Pernod Ricard SA (EU:RI) a revu à la baisse ses perspectives de ventes annuelles après avoir enregistré une croissance quasi nulle au troisième trimestre, les ventes nettes organiques n’augmentant que de 0,1 %, les replis aux États-Unis et en Chine ayant compensé les bonnes performances dans les autres régions.
Le groupe français de spiritueux prévoit désormais une baisse de ses ventes nettes organiques comprise entre 3 % et 4 % pour l’exercice 2026, invoquant les perturbations liées au conflit au Moyen-Orient.
Malgré ce contexte difficile, la performance a légèrement dépassé les attentes du marché, surpassant de 50 points de base la prévision de baisse de 0,5 % des analystes, selon RBC Capital Markets, qui a maintenu sa recommandation « sector perform » et son objectif de cours de 100 €.
“Nous ne pensons pas que cela modifie la thèse d’investissement, ni positivement ni négativement”, ont déclaré les analystes de RBC, ajoutant que cette légère surperformance s’explique principalement par de meilleurs résultats que prévu en Asie.
Le chiffre d’affaires net publié pour le troisième trimestre s’est élevé à 1,95 milliard d’euros, en baisse de 14,6 % sur un an, pénalisé par un effet de change négatif de 175 millions d’euros et par un impact de 159 millions d’euros lié à des cessions, notamment celles des activités Wines et Imperial Blue.
Aux États-Unis, les ventes organiques ont reculé de 12 % sur le trimestre et de 14 % depuis le début de l’année, tandis que le marché global des spiritueux en bouteille a diminué de 4 %, avec une meilleure performance du canal des bars et restaurants par rapport à la distribution.
En Chine, les ventes ont chuté de 7 % au troisième trimestre et de 24 % depuis le début de l’année, affectées par la baisse des ventes de cognac Martell et de whisky écossais. Toutefois, RBC souligne que le trimestre a bénéficié du calendrier du Nouvel An chinois.
Hors États-Unis et Chine, les ventes nettes organiques ont progressé de 5 % au troisième trimestre. L’Inde a été le principal moteur de croissance, avec une hausse de 11 % au T3 et de 6 % depuis le début de l’année, portée par la montée en gamme et la demande pour les spiritueux importés. Le Canada a enregistré une croissance à deux chiffres grâce aux boissons prêtes à consommer et à Jameson, tandis que le Brésil est revenu à la croissance après les perturbations liées à une crise du méthanol.
L’Europe a affiché une progression de 1 %, tirée par des marques comme Bumbu et Perrier-Jouët. Le Travel Retail mondial a augmenté de 11 % au troisième trimestre, soutenu par la reprise des ventes de cognac dans les boutiques duty-free chinoises, même si le groupe anticipe désormais un léger recul de ce segment sur l’ensemble de l’année en raison des perturbations liées aux voyages au Moyen-Orient.
Par catégorie, les boissons prêtes à consommer ont été les plus dynamiques, avec une croissance organique de 26 % au T3 et de 16 % depuis le début de l’année. Les marques internationales stratégiques ont progressé de 2 % au trimestre mais restent en baisse de 5 % sur neuf mois, tandis que les marques de spécialité ont reculé de 9 % au T3 et de 8 % depuis le début de l’année.
Sur les neuf mois à mars, le chiffre d’affaires net publié a diminué de 14,8 % à 7,20 milliards d’euros. Les effets de change ont amputé les revenus de 515 millions d’euros, principalement en raison de la faiblesse du dollar américain, de la roupie indienne et de la livre turque.
RBC a ajouté que les perspectives de marge pour l’exercice restent inchangées mais manquent de clarté, sans mention des discussions précédemment évoquées avec Brown-Forman.
Pernod Ricard a indiqué que ses investissements stratégiques devraient être inférieurs à 700 millions d’euros pour l’exercice 2026 et a annoncé un acompte sur dividende de 2,35 € par action, payable le 24 juillet.
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