Saint-Gobain recule malgré un T1 supérieur aux attentes, pénalisé par l’Amérique du Nord

Les actions de Saint-Gobain (EU:SGO) ont reculé vendredi après que le groupe a publié une baisse de ses ventes au premier trimestre, affectées par des conditions météorologiques défavorables, malgré un léger dépassement des attentes et des perspectives jugées globalement encourageantes.

Le groupe a enregistré un chiffre d’affaires trimestriel de 11,1 milliards d’euros, en recul de 2,3% à périmètre comparable. L’activité a été pénalisée par des conditions climatiques défavorables en janvier et février, notamment en Amérique du Nord et en Europe. Les effets de change ont également pesé, avec un impact négatif de 2,6% lié à la dépréciation de la plupart des devises face à l’euro.

Des volumes solides soutiennent un léger dépassement

Malgré ce recul, les ventes ont légèrement dépassé les prévisions du marché, grâce à des volumes meilleurs qu’attendu et à un rattrapage observé en mars, selon les analystes de Barclays.

Ils ont qualifié la publication de « rassurante », soulignant une dégradation limitée de la demande à ce stade ainsi que les premiers effets positifs des mesures de prix.

Des performances contrastées selon les régions

Les résultats ont été contrastés selon les zones géographiques. Les Amériques ont constitué le principal point faible, avec des volumes en baisse de 7% dans un contexte de faiblesse persistante des marchés de la construction en Amérique du Nord.

À l’inverse, l’Asie a affiché une croissance solide, avec des ventes en hausse de 9% à devises constantes, portées par une expansion à deux chiffres en Inde et une dynamique toujours positive en Chine.

Perspectives et stratégie

Barclays a maintenu sa recommandation « surpondérer » sur le titre et relevé son objectif de cours, citant sa confiance dans la capacité du groupe à gérer ses prix et ses coûts, ainsi qu’à bénéficier d’une reprise progressive des marchés finaux.

Saint-Gobain prévoit une marge opérationnelle supérieure à 15% en 2026, tout en indiquant que le premier semestre restera affecté par la faiblesse des marchés nord-américains et par les effets persistants des perturbations météorologiques en Europe. Une amélioration progressive est attendue au second semestre.

Le groupe a également indiqué poursuivre ses investissements dans les outils numériques et les solutions basées sur l’intelligence artificielle afin de renforcer la relation client et soutenir sa croissance.