L’activité économique du secteur privé de la zone euro s’est encore affaiblie en mai, les données PMI faisant apparaître la contraction la plus marquée depuis dix-huit mois, selon la dernière enquête publiée par S&P Global.
L’Indice PMI Composite de l’Activité de la Zone Euro est tombé à 48,5 en mai contre 48,8 en avril, restant sous le seuil de 50 qui sépare croissance et contraction. Il s’agit du deuxième mois consécutif de recul et de la première période de contraction successive depuis la fin de l’année 2024.
Les Services Restent le Principal Frein
La faiblesse de l’activité provient principalement du secteur des services. L’Indice PMI de l’Activité des Services est légèrement remonté à 47,7 contre 47,6 en avril, mais demeure nettement en territoire de contraction.
L’industrie manufacturière a continué à enregistrer une progression de sa production, bien qu’à un rythme plus lent que le mois précédent, limitant ainsi son effet compensateur sur le reste de l’économie.
L’Allemagne et la France, les deux principales économies de la zone euro, ont été les principaux moteurs du recul global, tandis que l’Italie et l’Espagne ont affiché une légère croissance de leur activité privée.
Les Nouvelles Commandes Restent Sous Pression
Les nouvelles commandes ont diminué pour le troisième mois consécutif en mai, soulignant la persistance de conditions de demande difficiles.
La demande internationale s’est montrée particulièrement faible. Les commandes à l’exportation ont enregistré leur plus fort recul depuis le début de l’année 2026, tandis que les nouvelles affaires provenant de l’étranger ont diminué au rythme le plus rapide des cinq derniers mois.
Cette faiblesse persistante de la demande continue de peser sur les perspectives de croissance des entreprises.
L’Emploi et les Carnets de Commandes se Dégradent
Le marché du travail a également montré des signes d’essoufflement. Les entreprises du secteur privé ont réduit leurs effectifs au rythme le plus rapide depuis cinq ans et demi.
Dans le même temps, les entreprises ont puisé dans leurs carnets de commandes en attente au rythme le plus soutenu depuis quatorze mois, signe d’un affaiblissement de l’activité future.
Ces tendances témoignent d’une prudence croissante au sein du tissu économique européen.
Les Pressions sur les Prix s’Accentuent
L’inflation des coûts a continué de progresser en mai, les prix des intrants augmentant à leur rythme le plus élevé depuis trois ans et demi.
Les entreprises ont également relevé leurs prix de vente au rythme le plus rapide depuis 38 mois, marquant ainsi un troisième mois consécutif d’accélération de l’inflation des prix facturés.
Cette combinaison d’un ralentissement économique et d’une hausse des pressions inflationnistes pourrait compliquer davantage les perspectives économiques.
Une Confiance Toujours Fragile
Le moral des entreprises s’est légèrement amélioré par rapport aux faibles niveaux observés en avril, mais demeure faible au regard des standards historiques.
Les anticipations restent également inférieures aux niveaux enregistrés avant le déclenchement du conflit au Moyen-Orient, reflétant les incertitudes persistantes sur les plans économique et géopolitique.
Commentant les résultats de l’enquête, Chris Williamson, Chief Business Economist chez S&P Global Market Intelligence, a indiqué que les données suggèrent une contraction potentielle de 0,2 % du PIB trimestriel si aucune amélioration n’intervient en juin.
Il a également averti que les pressions sur les prix “have meanwhile intensified to their most worrying for over three years, hinting at inflation potentially running close to 4% in the coming months.”
L’enquête a été réalisée entre le 12 et le 26 mai.
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