Les contrats à terme sur les principaux indices américains ont progressé légèrement jeudi, les investisseurs analysant la dernière décision de politique monétaire de la Réserve fédérale ainsi qu’une nouvelle vague de résultats des grandes entreprises technologiques. Si la banque centrale a maintenu ses taux d’intérêt inchangés, un vote partagé et des pressions inflationnistes persistantes ont entretenu un climat de prudence. Les marchés ont également réagi aux performances très contrastées de Microsoft (NASDAQ:MSFT) et de Meta Platforms (NASDAQ:META), alors que les deux groupes poursuivent leurs investissements massifs dans l’intelligence artificielle.
Les contrats à terme progressent après une séance agitée
À 01h55 ET (05h55 GMT), les contrats à terme sur le Dow Jones gagnaient 27 points, soit 0,1 %, ceux sur le S&P 500 progressaient de 15 points, ou 0,2 %, tandis que les contrats sur le Nasdaq 100 avançaient de 133 points, soit 0,5 %.
Wall Street avait terminé la séance précédente en baisse, les investisseurs examinant les déclarations du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à l’issue de la dernière réunion de politique monétaire.
Les valeurs des semi-conducteurs sont restées sous pression. L’indice Philadelphia Semiconductor a reculé de 5,33 %, portant sa baisse à plus de 14 % sur les cinq dernières séances, tandis que le Nasdaq 100 est officiellement entré en phase de correction après avoir perdu plus de 10 % par rapport à son récent sommet.
Les investisseurs s’interrogent de plus en plus sur la capacité des énormes investissements consacrés aux infrastructures liées à l’intelligence artificielle, notamment les puces et les centres de données, à générer des rendements durables. La montée en puissance de la concurrence chinoise dans les technologies a également pesé sur le sentiment du marché.
Ces inquiétudes ont été mises à l’épreuve après la clôture des marchés, lorsque Microsoft et Meta Platforms sont devenus les premiers géants de l’intelligence artificielle à publier leurs résultats trimestriels.
Par ailleurs, les tensions géopolitiques sont restées au premier plan après de nouvelles frappes militaires américaines en Iran. Les contrats à terme sur le Brent, référence mondiale du pétrole, ont progressé de 1,4 % à 92,01 dollars le baril, après avoir déjà bondi d’environ 7 % lors de la séance précédente.
La Réserve fédérale maintient ses taux inchangés
La Réserve fédérale a laissé son principal taux directeur inchangé dans une fourchette comprise entre 3,5 % et 3,75 % à l’issue de sa réunion de deux jours, même si trois membres du comité se sont prononcés en faveur d’un relèvement des taux.
L’inflation demeure la principale préoccupation des responsables de la politique monétaire. Les pressions sur les prix restent largement supérieures à l’objectif de 2 % fixé par la Fed, principalement en raison de la hausse des coûts de l’énergie liée au conflit avec l’Iran.
Même si les chiffres de l’inflation de juin se sont révélés inférieurs aux attentes, les prix du pétrole sont restés très volatils tout au long du mois de juillet, reflétant les incertitudes persistantes au Moyen-Orient.
Une hausse des taux pourrait contribuer à freiner l’inflation, mais elle risquerait également d’affaiblir un marché du travail déjà marqué par des embauches limitées et un faible niveau de licenciements.
Kevin Warsh, qui présidait seulement sa deuxième réunion de politique monétaire depuis son arrivée à la tête de la Fed, a insisté sur le fait que le maintien des taux en juillet ne signifiait pas que la banque centrale renonçait à agir.
« There was nothing inertial about our discussions », a déclaré Kevin Warsh.
Interrogé sur la possibilité qu’une hausse des taux contribue à contenir l’inflation, il a répondu que cet outil restait disponible, tout en ajoutant : « I wouldn’t say it’s in isolation. » Il a également estimé que la hausse des rendements obligataires à long terme observée depuis la réunion de juin contribuait déjà à resserrer les conditions financières.
Les rendements des obligations américaines à long terme ont progressé, les investisseurs cherchant à déceler des indices sur les prochaines décisions de la Fed. Les rendements obligataires évoluent généralement en sens inverse des prix.
« Les déclarations vagues et sans doute contre-productives de […] Warsh lors de la conférence de presse rendent les prochaines décisions de la Fed encore plus difficiles à anticiper qu’elles ne l’étaient déjà », a déclaré Thomas Ryan, économiste senior pour l’Amérique du Nord chez Capital Economics.
Microsoft rassure grâce au cloud et à l’intelligence artificielle
Microsoft a publié des résultats trimestriels solides, soutenus par la croissance continue de ses activités cloud et par la montée en puissance de ses services liés à l’intelligence artificielle.
Au trimestre clos en juin, le chiffre d’affaires a progressé de 18 % pour atteindre 90 milliards de dollars, tandis que le bénéfice net a bondi de 31 % à 35,8 milliards de dollars, dépassant largement les attentes du marché.
Le directeur général Satya Nadella a également annoncé que les revenus annuels de la plateforme cloud Azure enrichie par l’intelligence artificielle avaient dépassé pour la première fois les 100 milliards de dollars.
Microsoft ne communique habituellement pas séparément les revenus d’Azure, ce qui confère une importance particulière à cette annonce, les investisseurs comparant régulièrement cette activité à celle de Google Cloud, qui a récemment indiqué viser également les 100 milliards de dollars de revenus annuels.
Le groupe n’a donné aucun signe d’un ralentissement de ses investissements dans l’intelligence artificielle. Les dépenses d’investissement ont atteint 41 milliards de dollars au cours du trimestre, en hausse de près de 70 % sur un an, portant le total annuel à 145,3 milliards de dollars.
Les investisseurs ont salué la forte croissance d’Azure malgré ces investissements massifs, faisant progresser le titre Microsoft de plus de 7 % dans les échanges après la clôture.
Meta recule malgré un chiffre d’affaires record
Meta Platforms a, au contraire, fortement reculé après la publication de ses résultats, son titre abandonnant plus de 7 % après la clôture malgré un chiffre d’affaires trimestriel record de 60,8 milliards de dollars.
Les investisseurs se sont principalement focalisés sur le relèvement des prévisions de dépenses du groupe. Meta prévoit désormais au moins 130 milliards de dollars de dépenses d’investissement cette année, contre une estimation précédente de 125 milliards, tout en maintenant la limite supérieure de sa fourchette à 145 milliards de dollars.
Les dirigeants devaient tenter de rassurer les marchés sur leur stratégie de monétisation de l’intelligence artificielle lors de la conférence téléphonique suivant les résultats, mais la réaction négative du titre a montré que ces inquiétudes demeuraient.
Le groupe a également publié un flux de trésorerie disponible inférieur à 1 milliard de dollars, tandis que son bénéfice trimestriel a reculé de 14 % à 18,3 milliards de dollars.
Les prévisions de chiffre d’affaires pour le trimestre en cours sont également ressorties inférieures aux attentes, et Meta a averti que les procédures judiciaires liées à l’impact des réseaux sociaux sur les jeunes utilisateurs pourraient entraîner des pertes financières importantes.
Les investisseurs tourneront désormais leur attention vers Apple et Amazon, qui doivent publier leurs résultats plus tard dans la journée de jeudi.
Qualcomm, Starbucks et Chipotle également sous les projecteurs
En dehors des géants technologiques, Qualcomm (NASDAQ:QCOM) a reculé dans les échanges après la clôture après avoir publié des prévisions inférieures aux attentes pour le trimestre en cours.
Le fabricant de semi-conducteurs a également annoncé son intention d’augmenter les prix de ses produits afin de compenser la hausse des coûts de fabrication et des mémoires. Son directeur général, Cristiano Amon, a indiqué que l’ensemble du secteur faisait face à des coûts plus élevés ainsi qu’à des difficultés d’approvisionnement liées à la forte demande en centres de données pour l’intelligence artificielle.
Qualcomm a enregistré un bénéfice ajusté par action de 2,21 dollars au troisième trimestre, légèrement inférieur aux estimations de FactSet. Le chiffre d’affaires a reculé de 4 % à 9,95 milliards de dollars, tout en dépassant les attentes des analystes.
Starbucks (NASDAQ:SBUX) a, de son côté, publié des résultats trimestriels supérieurs aux prévisions grâce à l’amélioration de la fréquentation en Amérique du Nord et aux progrès réalisés dans son plan de redressement. Le titre a gagné environ 4 % dans les échanges après la clôture.
Chipotle Mexican Grill (NYSE:CMG) a également dépassé les attentes en matière de chiffre d’affaires et de bénéfice, soutenu par l’ouverture de nouveaux restaurants et les progrès de sa stratégie de marque. Le groupe a relevé ses prévisions de ventes comparables pour l’ensemble de l’exercice, ce qui a soutenu son action après la clôture des marchés.
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