que le CAC 40 français reculait de 0,2 % et le FTSE 100 britannique cédait 0,2 %.

Intensification des troubles civils en Iran

Les investisseurs européens se concentrent cette semaine sur la situation en Iran, où les troubles civils se sont intensifiés. Selon une organisation de défense des droits humains, plus de 500 personnes auraient été tuées après que des manifestations de grande ampleur ont été violemment réprimées par les autorités iraniennes.

Le président américain Donald Trump a déclaré dimanche qu’il envisageait une série de réponses fermes, y compris des options militaires, avertissant les dirigeants iraniens que les États-Unis interviendraient si les forces de sécurité ouvraient le feu sur les manifestants. Trump a également indiqué que l’Iran avait pris contact pour discuter de son programme nucléaire, bombardé par Israël et les États-Unis en juin, ajoutant que des rencontres avec des responsables iraniens pourraient avoir lieu.

L’enquête visant Powell pèse sur le sentiment de marché

Le climat d’aversion au risque a également été affecté par l’annonce de l’ouverture d’une enquête pénale par le U.S. Department of Justice à l’encontre du président de la Fed, Jerome Powell, concernant un témoignage donné au Congrès l’été dernier sur un projet de rénovation d’un bâtiment de la Réserve fédérale.

En réaction, Powell a déclaré : « Il s’agit de savoir si la Fed pourra continuer à fixer les taux d’intérêt sur la base des données et des conditions économiques, ou si la politique monétaire sera dictée par des pressions ou des intimidations politiques. »

Cette situation soulève des questions sur l’indépendance à long terme de la Réserve fédérale, même si elle pourrait aussi accroître la probabilité d’une baisse des taux cette année, notamment après la prise de fonctions d’un nouveau président de la Fed à l’issue du mandat de Powell en mai.

Capgemini dégradée par Morgan Stanley

En l’absence de publications économiques ou de résultats majeurs en Europe lundi, l’attention devrait se porter sur Capgemini (EU:CAP), après la dégradation de la recommandation par Morgan Stanley.

La banque américaine a abaissé sa recommandation sur Capgemini à « underweight » contre « equal-weight », évoquant un potentiel de valorisation limité et une visibilité réduite sur une accélération durable de la croissance, selon une note publiée lundi.

Le pétrole se stabilise après les récents gains

Les prix du pétrole ont consolidé après leur hausse de la semaine dernière, les troubles persistants en Iran, important producteur du Moyen-Orient, continuant de faire craindre des perturbations de l’approvisionnement mondial.

Le Brent a reculé de 0,3 % à 63,22 dollars le baril, tandis que le brut américain West Texas Intermediate progressait de 0,1 % à 58,98 dollars le baril. Les deux références avaient gagné plus de 3 % la semaine dernière avec l’intensification des manifestations, les plus importantes contre l’establishment religieux iranien depuis 2022.

Cette situation a ravivé les craintes d’un conflit régional plus large dans l’une des régions clés de la production énergétique mondiale.