Les prix de l’or sont restés globalement stables jeudi alors que les investisseurs se préparent au discours très attendu du président de la Réserve fédérale Kevin Warsh au symposium de Jackson Hole plus tard dans la semaine.
À 05h30 ET, l’or au comptant progressait de 0,1 % à 4 597,39 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or reculaient légèrement de 0,1 % à 4 649,64 dollars l’once.
Le métal précieux reste en passe d’enregistrer une hausse hebdomadaire supérieure à 1 %, soutenu notamment par l’idée que la Réserve fédérale pourrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés lors de sa réunion de septembre plutôt que de répondre immédiatement à l’inflation liée à l’énergie par une nouvelle hausse du coût du crédit.
Le récent recul des prix du pétrole a atténué certaines inquiétudes inflationnistes, alors que les marchés deviennent plus optimistes quant à une possible percée diplomatique au Moyen-Orient et à une réouverture du détroit d’Ormuz. Toutefois, l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed continue de montrer des pressions persistantes sur les prix.
Les analystes soulignent que même si la Fed laisse ses taux inchangés en septembre, les marchés continuent d’anticiper de nouvelles hausses dans les mois suivants. Des taux plus élevés peuvent contribuer à freiner l’inflation, mais ils peuvent également peser sur l’activité économique.
Pour l’or, une période prolongée de taux élevés peut constituer un frein, car le métal ne verse aucun rendement et devient donc relativement moins attractif.
David Morrison, Senior Market Analyst chez Trade Nation, a déclaré que l’or avait développé une « forte relation inverse » avec le dollar américain. Un billet vert plus fort peut rendre le métal jaune plus coûteux pour les acheteurs utilisant d’autres devises et réduire ainsi la demande.
Le discours de Warsh devient le prochain grand catalyseur
L’attention des investisseurs se tourne désormais vers le discours de Warsh à Jackson Hole vendredi, qui sera sa première grande intervention depuis son arrivée à la tête de la Réserve fédérale.
Les marchés cherchent davantage de clarté sur la manière dont il compte répondre à une inflation restée durablement supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed.
Warsh devrait également être interrogé sur son éloignement de la traditionnelle politique de forward guidance et sur les liens entre la politique monétaire et le marché obligataire, notamment après que le Trésor américain a doublé son programme prévu de rachats de dette à long terme.
ANZ a indiqué que les dernières mesures du Trésor, combinées aux inquiétudes plus générales autour de la politique budgétaire, ont contribué à soutenir le debasement trade.
En pratique, les investisseurs continuent d’acheter de l’or comme couverture contre le risque que des déficits publics persistants, un endettement élevé et des politiques destinées à contenir les rendements à long terme affaiblissent le pouvoir d’achat du dollar.
Ce thème a permis de compenser une partie de la pression liée aux anticipations de taux élevés. L’or reste en hausse d’environ 14 % ce mois-ci malgré le recul de mercredi, l’intervention récente du Trésor ayant redonné de l’élan au mouvement haussier.
Le métal reste également au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, un niveau technique largement suivi comme indicateur de la dynamique de long terme.
Les ETF adossés à l’or ont enregistré d’importantes entrées de capitaux lors du dernier rally, tandis que les achats des banques centrales et les inquiétudes concernant la soutenabilité de la politique budgétaire américaine continuent de soutenir les perspectives à long terme.
Leave a Reply