Eurofins Scientific (EU:ERF) a publié une croissance organique inférieure aux attentes au premier semestre, les difficultés persistantes de ses activités biopharmaceutiques et de diagnostic continuant de peser sur les résultats. Malgré ce ralentissement des revenus, le groupe a amélioré sa rentabilité et confirmé ses objectifs pour l’ensemble de l’exercice.
Une croissance organique inférieure aux attentes du marché
La croissance organique a atteint 2,7 % au premier semestre, tandis que celle du deuxième trimestre s’est établie autour de 3 %, en dessous du consensus des analystes de 4,2 %.
L’activité biopharmaceutique a enregistré une détérioration séquentielle, avec un recul organique de 1,1 % au deuxième trimestre après une croissance de 1,1 % au trimestre précédent. La société a indiqué que les activités de développement et de fabrication sous contrat (CDMO) demeuraient faibles, tandis que les activités annexes continuaient de ralentir.
Le segment des tests de produits est resté globalement stable sur la période.
Le chiffre d’affaires du premier semestre s’est élevé à 3,701 milliards d’euros, en ligne avec les attentes du marché de 3,703 milliards d’euros. La croissance totale publiée s’est établie à 2,5 %, les effets de change ayant limité la progression des revenus.
Une rentabilité en amélioration malgré un ralentissement des ventes
Les performances régionales sont restées contrastées.
En Amérique du Nord, la croissance organique s’est établie à 2,0 %, contre 2,1 % au premier trimestre. En Europe, la croissance s’est légèrement améliorée, passant de 1,6 % à 2,3 % au deuxième trimestre.
L’EBITDA ajusté a atteint 877 millions d’euros, soit environ 4 % de plus que le consensus de 844 millions d’euros. La marge d’EBITDA ajusté s’est établie à 23,7 %, en hausse de 130 points de base sur un an et supérieure aux attentes des analystes de 22,8 %.
Le bénéfice ajusté par action, hors instruments hybrides, a progressé de 25 % sur un an pour atteindre 1,64 €.
Une génération de trésorerie plus solide et des perspectives confirmées
Le flux de trésorerie disponible avant investissements sur les sites a atteint 469 millions d’euros au premier semestre, soit 403 millions d’euros après investissements, en hausse de 46 % par rapport à l’année précédente.
Les sorties de trésorerie liées au besoin en fonds de roulement se sont élevées à 133 millions d’euros, contre 117 millions d’euros un an plus tôt, tandis que les dépenses d’investissement ont reculé de 15 % à 212 millions d’euros.
Le ratio dette nette sur EBITDA est resté stable à 2,2 fois, identique à celui de la fin de l’exercice 2025.
Eurofins a confirmé ses objectifs pour 2026, prévoyant toujours une croissance organique de milieu de fourchette à un chiffre, une marge d’EBITDA ajusté supérieure aux 22,5 % enregistrés en 2025 et une amélioration du flux de trésorerie disponible par rapport aux 1,017 milliard d’euros de l’exercice précédent.
La direction a précisé que la réalisation des objectifs de croissance organique dépendra de « la vitesse de la reprise de l’activité dans certaines activités annexes et de la fin de la contraction dans d’autres ».
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