Les rendements des obligations d’État de la zone euro ont reculé mercredi, tandis que les prix du pétrole et du gaz naturel ont baissé dans un contexte marqué par les développements diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran.
Le rendement du Bund allemand à 10 ans, référence pour la zone euro, est tombé à 3,448 %, poursuivant son recul par rapport aux plus hauts de plusieurs mois atteints plus tôt en septembre.
Sur la partie courte de la courbe des taux, le rendement du Schatz allemand à deux ans a reculé à 3,19 %, alors que les marchés ont réévalué leurs anticipations concernant de nouvelles hausses des taux d’intérêt de la Banque centrale européenne.
Les rendements obligataires européens ont suivi une évolution similaire à celle des bons du Trésor américain, dont les rendements ont diminué sur différentes échéances après que le président américain Donald Trump s’est déclaré ouvert à des discussions avec des représentants iraniens lors de l’Assemblée générale des Nations unies.
Les prix du pétrole et du gaz naturel reculent
Le mouvement des obligations d’État a coïncidé avec une baisse des prix du pétrole brut et du gaz naturel européen.
Un haut responsable iranien a déclaré à Reuters que le détroit d’Ormuz pourrait rouvrir au trafic maritime international dans un délai de sept jours si Washington levait son blocus naval des ports iraniens et réduisait la pression militaire.
Le Brent est ensuite passé sous la barre des 100 dollars le baril, tandis que les contrats à terme sur le gaz naturel de gros en Europe ont également reculé.
La baisse des prix de l’énergie a conduit les intervenants de marché à réduire certaines anticipations de nouvelles hausses des taux d’intérêt de la Banque centrale européenne, après le relèvement des taux décidé par l’institution deux semaines auparavant.
Les obligations françaises sous-performent les Bunds allemands
Les obligations d’État françaises ont sous-performé leurs homologues allemandes, alors que l’attention reste portée sur la situation budgétaire de la France et son contexte politique intérieur.
Les projections officielles situent le ratio dette/PIB de la France à 119,3 % en 2026, avant une hausse à 121,7 % en 2027.
Le rendement de l’OAT française à 10 ans a augmenté de plus de 90 points de base depuis le début de 2026, contribuant à l’élargissement de l’écart de rendement entre les obligations d’État françaises et allemandes.
Cet élargissement indique que les investisseurs exigent un rendement plus élevé pour détenir de la dette publique française plutôt que des Bunds allemands.
Les données PMI de la zone euro attendues
L’attention des marchés se tourne également vers les données préliminaires de l’indice des directeurs d’achat (PMI) de la zone euro pour septembre.
Ces données fourniront une indication de l’évolution de l’activité du secteur privé dans la zone monétaire après les récentes hausses des coûts de l’énergie et les changements de politique monétaire.
Les investisseurs surveilleront également les indicateurs des principales économies de la zone euro, notamment l’Allemagne et la France.
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